投资体系建立 - 试盘不是盲目跟随感觉入场，而是需要建立自己的投资体系，包括简单的出入场标准 [1] - 建立体系后需认真观察市场走势，耐心等待符合标准的入场条件 [1] 资金市场动态 - 央行公开市场净投放560亿元(2205亿元7天期逆回购操作，1645亿元到期) [3] - 银行间资金价格回落：DR001与DR007均在1.7%附近 [3] - R001加权利率1.72%，下降2bp，成交量53468.82亿元 [4] - R007加权利率1.72%，成交量6473.66亿元 [4] - R014加权利率1.81%，成交量1901.83亿元 [4] - R1M加权利率1.80%，成交量59.72亿元 [4] 债券市场表现 - 10Y国债利率从1.6625%降至1.648% [5] - 传MLF投标区间下移10BP [5] - 250004国债收盘1.6480，下降1.50bp [10] - 250205国债收盘1.7025，下降1.15bp [10] - 2400006国债收盘1.8725，下降2.50bp [10] 股票市场表现 - 股市小幅上涨，盘中收复3300点 [6] - 中国股市表现强劲，散户资金流入明显 [6] 黄金市场动态 - 花旗上调3个月黄金目标价至3500美元/盎司 [7] - 北京3月金银珠宝零售额同比增长28.5% [7][9] - 中国黄金储备2284.5吨，占外汇储备5.94% [9] - 美国黄金储备8133.5吨，占外汇储备76.4% [9] 消费市场数据 - 3月社会消费品零售总额10485.729亿元，同比下降9.9% [9] - 1-3月社会消费品零售总额34585.593亿元，同比下降3.3% [9] - 限额以上网上零售额3月4102.255亿元，同比下降13.8% [9] - 粮油食品类3月零售额786.854亿元，同比增长1.0% [9] - 化妆品类3月零售额266.626亿元，同比下降10.9% [9] - 日用品类3月零售额490.284亿元，同比下降13.0% [9]

市场情绪与投资者行为 - 投资者在价格调整未达预期时倾向于寻找看多理由，而在上涨后又主动收集利空消息以避免回撤[1] 货币政策与市场反应 - 4月LPR报价维持不变，符合市场普遍预期[3][4] - 央行公开市场净投放2330亿元（1760亿元逆回购操作+1000亿元国库现金定存-430亿元逆回购到期）[3] - 资金面边际收敛导致DR001上行至1.72%，10Y国债利率从1.645%震荡上行至1.663%[3][4] 资产价格表现 - 黄金价格受特朗普推文影响创新高，市场将其解读为对黄金的"喊单"[5] - 10Y国债活跃券250004收盘1.6630（+1.55BP），国开债250205收盘1.7140（+1.40BP）[6] - 超长债2400006表现突出，收盘1.8975（+2.25BP）[6] 债券市场结构 - 国债收益率曲线：1Y 1.4400（37BP）、10Y 1.6630（1189BP）、超长债1.8975（1158BP）[7] - 国开债收益率曲线：1Y 1.5725（28BP）、10Y 1.7140（2260BP）[7] - 地方债表现：3Y品种成交1.6300（1BP），7Y品种1.8025（0.75BP）[7] 市场联动效应 - 股市偏强表现通过股债跷跷板效应传导至债市[4] - 税期走款与资金面收敛共同推动债市利率上行[3][4]

资金面与货币政策 - 央行公开市场净投放2330亿元，包括1760亿元7天期逆回购和1000亿元国库现金定存，对冲430亿元逆回购到期 [1] - 税期走款导致资金面边际收敛，DR001利率上行至1 72%附近 [1] - 4月LPR报价维持不变，符合市场预期，未出现降息操作 [2][3] 银行间资金市场 - R001加权利率1 74%，单日上行65bp，成交量53525 64亿元，占回购市场总成交量85 37% [2] - R007成交量7428 09亿元，环比增加1085 13亿元，最高利率2 50% [2] - 全市场回购成交量62699 84亿元，环比增长2079 68亿元 [2] 债券市场动态 - 10年期国债利率从1 645%震荡上行至1 663%，单日波动幅度1 55bp [3][5] - 股债跷跷板效应显现，股市偏强表现对债市形成压制 [3] - 政策性金融债2400006利率上行2 25bp至1 8975% [5] 黄金市场 - 特朗普推文提及"拥有黄金者制定规则"，市场解读为对黄金的看涨信号 [4] - 美元走弱叠加市场情绪推动，黄金价格再创新高 [4] 市场情绪与解读 - 《金融时报》比喻当前政策环境为"资金宽松是陪嫁、股市强势是男方优势"，认为降息预期不切实际 [4] - 投资者行为呈现典型锚定效应：下跌时寻找看多理由，反弹后转向收集利空信息 [1]

对于同一件传闻和新闻的利用，"只有再一再二，没有再三再四"。就是说，对于同一件事，效果最好的是第一次，第二次效果还算行，但第三次效果就几 乎没有了，至于第四次，再强烈再轰动，市场也早已麻木了，边际效应已经递减为 0 ，甚至为负了。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250418— "力保中国天天红"（+传下周一LPR降息+资金面均衡宽松=小下)】 资金面均衡宽松，长债收益率小幅下行。 央行公开市场开展2505亿元7天期逆回购操作，今日有285亿元逆回购到期，净投放2220亿元。 资金面均衡宽松，资金价格小幅上行，DR001在1.66%附近、DR007在1.69%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 04. 18) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成义量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | ...

市场情绪与传闻效应 - 同一传闻的边际效应递减明显，首次效果最佳，第三次后市场反应趋于麻木[1] - 早盘债市平稳后因关税传闻利率上行1.5BP至1.65%，午间LPR降息传闻又推动利率下行0.75BP至1.6425%[3] - 彭博预测降息10BP后，晚间小作文升级至50BP，显示市场对政策预期存在过度博弈[5] 资金市场动态 - 央行单日净投放2220亿元（投放2505亿/到期285亿），DR001和DR007分别维持在1.66%和1.69%[1] - 隔夜回购（R001）成交量达5.31万亿元占市场88.14%，利率上行2BP至1.68%，最高利率较前日暴跌46BP至2.00%[2] - 全市场回购成交总量环比减少4087亿元至6.03万亿元，其中R007成交量锐减2242亿元[2] 债券市场表现 - 10年期国债利率日内振幅达0.9BP（1.6410%-1.6500%），收盘下跌0.5BP至1.6450%[3][6] - 国开债250205品种下行1.6BP至1.6960%，2400006品种下行1BP至1.8750%[6] - 债市对LPR降息传闻反应敏感，利率下行幅度与股市波动形成反向联动[3][6] 股票市场异动 - A股出现"力保中国天天红"玄学行情，领涨个股包括003020（+10%）、600794（+10.1%）、601086（+10.05%）等[4] - 市场尾盘出现异常波动，疑似机构干预导致"九连阳"行情中断[4] - 消费贷营销现象引发关注，银行对20万元现场授信保持风险警惕[5]

市场趋势与行业动态 - 金融市场唯一不变的是变，投资思维逆人性，不能靠经验线性外推[1] - 资金面均衡宽松，长债收益率明显上行，资金价格小幅下行，DR001 在 1.63% 附近、DR007 在 1.68% 附近[3] - 隔夜鲍威尔表态偏鹰派致海外风险资产大跌，早盘债市情绪平稳，10Y 国债利率先低开后震荡[5] - 下周一将召开服务业发布会，叠加地产收储传闻，股市小幅上涨，10Y 国债利率震荡上行[5] 公司财务表现 - 央行公开市场开展 2455 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 659 亿元逆回购到期，净投放 1796 亿元[3] - 银行间资金方面，R001 加权利率 1.66%，成交量 54772.09 亿元；R007 加权利率 1.72%，成交量 8585.59 亿元等[4] 市场行情 - 今日上证指数“8 连阳”，10Y 国债在 1.65% 附近震荡 8 天[7] - 部分债券如 250004、250205、2400006 有不同幅度的利率变化[7]

市场动态分析 - 股市连续8个交易日上涨，上证指数呈现"8连阳"态势，市场情绪偏乐观 [3][7] - 债市利率震荡上行，10年期国债收益率从1.635%升至1.65%，单日上行0.75个基点 [5][7] - 银行间资金面均衡宽松，DR001利率维持在1.63%，DR007利率为1.68%，央行通过逆回购净投放1796亿元流动性 [3][4] 资金市场数据 - 银行间质押式回购成交量达64424.06亿元，其中R001品种占比85.02%，单日增加971.92亿元 [4] - R007加权平均利率下降2个基点至1.72%，成交量减少510.21亿元 [4] - R014利率显著上行7个基点至1.86%，R1M品种利率持平于1.84% [4] 政策与事件影响 - 国新办预告将召开服务业扩大开放专题发布会，引发市场对相关行业政策预期 [5] - 传闻中国拟设立超万亿元规模的地产收储专项基金，推动股市小幅上涨 [5] - 美联储主席鲍威尔释放鹰派信号导致海外风险资产下跌，但对国内债市直接影响有限 [5][6] 资产价格表现 - 10年期国债活跃券250004收益率收于1.65%，全天上行0.75个基点 [7] - 国开债250205收益率上行1.2个基点至1.712%，政策性金融债2400006收益率上行2.7个基点至1.885% [7] - 利率债市场成交量分布：国债7043亿元、国开债4978亿元、农发债629亿元 [8] 市场情绪观察 - 股民关注技术性指标，期待延续上涨形成"九阳神功"形态，债市投资者则警惕调整风险 [7] - 央行通过"择机"操作平衡多重政策目标，包括经济复苏、汇率稳定和金融市场流动性管理 [7]

交易心理与执行 - 当交易信号与个人预期冲突时 执行交易系统会变得犹豫纠结 这种预判可能来自分析体系或人性弱点 [1] 金融市场动态 - 黄金价格再创新高 站上3300点 超越上证指数 散户投资者持续买入 被称为"A股稳定器" [5] - 股市呈现"倔强翻红"特征 尾盘常出现上涨 与黄金形成你追我赶局面 [5] - 3月经济数据偏强 属预期内 一季度GDP同比增长5.4% 居民人均可支配收入名义增长5.5% 实际增长5.6% [5] 债券市场表现 - 长债收益率涨跌不一 10Y国债利率在1.631%-1.655%区间波动 受经济数据和特别国债发行计划影响 [5] - 超长期特别国债发行计划公布后 压制超长债表现 [5] - 银行间资金面均衡宽松 DR001与DR007均在1.7%附近 央行净回笼144亿元 [3] 资金市场数据 - 银行间回购市场总成交量63743亿元 较前日减少86394亿元 [4] - R001成交量53800.17亿元 占比84.4% R007成交量9095.8亿元 占比14.27% [4] - R014利率1.79% 上涨2bp R1M利率1.88% 较前日变化不大 [4] 宏观经济环境 - 美国计划利用关税谈判孤立中国 早盘债市情绪偏积极 [5] - 市场呈现"强现实"强弩之末 "弱预期"蓄势待发特征 [5]

交易心理与执行 - 交易信号与内心预期冲突时会导致执行犹豫 交易系统的坚定执行可能受到主观预判干扰 无论预判来自分析体系还是人性弱点 都会影响下单决策 [1] 金融市场动态 - 黄金价格突破3300点创历史新高 超越上证指数点位 散户投资者持续买入A股 形成"越跌越买"模式 被市场称为"A股稳定器" [5] - 银行间资金面保持均衡宽松状态 DR001与DR007利率维持在1.7%附近 央行当日净回笼144亿元资金 [3] - 10年期国债利率波动区间为1.631%-1.655% 最终收于1.6425% 下跌1.25个基点 超长期特别国债发行计划对长端利率形成压制 [5][6] 经济数据表现 - 一季度GDP同比增长5.4% 3月经济数据整体偏强但符合预期 居民人均可支配收入名义增长5.5% 实际增长5.6% [5] - 银行间市场回购成交量达63743亿元 其中隔夜回购(R001)占比84.4% 成交量53800亿元 R007成交量9095亿元占比14.27% [4] 市场资金状况 - 银行间回购市场各期限利率：R001加权利率1.71% R007为1.74% R014为1.79% R1M为1.88% [4] - 资金价格波动较小 DR001最高触及2.19% R007最高2.05% 较前日下跌5个基点 [4]

市场情绪与投资心理 - 投资者在收益下行时容易产生后悔情绪，期待市场回到前期高点再出手，但往往难以把握时机 [1] 资金面与公开市场操作 - 央行开展1645亿元7天期逆回购操作，当日有1674亿元逆回购和1000亿元MLF到期，实现净回笼1029亿元 [3] - 资金面均衡宽松，DR001与DR007利率均维持在1.7%附近 [3] - R001加权利率1.71%，上涨4bp，成交量54574.36亿元，增加878.21亿元 [4] - R007加权利率1.73%，成交量8973.95亿元，增加587.48亿元 [4] - 银行间市场回购总成交量64515.08亿元，增加1295.84亿元 [4] 债券市场表现 - 10年期国债利率小幅低开在1.655%后震荡，全天在1.65%-1.66%区间窄幅波动 [5] - 国债各期限收益率：1年期1.42%，2年期1.4225%，5年期1.4975%，10年期1.6550% [6] - 国开债各期限收益率：1年期1.57%，5年期1.58%，10年期1.706% [6] - 农发债10年期收益率1.823%，地方债10年期收益率1.82% [6] 股票市场表现 - 股市实现六连阳，市场情绪较为乐观 [3][6] - 投资者对贸易战影响的担忧有所缓解 [6] 宏观经济预期 - 即将公布3月经济数据，市场预期偏强 [6] - 美国财政部部长表示率先与美国谈判的国家将获得更优惠协议 [6] 市场交易数据 - 250004国债收盘1.6550，下跌0.50bp [7] - 250205国开债收盘1.7060，上涨0.60bp [7]