新基金发行规模 - 8月全市场新基金发行数量达157只 环比增长5.37% 创年内单月发行新高 且连续两个月发行数量不低于140只 [1] 基金类型分布 - 权益类基金成为发行主力 共计125只 占比达79.62% 其中股票型基金96只（占权益基金76.8%） 偏股混合型基金29只（占权益基金23.3%） [2] - 指数型基金受追捧 被动指数型基金67只 增强指数型基金26只 合计占股票型基金总量超90% [3] - 债券型基金发行降温 仅22只 环比下降31.25% [3] - FOF基金发行回暖 共6只 环比大增500% [4] 发行机构格局 - 65家公募机构参与新基发行 其中42家发行不超过2只 12家发行3-4只 11家发行不少于5只 [4] - 博时基金以8只新基发行量居首 主要为股票型基金 华夏基金、汇添富基金和中欧基金各发行7只 中欧以混合型为主 其余两家以股票型为主 [4] - 富国基金、永赢基金、华宝基金、南方基金、鹏华基金、易方达基金和招商基金发行量均不少于5只 [4] 市场驱动因素 - A股市场整体表现稳健 上证指数持续上行 为产品发行创造良好市场氛围 [4] - 公募基金展现强劲赚钱效应 业绩表现提振投资者热情 带动资金持续流入 权益类基金净值回升显著提升投资者认可度 [5] - 基金管理机构积极把握市场机遇 加大权益类产品供给力度 助推公募产品发行增长 [5]

广大金融消费者应感谢银行机构的做法，而不是责难和非议。金融消费者应积极配合，提高金融风 险意识和投资自律能力，保持清醒理智，杜绝盲目跟风的投资行为。银行机构和金融监管部门应加大监 管力度，强化信用卡持卡人教育引导，优化信用卡绩效考核，避免单纯追求规模的行为。同时，要搞好 信用卡资金流向的全流程监管，提高信用卡资金动向监测能力，构建信用卡资金运行"闭环"，筑牢信用 卡资金用途的"防火墙"，彻底堵塞信用卡资金流向异动的各种漏洞。 作者系中国地方金融研究院研究员 一方面，一些缺乏专业投资能力和风险判断能力的信用卡持卡人容易盲目跟风投资。例如，此前黄 金价格暴涨时，不少投资者用信用卡资金炒黄金；当前股市处于"慢牛"行情，部分持卡人在缺乏足够资 金和抵御风险能力的情况下，盲目加杠杆，透支信用卡资金投入股市。股市波动起伏，一旦行情急转直 下，可能导致持卡人还款能力骤降，甚至"血本无归"，这是被股市现实反复上演的教训。显然，不少投 资者容易被股市上涨的"繁荣"景象蒙蔽，丧失理智。之前银行通过限制资金流向"炒金"领域，有效遏制 了投机行为，降低了市场风险传导性，让不少投资者避免了损失。此次银行再次警告，严防信用卡资金 流向非 ...

监管处罚情况 - 2025年以来38家会计师事务所累计收到146张罚单 其中4家事务所罚单数量超过10张 [1] - 罚单类型包括监管函 警示函 责令改正 通报批评及罚款 例如某事务所年内9次被点名 累计罚没款达1400万元 [1] - 典型违规案例为某事务所在海联金汇2023年报审计中存在五项程序执行不到位问题 导致审计报告存在虚假记载 [1] 审计质量问题根源 - 审计程序存在缺陷是导致报告重大遗漏和虚假记载的根本原因 具体表现为关键审计事项应对 风险评估 收入存货成本审计 函证及质量复核等环节执行不到位 [1][2] - 审计机构需同时具备职业胜任能力 职业操守和勤勉尽责态度 任何一项缺失都会影响审计质量 [2] - 职业操守缺失可能导致审计机构与上市公司合谋造假 勤勉尽责不足引发程序执行缺陷 专业能力不足则无法识别财务造假问题 [2] 行业制度变革影响 - 审计业务准入从资质制转为备案制 未获资质的事务所经备案后可开展上市公司审计业务 [3] - 制度变革导致审计机构质量参差不齐 引发不当竞争和频繁更换审计机构等问题 [3] - 备案制未能解决资质制原有的问题 需通过强化监管弥补制度缺陷 特别需重点监控频繁受罚机构 [3]

并购市场整体表现 - 2025年上半年中国企业并购市场披露交易总额超过1700亿美元 较去年同期大幅增长45% [1] - 交易数量延续过去两年半的稳步回升态势 [1] - 2025年全年并购交易额有望实现较高的两位数增长 [1] 境内战略投资表现 - 境内战略投资者并购交易额突破千亿美元大关 同比增长逾一倍 [1] - 达成20宗超大型并购交易（单宗金额超过10亿美元）远超去年同期 [1] - 主要集中于高科技（尤其是半导体） 大健康和工业领域 [1] 推动并购的积极因素 - DeepSeek AI推出为高科技行业注入新活力并带动经济环境积极变化 [2] - 香港资本市场估值回升和IPO市场恢复提供良好金融环境 [2] - A股上市国企价值链整合推动市场活跃度 [2] 财务投资者动态 - 风险投资交易量持续增长并维持在长期历史高位 受人工智能和机器人技术推动 [2] - 私募股权基金通过并购交易退出占比最高 [2] - 香港联交所上市退出有望迎来过去十年表现最佳的一年 [2] 海外并购情况 - 中国内地企业海外并购仍表现疲软但已现回暖迹象 [2] - 达成3宗超大型海外并购交易 均发生在英国 德国和法国等欧洲市场 [2] - 欧洲依然是最重要的海外投资目的地 [2] 下半年展望 - A股上市公司借并购谋增长和获取新能力 [3] - 人工智能和机器人技术推动投资者重拾科技行业信心 [3] - 东南亚地区海外投资需求日益增长 [3] - 跨国公司重新评估在华业务战略与架构可能催生更多交易 [3] - 国企改革并购交易持续推进 推动大规模并购重组活动 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.4亿元，同比下降11.24% [1] - 净利润8046.67万元，同比增长1.48% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

在笔者看来，剖析这些问题的实质，可能是部分上市公司在准则执行方面存在选择性，只挑有利的 条款来执行。部分上市公司会计信息披露重形式轻实质，虽满足基本格式要求，但关键信息却模糊不 清。部分上市公司会计估计与判断随意性较大，会计估计脱离业务实际。 为推动上市公司和会计师事务所不断提升会计信息披露质量，可从以下几方面着手： 一是强化准则规则培训，提升专业素养。上市公司财务人员、董监高以及会计师事务所相关人员需 深刻理解会计准则和财务信息披露规则。监管部门应联合行业协会、专业培训机构，定期组织高水平、 全覆盖的培训活动。要针对不同人员进行分层分类培训，确保不同岗位人员能精准掌握与自身工作相关 的知识要点。培训内容不仅要涵盖最新的会计准则变化、财务信息披露规则修订要点，还要结合实际案 例进行深入剖析，提升培训的实用性。例如，针对收入确认时段法等问题，可邀请专家详细讲解准则内 容与实际应用技巧。 近日，证监会发布《上市公司2024年年度财务报告会计监管报告》（下称《报告》）。证监会表 示，上市公司总体上能够较好地执行企业会计准则和财务信息披露规则，但仍有部分上市公司存在会计 处理或财务信息披露错误。笔者认为，要加强培训、 ...

产品发布与预售情况 - 银河M9于8月23日开启预售 共推出6款车型 预售价格区间为19.38万元至25.88万元 [1] - 预售24小时内订单突破4万辆 市场反响热烈 [2] 产品规格与配置 - 车身尺寸为长5205mm 宽1999mm 高1800mm 轴距3030mm 定位大型旗舰SUV [1] - 配备二排高清娱乐屏及9.1升智能冷暖冰箱 主打"冰箱 彩电 大沙发"配置概念 [1] - 搭载高通8295P旗舰芯片及银河Flyme Auto 2智能座舱 硬件包含11颗摄像头 3颗毫米波雷达 1颗激光雷达和12颗超声波雷达 [1] - 具备40余项L2级安全功能 AEB最高支持130km/h高速刹停 并配备主动转向脱险功能 [1] 动力系统与性能表现 - 采用分布式三电机系统 百公里加速仅需4.5秒 支持华尔兹式掉头与漂移泊车等操控功能 [2] - 搭载新一代雷神EM-P AI电混系统 配合AI云动力2.0 实现CLTC工况最低4.8L/100km馈电油耗及超1500km综合续航 [2] - 配备双叉臂+五连杆悬架 双腔闭式空气弹簧及CCD连续可变阻尼减震器 [2] 安全技术配置 - 采用高强度星甲笼式车身结构 全车配备9大安全气囊 包括同级独有双腔远端气囊与超长侧气帘 [1] - 电池系统搭载神盾插混专用电池技术 [1] 市场竞争格局 - 产品定位20万-30万元中高端新能源SUV市场 核心竞品包括深蓝S09 魏牌蓝山 理想i6等车型 [2] - 竞品均聚焦家庭用户 强调大空间 长续航和智能化配置 市场呈现高度"内卷"态势 [2] 品牌战略地位 - 银河品牌上半年累计销售54.8万辆 占吉利汽车整体销量38.9% 占吉利新能源总销量75% [2] - 品牌定位"性价比"新能源路线 承担吉利新能源走量重任 [2]

然而，有业内专家警告称，这种表面上看似合理的逻辑忽视了重大风险：当政府成为一家企业的重要股 东时，公司的战略决策将不可避免地受到政治因素的影响，而非单纯基于市场逻辑。 林西科姆指出，英特尔未来在建厂选址、员工聘用、研发方向以及财务安排（如分红、股票回购）等方 面，都可能更多考虑政府的政策目标，而非经济效率。例如，英特尔是否会继续推进长期拖延的俄亥俄 州"超级晶圆厂"项目，是否会因政治压力调整研发优先级，都成为值得关注的问题。 当地时间8月25日，《华盛顿邮报》援引卡托研究所一般经济与贸易事务副总裁斯科特·林西科姆（Scott Lincicome）的分析称，美国政府与英特尔公司的交易令人担忧，可能改变英特尔的经营逻辑和企业治 理结构。 此前，美国总统特朗普宣布，美国政府将持有英特尔公司10%的股份。这笔股权投资高达89亿美元，实 际上是将此前承诺的《芯片法案》补贴转化为政府直接持股。这一决定标志着美国工业政策迈向了一个 前所未有的方向，即以政府持股的形式深度介入私营企业的运营。 美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）盛赞这样的安排能确保纳税人"分得一杯羹"。 林西科姆直言，历史上已有诸多国 ...

政策核心内容 - 上海六部门联合印发房地产新政 自2025年8月26日起实施调减限购 优化公积金和信贷政策[1][2] - 外环外购房不限套数 符合条件的本市户籍家庭和非沪籍连续缴纳社保满1年家庭均可享受[7][9] - 公积金贷款额度最高上浮15% 首套最高额度从160万元提至184万元 多子女家庭首套可达216万元[7] - 取消首套与二套商业贷款利率区分 银行根据客户风险状况灵活定价[9][14] - 非沪籍家庭首套住房暂免房产税 二套及以上按人均60平方米扣除免税面积[9] 市场反应 - 房地产开发板块单日大涨3.4% 万通发展涨停 万科A涨超9% 荣盛发展涨超8% 金地集团涨7.79%[5] - 多只地产股创60日新高 包括荣盛发展 金地集团 深深房A等[6] - 保利发展作为市值最大房企上涨4.27% 单日成交额达1.70亿元[6] 政策影响分析 - 新政精准针对外环外区域 该区域库存占比达80%而成交仅占60%[13] - 利好市区改善需求外溢和资产配置需求 尤其促进五个新城核心区低密改善项目去化[12] - 取消利率差异可降低改善群体还贷压力 高端项目对按揭贷款依赖度超50%[14] - 政策实施时点契合"金九银十"销售季 有望转变市场观望态度[12] 行业对比 - 上海政策力度超北京 采用"核心区严控 郊区松绑"差异化策略[11] - 外环外限购放松与北京同步 但上海外环内新房供应占比更高[13] - 政策效果预计对新房市场拉动弱于北京 但对二手房拉动作用更强[13]

收购交易概述 - 公司通过两家全资子公司以4600万元总价收购上海存济口腔门诊部有限公司100%股权 [1] - 交易资金全部来源于公司自有资金 其中通策口腔投资收购99%股权 杭州通盛医疗投资收购1%股权 [4] - 此次收购是公司2025年第二次重要并购 4月26日公司刚以5541.36万元完成收购杭州海胤科创有限公司100%股权 [3][4] 战略布局意义 - 公司长期以浙江省为大本营 通过区域总院+分院模式在省内开设44家分院覆盖全部11个地级市 [4] - 2024年起公司调整省外策略 从自建转向并购+轻资产加盟双轮驱动 [5] - 此次收购上海门诊部是突破区域限制、进军高端市场的重要落子 [5] 标的公司特点 - 上海存济口腔定位中高端会员制服务 儿童口腔专科客单价超5万元瞄准高净值家庭客群 [6] - 具备种植与综合科室技术优势 引入国际专家团队及卫生士联合服务模式 [6] - 坐落上海陆家嘴金融贸易核心区 精准覆盖高收入人群 [6] 行业背景分析 - 2023年种植牙集采政策落地后单颗种植牙价格降幅超50% 直接刺激需求释放 [6] - 2024年公司种植牙案例数增长24%至6.6万颗 成功实现以量换价 [6] - 行业集中度处于低位 前五大民营口腔集团市占率合计仅9.6% 并购整合空间巨大 [7] - 公司作为龙头企业2024年市场份额仅约2% 通过收购区域性优质标的扩张成为必然选择 [7]