牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年会上表示， 将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴 领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术提供更加精准、包容的金融服务。 业绩大增 高德红外 10月27日晚间披露三季报，公司第三季度实现营业收入为11.34亿元，同比增长71.07%；实 现归母净利润4.01亿元，同比增长1143.72%。 2025年前三季度，高德红外的营业收入为30.68亿元，同比增长69.27%；归母净利润为5.82亿元，同比 增长1058.95%。 公司前三季度营收增长主要系原延期的型号项目类产品恢复交付，且与某贸易公司签 订的完整装备系统总体外贸产品合同已完成国外验收交付，同时公司大力扩展民品领域，红外芯片应用业 务需求快速释放，营业收入大幅增长。 胜宏科技 公告称，第三季度营收为50.86亿元，同比增长78.95%；净利润为11.02亿元，同比增长 260.52%。前三季度营收为141.17亿元，同比增长83.40%；净利润为32.45亿元，同 ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 伴随公募三季报密集披露，绩优基金经理持仓动向备受市场关注。 10月27日，鹏华碳中和主题、永赢医药创新智选、中航机遇领航、安信新回报等多只"翻倍 基"披露三季报。其中，"翻倍基"大多布局了人工智能、算力、创新药等近年来比较热门的赛 道。 在前十大重仓股中，还涌现出多只"大牛股"。 记者注意到，伴随业绩表现亮眼，中航机遇领航三季度末规模达132.31亿元，较二季度末猛 增近12倍。永赢医药创新智选三季度末规模为78.29亿元，较二季度末增长157.28%。 韩浩：AI算力的成长空间依然很高 根据中航机遇领航最新发布的三季报，该基金主要布局AI算力产业链。截至三季度末，该基金 股票仓位为88.56%。 | 排名 | 证券代码 | 证券名称 | 持仓数量 | 持仓变动 | 持仓市值 | 持仓占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 002837.SZ | 英维克 | 1612.67万股 | 1265.19万股 | 12.9亿元 | 9.7 ...

市场整体表现 - A股市场于10月27日全线上涨，沪指涨1.18%逼近4000点关口，深成指涨1.51%，创业板指涨1.98% [3] - 市场呈现普涨格局，共3361只个股上涨，1862只个股下跌，总成交额达23565.89亿元 [4] - 亚洲其他市场同样表现强劲，日本日经225指数突破50000点心理关口，韩国首尔综合指数首次突破4000点，年内累计涨幅近70% [9] 领涨板块与个股 - 存储芯片板块集体爆发，江波龙涨19.82%，兆易创新、德明利等个股涨停 [5][6] - 可控核聚变概念股反复活跃，安泰科技、厦门钨业、东方钽业等多股涨停 [6][7] - CPO等算力硬件股维持强势，汇绿生态6天4板创新高，新易盛、中际旭创盘中均创历史新高 [7][8] 市场上涨驱动因素 - 中美经贸磋商释放积极信号，双方就多项重要经贸议题形成初步共识，缓解了贸易摩擦担忧 [12] - 日本高市内阁支持率达74%，市场预期高支持率将有利于政府稳定执政，被视为股市利好因素 [13] - 美国9月CPI涨幅低于预期，市场对美联储降息预期升温，推动美股主要指数创下历史新高 [14][15] 调整板块 - 风电板块出现调整，海力风电跌超8%，道生天合、盘古智能等个股跟跌 [9]

市场整体表现 - 上证指数涨至3991.35点，创今年以来新高，上午收盘上涨1.04% [3][4][8] - 深证成指上午收盘上涨1.26%，创业板指上涨1.54% [8] - 市场呈现科技股与顺周期主线轮番上攻的格局 [4][7] 科技股板块 - 算力板块走强，龙头股新易盛上涨8.27%，股价创历史新高，成交额181.14亿元居A股第一，总市值达4013.7亿元 [4] - 算力龙头股中际旭创上涨3.34%，股价创历史新高，成交额164.67亿元，最新市值5672.3亿元，两只算力龙头总市值之和为9686亿元，逼近万亿元 [4] - 消费电子板块表现活跃，闻泰科技上涨7.75%，东山精密上涨7.71%，工业富联上涨5.56% [20][21] - 光模块板块受到关注，华泰证券表示三季度海外800G光模块需求预计延续快速增长势头，1.6T光模块有望进一步起量 [23] - 消费电子领域智能穿戴设备推出新品，Rokid与京东科技合作，三星电子发布XR头戴显示设备Galaxy XR [22] 顺周期主线板块 - 钢铁板块大涨，常宝股份上涨9.95%，新兴铸管上涨9.90%，安阳钢铁上涨9.96% [10][11][12] - 消息面上，工信部就《钢铁行业产能置换实施办法》公开征求意见，指出长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目，重点区域严禁新增钢铁产能总量 [13] - 广发证券表示钢铁产能约束机制强化，长期供需预期改善，本次产能置换政策提高全国非重点区域减量置换比例，进一步鼓励兼并重组 [14] - 煤炭板块走强，郑州煤电上涨9.96%，江钨装备上涨7.02% [15][17] - 业内人士介绍10月份电厂通常集中进行冬储备煤，考虑到12月后日耗上行，电厂采买刚需仍存，煤价有望稳中有升 [18] - 有色金属、电力等顺周期板块同样涨幅居前 [7][10]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 10月27日开盘，A股三大指数集体高开， 创业板指一度涨超2%，随后震荡调整。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3981.17 | 13422.95 | 1474.85 | | +30.86 +0.78% | +133.77 +1.01% | +2.77 +0.19% | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1464.90 | 3207.95 | 6372.07 | | +0.18% +2.67 | +36.38 +1.15% | +51.66 +0.82% | | W | | | 创业板指(399006) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 10-27 10:00:42 | | | | 3207.43 | | 昨收 | 3171.57 | 成交额 | 2327.30亿 | | 35.86 | 1.13% | 今井 | 3227.18 | 成交量 | 75.5亿 ...

基金三季度调仓概况 - 2025年三季度绩优基金经理普遍保持高仓位运作，并对持仓结构进行明显调整，主要减持前期涨幅较高的标的[3] - 郑巍山管理的银河创新成长混合基金权益投资占基金资产净值比例为94.65%[5] - 张晓泉管理的平安研究优选混合基金股票仓位从二季度末的80.75%提升至92.82%[7] - 冯炉丹管理的中欧数字经济混合基金规模从二季度末的15.27亿元增至130.21亿元，股票仓位为90.18%[9] 银河创新成长混合基金调仓 - 基金对半导体产业链细分结构进行适当调整，新进前十大重仓股为翱捷科技、华虹公司、中科曙光[5] - 基金主要投资方向为硬科技领域，重点是半导体产业链，继续看好AI新需求及半导体产业周期复苏[5] - 前三大重仓股为中芯国际（占基金净值比9.94%）、兆易创新（9.30%）、海光信息（9.29%）[6] - 前十大重仓股合计占基金净值比例为78.17%[6] 平安研究优选混合基金调仓 - 基金前十大重仓股发生较大变化，新进中芯国际、芯原股份、寒武纪、牧原股份、中航沈飞、中国稀土、美团-W、海光信息、北方华创[7] - 操作上基于AI产业进展和国产化趋势加仓算力、半导体、机器人等科技板块，以及有色、固态电池、农业板块，减仓部分创新药与军工个股[8] - 前三大重仓股为中芯国际（占基金净值比4.76%）、腾讯控股（4.68%）、芯原股份（4.23%）[8] - 前十大重仓股合计占基金净值比例为35.75%[8] 中欧数字经济混合基金调仓 - 对AI基础设施领域保持谨慎乐观并适当减仓，增配智能机器人，优化AI应用组合从B端转向C端互联网平台公司，并增配端侧AI[9] - 前三大重仓股为新易盛（占基金净值比9.41%）、阿里巴巴-W（8.99%）、中际旭创（8.63%）[10] - 前十大重仓股合计占基金净值比例为56.13%[10] 基金经理后市观点 - 李进认为市场整体估值处于合理水平，科技成长板块估值修复至合理水平，重点看好人工智能、储能、互联网和新势力整车机会[12] - 神爱前看好权益市场结构性机会，认为AI产业利润将向头部企业集中，同时看好有色资源及机器人产业[12] - 李晓星认为市场处于健康状态，可找到价值低估的股票，港股科技巨头可能是产业与基本面共振方向，消费股可能迎来表现时刻[13] - 冯炉丹指出AI板块机遇与风险并存，高估值对业绩兑现要求更苛刻，板块波动性会显著加大[13]

市场整体趋势判断 - 市场调整接近尾声，短期调整空间有限，市场情绪已经企稳 [5] - 多重利好因素叠加，包括政策部署、中美关系缓和及美联储降息预期，市场风险偏好抬升，有望维持强势表现 [8][13] - 牛市核心基础在于股市监管政策改变供需格局以及居民资产重配逻辑，未来两个月指数有望继续上行 [11][12] “十五五”规划投资主线 - 会议基调由守转攻，“以经济建设为中心”表述回归，降低了收缩政策可能性，有利于AH长期走牛 [4] - 规划勾勒现代化产业体系蓝图，核心主线围绕AI产业链、创新药等自身产业趋势有重大变化的方向 [4][7] - 战略性新兴产业方向包括量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能等主题性机会 [4][10] 行业配置与风格展望 - 风格切换基本结束，市场重新回到业绩驱动的结构市，应积极寻找明年可能有持续利润高增的方向 [3] - “大科技”仍是中长期主线，重点关注AI算力和应用、机器人、高端装备制造、新材料等 [13] - 风格切换可能增强，关注低位价值板块如银行、非银金融，成长中关注低位电力设备、AI应用端 [12] 具体产业方向与投资机会 - 产业链安全主题下，中国份额优势明显且海外竞争性产能重置成本较高的制造业企业可能受益，将份额优势转化为定价权 [3] - AI从云侧向端侧扩散，端侧AI作为更广泛数据入口和个性化AI载体的趋势明显 [3] - 全球制造业复苏驱动下，关注上游资源（铜、铝、油、锂）、资本品（工程机械、重卡等）以及内需回升下的煤炭、食品饮料 [14] 市场结构与政策影响 - 五年规划年的A股结构特征为政策布局和产业趋势共振产生最强方向，2025年方向是AI、机器人和半导体 [7] - 党的二十届四中全会夯实投资者中长期政策预期，引导资源向重点领域聚集，推动市场健康稳定发展 [10][13]

市场整体表现 - A股市场本周稳步上涨，沪指收于3950.31点，周涨幅2.88%；深成指收于13289.18点，周涨幅4.73%；创业板指收于3171.57点，周涨幅8.05% [2] - 市场呈现普涨格局，个股涨多跌少，本周共有4446只个股上涨，955只个股下跌，39只个股平盘 [5] - 尽管全周成交缩量，但周五出现明显放量，沪深两市成交额达到19742亿元，较周四放量超过3000亿元，沪指创出十年新高 [8] 市场成交量 - 本周市场成交量继续缩量，沪深两市共成交5903.98亿股，成交额88974.74亿元，日均成交金额为17794.95亿元 [4] - 成交股数较上周下降约13.88%，成交额较上周下降约18.17% [4] 个股表现 - 涨幅前十的个股包括N超颖（397.60%）、C马可波（107.56%）、盈新发展（60.98%）、神开股份（55.94%）、荣信文化（53.10%）等 [6][7] - 跌幅前十的个股包括亿田智能（-22.75%）、*ST元成（-21.88%）、华建集团（-21.68%）、乖宝宠物（-20.64%）、德力股份（-20.47%）等 [7] 政策与宏观环境 - 中共中央新闻发布会介绍党的二十届四中全会精神，审议通过“十五五”规划建议，“未来再造一个中国高技术产业”等关键词提振投资者信心 [9] - 当前市场与2015年4000点的逻辑不同，呈现出“科技主线深化”特征，由产业景气度与政策逻辑双重驱动，寒武纪股价超越贵州茅台成为A股第一高价股是科技主线崛起的标志 [10][11] 外围市场 - 美股三大指数本周全线上涨并创历史新高，因美国9月CPI低于预期增强美联储降息预期 [14] - 大型科技股多数上涨，英伟达、谷歌涨超2%，亚马逊、苹果涨超1%，纳斯达克中国金龙指数本周累计上涨2.4% [14] 下周重要事件 - 10月27日至30日举行2025金融街论坛年会，“一行两局一会”主要负责人将发表演讲 [15] - 10月28日至29日举办第十届中国国际人工智能大会及展示会 [17] - 10月30日美联储公布利率决议，鲍威尔召开新闻发布会，A股三季报披露截止 [18] - 10月31日至11月1日举行亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议 [18] - 11月1日起多项政策实施，包括海南离岛免税购物政策调整、油气管网设施公平开放监管办法等 [18] 新股动态 - 下周共有3只新股申购：10月27日沪市主板丰倍生物发行1149万股；10月28日沪市主板德利佳发行960万股，北交所中诚咨询发行1260万股 [19][20][21] - 10月28日有3只新股上市：科创板禾元生物、西安奕材以及北交所泰凯英 [22]

美国10月通胀数据发布风险 - 美国白宫警告因政府持续停摆可能无法发布10月份通胀数据这将是历史上首次出现此类情况[3][4] - 数据缺失原因为美国劳工统计局调查人员无法进行实地价格采集工作所有主动数据搜集活动均已暂停[4] - 10月CPI报告最初定于11月13日公布数据搜集暂停将导致发布延迟[4] 数据缺失对美联储政策的影响 - 通胀数据缺失将使美联储在12月制定货币政策时决策过程变得极为复杂面临更大不确定性[3][6] - 缺乏关键数据可能迫使美联储在盲飞状态下作出利率决定市场与政策制定者面临更高不确定性[6] - 若通胀与就业数据持续中断可能打击市场信心放大金融市场波动并导致货币政策传导滞后[6] 美国9月通胀数据表现 - 美国9月消费者价格指数环比上涨0.3%低于市场预期的0.4%同比涨幅为3%较预期低0.1个百分点但仍是2024年6月以来最高水平[7] - 9月核心CPI环比上涨0.2%同比上涨3%均较上月涨幅和市场预期低了0.1个百分点[7] - 数据公布后交易员几乎完全消化美联储下周降息25个基点的预期并预计12月将再度行动押注未来12个月内累计降息幅度为120个基点[7] 市场机构解读与反应 - 华泰证券指出9月CPI超预期放缓主要受房租分项意外放缓影响维持美联储10月12月各降息一次的判断[8] - 受降息预期升温影响美股周五全线飙升至历史新高道指上涨1.01%标普500指数上涨0.79%纳斯达克指数上涨1.15%[8] - 大型科技股多数上涨英伟达谷歌涨超2%存储概念股闪迪涨超11%美光科技涨近6%双双创出历史新高[9]

新发基金市场热度显著提升 - 嘉实成长共享混合基金规模约30亿元，原定10月20日至11月7日发售，但仅用约5天就提前完成募集 [3][5] - 中欧价值领航基金在1天内完成20亿元规模的募集 [4][5] - 鹏华制造升级基金募集上限20亿元，仅用两天吸引大量资金，最终有效认购申请确认比例约为57% [5] - 易方达港股通科技基金10月9日发行，10月10日提前结束募集，最终募集规模为19.87亿元 [5] 浮动费率基金表现优异并形成示范效应 - 首批浮动费率产品至今业绩平均涨幅高达12.47% [4] - 华商致远回报基金在三个多月时间里涨幅高达45.6%，嘉实成长共赢基金涨幅为43.53% [7] - 易方达成长进取、信澳优势行业和景顺长城成长同行等基金涨幅超过三成 [7] - 浮动费率基金已从全市场选股向制造业、高端装备、医疗等领域延伸 [7] 基金发行效率整体提高 - 自2024年9月至2025年9月，新基金发行平均认购天数呈现明显下降趋势 [6] - 2025年9月，完成募集的公募基金平均认购天数为13.71天 [6] - 9月有44只基金在5天内完成募集，招商均衡优选混合基金等均在一天之内完成募集 [6] 公募基金对后市持乐观预期 - 嘉实基金对6-12个月行情方向乐观，认为赚钱效应扩散、资金入市加速、AI产业线索与反内卷预期共同发酵 [8] - 国泰基金认为在基本面增长筑底叠加流动性宽松背景下，A股市场仍处于"慢牛"趋势，新能源、科技成长等板块潜力较大 [8] - 华南一家公募认为本轮行情有远期宏大叙事支撑，但指出增量资金来源略显不足，宏观基本面与股市上行的反差可能阶段性收敛 [9]