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地缘局势与市场影响 - 地缘局势缓和，伊朗与以色列停火后尾部风险下降，霍尔木兹海峡封锁威胁未实际发生，该海峡运输占全球石油消费20%的原油[4][10] - 全球贸易冲突持续改善，双边沟通频繁提升宏观环境稳定性[4][10] 工业企业经营状况 - 5月工业企业营收累计同比2.7%（前值3.2%），利润累计同比-1.1%（前值1.4%），当月利润同比下跌11.9%[5][12] - 利润率回落主因成本压力增大及PPI跌破-3%，二季度经济数据或较一季度回落[5][12] 市场表现与估值 - 沪深300股权风险溢价6月底为6.42，跌破历史均值一倍标准差（6.79），接近3月高点水平[5][14] - 2025年6月全市场涨幅超20%个股达465只（环比+20%），处于近三年81%分位数，接近2024年春季行情高位[6][16] 指数走势分析 - 沪指6月上涨2.9%至3444.43点，日均成交5096亿元（环比+8.6%），突破5-6月震荡区间[7][9][18] - 沪深300指数上涨2.5%至3936.08点，日均成交2610亿元（环比+14.2%），技术压力来自3月与5月高点[7][9][20]

核心观点 - 上海地产住房发展有限公司成功发行全国首单规模最大储架式保障性租赁住房CMBS项目，发行规模32.99亿元，期限21年期，票面利率2.2% [1] - 通过CMBS创新模式，公司初步构建住房租赁领域"权益型+债权型"双融资体系，实现住房租赁从沉淀资产到流动资本的转变 [1] - 本期产品为市场保障性租赁住房可持续发展提供重要参考，为资本市场参与住房租赁市场提供新思路 [1] - 申万宏源作为销售机构，此次成功发行对持续深耕长三角地区资产证券化业务市场具有重要意义 [2] 公司概况 - 上海地产住房发展有限公司是上海地产集团全资子公司，作为集团旗下保障住房和租赁住房统一建设运营发展平台 [1] - 公司通过"功能+市场"发展模式，重点打造"投资建设、资管运营、社区配套"三大平台 [1] - 公司定位为上海功能性住房市场的主力军、排头兵和同行业领先者 [1] 业务模式 - 公司全力承担市委、市政府任务，发挥功能性国企的引领和示范作用 [1] - 坚持"服务城市更新、服务住房发展、服务人才建设、服务生活配套"的初心与使命 [1] - 申万宏源注重资产证券化创新业务的开拓，配合国内相关部门对资产证券化业务创新模式进行研发、设计 [2] 市场影响 - 本期产品是全国首单规模最大储架式保障性租赁住房CMBS项目 [1] - 为未来双方进一步深化合作奠定坚实基础 [2] - 是申万宏源资产证券化业务创新模式的又一成功案例 [2]

市场整体表现 - 7月A股重回升势 上证指数突破3月高点后维持震荡上行 收盘点位创近期新高 [1] - 市场风险偏好明显回升 前期热门板块如创新药结束调整重回上涨行情 [1] - 低利率环境和美联储可能提前降息支撑A股上行 非银金融 传媒 军工等高风险特征板块上涨印证风险偏好回升 [1] - 若增量政策及时推出 A股可能打破横盘格局 [1] 热点板块分析 - 7月预计仍是事件驱动行情 但板块将出现高低切换 TMT 先进制造等板块开始超跌反弹 [2] - 2025年促进消费扩大内需是重点任务 关注乳制品 IP消费 休闲旅游 医美等景气度较高板块 [2] - 机器人国产化趋势明确 产品从人形机器人向四足机器人扩展 关注传感器 控制器 灵巧手等细分领域 特斯拉财报或成新催化剂 [2] - 半导体国产化持续推进 重点关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等环节 [2] - 军工板块2025年订单回升预期增强 地面装备 航空装备 军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] - 创新药经历4年调整后迎来收获期 2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正 2025年或迎基本面拐点 [2] 盘面回顾 - 周四A股延续震荡上行 电子等高弹性板块领涨 上涨个股超过3200家 [3] - 领涨板块包括电子 电力设备 医药生物 通信 建材等 下跌板块包括煤炭 交通运输 钢铁 石油石化 银行等 [3] - 成交量较周三略有萎缩 但市场信心持续增强 [3]

北证专精特新指数特辑 - 北交所推出《北证知识一站通》系列动画，旨在帮助投资者了解北交所市场相关知识 [2] - 第三期内容为《北证专精特新指数特辑》，重点介绍北交所专精特新企业的相关指数 [2] - 该系列围绕开户、交易等方面，向投资者详细介绍参与北交所市场的相关知识 [2]

服务实体经济 - 公司作为联席主承销商助力交通银行完成1,200亿元A股定增项目，募集资金用于补充核心一级资本，预计提升核心一级资本充足率约1.25个百分点 [2] - 本次定增是落实国家增量金融政策的重要组成部分，为交通银行服务实体经济和数字化转型提供支持 [2] 资本市场策略会 - 公司举办2025年夏季策略会，主题为"沧海横流方显英雄本色"，设置1场主论坛及12个分论坛，涵盖资产配置、人工智能、金融创新等热点领域 [3] - 近500家上市公司高管与2,200余名投资者参与，进行700余场线下交流，探讨宏观经济趋势和产业竞争格局 [3] 绿色金融 - 公司主承销工商银行80亿元3年期浮息绿色金融债券，为市场首单商业银行浮息绿色债券，开创绿色金融与利率风险管理新范式 [4] - 公司助力中建投租赁发行8亿元3年期碳中和绿色公司债券，票面利率2.00% [5] - 公司主承销招商局融资租赁5亿元2年期绿色中期票据，票面利率1.60%，资金用于绿色产业项目 [6] 科技金融 - 公司联席主承销上海银行50亿元3年期科技创新债券，票面利率1.67%，募集资金投向科创领域 [7] 区域金融 - 公司与昆仑银行联合推出首只新疆地方债联合报价篮子，提升新疆债流动性和交易活跃度 [8] - 公司独家主承销乌鲁木齐水业5亿元非公开发行公司债券，发行人为当地水务全产业链国企 [8] - 公司牵头主承销阿克苏信诚资产2.7亿元非公开发行公司债券，发行人为当地重要基建主体 [8] 高质量发展 - 公司首批发行挂钩中证商品期货指数收益凭证，采用美式看涨鲨鱼鳍结构，客户认购规模逾3.3亿元 [9] - 公司资管新增获批3,000万美元QDII额度，总额度达5.6亿美元，支持境外业务发展 [10] 荣誉获奖 - 公司在2025年SRP中国峰会荣获"最佳发行商——证券公司"等三项大奖，为年度唯一获奖机构 [11] - 公司在第二届财富管理·华尊奖荣获"最佳投顾团队奖"等三项大奖 [12][13]

债券发行情况 - 申万宏源证券助力上海国有资产经营有限公司成功发行2025年第四期公司债券 发行规模19亿元 期限3年 票面利率1 75% [1] - 本期债券获得近100亿元的全场认购规模 认购倍数达5 26倍 体现市场对发行人的高度认可 [1] - 2025年以来累计协助上海国资经营公司完成三期债券发行 募集资金总额44亿元 其中1月发行的"25沪国K1"票面利率1 68% 创2015年以来上海地区AAA主体公司债券最低利率纪录 [1] 发行主体背景 - 上海国资经营公司是上海国际集团系统战略性金融资产核心持股平台 与申万宏源证券保持长期战略合作关系 [1] - 2016年起申万宏源证券即作为牵头主承销商为其提供债券融资服务 2022年协助发行全国首批上海首单科技创新公司债券 助力拓宽科创融资渠道 [1] 战略合作规划 - 申万宏源证券将持续发挥综合金融服务优势 依托一体化协同体系 深度参与上海国际金融中心和科创中心建设 [2] - 通过高质量综合金融服务支持上海国资经营公司落实国家战略 服务上海重大发展任务及集团高质量发展目标 [2]

赛事背景 - 2024年资本市场迎来政策红利 ETF凭借分散风险 易便捷等优势成为投资者重要选择 [1][2] - 申万宏源证券携手多家基金公司启动第三届ETF实盘大赛 打造专业实战平台助力投资者提升配置能力 [2] - 赛事时间安排：报名6月12日至6月18日 比赛6月18日至9月5日 [1] 主办方 - 申万宏源证券作为国内历史悠久的综合性券商 提供全市场ETF交易支持（货币ETF除外） [5] 赛事亮点 - 老牌券商底蕴 凭借深厚市场积淀和专业投研能力为投资者服务 [5] - 专设投教专区 包含【大咖论市】【大赛专区投教视频】【ETF理财课堂】等模块 [7] - 互动有礼活动 最高可得6.66元红包（每项任务限领1次） [8] - 双赛道竞技 设置【双周达人奖】和【实盘赢家奖】适应不同投资风格 [8] - 专业投顾智囊团全程陪伴 每周提供最新点评资讯和市场热点解读 [8]

债券发行概况 - 济南高新控股集团成功发行2025年度第二期短期融资券，发行规模10亿元，票面利率1.83%，期限1年期 [1] - 债券主体评级为AAA，由申万宏源担任联席主承销商 [1] 公司业务分析 - 济南高新控股集团是济南高新区核心基建及园区开发运营主体，业务涵盖产业园区开发、住宅开发、基础设施建设、土地整理及配套服务 [1] - 通过子公司拓展IT硬件服务、股权投资及金融服务等多元化业务 [1] 合作与战略 - 本次债券发行获得发行人高度认可，为深化合作奠定基础 [1] - 申万宏源计划进一步扩展与客户的合作广度与深度，服务国家重大战略 [1]

产品发行与合作 - 申万宏源证券成功发行国内首批挂钩中证商品期货指数（CCICFI 100001.CCI）的收益凭证 采用美式看涨鲨鱼鳍结构 客户认购规模达3.3亿元 [2] - 公司与中证商品指数有限责任公司达成指数使用许可授权及产品化发展合作 基于中证商品指数公司发布的基础标的开发结构化产品 [2] 产品优势与功能 - 产品设计结合申万宏源证券的结构化产品创设优势 提供下跌风险缓释功能 同时帮助客户捕捉商品期货上涨机会 [2] - 中证商品期货指数是国内首个全市场综合性权威商品指数系列 推动数字科技、金融科技与实体经济融合 服务于大宗商品资产配置和风险管理 [2] 未来发展战略 - 公司将聚焦全品类指数研发、多品类标的交易对冲及结构化产品创设 构建核心竞争力 [2] - 计划通过丰富多元的产品货架 满足不同风险偏好和投资观点的客户需求 为企业和机构投资者提供多样化资产配置方案 [2] - 探索高质量发展路径 助力金融强国建设 [2]