市场概况 - A股市场整体表现强劲，主要股指普遍上涨，创业板50指数大涨6.31%，科创50指数上涨超13%，中证1000指数上涨3.45%，上证指数上涨3.49%，深证指数上涨4.57%，创业板指上涨5.85% [2] - 行业板块Wind一级平均涨幅3.05%，Wind百大概念指数上涨比例92%，通信、电子、综合分别上涨10.84%、8.95%、8.25%，医药生物、煤炭、房地产涨幅滞后，分别上涨1.05%、0.92%、0.50% [2] - 基金发行合计38只，股票型基金发行26只，混合型基金发行6只，债券型基金发行5只，QDII型基金发行1只，总发行份额233.14亿份 [2] 全球大类资产 - 全球权益市场呈现"东升西落"，美国三大股指受美联储鸽派发言影响强势反弹，欧洲市场分化，英国富时100逆势增长，德国DAX和法国CAC受经济放缓压制，恒生科技指数因政策支持和资金流入上涨 [4] - 大宗商品原油因OPEC+减产预期走强，工业金属铜、铝因需求疲软下跌，黄金白银受美元走强压制，农产品大豆因天气炒作上涨，焦煤、天然气因供应宽松回调 [4] - 美元指数小幅上升，非美货币涨跌互现 [5] 国内基金市场 - 万得中国基金总指数周回报1.98%，近一月回报4.84%，最近一季度回报10.12%，年初至今回报12.24% [8] - 万得股票型基金总指数周回报4.18%，近一月回报9.09%，最近一季度回报19.34%，年初至今回报21.60% [8] - 万得混合型基金总指数周回报2.92%，近一月回报7.94%，最近一季度回报16.26%，年初至今回报19.48% [8] - 万得债券型基金指数周回报0.08%，近一月回报0.25%，最近一季度回报0.97%，年初至今回报1.57% [8] - 市场情绪持续向好，成交额维持在2万亿上方，逼近2024年10月初水平 [8] 行业表现 - Wind一级行业平均涨幅超3%，信息技术业以8.68%涨幅领先，电信服务、可选消费、工业、材料表现不俗，涨幅分别为5.35%、4.18%、2.43%、2.36% [12][14] - 金融、能源、公用事业涨幅均在1%以上，房地产业以0.75%涨幅垫底 [12][14] - 信息技术业PE TTM历史分位99.9%，PB LF历史分位96.4%，材料业PE TTM历史分位100.0%，PB LF历史分位48.0% [14] 国内债券市场 - 30年期和10年期国债期货同步走弱，"股债跷跷板"效应显著，短端资金利差（R007-DR007）压降不显著，中长期利率维持低位 [15] - 国债到期收益率10年上升4BP至1.782%，5年上升4BP至1.632%，2年上升3BP至1.434%，1年持平于1.371% [17] - 中短期票据到期收益率(AAA+)5年上升6BP至2.021%，企业债到期收益率(AAA)5年上升8BP至2.000% [17] 基金发行 - 上周合计发行38只基金，股票型基金发行26只，混合型基金发行6只，债券型基金发行5只，QDII型基金发行1只，总发行份额233.14亿份 [16]

市场要闻 - 上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行 国家最高领导人将主持会议并发表讲话[2] - 中国8月官方PMI数据将于8月31日发布 7月制造业PMI为49.3% 较上月下降0.4个百分点[3] - 美联储主席鲍威尔暗示可能开启降息周期[4] - MSCI中国指数8月26日收盘后调整 新增14只标的(9家港股+5家A股) 剔除17只股票(14家A股+1只B股+2只港股)[5] - 本周中国央行公开市场20770亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期2665亿元/5803亿元/6160亿元/2530亿元/3612亿元[6] - 中国央行8月25日开展6000亿元MLF操作 期限1年期[7] - 美国将公布二季度GDP修正值 初值为年化3% 远超市场预期的2.6%[7] - 美国将公布7月PCE物价指数 市场预期核心PCE同比升2.9% 前值升2.8%[8] - 多个经济体将公布重要经济数据 包括德国9月GFK消费者信心指数/美国二季度实际GDP/德国8月CPI等[9] - 欧洲央行9月可能按兵不动 若经济疲软或于秋季重启降息讨论 澳洲联储已将利率降至3.6% 为2023年4月以来最低[10] - 英伟达/阿里巴巴/美团/拼多多等知名公司将发布财报[11] - SpaceX星舰第10次试飞窗口为北京时间8月25日7点30分[12] 板块事项 - 中国算力平台加快建设 10个省区市算力分平台正式接入 预计2025年智能算力规模增长超40%[14] - 三部门发布稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法 对稀土产品冶炼分离实行总量调控[15] - 三部门联合起草互联网平台价格行为规则 公开征求意见时间为8月23日至9月22日[16] - 8月26日国内成品油调价窗口开启 预计下调235元/吨 加满50升汽油可省9-10.5元[17] - 多个展会即将举办：中国国际大数据产业博览会(8月27日贵阳)/成都国际汽车展览会(8月29日-9月7日)/中国—东北亚博览会(8月27日-31日长春)/中国—阿拉伯国家博览会(8月28日-31日银川)[18][19] 个股大事 - 中国中铁尖扎黄河特大桥施工事故原因正在调查中[21] - 格林美拟发行H股在香港联交所主板上市[21] - 明泰铝业拟出售三门峡铝业2.5%股权持有焦作万方股份[21] - 鼎胜新材拟出售三门峡铝业0.57%股权持有焦作万方股份[21] - 景旺电子拟50亿元投建珠海金湾基地扩产项目 聚焦AI算力等高增长领域[21] - 多家公司发布上半年业绩：锡业股份净利润10.62亿元(同比增32.76%)/金螳螂净利润3.58亿元(同比增3.95%)/华厦眼科净利润2.82亿元(同比增6.2%)/炬芯科技净利润同比增123.19%[21] - 部分公司业绩下滑：振东制药净利润793.13万元(同比降74.13%)/招商南油净利润降53.28%/重庆建工亏损2.49亿元/华灿光电亏损1.15亿元/数字政通亏损1869.27万元[21] - 中工国际签署约5.13亿元海外道路工程项目合同[21] - 艾隆科技控股股东等拟合计减持不超过1.69%股份[22] 限售股解禁 - 本周共有36家公司限售股解禁 合计解禁50.66亿股 按8月22日收盘价计算解禁总市值923.15亿元[23] - 8月28日为解禁高峰期 7家公司解禁市值合计356.08亿元 占解禁规模的38.57%[23] - 解禁市值前三：徐工机械319.08亿元/大族数控316.47亿元/容百科技57.07亿元[23] - 解禁股数前三：徐工机械35.69亿股/大族数控3.59亿股/宣泰医药3.11亿股[23] - 解禁股份类型包括首发原股东限售股份(15家)/股权激励限售股份(10家)/定向增发机构配售股份(6家)等[23] 新股日历 - 本周A股华新精科将于8月25日申购[28] 机构观点 - 中信证券指出此轮行情主要推动者并非散户 高净值人群和企业客户参与热情更高 未来行情延续需要新的配置线索[31] - 中信证券建议继续聚焦资源/创新药/游戏和军工 开始关注化工和消费电子 逐步增配"反内卷+出海"品种[32] - 浙商证券表示上证指数已突破3731点并站上3800点 下一个中线目标有望挑战5178-2440跌幅的0.618分位[33] - 浙商证券建议采取"大金融+泛科技"均衡配置 增加对地产板块关注度 挖掘年线上方低位个股[33] 经济数据预告 - 美国将公布重要经济数据：第二季度实际GDP年化季率修正值(预期3%)/7月PCE物价指数年率(预期2.6%)/核心PCE物价指数年率(预期2.8%)[42][44] - 德国将公布8月IFO商业景气指数(前值88.6)/8月CPI年率初值(前值2%)[36][44] - 欧元区将公布8月经济景气指数(前值95.8)/工业景气指数(前值-10.4)/服务业景气指数(前值4.1)[41][42] - 日本将公布8月东京CPI年率(前值2.9%)/核心CPI年率(前值2.9%)[43]

货币政策与流动性支持 - 中国人民银行8月25日开展6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，净投放3000亿元，为连续第六个月加量续作[2] 消费刺激政策 - 个人消费贷款贴息政策于9月1日实施，中央财政首次在个人消费贷款领域实施贴息，精准支持"用于消费的部分"[2] - 国务院部署消费品以旧换新政策，可能上调资金支持规模并扩大品类范围，以扩大内需和提振消费[3] - 陕西省推出31项举措促进民营经济高质量发展，从体制机制、发展环境和政策供给方面解决突出问题[3] 资本市场表现 - 上周A股三大股指创阶段新高，通信和电子等科技成长板块涨幅居前[4] - 截至8月24日，1688家A股上市公司披露2025年半年报，978家净利润同比增长，288家发布中期分红方案合计1646.98亿元[4] - 8月22日以来超百家A股公司发布中期分红预案，多家头部企业首次宣告中期分红[4] - 权益类ETF规模突破4.11万亿元创历史新高，年内新增近8000亿元增幅达24%，8月22日单日增长超1100亿元[5] - 过去一年量化对冲策略主题基金近七成单位净值增长率为负，平均收益为-1.04%[5] 行业与产业发展 - 中国算力总规模年增速达30%，2025年智能算力规模预计增长超40%[8] - 2025年7月全国电力市场交易电量6246亿千瓦时同比增长7.4%，绿电交易电量256亿千瓦时同比增长43.2%[8] - 1-7月机械工业五大类行业增加值均保持增长，电气机械和器材制造业增11.9%，汽车制造业增10.9%[9] - 2025年暑期档电影总票房突破110亿元[9] - 广东和浙江快递公司对电商客户涨价，广东地区每件调价0.3-0.7元并设1.4元/单底线价[9] 科技创新与前沿领域 - 中兴通讯生产经营活动正常无重大未披露事项[7] - 景旺电子拟50亿元扩产珠海金湾基地聚焦AI算力等领域[7] - 英伟达预热机器人"新大脑"并发布开源物理AI应用CosmosReason[12] - 特斯拉CEO马斯克宣布xAI开源Grok2.5模型并成立新公司Macrohard对抗微软[12] - 苹果开发代号V68的折叠屏iPhone，搭载四摄像头和TouchID，采用书本式结构设计[13] - 赣锋锂业硫化物固态电池材料通过客户认证并向多家下游客户供货[12] 国际合作与外交 - 韩日领导人17年来首次发表联合公报，同意推进氢能、人工智能等领域合作[14] - 印度总理莫迪访日，日印拟设定未来10年对印度民间投资10万亿日元目标[14] 宏观经济数据 - 美国7月PCE数据可能不影响9月降息但若通胀超预期将打压后续降息预期[15] - 英伟达财报若不及预期可能引发美股科技股抛售[15]

公开市场操作 - 8月25日-29日当周央行公开市场将有20770亿元逆回购到期、3000亿元MLF到期、5000亿元6个月期买断式逆回购到期及4000亿元3个月期买断式逆回购到期 [1] 资金面 - 央行连续资金注入后银行间市场资金面常态宽松 存款类机构隔夜和七天回购加权利率均回落约5个基点 DR001降至1.41%附近 DR007降至1.46%附近 [3] - 匿名点击系统隔夜报价集中在1.4%附近 供给规模达数百亿 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.31% [4] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率为1.67% 较上日持平 [8] 国债期货 - 30年期主力合约下跌0.12% 10年期主力合约下跌0.18% 5年期主力合约下跌0.07% 2年期主力合约下跌0.01% [15] 要闻资讯 - 央行8月25日开展6000亿元1年期MLF操作 采用固定数量利率招标多重价位中标方式 [16] - 财政部新发10年期国债中标利率1.83%（全场倍数2.58 边际倍数1.67） 30年期国债中标利率2.15%（全场倍数2.89 边际倍数2.59） [16] - 市场传言中小机构债券对话报价受限未获官方通知确认 [16] - 日本2026/27财年预算申请金额达120万亿日元 连续三年创新高 财务省计划将长期利率假设设定为2.6% [17] - 韩国财政部下调2025年GDP增长预期至0.9%（原1.8%） 维持2026年增长1.8%预期 通胀预期均调整为2.0% [17] 债券负面事件 - 湖南华侨城文旅投资22湘侨02、中交房地产25交房01、深圳集团22深业MTN002等10只债券发生隐含评级下调或违约事件 [18] - 非标资产风险涉及私募基金、信托计划及债权计划等9起案例 包括中融-隆晟1号信托计划违约、高密市基础设施建设债权资产违约等 [19] 发行计划 - 国开行8月25日招标增发不超过110亿元金融债 农发行同日招标增发不超过200亿元固息债 [21] - 广西9月计划发行408.583亿元地方债 山东（不含青岛）9月计划发行412.23亿元地方债 [21] - 日本30年期国债收益率触及1999年以来历史新高 [21]

市场行情与指数表现 - 8月22日上证指数涨1.45%报3825.76点，深证成指涨2.07%，创业板指涨3.36%，科创50涨8.59%，万得全A涨1.64%，A股全天成交2.58万亿元，沪指当周累涨3.49%创年内最佳周表现 [3] - 截至8月22日，万得全A今年以来涨20.69%，上证指数涨14.14%，深证成指涨16.82%，创业板指涨25.26%，科创50涨26.18% [9] - 恒生指数涨1.38%报25339.14点，恒生科技指数涨1.89%报5647.68点，标普500涨0.27%报6466.91点，纳斯达克指数涨2.49%报21496.53点 [10] 行业表现与估值 - 通信行业一周涨10.84%今年以来涨44.91%PE TTM 70.19%处于偏高估水平，电子行业一周涨8.95%今年以来涨30.17%PE TTM 85.55%处于高估水平 [15] - 计算机行业一周涨7.93%今年以来涨28.86%PE TTM 98.25%处于高估水平，传媒行业一周涨5.17%今年以来涨27.46%PE TTM 74.37%处于偏高估水平 [15] - 社会服务行业一周涨4.55%PE TTM 39.14%处于偏低估水平，农林牧渔行业一周涨3.72%PE TTM 4.35%处于低估水平，食品饮料行业一周涨3.29%PE TTM 11.96%处于低估水平 [15] - 石油石化行业一周涨2.92%PE TTM 36.82%处于偏低估水平，电力设备行业一周涨2.28%PE TTM 36.58%处于偏低估水平，银行行业一周涨1.25%PE TTM 37.26%处于偏低估水平 [16] 机构观点与配置建议 - 浙商证券认为上证指数突破3731点后中线目标有望挑战5178-2440跌幅的0.618分位，建议采取"大金融+泛科技"均衡配置并增加对地产板块关注度 [6] - 华泰证券建议进攻性仓位转为做多顺周期品种，权益资产优先考虑美国小盘+新兴市场，债券做陡美债曲线，商品关注铜大于油 [23] - 中信证券认为市场风格进入高位震荡期，8月下旬市场将回归业绩主线，关注AI算力、消费电子、军工、创新药等方向 [5] - 方正证券推荐增配科技成长资产，围绕中报业绩预期增速较高或改善领域布局，港股估值优势凸显且南下资金流向人工智能等核心资产 [7] 板块与行业驱动因素 - DeepSeek-V3.1模型采用UE8M0 FP8技术推动算力芯片国产化进程加速，相关企业获得资金关注 [3] - 摩根大通估计潜在资产轮动可能为股市注入额外14万亿元流动性，约相当于流通市值的16% [3] - 鹏华基金指出机器人产业受政策支持、技术迭代加速和场景落地验证三大核心逻辑驱动，每2个月技术迭代升级一版 [11] - 富国基金强调创新药板块迎来"基本面+政策"双驱动，头部Biotech企业逐步盈利，国产新药出海加速，中国有望占据全球30%-50%市场份额 [12] - 中欧基金认为新质生产力领域通过技术创新带动消费，推动房地产、汽车、家居等传统产业复苏 [13] 债券与宏观环境 - 中金公司指出现实条件不支持美联储大幅降息，美国面临"类滞胀"风险，货币政策仍以稳定通胀为核心 [19] - 中信建投认为短期内债市压力最大阶段已过去，基本面资金面支持债市，1.7%或是债市当前阶段性下限 [20] - 嘉实基金表示债市波动源于市场结构和投资者行为变化而非基本面政策面转向，中短期限信用债更具优势 [21]

投融概况 - 本周融资事件141起 较上周增加4起 融资金额95.23亿元 较上周减少79.99亿元 [4] - 亿元及以上融资事件20起 较上周增加7起 公开退出案例18个 较上周减少6个 [4] - 173家机构参与投资 较上周减少6家 48起事件披露金额 5000万-1亿区间融资事件14起 较上周增加4起 [4][5] 重点融资事件 - 中科合成油完成数十亿元股权融资 聚焦煤制油全产业链技术 [7] - 芯擎科技完成超10亿元B轮融资 专注汽车电子芯片设计 [7] - 一兮生物完成近2亿元A轮融资 实现HMO生物合成产业化 [8] - 尊远连锁集团完成38亿元B轮融资 布局人工智能零售技术 [8] 行业分布 - 融资数量前五行业：医药健康(26起) 电子(25起) 装备制造(24起) 信息技术 电力设备与新能源 合计占比73.76% [11] - 融资金额前五行业：消费品与服务 电子 电力设备与新能源 材料 医药健康 合计占比85.26% [13] - AI芯片赛道受关注 2025年国内投融事件近60起 金额近40亿元 [15][16] 地域分布 - 融资数量前五地区：江苏省(29起) 上海市(25起) 广东省(19起) 北京市(17起) 浙江省(16起) 合计占比75.18% [18][19] - 融资金额前五地区：海南省(38.10亿元) 四川省(11.53亿元) 北京市(11.28亿元) 湖北省(10.13亿元) 江苏省(9.92亿元) 合计占比85.03% [18][19] 轮次分布 - 天使轮和A轮融资合计95起 占比70.21% B轮融资金额占比超5成 [22] - 早期融资趋势持续 但本周投资轮次有所后移 [22] 机构动态 - 173家机构参与投资 合计出手198次 [24] - 活跃机构包括毅达资本(4次) 深创投(3次) 合肥创新投资(3次) 道彤投资(3次) 金雨茂物(3次) [24] 退出事件 - 公开退出案例18个 股权转让9个 并购2个 新三板挂牌4个 IPO项目3个 [28][29] - 天岳先进香港上市募资23.5亿港元 成为A+H碳化硅衬底第一股 [31] - 宏远股份北交所上市募资2.81亿元 能之光北交所上市募资1.07亿元 [32] 政府出资平台 - 来觅平台收录764家政府出资机构 包含中央及地方层级 [33][34] - 北京国管 常州投资集团 重庆渝富控股位列机构活跃度前三 [34]

互联网平台监管政策 - 国家发改委等部门发布《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》，要求平台不得限制流量、屏蔽店铺或下架商品以干预平台内经营者自主定价权 [2] 半导体产业投资 - 美国政府以每股20.47美元收购英特尔4.333亿股普通股（总值89亿美元），占股9.9%，成为英特尔最大单一股东，投资资金来自《芯片与科学法案》及安全飞地项目 [2] - 英特尔累计获得美国政府芯片法资金111亿美元，包括此前22亿美元拨款 [2] 农业贸易合作 - 中国驻美大使谢锋强调中美农业合作重要性，中国是美国农产品第一大出口市场，美国出口大豆的50%销往中国 [3] 区域经济发展 - 成渝地区双城经济圈前7个月进出口额达1.03万亿元，同比增长6.1%，笔记本电脑和汽车通过中欧班列等通道出口带动西部外贸 [4] - 江苏"苏超+"消费模式带动95.9%现场观众产生额外消费，成为城市消费引擎 [4] - 福建、浙江探索设立省级并购基金，地方国资通过基金化方式拓展并购重组路径 [4] 资本市场动态 - 保险资产管理业调查显示股票成为保险机构下半年首选投资资产，重点关注人工智能、红利资产、新质生产力等领域 [5] - 对冲基金以7周最快速度净买入中国股票，新兴市场基金7月大幅增加对中国内地和香港配置权重 [5] - 养老基金二季度新进入29家个股前十大流通股东，新增持股市值超1亿元个股包括卫星化学、生益电子等11家公司 [5] - 证监会批准国信证券成为万和证券主要股东，深投控成为实际控制人，国信证券通过换股取得万和证券96.0792%股份 [5] 新能源与电池产业 - 亿纬锂能大圆柱新产品三季度量产交付，2026年荆门工厂预计满产，固态电池MWh产线年内于成都建成，动力电池盈利能力下半年稳定向上 [6] - 全国发电装机容量达36.7亿千瓦（同比增长18.2%），其中太阳能装机11.1亿千瓦（增50.8%），风电装机5.7亿千瓦（增22.1%） [7] - 磷酸铁锂行业召开理事会探讨去产能方案及低碳转型路径 [7] 消费与零售数据 - 1-7月电脑、智能穿戴和手机线上销售额分别增长29.9%、28.4%和20.3%，服务消费中旅游、餐饮和文娱线上销售额增24.8%、16.6%和11% [8] - 8月狭义乘用车零售预计194万辆（环比增6.2%，同比增2%），新能源零售110万辆，渗透率56.7%创新高 [8] - 海南调整汽车置换补贴政策，要求8月25日后新车在海南注册上牌 [8] - 广西收购存量商品房2万套，拉动销售面积增速9.35个百分点，商品房库存同比下降21.1% [8] - 上海融创海壹号院年内销售金额超220亿元，上海总价3000万元以上新房年成交金额预计突破1000亿元 [9] - 美团闪购联合家电品牌推出"只换不修"服务，覆盖近万家零售门店 [9] 金融政策创新 - 湖南推进数字人民币应用于连环债清偿，建立资金直达链尾模式，扩展移动支付场景 [10] 科技与人工智能 - 英伟达正与美国政府磋商向中国出口新型AI芯片B30A（H20后续产品），性能超H20 [11] - 华为云调整架构聚焦"3+2+1"业务（通算、智算、存储、AI PaaS、数据库、安全），加大AI领域投入 [11] - 中国移动发布算网大脑3.0，融合九天大模型实现智能算网规划 [11] - 小米之家门店年底将突破20000家，人车家全生态融合店超200家，销服一体店超2000家 [11] - 比亚迪在马来西亚建设组装工厂，2026年投产 [11] - 苹果起诉前Apple Watch华裔架构师窃取商业机密并跳槽OPPO [12] - OpenAI CEO奥特曼将日常运营移交应用业务CEO，专注万亿美元级融资及脑机接口项目 [12] - Meta与Midjourney签署AI美学技术授权协议，提升影像生成能力 [12] 国际关系与政策 - 特朗普威胁解雇美联储理事库克，以重塑美联储理事会 [14][15] - 芝加哥联储行长称鲍威尔任内FOMC反对次数仅18次（共62次会议），凸显共识能力 [15] - 普京称俄美关系出现曙光，与特朗普会晤是关系恢复开端 [15] - 日韩首脑会谈推动信任建设，探讨扩大工作度假签证及经济合作 [16] - 日本央行行长植田和男称劳动力短缺成紧迫经济问题，工资上涨带来通胀压力 [16] - 多国邮政公司因美国关税政策暂停向美发送包裹（特朗普行政令取消800美元以下包裹免税） [16] - 德国总理默茨称德国经济面临能源成本高企及美国关税引发的结构性危机 [16] - 印度总理莫迪称印度将成全球第三大经济体，对全球经济增长贡献率达20% [17] 金融市场与大宗商品 - 特斯拉股价单日涨6.22%，市值增644亿美元，与字节跳动火山引擎合作接入豆包及DeepSeek大模型，上调Cybertruck顶配版售价1.5万美元 [18] - 债市调整因宏观经济预期变化、货币政策不降息、股市风险偏好提升及资金分流，机构认为利率大幅上行概率低 [19] - CFTC数据显示COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少12468手至141758手，白银净多头增530手至28787手，铜净多头增561手至25105手 [20] - 美联储主席鲍威尔全球央行年会讲话推动美元下跌，非美货币上涨，人民币汇率有望重返6时代 [21]

外资加速布局A股市场 - 全球对冲基金正以6月底以来最快速度买入中国股票，外资机构持有A股市值约2.5万亿元，较2024年末的2.31万亿元增长8%，占A股总流通市值2.72% [2] - 920家披露2025年中报的A股公司中，261家前十大流通股东出现QFII身影，合计持股市值约301.40亿元，高盛、瑞银、摩根士丹利等机构认为市场情绪显著回暖且中期展望向好 [2] - 韩国投资者年内对中国股票净买入约4.99亿美元，此前3年累计净卖出9.85亿美元，重点关注港股及A股市场电动汽车、电池、人工智能和科技板块高成长龙头企业 [5] 机构资金持仓动向 - 公募基金与社保基金连续两个季度共同持有98只个股，集中分布于医药生物、化工等高成长领域，这些个股二季度末流通A股市值较一季度末整体增长3.64% [2] - 全市场1046只成立满10年的主动权益基金中，203只近十年累计回报超100%（占比19.41%），但仍有94只尚未回本，其中18只过去十年收益亏损超30% [3] 全球市场表现对比 - 最近一周深证成指累计涨幅达4.57%，MSCI中国A股和沪深300指数涨幅均超4%（分别为4.27%和4.18%），中证500指数上涨3.87%，上证指数上涨3.49% [6] - 同期道琼斯工业指数上涨1.53%，标普500指数上涨0.27%，纳斯达克指数下跌0.58%；亚洲市场中印度SENSEX30指数上涨0.88%，日韩指数分别下跌1.72%和1.76% [6] - 欧洲市场英国富时100指数上涨2.00%，商品市场COMEX黄金上涨1.02%，COMEX白银上涨2.38%，ICE布油上涨2.14% [11] 债券市场动态 - 中国1年期、5年期和10年期国债收益率分别上涨0.42BP、3.76BP和3.53BP，而10年期美国国债收益率累计下跌7BP [8][9] - 债市企稳态势尚未确立，权益市场波动成为影响债市最大变量，长期看市场将回归基本面定价逻辑 [3] 基金市场业绩分化 - 万得股票型基金总指数单周上涨4.18%，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金指数涨幅均超3%，可转债基金指数上涨3.13% [10] - 纯债基金表现不佳，中长期纯债型指数和短期纯债型基金指数分别下跌0.14%和0.04%，货币市场基金指数微涨0.02% [10] 银行理财市场格局 - 新发银行理财产品中固收+型基金数量313只（占比51.74%），规模421.64亿元（占比75.35%），纯债固收型基金规模118.90亿元（占比21.25%） [12][13] - 银行理财子公司占据核心地位，新发产品数量454只（占比75.04%），规模544.13亿元（占比97.24%），城商行和农商行数量活跃但规模较小 [14] - 贝莱德建信理财整体平均收益率达3.23%，高盛工银理财为3.43%，施罗德交银理财为3.18%，表现领先市场 [16] 宏观政策与市场预期 - 美联储7月会议纪要显示几乎全体决策者支持暂不降息，多数认为通胀上升风险高于就业下行风险，稳定币可能推高对美国国债的需求 [5] - 鲍威尔在杰克逊霍尔会议上强调货币政策将"谨慎前行"，华泰证券研报认为释放了9月降息信号，维持年内再降息两次预测 [18] - A股日均成交额达1.95万亿元以上，两融规模回升至2.1万亿元以上（为2015年6月以来最高），开户数及MAU回升显示潜在资金流入空间充足 [19]

宏观经济与政策 - 2025年上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行 国家主席习近平将主持会议并发表讲话[2] - 美联储主席鲍威尔称风险平衡变化可能需调整政策立场 交易员完全消化年底前降息两次预期[2] - 央行8月25日开展6000亿元MLF操作 净投放3000亿元 为连续第6个月加量续作 8月中期流动性净投放总额达6000亿元[2] - 国务院常务会议研究释放体育消费潜力 强化财税金融政策支持内需 审议通过《"三北"工程总体规划》[3] - 1-7月全国实际使用外资金额4673.4亿元人民币 同比下降13.4% 但瑞士、日本、英国对华投资分别增长63.9%、53.7%、19.5%[4] 资本市场表现 - 上证指数涨1.45%报3825.76点 创十年新高 深证成指涨2.07% 创业板指涨3.36% 科创50涨8.59% 成交额2.58万亿元连续8日破2万亿[5] - 恒生指数涨0.93%报25339.14点 恒生科技指数涨2.71% 南向资金净买入51.66亿港元[6] - 保险机构下半年首选投资资产为股票 其次为债券和证券投资基金 看好医药生物、电子、银行等行业[6] - 摩根大通估计中国股市潜在资产轮动可能注入额外14万亿元流动性 约相当于流通市值16%[6] - 美国三大股指全线收涨 道指涨1.89%创历史新高 标普500涨1.52% 纳指涨1.88%[18] 行业动态与监管 - 工信部等三部门对稀土开采和冶炼分离实行总量调控管理 要求建立产品流向记录制度[3] - 金融监管总局提出16条措施支持海峡两岸融合发展 鼓励台湾金融机构投资入股福建法人银行[3] - 中国光伏行业协会倡议抵制低于成本价恶性竞争和盲目扩产 华电集团20GW组件采购投标均价提升至0.71元/W[11] - 工信部表示将持续优化全国算力布局 引导智能算力基础设施适度超前建设[11] - 证监会发布修订后的《证券公司分类评价规定》 突出促进功能发挥和差异化发展[11] 公司重大事项 - 东风集团股份拟私有化退市 子公司岚图同步介绍上市[9] - 长江电力控股股东拟增持40亿-80亿元[9] - 万科A上半年亏损119.47亿元[9] - 中国中车上半年净利润同比增长72.48% 拟10派1.1元[9] - 阿里巴巴重新划分业务板块为四大集团 饿了么、飞猪归入中国电商集团[14] - 特斯拉与火山引擎合作 在国内使用其大模型服务 Model Y L车型搭载豆包和DeepSeek模型[15] - 英伟达指示供应商停止生产H20芯片相关产品[3] 商品与外汇市场 - COMEX黄金期货涨1.05%报3417.20美元/盎司 COMEX白银期货涨2.10%报38.88美元/盎司[23] - 美油主力合约收涨0.39%报63.77美元/桶 布伦特原油涨0.21%报67.26美元/桶[23] - LME期铜涨0.87%报9809.00美元/吨 其他基本金属全线上涨[23] - 在岸人民币对美元收盘报7.1805 本周累计涨18个基点[25] - 美元指数跌0.94%报97.72 非美货币多数上涨[25] 国际环境 - 美国总统特朗普考虑通过交易持有英特尔10%股权 英特尔已同意出售[16] - 特朗普政府考虑对进口家具征收关税 具体税率未定[16] - 德国第二季度GDP终值环比萎缩0.2% 较初值进一步恶化[17] - 日本7月核心CPI同比上涨3.1% 连续8个月保持在3%以上[17] - 韩国政府将今年经济增长预期从1.8%下调至0.9%[17]

美股市场反应 - 道琼斯工业平均指数上涨846.24点（涨幅1.89%）至45,631.74点 创历史收盘新高 [1] - 标普500指数上涨1.52%至6,466.91点 盘中距历史高点仅差3点 [1] - 纳斯达克综合指数上涨1.88%至21,496.53点 [1] - 中国金龙指数上涨210.44点（涨幅2.73%）至7,920.12 [2] - 纳斯达克100期货上涨363点（涨幅1.56%）至23,582.75 [2] - 标普500期货上涨96.5点（涨幅1.51%）至6,484.75 [2] 科技股表现 - 英伟达股价上涨1.7% Meta上涨超2% [3] - Alphabet和亚马逊均涨逾3% 特斯拉飙升近6% [3] - 科技股对利率敏感 降息预期降低融资成本并提升未来现金流折现价值 [3] 利率与债券市场 - 美国3个月期国债收益率下降3.98个基点至4.186% [2] - 10年期国债收益率下降5.45个基点至4.262% [2] - 2年期国债收益率下降7.44个基点至3.707% [2] - 5年期美债期货上涨0.43个基点至109'010 [2] - 10年期美债期货上涨0.59个基点至112'045 [2] - 2年期美债期货上涨0.16个基点至103'295 [2] 美联储政策信号 - 鲍威尔暗示经济前景和风险平衡变化可能需要政策调整 [7][9] - 强调税收政策、贸易结构和移民趋势正长期影响劳动力市场和物价水平 [4] - 承认2020年"灵活平均通胀目标制"策略存在现实挑战 高通胀对低收入群体伤害最深 [11] - 重申坚持2%通胀目标作为维持长期通胀预期稳定的关键 [12] 市场预期变化 - 利率期货市场定价9月降息25个基点概率升至83% 远高于本周初的75% [5] - Northlight资产管理公司指出市场已"抢跑"降息预期 [5] - 全周表现分化：道指涨1.5% 标普500涨0.3% 纳指跌0.6% [5] 经济环境评估 - 鲍威尔指出关税措施可能推升通胀并形成"滞涨"局面 [9] - 强调经济面临全球增长放缓、贸易政策紧张和价格压力等多重力量相互作用 [9] - 认为关税导致的通胀可能是一次性水平跃升 但影响仍在扩散且存在不确定性 [10]