智利国家铜业公司产量情况 - 公司2023年智利业务铜产量为133.3万吨，较上年增加5,000吨，增幅0.4% [2] - 公司2024年预算产量目标为134.4万吨，计划实现小幅提高 [2] - 公司2023年12月产量环比11月高出40%，产量日益集中在年底以实现全年目标 [3] 公司运营与挑战 - 公司董事长致力于重振产量，此前产量因矿石品位下降及项目受挫已降至25年来最低水平 [2] - 2023年7月31日El Teniente矿发生事故导致产量减少约4.5万吨，使增产计划复杂化 [2] 铜市场环境 - 当前铜市场因供应中断而不稳定，供应紧张已帮助推动铜价创下历史新高 [2] - 即便是微小的产量增长也会受到铜市场的欢迎 [2] 中国铜产业链 - 作为全球最大铜消费国，中国产业链面临上游资源对外依存度攀升、中游加工产能过剩、下游需求受高铜价抑制三大挑战 [3]

对于铜价走势，光大期货表示，市场分歧加大，贵金属和有色板块开始出现降温，这也是近期部分品种 再次出现过热现象后多头获利了结的结果，笔者认为有序调整后有利于后续行情的发展，关注持续性。 （文华综合） 隔夜公布的美国经济数据良莠不齐，部分就业数据不及预期，劳动力市场表现偏低迷，周五美国非农就 业数据即将出炉，市场等待更多指引，并将在此基础上衡量美联储货币政策前景。前期贵金属携手有色 板块涨势过快，伴随着贵金属行情降温，有色金属也普遍回落，沪铜走势追随沪银。 沪铜早间低开震荡，午后跌幅有所扩大，收盘下跌2.76%，期价仍在十万关口上方。沪铜追随贵金属跌 势，高价对国内需求的抑制延续，国内社会库存继续累积，现货维持贴水局面。 ...

市场行情异动 - 锡镍期货午后出现大幅跳水行情，沪锡主力合约价格下跌接近3%，沪镍主力合约价格下跌超过5% [1] - 有色金属板块整体下跌，其中沪镍期货领跌整个有色金属板块 [1] 价格波动背景 - 近期贵金属和有色金属板块价格累计涨幅巨大 [1] - 市场已积累大量获利盘，存在较强的获利了结压力 [1]

伯恩斯坦2026年铜价展望 - 研究机构伯恩斯坦发布对2026年铜价的最新展望，预计第一季度铜的均价为每吨11,500美元，随后下半年将回落至每吨约10,000美元 [2] - 铜价近期突破每吨13,000美元的历史新高，归因于供应中断（如地质技术事件）和人为因素（包括套利买卖和劳工罢工）的共同推动 [2] - 当前铜价高企是由于持续的电气化趋势提供的结构性支撑，但在短期内，投机性动能继续维持价格在高位 [2] 2026年铜市场供需与价格驱动因素 - 展望2026年，随着需求增长放缓和替代品增加，铜价将进入一段正常化时期 [2] - 电动汽车销售走软可能在今年晚些时候打压市场情绪 [2] - 市场对宏观经济发展仍很敏感，尤其是和人工智能及电动汽车行业相关的负面消息，可能会引发投机性头寸的迅速平仓，导致价格大幅回调 [2] 中国铜产业链面临的挑战 - 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制 [3] - 为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 [3]

镍价市场表现 - 沪镍主力合约价格震荡回落，跌幅超过2% [1] - 镍价在经历大幅反弹后出现高位回落 [1] 近期价格驱动因素 - 印尼政策调整为近期镍价反弹的主要推动力之一 [1] - 宏观情绪共同推动了前期的镍价大幅反弹 [1] - 贵金属及有色金属市场的炒作情绪降温，促使价格回落 [1] 行业基本面状况 - 镍行业基本面未有明显变化 [1] - 市场仍然维持供应过剩的局面 [1] 政策与市场不确定性 - 印尼缩减配额政策的实际落地情况仍有待观察 [1]

市场行情与价格走势 - 沪铜主力合约价格出现显著下跌，当前跌幅超过2% [1] - 国际铜价格同步呈现下跌趋势 [1] - 沪铜价格在夜盘交易时段低开低走，并在早间延续弱势 [1] - 此前沪铜价格曾创下新高 [1] 价格驱动因素分析 - 前期价格上涨受助于市场对铜矿供应紧张的担忧 [1] - 前期贵金属价格大幅上涨带来的多头情绪外溢，对铜价上涨起到了助推作用 [1] - 当前国内需求受到高铜价的抑制 [1] - 目前贵金属价格处于高位调整阶段 [1] - 沪铜价格追随贵金属的跌势而出现回落 [1]

作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联合制作联系人 智利央行周三公布的数据显示，12月铜出口收入为58.3亿美元，较上年同期增长26.3%。 智利是全球最大的铜生产国。 （文华综合） 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn ...

SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 他还称："美国铜关税的阴影仍然是市场的一个影响因素，因为，无论关税是否实施，我们认为美国的高库存短期内不太可能再出口，即便有可能，也不会 很快。" （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 liumingkang@smm.cn 1月7日（周三），在供应趋紧和关税不确定性的担忧下，铜价有所回落，但继续守住每吨13,000美元的关口。 加皇资本市场的Sam Crittenden称："市场平衡状况仍然存在结构性紧张，纽商所库存高企是以牺牲全球交易所库存为代价的。" ...

铜价飙升的核心驱动因素 - 铜价大幅跳涨逾4%，首次突破每吨13,000美元关口 [2] - 智利Mantoverde铜矿发生罢工，工会称罢工可能持续超过两个月，该矿占全球供应不到0.5% [2] - 围绕美国可能对精炼铜恢复征收关税的担忧加剧，美国政府将在今年6月底做出决定 [3] 供应紧张的具体表现与市场影响 - 智利Mantoverde矿的罢工被视为高价格加剧劳资紧张关系的证据，可能引发其他地方的进一步罢工 [2] - 美国COMEX铜库存不断增加，同时COMEX铜相对于LME铜的溢价在去年12月再度大幅上涨，引燃了美国以外地区铜供应将匮乏的担忧 [2][3] - 去年夏季前，关税担忧已导致纽约COMEX铜相对于LME铜大幅溢价 [3] 全球最大消费国面临的产业链挑战 - 作为全球最大铜消费国，中国产业链面临上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制三大挑战 [4]

LME主要金属库存总量变动 - 铜库存为143,225吨，较前日减少2,850吨，降幅1.95% [1] - 铝库存为501,750吨，较前日减少2,500吨，降幅0.50% [1] - 锌库存为105,500吨，较前日减少275吨，降幅0.26% [1] - 镍库存为275,634吨，较前日增加20,088吨，增幅7.86% [1] - 铅库存为230,425吨，较前日减少2,925吨，降幅1.25% [1] - 锡库存为5,405吨，较前日减少15吨，降幅0.28% [1] - 铝合金库存为1,500吨，与前日持平 [1] LME主要金属仓单结构变动 - 铜注销仓单占比为20.27%，较上日的21.82%下降，注销仓单数量减少8.94%至29,025吨 [2] - 铝注销仓单占比为11.02%，较上日的11.46%下降，注销仓单数量减少4.33%至55,275吨 [2] - 锌注销仓单占比为7.51%，较上日的7.42%微升，注销仓单数量增加0.96%至7,925吨 [2] - 镍注销仓单占比为4.20%，较上日的4.79%下降，注销仓单数量减少5.48%至11,580吨，但注册仓单大幅增加8.53% [2] - 铅注销仓单占比为29.48%，较上日的30.36%下降，注销仓单数量减少4.13%至67,925吨 [2] - 锡注销仓单占比为2.22%，较上日的2.86%下降，注销仓单数量大幅减少22.58%至120吨 [2] 铜库存分地区明细 - 总库存减少2,850吨至143,225吨，主要因高雄仓库减少1,300吨和光阳仓库减少1,500吨 [4] - 高雄仓库库存为77,325吨，注销仓单占比高达30.13% [4] - 鹿特丹仓库库存减少50吨至11,175吨 [4] - 新加坡、汉堡、釜山等仓库库存无变动 [4] 铝库存分地区明细 - 总库存减少2,500吨至501,750吨，全部减少量来自巴生港仓库 [5] - 巴生港仓库库存为309,775吨，注销仓单占比为17.07% [5] - 鹿特丹仓库库存为3,450吨，注销仓单占比高达28.99% [5] - 光阳、高雄等主要仓库库存无变动 [5] 铅库存分地区明细 - 总库存减少2,925吨至230,425吨，主要因新加坡仓库减少2,000吨和高雄仓库减少925吨 [7] - 新加坡仓库库存为211,175吨，注销仓单占比为23.32% [7] - 高雄仓库库存为18,075吨，注销仓单占比极高，达99.45% [7] - 的里雅斯特、毕尔巴鄂等仓库库存无变动 [7] 锌库存分地区明细 - 总库存减少275吨至105,500吨，全部减少量来自新加坡仓库 [9] - 新加坡仓库库存为69,600吨，注销仓单占比为5.68% [9] - 高雄仓库库存为25,000吨，注销仓单占比为15.00% [9] - 香港、四年港等仓库库存无变动 [9] 锡库存分地区明细 - 总库存减少15吨至5,405吨，巴生港仓库减少25吨，但香港仓库增加10吨 [11] - 巴生港仓库库存为2,625吨，注销仓单占比仅为0.38% [11] - 鹿特丹仓库库存为580吨，注销仓单占比为13.79% [11] - 香港、新加坡、巴尔的摩等仓库库存变动较小或无变动 [11]