政府直投基金趋势 - 2024年各地政府基金设立明显转向直投模式，如北京昌平成立150亿元科技产业基金群、上海市启动500亿元产业转型升级二期基金和500亿元国资并购基金矩阵 [2] - 2024年第一季度新发起母基金规模1462亿元，同比2023年同期的2387亿元下降38.75%，行业感知母基金数量"腰斩" [2] - 国办1号文《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》明确"不以招商引资为目的设立政府投资基金"，削弱地方政府设立母基金动力，尤其影响创业投资类母基金 [2] AIC基金发展动态 - 金融监管总局2024年9月扩大五家大型商业银行AIC试点至18个城市，签约金额超3500亿元；2025年3月进一步扩大股权投资范围至试点省份并允许保险资金参与 [2][3] - AIC基金未按预期出资至私募股权基金，而是作为直投基金管理人募集政府/国资资金，加剧民营GP募资竞争并产生社会资本挤出效应 [3] - 亦庄产投与银行合作的AIC基金规模达300亿元，但银行风控体系与股权投资差异导致合作难度大，呼吁金融机构调整"直投优于母基金"观念 [3] 母基金行业挑战与转型 - 长江产业基金与AIC合作设立三支基金规模超600亿元，新政策将AIC对单只私募基金出资比例上限从20%提至30%，缓解募资压力 [3] - 行业提出"引导基金+国资母基金+AIC"模式，整合政府资源、产业资源和金融资源，但银行需适应股权投资风险偏好转变 [3] - 母基金研究中心指出国内VC/PE行业长期缺乏"长钱"资金来源，期待更多LP提供耐心资本 [3] 青年投资人崛起 - 数字化时代下，深科技/硬科技赛道涌现大量优秀青年投资人，凭借专业知识和精准眼光挖掘高价值标的 [4] - 母基金研究中心将于2025年4月发布40U40优秀青年投资人榜单，鼓励青年从业者 [6] 其他行业动态 - 首届中阿投资峰会吸引12家中东LP参与 [8] - 2024中国母基金全景报告发布 [9]

母基金行业区域动态与规模 - 本周资讯涉及母基金管理总规模达990亿元[2] - 资金主要分布在 上海、浙江、湖北、广东、福建、河南 等地区[2] - 投资方向集中于 AI产业、战略新兴产业、硬科技等领域[2] 浙江省母基金设立与征集 - 杭州富阳区设立总规模300亿元产业基金 包含孵化基金、创新基金、并购基金各100亿元[4] - 浙江省科创母基金（二期）规模30.02亿元 采用"子基金+直投"模式 80%资金投向子基金 20%用于直投[6] - 杭州拟引导产业基金群撬动社会资本 投向人工智能的产业基金规模超1000亿元[13] - 湖州市吴兴区人才科创专项投资基金总规模5亿元 单支子基金规模不低于1.5亿元[11] - 临海市产业母基金总规模100亿元 三期规模10亿元 重点投向氢能等新能源领域[18] 四川省人工智能子基金遴选 - 四川省先进制造投资引导基金目标总规模100亿元 主要投向新一代信息技术、高端装备等领域[7] - 人工智能子基金认缴规模不低于10亿元 旨在提升四川省人工智能产业竞争力[7] - 申报机构实缴注册资本不低于1000万元 需具备3名5年以上经验的高级管理人员[8] 广西省政府投资基金新规 - 广西出台政府投资基金管理新规 构建"1+10+N"基金集群[9] - 明确自治区本级财政出资到单支基金比例最高35% 全区多级财政出资比例最高50%[10] - 建立容错机制 引导基金净收益最高可按100%进行让利[10] 湖北省基金发展动态 - 武汉问津发展母基金总规模50亿元 投向商业航天、智能制造等主导产业[13] - 湖北省高速公路发展基金总规模300亿元 80%资金投向高速公路项目子基金[15] - 产业子基金投资范围涵盖交通科技研发、氢能、低空经济、人工智能等领域[15] 其他地区母基金进展 - 贵阳市数字经济发展基金对单支子基金出资不超过50%且不超过母基金认缴规模的20%[17] - 郑州市天使投资基金规模10亿元 要求子基金管理机构累计管理规模不低于2亿元[19] - 郑州市战略新兴产业母基金规模50亿元 公开招募氢能、新材料、装备制造等方向子基金[20] - 广东天河区产业母基金总规模20亿元 聚焦投早、投小、投长期、投硬科技[22] - 江苏连云港新材料产业专项母基金规模10亿元 完成备案进入投资阶段[23] - 江苏宿迁市宿城新兴产业母基金规模20亿元 聚焦战略性新兴产业和未来产业[24] 知名企业投资动向 - 腾讯产业投资基金认缴2亿元 持有杏泽川禾基金约66.66%股份 成为最大出资方[15][16] - 杏泽资本管理资产总额近65亿元人民币 专注于生命科学行业中早期投资[16]

腾讯投资动态 - 腾讯通过深圳市腾讯产业投资基金有限公司认缴2亿元，持有上海杏泽川禾创业投资合伙企业约66.66%股份，成为最大出资方[2][3] - 杏泽川禾基金成立于2024年5月，总出资额约3亿元，专注于生命科学行业中早期和成长期企业投资，涵盖生物制药、医疗器械和医疗服务等领域[2][3] - 杏泽资本作为基金管理人，旗下管理6支人民币基金，管理资产总额近65亿元[3] 腾讯LP版图 - 腾讯对外投资基金次数达129次，涉及VC/PE行业头部机构、产业资本和母基金，单笔投资金额基本在1亿元以上[4] - 腾讯投资成立于2008年，已累计投资800余个项目，覆盖消费互联网和产业互联网等多个领域[5] - 腾讯投资作为腾讯集团核心战略部门，主导集团投资相关业务，重点关注全球范围内创新与未来可能性[5] CVC行业趋势 - CVC在股权投资行业作用日益重要，众多产业巨头加大私募股权领域布局[4][5] - CVC机构更注重战略布局和长期投资，能为被投企业提供业务协同和增值服务[6] - 预计到2025年，更多CVC将作为LP进入VC/PE行业，推动股权投资市场高质量发展[6] 产业基金特点 - 上市公司参与产业基金可优化资产结构、提升资金收益水平并分散投资风险[6] - 产业基金模式允许标的在体外培育，待成熟后再并入上市公司，避免拖累短期业绩[6] - 产业基金需要较大资金量，上市公司通常联合外部投资机构共同设立[6] 投资行业人才 - 数字化时代下，青年投资人在深科技、硬科技等专业赛道展现出精准投资眼光[8] - 青年投资人正与青年创业者共同推动行业变革[8] - 母基金研究中心将于2025年发布优秀青年投资人榜单，鼓励行业青年从业者[10]

今年以来，不少地区的引导基金正在根据"创投十七条"（《促进创业投资高质量发展的若干政 策 措 施 》 ） 和 2025 国 办 1 号 文 （ 《 国 务 院 办 公 厅 关 于 促 进 政 府 投 资 基 金 高 质 量 发 展 的 指 导 意 见》），修订调整管理办法。 我们关注到，其中有部分地区的修订极为有代表性、创新性，值得业内借鉴参考：今年3月， 福建自贸试验区厦门片区管委会发布了关于修订印发中国（福建）自由贸易试验区厦门片区引 导基金管理办法的通知。 值得关注的是，据厦门自贸片区管委会，为后续更好的开展引导基金绩效考评和投后管理，将 原办法第六条管理机构主要职责最后部分"管理机构除了上述职责外，还需负责引导基金的日 常管理，包括但不限于汇总情况、政府系统备案、基金保值增值、年度审计等"调整为"包括但 不 限 于 汇 总 情 况 、 政 府 系 统 备 案 、 年 度 审 计 、 子 基 金 考 核 评 价 等 " ， 删 除 " 保 值 增 值 " 、 新 增"子基金考核评价"表述，结合最新政策精神，参照市引导基金管理办法要求，更加注重基金 整体绩效实现情况，不以保值增值作为主要考核指标。 并且， ...

市场趋势与行业动态 - 各方发债为基金募资消息不断，多地国资发行美元债，如合肥产投拟发第五期美元债，累计规模 14 亿美元，湖州吴兴人才产业投资发展集团拟发 1.48 亿美元债券[1] - 2025 年 3 月 6 日，央行行长表示将会同多部门创新推出债券市场“科技板”，支持头部私募等发行长期限科技创新债券[1][3] 公司财务表现 - 2025 年 4 月 15 日，上海国投公司发行 50 亿元 15 年期科技创新公司债，利率 2.1%，资金投向上海三大先导产业[2] - 2025 年 4 月 15 日，中国诚通控股集团拟发行不超 25 亿元公司债，资金用于基金出资等[2] - 2025 年 4 月 11 日，南京市创新投资集团发行 5 亿元 5 年期科技创新公司债，利率 2.10%，资金用于科创类基金出资[2] 投资机会与潜在风险 - 发债是母基金和 VC/PE 募资新路，双创债、科创债等政策不断推进，截至目前科创债累计发行规模近 1.2 万亿元，今年超 820 亿元，同比增长超 50%[4] - 发债主体多为国资，民营创投机构较少，但政策鼓励创业投资机构发债募资，多地出台相关政策[5] 行业活动与榜单 - 母基金研究中心将于 2025 年 4 月 28 日发布 2025 40U40 优秀青年投资人榜单[9] - 首届中阿投资峰会圆满落幕，12 家中东 LP 到场，2024 全球最佳投资机构榜单揭晓[12]

杭州市人工智能产业政策与资本支持 - 杭州市发布人工智能产业发展高地实施方案 提出加强产业基金支持 引导"3+N"杭州产业基金群撬动社会资本和金融资本 投向人工智能相关方向的产业基金规模超1000亿元 [2] - 组建润苗直投基金 重点支持具备硬科技属性的本地人工智能初创企业 完善"投早 投小 投长期 投硬科技"机制 探索投补联动和投贷联动等支持方式 [2] - 探索建立产业基金容错免责机制 支持政府产业基金和市属国资国有企业加大对人工智能企业的投资 支持企业上市融资 将人工智能重点企业纳入上市重点培育名单 [2] 杭州市人工智能产业发展历程 - 杭州市早在2021年就提出《杭州市人工智能产业发展"十四五"规划》 目标成为具有全球影响力的人工智能头雁城市 [2] - 2023年杭州市人工智能产业联盟正式成立 进一步明确要努力成为全国人工智能创新高地 把高水平实施"人工智能+"行动作为深化数字经济创新提质"一号发展工程"的首要任务 [2] - 2024年1月印发《杭州市未来产业培育行动计划（2025—2026年）》 计划优先推动通用人工智能 低空经济 人形机器人 类脑智能 合成生物等五大风口潜力产业快速成长 [2] 杭州科技创新企业生态 - "杭州六小龙"频频刷屏 DeepSeek被誉为"国运级的科技革命" 引发江苏 济南 合肥等多地媒体关注和讨论 [2] - 江苏 济南 合肥等地媒体纷纷发文探讨杭州成功经验 如《DeepSeek为什么会出现在杭州》《为什么南京发展不出"杭州六小龙"》《杭州"六小龙"出圈 给济南什么启示》等 [2] - 长沙市委书记率团赴杭州学习考察 参观灵伴科技 阿里巴巴 蚂蚁集团 大华股份等一批杭州本土科技企业 [2] 杭州资本支持体系 - 杭州优秀科技创新企业背后有一众资本加持 以杭州"六小龙"中的云深处 宇树科技 强脑科技为例 获得杭州科创基金和创新基金的多轮投资支持 [4] - 杭州资本圈流传"五分钟决策"故事 湖畔山南资本合伙人从见面到签订投资意向协议仅用5分钟 体现杭州创投生态的蓬勃发展 [4] - 杭州在母基金方面走出"杭州模式" 早在1993年就诞生国资风投公司 2002年后一众民营投资机构相继成立 形成国资和民营百花齐放的创投资本生态 [5] 杭州母基金体系架构 - 2023年杭州市政府整合组建杭州科创基金 杭州创新基金和杭州并购基金三大母基金 形成总规模超3000亿元的"3+N"杭州基金集群 [5] - 杭州科创基金规模1000亿元 定位政策性政府引导基金 投资方向为"投早 投小 投科" 以初创期科创投资为主 [6] - 杭州创新基金规模1000亿元 定位市场化国资产业基金 投资方向为战略性新兴产业 以成长期私募股权投资为主 [6] - 杭州并购基金规模1000亿元 定位市场化国资并购基金 投资方向为金融 金融科技 产业并购 以成熟期产业并购为主 [6] 杭州母基金运作成效 - 截至2024年12月底 杭州创新基金累计批复组建基金47支 批复总规模超1130亿元 [8] - 推动总规模100亿元国新创投母基金 100亿服贸二期母基金 70亿元省新能源汽车产业母基金 50亿元工银AIC基金落地 20亿元建银AIC基金获批 [8] - 三大千亿母基金发挥功能各有分工 科学合理 配套政策对GP极具利好 显示杭州市政府大力发展母基金与创投的决心 [7] 杭州独角兽企业生态 - 胡润研究院《2024全球独角兽榜》显示 杭州共有24家独角兽企业 数量仅次于北京 上海 深圳 与广州持平 [2] - 在互联网时代杭州被誉为"电商之都" 电子商务 互联网服务 文化创意等蓬勃发展 阿里巴巴等巨头带动电商和数字经济繁荣 [2] - 在AI时代杭州再次走在前沿 除了"六小龙"之外还有很多独角兽企业 [2]

湖北省高速公路发展基金概况 - 基金总规模为300亿元人民币，由湖北交投集团作为有限合伙人，中金资本担任管理人及普通合伙人 [4] - 基金定位为创新投融资工具，旨在发挥财政资金杠杆作用，推动湖北省高速公路项目建设持续健康发展 [4] - 基金重点支持现代交通体系构建与战略新兴产业发展，全面赋能湖北省加快建成中部地区崛起重要战略支点 [4] 子基金投资范围 - 基金将全部投资于子基金，包括新设子基金份额或存量基金份额（S份额） [4] - 项目子基金投资金额不低于基金总规模的80%，底层资产须为湖北省重点高速公路建设项目 [5] - 产业子基金投资范围包括交通科技研发、绿色低碳交通、现代智慧物流、智能建造、氢能、低空经济、人工智能等关联产业 [6] - 产业子基金需深度契合湖北省"51020"现代产业体系发展战略和"61020"科技创新成果体系的重点产业领域 [6] 子基金管理机构要求 - 申请机构须在中国境内依法设立，近三年无重大违法违规记录 [7] - 管理机构需完成私募基金管理人登记备案，具备完善的投资决策程序和风险控制机制 [8] - 管理团队需配备三名及以上具备三年以上投资管理经验的专职高级管理人员 [8] - 项目子基金管理机构需具备高速公路基金运营专业能力及对湖北省高速公路建设的深刻理解 [9] - 产业子基金管理机构需为头部投资机构或CVC，具备优秀历史业绩和生态运营能力 [10][11] 子基金架构设置 - 子基金原则上采用有限合伙形式，并依法完成备案 [12] - 子基金应具备明确出资结构，其他出资人须为合格投资者 [13] - 子基金存续期限应与基金期限相匹配，鼓励设立长期存续 [14] - 基金对单一子基金出资金额不超过其认缴规模的25% [15] 子基金管理机构遴选流程 - 申请机构需通过"中金资本荟"小程序进行注册和信息填报 [16] - 中金资本将根据报名信息进行初审，通过者以邮件形式通知 [17] - 通过预审的机构需配合完成尽职调查问卷、现场尽调及条款谈判 [18] - 最终通过基金投资决策委员会审议的子基金将完成协议签署及交割 [19]

中国母基金行业动态与机构合作 - 中国国际科技促进会母基金分会成立，旨在系统研究母基金作用、发挥政府基金资源优势、引导社会资本流向创新创业和实体经济，其领导班子及参会机构共82家，每周二更新机构资讯 [1][13][15] - 四川省先进制造投资引导基金公开遴选人工智能子基金管理机构，该引导基金采用“母基金—综合基金—子基金”三级架构，其中先进制造基金目标总规模100亿元，人工智能子基金认缴规模不低于10亿元 [3] - 上海三大先导产业母基金首批9只市场化子基金已完成遴选，以36.5亿元母基金出资撬动172亿元社会资本，实现4.71倍放大效应，目前已进入第二批80家子基金遴选阶段，并已链接10余家大院大所，累计对接近百个项目 [5] - 福建省级数字基金完成首期实缴，汇聚国家级、省级、市级、区级四级资金并带动社会资本，该基金于2023年12月设立，认缴规模10亿元，已投资企业6家，投资金额超1.6亿元，其母基金中国文化产业投资母基金目标规模500亿元 [6] - 深创投集团与深圳市中小企业服务局签署战略合作协议，双方将通过政策、资本、产业配套等综合赋能服务，共同培育“专精特新”中小企业、高新技术企业等，深创投将加快布局AIC股权投资基金矩阵 [7] - 哈密国投公司与豫资控股集团进行调研交流，双方围绕产业母子基金搭建、国资跨区域协同合作、国企数字化转型等领域展开专项研讨，并探索在新能源开发等领域的合作空间 [8] - 财信金控与华夏银行举行工作会谈，双方围绕金融“五篇大文章”深化合作，旨在促进“科技－产业－金融”良性互动，培育新质生产力 [11][12] - 科促会母基金分会成员机构广泛，包括国家制造业转型升级基金、诚通基金、盛世投资、中金资本、深创投、上海科创基金、国家中小企业发展基金等众多国家级、省市级投资平台及市场化机构 [17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31]

02 "北曹"砺思资本创始合伙人、董事长曹曦 出生于1 9 8 5年的砺思资本创始合伙人、董事长曹曦，毕业于北京大学医学部，曾在腾讯公司， 金 山 软 件 就 职 ， 并 担 任 红 杉 资 本 合 伙 人 。 代 表 作 ： 月 之 暗 面 、 无 问 芯 穹 、 万 有 引 力 Gr a v it yXR 、 沐 言 智 语 、 星 迈 创 新 、 乐 享 科 技 、 剂 泰 医 药 、 逸 文 科 技 、 虚 实 之 间 Un i c h a t 、 MiAO。 进入到2 0 2 5年，全球风险投资行业全面拥抱了"AI "革命，随着1 9 8 3年出生的张一鸣，1 9 8 5年 出生的梁文锋，1 9 8 5年的山姆奥特曼，1 9 8 3年出生的达里奥阿莫迪等8 0后企业家进入全球人 工智能核心舞台。而与此同时，AI初创公司的背后也诞生了新一批由8 0后及准8 0后创始人及董 事长操盘的新一代人工智能领域投资机构也登上了历史舞台。 在中国AI大模型"六小龙"等一批新型AI公司背后的天使投资人中，也出现了聚焦于AI赛道的 新型风险投资机构的掌门创始人。包括了"南林"卓源亚洲林海卓，"北曹"砺思资本曹曦，"东 ...

中阿投资峰会概况 - 首届中阿投资峰会于2025年4月9日在阿联酋阿布扎比成功举办，旨在促进中国与中东地区的多边投资对话 [2] - 峰会汇聚80余位来自中国和中东地区的母基金与基金行业重量级人物，共同探讨全球投资与合作机会 [2] - 活动由全球母基金协会主办，母基金研究中心承办，搭建了中国与国际LP的交流平台 [2][47] 中国母基金行业现状 - 截至2024年底，中国442只母基金总管理规模达4.57万亿元，其中政府引导基金占比近86% [3] - 2024年市场化母基金规模同比下降37.4%，行业投资规模同比下降35.6% [3] - 行业呈现新设立母基金数量与规模双降趋势，但地域覆盖已扩展至超半数省级行政区 [3] - 当前行业面临90%以上项目依赖IPO退出的瓶颈，2024年新增独角兽骤降至18家 [3] 全球投资趋势 - 联合国贸发会议指出过去十年FDI波动显著，服务业增长而制造业面临挑战 [6][8] - 全球投资环境仍面临不确定性，未来策略需关注区域化和灵活应对市场变化 [8] - 迪拜综合经济区2023年对非石油贸易贡献达13.5%，旗下自贸区各具产业特色 [11] 技术创新与产业机会 - 伟芯光电研发的InGaN RGB单外延片技术可实现1μm超精细间距，毛利率达95% [19][20] - 公司计划2025年试生产、2026年量产，目标满足消费电子和AR/VR领域需求 [20] - 迪拜硅谷绿洲聚焦AI和量子计算等前沿科技，商业城专注数字商务 [11] 跨境投资合作 - 圆桌论坛探讨了中东与中国跨境投资机会，强调阿联酋作为初创企业跳板的优势 [22][23] - 阿联酋提供税收激励和全球资本连接，是中国企业进入中东和非洲市场的重要门户 [23][26] - 中国与中东国家在服务贸易和商品贸易领域合作持续升温 [13][26] 行业活动与平台建设 - 峰会期间发布了2024全球最佳投资机构榜单，由多地区投资协会联合评选 [28] - 母基金研究中心通过举办达沃斯峰会等活动，持续搭建国际化交流平台 [47] - AIM投资峰会吸引全球近200个国家25000名代表参与，涵盖多个专题论坛 [35][40]