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机构研究周报:“反内卷”行情开启,资金面偏多
Wind万得· 2025-07-07 06:31
市场行情分析 - 当前市场或处于"反内卷"行情的第一阶段,受政策催化带动预期提升,但后续走势需关注政策落实及产能实际出清情况 [1][7] - 资金充裕背景下市场具备向上条件,吸引场外资金入场关键为估值吸引力与基本面预期上修 [5] - 股指突破关键点位后,短期仍有上升空间,2025年估值逻辑根本动力在于产业创新和贴现率下降 [6] 政策与行业影响 - 高层"反内卷"的政策决心对于地产链、新能源等低价竞争较为严重的产业领域均有积极的预期指引意义 [3] - 内卷最严重、业内盈利情况最糟糕的行业有更大的可能率先迎来供给侧改革,光伏产业链最具代表性,全产业链严重过剩 [3] - 海洋科技板块重点关注深海材料、深海装备、深海信息化三大核心领域 [3] 行业表现与配置建议 - 军工板块以30.32%的涨幅领跑市场,得益于地缘冲突、军贸扩张及政策刺激等因素,下半年或延续高景气 [12] - 周期方向整体表现较好,钢铁、建筑材料等产能过剩板块领涨全市场,煤炭、基础化工和有色金属板块表现亦尚可 [14][15] - 港股估值较低、风险溢价处高分位,长线配置价值明显,看好政策支撑下的科技板块及消费股 [13] 大类资产表现 - 万得全A一周涨幅1.22%,今年以来涨幅6.18% [9] - 恒生指数一周跌幅1.52%,今年以来涨幅19.22% [9] - COMEX黄金一周涨幅4.20%,今年以来涨幅29.71% [10] 宏观与固收 - 7月资金面在多重利好因素作用下大概率维持稳中偏松状态 [21] - 通胀压力下,A股维持"红利+科技"杠铃配置策略,黄金长期看多因美元信用动摇 [22] - 美国关税政策或对全球风险资产价格形成冲击,建议超配黄金和美债,低配美元 [23] 资产配置方向 - 成长风格资产仍是主要配置方向,科技成长、新消费、高分红板块具备结构性机会 [25][26] - 权益市场修复背景下,金融股行情未结束,黄金ETF具备长期避险配置价值 [26]
投资前瞻:成长板块有望“登台唱戏”
Wind万得· 2025-07-07 06:31
市场要闻 - 财政部三季度将发行11期超长期特别国债,7月、8月、9月分别发行3期、4期、4期 [2] - 欧佩克+同意将8月石油产量提高54.8万桶/日,高于5-7月的41.1万桶/日,并考虑下次会议再增产54.8万桶/日 [3] - 印尼计划与美国签署340亿美元采购协议,以争取在7月9日截止日前达成贸易协议 [4] - 日本与美国关税谈判进入关键阶段,若7月9日前未达成协议,日本汽车可能面临30%-35%关税 [2] 板块事项 - 高铁:第十二届世界高速铁路大会将于2025年7月在北京举办,主题为"高速铁路:创新发展让生活更美好" [6] - 电子信息:第十三届中国(西部)电子信息博览会2025年7月在成都举行,聚焦新品发布和产业对接 [7] - 低空经济:首届西部低空经济博览会7月举行,上海将于2025年7月举办国际低空经济博览会,主题为"启航低空经济,赋能千行百业" [8] 个股大事 - 小米集团YU7车型7月6日在全国58城首次交付 [10] - 极氪9X技术发布会将于2025年7月9日举行,将发布SEA-S电混技术架构,预计起售价60万元 [10] - 富卫集团7月7日在港交所上市,蓝思科技等5家公司7月9日上市 [11] - 国投中鲁7月7日复牌,拟收购中国电子工程设计院100%股份 [11] - 邵阳液压7月7日复牌,拟收购新承航锐100%股份拓展高端制造 [11] 限售股解禁 - 本周50家公司限售股解禁,合计13.64亿股,市值376.19亿元 [13] - 7月7日为解禁高峰,24家公司解禁191.09亿元,占本周50.79% [14] - 解禁市值前三:凌云光59.52亿元、昊华科技42.63亿元、唯科科技36.36亿元 [14] - 解禁股数前三:凌云光2.24亿股、昊华科技1.61亿股、安达科技1.4亿股 [14] 新股日历 - 本周华电新能7月7日发行57.14亿股,预计募资182.27亿元 [17] - 山大电力和技源集团7月9日询价 [18] 机构观点 - 东吴证券:金融股带动指数突破后,成长科技方向如AI、算力产业链具备配置价值 [20] - 银河证券:A股估值处于历史中等偏低水平,科技板块一季度盈利亮眼,消费政策持续发力 [21] - 华金证券:短期拔估值行情可能筑顶,全A换手率分位数达73%,行业轮动基本完成 [22]
2025年上半年美股股权承销排行榜
Wind万得· 2025-07-07 06:31
美股市场表现 - 2025年上半年美股核心指数表现强劲 道琼斯工业指数累计上涨3.64% 纳斯达克指数上涨5.48% 标普500指数涨幅达5.50% [1] 股权融资规模 - 2025年上半年美股股权融资总规模达950亿美元 同比增长15.46% 其中IPO融资259亿美元(增长33.72%) 再融资691亿美元(增长9.83%) [1][4][7] - 非银金融行业融资规模最大达329亿美元 占比34.60% 软件服务(97亿美元)和医药生物(75亿美元)分列二三位 [1][10] - 医药生物行业融资事件数量最多达155起 非银金融(96起)和医疗设备与服务(55起)紧随其后 [13] IPO市场 - 2025年上半年美股IPO数量198家(同比增加84家) 融资规模259亿美元(增长33.72%) [16] - 纳斯达克交易所IPO数量最多达157家(募资176.32亿美元) 纽交所29家(81.79亿美元) AMEX仅12家(0.98亿美元) [20][21] - 非银金融行业IPO募资规模最高达138亿美元 软件服务(29亿美元)和石油石化(26亿美元)位列其后 [22] - 募资规模Top3企业:Venture Global(17.50亿美元) CoreWeave(15.00亿美元) SailPoint Parent(13.80亿美元) [25][30] - SPAC IPO数量52家(同比增加40家) 募资94亿美元(增长338.60%) [33] - 中概股IPO数量40家(增加15家) 但募资规模仅9亿美元(下降61.12%) 仅霸王茶姬(4.11亿美元)和亚盛医药(1.26亿美元)募资过亿 [35] 再融资市场 - 2025年上半年再融资规模691亿美元(增长9.83%) 事件数429起(减少17起) [39] - 纳斯达克再融资事件最多达340起(募资296.23亿美元) 纽交所61起(390.48亿美元) AMEX仅28起(4.53亿美元) [41] - 非银金融行业再融资规模最大达191亿美元 软件服务(67亿美元)和医药生物(65亿美元)分列二三位 [45] - 再融资Top3企业:嘉信理财(131.11亿美元) Keurig Dr Pepper(49.03亿美元) QXO(42.22亿美元) [51] 承销机构表现 - IPO承销金额前三:Cantor Fitzgerald(28.28亿美元) 摩根大通(22.34亿美元) 高盛(22.13亿美元) [54][55] - IPO承销数量前三:花旗(16家) 高盛/Cantor Fitzgerald/Revere Securities(各15家) [56][57] - 再融资承销金额前三:摩根大通(103.98亿美元) 高盛(99.13亿美元) 道明证券(85.39亿美元) [58][59] - 再融资承销数量前三:H.C. Wainwright(52起) 马克西姆(42起) 摩根大通(39起) [60][61] 中介机构 - IPO会计师参与数量前三:Withum(32家) 麦楷(15家) WWC(14家) [63][64] - IPO律师参与数量前三:奥杰(40家) 迈普达(22家) 乐博(21家) [65][66]
基金研究周报:A股再现普涨,红利成长分化(6.30-7.4)
Wind万得· 2025-07-06 06:21
市场概况 - A股呈现"深强沪弱"特征,上证50上涨1.21%,沪深300上涨1.54%,创业板指大涨1.50%,科创50逆势下跌0.35% [2] - 银行股指数创新高,显示资金从高估值赛道向政策受益领域迁移 [2] - 全周上证指数上涨1.40%,深证指数上涨1.25%,创业板指上涨1.50% [2] 行业板块表现 - Wind一级行业平均涨幅1.30%,81%板块获得正收益 [2][13] - 钢铁、建筑材料、银行表现最佳,分别上涨5.06%、3.96%、3.77% [2][13] - 美容护理、非银金融、计算机走弱,分别下跌0.55%、0.72%、1.28% [2][13] 基金市场 - 万得全基指数上涨0.71%,普通股票型基金指数上涨1.60%,偏股混合型基金指数上涨1.25%,债券型基金指数上涨0.20% [3] - 上周合计发行20只基金,总发行份额53.28亿份,其中股票型基金11只,混合型基金5只 [2][18] 全球大类资产 - 美股延续涨势,英伟达市值逼近4万亿美元推动科技股走强 [5] - 欧洲市场稍显弱势,亚洲权益市场表现不佳,新兴市场整体弱于发达市场 [5] - 大宗商品分化显著,原油受美国经济数据提振,金属类同步上行 [5] 债券市场 - 中证综合债指数上涨0.15%,中证转债指数表现亮眼,涨幅1.21% [14] - 国债期货指数微涨,中债-信用债总财富指数涨0.15% [14] 市场情绪与流动性 - 6月30日两市成交额超1.4万亿,融资余额持续增长,显示投资者对政策预期敏感 [10] - 流动性宽松仍是支撑市场情绪的重要因素 [10]
投顾周刊:美国国会通过特朗普“大而美”税收法案
Wind万得· 2025-07-06 06:21
稳定币与基金子公司动态 - 稳定币监管机制逐步完善,香港通过《稳定币条例草案》,华夏基金(香港)参与稳定币沙盒测试,涉及发行、支付、资产对接与基金申赎等环节 [1] - 公募基金香港子公司积极布局稳定币生态,反映行业对新兴金融工具的探索意愿 [1] A股市场与基金表现 - 上半年A股结构性行情显著,AI、人形机器人、创新药、有色等板块轮动,部分公募基金提前布局,多只产品回报率超60% [1] - 创新药主题基金表现突出,超百只基金收益率高于40%,最高达85%,在普通股票型、偏股混合型、被动指数型分类中均占据收益榜首 [1] 科创债ETF产品创新 - 首批10只科创债ETF获批,覆盖中证AAA科创债、上证AAA科创债和深证AAA科创债指数,为投资者提供参与科创债市场的新工具 [2] - 产品推出丰富债券市场品种,助力科技创新企业融资,并拓展资产配置选择 [2] 美国经济与政策动向 - 特朗普"大而美"税收法案通过,提高债务上限5万亿美元,预计未来十年增加预算赤字3.4万亿美元 [4] - 6月非农就业人口增加14.7万(预期11万),失业率降至4.1%(预期4.3%),市场对7月美联储降息预期减弱,9月降息概率降至80% [4] 全球金融市场表现 - 中国股市领涨,沪深300周涨1.54%,上证指数涨1.40%,深证成指涨1.25%;美股道指涨2.30%,纳指涨1.62%,标普500涨1.72%;日经225跌0.85%,德国DAX跌1.02% [7] - 国债市场分化:中国1年/5年/10年期国债收益率分别下跌0.9/1.36/0.29个BP,美国10年期国债收益率上涨6个BP [9][10] 基金指数与商品外汇 - 万得基金指数普涨,普通股票型基金指数周涨1.60%,混合型基金总指数涨1.08%,债券型基金总指数涨0.20% [11] - COMEX黄金周涨4.20%,ICE布油涨2.56%,美元指数跌0.28%,人民币小幅下跌 [12] 银行理财市场趋势 - 固收+型基金主导发行市场,数量占比46.02%,规模占比55%;银行理财子公司新发产品占比69.18%,规模占比98.88% [13][14][15] - 投资者偏好低风险产品,固收类和现金管理型产品占主导,权益类产品规模占比仅0.01% [13][14] 机构观点摘要 - 中金固收认为"大而美"法案对年内经济提振有限,美债利率或震荡回落 [18] - 国泰海通证券预计存单利率下行将带动10年期国债利率突破,建议关注跨季资金宽松 [18] - 华泰证券维持美联储9-12月两次预防式降息判断,认为就业数据走弱风险上升 [18]
陆家嘴财经早餐2025年7月6日星期日
Wind万得· 2025-07-06 06:21
国际贸易与关税政策 - 美国政府将从7月4日起设定新的单边关税税率 税率可能从10%到70%不等 预计8月1日生效 [2] - 欧盟34家白兰地出口企业向中国提交价格承诺申请 满足条件将不被征收反倾销税 [2] - 日本与美国就关税问题进行密集磋商 双方重申各自立场并深入交换意见 [14] 科技创新与产业升级 - 加快推进农业和医疗领域科技创新 发展农业新质生产力 提升药品医疗器械自主创新能力 [3] - 深圳修正四部经济特区法规 清理妨碍全国统一市场建设的规定 健全公平竞争法律制度 [3] - 湖北省设立100亿元人形机器人产业投资母基金 首期规模50亿元 重点投向人形机器人和人工智能核心领域 [11] 资本市场动态 - 科创板第五套标准申报企业增至2家 生物医药企业恒润达生递交申报材料 [5] - 年内港股跑赢纳指、日经等主要指数 港股主题基金包揽QDII涨幅榜前十 [6] - 新华保险拟出资112.5亿元认购私募基金份额 保险资金长期投资试点规模超2000亿元 [6] 消费与旅游市场 - 中国离境退税政策新增大连市和湖北省 进一步扩大入境消费 [4] - 暑运首月机票预订量超2100万张 "避暑航线"预订量大增 [9] - 全国二手车5月交易量160.4万台 环比降6% 交易金额1030亿元 同比增0.6% [8] 能源与大宗商品 - 欧佩克+同意8月增产54.8万桶/日 高于前三个月的41.1万桶/日 [18] - 国际铜价突破三个月新高 交易商在关税上调前加紧备货 [18] - 6月中国大宗商品价格指数环比上涨0.5% 50种商品中17种价格上涨 [18] 区域经济发展 - 湖北省A股上市公司达151家 总市值1.46万亿元 研发投入率3.97%显著高于全国 [7] - 北京市数字经济增加值占GDP比重突破52% 数字技术发明专利授权量全球城市第一 [10] - 山东省提出中药材种植面积稳定在380万亩左右 构建北方道地药材生产高地 [10] 企业动态 - 华为声明盘古Pro MoE开源模型基于昇腾硬件平台开发 严格遵循开源许可证要求 [13] - 鸿海精密6月营收5402.37亿新台币 同比增10.09% 第二季度营收1.8万亿新台币同比增15.82% [13] - 小米YU7首次交付 7月6日全国58城同时开始 [13]
【RimeData周报06.28-07.04】多重利好因素共振下的AI芯片再现大额融资
Wind万得· 2025-07-06 06:21
投融概况 - 本周融资事件共108起,较上周增加4起,融资金额总计约113.69亿元,较上周增加46.40亿元 [4] - 融资金额在亿元及以上的融资事件有28起,较上周增加6起 [4] - 公开退出案例32个,较上周减少4个 [4] - 97家机构参与一级市场投资,较上周减少48家 [4] - 21起融资事件未公布准确金额,涉及金额至少8.22亿元,占融资总额7.23% [4] 融资事件金额分布 - 500万以下融资事件5起,与上周一致 [5] - 500万-1000万融资事件22起,较上周增加4起 [5] - 1000万-5000万融资事件13起,与上周一致 [5] - 5000万-1亿融资事件18起,较上周增加2起 [5] - 1亿-5亿融资事件9起,较上周增加2起 [5] - 5亿-10亿融资事件2起,与上周一致 [5] - 10亿元以上融资事件1起,与上周一致 [5] 热门投资事件 - 光伏材料:永祥股份完成49.16亿元战略融资,增资前估值270亿元,通威股份持股比例稀释至84.60% [7][8] - AI大模型:智谱完成10亿元战略融资,估值约400亿元,累计融资超30亿元 [8] - AI芯片:阵量智能完成近10亿元战略融资,专注于高性能GPU研发 [8] - 自动驾驶软件:天瞳威视完成5亿元D轮融资,推动Robotaxi全国落地 [9] 重点融资事件 - 麦科奥特(医药健康):D轮超1亿元 [11] - 中导信(信息技术):A轮3.2亿元 [11] - 英麦科微电子(电子):D轮近1.5亿元 [11] - 至信微电子(电子):战略融资近1亿元 [11] - 瑞高新材料(材料):Pre-IPO数亿元 [11] - 航天飞鹏(装备制造):B轮数亿元 [11] 行业分布 - 融资事件数量前五行业:信息技术(26起)、电子(25起)、装备制造(14起)、医药健康、材料,合计占比74.07% [12] - 融资金额前五行业:材料(49.16亿元)、电子、信息技术、装备制造、汽车,合计占比97.49% [14] - AI芯片领域融资活跃,阵量智能获近10亿元投资,国内AI芯片企业通过差异化竞争实现突破 [16] 地域分布 - 融资事件数量前五地区:广东省(17起)、江苏省(17起)、浙江省(16起)、上海市(13起)、北京市(13起),合计占比70.37% [19] - 融资金额前五地区:四川省(50.88亿元)、北京市(15.85亿元)、上海市(11.70亿元)、江苏省(11.30亿元)、广东省(6.61亿元),合计占比84.73% [19][20] 融资轮次 - 早期融资(A轮及以前)占比58.33%,较上周有所下降 [23] - 战略融资金额占比最高,达59.48% [23] - A轮融资金额占比16.91% [23] 投资机构 - 97家机构参与投资,合计出手111次 [26] - 北京国管(5次)、金浦投资(3次)最为活跃 [26] 退出情况 - 公开退出案例32个,股权转让17个,并购9个,新三板挂牌2个,IPO 4个 [30] - 退出案例最多行业:电子、医药健康、信息技术,合计占比53.13% [31] 数据平台功能 - 来觅PEVC推出批量查询统计功能,支持企业、机构、基金等实体数据的关键字段提取和衍生计算 [33]
特朗普称8月1日起实施新关税,最高税率或达70%
Wind万得· 2025-07-05 16:22
特朗普表示,从4日开始,美国将向多个国家发出信件,预计当天会有"10或12封"发出,更多信件将在 未来几天寄出。特朗普称,他预计这些信件将会在9日前全部送达。此前,特朗普将7月9日设为关税谈 判的最后期限。 对于将设定的新关税,特朗普说,"关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等"。特朗普称,"我们已 经完成了(信函的)最终文本,它将基本说明这些国家将要支付的关税是多少"。 据央视新闻,当地时间7月4日,美国总统特朗普表示,美国政府将从当天起开始致函贸易伙伴,设定新 的单边关税税率。特朗普称,新关税"十有八九"从8月1日开始生效。 Wind用户在金融终端输入 IBR(投行业务排行榜) 纵观股票、债券一级承销风云 过去十年投行承销排名一应俱全 分行业、分地域多维度呈现市场融资规模 ...
特朗普法案落地:美股、美元迎变局?
Wind万得· 2025-07-05 06:43
法案核心内容 - 特朗普签署"大而美"法案,聚焦税收与支出改革,兼顾中产减负、产业激励与联邦财政结构调整[1][3] - 法案明确家庭税务规划空间,延续企业税负友好政策,中短期有望提振消费信心与市场活力[3] - 法案将国家债务上限提高5万亿美元,并放宽联邦土地油气开采限制,未来15年计划在墨西哥湾进行30次租赁拍卖[15][18] 财政影响 - 美国国会预算办公室估算,到2034年法案将使国家债务增加4.1万亿美元[4] - 当前美国国债总额36.2万亿美元,2035年预计升至39.6万亿美元[14] - IMF警告法案与财政赤字削减目标相悖,华泰证券认为财政可持续性质疑将升温[4] 行业政策调整 - 清洁能源补贴逐步退出:电动汽车购车抵免2025年终止,清洁氢气生产抵免2028年终止[16] - 传统能源获扶持:提高油企碳捕捉税收抵免,新增400万英亩联邦土地供煤炭开采[19] - 阿拉斯加将向石油天然气开采开放,大幅放宽联邦土地水域开采限制[18] 机构观点分歧 美元走势 - 摩根大通与瑞银看跌美元,因经济放缓与非美货币走强,美元指数已跌至三年低点[6] - 中金公司认为若政策落地且赤字率下降,美元指数四季度或反弹[6] 美股展望 - 摩根大通看好美股韧性,中金预测标普500指数中枢或升至6000-6200点[8] - 美银建议标普500达6300点后减持,银河证券提示高估值压力[9] 经济影响 - 摩根大通预计美国下半年衰退概率达40%,关税政策或拖累全球增速[4] - 野村证券认为法案"毫无疑问"利好经济,摩根士丹利担忧财政可持续性[20]
陆家嘴财经早餐2025年7月5日星期六
Wind万得· 2025-07-05 06:43
中美经贸关系 - 美方恢复EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口,中方依法审批管制物项出口许可申请 [2] - 中美双方团队加紧落实伦敦框架有关成果,美方取消对华一系列限制性措施 [2] 中欧经贸与技术合作 - 中欧电动汽车谈判技术部分基本完成,关键在欧方政治意愿推动解决 [2] - 中国对欧盟进口白兰地征收反倾销税,实施期限5年 [2] - 中欧筹备新一次领导人会晤,就具体安排保持沟通 [3] 房地产市场政策 - 住建部调研广东、浙江,要求各地用好房地产调控自主权,因城施策稳定市场 [2] - 上海1-6月一二手住房成交1311万平方米同比增17%,创2022年以来新高 [9] - 深圳6月二手房成交5546套环比降3.2%,上半年同比增30.7% [10] 资本市场动态 - A股周五冲高回落,上证涨0.32%报3472点,大金融领涨,成交1.45万亿元 [5] - 港股恒指跌0.64%,南向资金净买入66.83亿港元,小鹏汽车获8.73亿港元买入 [5] - 沪深交易所加强ETF风险管理,审慎设置申购赎回清单参数 [5] - 程序化交易新规7月7日实施,量化私募否认高频交易频率将大幅下调传言 [5] 行业与企业表现 - 前5月中国制造业销售收入同比增4.2%,计算机制造增21.6% [9] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组 [9] - 华为盘古大模型团队否认抄袭阿里通义千问指控 [12] - 腾讯微信优化聊天记录备份功能,支持外部存储设备 [12] - LVMH韩国分支机构遭网络攻击致客户数据泄露 [12] 国际经贸动态 - 特朗普签署"大而美"税收和支出法案,含富人及企业减税条款 [13] - 欧盟谈判代表未能在美欧贸易谈判取得突破,谈判将持续 [13] - 印度计划对美国汽车及零部件征收报复性关税 [13] - 印尼与美国接近达成贸易协议,拟对1700种商品实施近零关税 [14] - 台积电优先投资美国扩厂,推迟日本熊本第二工厂计划 [14] 金融市场数据 - 欧洲主要股指多数下跌,德国DAX跌0.61% [15] - 日本政府养老基金1-3月亏损8.815万亿日元 [15] - 高盛下调美债收益率预测,预计10年期收益率年底降至4.2% [17] - 法国五年期国债收益率自2005年来首次超越意大利同期债券 [18] - COMEX黄金期货周涨1.79%,白银周涨2.1% [19]