市场行情表现 - 1月23日PTA期货主力合约开盘报5274.00元/吨，盘中高位震荡，最高触及5410.00元，最低下探5262.00元，截至发稿涨幅达2.95%附近 [1] - 当前PTA行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 机构观点：供应与成本分析 - 短期内PTA供应端呈现紧平衡状态，与成本端形成共振 [2] - 当前PTA检修较多，行业控产力度较大，累库幅度预计低于往年 [2] - 近期PTA开工率有所下降 [2] - PXN裂解价差偏强震荡，PTA加工费有所修复，但上游估值整体偏高 [2] - 成本驱动仍然较强，PTA绝对价格继续跟随成本偏强运行 [2] 机构观点：需求与库存分析 - 织机开始陆续放假，聚酯检修开工下滑，成品库存缓步累积，春节前需求逐步走弱 [2] - 聚酯库存有所累积，但整体仍处于低位 [2] - 下游聚酯在春节前后季节性降负，涤纶长丝开启新一轮减产 [2] - 贸易商持货意愿减弱，现货基差有所走弱 [2] - 1月PTA供需预期逐步转弱，但累库幅度有限，自身驱动有限，主要跟随原料波动 [2] 机构观点：后市展望与操作建议 - 中期来看，春节后终端复工和中美贸易缓和预期利好出口，且未来几年无新增产能，行业供应收缩逻辑逐步兑现，期价重心有望上移 [2] - 建议维持低多思路，但追高需谨慎 [2] - 短线交易为佳 [2]

黄金价格走势 - 1月23日亚盘时段，现货黄金最新报价为1109.59元/克，较前一交易日上涨4.87元，涨幅0.45% [1] - 当日开盘价报1104.75元/克，盘中最高触及1111.81元/克，最低下探至1103.72元/克 [1] - 1月23日亚市盘中，黄金价格最高触及4967美元/盎司，对利空数据反应平淡，短暂回调后重拾涨势 [4] 地缘政治局势 - 美军正从中东集结重型军事力量，包括“林肯”号航母打击群、多艘驱逐舰及战斗机联队，预计数日内抵达 [2] - 国际原子能机构已至少7个月未核查伊朗高浓缩铀库存，伊朗此前拥有约440.9公斤60%纯度浓缩铀，若提纯至90%武器级可造10枚核弹 [2] - 伊朗国内社会危机未消，去年12月28日爆发的全国性动荡已致超5000人死亡 [3] 技术分析与市场观点 - 小时级别看，黄金早盘拉升未伴随成交量放大，且价格已远离MA20均线，理论上存在回调需求 [4] - 当前金价在消息面和数据利空下仍保持强势，短期或再现冲高后快速回撤走势 [4] - 今日支撑参考4928、4909、4878美元/盎司，压力位关注4989、5008美元/盎司 [4]

国际黄金市场行情 - 1月23日亚盘时段 国际黄金最新报价为1109.64元/克 较前一交易日上涨4.95元 涨幅0.45% 日内呈现延续上涨走势 [1] - 当日开盘价报1104.77元/克 盘中最高触及1111.83元/克 最低下探至1103.72元/克 [1] - 随着美元走弱 金价涨势有望延续 交易员正密切关注5000美元/盎司这一重要关口 [4] - 技术指标显示 相对强弱指数(RSI)已进入超买区域 并有望测试近期高点 这可能会进一步推升金价 [4] 全球央行储备资产多元化趋势 - 印度持有的美国国债已降至五年低点 正通过支撑本币 多元化储备加入全球主要经济体减持美债的趋势 [2] - 印度长期美债持仓降至1740亿美元 较2023年峰值下降26% 占外汇资产比例从一年前的40%降至三分之一 [2] - 减持主因是降低制裁风险 2022年俄乌冲突后美国冻结俄外汇储备 叠加美印贸易摩擦 促使印度通过抛售美债购汇支撑本币 [2] - 全球央行调查显示 近60%央行计划未来一两年寻找美元替代品 [3] 替代资产配置动向 - 印度央行持续增持黄金 其储备资产转变与黄金等替代资产占比提升相呼应 [2] - 巴西去年10月美债持仓降至2011年来最低 [3] - 波兰央行本周批准再购150吨黄金 成为全球最大黄金买家之一 [3] 市场影响与未来展望 - 印度美债持仓仅为中国的1/4 日本的1/7 但其抛售加剧了“美债是否仍为最佳储备资产”的辩论 [2] - 若美印贸易协议达成 卢比趋稳 印度减持步伐或放缓 但趋势已明确 协议仅会稳定持仓 难引大规模购买 [3] - 金价若跌破4850美元/盎司 则可能为卖家打开下行空间 下一个关键支撑位是1月20日的高点4766美元/盎司 一旦跌破该水平 下一个目标位将是4700美元/盎司 [4]

市场行情 - 沪银期货主力合约价格报24903.00元/吨，单日涨幅达8.23% [1] 供需基本面 - 2025年全球白银供应量为3.21万吨，需求量为3.57万吨，存在供需缺口 [2] - 工业用银在白银总需求中的占比达到60% [2] - 上海期货交易所白银期货仓单为589052千克，较前一交易日减少11727千克 [2] 宏观与政策环境 - 中国人民银行于2026年1月23日开展9000亿元中期借贷便利操作，以保持银行体系流动性充裕 [2] - 美元走弱及美联储宽松预期对贵金属价格构成支撑 [4] - 美国参议院通过“大而美”法案，债务上限提高可能导致财政赤字率抬升，利好金价 [4] - 白银后续可能面临高额关税 [4] 机构观点与市场特征 - 贵金属市场处于典型的“自我螺旋”式上涨环境，自去年11月白银逼仓行情开启以来，趋势难以预测顶部 [4] - 地缘政治不确定性、中长期白银实物短缺以及全球央行购金行为，共同支撑贵金属长期看多方向 [4] - 逆全球化背景下，全球贸易和通胀环境的不确定性持续存在 [4]

市场行情表现 - 1月23日，20号胶期货主力合约开盘报12745.00元/吨，盘中高位震荡运行，午间收盘时最高触及13080.00元，最低下探12705.00元，最终录得2.88%的涨幅 [1] - 当前20号胶行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 机构观点汇总：供应端分析 - 国内产区已停割，泰国东北部预计1月份将陆续停割，而南部正值旺季，短期供应端弹性减弱 [2] - 割胶季剩余时间内，产区天气已难有变数 [2] - 进口船期在春节后有集港预期，青岛地区流通现货保持充裕 [2] - 国内青岛天胶总库存持续累库，且近期观察到国内累库加速迹象 [2] - 原料胶价格相对坚挺，坚挺的原料价格为泰国顺利上量后的需求提供了一定支撑 [2] 机构观点汇总：需求端与价格展望 - 需求端支撑全钢胎开工保持平稳 [2] - 结合累库加速迹象，沪胶缺乏趋势性上涨支撑 [2] - 短时的宏观利空不改基本面趋势，在季节性去库周期到来前，对橡胶依旧持波段操作观点 [2] - 短期胶价预计持续偏强 [2]

市场行情表现 - 1月23日盘中，合成橡胶期货主力合约触及涨停，涨幅达6.99% [1] - 夜盘br2603合约强势收涨停 [2] 机构核心观点 - 瑞达期货认为br2603合约强势涨停，但建议短线暂以观望为主 [2] - 格林大华期货认为短时合成橡胶盘面或偏强整理运行 [2] 供应端分析 - 近期国内顺丁装置停车较少，供应延续高位 [2] - 现货端流通资源充足，导致下游采购持续压价 [2] - 部分生产企业库存本周仍增长，但贸易企业库存下降 [2] - 原料丁二烯国内可流通现货货源有限，且国内持续有出口成交消息传出，对顺丁橡胶成本支撑偏强 [2] - 原料价格上涨令贸易商短时看空情绪消退 [2] 需求端分析 - 本周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现 [2] - 半钢胎部分企业因外贸订单支撑，装置排产小幅提升 [2] - 全钢胎出货压力加大，部分企业存适度控产现象，拖拽产能利用率小幅走低 [2] - 预计短期轮胎企业产能利用率稳中偏弱运行 [2]

沪锡期货价格异动 - 1月23日盘中，沪锡期货主力合约价格急速上涨，最高触及434,600.00元人民币，截至发稿报434,220.00元人民币，当日涨幅达5.84% [1] 机构后市行情观点汇总 - **南华期货**：认为短期锡价或维持高位宽幅震荡，基本面无明显变化，供给端缅甸复产不及预期且印尼难以保持高位产量，需求端下游上周基本停采，但锡作为终端辅料，年末淡季短期难见终端负反馈，未来需关注供给端扰动及下游AI和消费电子行业需求 [2] - **中辉期货**：认为锡价短期反弹承压，海外锡矿供应约束仍存，国内冶炼厂生产平稳，下游补库需求受高价压制，市场呈供需双淡状态 [2][3] - **长江期货**：预计锡价延续震荡，缅甸复产推进中但非洲刚果金紧张局势延续导致锡精矿供应偏紧，下游消费电子和光伏维持刚需采购，海外库存处于低位，建议区间交易或前期多单止盈，需持续关注供应复产与下游需求回暖情况 [3] 供需基本面分析 - **供给端**：缅甸锡矿复产进度不及预期，印尼方面产量难以保持高位，非洲刚果金的紧张局势延续，共同导致锡精矿供应呈现偏紧状态 [2][3] - **需求端**：下游企业在上周基本停止采购，受高价压制补库需求，市场呈现供需双淡格局，但锡在终端产品中多属辅料，年末淡季短期未见明显终端负反馈，消费电子和光伏领域维持刚需采购 [2][3] - **未来叙事焦点**：价格走势将受到供应端扰动事件（如复产进度）以及下游人工智能和消费电子行业需求预期的共同影响 [2][3]

黄金价格走势与市场动态 - 现货黄金价格刷新历史高点，交投于4950.91美元/盎司附近，早盘强劲上涨首次突破4900美元主要阻力位 [1] - 分析师称5000美元时代即将来临，预计金价将在4900美元以上稳定的情况下上涨，向5000美元主要阻力位移动 [1][3] - 预计交易区间介于4850美元支撑和5000美元阻力之间 [3] 技术分析观点 - 周线级别金价冲出布林带上轨之外，布林带上轨转为支撑，重点关注下周收盘位置 [2] - 金价突破上升趋势通胀阻力后多头动力强烈，持续运行在此上方，暗示行情迈向新的牛市空间 [2] - 小时图上早盘拉升成交量未明显放大，价格大幅远离MA20周期均线，短期超买信号明显存在回调需求 [2] - 小时线MACD金叉缩量震荡，灵动指标STO超买勾头向下修复，代表价格高位震荡有回落迹象 [2] - 目前关注均线MA10附近支撑4923-4929一线 [2] 驱动价格上涨的宏观与地缘政治因素 - 地缘政治局势紧张，包括格陵兰岛成为市场短期焦点、美委冲突、伊朗局势悬而未决，避险情绪下黄金短期热度难以下降 [1] - 市场关注欧洲部分主权基金对美债及美资产抛售，表明欧洲长期资本对美元资产的信心正在动摇 [1] - 美元指数跌至两周多以来低点，进一步支撑以美元计价的贵金属 [1] - 利率市场仍预期美联储下半年将有两次降息 [1] 机构观点与资金流向 - Struyven等人将2026年12月的黄金目标价从此前的每盎司4900美元上调 [2] - 预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，ETF黄金持仓将继续扩大 [2] - 各国央行已开始通过传统ETF投资方式，与私营部门投资者争夺有限的实物黄金供应 [2]

公司产品理念与定位 - 公司宣称其生产的每一件产品都是精品 [1] - 公司坚信精简才能体现出艺术的灵魂 [1] 公司市场与渠道状况 - 公司在中国大陆市场拥有超过300家加盟商 [1] - 公司经营网点遍布全国大中城市 [1] - 公司发展势头迅猛 [1]

公司近期市场活动 - 公司近期接连参展德国法兰克福家纺展与科隆国际家具展，向欧洲市场系统呈现其全球布局与本地化深耕战略，并持续扩大海外市场份额 [1] 法兰克福家纺展产品展示 - 公司携多元产品矩阵亮相法兰克福家纺展，涵盖曼联联名系列、全新科技床垫、全品类家纺及卧室床架，全面展现创新实力与欧洲市场深耕战略 [2] - 焕新升级的曼联联名系列成为焦点，现场陈列了与曼联联名的弹簧款与海绵款床垫，并搭配可调节智能床底座及曼联薄床垫、颈枕等单品，形成完整产品链路 [2] - 全新升级的Air+系列床垫从环保、健康、科技三大维度重新定义睡眠品质，包括采用含再生纱线环保面料的Air+ Seaqual款、添加牛油果助剂面料的Pro+ Avocado款以及运用石墨烯材料的Plus+ Graphene款 [3] - 与床垫产品同步亮相的还有MLILY HOME家纺系列，实现从床垫到床品的全场景覆盖，为消费者提供一站式睡眠解决方案 [3] 科隆家具展制造实力展示 - 公司在科隆国际家具展以工厂身份亮相，核心聚焦于展示欧洲本土化制造硬实力，依托塞尔维亚和西班牙生产基地全面释放制造端优势 [4] - 展区重点呈现了核心海绵技术、切割工艺等，通过产能规模、生产体系及供应链响应能力的展示，传递出对大规模订单交付的保障能力 [4] - 展会继续展出曼联联名系列产品，并全新亮相EcoBliss系列床垫，该系列涵盖Air、Pro、Plus三款，采用环保面料并融合Aircell Foam气感绵、Biobuds Foam生物基海绵与Smart Foam仿乳胶海绵三大核心材质 [4] 欧洲市场布局与战略 - 公司自2015年起先后在塞尔维亚与西班牙建立生产基地，构筑起快速响应、稳定供应欧洲市场的制造网络 [5][7] - 通过收购西班牙渠道品牌Maxcolchón，并与德国、东欧等本土渠道品牌深度合作，公司逐步建立起覆盖欧洲多国的零售终端体系 [7] - 自2016年起与曼联达成全球官方合作伙伴关系，持续通过联名产品、球场广告与球迷活动提升全球品牌影响力，并在欧洲设立本土化品牌运营团队 [7] - 欧洲本土化生产布局能实现对市场需求的快速响应，大幅缩短订单交付周期，并依托当地供应链提升产品性价比与市场竞争力 [5] 全球化布局现状 - 公司至今已将产品销往全球110个国家和地区 [7] - 在亚洲、欧洲、北美洲建立了6大生产基地 [7] - 通过收购、深度合作等方式，在全球布局了超万个零售终端 [7] - 近年来积极布局跨境电商，跨境线上业务增长迅速 [7]