作为AI领域仅次于英伟达的芯片制造商，AMD最新财报显示其利润表现不及市场预期。 美东时间周二盘后，AMD（NASDAQ：AMD）发布2025年第二季度财报：当季实现营收76.9亿美元，同比增长32%，略高于市场预期的74.2亿美元； 调整后每股盈利为48美分，稍逊于市场预期的49美分；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，净利润为7.81亿美元，同比下滑31%，环比降幅则达50%。 具体业务表现上，包含服务器CPU（中央处理器）、GPU（图形处理器）等在内的数据中心业务，当季营收同比增长14%至32.4亿美元，略低于市场预 期的32.5亿美元，在总营收中占比42%。公司方面表示，这一板块的增长主要得益于旗下EPYC CPU的强劲需求，部分抵消了MI308芯片对华出口受限带来 的冲击。 蔡淑敏/摄 MI308是AMD专为中国市场设计的AI加速器芯片，属于AMD MI300系列的降规版本。该芯片通过削减算力、带宽及互联能力，以适配美国对中国的出 口限制要求，与英伟达的H20芯片定位类似。但自今年4月起，这两款芯片均被纳入限制范围。早在5月初披露的一季报中，AMD就曾指出，受美国芯片新 限制措施影响，预计第二 ...

加拿大木材行业援助计划 - 加拿大政府宣布12.5亿加元（约合人民币65亿元）的援助计划，包括7亿加元贷款担保、5亿加元用于产品多元化和市场拓展、5000万加元用于工人培训 [1][2] - 贷款担保旨在帮助软木木材公司维持和重组业务，应对美国贸易关税压力 [2] - 改革政府采购政策，要求优先采购加拿大木材，推动基础设施和住房建设项目 [2] 行业支持措施 - 援助计划目标是通过出口多元化减少对美国市场依赖，提升全球竞争力 [2] - 预计5000万加元的培训资金将惠及超过6000名行业工人，提升劳动力素质 [2] - 不列颠哥伦比亚省木材贸易委员会和森林工业委员会对援助措施表示欢迎，认为对行业生存发展至关重要 [3] 贸易背景与影响 - 美国将加拿大软木木材反倾销税提高至20%以上，延续"美国优先"战略 [4] - 加拿大2/3木材产量和近90%出口流向美国，高度依赖导致行业脆弱性 [4] - 加拿大政府反对美国关税政策，认为不符合北美自由贸易协定精神 [4] 行业现状 - 不列颠哥伦比亚省是加拿大木材行业核心基地，拥有许多国内最大森林产品公司 [3] - 美国贸易限制导致国内建筑商木材成本居高不下，错失全球市场机会 [4] 政府立场 - 加拿大政府坚持自由贸易立场，继续参与美墨加协议谈判 [4] - 拒绝承认木材产品存在倾销行为，将捍卫本国产业利益 [4]

当地时间8月5日，加拿大政府宣布出台一项规模庞大的援助计划，用于支持加拿大木材行业应对来自美 国的贸易关税威胁。 该计划总额约12.5亿加元（约合人民币65亿元），不仅包括提供7亿加元的贷款担保，还力图通过改革 政府采购政策、推动木材产品多元化和市场拓展，以及支持行业工人的职业培训等措施，提升木材行业 的国际竞争力，减少对美国市场的过度依赖。 钱要花在哪儿？ 加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）在宣布这一援助计划时表示，7亿加元（约合5.08亿美元）的贷款 担保将确保软木木材公司能够获得所需的融资和信用支持，以维持和重组其业务，从而有效应对面临的 紧迫压力。 卡尼政府还计划改革政府采购流程，要求与加拿大政府签约的公司在任何建设项目中，优先考虑采购加 拿大木材。这一举措旨在推动未来十年内主要基础设施建设项目的实施，并加速住房建设的进程。 根据卡尼的说法，目前加拿大2/3的木材产量和近90%的木材出口都流向美国，因此加拿大木材行业在 面对美国贸易限制时处于高度依赖的困境。 他指出，这种依赖关系不仅带来高昂的成本和不确定性，还削弱了木材行业在应对经济低迷时的韧性， 并导致国内建筑商的木材成本居高不下，同时 ...

核心观点 - 淘宝正式上线全新大会员体系 实现与饿了么 飞猪等阿里系资源全面打通 服务范围覆盖吃喝玩乐 衣食住行等各类生活场景 [1] - 阿里生态完成电商 本地生活 文娱 旅行的全链路整合 是从电商平台向大消费平台跨越的关键一步 [4] - 阿里中国电商事业群通过业务调整实现集中目标统一作战 2025财年本地生活集团收入670.76亿元同比增长12% 亏损收窄幅度达62% [6] 会员体系结构 - 大会员体系设青铜 白银 黄金 铂金 钻石 黑钻6个等级 基于过去12个月淘气值自动评定初始等级 [1] - 铂金及以上等级会员可享受88元开通88VIP的专属权益 等级每季度依据最新淘气值自动更新 [1] - 黄金会员每月可享受超12项权益 包括淘宝购物红包每日领取 飞猪全年5次免费升房与4次延迟退房 高德打车每月80元出行券包 [1] - 铂金会员额外享受淘宝百亿补贴88折券 飞猪不限次延迟退房 黑钻会员每月可享超14项权益包括直通飞猪F5会员 31家酒店集团金卡权益 [1] 88VIP发展历程 - 88VIP于2018年8月8日推出 最初开通门槛为淘气值满1000分 满足条件者可88元购买年卡 未达标需支付888元 [3] - 初始权益包括全年折上折 天猫超市与天猫国际直营9.5折 自动升级为优酷 饿了么 虾米 淘票票年卡会员 [3] - 2023年10月升级为生活卡 购物卡和全能卡三张卡体系 购物卡主打天天红包 退货运费包 售后保障包的新三包权益 [3] - 截至今年618期间 88VIP会员规模已突破5000万 [3] 战略调整与整合 - 6月下旬阿里将饿了么 飞猪并入中国电商事业群 虽保持公司化管理模式但需实现集中目标统一作战 [6] - 阿里中国电商事业群成立于去年11月 由淘宝天猫集团 国际数字商业集团及1688 闲鱼等电商业务整合而成 由蒋凡担任CEO [6] - 调整前本地生活集团包含饿了么 口碑 高德到店业务 飞猪四大核心板块 [6] - 2025财年本地生活集团收入670.76亿元同比增长12% 经调整EBITA亏损36.89亿元 较2024财年98.12亿元亏损收窄62% [6]

上海具身智能产业迎来重大利好。 8月6日，《上海市具身智能产业发展实施方案》（以下简称《实施方案》）正式发布，旨在抢抓具身智 能发展机遇，加速形成未来产业创新集群生态，全力打造全球具身智能产业创新高地，实现具身智 能"模力聚申"。该文件自2025年7月28日起施行，有效期至2028年7月27日。 具身智能是将人工智能融入机器人等物理实体，赋予其像人一样感知、学习及与环境动态交互能力的技 术范式。其核心特征在于智能与物理实体的结合，通过物理身体与环境的交互，使人工智能获得理解因 果、发展常识的能力。 从宇树机器人在春晚"扭秧歌"，到"具身智能"首次被写入政府工作报告，这一前沿赛道的潜力毋庸置 疑，全国多个城市正在打响具身智能产业争夺战。 根据《实施方案》，到2027年，上海市具身智能产业有"三百"目标——实现具身模型、具身语料等方面 核心算法与技术突破不少于20项；建设不少于4个具身智能高质量孵化器，实现百家行业骨干企业集 聚、百大创新应用场景落地与百件国际领先产品推广，上海市具身智能核心产业规模突破500亿元。 目前，上海机器人产业规模约占全国三分之一；上海是全国首个机器人密度纳统城市，工业机器人密度 位居全 ...

与全球多数新兴市场仍承压不同，越南股市的强劲反弹引发广泛关注。 投资者普遍将这一走势归因于海外资金加速流入、本币稳定、利率环境改善以及对越南宏观基本面的信 心修复。 多重利好 今年以来，越南股市表现亮眼。 8月5日，越南股市全市场成交总额逼近86万亿越盾（约合人民币238.8亿元），创下有史以来最高纪 录。 截至8月6日记者发稿，越南胡志明指数（VN-Index）涨1.36%，报1568.14点，今年已累计上涨超过 21%，成为亚洲涨幅最大的主要股指之一。 政策层面，越南正在推进自革新开放以来最大规模的行政体制改革，计划将政府部委从19个精简至14 个，省级行政区从63个合并为34个。这一举措显著提升了行政效率，尤其加快了基础设施等重大项目的 审批进度，为投资环境提供了更大确定性。 在贸易方面，近期美越之间达成的新协议成为提振市场信心的关键节点。该协议将越南商品在美关税从 46%下调至20%，显著降低了出口企业的不确定性。 相较于其他新兴市场，越南的经济基本面提供了更强的吸引力。根据越南财政部统计局的数据，越南 2025年第二季度（GDP）增长7.96%，综合第一季度数据上半年增长率为7.52%，创下14年来 ...

今年以来，越南股市表现亮眼。 8月5日，越南股市全市场成交总额逼近86万亿越盾（约合人民币238.8亿元），创下有史以来最高纪录。 截至8月6日记者发稿，越南胡志明指数（VN-Index）涨1.36%，报1568.14点，今年已累计上涨超过21%，成为亚洲涨幅最大的主要股指之一。 与全球多数新兴市场仍承压不同，越南股市的强劲反弹引发广泛关注。 投资者普遍将这一走势归因于海外资金加速流入、本币稳定、利率环境改善以及对越南宏观基本面的信心修复。 多重利好 彭博社汇编的数据显示，7月份全球资金净买入越南股市2.98亿美元，资金持续流入趋势明显。这一强劲表现与马来西亚、印尼和菲律宾等周边市场的资 金外流形成鲜明对比。 外资"越南故事"的底层逻辑在于多重结构性优势。 政策层面，越南正在推进自革新开放以来最大规模的行政体制改革，计划将政府部委从19个精简至14个，省级行政区从63个合并为34个。这一举措显著提 升了行政效率，尤其加快了基础设施等重大项目的审批进度，为投资环境提供了更大确定性。 在贸易方面，近期美越之间达成的新协议成为提振市场信心的关键节点。该协议将越南商品在美关税从46%下调至20%，显著降低了出口企业的 ...

诺和诺德药物Wegovy监管进展 - 公司预计将在2025年第三季度获得药物Wegovy的适应症监管决定 [1]

N汉桑上市表现 - N汉桑今日上市，开盘价91.5元/股，上涨216.5% [1] - 公司是行业领先的高端音频产品和音频全链路技术解决方案综合供应商，主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品 [1] - 公司主要与全球电子音响行业知名品牌商以ODM业务模式合作 [1] 两融市场动态 - 截至8月5日，市场融资融券余额为20002.59亿元，时隔十年重新站上2万亿元 [2] - 8月5日获融资净买入千万元以上的有553股，其中13股融资净买入额均超1亿元 [2] - 胜宏科技融资净买入额居首，当日净买入5.05亿元，其次是宁德时代(3.63亿元)、指南针(1.92亿元) [2][3] - 融资净买入金额居前的还有工业富联(1.58亿元)、药明康德(1.39亿元)、光迅科技(1.30亿元) [2][3] 机构调研情况 - 近两日(8月4日至8月5日)共有18股公告机构调研记录 [4] - 东威科技最受关注，有152家机构调研，机构主要关注公司玻璃基板设备出货情况、PCB扩产及HDI高端产品占比增加对设备价值量的影响 [4] - 公司表示上半年垂直连续电镀设备订单金额同比增长超过100% [4] - 泰恩康有92家机构调研，机构关注其创新药CKBA软膏白癜风适应症II期临床试验结果及III期计划 [4] - 绿通科技获69家机构调研，近两日涨幅7.31% [4][5]

A股公司赴港上市热潮 - 2025年以来A股公司赴港上市热潮兴起 截至2025年7月末已有44家企业正式递表港交所 另有30余家企业已公告启动相关流程 [1] - 宁德时代和恒瑞医药等公司成功赴港上市且H股股价表现良好 甚至高于A股股价 激发了A股公司赴港上市热情 [1] 政策支持与市场反应 - 2024年4月中国证监会明确提出支持内地行业龙头企业赴香港上市的政策 [1] - 政策出台后A股公司最初保持观望态度 原因在于H股股价此前远低于A股股价 [1] 上市公司市值分布特征 - 44家正式递表港交所的公司总市值均在100亿元以上 其中千亿级公司达到6家 200亿元到1000亿元公司为26家 200亿元以下公司仅有12家 [2] - 30家已公告启动流程的公司中 不少公司市值不足百亿元 只有几十亿元 难以被称为内地行业龙头企业 [1] 监管门槛调整动向 - 内地监管部门正考虑为赴港上市的A股公司设置最低市值要求 门槛可能从100亿元提升至200亿元 看齐全球存托凭证政策标准 [2] 提高上市门槛的积极影响 - 提升市值门槛有利于维护内地监管部门权威性和内地龙头企业形象 [3] - 推动内地龙头企业赴港上市能提升香港市场上市公司质量 为香港市场提供更优质资产 [3] - 减少不符合要求的A股公司盲目追求赴港上市造成的精力和财力浪费 [3] - 阻断非龙头企业赴港上市有利于保护A股投资者利益 避免股东权益被摊薄及A股股价受拖累 [3]