热点头条 - 迈威尔科技宣布以32.5亿美元收购Celestial AI，旨在加强其在人工智能计算领域的技术布局与市场竞争力，并拓展AI芯片业务的应用场景和客户群体 [2] - 特斯拉发布机器人Optimus跑步片段，展示了其在人形机器人运动控制技术上的重要突破，有望加速机器人商业化进程 [2] - 嘉能可下调2026年铜产量预期，指出铜供应难以在短期内大幅提升，美国资金开始大肆囤货以应对可能的铜价上涨 [2] 大中华地区公司要闻 - 小米汽车自2024年4月3日以来累计交付已超过50万台，标志着公司在新能源汽车市场的竞争力不断提升 [4] - 京东工业正式启动招股，拟发行2.1亿股，每股定价12.7至15.5港元，预计最高集资32.7亿港元，计划12月11日在港交所挂牌 [4] - 摩尔线程将于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市 [4] - 沐曦股份披露发行价格为104.66元/股，发行4010万股新股，格林达拟以自有资金7999.99万元参与认购战略配售764379股，占发行总量的1.91% [5] - 台湾虎航董事会通过第三代机队计划，拟增租11架、增购4架A321neo新机并取得4架购机选择权，预计斥资总值近400亿元新台币，新机将提升机队燃油效率和座位配置 [5] - 台积电因2nm技术遭泄露，其前员工与东京电子台湾分公司前雇员涉嫌窃取商业秘密，台湾检方已对东京电子台湾分公司提起诉讼 [5] - 江波龙拟定增募资不超过37亿元，用于面向AI领域的高端存储器研发及产业化、半导体存储主控芯片系列研发、半导体存储高端封测建设及补充流动资金 [5] 美洲地区公司要闻 - 亚马逊AWS公开推出3nm AI芯片Trainium3，运算速度超前代3倍，与同等GPU系统相比可降低AI模型训练和操作成本达50%，同时推出Nova 2大模型与Prime Video新闻中心 [7] - 英伟达首席财务官反驳AI泡沫论，称行业处转型早期阶段，目前交付的大多数全新AI芯片用于增加新的数据中心基础设施 [7] - 苹果顶级设计主管艾伦·戴伊离职加盟Meta担任首席设计官，苹果已任命资深设计师斯蒂芬·勒梅接任 [7] - Meta任命苹果前用户界面设计主管艾伦·戴伊为首席设计官，强化AI硬件布局，戴伊将于12月31日正式上任 [7] - 特斯拉CEO马斯克转发Optimus机器人跑步视频，团队称刷新个人纪录，马斯克曾承诺2026年量产，目标售价2-3万美元，德国销量下降20.2%至1763辆 [7] - 微软否认下调AI软件销售配额，称报道混淆增长目标与销售配额概念，同时确认Win11存在资源管理器、开始菜单等核心应用Bug [8] - 英伟达CEO黄仁勋称能源已成为AI下一个全球瓶颈，预测十年内小型核反应堆将广泛用于AI供电 [8] 亚太地区公司要闻 - 三星电子HBM产量超越SK海力士成为全球第一，Exynos 2600芯片首发2纳米制程，将搭载于Galaxy S26系列，NAND Flash和DRAM缺货加剧，拒签长约 [10] - 高盛预测丰田汽车2025-2028财年营收分别为50.25万亿、51.51万亿、51.71万亿日元，净利润3.36万亿、4.09万亿、4.27万亿日元，顶级旗舰世纪系列确认不转型纯电，坚持燃油动力，并跨界入局保险经纪获中国牌照 [10] - LG化学推出新型电解液技术，可提升固态电池性能50%，与中国石化合作开发钠离子电池关键材料，LG电子更换CEO以应对电视业务亏损，CES 2026发布会定档明年1月6日，聚焦AI与显示技术 [10] - SK海力士大连公司增资至31亿美元，增幅10.7%，HBM市场份额被三星超越退居全球第二，SK Innovation 2025财年前三季净亏损，基本每股收益-7312韩元，资产负债率64.04% [10] - 三菱汽车考虑与日产、本田在美国联合生产汽车，以降低成本并应对北美市场竞争 [10] - 东京电子台湾分公司因窃密案被起诉，母公司称不影响业绩，日本芯片股上涨，股价涨幅3.8% [11] - 大和证券向印度财富管理公司投资3200万美元 [11] - 丰田通商与住友化学等至少九家日本公司向美国国际贸易法院提起诉讼，要求退还特朗普政府征收的关税 [11] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 欧洲通信卫星公司股价下跌，因软银出售公司约360万股权 [13] - 必和必拓对英美资源集团收购报价超过530亿美元，小摩将其目标价上调至2300便士 [14] - 保时捷俄罗斯数百辆车辆因卫星报警系统遭阻断突发锁死断电，部分奔驰、奥迪和大众车型受波及，纯电卡宴整备质量2645千克，搭载113kWh电池，V8燃油版将延续至2030年代 [14] - 奔驰纯电CLA上市，搭载89度宁德时代电池和两挡变速箱实现866公里续航，800V高压平台支持320kW快充，售价24.9万-29.99万元，全新G级敞篷版启动全球路试，计划2026年上市 [14] - 雀巢集团大中华区将于2026年1月合并雀巢与惠氏婴儿营养业务，由谢国耀担任负责人 [14] - 汇丰控股委任布兰登·尼尔森为集团主席，分析师认为任命平淡无奇，最新研究显示74%企业从生成式AI获得正向回报 [14] - 采埃孚集团融资利率升至7%，五年期欧元债券利率较2019年上涨5个百分点，计划到2030年在电驱传动事业部裁员7600人，占该部门员工总数四分之一 [14]

商业航天与高端制造 - 中国自主研制的可重复使用运载火箭朱雀三号首飞成功，将二级送入预定轨道，标志着商业航天取得新的里程碑进展，预测到2030年产业规模可达7-10万亿元 [2] - 富时中国A50指数季度调整纳入洛阳钼业、阳光电源，删除江苏银行、顺丰控股 [5] - 多家公司涉足高端制造领域，术锐机器人为微创腔镜手术机器人系统研发企业，纽氏达特为行星减速机生产制造商，启动A股IPO辅导 [6] - 空客公司因A320系列客机金属面板质量问题，下调今年飞机交付目标至约790架，比原定目标少30架 [12] - 嘉能可计划到2035年将铜年产量提高至约160万吨，以扭转产量连续四年下滑的局面，今年产量预计在85万至87.5万吨之间 [19] 宏观经济与政策 - 美国11月ADP就业数据显示私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，市场预期为增加1万个 [2] - 国务院总理李强指出新型城镇化是扩大内需和促进产业升级的重要载体，要深入实施城市更新行动，并与稳楼市等工作结合 [3] - 国务院原则同意《长三角国土空间规划（2023-2035年）》，支持上海发挥龙头作用，加强上海大都市圈与苏锡常等都市圈空间融合 [3] - 1—11月消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，1-10月服务贸易进出口总额65844.3亿元，同比增长7.5% [3] - 文化和旅游部与民航局印发行动方案，部署提升国内旅游通达性、加密入境航线、规范低空旅游等15项措施 [9] 资本市场与公司动态 - A股主要指数下跌，上证指数跌0.51%，深证成指跌0.78%，创业板指跌1.12%，市场成交额1.68万亿元 [5] - 香港恒生指数跌1.28%，恒生科技指数跌1.58%，南向资金净买入近23亿港元，阿里巴巴连续15日获加仓，累计净买入超286亿港元 [5] - 四季度以来逾八成次新主动权益基金出现净值波动，大部分基金建仓节奏谨慎，净值波动幅度普遍控制在1%以内 [6] - 摩根大通将中国股市评级从“中性”上调至“增持”，预计MSCI中国指数在基本情景下有19%的上涨空间 [6] - 多家上市公司发布重要公告，包括摩尔线程科创板上市、国家大基金二期减持佰维存储464.6万股、中铝国际控股子公司联合中标30.3亿元电解铝项目等 [8] 科技创新与人工智能 - 理想汽车发布首款AI眼镜Livis，起售价1999元，国补后到手价1699元，成为首家进军AI眼镜领域的汽车厂商 [11] - 字节跳动旗下TikTok计划投入2000亿雷亚尔（约380亿美元）在巴西建设大型数据中心综合体 [11] - 英伟达CEO黄仁勋表示能源成为人工智能的下一个全球瓶颈，预测未来十年内小型核反应堆将广泛用于为AI系统供电 [11] - 特斯拉擎天柱团队公布机器人跑步视频，展示其以类人跑姿快速跑动 [12] - 人工智能初创公司Anthropic已聘请律师事务所为其IPO做准备工作，最早可能于2026年完成上市 [16] 债券与外汇市场 - 国内债券市场窄幅震荡，央行开展793亿元逆回购操作，净回笼1340亿元，银行间市场流动性稳中向宽 [17] - 美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.25个基点报3.486%，10年期美债收益率跌2.51个基点报4.063% [17] - 在岸人民币对美元收盘报7.0661，较上一交易日上涨51个基点，离岸人民币对美元升破7.06关口，双双刷新去年10月以来新高 [20] - 美元指数跌0.46%报98.87，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.38%，英镑兑美元涨1.04% [20] - 印度卢比对美元汇率历史性跌破90关键关口，最低触及90.32，续创历史新低 [20] 大宗商品与全球市场 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.33%报4234.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.39%报58.93美元/盎司 [18] - 美油主力合约收涨0.8%报59.11美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.54%报62.79美元/桶 [18] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨2.72%报11448.50美元/吨，盘中突破11500美元刷新历史高位，LME期锡涨4.38%报40750.00美元/吨 [18] - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.86%，标普500指数涨0.3%，纳指涨0.17% [15] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.07%，法国CAC40指数涨0.16%，英国富时100指数跌0.1% [15]

公开市场操作与资金面 - 央行于12月3日开展793亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，由于当日有2133亿元逆回购到期，实现单日净回笼1340亿元 [1] - 尽管央行连续净回笼，但月初银行间资金面仍呈现稳中向宽态势，DR001加权平均利率微升但仍位于1.30%下方，隔夜资金供给充裕 [3] - 非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金的报价在1.44%附近，而美国隔夜融资担保利率为4.12%，显著高于国内水平 [3][4] 利率与债券市场 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率在1.65%附近，较上一交易日小幅上行 [8] - 国债期货市场涨跌互现，其中30年期主力合约下跌0.26%，而10年期、5年期和2年期主力合约分别上涨0.06%、0.07%和0.03% [13] - 日本30年期国债收益率上涨5个基点至3.425%，创下纪录新高 [18] 政策与宏观动态 - 国务院国资委召开会议，强调在编制中央企业“十五五”规划时，需统筹好科技创新和产业创新、传统产业与新兴产业及未来产业、国内国际两个市场以及发展与安全 [14] - 浙江省就推动经济高质量发展政策公开征求意见，提出将全力争取超长期特别国债、中央预算内投资等资金支持，并迭代实施“一项目一要素服务保障清单”以推进重大项目建设 [14] - 美国财政部长预测美国经济将在2026年恢复到4%的增长，并出现实际工资增长和低通胀型增长 [16] - 韩国第三季度实际国内生产总值环比增长1.3%，创下近15个季度最高纪录，但韩国总统提示下半年经济快速增长可能给物价带来上行压力 [16] 信用市场与公司动态 - 新城控股拟发行新的中期票据，以偿还12月12日到期的20亿元中票 [18] - 信达地产取消了原计划发行的18.2亿元新中期票据，该笔募资原拟用于偿还12月7日到期的等额回售款 [18] - 长沙恒大童世界项目三幅地块通过法拍成交，由当地国企以2.83亿元接手 [18] - 韩国将2026年外汇稳定债券发行上限提高至50亿美元 [18] 风险事件追踪 - 根据Wind数据，本月（主要集中于2025年10月下旬至11月）披露了多起城投非标资产风险事件，涉及多家信托公司的产品出现违约或风险提示，相关资产类型主要为信托计划和银行理财 [20] - 涉及的风险产品包括“中建投·安泉586号”、“雪松信托·半年增利1号”、“陕国投·西咸泾河专项债权投资06号”等十余只 [20]

外汇市场展望 - 2025年上半年美元呈现顺畅走弱态势 [2] - 人民币同期升值幅度相对其他非美货币较少 [2] - 核心议题为展望2026年美元及人民币汇率走势 [2] 医药行业投资机会 - 医药行业呈现“政策、业绩、研发、出海”四重共振的向上趋势 [4] - 创新药公司盈利开始兑现，研发平台竞争力提升 [4] - 药企出海合作深化，多维共振积极看好催化驱动下的反弹 [4] 消费行业年度策略 - 关注白酒行业周期反转的可能性 [6] - 探讨家电出海红利的可持续性 [6] - 分析出口回暖对纺服行业的潜在影响 [6] - 研判政策催化下免税与黄金板块的演绎路径 [6] 保险科技公司业绩与战略 - 公司通过科技重塑普惠保险模式 [8] - AI技术赋能用户增长与产品创新路径 [8] - 战略升级聚焦生态协同与服务韧性的演绎 [8]

公开市场操作 - 央行开展1563亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量与中标量均为1563亿元 [1] - 当日有3021亿元逆回购到期，单日实现净回笼1458亿元 [1] 资金面 - 央行连续净回笼，但银行间资金市场稳中偏宽，DR001加权平均利率下降近1bp至1.3%下方 [3] - 匿名系统隔夜报价维持在1.28%，非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金报价小降至1.43%-1.46%区间 [3] - 交易员认为1.3%的“隐形下限”或已终结，美国隔夜融资担保利率为4.12% [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.65%附近，较上日上行近1bp [7] 国债期货 - 30年期主力合约下跌0.51%，10年期主力合约下跌0.07% [11] - 5年期主力合约下跌0.06%，2年期主力合约下跌0.02% [11] 政策动态 - 国家发展改革委文章提出做强国内大循环，畅通国内国际双循环，坚持扩大内需战略基点，统筹推进房地产、地方政府债务等风险有序化解 [12] - 2025年前三季度天津市社会融资规模累计增量达4368亿元，创历史新高，截至10月末全市各项贷款余额4.8万亿元 [12] - 上海市就浦东新区自贸离岸债业务发展征求意见，明确发行主体和投资主体范围 [12] 地方政府债券 - 全国地方政府债券发行规模约10.1万亿元，首次突破10万亿元，地方政府债务余额已超过50万亿元 [13] 全球宏观 - 日本财务大臣称日本央行将实施适当货币政策以实现物价目标 [15] - 英国央行金融稳定报告指出人工智能相关科技公司估值严重高估，若出现价格修正将加剧金融稳定风险 [15] 债券发行与市场动态 - 万科20亿元境内债展期初步方案拟将本金及利息兑付展期一年，票面利率不变 [22] - 年内科创债发行规模达3.18万亿元，点心债发行规模突破万亿元 [22] - 富力地产美元债重组获本金额约77%债权人支持，TCL科技考虑发行五年来首批离岸债券 [22] - 俄罗斯以人民币计价的联邦政府债券开始认购 [22] 非标资产风险事件 - 本月披露13起城投非标资产风险事件，涉及信托计划及银行理财违约或风险提示 [18]

宏观经济与政策 - 中俄举行战略安全磋商，就涉及两国战略安全利益的重大问题达成新共识，并就乌克兰危机深入交换意见 [2] - 国家发改委主任指出“十五五”规划建议将建设现代化产业体系摆在12个领域首位，关键为优化传统产业、培育新兴产业和未来产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等集群发展 [3] - 国家发改委等五部门提出12项举措加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设，支持高校建设数字学院，职业院校增设数据相关专业 [4] - 湖南出台11项举措提振扩大消费，加大对消费品以旧换新、新型消费等关键领域的金融支持力度 [4] - 市场监管总局制定《市场监督管理信用修复管理办法》，为经营主体提供信用修复服务，将于12月25日实施 [3] - 地方政府年度发债规模首次突破10万亿元，截至12月2日发行规模约10.07万亿元 [18] - 交易商协会优化并购票据工作机制，优先支持重点领域并购，募集资金可直接用于支付并购价款 [18] 资本市场表现 - A股缩量下跌，上证指数跌0.42%报3897.71点，深证成指跌0.68%，创业板指跌0.69%，市场成交额1.61万亿元，锂电池产业链全线走低，福建本地股掀涨停潮 [5] - 香港恒生指数收盘涨0.24%报26095.05点，恒生科技指数下跌0.37%，南向资金净买入41亿港元 [5] - 11月A股新开户238.14万户，环比增长3.1%，同比下降11.75%，前11个月累计新开户2484.02万户，同比增长7.95% [5] - 多家机构看好跨年行情，国泰海通证券建议增持中国市场，东吴证券认为12月交易结构有望改善，197只股票入围券商12月金股名单，电子行业分布较多 [6] - 国内债券市场震荡走弱，利率债收益率普遍上行，30年期国债期货主力合约跌0.51%领跌，万科债跌势未止 [17] - 央行11月通过公开市场国债买卖、PSL、MLF等工具实现资金净投放 [17] 产业发展与动态 - 磷酸铁锂行业发生集体提价行动，多家龙头企业发出涨价通知 [9] - 11月全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比增长20%，环比增长7%，特斯拉中国批发销量8.67万辆，同比增长10%，环比增长近41% [9] - 工信部电子信息司就筹备中国人工智能终端行业协会听取意见，加快推动协会筹备工作 [9] - 重庆出台十条措施支持“好房子”建设，中心城区新供土地原则上为“好房子”产品供地，绿色建材应用比例不低于70% [9] - 江西省推动脑机接口技术和产业发展，加快布局未来产业新赛道 [9] - 福建发布12条惠台政策措施，推进两岸融合发展示范区建设，鼓励闽台精密机械产业园台资企业项目建设 [3] 科技创新与人工智能 - 亚马逊AWS推出新一代AI训练芯片Trainium 3，预告Trainium 4开发计划，同时推出Nova 2系列模型和全新AI服务 [11] - OpenAI宣布启动内部“红色警报”，集中资源优化ChatGPT，并加速推进新一代大语言模型Garlic [11] - 英伟达CFO透露，公司预计到2026年的AI芯片5000亿美元预订额中不包含目前与OpenAI正在进行的任何工作 [11] - 京东数字人直播免费向所有商家开放，商家可拥有专属AI主播 [11] - 智谱AI面向开发者的软件工具和模型业务已获得超过1亿元人民币的年度经常性收入，API平台吸引超270万付费客户，2025年营收预计增长100%以上 [12] - 三星电子第六代高带宽内存（HBM4）取得关键进展，芯片通过量产准备认证，正加速推进对英伟达供货 [12] 公司公告与并购 - 江波龙拟定增募资不超37亿元投向AI存储器等项目 [8] - 西安奕材拟投建总投资约125亿元武汉硅材料基地项目 [8] - 爱克股份拟22亿元购买东莞硅翔100%股权 [8] - 中鼎股份拟发行可转债募资不超25亿元，用于智能机器人核心关节与本体制造等项目 [8] - 龙盛科技子公司签署45亿-55亿元磷酸铁锂正极材料订单 [8] - 安凯微拟3.26亿元收购思澈科技85.79%股权 [8] - 君亭酒店实际控制人拟变更为湖北省国资委 [8] - 昆工科技携手太湖能谷共建3GWh储能系统项目 [8] - 美国芯片制造商迈威尔科技正就收购芯片初创公司Celestial AI进行深入谈判，总交易价格可能超过50亿美元 [12] 国际市场与商品 - 美联储最高银行业监管官员表示将致力于为银行和稳定币制定新规，确保良性竞争 [10] - 全球第二大资管公司先锋集团允许主要持有加密货币的ETF产品及共同基金在其平台交易 [10] - 贝莱德将长期美国国债评级从“中性”下调至“减持”，进一步减持日本政府债券，但将新兴市场硬通货债务评级从“减持”上调至“增持” [17] - 美油主力合约跌1.23%报58.59美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.28%报62.36美元/桶，因API原油库存意外增加248万桶 [19] - COMEX黄金期货跌0.84%报4238.70美元/盎司，COMEX白银期货涨0.01%报59.15美元/盎司 [19] - 伦敦基本金属全线下跌，LME期铜跌0.95%报11145.00美元/吨 [19] - 在岸人民币对美元收盘报7.0712，较上一交易日上涨13个基点 [20]

贵金属市场 - 现货白银价格历史首次站上58美元/盎司，最高触及58.84美元，今年以来涨幅已超100%，大幅跑赢黄金，COMEX白银期货盘中首次站上59美元/盎司 [2] - COMEX黄金期货涨0.24%报4265.00美元/盎司，COMEX白银期货涨2.25%报58.45美元/盎司，美联储降息预期升温推动美元回落，欧盟能源互联互通计划提振工业需求 [18] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期铜涨0.39%报11232.50美元/吨，盘中一度创下11334美元历史新高，今年以来累计涨幅接近30% [18] 股市表现 - A股单边上行，上证指数收盘涨0.65%报3914.01点，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.31%，市场成交额放大至1.89万亿元，有色金属爆发，半导体产业链、贵金属、商业航天概念走强 [3] - 香港恒生指数收盘涨0.67%报26033.26点，恒生科技指数上涨0.82%，有色金属行业领涨，南向资金净买入21.48亿港元 [3] - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.9%报47289.33点，标普500指数跌0.53%报6812.72点，纳指跌0.38%报23275.92点，科技股与加密货币双双下跌 [15] 新能源汽车行业 - 新能源车11月销量放榜，比亚迪以48万辆销量稳坐销冠，鸿蒙智行全系交付超8万辆创单月历史新高，零跑汽车交付冲上7万辆，连续9个月领跑新势力 [7] - 赛力斯11月新能源汽车销量5.5万辆，同比增50%，吉利汽车11月总销量31万辆，同比增长24%，上汽集团11月整车销量46.08万辆，同比下降3.75% [6] 人工智能与科技 - DeepSeek发布并开源两个正式版模型DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，前者推理能力达GPT-5水平，后者在四项国际竞赛中斩获金牌 [10] - 英伟达宣布投资20亿美元购买新思科技普通股，双方将扩大合作帮助研发团队设计并验证智能产品 [13] - 汇丰银行携手法国初创企业Mistral AI合作开发人工智能解决方案，应用场景涵盖财务分析、风险评估等多个领域 [9] 房地产市场 - 11月全国百城新建住宅平均价格为17036元/平方米，环比上涨0.37%，同比上涨2.68%，百城二手住宅平均价格为13143元/平方米，环比下跌0.94%，已环比连跌43个月 [7] - 上海二手房市场出现"翘尾行情"，11月网签成交22943套，环比上涨约24%，创下近7个月新高，深圳二手房11月共计录得5762套，环比增长3.9% [7][8] 债券市场 - 今年以来截至12月1日，共有3004只科技创新债券正式发行，发行规模合计达3.18万亿元，发行数量及总规模相较去年同期分别增长85%和98% [17] - 美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨7.33个基点报4.087%，30年期美债收益率涨7.40个基点报4.738% [17] 外汇市场 - 周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.0725，较上一交易日上涨69个基点，盘中一度升破7.07关口，续创去年10月中旬以来新高 [19] - 纽约尾盘美元指数跌0.03%报99.41，美元兑日元跌0.44%报155.4830，离岸人民币对美元跌7个基点报7.0720 [20] 大宗商品 - 美油主力合约收涨1.64%报59.51美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.49%报63.31美元/桶，黑海关键码头遇袭引发供应担忧，OPEC+维持2026年第一季度暂停增产计划 [18] - 印度卢比兑美元汇率跌至89.80的历史最低水平，印度央行一度出手卖汇干预以支撑卢比汇率 [20] 公司动态与资本运作 - 深交所将对深证成指、创业板指等深市指数实施样本定期调整，深证成指将更换17只样本股，创业板指将更换8只样本股 [4] - 拓普集团筹划发行H股股票并在香港联交所上市，立中集团与伟景智能签署人形机器人零部件委托加工协议，探路者拟6.78亿元收购两家芯片公司控股权 [6]

市场表现与结构 - 近半年来国内资本市场出现快速上涨的结构性行情，外需贡献占比较高的相关企业股价表现尤为突出[1] - 前期外需导向的结构性市场风格难以持续，但"细水长流"的稳健型市场格局更有利于投资者分享长期价值增长红利[1] 经济基本面分析 - 4月以来国内制造业景气度有所回落，主要受外部环境波动与国内房地产市场调整的阶段性影响[1] - 中国经济长期向好的核心趋势未发生改变，当前经济已具备庞大体量与深厚韧性[1] - 内需正逐步成为拉动经济增长的主动力与稳定锚，内需复苏的长期逻辑清晰可期[1] 政策导向与发展机遇 - "十五五规划"指出世界百年变局加速演进，国际力量对比深刻调整，新一轮科技革命和产业变革加速突破[1] - 规划明确提出培育壮大新兴产业与未来产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群化发展[3] - 规划将"科技自立自强水平大幅提高"列为核心目标之一，明确提出打造新兴支柱产业[3] 国际经贸环境 - 中美谈判取得阶段性成果，关税之外的相关反制措施基本恢复至9月初水平，9月后新增反制举措均已暂停[2] - 美国将对"芬太尼关税"下调10%，中国同步取消对应关税反制措施[2] - 全球头部铁矿石企业必和必拓同意自今年四季度起将部分对华铁矿石贸易采用人民币结算计价，标志着中国在铁矿石领域定价话语权显著提升[2] 产业与投资机会 - 9月3日纪念抗日战争胜利80周年阅兵多款先进武器装备集中亮相，彰显制造业核心竞争力[1] - 中长期投资重点关注半导体自主可控、军工贸易、航空航天等领域的优质企业[3] - 人民币国际化进程加速推进，人民币资产在全球市场的吸引力持续增强[2]

公开市场操作 - 央行开展1076亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为1076亿元 [1] - 当日有3387亿元逆回购到期，实现单日净回笼2311亿元 [1] 资金面 - 银行间市场资金面稳中偏松，主要回购利率低位运行，DR001加权平均利率小幅上升至1.3%附近 [3] - 匿名点击系统隔夜报价为1.28%且有巨量供给，非银机构质押信用债融入隔夜报价在1.45%-1.48% [3] - 匿名隔夜利率定价有效跌破1.3%隐形下限，反映央行温和态度 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.05% [4] 同业存单与利率债 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率为1.64%，较上日下降1个基点 [8] 国债期货 - 30年期国债期货主力合约下跌0.08% [12] - 10年期、5年期、2年期国债期货主力合约分别上涨0.12%、0.10%、0.03% [12] 政策与监管动态 - 证监会及沪深交易所正抓紧准备商业不动产REITs制度规则，预计很快可提交申报材料，将采取与基础设施REITs并行推进的策略 [12] - 10月中国企业信用指数为161.56，信用水平基本平稳，金融业等行业排名前五，房地产业信用指数连续3个月环比上升 [12] 全球宏观与海外市场 - 日本央行行长植田和男表示将在12月会议上基于数据讨论经济及加息利弊，并关注汇率对通胀的影响，助燃加息预期 [14] - 韩国11月出口额同比增长8.4%至610.4亿美元，连续第六个月增长，创历年11月新高 [14] - 欧洲央行管委内格尔称当前政策总体中性，利率处于良好水平 [14] - 20年期日本国债收益率升至1999年6月以来最高水平，30年期国债收益率创历史新高 [15] - 软银公司登记发行至多1万亿日元债券 [15] 公司动态与信用事件 - 金地集团按时足额兑付公开债务，股东各方积极帮助公司协调资源 [15] - 碧桂园已审阅针对子公司腾越建筑的警示函 [15] - 宝龙地产拟重组43亿元境内债，投“同意”票持有人可获0.1%现金提前兑付 [15] - 多家发债主体出现负面事件，包括评级下调、延期、推迟评级等 [15] - 本月出现多起城投非标资产违约及风险提示事件，涉及多家信托计划及银行理财 [16]

基金业绩总览 - 南商中国源动力基金A-HKD派息以80.86%的五年收益位列五年期普通股票型基金榜首 [3] - 华夏精选大中华科技基金A-HKD累积以114.19%的三年收益领跑三年期普通股票型基金 [4] - 富国中国中小盘成长基金1-USD派息以79.53%的一年收益位居一年期普通股票型基金第一 [5] - 被动指数型基金中，中银保诚S&P500美股指数基金A-HKD累积五年收益达108.24% [7] - 债券型基金方面，泰康开泰海外短期债券基金I-USD累积五年收益为30.06% [11] - 海通亚洲总收益债券基金H-USD三年收益高达87.68% [12] - 混合型基金中，中银香港全天候环球投资基金A1-USD五年收益63.05% [15] - 货币市场基金（美元）大成货币市场基金M-USD派息五年收益17.92% [21] - 货币市场基金（港元）华夏精选货币基金l-HKD累积五年收益13.42% [25] ETF流动性表现 - 南方东英恒生科技指数ETF(3033 HK)五年期日均成交额达2279.42百万港元 [69] - 该ETF三年期日均成交额增长至3409.33百万港元 [70] - 一年期日均成交额进一步增至6251.10百万港元 [72] - 南方东英恒生科技指数ETF五年期日均规模为241.58亿港元 [73] - 三年期日均规模扩大至325.75亿港元 [74] - 一年期日均规模达到459.24亿港元 [76] 杠杆及反向产品活跃度 - 南方东英恒生指数每日反向(-2x)产品(7500 HK)五年期日均成交额410.51百万港元 [79] - 南方东英恒生科技指数每日杠杆(2x)产品(7226 HK)一年期日均成交额1662.60百万港元 [82] - 南方东英恒生科技指数每日杠杆(2x)产品一年期日均规模达104.46亿港元 [86] - 南方东英恒生指数每日杠杆(2x)产品(7200 HK)五年期日均规模34.58亿港元 [83] 大中华区基金表现 - 南商中国源动力基金A-HKD派息以80.86%收益领跑五年期大中华股票型基金 [28] - 民银融汇大中华精选债券基金I-USD累积以16.11%收益位居五年期大中华债券型基金榜首 [34] - 中银香港香港收入基金A-HKD派息以51.89%收益位列三年期大中华混合型基金第一 [42] - 博时大中华增强回报债券基金S-USD派息以16.66%收益居一年期大中华债券型基金首位 [38] 海外市场基金业绩 - 中银保诚北美指数基金A-HKD累积五年收益107.77% [48] - 中银保诚北美指数基金A-HKD累积三年收益90.82% [49] - 华夏中国机会基金A-USD累积一年收益56.99% [51] - 泰康开泰海外短期债券基金I-USD累积五年收益30.06% [53]