公司业绩预告 - 公司发布盈利预喜，预期2025年度经调整归母净利润在23.3亿至25.7亿港元之间，较2024年同期增长约45%至60% [1] - 业绩预期大幅增长主要因全球业务实现有质量增长，整体盈利能力持续增强 [1] - 公司持续强化全球供应链及渠道的领先布局优势，增强全球经营风险的敏捷应对能力 [1] 业务表现 - 大尺寸显示业务持续保持市场领先地位，且中高端化成效显著 [1] - 互联网业务维持高盈利水平 [1] - 创新业务规模持续扩张 [1] 运营与管理举措 - 公司积极完善AI数字化能力，经营效率提升带动费用率有效下降 [1] - 公司围绕全球经营进行组织调整，完善全球人才培养管理体系 [1] - 公司通过股权激励方案提升团队士气，进一步牵引业绩提升 [1] 市场反应 - 1月19日，公司股价一度大涨超10%，最高触及10.87港元 [1]

格隆汇1月19日｜岩山科技成交额达100亿元，现跌8.43%。 ...

文章核心观点 - SHEIN作为服装产业“链主”企业 其人才培养与就业赋能举措正从供应链内部向外部扩展 通过联合政府与行业机构提供免费技能培训 构建产教融合模式 以缓解行业结构性就业矛盾并推动产业升级 [1][4] SHEIN的就业帮扶与技能培训举措 - 公司联合广东省总工会等机构 面向高校未就业困难毕业生 转岗待岗职工等重点群体 推出涵盖8个市场热门工种的免费就业帮扶技能培训项目 [1] - 公司开放缝纫工 服装制版师(版师助理)2个工种的“零基础”技能培训 提供体系化课程 真实生产场景的实训场地及一线专业讲师 考核通过者可获技能证书并被优先推荐就业 [1] - 2025年全年 公司开展供应商培训近600场 覆盖近3.7万商次 并同步开展6个工种的技能等级认证 [4] - 公司计划在2026年举办“制版匠心比武”等技能竞赛 以“以赛促学”方式促进员工技能融合提升 [5] SHEIN在产教融合与行业标准建设方面的作用 - 公司作为广东省产教评技能生态链的“链主” 推动“服装质检员”作为新工种成功纳入国家职业分类 并牵头开发其评价规范 [4] - 公司在拥有企业自主评价与社会培训评价“双资质”下 构建“岗位需求—培训—评价—就业”四位一体的产教融合培养模式 主导制定技能人才的培训与聘用标准 协同链上企业落实人才选用 [4] - 公司产教评共享实训基地已正式揭牌 进一步扩大培训辐射范围 [4] 行业背景与挑战 - 纺织服装业作为劳动密集型产业 直接带动就业超过2000万人 [1] - 传统服装制造业长期面临人才结构性矛盾 大量中小微工厂技能培训体系薄弱 管理模式粗放 对年轻人吸引力不足 同时院校培养体系与产业需求脱节 造成行业技能人才“断层” [1] - “十五五”规划建议明确提出要推动产业与就业协同 完善人力资源供需匹配机制 健全终身职业技能培训体系 着力解决结构性就业矛盾 [3] SHEIN的产业带动与供应商赋能 - 公司在国内已带动从贸易 生产到物流 交通等上下游全产业链发展 撬动超百万人就业 [4] - 公司于2023年加码推出“五年5亿元”供应商赋能计划 聚焦技术攻坚与人才培训等方面 直击供应商共性瓶颈与个性痛点 [4] SHEIN的产业人文关怀举措 - 公司通过“聚星光”项目帮助供应商员工解决家庭暂时性经济困难 已资助815个家庭 支持1716名青少年就学 [5] - 公司通过“儿童之家”在全国运营30个站点 累计服务超过10万人次 为供应商员工子女提供课后看护 [5]

摩根士丹利发表技术研究报告，预期长和股价在未来60天内将相对于大市指数上涨，予其"增持"评级， 目标价为61港元。大摩估计此情景发生的概率约为80%以上(或极有可能)。长和将于3月公布其2025财年 业绩，大摩预期公司将实现每股盈利与每股派息的正面增长。同时，大摩预期各项企业行动将为股价增 添价值，并收窄其相对资产净值的折让。 ...

花旗发表报告，预计万洲国际2025年第四季经营利润录得低至中单位数增长，其中中国业务轻微下跌， 美国及墨西哥业务持平，欧洲业务则实现高双位数增长。同时，该行预期万洲国际2026年经营利润将录 得中至高单位数增长，其中中国业务在销量推动下转亏为盈，美国及墨西哥业务在效率提升下录得中至 高单位数增长，而欧洲业务则在销量及效率共同提升下增长10%至20%。 该行认为万洲国际估值仍然吸引，2026年预测市盈率为8.8倍，股息收益率达6.8%；维持"买入"评级， 目标价由8.7港元上调至9.5港元。 ...

花旗发表报告，将华能国际H股及华能国际A股评级均由"买入"降至"沽售"，前者目标价由7.2港元降至 4.5港元，后者目标价由10元降至6.25元。该行预期华能净利润已于2025年见顶，并将于2026至2027年下 跌，因电价下调幅度大过预期，以及单位煤炭成本下行空间有限。公司2025年的预期股本回报率为 9.8%，是2015年以来最高水平，但可能面临下行风险。 ...

公司产品与技术创新 - 公司于1月18日在北京举办“寻迹而来·鲜活盛典”，发布并重点推介了“新一代更适合”战略下的两款新品：迹萃和启萃 [1] - 公司上线了全球首个奶粉新鲜原料溯源系统，用户通过扫描二维码可追溯乳清蛋白、乳铁蛋白等核心原料的生产信息 [4][5] - 该系统标志着中国婴配粉行业第三次“新鲜革命”的开始，使“原料新鲜”成为奶粉新鲜度的核心评价维度 [2][6] - 公司通过自建产线，实现核心新鲜原料自产可控，其自产的膜分离乳清蛋白从生牛乳提取到应用于奶粉的整个周期不超过30天，新鲜度是传统进口原料的23倍 [6][8] - 新品迹萃和启萃率先全面应用该新鲜原料溯源系统，并采用自产鲜活原料，实现新鲜度提升至少23倍 [10] - 迹萃产品添加顶配活性乳铁蛋白、8重HMOs及中国专利母源自护营养群，主打“非凡母源自护”；启萃产品添加顶配含量的新一代Sn-2DHA及中国专利脑营养组合，聚焦大脑发育并实证提升宝宝睡眠质量 [10] - 两款新品遵循“先临床，再上市”准则，上市前采用证据链最高级别的RCT随机对照试验进行验证 [10] - 公司依托全球首家婴幼儿奶粉核心原料专属工艺，全程低温一次提取，在原料鲜活营养上实现了跨越 [8] 公司发展历程与行业引领 - 公司于2006年率先自建牧场，打造全产业链自控模式，从奶源端解决新鲜源头问题，为行业打造了先行范式 [8] - 2018年，公司携手中国标准化研究院，建立以“新鲜生牛乳一次成粉”技术为核心的奶粉生产标准，并推动其成为国产奶粉标配，实现行业新鲜品质标准的第二次升级 [8] - 公司目前上线行业首个奶粉新鲜原料溯源系统，再次重构行业“鲜活”标准，并推动行业供应链向更透明、更高标准发展 [8] - 公司深耕中国母乳研究六十四年，承接多项国家级科研项目，并联合7国20余顶级科研院校机构，建成了国内最大的母乳数据库，覆盖10个不同饮食文化区，收集超过2500个母婴队列、20000+份母乳样本 [16] - 权威机构认证显示，公司包揽中国母乳研究成果第一、中国婴幼儿配方奶粉专利数第一、中国母源配方营养第一品牌三大“第一”荣誉 [16] - 公司表示，中国婴配粉行业已具备全球领先实力，能够牢牢守住中国宝宝的“奶瓶” [10] - 迹萃和启萃实现了中国奶源、中国原料、中国技术、中国配方全链路自主可控 [10] 品牌营销与市场活动 - 活动现场，新晋品牌大使暨鲜活寻迹官朱珠首次亮相，并以《聚光灯下，我们都选择了全程可见》为主题进行分享，强调选择公司是因为其每一步都透明、有迹可循 [10][13] - 公司品牌大使奚梦瑶分享其选择并陪伴公司持续进化的切身感受，认可公司在科研、奶源、原料和安全上的长期投入，并对“新鲜原料溯源系统”表示认可 [14][17] - 在“星妈talk”环节，奚梦瑶、朱珠、苗苗与来自星妈会的数十名宝妈们共话宝宝口粮的“鲜活密码” [15] - 公司通过“寻迹而来·鲜活盛典”这一跨界盛会，进行面向未来的科学喂养宣讲 [22] 行业影响与战略方向 - 公司推动的第三次新鲜革命，重新定义了行业“鲜活”标准 [2] - 婴配粉行业的核心构成逻辑是“生牛乳”与“关键营养原料”的科学配比，但此前国内核心营养原料多依赖进口，存在跨国运输导致的潜在风险和营养流失问题 [6] - 公司的新品迹萃和启萃将行业竞争从表层的“配方内卷”，升维至深层的“鲜活原料体系”与“产品功效验证” [21] - 率先应用新鲜原料溯源系统的产品将为家长未来选购奶粉提供全新标准：不只生牛乳新鲜，更要营养原料新鲜 [22] - 公司正以科研实力、全产业链掌控力和持续创新产品力，引领中国婴幼儿奶粉行业步入以“新鲜营养”为核心竞争力的崭新时代 [22]

首次覆盖与评级 - 浦银国际首次覆盖佑驾创新(2431.HK)，给予“买入”评级，目标价19.3港元 [1] - 目标价对应2026年目标市销率4.2倍，潜在升幅为30% [1] 核心业务布局与前景 - 公司战略布局智能驾驶(iSafety/iPilot)和智能座舱两条业务线 [1] - 在智能驾驶域，公司通过前装量产方案践行渐进式迭代 [1] - 在智能座舱域，DMS产品不断进化，有望随强制标配法规落地扩大客户与订单规模 [1] - 公司依托大模型能力推出智能管家BamBam，有望提升座舱业务价值量 [1] - 预计公司智能部件与解决方案收入将在2026年继续保持高速增长 [1] 高阶自动驾驶业务进展 - 公司依托全栈自研和车规级量产经验，推动L4级方案iRobo在多元场景创新应用 [1] - 无人小巴已于2025年2月完成首个项目落地，项目积累丰富，有望持续贡献营收 [1] - 公司快速切入无人配送领域，小竹无人车可共享前装量产项目供应链资源，加强性价比优势 [1] - 小竹无人车发布后获得密集订单，2026年有望冲击万台级别交付规模，将迅速成长为营收重要来源 [1] - 展望未来，若无人车业务模式持续得到验证，公司估值弹性有望进一步释放 [1]

（原标题：极智嘉：食品饮料行业再中标超2亿元大单，成抗周期增长新引擎） 据悉，全球智能机器人引领者极智嘉(2590.HK)近期成功中标全球食品饮料巨头的2亿元项目。结合近期表现来看，极智嘉已连续中标多个亿元级 项目。这一常态化趋势表明，面对当前宏观环境的挑战，极智嘉的大规模项目获取能力依然稳健，市场渗透率持续提升。 这份订单的含金量，在于食品饮料行业的独特属性。作为大消费版图中体量最大、韧性最强的板块之一，食品饮料的高频刚需属性，使其区别于 其他易受消费波动影响的细分领域，具备极强的抗周期属性和现金流稳定性。这也决定了其物流自动化需求的持续性与确定性。 (产品代码: 515170) ★ 跟踪：中证细分食品饮料产业主题指数 近五日涨跌: -1.97% 市盈率:19.94倍 资金流向: 最新份额为101.9亿份, 增 加了6600.0万份,净申赎 3639.5万元。 极智嘉与全球食品饮料巨头的深度合作，本质上是为公司锁定了一条长期、稳定且高复购的增长快车道，为业绩表现提供了高确定性的增长引 擎。 更值得关注的是，此次中标更是一次技术实力的硬核展示。食品饮料行业因商品周转极快、载重要求高、且对效期管理有着近乎严苛的 ...

核心观点 - 华泰证券首次覆盖连连数字，给予“买入”评级，目标价10.2港元，对应2026年预期市销率5倍 [1] 业务模式与市场定位 - 公司主要业务是为中国商户出海提供跨境支付解决方案，帮助商户在境外收取外币，经汇兑后回笼境内 [1] - 公司核心优势在于遍布全球的牌照和合作网络，使其能够支持超过130种币种的交易 [1] 财务与运营表现 - 2025年上半年，公司合计总支付额达2.1万亿元人民币，同比增长32% [1] - 其中，跨境支付总支付额为1985亿元人民币，同比增长94% [1] - 基于0.24%的服务费率，跨境支付业务收入达到4.73亿元人民币，同比增长27%，占总收入的60% [1] - 2025年上半年调整后净盈利约为0.6亿元人民币，接近盈亏平衡 [1] 增长前景与战略方向 - 机构对公司长期的TPV增长前景保持乐观 [1] - 预计公司将基于自身优势实现跨境支付TPV的增长，并通过规模效应带动盈利改善 [1] - 公司的牌照优势将助力其构建下一代支付链路 [1] - 公司能够通过对支付技术的迭代升级优化跨境支付服务，为客户提供效率更高、成本更低、合规的下一代跨境支付体验 [1]