*ST吉药退市事件 - 公司股票被深交所决定终止上市 将于2025年5月29日摘牌 不进入退市整理期 [1] - 退市原因为连续20个交易日收盘价低于1元 触发交易类强制退市情形 [3] - 公司前身为通化双龙化工 2014年通过收购金宝药业转型医药领域 形成"化工+医药"双主业模式 [3] - 2017年更名后开启激进并购 三年内收购十余家企业 业务覆盖八大板块 [3] - 2019-2024年累计计提商誉减值超15亿元 导致净利润连续6年亏损 [3] - 2019-2023年归母净利润累计亏损超32亿元 2024年亏损扩大至4.39亿元 [3] A股市场退市情况 - 2025年以来已有11家公司完成退市 与去年同期数量相当 [4] - 退市原因包括：四家面值退市 三家市值退市 两家主动申请退市 一家重大违法强制退市 一家吸收合并退市 [4] 其他上市公司动态 - 2025年A股公司赴港双重上市已达21家 [7] - 海峡股份进行25亿关联收购 标的公司盈利能力待考 [7] - 云迹科技再冲IPO 获阿里腾讯看好 [7] - 襄阳轴承"15天10板"被重点监控 但12年持续扣非亏损 [7]

定增预案 - 公司拟向不超过35名特定对象发行股票不超过4778.01万股，募集资金总额不超过9.77亿元，用于创新药研发项目、中药传统名方产业化项目及补充流动资金 [1] - 创新药研发项目总投资6.31亿元，拟使用募集资金5.98亿元，包括GST-HG141的Ⅲ期临床研究及GST-HG131联合GST-HG141的Ⅱ/Ⅲ期临床研究 [9] - 中药传统名方产业化项目总投资1.05亿元，拟使用募集资金8849.05万元，用于购买药品批文和建设丸剂生产线 [9] - 拟使用2.9亿元募集资金补充流动资金 [9] 财务状况 - 公司抗乙肝药物收入持续下滑，2021-2024年营收分别为1.68亿元、1.55亿元、1.22亿元、1.06亿元，毛利率从51.06%降至42.29% [5] - 归母净利润连续四年亏损，2021-2024年分别为-0.35亿元、-1.27亿元、-3.49亿元、-1.56亿元，累计亏损超6亿元 [7] - 截至2025年一季度，货币资金仅1.2亿元，短期债务1.7亿元，资产负债率达73.45% [10] 历史定增表现 - 2020年4月定增募资5.14亿元，用于原料药制剂一体化基地和江苏中兴制剂车间项目 [13][14] - 原料药制剂项目累计实现经济效益1796万元，年产能利用率仅14.85%，远低于承诺的5463万元年均净利润 [16][17] - 江苏中兴制剂项目实际投入2843万元后终止，剩余8543万元转为流动资金 [19] - 2023年1月拟募资9.48亿元用于创新药研发，后因政策变化终止 [19] 业务背景 - 公司成立于2001年，2015年创业板上市，是国内抗乙肝病毒药物头部企业，核心产品包括恩替卡韦、拉米夫定等仿制药 [4] - 仿制药业务受集采降价冲击严重，叠加创新药研发高投入导致持续亏损 [6]

公司概况与IPO计划 - 快驴科技正式向港交所主板递交上市申请，交银国际担任独家保荐人，拟募集资金用于五大战略方向：扩展服务网络及门店形象、海外市场拓展、深化共享出行业务、建设铅酸电池及镁合金车架工厂、发展商业物流配送客户业务[1] - 公司成立于2014年，定位为短距离绿色出行技术服务商，覆盖轻型电动车用户、商业物流配送及城市共享出行领域，提供定制化解决方案[3] - 按收入计，2024年在中国内地短距离绿色出行科技综合服务领域市场份额达2.2%，居行业榜首，服务网络覆盖全国31个省份，拥有950名区域服务商及20000家合作门店[3] 财务表现与运营数据 - 2022-2024年收入分别为13.11亿元、12.23亿元（同比下滑6.7%）、16.31亿元（同比增长33.4%），净利润分别为629.3万元、229.5万元、799.3万元[4] - 同期毛利率为3.5%、3.4%、4.1%，净利率仅0.5%、0.2%、0.5%，2024年盈利约800万元，盈利能力承压[5] - 经营活动现金流净额三年累计1.84亿元，显著高于同期净利润总和1658.1万元[6] - 存货余额从2022年389.2万元降至2024年251.2万元，贸易应收款项波动显著（4789.9万元、558.1万元、1263.9万元），与营收增长不匹配[7][8] 业务结构与供应商依赖 - 铅酸电池销售贡献99%以上收入，其中金超威品牌占比从95.1%（2022年）降至70.6%（2024年）[12] - 超威集团为第一大供应商，2022-2024年采购额占比分别为98.5%、87.0%、99.2%，采购总额中五大供应商占比超99.8%[13][14] - 公司明确披露对超威集团存在重大依赖，若合作终止将严重影响业务运营及财务表现[14] 股权结构与管理层 - 创始人武英杰通过关联主体直接及间接控制公司85.5%股权，担任董事会主席兼总经理，拥有29年营销及管理经验，曾主导超威集团"金超威"品牌业务[10][11] - 武英杰2014年与周明明共同创立快驴科技，2019年结束在超威集团任职，但公司仍与超威保持长期合作关系[11]

控制权变更筹划 - 易明医药控股股东高帆正在筹划公司控制权变更事宜 目前处于筹划阶段尚未签署正式协议 公司股票自2025年5月27日起停牌不超过2个交易日 [1] - 高帆为创始人持有公司25.59%股份（4880.04万股） 未在上市公司担任董监高但于子公司任职 [4] 股东减持历史 - 2021年9月高帆卸任董事长等职务 彼时持股26.66%（5097.15万股） [5] - 2022年6月首次减持计划拟减持5%股份（956万股） 实际减持0.33%（63.58万股） [6][7] - 2023年2月再次计划减持5% 提前终止后实际减持0.81%（153.53万股） 累计12个月内减持217.11万股 [8] 定增计划与终止 - 2021年4月拟向高帆定增募资2-3.5亿元 发行价7.06元/股 4个月后因资本市场环境等因素终止 [9] 财务表现分析 - 2020-2024年营收峰值8.57亿元（2022年） 低谷6.52亿元（2024年） 净利润波动明显 2023年同比降65.9%至1572.56万元 [12][15] - 2023年业绩下滑主因：合作产品瓜蒌皮/卡贝缩宫素注射液未达预期 收购标的博斯泰计提商誉减值2000万元（原收购溢价17倍） [14] 业务布局 - 核心聚焦糖尿病/心血管等慢性病及妇科领域 主要产品包括米格列醇片/红金消结片等 [11]

魏桥系资本运作 - 宏创控股拟以635.18亿元收购宏拓实业100%股权，交易通过发行118.95亿股新股支付，发行后新股占总股本91.28% [1][4] - 交易完成后魏桥铝电持股比例从22.98%升至86.98%，成为控股股东，山东宏桥持股比例降至2% [5][7] - 交易对价较标的净资产增值207.80亿元，增值率48.62%，魏桥铝电将获利约198亿元 [6][7] 交易双方业务对比 - 宏创控股主营铝板带箔深加工，2024年总资产31.27亿元，营收34.86亿元，净利润亏损0.69亿元 [9][10][12] - 宏拓实业为全球最大电解铝生产商之一，拥有电解铝年产能645.90万吨，氧化铝年产能1900万吨，2024年总资产1050.43亿元，营收1492.89亿元，净利润181.53亿元 [9][10][11] 交易影响 - 宏创控股总资产将从31.27亿元增至1080.26亿元（增长3354.49%），营收从34.86亿元增至1503.36亿元（增长4212.29%） [12][13] - 交易后公司将从单一铝加工转型为全产业链企业，归母净利润从亏损0.69亿元转为盈利180.82亿元，加权平均净资产收益率从-3.46%提升至35.57% [12][13] - 中小股东权益将被大幅稀释，发行股份数量为现有总股本的10.47倍 [5]

公司概况 - 福瑞泰克成立于2016年，是领先的智能驾驶解决方案供应商，覆盖ADAS及ADS技术，与OEM客户深度合作[5] - 公司已成为多家顶级OEM首选供应商，在中国L0-L2级驾驶辅助解决方案收入中排名第二(市场份额7.2%)，L2及L2+级装车量排名第二(市场份额17.7%)[5] - 截至2024年底，已与49家OEM建立合作，拥有超330个定点项目和260个量产项目[7] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为3.28亿元、9.08亿元、12.83亿元，年复合增长率达97.6%[7] - 同期净亏损分别为8.55亿元、7.38亿元、5.28亿元，累计亏损21.21亿元[7] - 经营活动现金净流出7.03亿元、4.98亿元、1.53亿元，2024年底现金及等价物为6.54亿元[8] 产品与技术 - 主要产品线包括FT Pro(L0-L1级)、FT Max(L2级)和FT Ultra(L2+-L3级)[7] - FT Pro主要用于商用车，FT Max和FT Ultra主要用于乘用车[7] - L3级自动化目前处于测试阶段，尚未在中国乘用车广泛部署[7] 客户与市场 - 客户集中度高，前五大客户收入占比从73.6%增至91.2%[10] - 吉利收入占比从19.7%增至59.4%，接近六成[10] - 自2019年起为吉利非独家供应商，覆盖其多个品牌和车型[11] 管理层与股东 - 创始人张林曾任吉利副总裁，目前为公司最大股东[12][15] - 非执行董事杨健现任吉利控股集团董事局副主席[15] - 报告期内张林合计获得薪酬约1.04亿元[15] 融资与估值 - 经历十轮融资，累计融资19.04亿元[17] - 投资方包括中国互联网投资、TCL创投、吉利等知名机构[17] - 投后估值从2021年35亿元增至2024年63.6亿元，增长81.71%[17]

政策与市场动态 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，推动并购重组市场改革，引发上市公司并购热潮 [1] - 北方长龙拟通过发行A股及支付现金方式收购河南众晟控股权，并同步募集配套资金 [1] 标的公司（河南众晟）概况 - 河南众晟成立于2019年，注册资本3000万元，主营玻璃钢/聚氨酯拉挤模具及模压模具的研发生产 [2] - 公司位于河南新乡，占地1.8万平方米，员工150余人（含25名工程师），拥有3台龙门加工中心、10台数控铣等设备 [2] - 交易对方索近善持有河南众晟92%股权，具体交易金额未披露 [3] 收购方（北方长龙）背景 - 北方长龙2023年深交所上市，专注军用车辆非金属复合材料配套装备研发，产品应用于装甲战斗/保障车辆 [3] - 此次收购标的业务与公司现有业务不重合，可能为拓展新领域 [4] 财务表现与外资动向 - 北方长龙营收持续下滑：2020-2024年营收从2.6亿元降至1.08亿元，净利润从9316万元转为亏损1089万元 [6] - 2025年Q1营收2056.9万元（同比降16.86%），净亏损507.04万元（同比扩大244.16%） [7] - 外资机构逆势增持：JPMorgan持股14.64万股（0.15%）、摩根士丹利持股11.55万股（0.12%），巴克莱银行、UBS AG新进前十大流通股东 [8] 收购动机与市场疑问 - 收购可能旨在改善经营困境，但外资集体增持引发是否提前获知并购消息的猜测 [8]

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 5月25日晚间，科创板上市公司邦彦技术股份有限公司（688132.SH，下称"邦彦技术"）公告称，终止筹划半年的重大资产重组事项，原计划以发行 股份及支付现金方式，收购深圳星网信通科技股份有限公司（下称"星网信通"）100%股权的交易宣告失败。 终止公告发布的次日，公司股价暴跌14.68%，市值蒸发超4亿元。 AI制图 "蛇吞象"式收购 对于宣告终止重大资产重组，邦彦技术称，由于交易相关方未能达成一致，为维护公司及全体股东利益，决定终止此次交易。 此外，邦彦技术进一步表示，公司承诺1个月内不再筹划重大资产重组，且目前公司各项业务正常，终止交易对生产经营和战略发展无重大不利影 响。 将时间拉回半年前，2024年11月25日，邦彦技术首次披露收购意向并停牌，并于12月2日公布收购预案，拟以13.94元/股（较市价折价30%）发行 股份及支付现金收购星网信通全部股权。交易涉及16名交易对方，包括持股18.25%的第一大股东金证股份。 从交易体量来看，这属于一起"蛇吞象"式收购。 其中，上市公司2023年营收仅1.81亿元，归母净利润亏损0.52亿元，同期，标的公司星网信通 ...

合并事件概述 - 中科曙光与海光信息同时发布重大资产重组停牌公告，海光信息拟通过换股方式吸收合并中科曙光，并募集配套资金 [1] - 合并后公司市值将超4000亿元（海光信息当前市值3164亿元，中科曙光905.7亿元），可能成为A股科技龙头 [1] - 该交易为《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首例跨板（科创板与主板）吸收合并案例，符合新"国九条"政策导向 [2] 合并战略意义 - 中科曙光在高端计算、存储、云计算领域积累深厚，海光信息专注国产CPU/DCU芯片设计，合并将实现从芯片到系统的全产业链整合 [2] - 合并有助于应对美国技术封锁：中科曙光面临实体清单供应链风险，海光信息需对抗英特尔/AMD竞争，协同效应可加速国产替代 [2] - 反映中国科技产业链整合决心，符合市场对科技自强概念的期待，类似华为/海思概念股受追捧的逻辑 [3] 市场反应 - 消息公布后信创概念股普涨：中科信息20CM涨停，中邮科技盘中触及20CM涨停，武汉凡谷封板，中国软件冲高 [1] 潜在挑战 - 需通过反垄断审查，双方在服务器和芯片市场的领先地位可能引发监管关注 [4] - 合并后业务整合难度大，需解决内耗问题以应对国际竞争 [4]

新增IPO辅导备案企业 - 5月19日至5月25日新增扬腾创新和科润新材两家公司进行上市辅导备案 [1] - 扬腾创新定位汽配跨境贸易 获得顺为资本、腾讯投资、彬复资本、恒旭资本、中金浦成、高瓴创投等投资方青睐 [1][2] - 科润新材获得联想控股、红杉中国、北汽产投、宇通集团、中国石化资本投资 公司估值近30亿元 [1][6] 扬腾创新公司概况 - 由福州高新区兴腾企业管理合伙企业控股 持股比例38.85% [4] - 总部位于福建省福州市 注册资本3.6亿元 在深圳、德国马格德堡、美国加州、香港等地设有全资子公司 [4] - 产品线覆盖汽车主要系统 管理近10万个零部件 国内拥有6000多平米运营中心和超10万平米仓储中心 全球8个国家布局仓储群 海外近20万平米配送中心 全球员工超1000人 2024年集团规模近2000人 [4] - 主营业务为汽车零配件跨境贸易 旗下拥有"A-Premium"、"FRANKBERG"、"Yhtauto"三大品牌 涵盖500多个产品类别 [4] 扬腾创新业务模式 - 最初以大宗外贸形式出口汽配产品 后转型为依托亚马逊和eBay平台的直接面向C端消费者的短链模式 [4] - 5月12日与中金公司签订IPO辅导协议 并向福建证监局备案 [3] 扬腾创新融资情况 - 2021年、2022年、2024年进行三轮融资 引入顺为资本、腾讯投资、彬复资本、恒旭资本、中金浦成、高瓴创投等投资方 [5] - 最近一次融资为2024年高瓴资本领投的2.7亿元B2轮融资 [5] 科润新材公司概况 - 注册资本4.06亿元 是国内最早实现全氟质子交换膜产业化的企业之一 [7] - 成立于2019年 总部位于苏州市吴江开发区 由国家万人计划专家杨大伟创办 拥有近10年全氟离子膜与质子交换膜研发制造经验 [7] - 全资子公司江苏科润膜材料有限公司成立于2011年 获得多项荣誉并承担多项省级以上政府重大课题与项目 [7] - 实际控制人杨大伟持股27.4748% 并担任公司董事长兼总经理 [9] 科润新材业务与技术 - 开发的全氟离子膜在燃料电池、钒电池、电解水制氢等领域广泛应用 产品出口多个发达国家 [8] - 为我国钒电池行业提供90%以上的国产全氟离子膜产品 是氢能燃料电池质子交换膜产业化的中坚力量 [8] 科润新材融资情况 - 2019年淮上英才、熔拓资本、吴江创投、东运创投参股 [10] - 2021年融资上亿元 联想控股、四海新材基金、鑫睿创投参股 [10] - 2022年C轮融资由红杉中国领投 北汽产投、未势能源、宇通集团等联合投资 [10] - 2024年8月完成C+轮第二批融资 融资金额超4亿元 由中国石化资本战略领投 公司估值近30亿元 [10]