核心观点 - 极氪科技集团通过整合极氪和领克品牌，形成技术互补和协同效应，目标是挑战BBA在中国豪华车市场的地位[3][4] - 公司将在2025年实现71万辆销量目标（极氪32万+领克39万），对标宝马/奔驰在华销量[13] - 超级电混技术是整合后的首个技术成果，采用"最强油+最强电"方案，搭配900V高压快充，计划2025年应用于两款大型SUV[6][8] - 通过研发整合预计节省10%-20%投入，BOM成本降低5%-8%，制造效率提升3%-5%[9][14] 品牌整合战略 - 极氪（纯电/智能化）与领克（燃油/混动）从竞争转为互补，共享浩瀚智驾平台和电子电气架构[4][9] - 砍掉20%重复车型规划，改为产品线管理模式，覆盖20-30万以上全价格带[14] - 领克首款接入极氪智驾的车型领克900将于2024Q2上市，采用英伟达Thor芯片[10][12] 技术突破方向 - 超级电混技术突破当前"电强油弱"行业现状，发动机马力超主流1.5T机型，实现性能/效率/体验统一[6] - L3级智驾系统计划2024年4月亮相，年底量产，借助领克年销28.5万辆的数据加速迭代[12] - 极氪已实现端到端大模型智驾，2024年2月启动无图城市领航公测[9] 市场竞争格局 - 30万元以上市场新能源渗透率仍低于燃油车，40万以上增程式销量是纯电2倍[6] - 中国品牌通过混动路线（理想/问界已验证）和纯电+高压快充双路径挑战豪华市场[6][7] - 极氪定位30万以上豪华市场，领克主攻20万+运动潮流市场，形成差异化产品矩阵[14] 全球化布局 - 欧洲市场利用沃尔沃经销渠道，其他海外市场成立统一销售公司共享资源[14] - 新加坡门店已落地，目标建立全球高端新能源集团[16][17]

公司发展历程 - 2010年创立于浙江温岭大溪镇，首家门店日均营业额仅400元，最低单日销售额98元[5] - 2014年创始人参加连锁经营培训班，同期学员包括蜜雪冰城、茶百道等品牌创始人[3] - 2024年港交所上市时门店规模达10000家，前9个月售出9.9亿杯饮品[5] - 核心市场为三四线城市，40%门店位于乡镇，浙江2200家门店中仅150家位于省会主城区[13] 市场定位与战略 - 专注下沉市场，避开一线城市竞争，浙闽赣三省非省会地级市市占率达30%-40%[15] - 单店日均销售额6700元，高于行业平均水平[15] - 定价策略为不超过当地一顿饭价格的一半，主力产品定价15-18元[20] - 自建冷链物流体系实现鲜果72小时内从产地到门店，部分区域实现每日配送[51] 商业模式创新 - 加盟商通过率仅1%，优先选择"迫切想改变命运"的个体创业者[5][28] - 要求加盟商必须在店管理，淘汰资源型大加盟商[34] - 通过拆解夫妻合伙店铺降低运营风险，年拆伙超100对[30] - 加盟商年收入案例：从年入6-7万提升至38万，最高案例年入2000万[27] 供应链管理 - 全国最大自建冷链茶饮企业，鲜奶和HPP果汁全程冷链[68] - 云南杨梅从采摘到浙江门店仅需72小时[51] - 通过包装改良（塑料筐替代泡沫箱）降低30%物流损耗[51] - 鲜果采购采取溢价策略，支付高于市场价12.5元/公斤确保品质[51] 产品策略 - 采取"敢为天下后"策略，优化已验证产品而非原创[80] - 最大单品仅占销售额11%，产品结构分散风险[84] - 通过结构优化降低成本：将120ml奶盖减至70ml，单杯节省1.5元成本[51] - 咖啡产品采用60元/公斤高品质豆，通过鲜奶供应链优化平衡成本[49] 财务表现 - 2024年前三季度GMV超200亿，其中外卖占比近50%[47] - 行业平均净利率8-12%情况下实现15-18%净利率[50] - 早期主动将毛利率从18%降至8%持续两年，优先保障加盟商利润[45] - 上市前年利润达十几亿元，接近行业龙头蜜雪冰城水平[5] 创始人特质 - 材料科学与工程专业背景，强调工程师文化和数字化管理[55] - 建立100人食品工程师团队，用质谱仪分析茶香[55] - 自述核心能力为数学思维和成本结构优化能力[57] - 将雀巢作为对标企业，追求食品技术创新而非短期时尚引领[66] 行业竞争格局 - 中国茶饮市场预计3-5年内达5000亿规模，可能出现千亿GMV品牌[58] - 代际消费差异明显：85后偏好COCO，90后倾向一点点，95后选择喜茶，00后追捧霸王茶姬[78] - 轻乳茶细分市场规模从100亿增长至500亿，预计将进入存量竞争[79] - 与蜜雪冰城形成差异化竞争，单店收入更高但扩张速度慢3倍[16]

数据要素与AI融合的行业趋势 - 全球企业服务市场达成新共识：大模型的核心价值在于将数据资产转化为决策燃料而非无限增加参数量级[2] - 数据厂商如Databricks和Palantir正通过升级数据架构（如AI原生数据湖仓）和AI平台重新定义企业决策[2] - 中国市场加速数据要素价值释放，AI发展重塑数据平台产品组合与市场份额格局[3] 滴普科技的发展路径 - 公司2015年起步于企业数据服务，2024年近半收入增长来自数据平台与大模型结合[3] - 产品演进路径：从数据中台→多模态数据湖仓→AI-Ready数据基础平台→模型工程平台+Agent平台[4] - 形成行业大模型+Agentic AI应用闭环，服务百丽时尚、中国海油等头部客户[4][5] 技术落地实践案例 - 与百丽时尚5年合作： - 2021年搭建数据中台整合分散业务系统数据[5] - 2022年引入数据湖仓架构管理结构化/非结构化数据[5] - 2023年基于Deepexi大模型落地供应链快反、门店智能运营等12+场景[5] - 其他合作案例：中国海诚、上海船舶设计院等机构验证AI行业应用[5] 组织与战略机制 - 产研体系结合前沿技术预研与敏捷开发，形成市场洞察能力[7] - 班委制决策制度：6位联合创始人集体决策，CEO保留否决权[7] - 季度高管深度研讨机制（如2024年Q1聚焦垂直模型能力建设）[7] - 文化强调"无身份包袱"，核心团队抗风险能力来自共享价值观与利益机制[7] 未来方向 - 目标为完成AI大模型技术场景落地，现有产品矩阵包括FastData Foil数据平台、FastAGI智能体平台、Deepexi企业大模型[7] - 对标国际企业如Databricks，聚焦数据与AI融合的行业深度应用[7]

蜜雪冰城核心商业模式 - 通过加盟模式快速扩张，门店数量超45000家，全球消费品牌中位居第一 [2] - 坚持极致低价策略，平均客单价不足8元，但通过规模化实现年收入超100亿元 [4] - 构建完整供应链体系，自建工厂和分仓网络，2000辆卡车每日配送原料至全国门店 [3][16] - 加盟商毛利率约55%，总部通过集中采购降低原料成本，保持终端产品低价优势 [14][43] 创始人创业历程 - 张红超1997年从寒流刨冰起家，经历五次拆迁重建，确立"量大摊薄成本"经营原则 [6] - 2007年冰淇淋店成功催生加盟模式雏形，张红甫加入后拓展产品线至咖啡、奶茶 [7][10] - 2013年突破千店规模时遭遇供应链危机，促使公司建立自主采购体系 [12] - 两兄弟分工明确：张红超专注后端供应链，张红甫负责前端品牌和市场扩张 [23] 供应链建设关键节点 - 2017年建成河南温县大咖工厂，自产原料可支撑4万家门店需求 [23] - 鲜果供应链投入显著，成立四川雪王柠檬公司直接对接农户，年消耗柠檬5万吨 [17] - 全国布局18个分仓，物流体系从"一仓发全国"升级为区域分仓配送 [24][25] - 原料标准化程度高，如与嘉吉合作供应预调糖浆减少门店操作失误 [14] 品牌营销策略 - 2018年耗资500万打造雪王IP，初期遭内部质疑但最终形成强大品牌认知 [33][34] - 洗脑神曲"蜜雪冰城甜蜜蜜"配合万店播放形成现象级传播 [37] - 线下推广包括雪王玩偶巡演、音乐节赞助等，单个充气玩偶售价889元 [40] - 第七代门店采用3M喷绘布灯箱，夜间辨识度显著提升 [43] 加盟体系管理 - 加盟商筛选严格，需通过笔试、面试和总部参观，平均学历大专 [2] - 限制大加盟商占比，单个加盟商门店不得超过城市总量的50% [43] - 取消区域保护政策，鼓励优质点位快速开店 [47] - 提供全方位培训支持，包括建立"蜜雪商学"内部培训体系 [31] 产品开发特点 - 上新频率低（2021年仅10款），聚焦大众化水果如草莓、芒果 [17] - 爆款产品需满足原料易得性，如摇摇奶昔使用现有原料组合 [17] - 拒绝小众原料，坚持"两美元吃饱喝好"的普惠定位 [22][48] - 包装设计注重实用性，如90mm杯型既显量足又降低成本 [12] 国际化布局 - 海外门店已超1000家，计划在越南等地建厂加工当地水果 [26][48] - 提出"全球100万家店"愿景，目标客单价2美元 [48] - 高管团队系统学习英语和EMBA课程为国际化做准备 [29] 组织管理特色 - 员工人均创收285.9万元（2021年），远超互联网公司 [4] - 采用"轮值品牌负责人"等创新机制培养管理层 [11] - 引入丰田精益管理方法，每年投入300万咨询费优化流程 [31] - 建立"铁军班"培养体系，要求干部抄写《论语》等经典 [31]

阿里向 "科技 + 零售" 公司转型。 2 月 20 日阿里巴巴发布 2024 年四季报，远超预期的业绩、单日涨超 10% 和一个月内涨近 50% 的股价， 让很多长期关注阿里的人感叹："这还是阿里吗？" CEO 吴泳铭也不再像过去那样低调，在电话会中回答第一个提问时，就抛出了四个 "最"，阿里巴巴集团 是 "最重要 AI 玩家""亚洲最大""规模最大""to C 最多应用场景"。分析师的提问几乎全部围绕 "AI"，而此 前的 10 年，电商才是他们最关心的话题。 除了电话会，财报的数据中最值得在意的是，阿里本季度的资本开支 —— 318 亿元，环比增长 80%。吴 泳铭还强调，阿里将加大投入三大 AI 领域，未来三年将是云建设最集中的三年，在云和 AI 的基础设施投 入预计将超越过去十年的总和。这给了资本市场非常大的想象空间，提振了全球投资者对中国科技行业的 投资信心。 过去一年半，是阿里 "重新创业" 的一年半，也是阿里坚定 AI 投入的一年半，这家公司试图向市场提供一 个他们真正认可的新增长故事。 从吴泳铭 2023 年 9 月出任阿里 CEO 后不久提出的 "用户为先，AI 驱动" 战略，到当年互联网 ...

阿里AI战略与资本开支 - 阿里集团CEO表示AI是几十年一遇的机会 战略第一目标是实现AGI 可能影响或替代全球50%的GDP构成[1] - 阿里具备亚洲最大云服务和自研AI模型 未来三年云和AI基础设施投入将超3800亿元 为过去十年总和[1] - 阿里股价年初至今上涨49% 财报发布后盘前涨超10%至138.2港元[1] 瑞幸咖啡经营状况 - 瑞幸去年营收增长近40%至344.7亿元 但净利润仅微增至29.3亿元 自营门店同店销售增长率为-16.7%[2] - 四季度配送费用和营销费用同比分别增长79%和43% 部分单品涨价2-3元 9.9元专区仅限基本款[2] B站盈利情况 - B站连续两个季度盈利 四季度调整后净利润4.5亿元 美国会计准则下净利润8900万元[3] - 去年收入268.3亿元 全年亏损13.47亿元但同比减亏72% 游戏和广告业务贡献显著[4] - 四季度日活用户1.03亿 日均观看时长99分钟[4] 苹果新产品发布 - 苹果发布入门机型iPhone 16e 搭载A18处理器和自研5G基带 售价4499元起 支持Apple Intelligence功能[5] AI行业动态 - xAI宣布Grok3模型免费开放 当日登顶美区App Store免费榜[6] - DeepSeek否认融资传闻 此前主要研发资金来自创始人旗下量化交易公司[7] 汽车行业并购与业绩 - 海尔18亿美元收购汽车之家42%股份 成为控股股东[8] - 奔驰2024年息税前利润同比下降30% 在华销量下滑6.7% 计划推出专为中国市场开发的车型[9] 新能源汽车进展 - 尊界S800将于5月底上市 预售价100-150万元 搭载4个激光雷达和800V 6C电池包[10] - 乘联会预计2月乘用车零售125万辆 同比增长13.6% 新能源渗透率预计达48%[11] 黄金珠宝行业 - 老铺黄金预计2024年净利润14-15亿元 同比增长236%-260% 新增7家门店[12] - 产品采用古法工艺 定价1-5万元 全国约40家直营店主要位于一线城市核心商圈[13] 航空制造业 - 空客2023年交付766架商用飞机 净利润42.3亿欧元同比增长12% 波音仅交付348架[14]

电商行业趋势：从线上回流线下 - 部分线上商家因流量成本飙升、利润萎缩而选择回归实体店模式[3][4] - 线上获客成本显著高于线下，例如线上投入1000元买流量仅能换回3000-4000元销售额，而线下投入不到2000元曝光费用可换回数十万元销售额[5] - 线下实体店租金持续下降，2024年下半年中国重点城市主要商业街平均租金比2019年减少6.4%，为线下开店创造成本优势[14] 新型实体店运营模式 - 采用“线下开店，线上引客”模式，通过抖音等平台的同城流量工具（如巨量本地推）为实体店精准引流[5][14] - 选址偏向非传统临街店铺，如写字楼内部，以极低租金（例如月租6000元）获取经营空间[5] - 目标客群为通过短视频内容筛选后的高意向客户，到店转化率和客单价显著高于随机客流[5][6] 线上线下经营效率对比 - 线下门店退货率极低，例如某女装店开业后退货不足10件，而线上女装退货率常达80%[6] - 线下引流成本远低于线上，巨量本地推的货币化率不到2%，而电商平台巨量千川的货币化率超过9%[14] - 线下初始投资门槛低，某门店装修加首付房租仅花费6万元，预计不到两个月回本[6] 商家具体案例与策略 - 商家鲍磊在菏泽万达广场附近开设1200平米大店，利用原有线上影响力进行“降维打击”，通过密集短视频内容成为当地名人[16][17] - 商家七七通过复制深圳等地的成功短视频模板在石家庄获得良好流量，并计划快速扩张以抢占点位[17] - 商家姜小蜜通过九年积累建立私域流量，拥有43个500人大群，依靠高信任度和极致性价比实现每周单次销售1000多件衣服[18][21] 行业长期演变与核心 - 电商平台流量红利见顶，商家过剩导致无限竞争，利润空间被挤压[3][22] - 平台激战本地生活市场意外为商家提供了结合线上流量与线下实体的新机会[14][22] - 商业活动从高度集中于少数电商城市（如广州、义乌）向更多地区回流扩散[22] - 长期来看，竞争将再次回归商业本质，即好产品和好服务[22]

淘宝天猫战略调整 - 淘天2025年战略重点转向扶持优质品牌和商家，集中资源帮助其增长以提升平台收入[1] - 首批政策聚焦服饰、美妆、运动户外三大核心类目，采取销售额激励、联合站外流量投放等措施[1] - 用户增长目标从活跃用户数调整为购买用户数，经营理念从"平台主权"转向"生态主权"[1] 外卖平台骑手社保政策 - 京东宣布自3月1日起为全职骑手缴纳五险一金，兼职骑手提供意外险和医疗险[2] - 美团计划2025年Q2起为全职及稳定兼职骑手缴纳社保，覆盖约82万稳定骑手[2] - 美团已投入14亿元为7省市骑手缴纳职业伤害险，正搭建社保信息系统[2] 黄金市场动态 - 国内金饰价格创新高，周大生等品牌黄金价格达892元/克，单日上涨17元/克[3] - COMEX黄金价格突破2958美元/盎司，地缘政治等因素推动券商看涨预期[3] 耐克品牌合作 - 耐克与Skims合作推出NikeSKIMS女性运动品牌，首系列2026年全球推广[4] - 耐克女性业务增长潜力大，合作宣布后股价上涨4%[4] X（Twitter）融资动态 - X启动私有化后首轮融资，估值维持440亿美元[5] - 2023年广告收入减少15亿美元，同期马斯克旗下xAI寻求750亿美元估值融资[5] 韩国AI基建 - 韩国计划投资350亿美元建设全球最大AI数据中心，电力容量达3GW[6] - 项目由LG集团牵头，2028年竣工，目标成为全球三大AI领先国家[6] AI创业动态 - OpenAI前CTO穆拉蒂创立Thinking Machine Lab，团队超半数来自OpenAI[7] 上汽集团调整 - 上汽乘用车调整63名中高层，整合荣威/飞凡/名爵资源[8] - 2023年自主品牌销量274.1万辆，组建"大乘用车板块"提升效率[8] 福特成本削减 - 福特计划削减50%中层管理人员股票奖金，涉及1650人[9] - 2023年全球销量下降11.6%至390万辆，CEO预警2025年贸易政策风险[9] 美国关税政策 - 特朗普政府拟对汽车/半导体/药品征收25%进口关税，或影响丰田/本田利润[10][11] - 2023年美国进口汽车800万辆，占销量近一半[10] 中国城市经济 - 27城GDP超万亿，总量占全国40%达53.97万亿元[12] - 上海(5.39万亿)/北京(4.98万亿)/深圳(3.68万亿)居前三，长三角占9席[12]

高阶智驾定义与行业趋势 - 高阶智驾需同时具备高速和城区导航辅助驾驶能力，才能实现"全国都能开" [2][3][7] - 2024年下半年中国新能源车智驾渗透率将超过10%拐点，2025年或成"全民智驾元年" [3] - 行业呈现两大技术路线：中阶向高阶推进 vs 高阶能力下放，华为采用后者 [3][7] - 智驾功能演进分为三阶段：2020年前ACC/LCC→2020-2022高速NOA→2023年后城市NOA [8] 华为乾崑战略布局 - 提出"全民智驾"概念，计划将高阶智驾下放至10-20万元车型 [5][12] - 累计投入研发超10年，组建数千人团队，投入资金达数千亿元 [7][12] - 智驾系统已完成三代迭代（ADS 1.0→3.0），实现不依赖高精地图、"有路就能开" [7] - 当前云端训练算力达10 EFLOPS，每日训练里程超3500万公里，每5天迭代模型 [12] 市场表现与产品力 - 智驾系统激活用户突破50万，累计行驶20亿公里（地日距离13.4倍） [3][7] - 合作车型超20款，覆盖轿车/SUV/MPV/越野等品类，含问界M7/M9等爆款 [9][12] - 岚图梦想家乾崑版43天订单超3万台，高阶智驾用户占比达94% [9][11] - 问界M9购车原因中智驾提及率67%，超过智能座舱(65%)和品牌(57%) [9] 技术优势与行业影响 - 全栈自研软硬件（激光雷达/GOD网络等），实现"端到端"架构 [9][12] - 首创全向防碰撞、VPD泊车代驾等功能，推动行业技术标准 [7][12] - 春节8天用户日均智驾里程占比达41.8%，历史累计占比32.4% [12] - 被行业评价"若无华为推动，中国高阶智驾进程会慢很多年" [11] 未来发展方向 - 2025年将实现高速L3商用/城区L3试点，向L3/L4级自动驾驶演进 [12] - 通过ADS SE版实现科技平权，使20万以下车型具备高速领航等核心功能 [12] - 目标让智能驾驶从"少数人玩具"变为"多数人日常工具" [13][14]

注意力机制优化进展 - Kimi和DeepSeek同日发布注意力机制改进成果MoBA和NSA，均针对Transformer核心组件"注意力机制"进行创新[2] - 标准全注意力机制存在计算复杂度随文本长度平方级增长的问题，成为制约长上下文能力的关键瓶颈[4] - 行业出现两大优化方向：稀疏注意力机制（如NSA/MoBA/InfLLM）和线性注意力机制（如MiniMax-01），前者侧重稳健优化，后者尝试根本性解决计算爆炸问题[5] MoBA技术演进 - 项目始于2023年5月，初始目标为支持16K长度预训练，后升级至128K需求，经历v0.5到v2三次架构迭代[6][12][16] - 关键技术突破包括：采用Online Softmax实现与全注意力机制的可对照调试、解决注意力汇聚点问题、最终形成极简单层稀疏注意力结构[13][16] - 在1M长度测试中达到与全注意力机制持平的性能指标，已部署至Kimi生产环境[20] 行业竞争格局 - 中国头部AI公司密集发布注意力机制创新：MiniMax-01采用线性注意力，面壁智能InfLLM被NSA论文引用[5] - 微软亚研院专家指出稀疏注意力与线性注意力的本质差异：前者保留复杂依赖关系捕捉能力，后者可能牺牲部分长程关联性[5] - 清华大学团队证实NSA和MoBA均采用动态注意力选择机制，相比静态方法显著提升模型性能[5] 工程实现细节 - MoBA开源代码已在GitHub发布，包含完整工程实现与技术论文，实际经过1年多线上验证[6][25] - 解码阶段对MHA效果最佳（IO优化达理论最大值），但对GQA/MQA效果递减[22] - Triton实现版本曾获得10%+性能提升，但因维护成本过高暂未持续优化[24] 研发方法论 - 采用"饱和救援"模式推进技术攻坚，整合跨团队资源进行多轮消融实验[15][19] - 通过"思过崖"机制实现快速试错与迭代，三次关键架构调整分别解决参数膨胀、训练不稳定和SFT效率问题[8][13][19] - 最终方案保留数学严谨性（支持全注意力模式对照）与工程实用性（单机/分布式兼容）的双重优势[16][20]