由于担心矿山开采中断导致短缺，以及流向美国的金属使世界其他地区的供应趋紧，LME期铜今年已 大涨32%。 Commodity Market Analytics经理Dan Smith称："我仍然认为目前风险偏向上行。我有预感年底前铜价将 攀升至每吨12,000美元。" 市场还在等待美国联邦储备理事会(美联储/FED)的消息。市场普遍预期该央行将在周三降低利率，但也 可能削弱进一步降息的预期。 有分析师称，对未来降息的谨慎态度已导致投资者缩减头寸，而美国以外地区预期的供应紧张将使价格 居高不下且波动剧烈。 （文华综合） 12月10日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜价反弹，向纪录水平回升，受需求增加的希望支撑。 伦敦时间12月10日17:00(北京时间12月11日01:00)，LME三个月期铜上涨69.5美元，或0.61%，收报每吨 11,556.5美元。周二铜价下跌1.3%，一天前曾触及11,771美元的纪录高位。 | | 12月10日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张默帽 | | 三个月期铜 | 11.556.50 ↑ | ...

SHMET 网讯：今年全球锌矿供应出现明显改善，市场此前预期矿端边际转松会向冶炼端传导，供应端 有宽松预期，拖累锌价重心持续下移。然而沪锌在21000一线支撑较强，10月下旬以来期价呈现筑底反 弹姿态，目前徘徊在八个月高位附近，沪锌与预期相反的走势背后其实与前期沪伦比值的不断下行有脱 不开的关系。今年以来期锌沪伦比值发生了怎样的变化？为什么能够间接提振沪锌走势？未来又将如何 运行？ 数据来源：伦敦金属交易所 数据来源：上海期货交易所 而前期沪伦比值的大幅走弱引发了蝴蝶效应，最直接的影响是会令精炼锌和锌精矿进口都无法再维持盈 利状态，甚至陷入亏损局面，国内出口窗口打开，进口动能十分有限。由于进口锌精矿是国内锌矿供应 的重要补充，进口锌精矿进口的减少无疑会迫使国内锌冶炼厂转向采购更多的国产锌精矿，造成国产锌 矿需求明显增加。与此同时，进入第四季度，北方天气转冷，部分矿山陆续进入冬季停产状态，在市场 流通的国产锌精矿产量又有不断下降的预期。因此在进口和国产锌矿供应双双收紧的背景下，国内锌矿 供需愈发紧张，内外锌精矿加工费都出现下降姿态。据Mysteel数据，上周国内主流锌精矿加工费在 1800-2100元/金属吨附 ...

丸红称，预计日本明年第一季度的铝升水料为每吨140-203美元，第二季度料为每吨125-200美元，第三 和第四季度料为每吨85-175美元。 丸红金属部门总经理Eisuke Akasaka表示："由于供应担忧和关税，欧洲和美国的铝升水正在飙升，引发 了人们对亚洲铝供应流入量减少的担忧，并在最近几周推升日本现货铝升水。"他指出，目前日本现货 铝升水已攀升至约每吨140美元。 他称，冰岛一家冶炼厂停产，对South32的莫桑比克铝冶炼厂可能封存的预期，以及在欧盟碳边境调整 机制下加征新碳税之前提前装载，提升欧洲铝升水。由于高额的进口关税，美国铝升水也已经飙升。 12月10日（周三），日本最大的铝贸易商--丸红株式会社（Marubeni）周三表示，预计2026年日本进口 商支付的进口铝升水料处于每吨85-203美元，因为海外铝升水上涨导致流入亚洲地区的铝供应减少，这 导致供应收紧。 需求疲软和供应充足已将今年第四季度的日本铝升水推低至每吨86美元，较第三季度下降20%，而第一 季度为每吨228美元。 日本是亚洲重要的铝进口国，该国进口商与海外供应商达成的季度铝升水通常被视为区域铝升水的基 准。 行业人士周三称，海 ...

12月10日（周三），秘鲁外交部长Hugo de Zela周三在接受媒体采访的时候表示，该国正在评估与美国 就关键矿产达成的"谅解备忘录"。 他指出，美国对该国的关键矿产表现出浓厚的兴趣。 秘鲁目前是全球第三大铜生产国。 （文华综合） ...

刘明康 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过 剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国 铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联合制作联系人 12月10日（周三），智利铜业委员会Cochilco公布的数据显示，10月份智利国营矿商Codelco的铜产量同 比下滑14.3%，至111,000吨。 与此同时，必和必拓旗下的Escondida铜矿产量较去年同期攀升11.7%，至120,600吨。该矿是全球最大的 铜矿。 由嘉能可和英美资源共同运营的另一大型铜矿Collahuasi的产量同比下滑29.3%，至35,000吨。 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn ...

Commodity Market Analytics经理Dan Smith称："我仍然认为目前风险偏向上行。我有预感年底前铜价将 攀升至每吨12,000美元。" 市场还在等待美国联邦储备理事会(美联储/FED)的消息。市场普遍预期该央行将在周三降低利率，但也 可能削弱进一步降息的预期。 有分析师称，对未来降息的谨慎态度已导致投资者缩减头寸，而美国以外地区预期的供应紧张将使价格 居高不下且波动剧烈。 （文华综合） 伦敦时间12月10日17:00(北京时间12月11日01:00)，LME三个月期铜上涨69.5美元，或0.61%，收报每吨 11,556.5美元。周二铜价下跌1.3%，一天前曾触及11,771美元的纪录高位。 12月10日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜价反弹，向纪录水平回升，受需求增加的希望支撑。 | | 12月10日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张默帽 | | 三个月期铜 | 11.556.50 ↑ | +69.50 ↑ +0.61% | | 三个月期铝 | 2,867.00 1 | +10.50 ↑ +0 ...

12月9日（周二），印尼能源和矿产资源部周三表示，该国已对在林区非法运营的矿产商处以罚款，这 是政府保护林区免受非法砍伐的努力的一部分。 （文华综合） 该部在一份声明中表示，被发现非法砍伐森林的镍矿产商将被处以每公顷65亿印尼盾的罚款；铝土矿产 商将处以每公顷17.6亿印尼盾的罚款；锡矿产商将被处于每公顷12.5亿印尼盾的罚款；煤矿运营商将被 处以每公顷3.54亿印尼盾的罚款。 由军事人员和执法官员组成的政府林业工作组将根据调查结果收取罚款。 本周早些时候，该工作组命令数十家棕榈油种植和采矿企业因在林区非法经营而支付总计38.62万亿印 尼盾的罚款。 ...

》查看更多金属库存信息 | 金屋 | 阵存 | 增减 变动 | | --- | --- | --- | | 铜 | 164975 | - -700 J -0.42% | | 品 | 520800 | - -2,500 J -0.48% | | 锌 | 59800 | 1 +1,650 ↑ +2.84% | | 壇 | 253092 | 1 : +564 1 +0.22% | | 铝 | 235550 | T -1.375 J -0.58% | | 锡 | 3655 | 1 +605 1+19.84% | | 铝合金 | 1500 | 0 - 0.00% | | LME库存 | | --- | | 美屋 | 廟 | 注册仓审 | 变动 | 注销仓单 | 变动 | | 注销占比 上日占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 园 | 164975 | 99575 | -2.92% | 65400 | 1 +3.65% | 39.64% | 38.09% | | 品 | 520800 | 485400 | - 0.00% | 35400 | -6 ...

沪锡延续偏强震荡格局，周三主力合约收涨2.22%，报322630元/吨，刷新阶段高位。近期刚果（金）地 缘冲突风险减弱，有助于缓解市场对当地锡矿供应的担忧情绪，但缅甸佤邦复产进程缓慢，锡矿供应仍 处于偏紧格局，对锡价形成较强支撑。目前沪锡市场处于主力合约移仓换月的关键阶段，2601与2602合 约持仓结构呈现显著分化，多头在 2601 合约上主动加仓巩固优势，而2602合约多空增仓力度接近，席 位间博弈更趋白热化，整体持仓变动反映出资金对供需格局的分歧进一步拉大。 | 沪锡 | 净持仓 | 2601合约 | | | 2025/12/10 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 期货公司 | 净多持仓 | 製化 | 排名 | 期货公司 | 净空头寸 | 变化 | | 1 | 永安朗贷 | 2052 | 203 | I | 中泰朗货 | 2150 | 178 | | 2 | 华泰期货 | 1327 | 121 | 2 | 金瑞期货 | 1864 | 333 | | 3 | 东亚期货 | 1053 | 33 | 3 | 五矿期货 ...

核心观点 - 伦敦期铜价格在美联储鹰派政策预期下持稳于高位附近 市场关注焦点转向货币政策与供需基本面[1] - 基本金属市场整体呈现分化走势 锡价表现强劲而氧化铝价格显著下跌 日本市场铝升水大幅上调预示供应紧张[2] 价格与市场表现 - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨0.68% 报每吨11,565美元 略低于纪录高点[1] - 上海期货交易所主力期铜合约收跌0.23% 报每吨91,850元人民币[1] - LME期铝涨0.37%报每吨2,867.00美元 期锌涨0.3%报每吨3,100美元 期铅涨0.33%报每吨1,985.00美元 期镍涨0.24%报每吨14,770美元 期锡攀升逾2%报每吨40,675美元[2] - 上海期货交易所沪铝主力合约收跌0.25%报每吨21,935元 沪锌跌0.26%报每吨23,075元 沪镍跌0.56%报每吨117,090元 沪锡涨2.2%报每吨322,630元 沪铅跌0.7%报每吨17,115元 氧化铝主力合约收跌3.2%报每吨2,477元[2] 宏观经济与政策影响 - 投资者预期美联储政策会议决议可能做出鹰派指引 抑制了市场对明年更多降息的希望[1] - 分析师指出对未来降息的谨慎态度导致投资者缩减头寸[1] - 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示 截至11月4日当周投机客减持COMEX铜期货和期权净多头头寸4,155手至62,397手[1] - 中国11月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.7% 涨幅比上月扩大0.5个百分点 为2024年3月以来最高 主要受食品价格由降转涨拉动[1] 行业供需与贸易 - 海外铝供应商对明年第一季度发往日本的铝报价为每吨较LME现货价格升水190-203美元 较今年第四季度水平上调121%-136%[2] - 美国以外地区的供应紧张预期使铜价持续高企和波动[1]