SHMET 网讯： 5月16日（周五），铜价走低，但本周有望上涨，不过长期铜需求的前景存在不确定性，限制了铜价的进一步上涨。 上海期货交易所交投最活跃的6月期铜合约白盘收盘下跌250元或0.32%，报每吨78,140元。 本周，LME期铜上涨约1%，上海铜价上涨约0.6%。 一位金属分析师表示："交易商中美贸易决定感到高兴，但市场对90天后会发生什么仍然不确定。" 对于关税进展的最初乐观情绪已消退。市场目前关注的焦点是美国考虑的对铜进口征收新关税的可能性。 北京时间16:59，伦敦金属交易所（LME）指标期铜合约下跌81.5美元或0.85%，至每吨9,495.5美元。 上海期交所监测仓库的铜库存本周激增34%至108,142吨。 "铜库存增加并不奇怪，只是速度可能有点太快，这可能会在短期内给铜价增加压力，"交易商说道。 其他LME金属方面，三个月期铝报每吨2,468.5美元，下跌0.8%；三个月期锌报每吨2,694.5美元，下跌1.1%；三个月期铅报每吨1,983美元，下跌1.1%；三个 月期锡报每吨32,800美元，下跌0.5%。 分析师预计，短期内沪铜将在每吨78,000-79,000元左右徘徊，反映出市 ...

知名投行摩根大通（JP Morgan）预计，今年下半年铜的均价将为每吨9,225美元，铝均价为每吨2,325美 元。 该行指出，贸易局势缓和是降低经济衰退可能性的关键因素，从而减轻了这两种基本金属需求和价格下 行风险。 一位金属交易商称，周三支撑金属的空头回补已经消失，市场焦点重新转向经济放缓。 这种用于电力和建筑业的金属在此前五个交易日一直上涨。周三触及9664美元，为4月2日以来最高价。 | | | 5月15日LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | --- | | 令屋 | 收盘价 | | 涨跌 涨跌幅 | | 三个月期铜 | 9577.00 | - | -29.50 ↓ -0.31% | | 三个月期铝 | 2489.00 | 1 | -39.50 J -1.56% | | 三个月期锌 | 2724.50 | ﮨﮯ۔ | -40.50 J -1.46% | | 三个月期铅 | 2004.50 | 1 | +8.00 ↑ +0.40% | | 三个月期镇 | 15799.00 | - | -72.00 ↓ -0.45% | | 三个月期锡 | | 32974.0 ...

SHMET 网讯： 上月氧化铝创新低后，供应端检修减产给市场打了剂"强心针"，盘面企稳反弹，五一节后，在消息面与基本面的共同作用下，氧化铝期价重心不断上移，今 日主力盘中站上3000关口，创一个半月新高，氧化铝格局就此转变了吗？ 消息面扰动，提振氧化铝盘面上涨 工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部、生态环境部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》明确提出，推动铝产业结构调 整，大气污染防治重点区域不再新增电解铝、氧化铝产能。但据经济参考报记者调查发现，在重点区域，部分企业打着"氢氧化铝项目"的名义，"曲线"顶风 上马氧化铝项目。河北文丰集团旗下河北文丰新材料有限公司在氧化铝项目审批过程中存在违规操作问题，公开信息显示，该公司位于唐山市曹妃甸工业区 的项目最初以年产480万吨氢氧化铝立项，但后期通过技术改造转为生产冶金级氧化铝。河北省发改委2024年1月10日出具的节能审查不予行政许可决定书明 确指出，该项目未通过氧化铝产能审批。然而环保验收监测报告显示，项目实际建成3条年产180万吨冶金级氧化铝生产线，并宣称已实现480万吨产能。如 果出现关停，短期内将缓解现货供应的压力。受该 ...

全球交易所库存情况来看：截至5月14日，LME铜库存较4月30日减少12125吨至18.56万吨，前期LME与COMEX套利操作令LME铜库持续降低，LME市场供 应压力提升；上期所铜库存继续减少8602吨至8.07万吨，上期所铜库存自3月起持续下降，冶炼厂加工费低位以及下游消费回升令国内供应问题持续深化； COMEX铜库存较五一假期前增加23017吨至16.7万吨，与前期套利操作到货有一定关系。 SHMET 网讯： 近期铜市表现平稳，铜价持续于5日均线附近窄幅震荡已经超过两周时间，宏观市场对铜价的压制作用明显减弱，基本面支撑明确。伦铜表现持续相对沪铜 偏强，与前期海外套利造成的铜的库存结构变化有一定关系。 宏观方面，美联储5月议息会议未采取降息行动，联邦基金利率目标区间保持4.25%至4.5%不变，这是美联储连续第三次货币政策会议决定暂停行动，符合 市场预期。在美联储公布最新利率决议两天后，超过一半的美联储政策制定者公开发表讲话，没有一位暗示美联储即将降息，多位官员强调控制通胀预期的 重要性，认为贸易政策不确定性或使利率保持在高位更长时间。根据芝商所工具显示，期货市场预计美联储6月不降息的概率偏大，7月降息 ...

5月14日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜、铝和锌的价格升至4月初以来的最高点，因美国调 整对华加征关税，这暂时提高了依赖经济增长的金属的风险偏好。 鉴于美方根据中美经贸高层会谈共识撤销、暂停或调整有关对华加征关税，中方相应调整有关关税和非 关税对美反制措施。 在弱于预期的美国消费者通胀数据给美联储降息提供理据之后，美元扩大跌幅，为市场提供进一步支 撑。 中国央行公布，初步统计，2025年4月末社会融资规模存量为424.0万亿元，同比增长8.7%。中国是最大 的金属消费国，社会融资规模存量被视为未来工业金属需求指标。 伦敦时间5月14日17:00(北京时间5月15日00:00)，LME三个月期铜上涨7美元，或0.07%，收报每吨 9,606.50美元，此前曾触及9,664美元的4月2日以来最高点。 三个月期铝盘中触及4月1日以来最高点2,543.5美元。三个月期锌上涨2.22%，收报每吨2765.00美元。 | | 5月14日LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 令屋 | 收盘价 | 涨跌 涨跌幅 | | 三个月期铜 | 9606.50 | 1 +7.0 ...

由于原料供应尚未恢复，近期云南和江西地区精炼锡冶炼企业的开工率保持在较低水平。缅甸锡矿进口 量连续多月低于五千实物吨警戒线，叠加刚果(金)Bisie锡矿供应暂未完全恢复，云南地区冶炼企业开工 情况受原料供应短缺制约。江西地区冶炼企业依赖废锡回收，但春节后废锡回收难度加大，叠加加工费 下降，企业生产成本持续上升，部分产能或永久推出。近期锡价处于相对高位，终端电子和家电行业补 库意愿低迷，下游反馈部分终端客户维持刚需下单，整体订单情况有限。 对于后市，金源期货评论表示，关税超预期削减缓解消费电子及半导体需求担忧，但90天后关税面临新 一轮谈判，风险降温但未消除。同时Bisie锡矿复产顺利，亚洲运输周期4-6周，复产矿预计6月进入冶炼 环节，原料供应矛盾逐步改善，抑制锡价涨势。短期宏观情绪偏好，带动锡价震荡重心上移，上方继续 测试60日均线压力。 沪锡小幅走高，主力合约收涨0.92%，报收265770元/吨。美国4月通胀数据降温，且低于市场预期，关 税对物价的冲击尚未显现，宏观情绪保持稳定。锡供应端短期维持偏紧格局，但中长期预期宽松，叠加 下游需求缺乏明显提振，锡价维持区间运行。 2024年刚果（金）进口锡精矿金属 ...

合作背景与协议内容 - 智利国家铜业公司（Codelco）与力拓宣布新合作协议 旨在加速智利阿塔卡马地区Nuevo Cobre周边矿区的潜在开发 [1] - Nuevo Cobre是力拓集团(57.74%)和Codelco(42.26%)的合资企业 成立于2023年 位于Potrerillos冶炼厂东南10公里处 [1] - 协议规定双方将成立联合委员会 各提供同等资金 进行为期12个月的初步概念研究 并有可能延长 [1] 矿区潜力与协同效应 - 圣安东尼奥（San Antonio）是Codelco旗下矿业公司 毗邻Nuevo Cobre 两地地质潜力和接近性为建立采矿区提供机会 [1] - 合作将评估机遇 发现协同效应并降低风险 旨在实现矿产资源有效开发 [1][2] - 联合努力将寻求最大限度提高该地区价值 探索与基础设施相关的协同效应和机遇 [2] 公司战略与行业意义 - 力拓首席执行官表示 这是与Codelco合作推进新铜矿及周边地区工作的又一重要里程碑 [2] - 智利在提供世界能源转型所需的铜和其他关键矿产方面发挥关键作用 [2] - 合作将利用双方互补的专业知识和能力 以惠及阿塔卡马地区的方式推动勘探和开发 [2] 研究范围与社会责任 - 研究将侧重于发展路径 同时考虑最高社会环境标准 当地社区利益及阿塔卡马地区发展 [2] - 合作被视为可持续采矿的根本支柱 是应对日益苛刻项目挑战的最佳方式 [1]

SHMET 网讯： 自去年12月初开始下跌以来，氧化铝期货已"缩水"近50%，五一假期归来，期价在逼近纪录低位后终于企稳，近几日持续收涨，回升至一周高位。 氧化铝暂时摆脱阴霾，连续两日大幅反弹，消息面有什么利好传来吗？最近氧化铝库存出现不断去化一幕，供需面是否出现明显的好转迹象？未来氧化铝过 剩预期还强吗？期价反弹势头能延续吗？文华财经【机构会诊】板块邀请氧化铝期货专家为您详细分析。 【机构会诊】：氧化铝暂时摆脱阴霾，连续两日大幅反弹，消息面有什么利好传来吗？ 华安期货投资咨询部分析师 鲍峰：现阶段去判断氧化铝供需面好转为时过早，根据SMM调研数据显示，4月份氧化铝开工率为78.8%，环比上月下降5.8%。 电解铝4月运行产能为96.11%，环比增加0.33%。因此可见氧化铝的供需面确实有一定的好转，但从季节性角度看，78.8%的氧化铝开工依然处于高位，明显 好转迹象的结论需要后续观察。 【机构会诊】：未来氧化铝过剩预期还强吗？期价反弹势头能延续吗？ 国投安信期货研究院高级研究员 刘冬博：后续来看，行业利润决定了检修产能的复产节奏，供应和利润动态变化，一旦利润修复产供应弹性大，且河北某 厂第二条第三条线共32 ...

SHMET 网讯： 4月中旬后，消费旺季刺激国内铜库存去化明显，沪铜也随之迎来反弹行情。近日沪铜上行动能减弱，主力合约期价在78000元/吨一线附近徘徊。 全球铜矿市场延续偏紧局面 智利作为全球主要的铜矿生产国和出口国，过去十年中其在全球铜的市场份额从30%下降到24%。这主要由于受到采矿条件严峻、矿石品位降低、水资源短 缺以及重大投资项目推迟等问题影响。智利3月铜产量为477049吨，同比增长9.1%。智利国家矿业协会预计2025年铜产量将达到540万至560万吨。 继刚果民主共和国在2023年取代秘鲁成为全球第二大铜生产国之后，秘鲁的市场地位受到挑战，目前秘鲁铜矿产量位于智利和刚果（金）之后。秘鲁矿业部 数据显示， 2月份秘鲁铜产量为21.7万吨，较去年增长0.01%。产量增长主要来自五矿资源公司（MMG）的班巴斯（Las Bambas）铜矿。虽然遭遇两天的中 断，但该矿产量仍然增长了58.4%。秘鲁矿业部长预计2025年铜产量将超过290万吨。 2025年2月全球矿山产量同比下滑6.09%至180.3万吨。2月全球矿山产能222.9万吨，同比下滑9.43%。4月份以来全球多家矿商公布一季报，其中多家矿企 ...

精炼锌领域，矿山与冶炼厂围绕加工费博弈，叠加春节假期影响，矿端增量向冶炼端的传导相对有限。 此外，进口窗口仅在年初短暂开启，一季度锌锭进口量环比减少24.65%。 综合来看，中期内锌精矿加工费有望持续上涨，这将推动冶炼利润进一步修复。在此背景下，冶炼厂增 产意愿增强，叠加锌锭进口窗口仍存在打开可能，预计中期内锌锭供应将出现明显增长。 年初至今，基建端表现相对疲软。水泥磨机开工率、沥青装置开工率及铝线缆开工率均低于预期。房地 产市场持续承压，新开工面积与竣工面积累计同比延续下滑态势。另外，汽车销售数据则超出市场预 期。 企业复产积极性增强 年初至今，沪锌价格逐步下探。春节前，下游完成补库后提前放假，市场需求逐步减弱，加上锌矿供应 偏紧问题得到缓解，锌价因此承压运行。春节过后，美国关税政策变幻莫测，基本面先收紧后转向宽 松，锌价呈现震荡走势。4月初，美国关税政策远超市场预期加剧了美国的滞胀风险，叠加锌基本面疲 弱，锌价大幅下探。 年初，受美联储降息放缓预期以及市场需求下滑拖累，伦锌走势较为疲软。随后，关税政策的反复波动 以及美国经济衰退预期的增加，导致美元指数承压运行，伦锌进入震荡上行阶段。进入4月后，美国"对 ...