沿海省份对外开放举措 - 河北省提出深入实施冀货出海等行动并推进港口转型升级，目标是推动港口从集疏大港向综合贸易大港转型[1] - 浙江省计划提升开放平台能级，加快推进大宗商品资源配置枢纽“三基地两中心”建设[1] - 天津市明确统筹深化改革赋能与“五型”开放拓展，丰富商贸开放维度，支持外贸企业开拓内销和新兴市场[1] - 天津的外贸企业计划依托自贸试验区等开放平台，打造全渠道一体化营销暨品牌孵化跨境服务平台[1] 内陆省份对外开放举措 - 江西省提出引导产业链供应链合理有序跨境布局的发展目标，旨在破解内陆城市“出海”的物流瓶颈[2] - 甘肃省计划提升综合保税区、陆港空港、跨境电商综合试验区等开放平台能级，加快兰州中欧班列节点城市建设[2] - 吉林省提出推动更高水平开放，打造我国向北开放重要窗口和东北亚地区合作中心枢纽[2] - 云南省将扎实推进大通道建设[2] - 重庆市力争到2030年基本形成贯通欧洲—中国—东盟三大市场的产业链供应链和物流贸易枢纽[2] - 重庆的枢纽城市正从地理枢纽向“规则枢纽”和“产业链枢纽”升级[2][3] 制度型开放探索 - 海南自贸港全岛封关“满月”时，“零关税”政策享惠主体新增超1万家，新增外资企业同比增长13%[3] - 海南省将高标准建设海南自由贸易港作为“十五五”工作的关键位置[3] - 福建省提出推动自贸试验区扩区提质，深化开发区一体化管理制度改革[3] - 广东省将深入实施自贸试验区提升战略，优化对外开放格局[3] - 天津市在雅加达揭牌中国北方（泰达）印尼综合服务站，为赴印尼中企提供投资咨询、企业注册等综合服务[3][4] - 天津市计划进一步推动制度创新，构建覆盖投资、运营、发展的海外综合服务体系，以助力中国产业链全球优化布局[4]

公告对不同时期出台的出口退（免）税管理规定进行了归并整合，形成统一的管理办法，明确了出口退 （免）税备案、申报、办理及服务管理等事项，进一步规范出口退税管理，有利于纳税人全面理解掌 握、规范高效遵从。 公告优化调整了退（免）税流程。以往纳税人申请变更退（免）税办法，须在变更前结清已发生出口业 务的退（免）税款，变更后不得再就此前业务申报退（免）税。公告以风险可控为前提，优化调整了备 案变更流程，针对纳税人因暂未收齐出口退（免）税申报凭证等客观因素，确实无法及时结清税款，或 因不熟悉政策，备案时误选与自身经营模式不匹配的退（免）税办法等特殊情况，允许纳税人先行办理 备案变更，待变更后再按照规定申报办理出口退（免）税。 公告简并优化出口退（免）税办理方式，以大数据、新技术为依托，进一步便利纳税人高效办理出口退 （免）税。如，公告精简出口退（免）税备案表单，将出口退（免）税的基础备案和4类特定业务事项 备案原需分别报送的5张备案表简并为1张通用表单，实现出口退（免）税备案事项"一表通办"，备案效 率提高55%。又如，公告结合税务、海关部门数据共享新情况，实现出口退（免）税证明全面电子化。 在2022年已实现6类证明 ...

增值税征管新规核心内容 - 国家税务总局发布公告 进一步明确和优化增值税起征点标准判定及税收优惠政策适用等征管事项 旨在推动《中华人民共和国增值税法》及其实施条例于2026年1月1日顺利施行 [1] 自然人起征点标准调整 - 自2024年起 按次纳税起征点标准由每次（日）销售额500元提升至1000元 [1] - 对于自然人发生出租不动产 通过“反向开票”销售报废产品等6种特定情形 因其具有持续经营特征 不再适用按次纳税1000元标准 而是参照按期纳税适用月销售额10万元的起征点标准 [1] - 按次纳税的自然人 销售额达到起征点后 申报纳税期限放宽至次年6月30日前 预留了充足时间 [2] - 为便利自然人申报并减轻负担 规定自然人发生应税交易达到起征点时 无论是申请代开发票还是由扣缴义务人代扣代缴 均视为已办理申报纳税 [2] - 仅在未涉及代开发票或代扣代缴的情况下 自然人才需就其年度内未缴税的应税交易向税务机关申报 此举大幅减少了自然人自行申报的情况 [3] 小规模纳税人税收优惠灵活性 - 根据增值税法规定 小规模纳税人可放弃增值税优惠且不受“放弃后三十六个月内不得享受”的限制 [3] - 征管公告明确 小规模纳税人销售额未达起征点标准时 可选择就全部或部分应税交易放弃免税并开具增值税专用发票 [3] - 小规模纳税人放弃减免税的主要目的是满足下游客户索取增值税专用发票用于进项抵扣的需求 [4] - 小规模纳税人可灵活选择单笔交易放弃优惠 且该选择不会影响其他应税交易继续享受税收优惠 [4]

A02·财经要闻 ...

消费券发放模式创新 - 北京经开区推出北京市首创的“在线报名+公证摇号”餐饮消费券申领模式 取代了传统的“拼手速”抢券方式 市民于2月1日至4日报名 2月5日起公证摇号 中签结果于2月6日通知 券额使用期为2月7日至13日 未使用券额将于2月14日至28日每日定点开放领取[1] - 湖南省商务厅联合省财政厅推出“乐享湖南·湘当有惠”春节专享档消费券 总金额超2000万元 覆盖餐饮、加油、家政服务、美容美发等场景 同样采用“报名-摇号-公示-核销”流程发放 报名期为2月1日至6日 2月7日统一摇号 2月8日起查询结果 核销期为2月9日至26日[2] 消费券使用场景与玩法创新 - 多地解锁“票根联动”新玩法 将票根变为“消费福利卡” 实现“一次消费 多重福利” 丰富消费券使用场景[2] - 上海豫园灯会推出“一票通玩+票根权益”模式 一张门票可通行六大灯区 并关联BFC免费停车、黄金购物券、餐饮优惠、定制福牌等权益[2] - 北京奥林匹克中心区创新推出“冰雪+住宿+餐饮+零售”联动消费体系 持有冰雪活动实体票根或电子票根的消费者可享受多重专属优惠[3] - 河南焦作推出新春“文旅体商+交通”票根联动政策 购买NBL河南主场门票的观众可凭电子凭证及身份证在特定时间内免费游览焦作市参与活动的AAAA级以上收费景区[3] 全国及地方消费促进活动概况 - 2026年全国春节文化和旅游消费月于1月29日在福建泉州启动 活动将持续至3月初 期间各地将举办约3万场次文旅消费活动 发放超3.6亿元消费券等消费补贴 并推出门票减免、票根联动优惠、跨区域文旅优惠等举措[4] - 河南在一季度开展“乐购新春·乐享河南”消费季活动 围绕零售、餐饮、文旅、住宿等重点领域发放2亿元消费券 第一期已于1月30日发放[4] - 湖北于1月28日启动发放6000万元2026“知音湖北”新春文旅消费补贴 覆盖1月28日至3月31日 面向所有在鄂、来鄂文旅消费者[5] - 广东“请到广东过大年”第二阶段活动文旅消费券于1月23日启动发放 活动持续至3月31日 覆盖旅游线路、景区门票、酒店住宿、文艺演出、文创产品等全品类文旅消费场景[5] 行业影响与专家观点 - 专家指出 票根作为高精准度的用户画像入口 能把单次消费转化为多次复购 契合商旅文体融合的政策导向 既解决了商家获客成本高、用户消费场景割裂的痛点 又通过政府牵头、商家让利形成多方共赢格局[3] - 专家认为 新春消费券的普惠化、场景化创新 让政策红利更精准地触达不同消费群体和消费领域 契合居民多元化消费需求 为新春消费市场注入动力 助力全年消费市场实现良好开局[5]

制造业PMI总体情况 - 1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，低于临界点[1] - 生产指数为50.6%，高于临界点，表明制造业生产保持扩张[1] - 部分制造业行业进入传统淡季，加之市场有效需求仍显不足，导致景气水平较上月下降[1] 制造业价格指数 - 主要原材料购进价格指数为56.1%，比上月上升3.0个百分点[1] - 出厂价格指数为50.6%，比上月上升1.7个百分点，近20个月来首次升至临界点以上[1] - 价格指数回升受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响[1] 制造业细分行业表现 - 高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平，发展态势持续向好[1] - 装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间[1] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上较高景气区间[2] 制造业企业预期与展望 - 1月份生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点[2] - 制造业后市回稳运行具备基础，生产活动保持扩张，市场价格联动上升，产业结构继续优化[2] - 预计2月份受春节假期影响，制造业运行或继续有所放缓，但春节后将继续稳定扩张[2] 非制造业PMI总体情况 - 1月份非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，景气水平有所回落[1][2] - 受建筑业等行业景气度下降等因素影响[2] 建筑业情况 - 1月份建筑业商务活动指数为48.8%，比上月下降4.0个百分点，景气水平明显回落[2] - 下降受近期低温天气及春节假日临近等因素影响，导致生产施工放缓[2] - 建筑业业务活动预期指数为49.8%，降至临界点以下，表明企业对行业发展预期谨慎[2] 服务业情况 - 1月份服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.2个百分点[3] - 服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点，表明企业对近期市场发展信心有所增强[3] - 货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，市场活跃度较高[1][3] - 房地产业商务活动指数降至40.0%以下，景气水平总体偏弱[3] 金融业表现与作用 - 金融业商务活动指数升至65%以上，且连续3个月环比上升[3] - 金融支持实体经济力度继续强劲，为开年稳增长和强预期提供有利的融资环境[3] - 金融对实体经济的带动作用保持强劲[3] 非制造业展望 - 2月份春节消费将会带动消费相关服务业景气度进一步提升[3] - 春节过后，在政策引导与市场需求牵引下，投资相关需求将会集中释放，带动建筑业景气度重回升势[3]

市场整体态势 - 本周A股市场整体维持弱势震荡态势，周五贵金属价格大幅波动一度令市场承压[1] - 支撑春季行情的核心逻辑并未发生变化，前期上涨核心驱动在于国内向好的基本面、政策"开门红"与充裕的流动性[1][5] - 往后看，支撑春季行情的核心逻辑并未发生变化，A股进入做多窗口[1][5][6] 行业与板块观点 - 贵金属板块预计短期将进入宽幅震荡阶段，但板块基本面并未出现反转，当前处于高位拥挤状态[1][8] - 在全球避险需求、资产配置逻辑转变等因素支撑下，黄金等品种依然具有一定的中长期配置价值[3] - 大宗商品板块结构性上行趋势未改，中期来看由于供需缺口未弥合，企稳后仍将上行[7][8] - 1月份，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65%，市场活跃度较高[2] 后市配置建议 - 建议重视本轮行情中涨幅较低且具备较强逻辑支撑的板块，如AI硬件、新能源、涨价链、非银等[1][5] - 配置上关注两条线索：一是景气业绩线索，包括AI上游算力硬件方向的存储芯片、算力通信和下游应用层面工业软件、医疗服务等，以及具身智能、AI端侧等短期具备较多催化的细分领域，此外关注新能源板块的储能、锂电产业链、风电等[6] - 配置上关注两条线索：二是关注"十五五"规划建议重点提及的产业，包括商业航天、6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等[6] - 2月份可提升对AI应用领域的关注度[5] - 可以关注产业趋势加持下的科技成长板块[11] 具体细分领域机会 - 看好的细分方向包括存储芯片、具身智能、AI端侧、储能、锂电产业链等[1] - AI产业对电力需求的拉动作用显著，储能和电力设备板块的投资机会值得关注[9] - 预计本轮创新药引领的医药产业升级趋势还没有结束，长期看好具有全球创新实力的药品和器械，以及国内具有全球比较优势的CXO行业[10] 政策与市场动态 - 证监会拟扩大上市公司战略投资者类型，明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者可以作为战略投资者[4] - 近期贵金属市场波动加剧，多家银行发布贵金属业务风险提示，强调市场不确定性增加，价格大幅波动[3]

公司上市申请与业务概况 - 惟远能源技术股份有限公司于1月27日向港交所递交上市申请材料 此前曾寻求在A股创业板上市[1] - 公司是一家深耕中国并拓展全球业务的数字能源解决方案提供商 业务聚焦于智能配电网、数据中心及新型储能相关领域[2] - 公司产品与解决方案应用于IDC、AIDC、电网、发电、公用事业、工业及商业设施等多种场景[2] 财务表现与历史数据 - 2023年、2024年及2025年前三季度 公司营业收入分别为24.85亿元、29.03亿元及19.67亿元[2] - 同期 公司净利润分别为1.05亿元、2亿元及1.81亿元[2] - 收入增长主要得益于智能配电网及数据中心业务的增长[3] 业务分部与收入构成 - 公司收入主要来自三个业务分部：智能配电网、数据中心及新型储能相关业务[3] - 在智能配电网领域 提供智能开关设备、高效变压器及智能配电解决方案[2] - 在数据中心领域 提供配电方舱及模组、IT方舱及撬块、配电设备以及HVDC高压直流供电系统等产品[2] - 在新型储能相关领域 提供新型储能系统、光储微电网及充换电解决方案[2] 客户与供应商集中度 - 2023年、2024年及2025年前三季度 来自五大客户的收入分别占总收入的47.7%、41.2%及47.5%[4] - 同期 来自五大供应商的采购额分别占总采购额的21.5%、15.7%及15.2%[4] - 主要原材料包括大宗材料（如铜）、结构材料（主要为钣金）和功能材料（包括电气元件等） 主要在境内采购[4] 募集资金用途 - 募集资金将用于在华东建设新的生产运营中心[3] - 资金将用于对总部生产基地进行数字化升级并提升整体产能[3] - 资金将用于提升研发及产品迭代能力 以及扩展营销网络及售后服务基础设施[3] - 部分资金将用作营运资金或一般公司用途[3] 行业与经营环境 - 公司所处行业竞争激烈 许多竞争对手规模更大、资源更丰富或适应能力更强[4] - 公司面临与国有企业开展业务相关的特定风险 包括复杂的招标流程及严格的合规要求[5] - 公司的国际扩张涉及重大风险及不确定性[4] - 业务及经营业绩受季节性波动影响 可能导致收入及财务状况在不同期间出现重大变动[5] 运营相关风险 - 公司存在客户集中度较高的风险[4] - 收回客户的贸易应收款项时须承受信贷风险[5] - 若未能有效管理存货或存货价值下降 财务及经营业绩可能会受不利影响[5]

LOF套利热潮现象 - 近期社交媒体上出现大量关于LOF套利的宣传，声称低门槛高收益，引发广泛关注 [1] - 2025年末至2026年初，16只LOF产品出现集体涨停的罕见景象，使其成为投资热点 [1][2] - 财经“大V”纷纷推出详细套利教程并直播演示，相关内容获得上千条点赞评论，推动了热潮 [2] LOF套利的核心逻辑与演变 - LOF套利的核心是赚取场内外价差：投资者在场外按基金净值申购，转托管至场内后以更高的交易价格卖出 [2] - 热潮始于国投白银LOF，作为全市场唯一主投白银期货的公募基金，其场内价格因稀缺性大幅飙升，溢价率一度突破60% [2] - 在国投白银LOF暂停申购后，原油LOF接棒成为新宠，受国际油价走高影响，多只原油LOF溢价率纷纷超过20% [2] 套利操作与投资者行为 - 套利操作步骤包括开户、场外申购、转托管、场内卖出 [2] - 有投资者通过参与LOF套利，在不到一个月的时间内实现了在某产品上的翻倍收益 [3] - 许多参与者抱有“赚点饭钱”的心态，尽管存在限购，申购金额不多 [3] 套利背后的风险与挑战 - LOF套利存在时间差风险，存在T+2的时滞，跨境产品时滞长达T+3，期间市场行情变化可能导致溢价率回落，叠加手续费后可能亏损 [4] - 流动性风险显著，部分LOF产品场内成交额极低，例如1月29日有产品仅成交1.54万元便封死涨停，炒作退潮时可能出现无法卖出的跌停 [4] - 部分LOF的溢价缺乏底层资产逻辑支撑，在赚钱效应带动下出现无厘头上涨，盲目追逐高溢价标的可能导致损失 [4] 市场反应与监管警示 - 2月1日晚间，国投白银LOF、广发石油LOF等多只LOF产品集体公告，将于2月2日开市后停牌一小时，若溢价未有效回落，有权申请盘中临时停牌等措施警示风险 [1] - 业内人士指出，LOF套利并非“躺赢捡钱”，普通投资者需理性看待高溢价率，警惕流动性风险 [1] 社交媒体对投资生态的影响 - 社交媒体时代的投资新生态显现，网络“意见领袖”的推荐成为投资者的“风向标” [4] - 这一现象容易催生盲目跟风的“羊群效应”，投资者可能忽略背后潜藏的“被带货”风险 [4]

公司上市申请与业务概况 - 惟远能源技术股份有限公司于1月27日向港交所递交上市申请材料 此前公司曾寻求在深交所创业板上市 并于2023年12月与中金公司订立辅导协议 后因决定赴港上市 该协议已于2026年1月26日终止 [1] - 公司是一家数字能源解决方案提供商 业务聚焦于智能配电网 数据中心及新型储能相关领域 [1] - 在智能配电网领域 提供智能开关设备 高效变压器及智能配电解决方案 [1] - 在数据中心领域 提供配电方舱及模组 IT方舱及撬块 配电设备以及HVDC高压直流供电系统等产品 [1] - 在新型储能相关领域 提供新型储能系统 光储微电网及充换电解决方案 [1] - 公司产品应用于IDC AIDC 电网 发电 公用事业 工业及商业设施等多种场景 [1] 财务表现与收入构成 - 2023年 2024年及2025年前三季度 公司营业收入分别为24.85亿元 29.03亿元及19.67亿元 [2] - 同期 公司净利润分别为1.05亿元 2亿元及1.81亿元 [2] - 收入主要来自智能配电网 数据中心及新型储能相关三大业务分部 [2] - 收入增长主要得益于智能配电网及数据中心业务的增长 [2] 客户与供应商集中度 - 2023年 2024年及2025年前三季度 来自五大客户的收入分别占总收入的47.7% 41.2%及47.5% [3] - 公司主要原材料包括大宗材料（如铜） 结构材料（主要为钣金）和功能材料（包括电气元件等） 主要在境内采购 [3] - 2023年 2024年及2025年前三季度 来自五大供应商的采购额分别占总采购额的21.5% 15.7%及15.2% [3] 行业竞争与经营风险 - 公司所处行业竞争激烈 许多竞争对手规模更大 资源更丰富或适应能力更强 若竞争不力可能失去市场份额并导致利润率下降 [3] - 公司国际扩张涉及重大风险及不确定性 [3] - 客户集中度较高可能对业务 财务状况及经营业绩产生不利影响 [3] - 与国有企业开展业务存在特定风险 包括复杂的招标流程及严格的合规要求 [4] - 公司面临客户贸易应收款项的信贷风险 [4] - 若未能有效管理存货或存货价值下降 财务及经营业绩可能受不利影响 [4] - 业务及经营业绩受季节性波动影响 可能导致不同期间收入及财务状况出现重大变动 [4] 募集资金用途 - 本次募集资金将用于在华东建设新的生产运营中心 [2] - 资金将用于对公司总部生产基地进行数字化升级并提升整体产能 [2] - 资金将用于提升研发及产品迭代能力 [2] - 资金将用于扩展营销网络及售后服务基础设施 [2] - 部分资金将用作营运资金或一般公司用途 [2]