控股股东股份转让计划 - 公司控股股东苏州天孚仁和投资管理有限公司计划通过询价转让850万股股份，占公司总股本的1.09% [1] - 转让原因为股东自身资金需求，受让方限定为具备相应能力的机构投资者 [1] - 转让价格下限设定为认购邀请书发送日（2025年11月14日）前20个交易日公司股票交易均价的70% [3] - 此次转让为非公开转让，不会通过集中竞价交易方式进行，且受让方在受让后6个月内不得转让所获股份 [3] - 截至公告日，控股股东天孚仁和共持有公司股份2.95亿股，持股比例为37.95% [3] 公司财务业绩表现 - 公司2023年及2024年连续两年营收同比增长超过60%，归母净利润同比增长超过80% [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入39.18亿元，同比增长63.63%；归母净利润为14.65亿元，同比增长50.07% [4] - 2025年第三季度单季，公司实现营收14.63亿元，同比增长74.37%；归母净利润为5.66亿元，同比增长75.68% [4] 公司市场表现与股东减持 - 公司股价截至2025年11月14日收盘报155.47元/股，年内涨幅超过140%，最新总市值为1209亿元 [4] - 市场分析认为，控股股东折价转让可能被解读为对当前高估值的看法或自身资金需求信号，引发中小股东对后市担忧 [4] - 公司第二大股东朱国栋于2025年8月通过询价转让990万股，转让价格88.55元/股，交易金额8.77亿元，持股比例从8.26%降至6.99% [5] - 朱国栋另于2025年1月22日至3月20日期间减持公司股份345.12万股，减持均价为98.34元/股 [5] 公司业务背景 - 公司是全球领先的光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商 [3] - 公司产品广泛应用于人工智能、数据中心、光纤通信、光学传感等领域 [3] - 公司于2015年2月17日在深圳证券交易所创业板上市 [3]

文章核心观点 - 低空经济正从概念蓝图加速向实景落地转化，但产业仍需克服基础设施滞后、应用场景不足及盈利路径待解等挑战，行业通过技术攻坚、跨界融合与政策资本赋能推动产业行稳致远 [2][3][7][8] 低空基础设施建设 - 全国低空基础设施总量不足且分布不均，截至2024年全国建成通用机场449个、飞行服务站32个，无人机航线超440条，通信、导航、监视等新型低空基础设施建设滞后导致各平台难以互联互通 [3] - 深城交联合IDEA研究院打造深圳市域智能融合低空系统（SILAS），作为城市“低空大脑”接入全市域时空信息平台及运营商通感基站数据，实现低空飞行物精准监视，系统于今年3月上线试运行，今年前8个月深圳无人机载货飞行架次达54.8万架次（同比增长57%），直升机载人飞行架次达2.1万架次（同比增长20%） [3][4] - 哈深智新推出低空数智飞行服务平台（HITS），集成空域管理、航线规划、飞行审批等全流程功能，平台单月飞行管理量突破1.5万架次，中科星图低空产品已实现线下签约近20城、线上服务70余城的市场布局 [4] 技术跨界融合与场景突破 - 低空经济爆发依赖跨产业技术平权与生态重组，企业通过跨界融合创新突破技术瓶颈与应用场景局限 [5] - 航天氢能科技推出氢燃料电池无人机“航鸢”，续航时间达5小时（为锂电无人机两倍），单架次可覆盖100公里海岸线巡检，支持1-4分钟极速加氢，并在-30℃至50℃超宽温域稳定运行 [5] - 万勋科技将软体机器人技术应用于低空领域，研发具备Pliabot®柔韧技术的空中柔韧机器人，使无人机具备精准抓取、接触检测等类人化交互能力 [5] - 茂松科创提供钛及钛合金产业链应用解决方案支持飞行器轻量化，深圳英武智能推出S-ZERO“飞行单车”，整机重110公斤，支持2分钟换电、续航30公里，噪音低于65分贝，计划在成都东部新区量产 [6] 政策支持与资本投入 - 低空经济被首次列为“十五五”时期战略性新兴产业重点方向，产业战略地位显著提升，发展重心从“积极培育”转向“培育壮大” [7][8] - 2024年上半年低空经济产业披露融资事件194笔，总融资额263.31亿元，融资事件和融资额同比增长21.25%和4.47%，沃兰特近两年完成7次融资，近期B+轮融资数亿元用于VE25型eVTOL适航认证及量产 [7] - 资本投资逻辑从“概念炒作”转向“技术验证”和“商业模式验证”，重点布局有明确收费路径和场景闭环的细分赛道 [8] - 国家发改委预测低空经济2025年对国民经济综合贡献值达3.5万亿元，2030年突破20万亿元，2035年预计突破万亿美元规模，深圳计划2026年建成1200个以上低空起降点，开通1000条以上商业航线，产业规模突破1300亿元 [8]

公司业绩表现 - 2025年天猫"双11"实现4年来全周期最好增长（剔除退款后成交）[1][2] - 全周期近600个品牌成交破亿元，苹果、海尔、美的、小米、华为等品牌成交破10亿元[1] - 34091个品牌同比去年增长翻倍，18048个品牌同比增长超3倍，13081个品牌同比增长超5倍[1] - 飞猪成交创历史新高，同比增长超30%[2] - 淘宝闪购零售订单同比去年增长超2倍，天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198%[2] 品牌与商家发展 - 公司扶持优质品牌和原创商家的战略带动增长[1][2] - 406个新品牌拿下趋势品类第一，其中26个新品牌成交破亿元，188个新品牌成交破千万元[1] - 入驻仅1年多的十个勤天登顶IP周边品类，入驻2年的许翠花拿下木薯猫砂品类第一[1] - 天猫"双11"是品牌新品变爆品的最佳时机，14246款新品成交破百万元，破亿元单品中新品占比三成[2] - iPhone 17 Pro Max、娇韵诗第九代黄金双萃等新品"双11"首秀即成交破亿元[2] 平台战略与技术创新 - 平台进行了史上力度最大的消费者投资[1][2] - 首次规模化启用AI"智惠引擎"决策发放，AI红包带动品牌日均下单用户数增长86%[2] - 今年是淘宝升级大消费平台、淘宝闪购全面参与、AI全面应用的第一个"双11"[2] - 新场景正在激活新增量[2]

融资方案核心内容 - 公司计划于2025年度向特定对象发行A股股票，发行对象为控股股东爱数特，以现金方式认购[1] - 募集资金总额不低于8000万元且不超过1.2亿元，扣除发行费用后净额将全部用于补充流动资金[1] - 发行价格为22.83元/股，拟发行股数不低于350.42万股且不超过525.62万股，不超过发行前公司总股本的30%[1] - 公司已终止2024年度以简易程序向特定对象发行A股股票事项[1] 市场表现与估值 - 截至11月14日收盘，公司股价报30.65元/股，总市值45.89亿元[2] - 定增发行价22.83元较最新收盘价存在约25%的折价空间[2] - 公司股票年内整体涨幅近50%[2] - 报告期末公司货币资金为5865.55万元[7] 财务业绩表现 - 公司已连续亏损三年，今年前三季度继续亏损[5] - 2024年前三季度实现营业总收入1.20亿元，同比下降2.24%[7] - 2024年前三季度归母净利润亏损1984.52万元，上年同期亏损960.57万元[7] - 2024年前三季度扣非净利润亏损1980.99万元，上年同期亏损1050.41万元[7] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3936.2万元，上年同期为-2519.61万元[7] 业务与战略转型 - 公司成立于2006年12月，专注于工业化打印产品的技术研发、生产销售和服务解决方案[5] - 产品包括平面打印和3D打印，主导产品为计算机直接制版机（CTP），是国内产品线最齐全的CTP厂商之一[5] - 公司正处于从传统CTP向高端CTP、金属增材制造的战略转型期[6] - 由于前期资本投入较大而规模效应尚未显现，期间费用维持较高水平，导致公司2022年以来出现亏损[6]

公司资本运作 - 公司正与中介机构商讨发行上市具体工作 细节尚未最终确定[2] - 公司于2020年登陆上交所 发行价格为33.76元/股[2] - 公司董事会审议通过注销美国子公司Gensun Biopharma Inc的议案[2] 财务表现 - 2020年至2024年公司净亏损分别为3.19亿元、4.51亿元、4.57亿元、2.79亿元、1.38亿元 亏损额呈收窄趋势[2] - 同期公司销售费用持续攀升 分别为3507万元、1.397亿元、2.277亿元、2.505亿元、2.714亿元[2] - 2025年前三季度公司实现营收5.93亿元 同比增长54.59%[2] - 2025年前三季度归母净利润为-9341.62万元 同比减亏[2] - 2025年前三季度经营活动现金流量净额为-1673万元 同比锐减125.11%[2] 战略调整与运营优化 - 注销美国子公司系出于公司整体经营规划 旨在降低管理运营成本并提高研发效率[3] - 公司相信此举能更好地运用抗体技术平台和保护知识产权 建立更具临床价值的产品管线[3] - 子公司注销过程中研发工作及相关业务不受影响 由公司和子公司核心人员持续推动[5] - 子公司研发人员将与公司研发团队整合以优化组织架构[5] - 子公司清算后财产将全部分配给公司[5] 市场表现 - 截至11月14日收盘 公司股价报105.9元/股 下跌0.09%[5] - 公司当前总市值为280.3亿元[5]

项目终止决策 - 公司决定终止烟曲霉点刺液研发项目，不再开展后续临床试验 [1] - 终止决定基于对项目进展和继续开发风险的审慎评估，旨在合理配置研发资源并聚焦优势项目 [1][3] - 项目终止不会影响公司其他在研管线的正常推进，亦不会对生产经营产生重大影响 [3] 项目终止的技术原因 - 在I期临床试验期间出现迟发反应，主要表现为点刺部位水疱，发生比例为9.1% [2] - 迟发反应在点刺后48小时至72小时出现，持续5天至10天，且在烟曲霉点刺阴性的受试者中也会出现 [2] - 推测水疱反应由烟曲霉含有的某些成分诱导IV型变态反应（迟发型超敏反应）所致 [2] - 难以通过现有药学手段识别和去除可能引起迟发反应的相关成分 [3] 项目终止的财务影响 - 对烟曲霉点刺液项目累计开发支出余额476.84万元全额计提减值准备 [3] - 该事项将减少公司2025年度利润总额476.84万元 [1][3] - 考虑企业所得税影响后，将减少公司2025年度净利润333.79万元 [1][3] 公司业务与近期业绩 - 公司主营业务为研发、生产和销售变应原制品 [3] - 公司已获准上市销售8款变应原皮肤点刺液 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入8.53亿元，同比增长16.86% [3] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润3.45亿元，同比增长26.67%；扣非归母净利润3.40亿元，同比增长28.92% [3] 公司市场表现 - 公司最新股价为33.65元，目前市值为176亿元 [4] - 当前股价较2024年9月中旬低点涨幅翻倍，但较2021年初历史高点96.93元仍有较大差距 [4]

产业发展现状与目标 - 深圳市游戏产业2024年营收规模达1807.02亿元 其中国内营收1572.22亿元 增速7.71% 约占全国48.26% 出海营收234.8亿元 同比增长4.4% 约占全国17.31% [3] - 行业已形成较大产业规模和较完善产业链条 孕育腾讯等头部企业 拥有上市公司13家 从业人员超过20万人 [3] - 明确到2027年建成具有全球影响力的游戏产业创新高地 打造中国游戏出海第一城 [2][3] 政策支持与具体举措 - 对原创首发游戏精品最高资助额度从500万元提升至1000万元 [3] - 提出加强游戏精品开发 鼓励游戏出口 优化产业发展生态等主要任务 [4] - 支持打造游戏产品出口基地 鼓励企业布局海外市场 创建国家文化出口重点企业和项目 支持游戏产品纳入国际电竞赛事 [4][5] 技术创新与发展方向 - 加快游戏领域人工智能模型研发 支持"游戏软件+AI"和"游戏硬件+AI"示范应用 [5] - 鼓励自研或联合研发国产游戏引擎 设计软件和数字内容模型 在游戏大数据 云计算 区块链等领域取得标志性成果 [5] - 拓展游戏在医疗 科普 教育 养老等领域的应用 发挥游戏赋能价值 [4] 产业布局与企业培育 - 构建以南山区为核心 宝安 龙岗 龙华等区为重点的"一核心 多支点"产业发展格局 在企鹅岛等地打造游戏产业空间 [6] - 计划新增1-2家年营收50亿元的企业 打造5个游戏产业园区 [6] - 实施"游戏+"发展计划 重点打造10个具有全国影响力的标杆应用场景 涵盖数字文旅 数字文化遗产保护等领域 [6]

产品与市场反应 - 一款名为“哈基米南北绿豆浆”的商品在网络平台爆火 吸引大量网友购买 产品处于预售状态 最晚45天内发货 [1] - 该产品名称为“哈基米南北绿豆豆浆植物饮料” 配料为大豆 绿豆 水 白砂糖 冰糖 15袋售价29.9元 已售19.4万单 [1] - 产品包装使用猫咪形象及“哈基米”网络热梗 于11月14日引发部分网友指控涉嫌使用“虐猫梗” 相关话题冲上热搜 [1] - 九阳豆浆客服回应称 包装猫咪为设计师根据公司园区橘猫创作的原创设计 产品是对粉丝需求的回馈 [1] 品牌营销与网络热梗 - “哈基米南北绿豆”梗源于网络改编曲 在社交平台上“哈基米”（日语蜂蜜水音译）常与猫咪元素关联 通过二创音乐广泛传播 [2] - 九阳豆浆于11月12日发布短视频 宣布哈基米南北绿豆浆上新 [2] 公司澄清与股权关系 - 九阳股份董秘紧急澄清 称公司没有哈基米相关产品 主营业务聚焦厨房小家电领域 公司及下属公司均不涉及食品 饮品类产品业务 [5] - 九阳股份有限公司成立于2002年7月 注册资本约7.6亿元人民币 经营范围含家用电器研发 制造 销售等 [6] - 杭州九阳豆业有限公司成立于2008年11月 由九阳股份等共同持股 变更记录显示 2023年12月九阳股份已退出股东行列 目前两公司无直接股权关联 [6] 股价表现 - 九阳股份（002242）于11月13日收盘报11.06元 当日上涨1.01元 涨幅10.05% 换手率3.85% 市值184.4亿元 [5]

财务业绩概览 - 前三季度营业收入为11.15亿元，同比上升59.85% [1] - 前三季度归母净利润亏损6441万元，扣非归母净利润亏损1.35亿元，亏损额较上年同期均有所减少 [1] - 第三季度营业收入为3.84亿元，同比上升38.09% [1] - 第三季度归母净利润亏损3432万元，去年同期亏损1357万元，亏损额扩大 [1] - 第三季度扣非归母净利润亏损5308万元，去年同期亏损1451万元 [1] 盈利能力与成本结构 - 前三季度公司毛利率为88.8%，比上年同期的86.0%提高了2.8个百分点 [1] - 前三季度研发投入占营收比例为60.61%，较上年同期减少27.53个百分点 [1] 收入驱动因素 - 营业收入大幅增加主要由于奥布替尼销售量持续增加以及公司与Prolium达成授权许可的首付款确认相关收入 [1][2] - 核心产品奥布替尼（宜诺凯）前三季度实现销售收入10.10亿元，同比增长45.77% [1] - 公司营收自奥布替尼2020年12月获批上市后显著增长，从2020年的136.4万元飙涨至次年的10.43亿元 [2] 亏损原因分析 - 第三季度亏损额扩大主要是由于本年同期账面确认的未实现汇兑收益较上年有所下降所致 [2] - 前三季度亏损收窄主要是由于营业收入大幅增加 [2] - 公司自2018年至2024年持续亏损，净利润亏损额分别为5.499亿元、21.41亿元、3.914亿元、6455万元、8.866亿元、6.313亿元、4.406亿元 [2] 公司背景与市场表现 - 公司是一家商业化阶段的生物医药高科技公司，于2015年由崔霁松博士和施一公院士联合创立 [2] - 公司于2022年上市 [2] - 二级市场股价截至发稿报15.13港元/股，涨0.20%，总市值266.61亿港元 [3]

公司股价异动 - 三元股份股价在11月10日至13日连续4个交易日涨停后，于11月14日跌停，收盘报6.55元/股，单日跌幅为10.03%，总市值为98.39亿元 [1] - 市场分析认为股价前期大涨与子公司三元梅园推出的季节性产品“奶皮子糖葫芦”在社交媒体走红有关 [1] - 公司发布公告称生产经营活动正常，未发生重大变化，并指出奶皮子糖葫芦销售周期仅几个月，收入规模占比极小 [1] 公司财务表现 - 公司营收连续三年同比下滑：2022年下降10.16%，2023年下降1.20%，2024年下降10.73% [2] - 公司毛利率持续走低：2022年为26.01%，2023年为23.11%，2024年为22.93% [2] - 2025年前三季度公司实现营收48.71亿元，同比减少10.06%，但归母净利润为2.36亿元，同比增长124.84% [2] 公司业务概况 - 北京三元食品股份有限公司于2003年在上交所上市，主营业务为乳制品生产与销售 [1] - 公司产品系列包括低温鲜奶、低温酸奶、常温牛奶、常温酸奶、奶粉、奶酪、冰淇淋、中式奶酪等 [1]