高盛2026年全球汽车展望核心观点 - 2026年将成为电动汽车和自动驾驶导航适应性的关键年份，但两种技术很可能将形成各自独立的标准体系 [1] - 全规格NOA最好与BEV配合使用，但欧美BEV销量正在放缓，消费者对购买BEV持谨慎态度 [1] - 传统燃油车面对困局，有可能寻求混合动力汽车的NOA突破 [1] 自动驾驶导航对中国汽车市场竞争格局的影响 - 加装了NOA的汽车销量在中国节节攀升，BEV在NOA的运用上展现出优势，挤压了传统燃油车市场份额 [1] - NOA提升了车辆智能化水平，通过提供更安全、便捷的驾驶体验，增强了消费者对自主品牌的认可度和购买意愿，加速了国产替代进程 [5] - 自主品牌在L2+辅助驾驶的推广和应用上领先于合资品牌，随着L2+渗透率提升，自主品牌市占率同步上升 [6] - 自主品牌市占率从2017年的43.90%大幅提升至2024年的65.10%，而合资品牌市占率从52.10%下降至30.90% [3] - 新能源汽车渗透率从2017年的2.70%快速攀升至2024年的40.90% [3] - 在中国市场，新能源汽车已成为NOA发挥效用的关键载体，两者联系紧密 [6] 欧美电动汽车发展面临的挑战 - 纯电动汽车在欧洲和美国的销量增速正在放缓 [1][7] - 全球BEV的电力消耗量预计将从2024年的0.7%增长至2030年的2.5% [7] - 美国电动汽车发展面临与数据中心建设热潮争夺电力资源的困境 [7] - OpenAI训练GPT-3模型耗电量约1287兆瓦时，相当于120个美国家庭一年的用电量或3000辆特斯拉行驶30多公里的电力需求 [7] - GPT-5模型能耗估计是GPT-4的约8.6倍，若每日处理25亿次请求，日耗电量可达45吉瓦时，相当于150万美国家庭的每日用电需求或2至3座核反应堆的输出量 [7] - 除OpenAI外，谷歌AI、Grok、Meta等众多AI的电力需求叠加，将消耗极其庞大的电力资源 [8] 全球主要车企在软件定义汽车及自动驾驶领域的进展 - 在软件定义汽车和电子电气架构领域，特斯拉、Rivian、比亚迪、蔚来、小鹏、理想、小米、宝马、梅赛德斯等公司已完成布局，而通用、福特、现代、丰田、本田、日产、大众、Stellantis、雷诺等公司尚在开发中 [14] - 在自动驾驶技术路线上，特斯拉、丰田、本田、大众、宝马、梅赛德斯、Stellantis等公司选择自研，而Rivian、小鹏、理想、大众、宝马、梅赛德斯、Stellantis、雷诺等公司则与英伟达、Mobileye、高通等外部技术供应商合作 [14] 混合动力汽车在NOA领域的探索与挑战 - 传统燃油车制造商因难以放弃中短期利润，且受制于发动机控制精确性和反应时间不及电机，将混合动力汽车视为实现NOA突破的路径 [15][16] - 丰田Noah混动MPV已全系标配TSS 3.0智驾系统，为NOA实现奠定了基础 [16] - 福特已在部分车型上实现了NOA功能的量产 [17] - 本田与斯巴鲁正在研发混动车型搭载NOA功能，预计2027年可能落地 [18] - 全球多家车企如奔驰、宝马、奥迪等选择与华为、Momenta等中国技术公司合作以推进NOA [18] - 目前混合动力汽车的NOA应用场景未超过BEV，总体上处于L2+级别，而部分BEV已开始试验L3级 [18] - 2025年12月，中国工信部批准长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S在北京、重庆开展L3级试点运营，标志着L3级技术迈入合规商用阶段 [19] - 存在担忧认为，当混合动力汽车的NOA完善时，BEV的L3级技术或已趋近成熟，混合动力方案可能持续落后 [19]

特斯拉重启Dojo 3超算研发 - 特斯拉在解散团队约半年后，宣布重启Dojo 3超算系统的研发工作，并发布高薪招聘信息以寻求参与未来全球最高产量人工智能芯片开发的工程师 [2] 超级计算机在自动驾驶中的核心作用 - 超级计算机被喻为计算机领域的“珠穆朗玛峰”，具备极快运算速度、极大存储容量和极高通信带宽，是自动驾驶海量数据处理和分析不可或缺的支撑 [3] - 算力是自动驾驶的“命门”，是关键决定因素，从L2到L4/L5级自动驾驶，每次技术升级对算力的需求都呈指数级增长 [3][4] - 自动驾驶神经网络训练需要处理海量图像视频数据并模拟复杂路况，对算力要求极高，超级计算机的并行运算能力能与之完美契合，确保模型训练、行驶安全和系统稳定 [4] - 超级计算机是训练自动驾驶神经网络的核心力量，能高效处理PB级别数据集，优化模型，使系统具备类人化的环境反应能力 [6] - 在纯视觉路线中，超级计算机是关键支撑和“压舱石”，特斯拉急于重启Dojo 3正是为了满足自动驾驶的晋级需求 [6] - 超级计算机在自动驾驶发展中扮演技术迭代“加速器”的角色，并对推动自动驾驶出租车项目商业化具有重要意义 [7] 自动驾驶的算力需求标准 - 自动驾驶领域算力需求巨大，关键指标包括1EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算）和PB级存储 [4] 超级计算机的现实挑战与行业竞争 - 超级计算机的建设和运营成本极其高昂，特斯拉为建设Cortex超级计算机投入了巨额资金并扩建工厂，据估算成本可能高达数亿美元甚至更高 [8] - 自动驾驶的落地不仅依赖算力，还需要配套法规、基础设施、数据安全等多重因素的协同支持 [8] - 全球范围内正展开激烈的超算算力竞赛，超级计算机将成为车企和科技企业在自动驾驶领域竞争的核心壁垒 [9]

文章核心观点 - Lemonade公司推出全球首创的“自动驾驶车辆险” 为启用FSD的特斯拉车主提供高达50%的保费折扣 标志着保险行业对自动驾驶技术态度从谨慎观望转向积极拥抱 并为行业提供了一个基于技术与数据合作的创新定价样本 [2][3][4][8] 自动驾驶保险产品创新 - **定价模式革新**：采用“基础费用+按里程计费”的双轨模式 对FSD启用状态下的行驶里程给予50%的折扣 解决了传统车险基于静态因素“大锅饭”式定价的不公平问题 [3] - **灵活性与覆盖范围**：支持车主在人工驾驶与自动驾驶间灵活切换 按对应费率分别精准计费 同一保单可覆盖特斯拉与非自动驾驶车辆 满足多车家庭需求 [3] - **折扣依据**：基于自动驾驶事故数量更少以及车载电脑数据能使精算模型更精确定价的判断 [2] 技术合作与数据基础 - **合作核心**：Lemonade与特斯拉达成深度技术合作 得以实时接入特斯拉车载电脑 获取高精度传感器数据 这是实现精准风险评估与定价的核心底气 [4] - **数据价值**：车载数据是打开自动驾驶汽车风险精准评估大门的关键 帮助保险公司建立精准的风险评估模型 [4][8] 行业发展瓶颈与挑战 - **责任认定困局**：进入L3级有条件自动驾驶阶段后 事故责任主体涉及车主、车企、软件供应商等多方 变得复杂 例如系统缺陷或驾驶员未及时接管均可能导致责任划分困难 [5][6] - **缺乏统一标准**：全球对L3级事故责任认定尚无统一标准 欧盟实行“系统过错优先”原则 美国采用“技术缺陷举证”规则 许多国家法律条款尚未细化 导致理赔从“定损”转向复杂的“溯源” 增加操作难度 [7] - **历史观望态度**：保险行业长期因技术可靠性、安全性不确定及责任模糊 将自动驾驶视为附加风险 担心面临巨额赔付 [4] 未来破局路径与行业展望 - **数据共享平台**：打破发展困境的关键在于构建标准化数据共享平台 在保障用户隐私前提下 推动车企向险企开放必要的驾驶数据 [8] - **监管机构角色**：监管机构需制定统一的数据接口与传输规范 并可采用区块链等技术保障数据安全与真实性 [8] - **多方协同博弈**：自动驾驶险的普及需要车企、险企和监管机构三方深度协同 车企需开放数据 监管需完善法规与责任标准 险企需创新产品与定价能力 [9] - **发展前景**：随着L3级车型规模化落地 自动驾驶保险发展已按下加速键 各方共同努力有望突破困境 实现全面普及 [9]

2026年1月中国汽车市场销售预测与动态 - 2026年春节时间较晚，1月是春节前最后一个完整销售月，工作日数量多于去年同期，首购需求随返乡潮开始释放，预计全月市场可实现同比微增 [1] - 国家报废补贴已经落实，但购置税补贴退坡产生透支效应，各省份以旧换新补贴仍在逐步落实，导致消费者观望情绪浓重，终端市场仍存不确定性 [1] 1月各周销售表现与趋势 - 受购置税补贴减半影响，1月初车市开局疲软，第一周日均零售3.0万辆，同比与环比均下滑 [1] - 第二周终端热度略有恢复，日均零售5.0万辆，同比与环比降幅收窄 [1] - 第三周，随着各地区以旧换新补贴陆续落地，市场热度缓慢回升，预计日均零售可达5.7万辆 [1] - 进入第四周，在补贴政策基本落实与年前首购需求增强的双重推动下，市场将恢复增长动力，预计日均零售将冲高至12.0万辆 [1] 1月整体市场预测 - 综合全月，预计零售市场销量为180万辆，环比下降20.4%，同比微增0.3% [1]

2030战略目标 - 公司提出“一个吉利，全面领先”的2030战略目标，旨在通过强化顶层统筹与全球协同，实现全球“一盘棋”战略格局，并打造“六位一体”核心能力体系，以成为中国企业全球化高质量发展的引领者 [1] - 2030年关键指标包括：全球总销量突破650万辆，营收超1万亿元，跻身全球车企销量前五，其中新能源销量占比约75%，海外销量占比超三分之一 [1] - 公司计划开发覆盖A到E级车型的全球顶级新能源架构，基于该架构的平均单车型研发周期和综合成本将下降30%以上 [1] 2025年业绩回顾与近期展望 - 2025年公司总销量达411.6万辆，同比增长26%，连续五年快速增长，销量首次突破400万辆，排名全球第七，为前十汽车集团中增速最快的企业 [3] - 2025年新能源汽车销量达229.3万辆，同比增长58%，新能源渗透率达56% [3] - 2026年是公司创业40周年，未来五年是实现从产品制造竞争力到生态服务竞争力、从规模成本优势到绿色智能科技优势、从各品牌独立运营到全球深度协同三大战略升维的关键时刻 [2] 品牌与市场战略 - 公司将以“强化吉利母品牌”为核心，构建定位清晰、个性鲜明、势能互补的全球品牌矩阵 [5] - 公司将充分发挥吉利中国星、吉利银河、领克、极氪的品牌优势，并全面释放沃尔沃、极星、莲花跑车等国际品牌在欧美市场的“主场优势”与属地化运营能力 [5] - 公司将携手雷诺等国际伙伴，打造开放协同、互利共赢的品牌合作新范式 [5] 技术与产品规划 - 公司将提升以智能驾驶、智能座舱、电子架构、整车架构、电池、电驱、超级电混为核心的“七纵”全域技术体系竞争力 [8] - 在智能驾驶方面，将打造“千里浩瀚”为全球最先进技术平台，实现L2级辅助驾驶全覆盖，快速推进L3产业化试点，加速L4技术和Robotaxi商业化落地 [8] - 在超级电混方面，雷神AI电混发动机热效率有望突破50%，浩瀚超级电混技术将向超高压、超性能、超安全方向演进 [8] - 公司将构建沃尔沃汽车和吉利汽车的“世界安全双极”格局，打造“神盾金砖电池”安全标准为行业标杆，并陆续实现半固态与固态电池产业化搭载 [8] - 2026年，吉利汽车集团将从AI科技化、能源多元化、产品高端化及国际化四方面推动发展，例如推出应用VLA+WAM大模型的G-ASD辅助驾驶系统，以及将百公里油耗带入3L时代的i-HEV智能双擎油电混动技术 [14] 生态业务布局 - 公司将重点布局用户服务、未来出行与醇氢电动三大生态业务 [9] - 用户生态方面，将启动“吉利无界”生态，打造高满意度、高复购、高口碑的服务品牌 [9] - 未来出行生态方面，将加快布局由吉利汽车、千里科技、曹操出行等共同打造的天地一体化未来立体出行生态，计划至2030年初步形成覆盖全国主要城市的服务能力，并投放10万辆曹操出行Robotaxi完全定制车型进行全球商业化运营 [10] - 醇氢电动生态方面，公司已形成覆盖醇氢制备、运输、加注和车辆制造的全产业链竞争优势，醇氢电动汽车已运营超5万台，累计行驶里程超230亿公里，未来将加大该技术在汽车、船舶、矿机等领域的应用推广 [10] 组织、人才与可持续发展 - 公司将深化“人才森林”战略，定向培育新能源、人工智能等领域专业人才，推动干部年轻化和全球化 [13] - 2026年起，公司将首期投入5000万元，未来陆续投入3亿元，启动青年创新创业激励计划，并探索人工智能时代“三个校园组合”人才培养新模式 [13] - 在ESG方面，公司未来五年承诺将绿色低碳基因注入产品全生命周期，降低整车产品碳足迹，推动标杆工厂实现碳中和，并带动数百家供应商制定碳减排路线图 [13]

公司股价表现 - Alphabet（GOOGL）股价在周四尾盘上涨0.5% [1] 业务进展 - 公司旗下自动驾驶部门Waymo在迈阿密启动了自动驾驶出租车服务 [1]

公司资本变动 - 浙江零跑汽车销售服务有限公司注册资本由2亿元人民币大幅增加至8.5亿元人民币，增幅达到325% [1] - 该公司成立于2018年，由零跑汽车有限公司全资持股 [1] 公司股权结构 - 浙江零跑汽车销售服务有限公司是零跑汽车有限公司的全资子公司 [1]

公司股权变动 - 知名投资机构Elliott Management将其在丰田工业的持股比例从5.0%提升至6.65% [1] - 在此消息影响下，丰田工业股价上涨0.2% [1]

中国皮卡产业核心观点 - 中国皮卡产业正处于战略机遇期与转型关键期，国内转型承压、海外高歌猛进、新能源加速突破是当前深刻变革的特征，行业未来聚焦于转型、出海与新能源化三大主线 [3][5][7][10] 行业现状与规模 - 2025年中国汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，连续17年稳居全球第一 [9] - 2025年皮卡产销分别完成59.1万辆和60.9万辆，同比分别增长12.6%和11.1% [9] - 2025年皮卡出口量首次超越国内销量，出口占比超过50%，出口与内销比率达到1.22:1 [5][10][12] 核心趋势：新能源化 - 2025年皮卡新能源渗透率从2024年的4%猛增至9%，标志着新能源在皮卡领域打开了规模化增长通道 [12] - 纯电、增程、插混（PHEV）技术路线呈现“三足鼎立”局面 [12] - 2026年皮卡新能源渗透率有望超过20%，2026年将成为混动皮卡的“爆发年” [14][17] - 更多车企将推出成熟的插电混动产品，价格区间下探至15-20万元主流市场 [17] 核心趋势：全球化出海 - 出海已从“选择题”变为“必答题”，成为中国皮卡行业增长的关键动力 [5][10] - 出口产品结构优化，新能源车型占比提升，正在复制中国乘用车“技术换市场”的成功路径 [12] - 全球皮卡市场规模高达每年数百万辆级别，是充满机遇的蓝海 [16] - 奇瑞皮卡依托集团全球积淀，以高品价比、可靠品质开拓全球市场，奇瑞集团已连续23年领跑中国品牌乘用车出口 [16] 核心趋势：国内转型与竞争 - 国内皮卡市场从增量竞争进入存量博弈阶段，市场竞争白热化 [5][10] - 需求场景更加多元，行业需从“拼参数”转向“拼体验”、“拼场景解决方案” [5][18] - 新能源势力成为颠覆市场的关键力量，吉利雷达在2025年取得了“新能源细分市场第一、行业整体排名第五”的成绩 [10][14] 未来机遇 - 政策环境持续改善，相关部门正在研判进一步优化皮卡管理政策，以释放消费潜力、促进产业升级 [7][17] - 天津、上海等地已对新能源皮卡开放路权，形成良好示范效应 [17] - 技术红利释放，柴油混动等特色技术路线将崭露头角 [17] - 品牌向上、价值出海成为新主题，需建立可持续的盈利模式和品牌口碑 [18] 未来挑战 - 2026年汽车总销量预计约为3475万辆，同比微增1%，国内内生需求面临考验 [9] - 国内存量市场竞争白热化，大量新品涌入有限市场空间，价格战风险加剧 [18] - 出口市场秩序亟待规范，个别地区的价格战已非常惨烈，需行业协同构建健康有序的出海生态 [18] - 国际环境的不确定性上升 [9] 行业活动与专业评价 - “第七届中国皮卡年度车型评测”吸引了来自9大主流品牌的11款全新皮卡产品参与角逐 [19] - 中国汽车工程研究院发布了客观测试报告，涵盖操控安全、整车效率、驾乘舒适、越野能力及驾驶辅助等维度 [21] - 专业认证机构为吉利雷达地平线PHEV与黄海蛟龙X分别颁发了“动力之星”与“越野基础素质五星挑战认证”证书 [23]

欧美动力电池行业遭遇“寒潮” - 近期欧美动力电池产业出现一系列利空事件，包括福特取消与LG新能源的电池订单、退出与SK On的合资企业，FBPS终止与LG新能源供货协议，以及大众集团缩减旗下电池业务子公司PowerCo的投资 [2] - 需求端疲软直接传导至上游，欧美动力电池企业面临订单锐减、产能闲置、盈利承压的多重考验 [2] 订单取消与战略收缩的具体案例 - 福特汽车取消了与LG新能源价值9.6万亿韩元的电池协议，并退出与SK On在美国的电池合资公司 [3] - 美国电池组制造商FBPS解除了与LG新能源价值约3.9万亿韩元的供货协议 [3] - 两项被取消订单合计13.5万亿韩元，相当于LG新能源2024年全年销售额25.6万亿韩元的一半以上 [3] - LG新能源与通用汽车合资运营的美国Ultium电池工厂一期与二期于1月5日起暂停运营 [4] - 大众集团已多次削减其电池业务子公司PowerCo的预算，投资规模从最初计划的5年150亿欧元缩减至目前的不足100亿欧元 [5] - 保时捷因电动汽车市场增速放缓及成本压力，决定放弃电池自研计划 [5] - 沃尔沃汽车旗下电池初创企业Novo Energy因寻求合作伙伴进程缓慢，已暂停运营 [5] 市场需求放缓是根本原因 - BMI咨询机构预测，2026年全球电动汽车销量增幅将降至13%，达到2400万辆，为自2020年疫情以来的最低水平 [2][7] - 美国市场2026年电动汽车销量预计将从2025年的150万辆大跌29%至110万辆 [7] - 欧洲市场增速预计将从2025年的33%大幅放缓至2026年的14%，至490万辆 [7] - 政策支持力度减弱是关键诱因，美国特朗普政府提前终止联邦电动汽车税收抵免政策，欧盟计划取消2035年生效的燃油车禁售令 [7] - 充电基础设施不足与消费者偏好转向油混及插混车型，进一步加剧了纯电动汽车需求疲软 [8] 车企战略调整与财务影响 - 通用汽车宣布计提60亿美元减值支出，用于终止部分电动汽车相关投资项目，其中42亿美元为现金支出用于供应商合同解约及赔偿 [8] - 福特、保时捷等车企此前均因调整电动化战略而计提巨额减值支出 [8] - 订单取消反映了下游车企电动化战略的根本性调整，直接影响电池企业的长期产能规划与投资回报 [4] 行业影响与连锁反应 - 订单集中取消可能导致日韩电池巨头在美国的产能闲置风险大幅提升，部分投资项目面临延缓或取消 [4] - 欧洲本土电池企业Britishvolt以及Northvolt均已破产 [4] - 需求错配导致的订单取消，可能引发产业链连锁反应，上游材料供应商的订单也将随之减少 [6] - 全球电动汽车市场增长放缓具有普遍性，中国2026年新能源汽车销量增速也将明显放缓 [9] 战略转向：储能业务成为新机遇 - 在动力电池市场遇冷背景下，储能电池市场呈现爆发式增长 [9] - 彭博新能源财经预测，2030年全球储能市场规模将突破1.2万亿美元，较2023年增长8倍 [9][10] - 三星SDI凭借一份价值超2万亿韩元的美国储能大单，正式进军储能电池领域，并计划在2027年前将美国境内的动力电池生产线转为储能系统电池生产线 [10] - 动力电池与储能电池技术路线兼容性高，企业无需大规模技术改造即可实现产线转型 [11] - 储能电池应用场景多元化，市场需求稳定性更强，且欧美各国政策支持储能产业发展 [11] 未来行业展望 - 全球动力电池市场将迎来深度洗牌，市场份额将进一步向头部企业集中 [11] - 全球储能电池领域的竞争将进入白热化阶段，中国储能电池企业凭借产业链与成本优势占据市场主导地位 [11]