公司重组与战略转型 - 中国长安汽车集团于7月29日在重庆挂牌成立，成为国内第三家汽车央企，旗下拥有117家分子公司，覆盖全产业链 [1] - 新集团采用"技术垂直整合+制造水平分工+产能平台共享"的创新模式，推动公司向智能低碳出行科技公司转型 [1] - 集团计划到2030年实现整车产销量突破500万辆，其中新能源占比超60%，海外市场贡献率超30% [6] 管理层增持计划 - 19名董事及高管计划6个月内增持公司A股股份，合计金额不低于570万元，每人最低增持30万元 [2][4] - 增持主体包括中国长安汽车董事长朱华荣、总经理赵非等核心决策层，资金来源为自有或自筹资金 [2] - 增持完成后股份锁定6个月，与公司2030年新能源目标形成战略共振 [5] 市场表现与行业地位 - 2025年前7个月国内乘用车零售量1272.8万辆，同比增长10.1%，公司7月新能源销量8万辆，同比增74.05% [2] - 前7月累计产量140.13万辆、销量156.59万辆，分别同比增长1.59%和4.07% [2] - 自主品牌占比超85%，但新能源与海外市场表现仍落后头部竞品 [3] 智能化战略布局 - 与华为深度合作，阿维塔采用HI模式，深蓝应用乾崑智驾，但智能化领先优势不稳固 [7] - 引望技术有限公司为双方智能化协同关键项目，长安预留20%股权，阿维塔已购入10% [8] - 阿维塔与华为推进"HI Plus"模式，近千人联合团队入驻重庆总部，首款共创产品计划2025年下半年推出 [8] 新能源业务挑战 - 新能源业务存在结构性短板：长安启源尚处发力初期，深蓝汽车未达目标，阿维塔市场热度不足 [6] - 公司布局自研SDA智能架构和天枢OS，通过"对外合作补短板，对内强基练内功"策略平衡风险 [9] 行业竞争与合作 - 竞争对手东风猛士已推出搭载华为全栈解决方案的M817，合作深度领先 [7] - 公司董事长朱华荣专程拜访华为任正非，探讨产业竞争态势与未来格局，获针对性指导 [7][8] - 引望项目进展将决定公司能否从传统制造商蜕变为全球前十的科技出行引领者 [8]

公司动态 - 长安汽车及间接控股股东中国长安汽车集团有限公司（新长安）19名董事、高管计划自2025年8月12日起6个月内增持公司A股股份，合计增持金额不低于570万元 [2] - 新长安于7月29日在重庆挂牌成立，拥有117家子公司、资产总额3087亿元、从业人数约11万人，主要经营业务涵盖汽车整车及零部件、金融、摩托车等领域 [2] - 新长安成立后加快动作，推动向"具有全球竞争力、拥有自主核心技术的世界一流汽车集团"目标迈进 [2] 战略合作 - 新长安将持续加强与Stellantis集团、福特、马自达等全球整车企业合作，强化与华为、腾讯等ICT企业、消费电子企业的跨界合作 [3] - 新长安董事长朱华荣与华为创始人任正非会面，围绕产业竞争态势、未来竞争格局等交流学习，任正非就支持长安汽车、阿维塔品牌提出针对性意见 [3][4] 品牌发展 - 新长安将持续打造阿维塔、深蓝、长安三大品牌，以及辰致汽车零部件品牌，并培育智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等新业态产品 [3] - 2023年1~7月，长安汽车累计销量156.59万辆（同比增长4.07%），其中深蓝和阿维塔销量分别为17.04万和6.91万辆，完成年初目标的34.08%和34.57% [4] - 朱华荣近期为长安启源和深蓝L06两款新车积极带货 [4] 市场表现 - 新长安成立当天长安汽车股价13.22元/股，8月11日收盘价12.95元/股，变动不大 [2] - 市场关注新长安成立后资源整合和协同效应，以及深蓝和阿维塔如何确保完成销量目标 [4]

公司动态 - 长安汽车及间接控股股东中国长安汽车集团有限公司部分董事、高管共19人计划自2025年8月12日起6个月内增持公司A股股份，合计增持金额不低于570万元 [3] - 新长安于2025年7月29日在重庆挂牌成立，朱华荣任集团党委书记、董事长，拥有117家子公司、资产总额3087亿元、从业人数约11万人 [4] - 新长安成立后加快动作，推动向"具有全球竞争力、拥有自主核心技术的世界一流汽车集团"的目标迈进 [5] 战略布局 - 新长安坚持自主、合作双线并举战略，持续加强与Stellantis集团、福特、马自达等全球整车企业合作，强化与华为、腾讯等ICT企业、消费电子企业的跨界合作 [6] - 在自主层面持续打造阿维塔、深蓝、长安三大品牌及辰致汽车零部件品牌，培育智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等新业态产品 [6] - 朱华荣与华为创始人任正非会面，围绕产业竞争态势、未来竞争格局等交流学习，任正非就支持长安汽车、阿维塔品牌提出针对性意见 [6] 销售表现 - 2025年1-7月长安汽车累计销量156.59万辆，同比增长4.07% [7] - 深蓝和阿维塔品牌1-7月销量分别为17.04万辆和6.91万辆，完成年初定下25万辆和22万辆目标的34.08%和34.57% [7] - 朱华荣近期为长安启源和深蓝L06两款新车积极带货 [7] 市场预期 - 外界期待新长安整合资源和协同发展，尤其关注深蓝和阿维塔两大新品牌的发展态势 [7] - 市场关注长安汽车在新长安成立后如何加强资源整合和协同效应，以及深蓝和阿维塔确保完成销量目标的措施 [8]

公司高管增持计划 - 公司及间接控股股东中国长安汽车集团部分董事、高级管理人员计划自2025年8月12日起6个月内增持公司A股股份，合计增持金额不低于570万元人民币 [2] - 增持主体包括中国长安汽车现任全体董事、高级管理人员及公司部分董事、高级管理人员共计19人，每人不低于30万元人民币 [2] - 增持计划不会导致公司股权分布不符合上市条件或控制权发生变化 [2] - 增持行为基于对公司长期投资价值和未来持续发展前景的充分认可，旨在增强投资者信心 [2] 中国长安汽车集团战略布局 - 中国长安汽车集团成为国内第三家汽车央企，主体包括长安汽车和辰致汽车科技集团，覆盖汽车及零部件研发、制造、商贸、物流及生态圈全产业链 [3] - 未来将形成"技术垂直整合+制造水平分工+产能平台共享"的整零、零零深度融合模式 [3] - 重点发力方向包括：强化高价值核心零部件布局开发，深度参与整车平台化开发；推进产品模块化、系统化发展；坚持"市场化、中性化、国际化"定位，加速向"低碳化、智能化、轻量化、数字化"转型 [3] 长安汽车转型目标 - 公司坚定向智能低碳出行科技公司转型，目标到2030年总体销量达到500万辆，其中长安品牌400万辆，新能源300万辆 [3] - 新央企成立为公司注入强劲发展动能，全面赋能旗下阿维塔、深蓝汽车和长安启源三大全球数智新能源汽车品牌 [4]

全球新能源汽车行业趋势 - 2025年6月全球新能源乘用车销量达180万辆，同比增长24% [1] - 中国市场以111万辆销量和28%增速领跑全球新能源市场 [1] - 中国汽车品牌凭借新能源赛道先发优势改写全球产业格局 [1] 中国长安汽车集团战略重组 - 2025年7月29日经国务院批准成立，成为中国第三家汽车央企 [3] - 整合117家分子公司，资产总额3087亿元，从业人数约11万人 [3] - 业务覆盖整车及零部件、销售、金融、物流、摩托车全产业链 [3] - 2025年1-6月整体营业收入1469亿元，新能源销量同比增49.1%，海外销量同比增5.1% [3] 公司2030年战略目标 - 整车产销规模500万辆，新能源占比超60%，海外销量占比超30% [5] - 目标进入全球汽车品牌前十，成为世界级汽车品牌 [5] 三大新能源品牌战略布局 阿维塔品牌 - 定位世界级新豪华智能电动汽车品牌 [5] - 已进入25+国家和地区，海外主力售价50-80万人民币（新加坡达150万） [5] - 2026年下半年推出与华为联合开发的大6座新旗舰SUV [5] - 2030年前计划推出17款新品，覆盖SUV/轿车/MPV/跑车 [5] 深蓝汽车品牌 - 定位15-30万元中高端"科技运动潮牌" [7] - 未来5年累计推出30款全新主流及差异化车型 [7] - 2025年8月起每半个月推一款新品，持续2个月 [7] 长安启源品牌 - 定位"智能移动生活家"，面向主流家庭用户 [7] - 目标2027年全球销量100万辆，2030年180万辆 [7] - 2025年下半年将推出Q07激光版、全新A06及小型纯电SUV [7] 产业影响与战略意义 - 标志中国汽车"国家队"以新阵容参与全球竞争 [3] - 推动成渝地区双城经济圈建设 [3] - 辰致零部件品牌将推动全球供应链协同创新 [7] - 代表中国汽车产业由大到强的突破路径 [9]

公司成立背景与战略定位 - 中国长安汽车集团于2025年7月29日在重庆成立，由国务院国资委直接履行出资人职责，整合长安汽车、辰致集团等117家分子公司组建，注册资本200亿元，资产总额3087亿元，从业人数约11万人 [5][6] - 公司战略定位包含三大核心使命：引领新能源汽车技术革命、代表中国参与全球竞争、探索央企转型升级示范路径 [7] - 重组过程仅用56天完成，创下央企改革速度纪录，体现国家战略部署的紧迫性 [10] 业务表现与发展目标 - 2025年上半年累计销量135.5万辆（新能源45.2万辆，同比+49.1%），海外销量29.9万辆（同比+5.1%），营业收入1469亿元 [11] - 2030年目标：整车产销500万辆（新能源占比超60%），海外销量占比超30%，进入全球汽车品牌前十 [11] - 旗下三大新能源品牌表现突出：阿维塔连续5个月销量破万，深蓝L06搭载3纳米芯片，长安启源累计销量超30万辆 [24] 国家战略与区域经济协同 - 深度融入成渝双城经济圈建设，助力重庆打造33618现代制造业集群，聚焦智能网联新能源汽车、飞行汽车等新质生产力 [14] - 作为"西部产业升级核心引擎"，发挥产业链链主作用，推动"重庆智造"升级 [14] - 承担国家科技自立使命，布局智能驾驶、数字能源等核心技术，建设国家级创新平台 [22] 核心竞争优势与资源整合 - 获得六大战略优势：战略牵引、资源整合、科技创新、整零协同、激励机制、风险防控 [16] - 通过集团化运营强化研发/制造/资金统筹，优化产业链布局，构建自主可控的新型供应链 [17][19] - 实施"五新长安"战略（新使命/新战略/新汽车/新生态/新服务），推动从民族品牌向全球领军者跨越 [21] 全球化战略与技术布局 - "海纳百川"计划推进"152"全球化布局，从贸易型转向本地化运营，分阶段构建全球全链条能力 [22] - "香格里拉"计划打造百万辆级新能源平台，布局下一代电池与数字能源技术 [22] - "北斗天枢"计划聚焦端到端智驾、多模态大模型，探索Robotaxi等智能出行模式 [22]

销量表现 - 公司2025年7月总销量超21万辆 [1] - 新能源7月销量达7.9万辆 同比增长73% [1] - 阿维塔品牌连续5个月销量突破1万辆 [1] - 长安启源累计销量突破30万辆 [1] 产品与技术 - 深蓝L06全球首发搭载3纳米车规级座舱芯片 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 2025年6月4日国务院批准分立组建新汽车央企基于长安汽车等创建 长安汽车贯彻国家战略构建自主可控供应链推动产业升级 [7] - 整合上下游产业链构建自主可控产业链供应链闭环 坚持全集团战略一体化推进各类协同深化全产业链合作体系 未来形成深度融合模式 [7] - 坚定打造五“新”长安 包括新使命、新战略、新汽车、新生态、新服务 [7] - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入1840.70/2068.82/2325.77亿元 归母净利润81.06/101.44/115.04亿元 对应PE分别为15.7/12.6/11.1倍 [7] 报告相关目录总结 基本数据 - 2025年7月31日收盘价12.86元 流通股本99.02亿股 每股净资产7.88元 总股本99.14亿股 [2] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|151,298|159,733|184,070|206,882|232,577| |收入增长率(%)|24.8|5.6|15.2|12.4|12.4| |归母净利润(百万元)|11,327|7,321|8,106|10,144|11,504| |净利润增长率(%)|45.2|-35.4|10.7|25.1|13.4| |EPS(元)|1.15|0.74|0.82|1.02|1.16| |PE|14.6|18.1|15.7|12.6|11.1| |ROE(%)|15.8|9.6|9.9|11.6|12.2| |PB|2.3|1.7|1.6|1.5|1.3| [6] 公司财务报表及指标预测 - 利润表方面 预计2025 - 2027年营业收入分别为184070.03、206882.34、232576.92百万元 营业利润增长率分别为11.5%、25.7%、13.6% 净利润增长率分别为10.7%、25.1%、13.4%等 [8] - 资产负债表方面 预计2025 - 2027年资产总额分别为227794.00、247389.11、269858.41百万元 资产负债率分别为63.7%、64.8%、65.8%等 [8] - 现金流量表方面 预计2025 - 2027年经营活动产生现金流量分别为17711.30、19130.54、21100.78百万元等 [8] - 业绩和估值指标方面 预计2025 - 2027年EPS分别为0.82、1.02、1.16元 PE分别为15.7、12.6、11.1倍等 [8]

公司成立与概况 - 中国长安汽车集团有限公司于7月29日在重庆正式成立，由国务院国资委直接履行出资人职责 [1] - 公司以长安汽车、辰致集团等117家分子公司为基础组建，总部设在重庆 [1] - 注册资本200亿元，资产总额达3087亿元，从业人数约11万人 [1] - 业务涵盖汽车整车及零部件、金融物流、摩托车等领域 [1] 战略目标与业绩 - 公司战略目标为"打造具有全球竞争力、拥有自主核心技术的世界一流汽车集团" [3] - 2025年1-6月实现营业收入1469亿元，整车销量135.5万辆，创近8年新高 [3] - 新能源销量45.2万辆，同比增长49.1%，海外销量29.9万辆，同比增长5.1% [3] - 全年目标为销量300万辆、新能源销量100万辆，营业收入3550亿元 [3] 核心发展计划 - 将推进新能源"香格里拉"、智能化"北斗天枢"、全球化"海纳百川"三大计划 [3] - 重点打造阿维塔、深蓝、长安启源三大全球数智新能源汽车品牌 [3] 品牌发展规划 - 阿维塔定位"新豪华智能电动"，上半年销量同比翻倍，计划2030年推出17款新品 [5] - 深蓝汽车累计销量突破50万辆，首款搭载3纳米座舱芯片的新品深蓝L06即将亮相，2030年目标海外销量占比35% [5] - 长安启源上半年销量16万辆，旗下Q07连续两月登顶20万元以内新能源中型SUV销冠 [5] 区域经济与长期目标 - 公司将落实成渝双城经济圈部署，助力重庆"33618"现代制造业集群建设 [6] - 2030年目标整车产销500万辆，新能源占比超60%，海外销量占比超30%，冲刺全球汽车品牌前十 [6]

战略规划与目标 - 公司2030年整车产销规模目标为500万辆，其中新能源占比超60%，海外销量超30% [1][4] - 未来5年将推出50余款新能源产品，包括7款30万台级的全球化大单品 [6] - 未来10年计划在新汽车领域投入2000亿元 [6] 全球化布局 - 推动海外市场从贸易型向本地化发展转变，实施"一区一策"战略布局（东南亚、中东非洲、中南美洲、欧亚、欧洲） [7][9] - 牵头"渝车出海"项目，拓展中东、非洲、东南亚、欧洲市场，参与国际标准制定 [8] - 阿维塔品牌计划2030年海外销量占比达50%以上 [13] 品牌与产品矩阵 - 聚焦三大品牌：阿维塔（高端电动）、深蓝（年轻化/出海核心）、长安（主流市场） [10][11] - 长安启源目标2027年全球销量100万辆，2030年180万辆 [12] - 深蓝汽车计划2030年实现200万辆全球销量，未来5年推出30款新车型 [13] - 阿维塔与华为合作的首款HI PLUS模式产品将于2025年下半年推出，2030年前计划推出17款新品 [13] 组织与资源整合 - 公司由117家分子公司重组组建，涵盖整车、零部件、金融等业务 [10] - 新股权架构下直接持有长安汽车14.23%股份，间接持股合计35.04% [10] - 重组后优化产业链布局，强化整零协同与高价值零部件开发 [10] 行业竞争与挑战 - 新能源业务短期盈利承压：深蓝需月销3万辆达盈亏平衡，阿维塔目标2026年盈亏平衡 [15] - 需平衡新能源持续投入与资源分配，应对央企同行（一汽、东风）的差异化竞争 [16][17]