公司动态与市场表现 - 截至1月15日，公司旗下应用“死了么”已从苹果商店大陆版下架，无法查询[1] - 同期，该应用在新加坡版苹果商店仍可正常下载，且位居付费排行榜第一名[1] - 公司于1月13日宣布，将在新版本中正式启用全球化品牌名“Demumu”[2] - 1月14日，公司官方账号表示之前的更名尝试未能尽如人意，并启动全网征集创意[2] 产品与运营 - 公司正在进行品牌全球化战略调整，计划启用新品牌名“Demumu”[2] - 品牌更名过程出现波折，公司正公开征集新的创意方案[2] - 在新加坡市场，该应用为付费下载，定价为新加坡元14.98元，并提供应用内购买项目[5]

政策与产品创新 - 北京金融监管局争取到全国唯一的金融支持危旧楼改建试点政策，并指导试点银行首创“个人住房改建贷款”专属产品，创新“带押改建”模式 [1] - “个人住房改建贷款”贷款金额基于改建成本核定，放款时点适配工程进度，通过“改建前房屋抵押等方式+不动产登记流程优化”保障债权安全，贷款期限和收入条件适配中低收入家庭需求 [6] - 针对已抵押房屋改建，北京金融监管局会同相关部门拟定“带押改建”流程，北京市规划和自然资源委员会西城分局创新“四联办”机制，将四项登记一次性办结，消除抵押权“真空期” [9] 试点项目与实施 - 全国首笔“个人住房改建贷款”产品已在北京银行成功落地 [7] - 试点项目三里河一区28号楼涉及北京银行、中国建设银行北京市分行、中国工商银行北京市分行等7家试点银行 [2] - 三里河一区28号楼建于1978年，是北京市老旧小区综合整治项目之一，楼体结构老化且未做抗震加固和外墙保温 [4] - 该项目改建贷款已按进度发放，工程有序进行，得益于模块化施工技术与精准金融服务，工期较传统模式大幅缩短，预计2026年春节前建成交付 [10] 市场影响与前景 - 北京市现存上世纪八九十年代前的住房大约有数十万套、总面积数千万平方米 [6] - 新模式让居民无需承担高额筹资成本，减轻出资压力，使部分因房产抵押、经济压力大陷入困境的家庭得以顺利参与改建 [9] - 解决危旧楼改建融资难题，有望在未来五至十年内通过引入更多信贷资金，带动千亿元级固定资产投资，促进建筑施工等上下游产业发展，并带动家装家电等大额消费 [10] 产品申请条件 - 以北京银行为例，申请“个人住房改建贷款”需同时满足五项条件：与项目实施主体签订改建协议、信用状况良好且有还款能力、按合同缴纳相应首付款、办理所改建住房的抵押登记、提供其他需要配合的相关材料 [3][7][8] 行业与公司行动 - 北京银行表示将在监管部门指导下，主动对接全市危旧楼改建项目，复制推广试点经验，以金融服务助力居民实现“安居梦” [8] - 北京金融监管局表示将在北京市其他危险住宅楼改建项目中，重点吸收三里河一区28号楼的经验做法，力争通过跨部门协同实现“解危、安居、为民” [10]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润为1.33亿元至1.51亿元，较上年同期的8104.32万元增长64.48%至85.95% [1] - 预计连续四年净利润增长超50% [1] - 业绩增长超出市场普遍预期 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家专业从事自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业 [1] - 公司是国内唯一规模化配套乘用车自动变速器湿式纸基摩擦片及对偶片的国产品牌 [1] - 产品覆盖AT/CVT/DCT/DHT/DET等主流自动变速器，适用于车辆、工程机械、高端农机、特种车辆、低空飞行器、船舶等行业 [1] - 公司曾获江苏省科技奖、中国复合材料学会科学技术奖 [1] - 公司于2024年12月18日在北交所上市 [1] 业绩增长驱动因素：传统能源汽车领域 - 在传统能源汽车领域，公司产品销售收入稳定增长，支撑了经营业绩的稳步增长 [2] - 增长得益于优秀的产品性能、良好的市场口碑、优质的客户服务以及汽车核心零部件自主可控的大趋势 [2] 业绩增长驱动因素：新能源汽车领域 - 公司在混合动力专用变速器（DHT）领域的销售收入同比快速增长，成为经营业绩主要增长点 [1][2] - 增长背景是纯电动汽车增速放缓，而我国插电式混合动力汽车渗透率快速提升 [2] - 公司在维持传统能源汽车收入稳定增长的同时，发力新能源汽车市场 [1] 业绩增长驱动因素：海外市场 - 公司2025年加大开拓海外市场力度，外销收入有一定幅度的增长 [1][2] - 随着技术优势、品牌优势积累以及产品竞争力与市场份额提升，产品在海外市场的知名度及认可度不断提高 [2] - 报告期内，原有境外老客户的销售额增长，同时也增加了新客户 [2]

紫光国微收购瑞能半导体交易方案 - 紫光国微披露并购方案，拟通过发行股份及支付现金方式，向14名交易对方购买其合计持有的瑞能半导体100%股权，并拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [2] - 该交易构成关联交易，因公司控股股东新紫光集团和智广芯董事长李滨在过去12个月内曾担任瑞能半导体董事长，且合计穿透持有瑞能半导体8.29%股权；紫光国微董事长陈杰间接持有瑞能半导体0.75%股份 [2] - 公司已与瑞能半导体签署《资产购买协议》，目前标的公司的审计和评估工作尚未完成 [7] 紫光国微业务与收购动机 - 紫光国微主攻特种集成电路和安全芯片，2025年上半年财报显示，特种集成电路、智能安全芯片两类产品分别贡献48%、45%的营收 [2] - 公司正在大规模扩建以增加产能，在建项目包括超微型石英晶体谐振器生产基地、高可靠性芯片封测项目设备、晶体产线填平补齐项目、小尺寸OSC TCXO RTC研发线项目、年产4800万件表晶产品产业化项目等 [3] - 收购意在补全功率半导体产业链，公司公告披露，其在功率半导体细分领域虽有一定技术储备与市场应用，但尚未形成规模化、体系化的业务布局，收购后可整合产品矩阵，快速补齐制造环节，完善半导体产业链布局 [3] 瑞能半导体业务概况 - 瑞能半导体成立于2015年，前身是恩智浦半导体的标准产品事业部，整体承接了恩智浦双级功率器件业务 [4] - 公司为集芯片设计、晶圆制造、封装设计于一体的功率半导体专门企业，主要产品包括晶闸管、功率二极管和碳化硅二极管 [4] - 2025年上半年财报显示，器件收入占瑞能总营收的比重超过96%，其余部分来自芯片收入 [4] - 受新能源和汽车产业本土化需求增长影响，2025年上半年，瑞能半导体中国市场的营业收入同比增长39.91% [6] 功率半导体行业前景 - 市场调查机构Omdia数据显示，2023年全球功率半导体市场规模达到503亿美元，预计2027年市场规模将达到596亿美元 [4] - 功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心，主要应用于汽车、工业等领域 [5] - 2023年汽车应用超过工业应用，成为全球最大的功率半导体单一市场，2024年销售额占比为43%，到2029年预计销售额占比将达到45% [5] 市场反应 - 1月15日，紫光国微开盘涨停，报86.69元/股，总市值达736.54亿元 [2]

新京报贝壳财经讯 1月15日，深交所公告，因多项违规行为向天际股份下发监管函，指出公司及高管存 在多项违规行为。一是2023年度对子公司江苏新泰材料科技有限公司、2024年度对子公司常熟市誉翔贸 易有限公司的商誉减值测试不规范。二是公司及子公司常熟新特化工有限公司2023年9月至2024年12月 未恰当计提销售人员及管理人员薪酬。三是公司2023年9月至2025年8月向非关联方提供的财务资助未按 规定履行相关审议程序和信息披露义务。 编辑 王进雨 ...

平台整体经营规模 - 抖音电商整体经营规模保持稳步增长 [1] - 2024年8月至2025年8月，平台货架场景成交额同比增长49% [1] 商家生态与增长 - 超过536万新商家通过平台获得稳定收入 [1] - 2025年，通过店播实现收入增长的商家数量同比增长45% [2] - 超过8万个新商家直播成交额突破百万元 [2] - 在参与直播带货的中小商家中，近七成通过店播实现商品动销 [3] - 超1万个中小商家店播成交额突破千万元 [3] - 开启店播的产业带商家数量同比增长83% [3] - 成交额突破百万元的产业带中小商家数量同比增长49% [3] 达人生态与就业带动 - 超过511万新达人通过平台获得稳定收入 [1] - 粉丝量在100万以下的中小达人在达人带货中的成交额占比超过85% [3] - 直播电商对消费和就业的带动效应持续增强，催生新的就业形态，助力灵活就业 [1][3] 产业带与区域经济 - 2025年，抖音电商平台产业带商家售出188亿单源头好物 [3] - 近400个产业带成交订单量超过千万单 [3] - 直播电商成为产业带和区域经济发展的重要抓手 [3]

2026年是"十五五"开局之年。站在新的历史起点，如何系统性地提振消费、切实扩大内需，成为重要课题。1月15日，新京报宣布正式成立"消费研究院"。 这意味着，作为主流媒体，新京报将致力于从消费领域的观察者、记录者，成长为更加积极的研究者、建设者和推动者。 1月15日，国家市场监督管理总局新闻宣传司司长王秋苹，新京报社党委书记、社长汤一原，和北京市市场监督管理局、北京市商务局、河北省市场监督管 理局以及行业协会相关负责人等嘉宾，一同为新京报消费研究院揭牌。15位业界专家、学者、律师被聘任为研究院专家顾问团首批成员。 王秋苹在揭牌仪式上表示，作为时代的忠实记录者和敏锐观察者，新京报始终聚焦百姓关切，推出了一系列有深度、有力度的民生监督报道，成立消费研究 院是职责的延伸，也是面向未来的主动担当。 她表示，期待未来的新京报消费研究院能成为一座桥，能为决策者提供参考，为经营者提供借鉴，为消费者提供启迪，助力创造更富品质的供给，激发更为 内在的需求，守护更加公平的环境，最终通向人民心中更加美好的向往。 汤一原表示，作为主流媒体，新京报始终坚持以人民为中心的新闻理念，今年以来，持续加大民生调查报道中涉及消费的内容比重，助力 ...

新京报消费研究院首届年会核心观点 - 多位行业代表齐聚，围绕“十五五”首年消费提质的机遇与挑战展开研讨，探讨消费市场提质升级的现实路径 [1][2][4] 农产品供应链领域 - 首衡集团计划在“十五五”期间打造“平急两用、高效协同、全程可控”的现代化农产品流通体系，以特大城市应急物资中转站、铁路物流园为骨干筑牢保供基础 [4] - 企业将通过急配城市仓网络打通B端配送通道，同时扩大净菜、预制菜等精深加工规模，推动农产品标准化升级 [4] - 企业将借助数字化转型实现从“产地驱动”向“消费引领”的转变，利用大数据精准匹配供需，并拓展全球供应链以丰富消费选择 [4] - 该领域面临全球贸易环境不确定性及贸易壁垒对国际供应链安全稳定的考验 [6] - 机遇在于若能在海外市场实现突破并复制成功模式，依托现有与全球50多个国家的贸易基础，有望达成“全球下单首衡集货、全球发货首衡分拨”的全球化流通场景 [6] 餐饮与老字号领域 - 餐饮企业需在“求活”与“求好”间找到平衡，根本在于重拾对“食材的尊重、技艺的拿捏”的信心 [5] - 老字号的“守正”是坚守品质底线，拒绝恶性价格竞争 [5] - 老字号的“创新”在于通过健康化转型与情绪价值赋能触达年轻客群，例如推出“轻负担”健康糕点、与国潮IP联名 [5] - 老字号需从“节日礼品导向”转向全时段消费场景，满足消费者对健康化、绿色化的深层需求 [5] - 餐饮企业当前面临的核心挑战是在市场重塑期必须同时实现“求活”与“求好”的双重目标 [6] - 企业需在认知层面重拾行业信心，在实践层面大胆突破创新，主动推动“文商旅体展”等多业态融合，参与新型消费场景 [6] - 老字号创新的核心挑战与机遇在于如何触达年轻消费群体，国潮联名是方向之一 [7] - 新兴食品企业面临找准自身定位并在超竞争环境中存活的巨大挑战 [7] 文旅消费领域 - 东城区文旅消费的核心任务是推动故宫、天坛等文化遗产从“可观赏”向“可感受、可体验、可带走”转化 [5] - 围绕“故宫以东”主品牌，创新推出“微风露台计划”，将消费场景延伸至城市空间，通过“漫想中轴线”等产品让消费者在新空间中感知文化 [5] - 构建“点-线-域”立体化产品体系，推动艺术展览、科技沉浸项目等内容共创，开发主题文旅线路，深化“文旅+”跨界融合 [5] “十五五”消费提质总体引擎与挑战 - 跨业态融合、数字化转型、供应链韧性提升及文化价值挖掘将成为消费提质的重要引擎 [6] - 各行业均面临多元挑战，包括全球贸易不确定性、餐饮企业双重目标压力、老字号触达年轻客群以及新兴企业定位与生存问题 [6][7]

中小银行改革化险新动态 - 进入2026年，中小银行改革“减量提质”进程提速，更具针对性的创新整合方案陆续浮现 [1] 贵州银行创新交易方案 - 2026年1月12日，贵州银行宣布拟承接龙里国丰村镇银行全部存款，交易不涉及现金支付与股权收购 [2][6] - 贵州银行仅持有龙里国丰村镇银行25.36%的股权，但将承接其全部存款债务 [2][8] - 承接对价支付方式创新：以承接存款形成的债权，置换龙里国丰村镇银行以资产收益权设立的信托计划受益份额 [10] - 截至承接日，龙里国丰村镇银行存款本息总额为人民币19.13亿元，承接对价为人民币18.49亿元 [9] - 龙里国丰村镇银行自2026年1月9日起不再办理新增贷款业务，现有贷款委托贵州银行管理，存款业务转至贵州银行 [12][17] 交易模式的优势分析 - 资金压力大幅降低：无须现金支付存款承接对价，有效缓解主发起行资本补充与流动性压力 [5] - 风险隔离更好：仅承接存款债务，债权通过信托计划独立管理，可防止不良资产风险向主发起行表内传导 [5] - 处置速度快、交易成本低：无须复杂股权谈判与现金支付，能精准隔离存款风险 [25] - 突破常规约束：为少数持股的银行参与风险处置、履行社会责任开辟新路径 [26] - 保障储户安全：依托主发起行更强的资本实力与信用背书，储户兑付安全性显著提升，有效化解挤兑风险 [25] 交易模式的潜在挑战 - 信托资产收益权估值难度较大，若信托资产处置效率低或收益不及预期，可能影响贵州银行通过信托受益份额回收债权价值 [25] - 模式未涉及股权收购，其他股东权益如何处理缺乏明确路径，可能引发股东纠纷 [25] - 未从根本上解决村镇银行的股权与公司治理问题，可能遗留其他风险 [26] - 长期流动性影响：贵州银行背负全额存款兑付责任，构成潜在流动性负债，需依赖信托资产运作回收来匹配 [30] - 资本充足率影响：存款承接可能需计提相应风险加权资产，对资本充足率产生一定消耗压力，但相比全额现金收购效率更高 [31] 贵州银行基本面 - 截至2025年9月30日，贵州银行资产总额6156.29亿元，负债总额5629.66亿元，资本充足率14.31%，一级资本充足率12.41% [19] - 2025年上半年，贵州银行营业收入61.02亿元，同比增长2.26%；净利润21.29亿元，同比增长0.31% [20] - 截至2025年6月30日，贵州银行不良贷款率1.69%，拨备覆盖率331.87% [20] - 大股东为贵州省财政厅（持股20%）和中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（持股12%） [21] 行业改革背景与模式推广性 - 2025年全国有超300家村镇银行正式退出市场，截至2025年末，全国村镇银行总数已缩减至1282家 [27] - 2025年监管工作会议明确加快推进中小金融机构改革化险，促进治理重塑、管理重构、业务重组 [28] - 该创新模式为资本不足的主发起行提供了新的处置思路，以金融创新手段替代现金支付 [29] - 模式具备一定复制条件，但适用性有特定边界：更适合资产质量尚可、存款兑付压力突出、主发起行股权占比不高且无意股权整合的村镇银行 [31] - 在金融生态相对健全、信托等金融工具运用成熟的地区更易推行，可作为传统股权收购方式的有益补充 [31]

交易背景与核心事件 - 2023年1月，华发股份全资子公司珠海华发以现金方式收购融创文旅持有的深圳融华置地投资有限公司51%股权，收购完成后珠海华发持有融华置地100%股权[1][2] - 该次收购协议中设置了融创文旅的回购选项[2] - 2025年11月21日，珠海华发收到融创文旅发来的《关于附条件回购深圳冰雪城项目的通知函》，融创文旅选择行使回购权，但提出相关附带条件[1] 回购条件与当前进展 - 根据协议，融创文旅行使回购权需满足的前提条件包括：在确认回购日起30个工作日内取得融资机构书面同意股权转让的文件，或未取得文件时在5个工作日内按51%比例提供借款至项目公司偿清相应融资贷款本息；同时需足额支付回购对价等各类款项[1] - 融创文旅应于2026年1月12日前达成上述前提条件[1] - 目前，双方未就上述前提条件的落实达成一致，后续将就收购协议结算等其他未尽事宜进行友好协商[1] 项目情况与运营数据 - 相关项目为深圳华发前海冰雪世界项目，被吉尼斯世界纪录认证为全球"最大的室内滑雪中心"[2] - 该项目最初由融创文旅联合华发股份竞得[2] - 项目于2025年9月底开业，试营业首月累计接待游客超40万人次，单日最高客流量突破4万人次[2] 交易协商与尽职调查 - 知情人士表示，自2024年6月起，融创就开展了回购前的前期尽调工作，双方保持着积极沟通[2] - 由于项目已退掉7宗商用地，可售货值减少44.05亿元，尽调需要更全面、细致地评估资产、负债及运营现状[2] - 融创的尽职调查仍在进行中，整体交易方案的确定需要依赖尽职调查工作的进展，双方对交易方案在友好协商[2]