展会核心信息 - 2025湾区半导体芯片展（湾芯展）主题为“芯启未来，智创生态”，将于10月15日至17日在深圳福田会展中心举办 [1] - 展会设IC设计、晶圆制造、先进封装、化合物半导体4大展区，汇聚ASML、北方华创等600余家国内外头部企业，覆盖半导体全产业链，预计吸引超6万专业观众 [2] 新凯来公司信息 - 本土半导体企业新凯来确认参展，并将“给大家带来惊喜”，其包含的多个子公司均将在展会中带来意想不到的惊喜 [1] - 新凯来技术有限公司成立于2021年，由深圳市国资委全资持有，对外投资了多家企业包括新凯来工业机器有限公司、万里眼技术有限公司等 [1] - 在3月份的上海半导体设备展上，新凯来首次亮相，展示了刻蚀产品、扩散产品、薄膜产品等6大类共31款半导体工艺和检测装备 [2] 深圳半导体产业发展 - 深圳半导体与集成电路产业实现了从零起步到全链条突破的跨越式发展 [2] - 2024年全市半导体与集成电路产业规模达2564亿元，同比增长26.8% [2] - 2025年上半年产业规模达1424亿元，同比增长16.9%，继续保持快速增长态势 [2] 产业支持措施 - 深圳市出台了一系列政策举措，设立一期规模50亿元的产业投资基金并投入运作 [2] - 深圳市建立多层次集成电路人才队伍，打造产业综合服务平台，通过政策、资金、人才、平台协同发力优化产业生态 [2]

贵金属价格走势 - 国际金价在9日盘中经历戏剧性逆转，COMEX期金曾接近4078美元，但随后跌至3958美元下方，日内跌幅近2.8% [2][3] - 现货白银在9日自1980年来首次涨破50美元关口，上探51美元，但随后一度回落超5.6% [2] - 10日午间，COMEX黄金期货报3987.60美元，COMEX白银期货报47.40美元，均已较9日低位反弹 [2] 黄金市场驱动因素 - 黄金近期上涨的因素包括美国联邦政府自10月1日起的技术性停摆，以及9月非农就业数据延迟发布加剧了市场焦虑 [3] - 中东局势持续紧张，OPEC宣布增产但增幅低于预期，加之全球需求放缓，导致原油价格走弱，使美元失去传统的石油支撑锚，提升了黄金的相对吸引力 [3] - 全球央行资产配置的再锚定，特别是在美元财政可持续性被质疑的背景下，系统性提升了黄金的战略储备地位 [3] 黄金市场前景与机构观点 - 黄金已成为今年表现最强劲的主要资产类别，涨幅超过52% [5] - 瑞银财富管理预测黄金价格将在未来数月内升至4200美元/盎司，并维持对黄金“具吸引力”的观点 [5] - 富达基金认为，美联储重启降息及财政扩张状态会令美元持续走弱，同时长期美债避险性价比下降，将凸显黄金的储值投资功能 [5] 白银市场特性与表现 - 白银具备贵金属的金融属性和强大的工业属性，2024年下游需求中工业占比58%，其中光伏领域占比17% [6] - 年初以来白银累计涨逾67%，为1979年以来同期最大涨幅，跑赢黄金同期约54%的涨幅 [8] - 白银市场规模不到黄金市场的十分之一，更少的资金便可推动价格变化，使其更易受到急剧波动的影响 [7] 白银市场前景与机构观点 - 汇丰首席贵金属分析师预计银价今年将最高涨至53美元/盎司，明年最高可达55美元 [9] - 资管机构Sprott指出，银价持续上涨需要严重破坏经济附加值较低的终端用途需求，同时促进如人工智能、光伏等领域的高附加值需求增长 [8] - 富达基金认为，目前的经济周期和基本面足以支撑白银等工业类金属上涨，长期来看新科技发展会导致供应缺口 [9]

乳业股市场表现 - 庄园牧场连续第二日开盘后涨停，带动乳业股整体上涨，骑士乳业上涨4.44%，新乳业上涨5.85%，多股上涨超过2% [2] - 庄园牧场2023年上半年实现收入4.2亿元，同比减少1.3%，实现归母净利润-0.3亿元，同比增长68.5% [2] - 庄园牧场称连续涨停原因或与近期大消费板块整体转热有关，公司主营业务并未发生改变 [2] 原奶价格变动 - 全国主要原奶产区生鲜乳收购均价从8月的3.02元/公斤回升至9月第四周的3.04元/公斤，开始止跌企稳 [3] - 河北散奶价格在双节前从2.5元/公斤快速回升至4.2元/公斤，宁夏散奶价格从2.1元/公斤升至3.5元至3.7元/公斤，供给比较紧俏 [3] - 双节市场后河北散奶价格回落至2.8元/公斤，低价散奶依然对市场有所冲击 [4] 行业供需与前景 - 双节是乳制品消费传统旺季，原奶端反馈显示情况比往年有回暖迹象，中秋国庆期间乳制品需求迎来小高峰 [2][3] - 机构研报认为原奶供需平衡有望带动乳企竞争趋缓，业内对下半年行业复苏有较大期许 [2][3] - 乳制品市场产品动销和区域市场分化加大，乳品消费呈现碎片化趋势，市场回暖的持续性仍待进一步观察 [4]

市场整体表现 - 沪指午盘下跌0.51%，深成指下跌1.85%，创业板指下跌3.4% [2] - 沪深两市半日成交额达1.64万亿元，较上个交易日缩量713亿元 [3] - 全市场超2300只个股下跌 [3] 领跌板块与个股 - 近期热门题材全线回调，锂电池、贵金属、半导体产业链跌幅居前 [2] - 国家大基金持股板块下跌4.36%，能源金属板块下跌4.28%，电池板块下跌4.21% [3] - 中芯国际、宁德时代股价双双下跌超过6% [2] - 创业板指盘中下挫逾3%，贵金属、半导体芯片、新能源电池等方向领跌 [4] 逆势上涨板块与个股 - 超硬材料、石墨烯概念逆势大涨，水泥、宠物经济、煤炭股走强 [2] - 智能电网概念持续走强，新特电气20%涨停，国电南自、神马电力涨停 [4] - 风电板块反复活跃，海风方向领涨，吉鑫科技走出6天4板 [4] - 银行板块逆势上涨，齐鲁银行、华夏银行涨幅超2%，多家银行股跟涨 [8] - 可控核聚变板块延续活跃，培育钻石板块竞价高开 [9] 港股市场与相关动态 - 恒生指数低开0.85%，恒生科技指数下跌1.4% [12] - 恒生科技指数盘中下跌2%，中芯国际跌超5%，百度集团、华虹半导体跌超3% [7] - 金叶国际集团上市首日高开500% [12] 资金与汇率 - 央行公开市场开展4090亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有6000亿元逆回购到期 [13] - 人民币对美元中间价报7.1048，较前一交易日调升54个基点 [13] - 沪深两市成交额在早盘不同时段分别突破5000亿元、1万亿元和1.5万亿元，成交量较昨日同期呈现缩量 [5][6]

2025.10.10 本文字数：1788，阅读时长大约3分钟 今年以来，银行理财固收+产品的收益表现与权益市场走势密切相关。普益标准数据显示，今年三季度 混合类产品规模从6月底的6470.76亿元增至9月底的6548.11亿元，实现77亿元增长。 中泰证券银行业分析师戴志锋指出，理财产品通过直接投资股票的规模处于五年低点，但通过基金间接 投资权益市场的规模创五年新高，固收+产品在间接权益布局上潜力仍大。他预计，随着混合类、固收 +产品发行量上升，下半年及2026年全年，理财资金增配权益的规模有望超过千亿元。 在具体投资上，银行理财公司采用多种方式参与权益资产配置。宁银理财对第一财经表示，今年科技、 制造、黄金及红利板块均出现阶段性强行情，不少固收+产品也因此实现了权益增强。杭银理财补充 称，收益率较高的产品多为偏债或平衡型，市场短期波动加大，但中长期对权益市场仍持看多观点。 浦银理财权益投资部副总经理刘驰表示，该行产品布局主要集中于中低含权的浦享增益系列及中高含权 产品。中高含权产品在收益弹性上表现更佳。刘驰指出，科技类资产表现出色，港股策略同样亮眼，而 红利类资产表现一般。黄金及固收+黄金产品在下半年被重点 ...

公司业绩表现 - 公司预计三季度实现营收12.84亿元，创单季度收入新高，环比激增119.74%，同比增幅达78.77% [2] - 公司前三季度新签订单32.49亿元，已超2024年全年，其中三季度新签订单15.93亿元 [2] - 公司上半年净利润亏损3.2亿元，较去年同期同比扩大12.3%，预计三季度单季度亏损同比、环比收窄，但仍然亏损 [2] 业务驱动因素 - 公司三季度业绩爆发具有显著的AI驱动特征，AI算力相关订单占比高达65% [2][3] - 一站式芯片定制业务是核心增长引擎，三季度芯片设计业务预计收入4.29亿元，环比暴涨291.76%，芯片量产业务预计收入6.09亿元，环比增长133.02% [3] - 一站式芯片定制业务收入在三季度预计总营收中的比重超过80%，传统半导体IP授权业务占比则从上半年的34%下降至20% [3] 订单与收入转化 - 截至三季度末，公司在手订单金额为32.86亿元，其中90%来自一站式芯片定制业务，且80%有望在一年内转化为收入 [4] - 公司在手订单连续八个季度保持高位，印证了AI芯片需求的紧迫性 [4] 盈利能力分析 - 公司上半年净利率为-32.85%，较2024年同期的-30.56%进一步恶化 [4] - 研发投入高企是影响盈利的核心症结，2024年研发费用达12.47亿元，占营收比重高达53.7%，今年上半年研发费用达6.12亿元，占营收比重攀升至62.85% [4] - 业务结构变化加剧盈利压力，传统IP授权业务上半年毛利率为92.73%，而一站式芯片定制业务毛利率仅18.17%，后者在三季度营收中的占比将进一步提升至80% [5] 行业对比与格局 - 国产AI芯片行业迎来订单爆发期，但多数企业面临盈利考验，例如摩尔线程2025年上半年营收7亿元，同比增长238.7%，但净利润亏损2.7亿元，沐曦股份2025年一季度营收3.2亿元，净利润亏损2.33亿元 [6] - 寒武纪2025年上半年营收28.81亿元，同比激增4347.82%，净利润扭亏达10.38亿元，净利率为36%，与国际巨头英伟达中报净利率49.77%仍有差距 [6] - 当前国产AI芯片订单中，互联网大厂项目占比超70%，往往附带严格性能指标与成本控制要求，导致企业议价能力受限 [6] 未来展望 - 国产AI芯片企业盈利分化不可避免，率先实现大规模量产的头部企业将具备盈利优势 [7] - 长期看，客户和项目越多，平台的稳定性和丰富度越高，盈利的持续性和稳定性将大幅提升 [7]

10月10日早盘，创新药概念异动拉升。长春高新涨超8%，星昊医药、万邦德涨超5%，西藏医药、荣昌 生物、信立泰、广生堂、诺诚健华等跟涨。 ...

10月10日早盘，中兴通讯涨4.76%，报52.36元/股，股价再创新高。总市值突破2504.65亿元，成交额达 108.59亿元。 ...

锂电池行业市场表现 - 锂电池产业链在10月10日盘中出现大幅下跌 [1] - 先导智能股价下跌11.45%至55.70元 [2] - 赢合科技股价下跌10.24%至30.95元 [2] - 亿纬锂能股价下跌9.38%至81.80元 [2] - 宁德时代股价下跌5.54%至387.18元 [2] 相关公司股价变动 - 先导智能和赢合科技跌幅均超过10% [1][2] - 亿纬锂能跌幅超过9% [1][2] - 行业龙头宁德时代跌幅超过5% [1][2]

市场整体表现 - 恒生科技指数早盘下跌超过2% [1] - 恒生指数早盘下跌超过1% [1] 主要公司股价表现 - 中芯国际股价下跌超过5.5% [1] - 蔚来汽车股价下跌接近5% [1] - 小鹏汽车股价下跌接近5% [1] - 百度集团股价下跌超过3% [1] - 华虹半导体股价下跌超过3% [1] - 小米集团股价下跌超过2% [1] - 哔哩哔哩股价下跌超过2% [1]