年轻消费趋势 - 年轻人偏好非遗和智慧型消费，产品需抓住年轻人智慧的心才能成交[4] - 消费底层逻辑体现为"明哲保身式消费"，反映年轻人更清醒的生活态度[4] - 90后注重健康管理（如卡路里计算），00后追求性价比（"只选对的，不选贵的"），10后自主规划目标（如考学与泰拳训练）[4] 企业实践与洞察 - 均瑶健康由90后高管负责产品营销与研发，其消费理念兼具趋势性和前瞻性[4] - 企业通过多世代家庭观察（90后、00后、10后子女行为）获取跨代际消费行为数据[4] - 消费终极目标被定义为提升生命维度（长度、宽度、厚度），与品牌价值主张结合[4] 行业活动背景 - 观点分享场景为2025贝壳财经年会"年轻人在想什么"主题论坛[1] - 均瑶集团总裁以53岁企业家身份强调与年轻群体保持认知同步[4]

汽车产业智能化趋势 - 智能驾驶辅助技术加速普及，前沿AI技术迅速向新能源汽车渗透推动产业智能化[1] - 中国智能新能源汽车发展步伐全球领先，对全球汽车产业起到引领作用[2] - 智能化成为中国消费者购车最重要考量因素之一，部分年轻消费者将智能化体验置于传统性能指标之上[3] 智能驾驶技术发展现状 - 当前智能驾驶以L2级辅助驾驶为主，L3级处于试点阶段，L4级需车路协同技术突破和规则优化[11] - 智能属性提升便捷性和安全性是消费者核心关切，但行业普遍存在责任划分模糊问题[4] - 比亚迪全球首个实现量产车L4级智能泊车，并承诺中国市场安全兜底[5][6] 比亚迪技术突破与行业影响 - 公司为搭载"天神之眼"系统的车型提供智能泊车场景终身兜底权益，事故责任由车企承担[12][15] - 该承诺打破行业惯例，成为唯一在特定场景比照L4级自动驾驶进行责任划分的车企[15] - 城市领航和高快领航是智能驾驶成熟场景，公司即将进行史上最大规模智驾OTA升级[16] 比亚迪技术支撑体系 - 新能源汽车保有量达1200万辆，其中100万辆搭载"天神之眼"系统，占中国智能驾驶车辆1/3[17] - 每日生成4400万公里真实路况数据（绕地球1100圈），拥有中国最大智能驾驶车云数据库[17] - 全球12万名工程师中70%为硕士/博士，构成智能驾驶研发"人才特种部队"[20] 行业竞争格局演变 - 公司以最大数据库、最大研发团队和最大制造体系支撑技术自信[21] - 行业竞争从功能堆砌转向责任闭环，推动"好技术人人可享"理念[22] - 智能泊车兜底计划体现技术实用化，开创全民智驾时代[21][22]

近年来，生育友好政策频出。2024年7月，党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面 深化改革、推进中国式现代化的决定》明确提出："健全人口发展支持和服务体系"，"完善生育支持政 策体系和激励机制，推动建设生育友好型社会"。中国工程院院士马丁教授表示，近年来，国家在医疗 卫生领域持续推出生育友好政策，充分体现了对女性健康与生育支持的高度重视。目前，"生育过程"的 友好性已初见成效，女性在孕期、分娩及产后阶段的体验不断改善，有助于提升生育意愿，"我们还需 将支持体系前移，关注生育的源头——子宫内膜健康。只有从源头守护，才能真正实现生育力的保护与 提升。" 新京报讯（记者张秀兰）7月13日，由国家妇产疾病临床医学研究中心（武汉）与中国医疗保健国际交 流促进会妇产健康医学分会联合发起的"SHE·宫益行动"（Safeguard the Health of Endometrium，以下简 称"宫益行动"）项目启动。 我国育龄女性面临包括生育年龄推迟、不孕症患病比例增加等严峻挑战。一项基于1990-2020年历次全 国人口普查和人口抽样调查数据显示，我国女性初婚初育年龄不断推迟，育龄女性的生育峰值已从1990 ...

消费趋势转变 - 消费本质从物质满足转向意义构建，消费者更愿为生活方式、情感认同及社会价值付费 [1] - 市场从野蛮生长走向精耕细作，企业需真正理解用户、拥抱科技、提升效率以穿越周期 [2] 消费特点分析 - 2025年上半年消费呈现"快、多、体验"三大特点：热点轮换快、需求多元化、情绪价值和体验关键 [2] - 基础需求层面，消费者重视"吃好、睡好、身体好"，外卖成为高频刚需，九成年轻人优先改善睡眠，七成消费者倾向科学饮食管理体重 [2] - 精神需求层面，读书、旅行、亲密关系为核心关键词，42%受访者年阅读超6本，"宝藏小城"和"IP游"受青睐 [3] 消费者行为洞察 - 银发族与年轻人消费结构重合，均关注科技潮品如AI手机、智能健康监测设备 [3] - 18至25岁新晋青年与35至45岁人群在保持年轻状态的消费选择相似，注重健康和运动健身类产品 [3] 品类消费趋势 - 家电需求凸显健康、绿色、智能特点，电视向大屏、智能升级 [4] - 手机消费中"储存焦虑"成核心关键词，消费者对大内存需求强烈 [4] - 服装消费回归基础款，39%消费者重视材质、做工和熟悉品牌 [4] - 日用品消费追求省时省力省心省钱且有趣的决策服务 [4] 行业合作方向 - 消费下半场需各方跨界合作，真正听懂消费者需求才能成为赢家 [4]

近日，个人经营贷利率备受关注。据贝壳财经记者了解，当前贷款市场上的个人经营贷利率呈现出分化 趋势。一些银行个人经营贷利率下探至3%以下，也有一些银行的利率则较此前略有回升。 如建设银行、交通银行、招商银行、江苏银行等多家银行均推出了最低利率低于3%的个人经营贷产 品。在贝壳财经记者调查中发现，不少银行将有抵押的个人经营贷的最低利率定在了2.4%左右。但由 于客户资质存在差异，不同借款人申请下来的利率与额度有所不同。 值得注意的是，也有部分银行工作人员告诉贝壳财经记者，近期银行已将个人经营贷利率向上浮动，个 人经营贷风险上升、净息差承压等是银行重点考量因素。 业内人士指出，不同银行根据自身战略、资金成本等的不同，制定差异化的个人经营贷业务策略是正常 现象。而个人经营的贷款是支持实体经济发展的业务之一，因此银行针对个人经营贷的利率考量也更为 多元化。但过低的利率也会产生负面影响，银行需要加强信贷的精细化管理，防范相关风险上升。 华北地区某城商行工作人员也指出，该行对于优质的个人经营贷客户，标价虽然也是2.4%，但如果是 优质的科创等重点领域企业，该行还可以根据相关政策，为企业申请更低的利率。 部分国有大行也加入了 ...

公司业绩 - 预计2025年上半年归母净利润亏损1.6亿元至1.3亿元，扣非后亏损2.6亿元至2.3亿元，同比由盈转亏 [1] - 2024年营业收入22.45亿元，同比下降59.25%，净利润1.06亿元，同比下降91.49%，创上市5年新低 [2] - 2020-2023年营业收入分别为23.54亿元、57.50亿元、111.9亿元、55.11亿元，净利润分别为11.18亿元、20.21亿元、47.36亿元、12.48亿元 [3] 业务板块分析 - 疫苗板块2024年营收6.06亿元，同比减少84.69%，毛利率减少21.17%，生产量1059.32万支（-64.66%），销售量904.92万支（-42.40%） [4] - 体外诊断（IVD）板块受政府集采降价、检验套餐解绑影响，销售收入承压 [1] - 疫苗业务曾占营收75.93%（2022年），二价HPV疫苗馨可宁2020年销售收入6.93亿元，2021年实际采购额超33亿元 [5] HPV疫苗竞争格局 - 默沙东九价HPV疫苗2022年扩龄至9-45岁女性导致二价HPV销售下滑，2023年公司净利润同比降73.65% [6] - 2024年疫苗库存量3137.46万支，同比增5.18%，反映产能过剩 [6] - 九价HPV疫苗馨可宁9于2025年6月获批，定价499元/支（进口疫苗40%），研发投入累计约10亿元 [6][7] 市场反应与股价表现 - 馨可宁9获批次日股价涨停至78.36元/股，但截至7月15日股价回落至59.12元/股（缩水近25%） [6][7] - 公司未回应关于业绩拐点、九价疫苗订单及股价稳定措施的采访问题 [7]

公司ESG战略 - 拜耳将ESG作为公司发展战略的重要组成部分，每年制定具体目标并披露ESG报告，进展由董事会和监事会监督，未达标时及时制定应对措施 [3] - ESG目标纳入公司长期激励计划，高层管理人员高度重视，已融入所有部门和流程 [3] - 拜耳重视与供应链企业合作减少碳排放，农业领域是温室气体排放重点，占全球四分之一 [4] 中国绿色转型趋势 - 中国绿色转型加速推进，体现在政策支持、国际合作、技术创新和市场需求等方面 [3] - 中国绿电供应大幅跃升，为外资企业在华可持续发展带来希望 [3] 全球ESG发展趋势 - 全球ESG发展趋势出现重大变化，越来越多投资者关注企业ESG表现，认为其与长期可持续发展密切相关 [3] 提升ESG国际化水平的建议 - 企业应注重创新力尤其是商业模式创新，找到通过ESG盈利的模式 [4] - 企业应发挥产品和服务在ESG方面的价值创造作用，拜耳通过CoverCress作物探索低碳农业新模式 [4] - CoverCress是一种低碳冬季油籽覆盖作物，可与玉米大豆轮作，储存土壤碳并改善土壤健康，其油可用作生物燃油和可持续航空燃料 [4]

ESG理念与实践 - 树立ESG理念是企业ESG实践的首要基础，ESG是使企业保持领先地位、引领业界潮流的重要环节 [4] - 公司计划在2030年前，使其范围1和2的温室气体绝对排放量相较于2019年的基准水平下降52.6%，同时，范围3的温室气体绝对排放量相较于2021年的基准水平减少42% [5] 减排目标与措施 - 范围3减排涉及产品全生命周期的碳管理，是企业的重点攻坚方向 [5] - 从产品设计源头入手，系统性地嵌入低碳理念，例如在研发一款防护呼吸面罩时，从环保材料选择、节能工艺优化到绿色包装运输，实现全链条减排，该产品上市两年内即减少碳排放超2000吨，相当于造林1400余亩 [5] - 2020年推出的新雪丽保暖材料采用循环再生技术，仅需5个回收矿泉水瓶即可制成一件保暖衣的填充材料，该产品推出当年即回收利用了超2000万个塑料瓶，预计到2030年累计回收量将突破3亿个 [5] 产业链协同减排 - 自2024年起，要求所有上海城配物流供应商使用电动货车，未来将逐步推广到长途运输，实现全电动化货运 [6] - 与合作伙伴研发碳捕获技术，凭借膜过滤材料的优势从空气中分离碳，合作方将其固化，这项技术不仅实现了碳捕获，还能通过碳交易创造直接收益 [6] ESG与效益结合 - ESG与企业效益的结合是ESG可持续发展的关键，创新是连接ESG与效益的桥梁 [6] - 材料创新推动ESG与效益双赢，例如碳捕获技术通过碳交易创造直接收益 [6]

公司上市动态 - 耀泰股份北交所IPO申请已获受理，保荐机构为东方证券股份有限公司 [1][2] - 公司拟公开发行不超过2050万股，募集资金3.72亿元，用于LED智能照明器具生产线技术改造、泰国生产基地建设、研发中心建设及补充流动资金 [2] - 公司最初计划在深交所创业板上市，后于2025年2月改道北交所，并于2025年5月调入新三板创新层 [3] 业务与市场 - 耀泰股份主营业务为户外照明灯具的研发、设计、生产和销售，包括庭院照明、智能照明、太阳能照明和工作照明 [1] - 公司为安达屋、劳氏、家得宝、翠丰、施特朗等全球知名零售商和品牌商的重要合作伙伴，自有品牌包括"LUTEC"和"UME" [2] - 公司采用直销模式，自有品牌产品进入开市客、马斯达、乐华梅兰等大型零售商超线下渠道，并通过亚马逊、天猫、SHOPIFY等电商平台销售 [2] 财务表现 - 2022年-2024年，公司营业收入分别为4.87亿元、4.89亿元和5.52亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3779.58万元、6486.28万元和8523.97万元 [2] - 公司境外销售收入占比极高，2022年-2024年分别为95.60%、96.76%和97.18%，主要来自北美和欧洲客户 [6] - 2022年-2024年，公司汇兑损益分别为-1086.42万元、-64.44万元和-765.47万元，受美元兑人民币汇率波动影响 [6] 公司治理 - 公司实际控制人为方毅、张丽青夫妇，合计控股78.10% [4] - 张丽青曾为全职太太，2020年开始担任乐泰客监事，2023年起担任耀泰股份董事兼总经理助理，引发业内对其专业度的质疑 [5] - 公司存在实际控制人不当控制风险，可能通过行使表决权对公司人事任免、经营决策等产生重大影响 [5] 运营风险 - 公司应收账款高企，2022年-2024年账面余额分别为9708.18万元、1.2亿元和1.08亿元，坏账准备余额分别为487.35万元、602.31万元和544.29万元 [7] - 存货规模较大，2022年-2024年末账面价值分别为8787.94万元、8579.93万元和1.25亿元，占流动资产比例分别为38.04%、34.21%和35.01% [8] - 公司面临国际贸易摩擦风险，若海外市场对进口产品施加更高税收政策，可能影响产品竞争力和客户采购 [6]

夏季餐饮市场趋势 - 行业呈现多元且精准的夏季上新趋势，西式快餐和火锅类推出新品较多，20个西式快餐品牌共推出66款新品，16个火锅品牌推出68款新品 [1] - "产品+场景+文化"的融合消费场景成为年轻消费者更偏爱的选择，夏日夜经济持续升温 [1] - 商务部、国家发展改革委发布《餐饮业促进和经营管理办法》，鼓励餐饮业创新消费场景、丰富供给 [3] 火锅品类上新情况 - 火锅新品涵盖8个细分类别，其中火锅配菜类新品数量最多，达37款，占新品总数的54.4% [1] - 火锅配菜类新品突出食材优质产地，如七欣天推出云南山野食材，巴奴毛肚火锅推出福建小鲍鱼和宁德三都澳蛏子 [1] - 海底捞推出"夜宵菜单"，包含锅底、涮品、小吃、饮品及烧烤，选用湖南、湖北、安徽等地的A级品质牛蛙和优质黑鱼 [2] 西式快餐品类上新情况 - 西式快餐新品涵盖9个细分类别，甜品甜点类新品数量最多，占比达24.2% [2] - 现制饮品受到重视，新品数量占比达15.2%，如Shake Shack、华莱士对奶昔、特调酒等经典饮品进行创新 [2] - 达美乐推出6款榴莲系列新品，并在16个城市启动"缤纷沁饮限时促销"，提供夏日饮料第二杯半价优惠 [3] 消费场景创新 - 海底捞在多个城市推出夜宵主题店，将火锅店变身"Live house"，包含DJ打碟、花式调酒等表演 [3] - 海底捞自1月在广州推出全国第一家夜宵主题店，截至6月底已在7个城市布局近30家夜宵主题店 [3] - 鉴于市场反应积极，海底捞表示未来将在更多城市推出夜宵主题类门店 [3]