全球最大 黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加3.71吨，当前持仓量为1068.27吨。 ...

要闻速递 1、央行：建议发挥增量政策和存量政策集成效应 把握好政策实施的力度、节奏和时机 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路， 建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运 行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总 水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本低位运行。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市 场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变 化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇 率在合理均衡水平上的基本稳定。评：明年的政策肯定是有的，只是需要等待一个契机，1月是一个重要节点，或许会有大 家期待的货币动作出现。如果落地了，市场整体的流动性会进一步改善，市场机会也会更多。 2、央行：加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 中国人民银行 ...

行业技术变革 - 英伟达B100/H200已全面采用液冷散热，标志着液冷从“可选技术”升级为AI服务器“必选配置”，是算力迭代倒逼技术替代的关键信号 [1] - 英伟达GB300系列AI服务器机柜自2025年底起量产，预计2026年下半年起Vera Rubin平台落地，将推动液冷价值量进一步提升 [1] 核心驱动因素 - 驱动因素一：AI服务器单机功率从3000W飙升至10000W以上，风冷已无法满足散热需求 [1] - 驱动因素二：政策能效约束，工信部要求新建大型数据中心PUE值控制在1.2以下，液冷是唯一能稳定达标的散热方案 [1] 市场渗透与增长 - 高盛数据显示，液冷在AI服务器中的渗透率已从2024年的15%提升至2025年的45% [1] - IDC预测，2025年中国液冷服务器市场规模达33.9亿美元，同比增长42.6% [1] - IDC预测，2025至2029年该市场复合增长率将保持48%，2028年市场规模有望突破162亿美元 [1] 产品价值量变化 - 摩根士丹利数据显示，英伟达GB300 NVL72机架级AI系统液冷组件价值达49860美元，较前代提升近20% [1] A股市场影响 - 英伟达全面普及液冷并推动产品迭代，强化了液冷赛道的成长确定性，液冷核心设备及零部件企业直接受益 [2] - 与英伟达有供应链合作或进入验证阶段的企业，有望借助行业浪潮实现业绩突破，市场焦点将集中于液冷产业链的业绩兑现确定性 [2]

来源：光大证券微资讯 热点聚焦 1、隔夜，美股三大指数集体收涨，均录得日线5连涨。道指涨0.6%，标普500涨0.32%，纳指涨0.22%。 其中，标普500、道指均创历史收盘新高。当天盘前，英特尔股价直线跳水，盘中跌幅一度超过5%，收 盘跌0.52%。有报道称，英伟达已暂停对英特尔18A制程工艺的测试。同时，英伟达称并未收购AI芯片 初创公司Groq，仅为技术许可安排。此前报道称，英伟达拟以约200亿美元收购Groq。 2、隔夜，国际贵金属期货收盘涨跌不一。COMEX黄金期货持平，报4505.4美元/盎司；COMEX白银期 货涨1.04%，报71.88美元/盎司。12月25日1:16，现货白银短线拉升，向上触及72美元/盎司，日内上涨 0.8%。此前，黄金、白银在创下历史新高之后，一度跳水。北京时间25日5:59纽约尾盘，离岸人民币兑 美元报7.0074元，较周二纽约尾盘涨119点。 3、据环球时报，美国政府23日宣布，将在2027年对华芯片加征关税，结束了拜登政府发起的对华芯片 贸易调查。美媒分析称，尽管美国政府称中方在芯片产业中的做法"损害美国利益"，但最终决定至少在 18个月内不对华芯片加征额外关税。 ...

今日美股市场因圣诞节休市一日。洲际交易所旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停。芝商所旗下贵金 属、美油、外汇、股指期货合约交易全天暂停。欧洲多数主要股市因圣诞假期休市，包括德国、法国、 英国、意大利、西班牙等。此外，澳大利亚、韩国市场今日休市。 本文源自：金融界AI电报 ...

天眼查显示，近日，恒币科技（深圳）有限公司成立，法定代表人为刘言瑞，注册资本500万人民币， 由恒币国际科技有限公司全资持股。 序号股东名称持股比例1恒币国际科技有限公司100% 经营范围含一般经营项目是：软件开发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术 推广；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；电子元器件制造；电子产品销 售；电力电子元器件销售；电子元器件零售；电子元器件批发；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服 务）；以自有资金从事投资活动；国内贸易代理；货物进出口；技术进出口。（除依法须经批准的项目 外，凭营业执照依法自主开展经营活动），许可经营项目是：无 企业名称恒币科技（深圳）有限公司法定代表人刘言瑞注册资本500万国标行业信息传输、软件和信息 技术服务业>软件和信息技术服务业>软件开发地址深圳市南山区沙河街道东方社区深湾二路82号神州 数码国际创新中心东塔3206企业类型有限责任公司(港澳台法人独资)营业期限2025-12-24至无固定期限 本文源自：市场资讯 作者：情报员 ...

公司上市申请动态 - 苏州优乐赛共享服务股份有限公司于2024年12月24日向港交所主板递交上市申请 [1] - 独家保荐人为中信建投国际 [1] - 公司曾于2024年11月18日及2025年6月13日向港交所递表 [1] 公司业务定位 - 公司是中国循环包装服务提供商 [1] - 业务主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务 [1]

智通财经获悉，据港交所12月24日披露，北京宇信科技集团股份有限公司(简称：宇信科技， 300674.SZ)向港交所主板提交上市申请，华泰国际、法国巴黎银行为其联席保荐人。这是该公司年内第 二次递表，公司曾于6月18日向港交所递交过上市申请。招股书显示，宇信科技是已上市的中国金融科 技解决方案提供商，在国内及海外市场均有运营，为广泛的金融机构提供以产品为导向的全栈科技解决 方案。于往绩记录期间，公司主营业务为银行科技解决方案，非银科技解决方案和运营服务三大业务板 块。公司的银行及非银科技解决方案包括信贷业务、数字银行业务、金融监管业务、数据业务及智能金 融业务。此外，公司发展以生态合作与伙伴关系为特色的运营服务。 本文源自：智通财经网 ...

大众汽车放弃小型燃油车并非没有依据，以中国市场为例，懂车帝发布的11月小型车终端销量中，前十名均为纯电车型，其中吉利星愿、比亚迪海鸥、五菱 缤果S分别以42038辆、21807辆、17959辆排名第一、第二、第三，燃油小型车销量中，大众Polo只有12辆，东风本田LIFE只有1辆，广汽本田飞度更是0辆。 对整个汽车市场来说，小型车市场可能会率先完成全面电动化。 资讯所属栏目还有更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 据Electrek报道，大众汽车即将推出小型平价电动汽车，不再推出新款小型燃油车。大众品牌负责人托马斯・谢弗在接受德国媒体《Auto Motor und Sport》 采访时表示"该细分市场的未来属于电动化"，小型燃油车已无存在意义。与此同时，大众准备在 2026 年推出全新大众市场纯电车型系列，其中 ID.Polo 将 作为系列的首款车型于2026年春季发布，随后逐步扩充产品阵容。 对于氢燃料汽车，谢弗认为并不适合主流市场。他表示，"根本没有足够的绿色氢，燃料电池太贵了，而且这项技术效率也不高。"在谢弗看来，实现大众化 车型快速脱碳的唯一现实路径，就是全面拥抱电驱动。按照规划，Polo 纯电版将于 ...

《基金经理投资笔记》宏观策略系列 把脉经济周期拐点 实现财富管理升级 作者：魏凤春（博士），创金合信基金首席经济学家 2026年资产配置的基准线 首席经济学家 魏凤春 博士 自11月19日首席视点提出积极地等待后，市场处于相对僵持的状态。此后，我们陆续讨论了2026年流动 性、康波周期等五大周期，以及策略实施的问题。上期提出了锚定盈利、聚焦中游、工具适配的2026年 资产配置策略，其有效性根植于"风险溢价下行、盈利上行、结构分化"的三重共振。契合我们一直坚持 的"周期共振为锚、战略聚焦新动能、战术攻守兼备"的核心框架，在不确定性中锚定盈利确定性，在结 构分化中把握中游产业的稀缺价值。 在上述策略的实施中，还有一些基本的技术细节没有处理。这些细节对单一资产收益和风险边界的确 定，对股票、债券、黄金等不同资产性价比的认定具有决定性的作用，主要指资产配置的基准线。从宏 观策略的视角看，这些基准线由收益的基准线和风险的基准线组成。收益的基准线主要指基础因子中的 经济增长，GDP增长率和企业盈利率是最基本的分析因素。 风险的基准线主要指通货膨胀因子，CPI和PPI是主要观察对象。除此之外，无风险收益率是资产配置的 基准 ...