期货市场服务实体经济的政策推动 - 郑商所联合湖南多部门举办专题培训班，旨在发挥期货市场服务实体经济功能，协同政府部门服务企业利用期货市场管理经营风险 [1] - 培训对象包括湖南省及各地市国资、审计、金融、税务等系统干部及部分省管企业高管，共160余人 [1] - 培训内容涵盖期货市场概览、服务实体经济案例、政府部门对国企套保业务的看法以及财务合规审计要点 [1] 企业参与期货套期保值的现状与市场规模 - 2024年有1503家A股实体上市公司发布套保公告，期货套保参与率为28.6%，较往年有较大增长 [2] - 大批国有大中型企业及上市公司积极参与期货交易，运用期货期权工具管控风险并取得较好效果 [2] - 截至今年7月底，期货市场资金总量约1.82万亿元，较2023年底增长11.6%，其中一般法人客户权益增长18.5% [2] 期货市场对产业企业的重要性与监管协同 - 产业企业尤其是国企参与期货套保能提升经营稳定性并增强产业链韧性，但对监管提出更高要求 [3] - 地方国资、现货管理、财税、审计、金融等部门需在企业套保的监管、价格监测、税务处理和资金支持等方面协同 [3] - 培训旨在协同政府部门形成监管共识，支持实体企业利用期货市场管理风险和提高竞争力 [3] 期货交易所在服务实体经济中的角色与举措 - 郑商所作为国家重要金融基础设施，定位为交易平台提供者、市场秩序维护者、产业服务赋能者和市场生态建设者 [4] - 具体举措包括在湖南设置菜粕、尿素等品种交割库，与龙头企业合作建设产融基地，支持会员单位举办培训活动 [4] - 湖南省委金融办强调需深刻认识期货市场功能，以服务湖南农业大省和制造业强省的产业基础 [4] 期货市场高质量发展与专业能力提升 - 专题培训可提升政府部门干部对期货业务的理解，助力期货市场高质量发展 [5] - 期货市场已进入高质量发展新时期，法规政策支持、规模扩大及投资者结构根本变化为服务实体经济创造条件 [5] - 政府人员需具备期货专业知识以正确看待国企套保业务，协同市场力量破解企业风险管理难题 [5]

商品期货单品种资金流向 - 资金主要流入的品种为白银流入8.59亿元、不锈钢流入4.40亿元、黄金流入3.51亿元、铁矿石流入0.96亿元、橡胶流入0.63亿元 [1] - 资金主要流出的品种为铜流出8.33亿元、铝流出2.66亿元、原油流出1.90亿元、棕榈油流出1.72亿元、纯碱流出1.56亿元 [1] - 商品期货主连合约整体资金呈中幅流出状态 [1] 商品期货板块资金流向 - 黑色和金融板块资金呈流入状态 [1] - 有色金属、化工和农产品板块资金呈流出状态 [1] - 在流出板块中，需关注铜、铝、原油、棕榈油和锡 [1] 重点品种关注点 - 需关注逆势流入的品种，包括白银、黄金、铁矿石、橡胶和红枣 [1] - 在流入的黑色板块中，需重点关注不锈钢和铁矿石，同时关注逆势流出的焦煤 [1] - 金融板块需重点关注中证1000股指期货和30年期国债期货 [1]

全国期货市场整体表现 - 9月全国期货市场成交量为7.7亿手，成交额为71.5万亿元，成交量同比下降3.03%，成交额同比增长33.16% [1] - 1-9月全国期货市场累计成交量为67.44亿手，累计成交额为547.62万亿元，同比分别增长18.29%和24.11% [1] - 截至9月末全国期货市场持仓量较上月下降8.25% [3] 各期货交易所成交情况 - 1-9月上期所累计成交量16.86亿手，累计成交额168.42万亿元，同比分别增长2.55%和13.58% [1] - 1-9月上期能源累计成交量1.26亿手，累计成交额23.95万亿元，成交量同比增长18.73%，成交额同比下降0.92% [1] - 1-9月郑商所累计成交量23.55亿手，累计成交额67.85万亿元，同比分别增长20.54%和4.19% [1] - 1-9月大商所累计成交量19.80亿手，累计成交额78.93万亿元，同比分别增长17.41%和8.49% [1] - 1-9月中金所累计成交量2.27亿手，累计成交额188.57万亿元，同比分别增长31.8%和53.26% [1] - 1-9月广期所累计成交量3.71亿手，累计成交额19.90万亿元，同比分别增长165.82%和152.72% [1] 9月市场表现与品种分析 - 9月商品和股市呈震荡格局，6-8月上涨行情暂告一段落，市场活跃度略有降低 [2] - 9月有色、黑色和能化类商品成交量同比降幅较大，油料油脂类商品成交也显著下滑 [2] - 股指期货及期权成交量同比、环比均延续增长势头，其中IF和IC成交量同比分别大幅增长28.1%和48.2% [2] - 广期所工业硅、多晶硅和碳酸锂期货成交量同比大幅增长 [2] - 按成交额统计，9月各交易所排名前三品种分别为上期所黄金、白银、铜，郑商所玻璃、纯碱、烧碱，大商所焦煤、棕榈油、豆粕，广期所多晶硅期货、碳酸锂期货、工业硅期货，中金所中证1000股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期货 [2] - 按成交量统计，9月各交易所排名前三品种分别为上期所螺纹钢、白银、热轧卷板，郑商所玻璃、纯碱、PTA，大商所焦煤、豆粕、聚氯乙烯，广期所碳酸锂期货、工业硅期货、多晶硅期货 [2] 市场影响因素与后市展望 - 9月美联储降息落地，宏观因素影响弱化，微观供需基本面矛盾不突出，期货市场波动率下降 [3] - 季度末部分产业客户尤其是上市公司因财报披露需求，可能减少成交或持仓 [3] - 后市美联储降息和美关税政策变化将继续影响市场，国内政策加码迹象显现，宏观因素将导致市场波动率放大 [3] - A股和商品市场有望受益于政策利好和国内经济基本面改善而止跌反弹，促使产业客户加大套保力度，普通投资者参与度提升 [3] - 预计10月期货市场成交量环比有望明显回升，同比可能回归正增长 [3]

外贸总体表现 - 前三季度货物贸易进出口总值33.61万亿元人民币，同比增长4%，较前8个月增速加快0.5个百分点 [1] - 出口总额19.95万亿元人民币，同比增长7.1%，连续八个季度保持增长 [1] - 进口总额13.66万亿元人民币，同比下降0.2% [1] - 9月单月进出口4.04万亿元人民币，同比增长8%，增速较上月加快4.5个百分点，为年内月度最高增速 [1] 进出口季度趋势 - 进出口增速逐季加快，一季度增长1.3%，二季度增长4.5%，三季度增长6%，连续八个季度实现同比增长 [2] - 进口运行逐步回升，二季度进口同比增长0.3%，三季度增速进一步加快至4.7% [2] - 截至9月，出口和进口已连续4个月实现同比双增长 [3] 市场多元化进展 - 前三季度对共建"一带一路"国家进出口17.37万亿元人民币，增长6.2%，占进出口总值的51.7%，比重提升1.1个百分点 [2] - 对东盟进出口增长9.6%，对拉美增长3.9%，对非洲增长19.5%，对中亚增长16.7% [2] - 对亚太经合组织其他经济体进出口增长2% [2] - 前7个月中国进出口占全球货物贸易总值比重为11.8%，保持全球货物贸易第一大国地位 [3] 出口产品结构优化 - 前三季度机电产品出口12.07万亿元人民币，增长9.6%，占出口总值的60.5%，比重提升1.4个百分点 [2] - 电子信息产品出口增长8.1%，高端装备出口增长22.4%，仪器仪表出口增长15.2% [2] - "新三样"产品、铁道电力机车等绿色产品出口增速均达到两位数 [2] 进口商品动态 - 三季度原油进口量同比增加4.9%，金属矿砂进口量同比增加10.1% [2] 外贸主体活跃度 - 前三季度有进出口实绩的外贸企业数量达到70万家，同比增加5.2万家 [2] 外部环境与政策展望 - 个别国家滥施关税冲击多边贸易体制，扰乱全球贸易秩序，影响企业正常生产经营和贸易节奏 [3] - 四季度国内稳外贸政策有望继续发力，包括支持企业出口转内销、加大对出口企业的定向支持和金融支持等举措 [4] - 预计在政策支持下，四季度出口下行压力可控，进口增速也将有支撑，外贸将整体保持稳定 [4]

公司战略与业务拓展 - 香港交易所于10月13日宣布在阿联酋迪拜设立新子公司Commodity Pricing and Analysis Limited (CPAL) [2] - 新子公司将主要营运大宗商品市场的定价管理服务，并为金属市场提供独立的报价和市场分析 [2] - 公司旨在通过新成立的子公司，在此重要战略区域内拓展大宗商品业务 [2] 具体业务发展 - 子公司业务内容包括推动伦敦金属交易所（LME）在今年4月宣布的可持续金属溢价业务发展 [2] - 新设子公司将促进中国及中东两个增长迅速市场的互联互通 [2]

本报讯 10月13日，中国船舶工业行业协会发布最新数据显示，"十四五"期间，中国造船业三大指标快 速提升，继续领跑全球。 截至2025年6月底，"十四五"期间中国造船业共计承接了64.2%的全球新船订单，比"十三五"期间高出 15.1个百分点，造船大国地位进一步巩固，市场份额连续16年位居世界第一。其中，造船完工量占世界 总量的51.7%，以反映船价高低和产值大小的修正总吨计，占世界总量的47.2%，分别比"十三五"末提 高8.6和11个百分点。（齐宣） （文章来源：期货日报网） ...

单品种看，上周五资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有集运指数(欧线)、低硫燃料油、瓶片、棉纱和菜粕，分别流入 1.93 亿元、1.01 亿元、0.45 亿元、0.29 亿元和0.29 亿元；主要流出的品种有黄金、白银、螺纹钢、热轧卷板和铜，分别流出 86.08 亿元、28.12 亿元、17.01 亿元、12.80 亿元和10.85 亿元。从主力合约看，有色金属、化工、农产品、黑色和金融板块均呈 流出状态。 整体看，上周五商品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。有色金属和化工板块流出较多，重点关注流出较多的黄金、白 银、铜和纯碱，同时关注多晶硅和沥青。黑色和农产品板块呈中幅流出状态，重点关注流出较多的螺纹钢、豆粕和焦煤，同时 关注逆势流入的菜粕和焦炭。金融板块重点关注中证500股指期货和2年期国债期货。（徽商期货 方正） 图为商品期货主连合约资金流向（亿元） 图为板块资金流入额（亿元） 图为金融期货主连合约资金流向（亿元） 图为商品期货资金流出前十名（亿元） 图为商品期货资金流入前十名（亿元） ...

市场格局与宏观背景 - 2025年四季度A股市场保持牛市格局，但面临中美经贸政策不确定性加大、市场震荡加剧的复杂宏观环境[1] - 利用期权工具构建攻守兼备的组合成为投资者穿越震荡、增厚收益的关键[1] 期权市场成交与持仓特征 - 2025年三季度中证1000指数期权市场份额为33.29%，环比小幅回落2.9个百分点，但仍排名第一[2] - 南方中证500ETF期权市场份额为18.05%，环比回落4个百分点[2] - 创业板ETF期权市场份额上升至12.85%，环比上涨4.2个百分点，因标的在三季度表现强劲[2] - 市场整体仍旧偏爱标的波动更大的成长类指数期权[2] - 沪深300股指期权（IO）持仓PCR值由65%震荡上行至最高100%附近，中证1000股指期权（MO）持仓PCR值由95%最高上行至120%左右，后回落至90%~100%区间震荡[2] - IO和MO持仓PCR值最高均超99%分位，显示卖出看跌期权投资者比例整体过多[2] 期权市场波动率表现 - 2025年三季度各期权隐含波动率呈现明显先扬后抑走势，IO和MO主力平值隐含波动率均值分别由7月初的14%和19%最高上涨至8月下旬的24.11%和29%左右，其后震荡回落至15%和22%左右[3] - IO和MO隐含波动率最高分别触及近3年90%和87%分位，相比历次95%以上分位仍有距离，显示投资者情绪更为理性，恐慌性追多效应更弱[3] - 在标的指数上行前半程，因隐含波动率回落，不适合做单一的期权买方；指数上行中后期才是期权价格爆发性更强的时间段[3] 波动率估值与未来展望 - 2025年三季度IO平值隐含波动率与30日历史波动率之差均值在4.7%，MO则在6.3%左右，显示期权卖方环境相比二季度有明显好转[4] - 当前IO和MO隐含波动率分别回落至14%和20%左右，均处于过去一年5%分位以下历史极低水平，预计下行空间十分有限[4] - 中期而言，30日历史波动率持续处于60日历史波动率之上，技术上波动率整体处于上行周期，需警惕隐含波动率向上脉冲的可能[4] - 短期沪深300股债性价比触及过去3年均值以下负2倍标准差极值区，各指数将由单边上行转向区间震荡格局[5] - 建议投资者关注在市场情绪释放后，择机卖出虚值看跌期权的机会，或对前期股指期货多单进行逢高卖出行权价为区间上沿附近虚值看涨期权备兑增收[5]

大赛概况与关键数据 - 第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第十二届全球衍生品实盘交易大赛已于9月26日结束，共决出近两百个奖项 [1] - 本届大赛结束时仍参与排名的人数达16.79万，参赛总资金达498.41亿元，再度创下历史新高 [3] - 大赛数据反映了期货市场的蓬勃发展和投资者对期货赛事的浓厚兴趣 [3] 颁奖大会安排 - 2025全球期货交易者大会暨实盘大赛颁奖大会将于11月15日在西安豪享来温德姆至尊酒店举行 [1] - 大会主题为“海纳百川”，旨在鼓励交易者汇聚百家所长，探寻自己的交易之道 [1] - 上午主会场活动包括主办方、赞助商致辞及获奖选手主题演讲，下午同时举行专业交易者论坛和机构投资论坛 [2] - 大会已吸引全球期货交易者的广泛关注，报名通道已通过大赛官网及赢家在线App开启 [2] 大会内容与嘉宾 - 大会从本届获奖选手中精选出几十位演讲及交流嘉宾，基本覆盖大赛各个组别 [1] - 受邀嘉宾将结合今年市场行情，分享卓越的交易技巧、市场洞察力和风险管理能力 [2] - 嘉宾将围绕交易体系搭建、交易实操难点及心得体会等话题进行深入探讨和交流 [2] 大会意义与行业影响 - 大会旨在为全球期货交易者提供展示才华、交流经验的平台，促进期货市场的创新与发展 [1] - 大会落地西安彰显了期货市场向中西部纵深发展的战略布局，希望借助西安的科教资源和区位优势为行业注入新活力 [2] - 大会将汇聚顶尖交易者、机构投资者及行业精英，共同探索期货市场服务实体经济的新路径 [2]

大宗商品交易平台发展 - 广州商品交易所于9月1日正式上线陈皮交易品种 [1] - 北部湾（广西）大宗商品交易平台在9月12日累计交易额突破1000亿元大关 [2] - 黄河商品交易市场于9月20日启动香辛料数智化交易平台并上线香辛料品种 [3] - 中国棉花棉纱交易中心的棉花棉纱现货交易平台于9月22日在乌鲁木齐上线运行 [4] 交易品种与模式创新 - 中国-东盟海产品交易所于9月5日落地首笔对虾订单集采供应链金融产品 [2] - 浙江国际大宗商品交易中心于9月26日推动全国首单绿色电力证书数字人民币结算落地并启动数字人民币交易系统建设 [4] - 中晟国金（大庆）能源科技有限公司于9月30日在重庆石油天然气交易中心成功开展液化天然气商品预售交易，预售总量330吨，覆盖2025年11月至2026年1月 [4] 区域合作与战略规划 - 香港特区行政长官李家超于9月17日表示将与大湾区内交易所合作开拓大宗商品及碳交易新业务，并成立由财政司司长领导的“大宗商品策略委员会” [2] - 新疆农产品交易中心有限公司于9月15日与环天智慧科技股份有限公司签署战略合作协议，围绕产业数字化服务开展深度合作 [2] 数据产品与交易中心建设 - 《期货日报》社有限公司的“期市纵览”数据产品于9月16日在郑州数据交易中心挂牌登记 [2] - 湖南省国际低碳技术交易中心于9月23日揭牌，该中心属于湖南省内保留的10家交易场所之一 [4] 行业监管与规范 - 湖北省地方金融管理局于9月18日取消8家地方交易场所的业务资质，包括武汉陆羽国际茶业交易中心等 [2] - 湖北省地方金融管理局于9月29日发布《湖北省地方交易场所监督管理办法（征求意见稿）》，公开征集意见至2025年10月29日 [4]