公司技术进展 - 中国AI初创公司DeepSeek与北京大学研究人员合作，提出了一种名为“Engram”（记忆痕迹）的“条件记忆”新技术 [1][2] - 该技术旨在通过将计算与存储“解耦”，绕过GPU高带宽内存（HBM）容量限制，解决扩大AI模型规模时的关键瓶颈 [2][3] - 新技术能够提升模型在处理长上下文时的效率，这是将AI聊天机器人转变为现实世界中有用代理的主要挑战之一 [3] - 研究人员在一个拥有270亿个参数的模型中验证了该技术，使主要行业基准测试的表现提升了几个百分点，并为执行更复杂的推理保留了更多容量 [3] - 研究人员认为条件记忆将成为下一代稀疏模型中不可或缺的建模原语，并将其潜在影响比作此前开发的、已被其他中国竞争对手采用的“混合专家”技术 [4] - 开源开发者平台Hugging Face的研究工程师称赞该论文“在推理和训练时用硬件上验证了这一技术” [6] 公司发展动态与行业地位 - 外界猜测DeepSeek将在今年春节（2月中旬）之前发布一款重要的新模型 [1][7] - 美国硅谷媒体The Information报道称，DeepSeek预计将在2月中旬推出一款具备强大编程能力的新V4模型 [8] - 去年年初，DeepSeek发布的DeepSeek-R1大模型使用英伟达H800 GPU进行训练，仅用两个月完成，成本为550万美元，仅为OpenAI等美国公司所花费金额的一小部分，却实现了足以匹敌美国顶尖AI模型的效果 [6] - 微软总裁警告称，在争夺西方以外用户的竞争中，美国AI公司正被中国竞争对手超越，中国低成本的“开源”模型是一大优势 [6] - 微软的一项新研究发现，DeepSeek的R1模型因其“易用性和低成本”，帮助加速了AI在全球范围内的普及，尤其是在全球南方国家，这让中国在“开源”AI模型的全球市场份额方面超越了美国 [7] - 微软总裁指出，中国AI初创公司DeepSeek的技术在非洲等新兴市场快速普及，凸显了美国公司面临的全球竞争，并称中国现在拥有不止一个具有竞争力的开源模型 [7] 行业背景与挑战 - DeepSeek在算力相对美国行业领先企业存在差距的情况下，持续专注于最大限度地提高成本效率 [1] - HBM是中国在AI硬件方面与美国之间最大的差距之一，中国存储芯片巨头长鑫存储仍然比韩国三星、SK海力士及美国美光科技等行业领军者落后数年 [3] - 行业中最大的模型拥有数万亿个参数 [6]

核心交易动态 - 瑞士高端户外品牌猛犸象的所有者Jacobs Capital正考虑出售该品牌 寻求估值超过5亿欧元（约40.70亿元人民币）[1] - 交易处于初步洽谈阶段 安踏集团是目前最受关注的潜在收购者之一 多家国际体育巨头和私募股权公司也表现出兴趣[1] - 若交易达成 将成为近年来户外领域最具分量的并购案例之一[1] - 这是猛犸象近五年内第二次面临所有权变更 2021年Telemos Capital以约2.18亿瑞士法郎（约17.47亿元人民币）收购该品牌 按人民币计算 当前售价是之前买入价格的两倍以上[1] 品牌历史与定位 - 猛犸象成立于1862年 从制造登山绳索起步 现已发展成为全球知名的高端户外运动品牌 产品线覆盖户外服装、鞋履、登山器械及安全设备[2] - 品牌在国际市场被誉为“一鸟二象三鼠”中的第二名 是技术驱动的“硬核”户外品牌代表[2] - 其明星产品Ultimate软壳系列自2000年推出 已历经7代革新 被称为“软壳鼻祖”[6] 中国市场表现与战略 - 猛犸象于2013年进入中国市场 但早期发展缓慢 面临运营团队变动、实体店关闭、电商滞后等挑战 被始祖鸟远远甩开[2] - 2021-2023年战略重组后 中国市场业绩实现“垂直攀登” 2023年中国区销售额同比增长85% 2024年增幅进一步攀升至97% 2025年增幅预计仍超过80%[3] - 渠道策略转向高调进驻顶级商圈 如北京SKP、上海嘉里中心等 2025年新开门店数突破25家 接近其目前门店总数（61家）的三分之一[3] - 营销策略本土化 2025年4月官宣中国内地男演员张若昀为品牌全球代言人[4] - 中国市场贡献的快速增长曲线 使猛犸象的财务报表极具吸引力 被认为是出售的最佳“收割期”[6] 中国户外市场格局 - 中国户外运动市场快速增长 为高端户外品牌创造巨大机遇 户外运动正从小众活动转变为大众生活方式[6] - 市场已形成明显梯队 安踏集团通过收购构建了严密的品牌矩阵 手握始祖鸟、Salomon、迪桑特、可隆及Jack Wolfskin等品牌[6] - 李宁通过莱恩资本收购了瑞典品牌Haglöfs 但在顶级专业梯队厚度上仍显单薄[7] - 其他国际品牌如攀山鼠也在加强中国市场投入 2022年其在中国市场销售额为5000万元 同比增长超1000%[6] 收购价值与战略意义 - 对于希望快速切入高端赛道的中国巨头而言 猛犸象是市场上极少数未被大厂收购且具有全球知名度的“遗珠”[7] - 猛犸象不仅是一个年销数亿欧元的户外品牌 更是一张进入全球顶级运动俱乐部、掌握高端面料话语权的入场券[8]

安踏集团对MAIA ACTIVE的架构调整与战略意义 - 2026年初，MAIA ACTIVE品牌经营直接汇报线变更，由向安踏集团专业运动首席执行官徐阳汇报，改为直接向安踏集团主席丁世忠之子、迪桑特中国董事长丁少翔汇报[1] - 此次“少帅”入主意味着品牌将获得更高级别的资源倾斜，并预示着更为激进的变革[1] MAIA ACTIVE被收购后的品牌重塑与“安踏化”进程 - 2023年10月，安踏集团斥资收购MAIA ACTIVE 75.1%的控制权，旨在填补集团在高端女性运动市场的空白[2] - 2024年5月，安踏委任曾助力FILA FUSION业绩翻番的赵光勋出任MAIA ACTIVE总裁，目标是将品牌打造成中国乃至亚洲市场瑜伽服饰的第一名[2] - 品牌重塑的第一步是重新聚焦瑜伽运动，遵循“三不原则”：不做男性市场、不下沉、不做瑜伽外场景[3] - 在赵光勋带领下，品牌砍掉了10%-15%的非核心产品线，资源集中于专业瑜伽、“瑜伽plus”及“瑜伽360”生活场景三大主线，预计在2025年实现100%聚焦目标[3] - 品牌加速线下扩张，门店数量从2023年10月的36家增至近60家，新店多位于一线城市高端商场，门店平均面积实现翻倍[3] - 2024年，MAIA ACTIVE实现约30%的营收同比增长，总裁赵光勋为品牌定下未来五年实现50%至60%的年复合增长率目标[5] - 品牌营销策略转向，2025年5月官宣新生代偶像虞书欣为品牌代言人，从早期“去中心化”的素人分享叙事转向流量明星带货[5] - 明星代言后，品牌年轻客群增速显著，25-35岁消费者贡献了68%的销售额[16] 丁少翔的运营方法论与迪桑特成功案例 - 丁少翔出生于1995年，曾留学英国，后提前回国投身家族事业，其关键成就是主导迪桑特在中国市场的运营[8] - 安踏在2016年通过合资公司拿下迪桑特在中国市场的运营权，接手前迪桑特在华年营收仅为3.13亿元[8] - 丁少翔自2017或2018年开始接管迪桑特中国运营，品牌实现跨越式增长，并在近期宣布年销售额突破百亿元[9] - 其方法论核心是高度克制、围绕核心专业加固心智壁垒的长期打法，坚持“专业先于规模”的逻辑[9] - 迪桑特通过对滑雪原点反复强化，并延展至高尔夫、铁三等“高门槛运动”，构建高端认知，完成了从“功能品牌”到“身份标识”的跃迁[9][12] - 在本土化层面，丁少翔推动产品研发兼顾专业与本土需求，打造多层次渠道网络，构建“专业打底+场景延伸+体验增值”的运营逻辑[13] MAIA ACTIVE当前面临的挑战与悖论 - 品牌在“安踏化”过程中增长更多来自“组织能力的注入”，而非“品牌势能的自然放大”[13] - 品牌早期以“be as you wish”为核心主张吸引消费者，但安踏运营后价值观更趋“业绩导向”，削弱了与其他平价品牌的差异[13] - 选择“白瘦幼”且缺乏运动痕迹的代言人，被部分粉丝批评与品牌主张相悖[16] - 价格体系出现松动，2025年双11期间核心单品“妖精裤”在不同平台价差明显，非官方渠道甚至出现两位数价格，侵蚀了其作为中高端品牌的价值锚点[16][17] - “亚洲女性+专业瑜伽”的定位在中国市场已不再稀缺，lululemon等国际品牌已推出“Asia Fit”系列并向生活方式扩张[17] - 瑜伽运动参与门槛低、场景日常化，单靠“只做瑜伽”难以自动生成强势的身份区隔，若不能在专业层面不断“加码”，“专注”易被理解为“范围有限”[18] 未来战略方向与品牌价值升级之战 - 丁少翔接管标志着MAIA ACTIVE从“安踏孵化期”进入“品牌成年礼”阶段，面临一场艰难的“价值升级”之战[20] - 接下来的调整方向并非简单复制迪桑特，而是借鉴其方法论：不急于扩张品类，不盲目追逐规模，而是重新回答“高端瑜伽对女性意味着什么”这一根本问题[20] - 品牌需要完成从“好穿的瑜伽服”到“被渴望的生活方式”，从“lululemon的替代选项”到“无可替代的独立品牌”的跳跃[20] - 安踏此次赌注不仅是MAIA ACTIVE的未来，更是其能否孵化出一个源自中国、定义亚洲、具备全球影响力的高端女性品牌[20]

微软总裁关于中美AI竞争格局的评论 - 微软总裁警告美国AI公司在争夺西方以外用户的竞争中正被中国竞争对手超越 中国低成本开源模型是一大优势 [1] - 中国在开源AI模型的全球市场份额方面已超越美国 这些模型通常可免费供开发人员使用、修改和集成 [1] - 相比之下 OpenAI、谷歌和Anthropic等美国公司专注于对其最先进技术保持完全控制 并通过客户订阅或企业合作协议获利 [1] 中国AI公司DeepSeek的全球市场表现 - DeepSeek的技术在非洲等新兴市场快速普及 微软研究基于产品使用数据估计其在埃塞俄比亚AI市场份额为18% 在津巴布韦为17% [3] - 在那些美国科技产品受限制或禁运的国家 DeepSeek已取得相当大的领先优势 在白俄罗斯市场份额为56% 在古巴为49% 在俄罗斯为43% [4] - DeepSeek-R1大模型仅用两个月完成训练 成本为550万美元 仅为OpenAI等美国公司所花费金额的一小部分 却实现了足以匹敌美国顶尖AI模型的效果 [5] 全球AI应用普及的南北差距 - AI应用目前主要集中在发达国家 2025年第四季度全球北方国家近四分之一人口使用AI 而全球南方国家这一比例为14% 全球平均水平为16% [4] - 微软总裁认为日益扩大的AI鸿沟令人担忧 并警告这可能加剧并扩大全球南北方之间巨大的经济差距 [4] - 非洲专家指出 除了开源系统 非洲人负担不起昂贵的解决方案 所以只能选择Meta的Llama或中国的方案 非洲人也使用本土的小型语言模型 [3] 行业竞争动态与战略反思 - OpenAI首席执行官罕见表态称OpenAI在开源AI软件方面“一直站在历史的错误一边” 公司内部正讨论公开AI模型的权重等事宜 [6] - 媒体指出奥特曼的表态承认了OpenAI的“封闭策略”可能存在缺陷 随着来自中国的竞争加剧 高效的开放模型越来越受欢迎 OpenAI战略可能会发生重大转变 [6] - 奥特曼称赞DeepSeek的最新模型是“非常好的模型” 并坦承尽管认为OpenAI未来仍将开发出更好的模型 但其领先优势将比往年有所减少 [6] 关于基础设施与竞争的论述 - 微软总裁表示非洲国家需要国际开发银行或贷款机构提供更广泛投资以建设数据中心并补贴电力成本 仅依赖私人资本流动不足以与获得高度补贴的竞争对手竞争 [3] - 微软总裁称美国公司拥有更受信赖的声誉优势和更好的芯片 但始终需要在价格上竞争 [4] - 微软总裁渲染称 如果不重视像非洲这样人口年轻且快速增长地区对AI的接受程度 可能会导致一些不符合所谓“民主价值观”的系统出现 [4]

文章核心观点 - 平安系作为华夏幸福第一大股东，因在公司治理中被边缘化且多项提案被否决，最终选择通过法律途径反击，向控股股东及实控人提起仲裁，追索约64亿元的业绩补偿款及违约金，这标志着一场始于2018年资本联姻的对赌协议纠纷全面爆发，并与当前的公司控制权争夺、债务重组进程深度交织 [1][16] 资本联姻与对赌协议 - 2018年，资金渴求的华夏幸福与寻求资产配置的平安系开启合作，平安资管以每股23.655元受让5.82亿股（总股本19.70%），交易总价137.7亿元 [2][3] - 2019年初，合作加码，平安资管再次以每股24.597元受让1.71亿股（总股本5.69%），交易价款约42亿元 [4] - 两轮交易总金额超179亿元，使平安系合计持股达25.25%，成为董事会重要力量，但交易附有严苛业绩对赌 [4] - 对赌协议要求华夏幸福以2017年净利润为基数，2018年、2019年、2020年净利润增长率分别不低于30%、65%、105%，即净利润需分别达到114.15亿元、144.88亿元、180亿元 [4][5] - 协议规定，若任一年度实际净利润低于预测值的95%，控股股东华夏控股需向平安系支付现金补偿，实控人王文学承担连带责任 [5] 对赌执行与业绩暴雷 - 2018年、2019年华夏幸福净利润分别为117.46亿元、146.12亿元，勉强达标 [5] - 2020年业绩突然变脸，全年净利润仅36.65亿元，远低于180亿元的目标，完成度不足21%，对赌协议失败 [5][6] 股东身份演变与立场转变 - 2021年华夏幸福爆发债务危机，控股股东持股因被强制处置而被动缩水，平安系以25.19%的持股比例反超华夏控股的24.92%，成为第一大股东 [8] - 成为第一大股东后，平安系未立即追索业绩补偿，而是先参与“救火”，披露其对华夏幸福的风险敞口合计540亿元（股权投资180亿元，表内债券360亿元） [8] - 随着危机深化，平安系态度转向“审慎止损”，明确在债务处置中“不再出钱”，仅提供经验支持，其在公司治理中的话语权逐渐旁落 [9] 公司治理冲突与边缘化 - 平安系在董事会的唯一代表王葳，在2025年8月董事会会议上对半年度报告及资产减值计提议案投出唯一反对票，但被7票同意否决 [9] - 2025年11月，华夏幸福被债权人申请重整并启动预重整程序，公司发布相关公告前未告知董事王葳，也未经董事会审议，王葳对此提出质疑并向监管部门投诉 [10] - 为夺回话语权，平安人寿于2025年12月19日提出五项临时提案，涉及预重整决策、董事任免、财务尽调及信息披露等核心治理事项 [12] - 2025年12月21日，华夏幸福董事会以1票同意、7票反对的结果否决了全部五项提案，不予提交股东大会审议，平安系在董事会中完全孤立 [13][14] 法律反击与仲裁提起 - 2025年12月10日，平安系就“申请确认仲裁协议效力”起诉华夏控股及王文学，案件由上海金融法院受理 [12] - 2026年初，平安资管与平安人寿正式向上海国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，请求裁决华夏控股支付业绩补偿款及逾期违约金约64亿元，并要求王文学承担连带责任 [1][16]

文章核心观点 - 微软总裁警告，在争夺西方以外用户的竞争中，美国AI公司正被中国竞争对手超越，中国低成本的开源模型是一大优势，并已在多个新兴市场取得显著市场份额 [1] - 中国AI初创公司DeepSeek凭借其低成本、易用的开源模型，加速了AI在全球南方国家的普及，并改变了全球AI竞争格局，促使美国领先公司如OpenAI重新评估其封闭策略 [1][5][6] 全球AI市场竞争格局 - 中国在开源AI模型的全球市场份额方面已超越美国，这些模型通常免费供开发人员使用、修改和集成 [1] - 美国科技公司如OpenAI、谷歌和Anthropic专注于对其最先进技术保持完全控制，并通过客户订阅或企业合作协议获利 [1] - OpenAI首席执行官罕见承认公司在开源AI软件方面“一直站在历史的错误一边”，并透露内部正讨论公开AI模型权重，表明其战略可能发生重大转变 [6] 中国AI公司DeepSeek的市场表现与优势 - DeepSeek的技术在非洲等新兴市场快速普及，例如在埃塞俄比亚的AI市场份额为18%，在津巴布韦为17% [3] - 在美国科技产品受限制或禁运的国家，DeepSeek已取得相当大的领先优势，在白俄罗斯的市场份额为56%，在古巴为49%，在俄罗斯为43% [4] - DeepSeek-R1大模型仅用两个月完成训练，成本为550万美元，仅为美国公司所花费金额的一小部分，却实现了足以匹敌美国顶尖AI模型的效果 [5] - OpenAI首席执行官称赞DeepSeek的最新模型是“非常好的模型”，并坦承OpenAI未来的领先优势将比往年有所减少 [6] AI普及的全球差异与影响 - AI应用目前主要集中在发达国家，2025年第四季度，全球北方国家近四分之一的人口使用AI，而全球南方国家这一比例为14%，全球平均水平为16% [4] - 微软总裁认为，日益扩大的AI鸿沟“令人担忧”，如果不解决，很可能会加剧并扩大全球南北方之间巨大的经济差距 [4] - 在非洲等地区，由于负担不起昂贵的解决方案，用户主要选择开源系统，如Meta的Llama或中国的方案，以及本土的小型语言模型 [4] 行业竞争的关键因素与未来动向 - 低成本是竞争的关键优势之一，中国开源模型提供了廉价的替代方案 [1][3] - 美国公司被认为拥有更受信赖的声誉和更好的芯片，但“始终需要在价格上竞争” [4] - 微软总裁指出，美国与中国竞争的关键战场需要私营企业投入更多资金建设数据中心和提供技能培训，同时政府和金融机构也需要加大投资，特别是在电力成本补贴等方面 [3][4] - 预计DeepSeek将在近期发布其备受期待的新AI模型 [6]

文章核心观点 美国AI热潮带来的数据中心电力需求激增，正对美国最大的区域电网PJM构成严峻的可靠性挑战，导致电价上涨、政策争议和潜在的轮流停电风险，而中国在电网投资和备用容量方面的优势被视为其在AI竞赛中的一张王牌[1][2][6] 美国电网面临的挑战 - **电力需求激增**：PJM预计未来十年电力需求年均增长4.8%，对于一个多年来需求几无增长的系统而言是惊人速度[5] 咨询公司ICF预测，到2030年美国电力需求将比2023年高出25%，其中很大一部分来自数据中心[6] - **供应能力不足**：老旧发电厂退役速度快于新电厂建设速度，电网在用电高峰期面临容量耗尽风险[1] 自2020年以来，发电厂关闭速度持续快于替代建设速度，尽管需求已上升[8] - **可靠性风险迫在眉睫**：美国联邦能源监管委员会前主席认为，电网的可靠性风险“已经就在眼前了”[4] 市场监测机构警告，PJM可能将不得不分配停电时间而非确保可靠性[14] 数据中心的影响与争议 - **巨大的电力消耗**：数据中心对电力的需求“几乎是无底洞”[1] 为弗吉尼亚州部分地区服务的Dominion Energy收到超过40吉瓦的数据中心用电申请，足够为至少1000万户家庭供电，这约相当于该公司截至2024年底在弗吉尼亚州全网装机容量的两倍[8] - **引发电价上涨与民怨**：消费者电价正在上涨并引发不满[1][5] 新泽西州居民电价在去年6月上涨了约2%[9] 至少有16个总价值达640亿美元的数据中心项目因当地民众反对电费上涨而被搁置或延期[7] - **政策与规则博弈**：科技公司反对PJM提出的、可能在电网压力大时切断数据中心供电的规则提案[13] 科技公司提出反提案，要求建设发电厂或下线停运必须完全由数据中心自愿决定[14] 超过230个环保组织组成的联盟呼吁美国在全国范围内暂停新建数据中心[6] 政治与监管困境 - **多州管理复杂化**：PJM电网横跨13个州，由政治立场各异的官员共同管理，各州对发电方式和建厂政策有不同立场，这是根本的政治问题[10] - **州级政治压力**：宾夕法尼亚州州长曾向联邦监管机构提起诉讼要求限制PJM市场价格上涨，并召集13个州的州长呼吁加强电价政治监管[9] 部分州长曾威胁要退出PJM，但实际操作困难[10] - **领导层空缺加剧不确定性**：PJM长期担任首席执行官已于2025年年底卸任，目前尚无继任者，由董事会主席担任临时CEO[5] 中国的对比优势 - **巨大的电网投资**：摩根士丹利预测，到2030年中国将在电网项目上投入约5600亿美元，较前五年增长45%[2] - **充足的备用容量**：高盛预测，到2030年中国将拥有约400吉瓦的备用电力容量，约为届时全球数据中心预期用电量的三倍[2] - **积极的能源建设**：中国内蒙古地区布满了成千上万的风力发电机，已有超过100个数据中心投入运营或正在建设中[2] 具体案例与风险场景 - **极端天气下的压力**：去年夏天酷热天气将PJM用电需求推至接近历史最高水平，迫使电网要求所有电厂满负荷运转并启动“需求响应”计划以避免轮流停电[13] - **轮流停电的风险**：PJM可能被迫在酷暑或严寒天气来临时实施轮流停电以避免损坏电网[1] 得州2021年寒潮导致轮流停电，造成200多人死亡[13] - **科技公司的扩张计划**：谷歌计划未来两年内在弗吉尼亚州北部服务区域投资250亿美元建设数据中心[8] 弗吉尼亚州北部拥有比美国任何其他地区都多的科技公司数据中心[8]

核心事件概述 - 吉利控股旗下沃尔沃品牌在英国确认有10440辆EX30车型因供应商欣旺达的高压电池单元安全问题受到影响 涵盖2024-2026年款 车主被建议充电不超过70% [1][3] - 此前 吉利旗下极氪品牌已于2025年12月底以大规模电池质量问题为由对欣旺达提起超过23亿元人民币的索赔诉讼 金额相当于欣旺达2023和2024年两年累计归母净利润 [4] - 除英国外 美国 加拿大 澳大利亚 爱尔兰等多国已对沃尔沃EX30发起召回 其中澳大利亚单次召回数量最多 达2815辆 [9] 涉事公司与产品 - 电池供应商欣旺达2025年前三季度在中国动力电池市场累计装车量为16.49GWh 同比增长0.25% 市场份额为3.35% 排名第六 [4] - 涉事车型沃尔沃EX30基于吉利SEA纯电动架构打造 同架构车型还包括极氪X smart精灵1等吉利控股旗下紧凑型SUV [4] - 极氪对欣旺达的诉讼源于2024年底 部分极氪001长行驶里程车主反馈存在充电变慢 电池容量衰减异常等问题 [4] 安全风险与事故 - 2025年11月6日 一辆沃尔沃EX30在巴西一家经销商车间内起火并被完全烧毁 现场出动11名消防员和四辆消防车灭火 初步迹象表明可能是电池组发生热失控 [6][7] - 多国交通部门的召回通知指出 EX30高压电池组内部可能存在隐患 导致在较高充电水平下过热 存在短路和引发火灾的风险 [9] - 行业分析师指出 沃尔沃EX30涉及的高压电池单元问题 与吉利在索赔中强调的缺陷类型惊人地相似 [5] 市场影响与反应 - 诉讼揭示了欣旺达生产线内部系统性的质量控制缺陷 引发了对其制造纪律 电池单体可靠性及内部测试制度稳健性的质疑 [4] - 在英国 尽管官方尚未发布召回 但经销商已对受影响EX30进行打折销售 车主感到恐惧并向有关部门施压 [12] - 事件发生在英国电动汽车折旧率异常高企的时期 给本已脆弱的市场增添了疑云 [12]

苹果折叠屏iPhone开发进展与市场传闻 - 为开发首款折叠屏iPhone 苹果公司购买了国产竞品OPPO Find N5进行拆解研究 该消息来自供应链信源[1] - 苹果内部已制作不少折叠屏iPhone样品[1] 折叠屏iPhone产品规格与设计传闻 - 苹果折叠屏手机暂定名称为“iPhone Fold” 预计2026年秋天发布[3] - 预计售价将突破2000美元 约合人民币1.4万元[3] - 或将采用类似三星Galaxy Z Fold 6的书本式外观设计 主屏幕尺寸7.74英寸 外屏尺寸5.49英寸[3] - 外观可能像两部钛金属机身的iPhone Air并排放置 机身非常薄[3] - 为追求极致超薄边框和机身 可能无法容纳Face ID传感器组件 转而采用Touch ID[3] 苹果在折叠屏技术上的研发重点 - 苹果的目标是彻底消除内屏折痕 以此作为核心卖点从竞品中脱颖而出[5] - 正在探索大量铰链方案 包括采用液态金属材质或化学强化过的玻璃[5] - 拆解OPPO Find N5的举动可能旨在研究如何消除折痕[5] - 有观点指出 首款折叠屏iPhone的折痕会变浅 但并非完全没有[7] 折叠屏智能手机市场竞争格局 - 2025年第三季度 全球折叠屏智能手机出货量同比增长14% 创季度历史新高[8] - 三星以64%的出货量份额领跑市场 出货量同比增长32%[8] - 华为以15%的份额位居第二 同比增长10%[8] - 摩托罗拉以7%的份额排名第三 同比增长16%[8] - vivo份额增长67% 小米折叠屏出货量同比下降54%[8] 潜在竞品OPPO Find N5的硬件参数 - OPPO Find N5发布于2025年上半年 闭合时厚度8.93mm 展开时厚度4.21mm[5] - 该机型被认为是iPhone Fold需要直面的对手之一[7]

行业整体表现 - 2025年中国学习平板市场增长显著降速 全年销量预计仅略高于600万台 而2024年销量为592.3万台 增速高达25.5% 市场在9月后开始同比下跌 [1] - 2025年前八个月市场因国补政策扩围至学习平板品类而保持强劲增长 月均销量增速接近25% 但政策提前释放了大量需求 [1][4] - 行业对2026年市场前景持谨慎态度 认为发展恐难乐观 [5] 线上渠道表现 - 线上渠道是市场主导 京东、天猫、抖音、快手等电商合并销量份额约占73% [2] - 2025年9月至11月合并线上销量为123.7万台 同比2024年下降7.6% [2] - 即使在10月、11月大促期间 线上销量也累计下降7.7% 销售额下降14.0% 促销效果未达预期 [2][4] 市场增长动力变化 - AI技术普及导致各类硬件核心体验趋同 学习平板的优势领先性减弱 消费者决策趋于理性 [4] - 尽管第四季度国补政策持续且电商平台推出多种促销活动 但市场需求已被提前透支 增长乏力 [4] 存储芯片供应影响 - 全球内存芯片市场因AI基础设施需求激增而供需失衡 三星、SK海力士、美光等制造商将产能转向AI专用内存 导致消费电子存储芯片供应紧张并涨价 [6] - 学习平板高度依赖AI大模型和海量学习资源 对内存和存储容量要求高 2025年1-11月线上市场搭载6GB RAM的产品销量占比达52.1% 较2024年提升14.3个百分点 搭载256GB ROM的产品销量占比达52.6% 提升7.5个百分点 [6] - 存储芯片成本占学习平板BOM成本的20%-25% 中低端机型占比更高 芯片涨价将迫使整机上调售价 抑制价格敏感型用户需求 [8] 行业竞争与盈利压力 - 激烈的市场竞争使得终端售价难以完全覆盖原材料成本上涨 企业利润空间被严重挤压 经营质量转差 [9] - 存储芯片供应紧张导致中小品牌面临拿货难、交货周期延长的问题 头部品牌凭借规模优势可提前囤货但需承担库存跌价风险 [9] - 供应链波动考验头部品牌管理能力 并可能加速淘汰中小品牌 使市场格局增添变数 [9]