地方政府再融资专项债发行与置换计划 - 截至1月28日，年内各地已披露用于置换存量隐性债务的地方政府再融资专项债规模超过3000亿元 [1] - 从期限结构看，债券以10年期及以上品种为主 [1] - 根据公布的置换债发行方案，2024至2026年每年将安排约2万亿元置换债额度 [1] 2026年置换债发行进展与区域分布 - 截至发稿，全国已有多个省份披露2026年用于置换存量隐性债务的再融资专项债发行计划，合计披露的计划规模达3027.8991亿元，已完成发行规模约2592.5亿元 [1] - 江苏、山东、浙江等省份已率先启动发行，成为本轮化债政策“靠前发力”的重要抓手 [1] - 新疆于2024至2026年共获得648亿元用于置换存量隐性债务的地方政府专项债务额度，每年分配216亿元，相关债券已于1月28日全部完成发行，期限分别为20年和30年 [1] 政策影响与市场展望 - 2026年置换债的快速推进，有助于降低地方政府利息负担、优化债务结构，也为腾出财政空间支持重大项目建设和民生保障提供支撑 [2] - 一季度地方债发行规模预计超2万亿元，其中再融资专项债占比近半，凸显“稳增长”与“防风险”双目标协同推进 [2] - 随着置换债发行进入尾声，2026年地方化债将从“规模压降”转向“机制建设”，进一步推动城投平台转型和财政可持续发展 [2]

2025年税务工作成果总结 - 2025年税务部门共征收各项税费33.1万亿元，其中税收收入17.8万亿元（未扣除出口退税），同比增长2.7% [1] - “十四五”时期累计征收税费超156万亿元，约占全口径财政收入的80%，累计新增减税降费退税超10万亿元 [1] “十五五”时期税务工作总体思路 - 以高质量推进中国式现代化税务实践为工作主线，以高水平建设效能税务、提升治理能力为发展定位 [2] - 着力促进宏观税负保持在合理水平，促进纳税人缴费人合规遵从明显提升，促进税收在国家治理中的基础性、支柱性、保障性作用更好发挥 [2] 2026年及“十五五”时期重点工作部署 - 树立和践行正确政绩观，持续打造全链条高效能税费收入治理体系，坚决守住不收“过头税费”的底线 [3] - 深入纠治违规招商引资涉税问题和“开票经济”，维护良好的经济税收秩序，服务全国统一大市场建设 [3] - 扎实推动增值税法及其实施条例平稳落地，会同相关部门深化税收制度改革，优化税制结构 [3] - 加力推进规范税收优惠政策，积极会同有关部门推动基本养老保险全国统筹、基本医疗保险省级统筹 [3] - 持续深化税收征管改革，加快税收征管法修订进度，深入推进智慧税务建设 [3] - 科学精准加强税收监管和税务稽查，持续加强重点领域税收监管，深化重大涉税案件提级稽查 [4] - 运用八部门联合打击工作机制，严肃查处虚开发票、骗取出口退税、骗享税费优惠和成品油等领域偷逃税违法行为 [4] - 接续开展好“便民办税春风行动”，分类分步推进税务行政处罚裁量基准事项全国统一，进一步规范税务执法行为 [4] - 深化国际税收治理与合作，加强“一带一路”税收征管合作机制建设，健全跨境涉税诉求沟通解决机制 [4] - 坚决扛牢管党带队政治责任，持续建强政治机关，以更高标准、更实举措推进税务系统全面从严治党 [5] - 优化各级税务局班子结构，健全培养选拔优秀年轻干部常态化工作机制，持续构建税务专业化人才梯队 [5] - 健全为基层减负长效机制，让一线干部腾出更多精力干实事、求实效 [5]

四川省金融业运行核心数据 - 2025年12月末，四川省金融机构本外币各项贷款余额为129,983亿元，同比增长10.5%，增速高于全国4.3个百分点 [1] - 2025年全年，四川省贷款增加12,398亿元，同比多增603亿元 [1] - 2025年12月末，四川省金融机构本外币各项存款余额为146,344亿元，同比增长9.1%，增速高于全国0.1个百分点 [1] - 2025年全年，四川省存款增加12,202亿元，同比多增1,040亿元 [1] 重点与薄弱领域金融支持 - 2025年11月末，四川省金融“五篇大文章”领域贷款余额为44,455亿元，同比增长15.0% [1] - 2025年前11个月，四川省金融“五篇大文章”领域贷款增加5,316亿元，占同期各项贷款增量的47.0% [1] - 2025年12月末，四川省实际投向基础设施领域中长期贷款余额同比增长9.2%，全年增加2,350亿元，占同期中长期贷款增量的23.8%，占比较上年提高5.1个百分点 [1] - 2025年12月末，四川省制造业中长期贷款余额同比增长10.7%，增速高于全省同期各项贷款增速0.2个百分点 [1] 普惠金融与特定行业贷款 - 2025年12月末，四川省普惠领域小微贷款余额同比增长11.8% [2] - 2025年12月末，四川省单户授信1,000万元以下的小微企业贷款同比增长20.5% [2] - 2025年12月末，四川省住户消费贷款（除住房贷款）余额同比增长11.6%，增速高于全省同期各项贷款增速1.1个百分点 [2] - 2025年12月末，四川省科学研究和技术服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业贷款增速保持在20%以上 [2] 贷款利率水平 - 2025年12月，四川省新发放企业贷款加权平均利率为3.96%，同比下降22个基点 [2] - 2025年12月，四川省新发放普惠小微贷款加权平均利率为3.92%，同比下降28个基点 [2] - 上述利率均处于历史较低水平 [2]

突出科学谋划与接续储备。今年初，四川印发实施《2026年四川省重点项目名单》，科学编制2026年四 川省加快前期工作重点项目名单，不断巩固全省重点项目滚动接续良好态势。抢抓"十五五"规划编制政 策机遇，坚持国家所需与四川所能相结合，持续加强项目谋划储备和向上对接争取，力争更多重大工程 项目纳入国家"十五五"规划，不断提升四川发展能级和位势，为推动全省经济社会高质量发展提供坚实 项目基础。 四川省发展改革委相关负责人表示，下一步将会同各地各部门，紧扣"十五五"时期发展重点，进一步优 化项目投资结构，持续完善"天府项目通"平台功能，充分发挥重大项目调度机制作用，加快修订出台 《四川省重点项目管理办法》，不断健全四川省重点项目全生命周期服务管理体系，全力推动省重点项 目早开快建。 （文章来源：新华财经） 新华财经成都1月28日电（记者袁波）记者28日从四川省发展改革委获悉，2025年，四川省扎实开展项 目攻坚行动，推动810个省重点项目完成投资10428.6亿元，年度投资完成率达133.2%。 其中，282个基础设施项目完成投资4528.5亿元，年度投资完成率129.1%；447个产业项目完成投资 5414.8亿元 ...

文章核心观点 - 人工智能技术正深度渗透至医药行业全链条，驱动行业工作方式发生系统性变革，成为医药行业提质、增效、创新的核心驱动要素 [1][4] - 钉钉作为企业协作平台，其AI医药行业解决方案已在多家药企落地，目标是成为医药企业的“AI操作系统”，并与行业共同推动生产力革命 [1][2][4] 行业AI应用现状与特征 - 目前超过60%的医药企业和超过50%的公立医院都在使用钉钉 [1] - 医药行业的AI应用并非简单增加技术工具，而是一场涉及数据、流程、组织与合规体系的系统性变革，原因在于该行业具有高度专业化、强监管、长链条等特征 [2] - AI技术正从前沿探索走向规模化应用，深度渗透至医药行业全链条 [1] AI在医药行业各环节的具体应用 - **研发端**：AI辅助药物发现已成为大型药企的标准配置 [1] - **生产与质量控制**：智能检测系统正逐步落地，AI可用于自动抓取、分析生产异常信息，实现流程数字化与透明化，显著节约人力投入 [1][3] - **商业运营与患者服务**：AI驱动的精准营销和智能服务开始崭露头角，例如“AI医学助理”可为销售团队提供7×24小时专业知识支持，并实现销售数据可视化与敏捷决策 [1][3] - **管理与基层创新**：一线员工可利用AI工具快速搭建智能应用（如两周内搭建智能巡检应用），通过拍照上传、AI即时评判实现工作标准化、即时化与数据化，提升管理效率并改变创新文化 [3] 典型药企的AI实践案例 - **云南白药**：与钉钉共同打造全集团数字底座“白药钉”，数字化布局贯穿中药材溯源、智能工厂生产、AI辅助研发各环节，认为未来AI智能体需与自动化流程和物理设备深度融合 [2] - **信达生物**：AI实践聚焦生产环节精细化管理，通过部署AI自动抓取与分析生产异常信息，提升生产质量与效率 [3] - **乐普生物**：基于钉钉打造“AI医学助理”支持销售团队，公司在2025年实现了高达200%的AI投资回报率，证明了AI在驱动业务增长中的直接价值 [3] - **仙乐健康**：展现AI赋能的“基层智慧”，一线员工利用AI表格工具快速搭建智能巡检应用 [3] - **药明康德、信达生物、云南白药等**：已落地使用钉钉的AI医药行业解决方案 [2] 行业生态与协同举措 - 钉钉宣布启动“数智先锋大赛”计划，未来将助力100家医药企业挖掘并培养内部熟悉AI工具的“超级个体”，旨在激发基层人员创新活力 [2] - 由多家头部药企与机构共同发起的“医药行业AI创新联盟”宣布成立，致力于协同攻克数据治理、模型合规、伦理标准等共性难题，共同探索行业最佳实践 [2]

市场表现 - 2026年开年化工市场强势反弹，芳烃、聚酯产业链及合成橡胶等品种期价大幅走高，与A股化工板块形成“股期共振”[1] - 截至1月28日，纯苯、苯乙烯期货月度涨幅均超12%[1] - PTA期货价格较2025年10月低点已涨超20%[1] - 截至1月27日，中国能化现货估价指数（CECSAI）中化工行业估价分指数报848.88点，较2025年12月低点回升6.38%[1] - 化工ETF基金已连续上涨近半年，1月份多只龙头个股创阶段新高，板块涨停股频现[1] 上涨驱动因素 - 行业“反内卷”政策严控新增产能、推动老旧装置改造和低效产能退出，效果逐步显现[2][3] - 国内化工行业资本支出同比下降明显，国际化工巨头在全球多地提价释放周期回升信号[2] - 天然气价格上涨为化工产品提供了成本端支撑[2] - 部分品种供应端未来产能投放少，例如PTA在2026年无新产能且有效产能或降2%[2] - 进口端边际收缩，叠加取消出口退税等政策引发短期抢出口，带来需求前移[2] - 宏观资金对板块轮动、产能大周期的预期也成为推涨因素[2] 品种表现差异 - 合成橡胶、PX、PTA等品种上涨主要靠基本面支撑[2] - 乙二醇表现为超跌反弹[2] - 甲醇、LPG等受伊朗地缘因素扰动[2] - PVC属于跟随上涨[2] - 合成橡胶因原料丁二烯供应紧张，价格涨势凌厉[1] 行情性质与持续性分歧 - 一种观点认为，行业过去4年处于熊市，多数品种在2025年下半年创近年新低，行业经历2-3年亏损，当前“反内卷”政策效果显现，可能成为周期拐点[3] - 另一种观点认为，当前化工期货价格并未伴随产量明显收缩，而利润却明显修复，这是需要担忧的点[3] - “十五五”期间乙烯、PX仍有大量新增产能投放，在落后产能没有明显出清前，交易利润改善预期存在风险[3] - 化工产业链调节相对较快，一旦加工端利润回升，损失的产量可能迅速回归，将制约价格，因此涨价更具波折性，应更注重节奏而非趋势[4] - 化工品大涨是在经历长时间、大幅度反弹后才开启加速上行，兼具弱势品种补涨与反弹行情“回光返照”的特点，缺乏长期持续上涨的基础[5] - 纯苯、苯乙烯表现最强，但苯乙烯累积足够涨幅后大概率迎来回调，纯苯则属于弱势品种补涨[5]

产品发布与合作 - 极豆科技、智谱、中国银联于上海浦东张江模力社区共同发布“座舱原生支付 Agent” [2] - 该产品基于“大模型+智能体”架构，实现了支付能力在智能座舱内的系统级原生植入 [2] 行业背景与痛点 - 智能座舱正加速承载导航、能源、娱乐等多元服务 [2] - 传统车内支付多依赖外部App跳转或简单的功能叠加，难以与座舱内的语音交互、场景服务形成流畅闭环 [2] 技术架构与分工 - 产品采用“模型基座+场景智能体”的分层设计 [2] - 智谱为系统提供了GLM系列大模型作为基座，依托其在长上下文理解、多模态语义对齐及逻辑推理方面的能力 [2] - 极豆科技基于其十余年的座舱工程经验，构建了面向车载环境的智能体能力体系，通过意图解析、任务拆解与服务编排模块，将大模型认知能力转化为符合车规级安全要求、可实时执行的系统指令 [3] - 该架构已具备适配不同座舱平台与系统架构的能力，可大幅降低车企的集成复杂度 [3] - 中国银联提供了基于MCP的支付服务，使座舱原生支付 Agent能在严格符合金融监管与安全规范的前提下，在加油、停车、车载娱乐等典型出行场景中实现顺畅调用 [3] 生态合作与未来展望 - 极豆科技、智谱皆为浦东模力社区入驻企业，该社区成立一年多来已成为垂类模型产业新高地 [3] - 极豆科技CEO表示，产品成果得益于模力社区的生态赋能及多方生态伙伴的协同支持 [3] - 未来，极豆科技计划继续深化与智谱、中国银联的合作，并计划与叮咚买菜等社区内生态伙伴探索高频生活场景的协同，加速智能座舱向“综合出行与生活服务平台”演进 [3]

中国银行与兴业证券联合发布2026全球资产配置白皮书 - 中国银行四川省分行与兴业证券联合主办2026全球资产配置白皮书发布会暨“新春投资策略会”，现场有来自银行、证券等领域超过500位嘉宾参与 [1] - 中国银行是全市场首个从买方视角发布个人金融资产配置策略的中资商业银行 [3] - 中国银行将以“商行+投行”、“境内+境外”、“金融+非金融”的私人银行服务平台，为个人客户及家庭、企业提供全方位金融服务 [3] 对全球及中国资产配置的核心观点 - 在关税冲击与货币宽松双重作用下，全球资产再配置机遇显现 [3] - A股慢牛格局基本形成，政策红利持续释放 [3] - 港股国际化提速，价值重估行情延续 [3] - 美元中枢下移，人民币双向波动 [3] - 建议把握宽松窗口期，逢低布局优质资产，利用波动优化配置结构 [3] 对2026年宏观经济格局的展望 - 当前全球经济正处于新旧动能转换的关键期，地缘格局重塑催生新投资范式 [3] - 在此背景下，中国经济韧性优势凸显，在节奏上呈现市场力量与宏观调控的博弈 [3] - 中长期看，市场热点将显著铺开，为投资者前瞻布局坚定信心 [3]

行业趋势：人工智能与制造业的融合 - 人工智能技术正在制造业的各个环节进行深度融合应用 [1] - 具身智能机器人的浪潮正在兴起，其工业应用未来正在靠近 [1] 企业实践：技术应用与效率提升 - 无锡威孚高科技集团股份有限公司等企业正积极在生产制造中融入人工智能相关技术 [1] - 企业积极运用大语言模型技术以提升工作效率 [1] 产业配套：数据与人才培养 - 针对具身智能机器人的工业数据采集与实训正变得越来越重要 [1] - 江苏省已建立具身智能机器人工业数据采集与实训中心 [1]

市场创新与首单发行 - 2026年1月27日，全市场首单由非银行金融机构提供跨境担保的上海自贸区离岸债券成功完成全球发行，标志着离岸金融市场在发行人结构、担保机制和制度适配方面实现关键性创新[1] - 本期债券发行主体为东方智盛有限公司，由东方证券股份有限公司提供跨境担保，发行规模2亿元人民币，期限364天，票面利率1.88%[1] - 此次发行开创了非银机构深度参与离岸债务融资的先河，为非银金融机构“走出去”开辟了全新路径[1][2] 产品结构与市场机制 - 自贸离岸债采用“发行端、投资端两头在外”的独特制度设计，即债券依托上海自贸区政策框架发行，但募集资金用途、投资者来源及交易结算等核心环节均在境外完成[2] - 上海清算所为债券提供登记、托管与结算服务，本期债券全程通过其离岸债券系统完成簿记建档、登记托管与资金结算，实现跨境资金闭环管理[2][3] - 本期债券吸引了来自香港、新加坡等多个地区的优质境外机构投资者踊跃认购，最终实现超额认购[2] 市场影响与意义 - 东方证券的跨境担保有效降低了发行成本，提升了定价效率，为后续券商、保险、基金等更多类型非银机构参与离岸市场提供了可复制的模板[3] - 此举是公司深入贯彻金融高水平对外开放要求、积极参与上海离岸金融市场建设的重要实践，进一步丰富了自贸离岸债市场的产品体系[2] - 自贸离岸债有望成为中国金融“走出去”的重要支撑，也是推动人民币国际化由数量突破迈向质量跃升的关键制度抓手[6] 市场发展与制度环境 - 2025年上海市自贸离岸债新规落地，上海市人民代表大会常务委员会于2025年12月30日发布《上海市浦东新区自贸离岸债业务发展若干规定》，该规定从2026年3月1日起施行，为发行人提供了清晰的制度预期[4] - 2026年是“旧版”自贸债的集中兑付期，据监测系统显示，目前尚有102笔“旧版”自贸债存续，存量规模约678亿元人民币，其中绝大部分为2022年发行的3年期债券[5] - 在全球货币政策转向、无风险利率趋于下行的宏观环境下，高信用、短久期、收益率稳健的人民币离岸债券对境外投资者具有较强吸引力[5] 未来前景与联动效应 - 相对于传统的点心债、美元债等产品，自贸离岸债更有利于中资企业走出去，后期如果利用国内资源匹配相应的走出去环节，其未来或会有更好的前景[6] - 叠加“债券通”南向通扩容、“互换通”机制完善等双向开放举措，离岸与在岸市场的联动效应将持续增强，为自贸离岸债注入长期活力[5] - 随着制度不断完善、市场参与者结构优化与跨境金融基础设施互联互通加快，一个以自贸离岸债为核心支点、制度兼容性更强的人民币国际使用体系正在加速形成[6]