美国股市在九月的首个交易日迎来低开局，三大指数集体下跌，显示投资者在夏季假期结束后变得更加谨慎。与此同时，黄金飙升也显示市场避险情绪浓 厚。 黄金上涨1.6%至3532美元/盎司。市场正面临多重不确定性因素，包括贸易政策的法律变数、长期国债收益率飙升、以及九月本身作为历史上美股表现最 疲弱月份的季节性压力。尽管今年以来股市整体表现强劲，但眼下的环境对风险偏好构成实质性挑战。 道琼斯工业平均指数下跌249.07点，跌幅0.55%，收于45,295.81点。标普500指数下跌0.69%，收于6,415.54点。科技股权重更大的纳斯达克综合指数跌幅最 大，收跌0.82%，报21,279.63点。 | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 45295.81 | 21279.63 | 6415.54 | | -249.07 -0.55% | -175.92 -0.82% | -44.72 -0.69% | | 中国余龙 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 7953.95 | 23379.50 | 6447.25 | | +41.42 +0.52% | -122 ...

会议基本信息 - 会议名称为点金香江之"穹象大衍，稽微开物——香港金融市场前沿投资探索系列"，由万得3C会议在香港交易所支持下举办 [2] - 线上会议于2025年9月2日至9月10日举行，包含四场主题会议，线下专场于9月12日在万得大厦举行，聚焦AI技术在前沿投资研究中的应用 [2] 线上会议主题及安排 - 9月2日主题为"从数字化到智能化，探索认知与应用的新维度" [2] - 9月3日主题为"自生产端到消费端，技术革新与需求升级激发价值链重构"，包含两场圆桌论坛（16:00-16:45和16:45-17:30） [4][5] - 9月8日主题为"由个体到社会，科技与制度共塑未来福祉"，包含两场圆桌论坛（16:00-16:45和16:45-17:30） [6][7] - 9月10日主题为"从效率工具到方法论跃迁，AI驱动投资研究及资产管理革新"，包含两场圆桌论坛（16:00-16:45和16:45-17:30） [8][11] 参会机构及人员 - 参会机构包括华泰证券、中国银河证券、信达证券、华鑫证券、特赞科技、光大证券、中银证券、德意志银行、国联民生证券、摩根资产管理、华夏基金、国信证券、华宇基金、财通证券、香港科技青年联合会、华安基金、工银瑞信、宽邦科技、中信建投证券、南方东英、中泰证券、易方达基金、申万宏源研究所、万得集团等 [4][9][10][12] - 参会人员涵盖首席分析师、基金经理、CEO、经济学家等角色，例如华泰证券海外科技首席何翩翩、中国银河证券国际首席宏观策略师成亚曼、信达证券研发中心交运首席分析师匡培钦、华鑫证券研究所传媒新消费首席朱珠、特赞科技CEO范凌、光大证券汽车首席分析师倪昱婧、中银证券首席宏观分析师朱启兵、德意志银行首席经济学家熊奕、国联民生证券研究所副总经理管泉森、摩根资产管理中国高级基金经理徐项楠、华夏基金资产配置部基金经理许利明、国联民生证券医药首席分析师郑薇、国信证券非银金融行业首席分析师孔祥、华宇基金权益投资部基金经理齐震、财通证券宏观首席分析师陈兴、香港科技青年联合会创会会长胡盛龙、华安基金基金经理熊哲颖、工银瑞信基金经理徐心远、宽邦科技CEO梁举、华夏基金量化投资部负责人孙蒙、中信建投证券研究发展部总监张宝山、南方东英投资策略团队执行董事詹秋莎、易方达基金董事总经理唐永鹏、申万宏源研究所总经理王胜、万得集团副总裁孙骏等 [4][9][10][12] - 主持人包括香港交易所市场科助理副总裁李颖文、光大证券研究所非银金融行业分析师黄怡婷、中国银河证券研究院国际ESG中心主任马宗明、中泰证券研究所金融工程资深分析师何青青、申万宏源证券研究所金融工程部量化与衍生品组主管沈思逸等 [9][10][12] 会议参与方式 - 用户可通过Wind金融终端输入命令"3C"进入万得3C会议板块，搜索"点金香江"栏目观看线上会议，或扫描海报中的直播二维码预约 [2] - 线下会议需扫描海报中的报名二维码锁定席位 [2]

上海合作组织发展 - 上合组织批准《未来10年（2026-2035年）发展战略》并签署24份成果文件，涵盖安全、经济、人文等领域[2] - 成员国发布加强数字经济发展声明，将深化新一代通信技术合作并探讨建立数字政策协作机制[3] 人工智能与数字监管 - 《人工智能生成合成内容标识办法》9月1日施行，要求AI生成内容明确标识，腾讯、抖音等平台已出台细化规则[3] - 腾讯混元开源轻量级翻译模型Hunyuan-MT-7B，支持33个语种和5种民汉语言互译[13] 消费与信贷政策 - 《个人消费贷款财政贴息方案》9月1日实施，银行高管对政策影响持乐观预期，信用卡分期业务不在贴息范围[3] - 上海新增首套及二套房贷利率分别降至最低3.05%和3.09%，存量二套房贷利率可下调至3.36%[10] 交通运输与暑期经济 - 全国暑运期间跨区域人员流动量达116.97亿人次（同比+7%），其中公路自驾出行占比70%达87亿人次[4] 证券市场表现 - A股主要指数普涨：上证指数涨0.46%报3875.53点，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.29%，成交额2.78万亿元[5] - 港股恒生指数涨2.15%报25617.42点，恒生科技指数涨2.2%，南向资金净买入119.42亿港元[5] - 证券行业上半年营收2510.36亿元（同比+23.47%），净利润1122.8亿元（同比+40.37%），85%券商实现盈利[6] 新能源汽车动态 - 比亚迪8月销量37.36万辆（同比基本持平），上汽集团销量36.34万辆（同比+41.04%），长城汽车销量11.56万辆（同比+22.33%）[9] - 特斯拉中国Model 3长续航版降价1万元至25.95万元，CLTC续航达830公里[13] 医药行业进展 - 恒瑞医药1类创新药泽美妥司他片获批上市[9] - 中国生物医药市场规模全球第二，在研创新药占比全球30%，2025年上半年创新药对外授权金额达660亿美元[10] 制造业与工业政策 - 工业母机高质量标准体系建设方案发布，目标2026年基本建立标准体系，2030年全面形成[10] - 日本制造业经常利润同比减少11.5%至11.27万亿日元，汽车等运输机械利润下滑29.7%[15] 房地产市场与土地交易 - 8月土地市场成交量价齐跌，30家典型企业拿地金额环比腰斩创近一年新低，18家企业无新增土地[11] 国际金融市场 - 欧元区8月制造业PMI终值50.7创三年多新高，7月失业率降至6.2%追平历史低点[14] - 韩国8月出口额同比增1.3%，半导体出口额同比大增27.1%刷新历史纪录[16] 大宗商品与贵金属 - COMEX黄金期货涨0.84%报3545.8美元/盎司，白银期货涨2.46%报41.725美元/盎司，白银年内涨幅达40%[19] - 美油涨0.94%报64.61美元/桶，布油涨1.01%报68.16美元/桶，受伊拉克沙特暂停供应和美元走弱影响[19] 汇率与债券市场 - 对冲基金增加人民币看涨期权押注，目标年底汇率升至7或更高[20] - 深圳计划在澳门发行首只10亿元离岸人民币地方政府债券，海南计划在港发行不超过50亿元离岸债券[18] 全球科技与产业 - 台积电考虑2026年将5nm/4nm、3nm和2nm等高端制程价格提高5%-10%[13] - OpenAI计划在印度建设至少1千兆瓦容量的数据中心设施[13]

公开市场操作 - 央行9月1日开展1827亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 全额中标 [1] - 当日逆回购到期2884亿元 实现净回笼1057亿元 [1] 资金面状况 - 银行间市场资金面整体平稳 存款类机构隔夜回购利率下行2bp至1.31% [3] - 非银机构隔夜融资报价略降至1.43% 美国隔夜融资担保利率报4.34% [3][4] 利率债表现 - 银行间主要利率债收益率多数下行 [9] - 国债期货全线收涨：30年期涨0.30% 10年期涨0.17% 5年期涨0.08% 2年期涨0.02% [13] 同业存单与城投债 - 股份制银行一年期同业存单成交利率1.66% 与上日持平 [10] - 近期AAA级城投债各期限利差走势数据更新 [11] 国际宏观动态 - 韩国8月出口同比增长1.3% 半导体出口额151亿美元创历史新高 同比大增27.1% [18] - 汽车出口额55亿美元 同比增长8.6% 实现连续三个月增长 [18] - 欧洲央行行长拉加德表示法国银行体系状况优于2008年危机时期 [16] 地方债发行计划 - 贵州省将于9月8日招标发行503.56亿元地方债 [20] - 深圳市计划在港澳发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券 [20] - 海南省拟于9月在港发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券 [20] 绿色金融进展 - 香港绿色和可持续债券总额连续七年保持亚洲首位 [20] - 外汇交易中心发布符合中欧《共同分类目录》的中国存量绿色债券清单 [20] 债券市场风险事件 - 建发房地产、融侨集团等10家发债主体出现隐含评级下调或延期支付事件 [20] - 8月累计披露9起非标资产风险事件 涉及私募基金、信托计划等违约或风险提示 [21] 政策与合作协议 - 上合组织通过24份成果文件 设立多个安全合作中心 [14] - 支持多边贸易体制声明强调提升发展中国家参与度 [14] - 上海房贷新政实施 部分银行自9月1日起接受存量利率调整申请 [14]

公司概况 - 万得信息技术股份有限公司是中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心 [2] - 公司愿景是做一家让数据垂手可得的全球企业 [2] 招聘计划 - 2026届全球校园招聘正式启动，面向2025年9月至2026年8月毕业的应届毕业生（本科、硕士、博士、博士后）[9] - 招聘岗位涵盖人工智能、软件开发、数据分析、职能类及管理培训生 [10] - 工作地点包括上海、南京、苏州、扬州、深圳及美国旧金山/硅谷 [11] 人才需求方向 - 人工智能方向招聘博士后研究员、大语言模型、多模态、自然语言处理、语音/计算机视觉/推荐系统/搜索算法等专业人才 [10] - 软件开发方向招聘AI架构师及Java、Web、iOS、Android、C++、C、Go、Python、大数据、测试等工程师 [10] - 数据分析方向招聘具备日语、韩语、阿拉伯语、西班牙语、葡萄牙语、俄语、法语、德语、英语能力的人工智能训练师 [10] 公司优势 - 提供AI创新平台，自主研发金融领域AI技术生态系统，推动AI×数据×云的协同演进 [11][15] - 拥有顶级AI团队和技术专家一对一指导，设立学术峰会项目 [12][16] - 提供数百个GPU免费使用权限和万亿级金融沙箱环境 [17] - 提供具有高度竞争力的薪酬及AI成果专项激励 [17] 职业发展 - 设立技术技能与领导力双晋升通道 [18] - 提供业务轮岗机制和AI实战训练营 [18] - 实施AI时代领导力培养项目 [14] 招聘流程 - 采用五步直通录用流程：网申→编程测试→技术面试→HR面试→录用 [19] - 提供官方网站在线申请和二维码扫描投递两种申请方式 [20][21]

万得全球在线课程布局 - 公司通过Wind New Insight主题培训和Wind Insights基础培训系列提供高质量在线课程 每周进行直播 覆盖全球金融专业人士[2] - 2025年9月课程安排包含中文 西班牙语 俄语 葡萄牙语和法语等多语言内容 针对不同区域市场提供定制化分析[3][4] - 课程主题涵盖人工智能金融助手 稀土行业周期 银行客户获取及区域经济分析等前沿领域[2][3][4] 人工智能金融产品发展 - Wind Alice智能金融助手推出解码大消费行业专题 于9月4日16:00以中文直播[2] - Alice Agent功能重新定义智能期权研究与投资 计划在9月11日16:00展示[2] - 公司开发AI驱动的市场分析与投资策略工具 9月3日17:00提供西班牙语版本[3] 大宗商品与工业链研究 - 稀土行业专题分析将于9月18日16:00举行 重点讨论"超级周期"战略布局[3] - 8月课程回顾包含AI信用债券研究实践验证及收益领先者追踪等中文内容[5] 跨国经济与市场分析 - 区域经济专题覆盖俄罗斯经济基本面AI分析(9月10日18:00俄语) 葡萄牙经济复苏驱动(9月17日17:00葡萄牙语) 法国金融市场深度研究(9月24日16:00法语)[4] - 全球资产关联性分析包含美国国债对全球资产影响专题 通过Alice EDB提供英语见解[5] 数据服务与专业工具 - 万得数据深度分析提供基本面专业指南 8月推出日语版本课程[5] - 银行客户获取专题突破传统尽调模式 采用AI驱动勘探与5分钟报告生成技术 定于9月25日16:00中文直播[3]

2025年9月线上课程安排 - 9月4日中文课程"解码大消费赛道全景"由Wind Alice智能金融助手主讲[3] - 9月11日中文课程"Alice Agent：定义智能期权投研新时代"聚焦智能期权研究[3] - 9月18日中文课程探讨稀土行业布局策略[3] - 9月25日中文课程展示AI精准拓客技术可实现5分钟极速报告生成[3] 多语言培训课程体系 - 9月3日西班牙语课程"Wind Alice助力市场分析与投资决策"面向西语用户[3] - 9月10日俄语课程"基于AI的俄罗斯经济基本面分析"于18:00开讲[4] - 9月17日葡萄牙语课程分析葡萄牙宏观经济动因与趋势[4] - 9月24日法语课程"AI洞察法国金融市场"提供数据深度解析[4] 8月课程回顾内容 - 中文课程涵盖AI信用债投研实战及理财收益风向标分析[5] - 日语课程"机构级基本面拆解"提供Wind深度资料实战指南[5] - 英语课程分析美债对全球资产影响并通过Alice EDB工具解析[5] 全球金融培训服务 - 公司每周定期直播为全球用户提供线上课程[2] - 培训内容覆盖智能金融助手、热门产业链、银行对公获客等多领域[3][5] - 课程设置包含中文、西班牙语、俄语、葡萄牙语、法语、日语、英语等多语言版本[3][4][5]

公开市场操作 - 央行8月29日开展7829亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 实现单日净投放4217亿元 [1] - 当周实现全口径净回笼4039亿元 [1] - 9月1日至5日当周将有22731亿元逆回购到期 其中周五单日到期7829亿元 [1] - 周五另有1万亿元91天期买断式逆回购到期 [1] 资金面 - 银行间资金面整体舒适 DR001加权利率上行超1bp至1.33%附近 DR007下行超2bp [3] - 隔夜报价在1.30%有近千亿供给 非银机构质押存单和信用债融入隔夜报价1.45% [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.36% [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近 较上日持平 [7] 利率债收益率 - 银行间主要利率债收益率普遍下行 国债10年期收益率下降1.10bp至1.7790% 30年期下降1.45bp至2.0180% [10] - 国开债10年期收益率下降1.35bp至1.8740% 30年期下降0.50bp至2.1100% [10] - 口行债10年期收益率下降1.00bp至1.9275% [10] - 农发债10年期收益率下降0.75bp至1.9300% [10] - 地方债10年期收益率持平于2.3150% [10] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.01% 10年期主力合约持平 5年期和2年期主力合约均涨0.04% [13] 政策动态 - 国家发改委将研究制定全国统一大市场建设行动方案 清理市场准入壁垒 规范招商引资行为 [14] - 加快修订价格法 出台互联网平台价格行为规则 查处低于成本倾销和虚假宣传行为 [14] 国际宏观 - 韩国债务占GDP比例将从48.1%升至51.6% 2026年计划发行232万亿韩元债券支持财政支出 [16] - 日本财务大臣表示将关注利率上升情况 加强与债券市场沟通 [17] 债券发行计划 - 财政部9月5日招标续发820亿元30年期超长期特别国债和1570亿元1年期记账式附息国债 [19] - 国开行9月1日招标增发不超过200亿元三期金融债 [19] - 蜀道集团280亿元公司债获准注册 创西部省属国企单次注册新增额度纪录 [19] 信用事件 - 惠誉将万科长期外币及本币发行人违约评级从CCC+下调至CCC 子公司万科香港评级同步下调 [14] - 本周债券市场共10起负面事件 涉及融侨集团债券展期、五矿盛世等多家企业中债隐含评级下调 [19] - 本月非标资产风险事件9起 包括私募基金风险提示、信托计划违约等 [20]

1 、 我国经济景气水平总体继续保持扩张。中国 8 月官方制造业 PMI 、非制造业 PMI 和综合 PMI 分别为 49.4% 、 50.3% 和 50.5% ，环比升 0.1 、 0.2 和 0.3 个百分点。 从行业看，通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于 58% 以上较高景气区间。 2 、 一批新规今起将正式实施。 《关于逐步推行免费学前教育的意见》提出，免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费。《个人消费贷款财政贴息 政策实施方案》提出， 2025 年 9 月 1 日至 2026 年 8 月 31 日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款可按规定享受贴息政策。《关于领取 个人养老金有关问题的通知》新增 3 种个人养老金领取情形。 1 、 《永久基本农田保护红线管理办法》公布，自 2025 年 10 月 1 日起施行。 该办法旨在落实最严格的耕地保护制度，守住永久基本农田保护红线，确 保国家粮食安全，推动经济社会高质量发展。永久基本农田划定落实到具体地块，任何单位和个人不得擅自调整、占用或者改变用途。禁止在生态保护红 线、城镇开发边界调整过程中，擅自调整永久基本农田 ...

核心观点 - 申万宏源证券和光大证券均对市场持乐观态度 认为牛市条件逐步具备且支撑股市上涨的逻辑未变 [1][5][6] - 寒武纪超越贵州茅台成为A股新"股王" 标志科技产业对传统消费的价值重估和中国经济结构转型 [3] - 多家机构看好人工智能、军工现代化、白酒修复等投资方向 并提示关注行业估值分化和配置机会 [12][13][14][15][17][18] 焦点锐评 - 寒武纪以1587.91元收盘价超越贵州茅台的1446.1元 终结后者9年统治地位 [3] - 寒武纪上半年营收同比激增4347.82%至28.81亿元 净利润扭亏为盈达10.38亿元 [3] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 为AI产业提供政策支持 [3] 权益市场观点 - 申万宏源证券认为时间已是牛市朋友 核心是26年中基本面周期性改善和增量资金正循环启动 [5] - 光大证券称市场估值合理且上涨逻辑未变 短期关注机械设备、电力设备等补涨方向 [6] - 银河证券认为本轮股市或呈现"慢牛" 房价难与股市形成共振 [7] 市场表现数据 - 创业板指周涨7.74% 年内涨22.33% 科创50周涨7.49% 年内涨27.13% [9] - 恒生指数周跌1.03% 但年内仍涨25.01% 标普500周跌0.10% 年内涨1.10% [9] - COMEX黄金周涨6.23% 年内涨33.14% 美元指数报97.85 [10] 行业研究观点 - 国投瑞银基金认为军工现代化是长期叙事 由国防现代化和自主可控需求驱动 [12] - 华泰柏瑞基金称"人工智能+"迎来戴维斯双击 是切实的投资方向 [13] - 华泰证券认为白酒板块估值情绪处于低位 行业进入良性修复阶段 [14] 行业表现数据 - 通信行业周涨12.38% 年内涨62.85% PE历史分位达80.01% 处于高估状态 [15] - 电子行业周涨6.28% 年内涨38.34% PE历史分位89.39% 高估 [17] - 食品饮料周涨2.13% 但年内跌0.96% PE历史分位12.60% 低估 [17] - 计算机行业周涨1.34% 年内涨30.59% PE历史分位98.28% 高估 [17] 宏观与固收观点 - 长江证券称信用债收益率普遍上行 但绝对价值逐步凸显 建议提升久期 [20] - 中泰证券认为转债调整孕育机会 可关注消费电子、机器人、化工等行业 [21] - 博时基金称债券利率下行逻辑未改 收益率曲线可能陡峭化下行 [22] 资产配置观点 - 中金公司表示2026年3月后美联储可能由特朗普认可者主导 倾向鸽派政策 [24] - 该变化可能利空美元、利好黄金和美债短端 并利好新兴市场股市 [24]