宏观政策与监管动态 - 中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议，要求强化宏观审慎管理，完善工作机制并拓展政策覆盖范围，以维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定 [5] - 会议提出以服务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策，促进贸易便利化，优化清算行布局，发展离岸市场，并支持上海国际金融中心建设 [5] - 上海期货交易所调整白银和锡期货合约的日内开仓交易限额，白银期货多个合约的最大数量为800手，锡期货多个合约的最大数量为200手 [6][7] - 上海期货交易所调整铜、铝期货合约的交易规则，自1月28日起，铜、铝期货涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓保证金比例调整为10%，一般持仓保证金比例调整为11% [7] 国际贸易与地缘政治 - 美国总统特朗普称，若加拿大同中国达成贸易协定，美国将对所有加拿大进口商品征收100%关税 [5] - 特朗普宣布，由于韩国国会未批准贸易协议，美国对韩国汽车、木材、药品的进口关税及其他“对等关税”税率将从15%提高至25% [7] 公司公告与业绩 - **宇树科技**宣布成为2026年央视春晚机器人合作伙伴 [3][9] - **多氟多**发布2025年业绩预告，预计盈利2亿元至2.8亿元，主要产品六氟磷酸锂、新能源电池等销量同比大幅提升 [11] - **紫金矿业**拟以280亿元收购联合黄金100%股权，后者拥有黄金资源量533吨 [12] - **中国稀土**发布2025年业绩预告，预计盈利1.43亿元至1.85亿元，同比实现扭亏为盈 [13] - **淳中科技**预计2025年净利润同比增长208.86%至238% [14] - **三生国健**预计2025年净利润约为29亿元，同比增长约311.35% [16] - **吉鑫科技**预计2025年净利润同比增长277.15%至454.09% [17] - **铜陵有色**公告称，其米拉多铜矿二期工程正式投产的时间尚不确定 [10] - **三维通信**宣布共同设立私募股权基金，将聚焦航空航天等行业的非上市股权 [15] - **埃夫特**正在筹划购买盛普流体控制权，股票自1月27日起停牌 [18] 金融市场表现 - 当地时间1月26日，美股三大指数集体收涨，纳斯达克指数涨0.43%，道琼斯指数涨0.64%，标普500指数涨0.5% [7] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.62% [7] 行业与产业动态 - 商务部表示2026年将大力发展服务贸易，完善跨境服务贸易负面清单管理制度，建设国家服务贸易创新发展示范区，并鼓励专业服务及传统优势服务出口 [6]

银行积存金业务规则调整 - 农业银行宣布自2026年1月30日起，个人客户办理存金通黄金积存业务的签约、买入、定投三类业务时，需通过风险承受能力评估并取得谨慎型及以上结果 [1] - 工商银行已于2026年1月6日将个人积存金业务的风险测评等级准入要求，从此前的C1-保守型及以上提升至C3-平衡型及以上 [2] - 2025年以来，中信银行、宁波银行、中原银行等多家银行已采取类似措施，将黄金相关业务准入等级上调至C3（平衡型）或对应级别 [3] 规则调整的背景与原因 - 调整与金价的高波动性有关，2026年1月26日现货黄金首次突破5100美元/盎司，COMEX黄金一度触及5107.9美元/盎司 [2] - 金价在历史高位继续飙高，将积存金业务属性从“稳健的储蓄替代品”推向“高波动的风险资产”，波动性风险呈指数级放大 [2] - 对银行而言，业务风险与合规压力双重攀升，大量在高点入市且风险承受能力不足的客户一旦面临亏损，易引发投诉潮和纠纷 [2] - 此举反映出银行业在黄金市场高位震荡背景下，加强风险提示和投资者保护 [3] 黄金市场的长期展望 - 黄金价格长期上涨逻辑未变，货币宽松大趋势仍在延续，市场预计美联储将继续实施降息 [3] - 美元利率下行将持续支撑黄金配置价值 [3] - 全球央行购金热潮未减，2022年以来年均净购买量超1000吨，远超此前均值，成为黄金需求的稳定支柱 [3] 投资者行为与潜在风险 - 随着银行上调投资门槛，有投资者为购金“造假”风险测评结果，即在评估时选择与自己承受能力不匹配的选项 [4] - “造假”风险测评会导致“风险错配”，使投资者购买远超自身舒适区的产品，主动放弃了“投资者适当性”的制度保护 [4] - 一旦发生损失，投资者将因最初的“不实陈述”而陷入维权困境 [4] 积存金业务特点 - 积存金以投资门槛低（1克起买）、买卖便捷、实时报价、操作灵活等优势，成为不少投资客的“买金首选” [2]

交易所监管动态 - 上海期货交易所宣布自2026年1月27日夜盘起 对白银和锡期货合约实施交易限额 其中白银期货多个合约的日内开仓交易最大数量调整为800手 锡期货多个合约调整为200手 套期保值和做市交易不受此限制 [3][4] - 上海期货交易所发现3组16名客户在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系 决定对上述客户采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施 [4] 白银市场行情 - 近期白银价格持续上涨 现货白银盘中站上110美元/盎司 续创历史新高 [2] 相关基金公告 - 国投瑞银基金管理有限公司公告 旗下国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)及其A类、C类份额 将于2026年1月28日起暂停申购和定期定额投资 原因为保护基金份额持有人利益 [2]

欧盟对X平台启动正式调查 - 欧盟委员会于26日宣布，依据《数字服务法案》对马斯克旗下社交媒体平台X启动一项新的正式调查 [1] - 调查重点评估X平台内置的人工智能聊天机器人“格罗克”可能引发的风险 [1]

2025年商务工作成绩总结 - 全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到50.1万亿元，增长3.7%，消费对经济增长的贡献率达到52%，提高了5个百分点 [2] - 全年服务零售额增长5.5%，其中文体休闲、旅游咨询租赁、交通出行等服务零售额保持两位数增长 [2] - 全年货物进出口45.47万亿元，增长3.8%；前11个月服务进出口7.2万亿元，增长7.1% [2] - 全年新设外资企业7万余家，增长19.1%，吸收外资7476.9亿元，其中高技术产业引资占比32.3% [2] - 全年对外非金融类直接投资1万亿元，增长1.6%，对外承包工程新签合同额2.1万亿元，增长8.5% [2] - 已与31个国家和地区签署24个自贸协定，自贸伙伴占货物贸易总额的45% [2] - 中国发布的《绿色矿产国际经贸合作倡议》已有20多个国家和国际组织参与 [2] 2026年外贸发展政策动向 - 商务部将从强化政策支持、拓展多元市场、推动平衡发展、大力发展服务贸易、创新发展数字贸易等方面全力稳住外贸基本盘 [4] - 在服务贸易领域，将完善跨境服务贸易负面清单管理制度，有序推进服务市场开放，建设国家服务贸易创新发展示范区 [4] - 扩大优势生产性服务出口，促进知识产权、人力资源等服务贸易集聚发展，鼓励设计、咨询、金融、会计、法律等专业服务机构提升国际化服务能力 [4] - 鼓励中文教育、中医药、中餐等传统优势服务出口，出台扩大入境消费的政策措施 [4] - 在数字贸易方面，将启动建设国家数字贸易示范区，制订数字贸易相关标准，推动国内国际标准相通相容 [4] - 中国将坚定不移推进高水平对外开放，不仅愿做“世界工厂”，更愿做“世界市场” [4] 2026年促消费政策部署 - 将围绕出政策、办活动、优场景三个方面开展工作，加大惠民力度 [5] - 优化实施消费品以旧换新，促进汽车、家电、数码和智能产品等大宗耐用商品消费 [5] - 开展汽车流通消费改革试点，进一步释放汽车消费潜力，开展好有奖发票试点工作 [5] - 推动出台促进首发经济等一批务实管用的政策举措 [5] - 继续实施服务消费提质惠民行动，提升文化娱乐、旅游休闲、餐饮住宿、体育赛事、医疗健康等领域的供给水平 [5] - 加力培育交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等服务消费新的增长点 [5] 海外综合服务体系构建 - 商务部等五部门已印发《关于进一步完善海外综合服务体系的指导意见》，推动构建与对外投资贸易规模体量及发展态势相匹配的海外综合服务体系 [6] - 近期商务部网站将上线国家层面的海外综合服务大平台，形成“一个窗口”、“一站式”出海服务平台 [6] - 该平台将统筹外事、法律、财税、金融、经贸、物流、海关、贸促等领域服务资源，围绕企业出海有关政策咨询、业务办理、国别信息、动态资讯、资源对接、风险防控等共性需求 [6]

2025年度业绩预告与退市风险 - 公司预计2025年年度利润总额为-4亿元到-3.45亿元，归属于母公司所有者的净利润为-2.65亿元到-2.15亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-1.5亿元到-1.1亿元 [1] - 公司预计2025年年度营业收入为1.75亿元到2.05亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1.45亿元到1.65亿元，低于3亿元 [5] - 因预计扣非后净利润为负且扣除后的营业收入低于3亿元，根据上市规则，公司股票在2025年年报披露后将被实施退市风险警示（*ST） [5] 2024年度业绩对比与恶化原因 - 2024年年度公司利润总额为-9551.23万元，归属于母公司所有者的净利润为-7287.20万元，扣除非经常性损益的净利润为-1.45亿元，营业收入为4.47亿元 [4] - 对比2024年，公司2025年预计亏损额显著扩大，营业收入预计大幅下滑 [1][4][5] - 业绩恶化的主要原因是原重要控股子公司唐县汇银木业有限公司因涉及民间借贷纠纷，导致其主要生产经营资产及银行账户被查封冻结，进而停工停产、经营恶化，收入及利润持续下滑 [5] - 公司基于审慎判断，对汇银木业相关事项计提了大额或有负债和资产减值 [5] 资产重组与业务结构调整 - 为化解风险、剥离不良资产，公司以现金交易方式向控股股东周大福投资有限公司转让了持有的汇银木业51%股权 [6] - 该交易构成关联交易及重大资产重组，并于2025年12月22日完成控制权转移的所有实质性步骤，汇银木业不再纳入公司合并报表范围 [6] - 为提高持续经营能力并优化业务结构，控股股东周大福投资将其持有的上海博达数智科技有限公司51%股权无偿赠与公司 [6] - 博达数科已于2025年10月完成工商变更，成为公司的控股子公司并纳入合并报表范围 [6] 未来经营计划 - 公司表示将继续立足林业主业，持续拓展新市场，同时做好精益管理及成本控制，以提升人造板业务的盈利能力及市场竞争力 [7] - 公司计划积极探索战略转型，培育具有良好市场前景、成长性及较强盈利能力的新业务 [7]

文章核心观点 - 美国政府通过《芯片与科学法案》向美国稀土公司提供总计约16亿美元的战略投资，以推动美国本土“从矿山到磁体”的完整稀土供应链建设，此举引发公司股价大幅上涨，并带动资本市场对关键矿产领域的关注 [1][2] 融资与交易详情 - 美国政府投资总额约16亿美元，包含2.77亿美元的股权收购和13亿美元的高级有担保债务融资，资金来源于《芯片与科学法案》专项融资机制 [1] - 股权收购部分：美国政府以每股17.17美元的价格，收购1610万股普通股及1760万股认股权证，交易后将持有公司10%股权，入股价格较当前市价折让约30.7% [1][2] - 公司同时完成15亿美元私募股权融资（以每股21.50美元发行6980万股），结合政府资金，总计获得31亿美元资金支持 [2] - 此轮融资推动公司整体估值向160亿美元迈进，远超其当前37亿美元的二级市场市值 [2] 公司业务与项目进展 - 公司是美国稀土产业链垂直一体化核心企业，正推进两大关键项目 [2] - 项目一：在得克萨斯州开发大型稀土矿山，蕴含17种稀土元素中的15种，预计2028年投产 [2] - 项目二：在俄克拉荷马州建设稀土磁体生产厂，计划2026年启动生产，旨在填补美国高性能永磁体制造空白 [2] 政府合作与技术研发 - 除商务部投资外，美国能源部国家能源技术实验室与公司签署意向书，计划合作推进重稀土分离技术研发，重点应用数字孪生技术 [3] - 合作目标是建立美国首个完全本土化的“从矿山到磁体”供应链 [3] 战略意义与行业背景 - 美国政府官员表示，加速稀土矿产、金属及磁体的本土生产对国家与经济安全至关重要，旨在提升半导体、国防等战略产业关键组件的本土供应 [4] - 得克萨斯州矿山将开采钇、镓、铽等关键战略矿产，为美国半导体企业提供可靠本土供应源，消除供应链瓶颈 [4] - 此前特朗普政府已通过股权介入、资金扶持等方式投资了至少六家矿产企业，以构建国内关键矿产安全联盟 [4] 市场反应 - 消息宣布后，公司股价开盘大幅上涨28% [1] - 公司股价今年以来累计涨幅已逾一倍，反映了投资者对美国关键矿产本土化战略及公司前景的信心 [5]

公司重大合作与品牌曝光 - 公司成为中央广播电视总台2026年春晚机器人合作伙伴，这是其第三次与春晚合作 [1][3] - 公司计划在2026年春晚奉献一场引领全球科技进步的除夕盛宴 [3] 公司2025年成就与行业地位 - 公司在2025年举办了全球首次人形机器人格斗比赛，并在全球首届人形机器人运动会上获得金牌数和奖牌数最多的成绩，共夺得四枚金牌 [5] - 公司率先将机器人带上话剧和演唱会舞台，让大众近距离感受机器人魅力 [5] - 公司的四足机器人和人形机器人最近几年出货量全球第一，实现了规模化交付的重大跨越 [7] - 公司的科研成果与行业应用场景正快速延伸，让机器人更频繁地走进大众生活 [7] 产品销售与渠道拓展 - 公司全国首店于2025年12月31日在北京京东MALL开业，该店是京东与公司合作的首店 [8] - 用户可在店内体验产品后直接购买，或扫描商品二维码跳转官方小程序自助下单，支持门店自提或京东配送 [10] - 公司此前已在京东线上商城开设官方旗舰店，上架G1、R1人形机器人以及Go2机器狗等产品 [11] 产品生态与技术进步 - 公司于2025年12月13日发布了人形机器人“App Store”（应用商店），用户可上传分享训练好的模型（如舞蹈、武术、干活），也可下载其他开发者的动作为机器人解锁技能 [11] 公司资本运作进展 - 公司IPO上市辅导工作已于2025年11月15日前完成，拟申请在境内IPO，辅导机构为中信证券 [11] - 目前部分A股与港股上市公司已与公司建立稳定的合作关系 [11]

紫金矿业收购联合黄金交易概述 - 紫金矿业拟通过其控股的紫金黄金国际，以约55亿加元（约合280亿元人民币）现金收购在多伦多和纽约两地上市的联合黄金全部已发行普通股 [1] - 收购价格为每股44加元，较协议签署前1个交易日收盘价溢价约5.39%，较前20个交易日加权平均交易价格溢价约18.95% [5] - 交易公告后，紫金矿业股价当日收盘涨超5%，市值超过1万亿元 [7] 收购标的联合黄金基本情况 - 联合黄金是一家总部位于加拿大的黄金矿业公司，于2023年9月在多伦多证券交易所上市，2025年6月在纽约证券交易所上市 [4] - 公司核心资产包括：马里Sadiola金矿（在产）、科特迪瓦金矿综合体（含Bonikro和Agbaou金矿，在产）以及预计2026年下半年投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿 [4] - 截至2024年底，联合黄金拥有黄金资源量533吨，平均品位1.48克/吨 [4] - 联合黄金2023年、2024年分别产金10.7吨、11.1吨，预计2025年产金11.7至12.4吨 [5] - 依托Sadiola项目改扩建及Kurmuk项目建成投产，预计2029年产金将提升至25吨 [5] - 财务数据方面，2023年、2024年、2025年1—9月，联合黄金营收分别为6.56亿美元、7.3亿美元、9.04亿美元，净利润分别为-1.92亿美元、-1.2亿美元、0.17亿美元 [5] 收购的战略意义与影响 - 本次收购将显著增强紫金矿业黄金板块的综合实力，推动矿产金产量大幅增长，对巩固其在全球黄金行业的领先地位及达成全球超一流矿业集团的战略目标具有重大意义 [6] - 收购将有效强化公司在非洲的资源联动体系：西非的资产将与加纳阿基姆金矿形成强协同效应；东非的Kurmuk项目将与厄立特里亚碧沙锌（铜）矿形成区位联动优势 [6] - 交易以紫金黄金国际为实施主体，交易完成后其资产布局将拓展至12个国家的12座大型金矿，资产规模、盈利水平及全球行业地位将得到显著提升 [6] - 紫金黄金国际现已成为全球前5大黄金上市企业之一，在境外资本市场融资和并购交易中具有较强的竞争力与灵活性 [6] - 公司认为联合黄金旗下项目资源储量大、成矿条件好，找矿增储潜力显著，且并购当年即可贡献产量与利润，预期整体投资回报期短，经济效益显著 [5] 紫金矿业近期业绩与市场表现 - 紫金矿业预计2025年度实现净利润约510亿元至520亿元，与上年同期320.51亿元相比，将增加约189亿元至199亿元，同比增加约59%至62% [8] - 公告发布当日（1月26日），紫金矿业股价收盘涨超5%，市值超1万亿元 [7] - 当日股价表现：现价39.50元，涨跌1.94元，涨幅5.17%，最高价40.48元，最低价38.73元，总成交量663.5万手 [8]

核心观点 - 多家中国航空公司于2026年1月26日再次发布针对日本相关航线的客票特殊处理通告，将符合适用条件的客票免退改政策有效期延长至2026年10月24日 [1] 各航空公司政策详情 - **中国国际航空（国航）**：适用客票需同时满足三点：1) 在2026年1月26日12时（含）前购买或换开产生新票号的国航999开头的客票 2) 客票未使用行程涉及旅行日期在2026年3月29日（含）至2026年10月24日（含）之间，目的地/出发地为东京、大阪、名古屋、福冈、仙台、广岛、札幌、冲绳的国航实际承运或挂CA航班号的代码共享航班 3) 在2026年1月26日0时（含）以后申请客票变更或退票 [4] - **中国东方航空（东航）**：适用客票为东航781客票填开的航班，且至少含有一段未使用的、航班起飞日期在2026年3月29日（含）至2026年10月24日（含）之间的涉及日本进港、出港或经停航班（包括其他航空公司航班）[2] - **中国南方航空（南航）**：适用客票需满足：在2026年1月26日12:00（含）前购买或换开的南航784开头的客票，且客票未使用行程涉及旅行日期在2026年3月29日（含）至2026年10月24日（含）之间的日本进、出港（含经停）南航实际承运或使用CZ航班号的代码共享航班 [4][5] - **山东航空（山航）**：适用客票需同时满足三点：1) 在2026年1月26日12时（含）前购买或换开产生新票号的山航324开头的客票 2) 客票未使用行程涉及旅行日期为2026年3月29日（含）至2026年10月24日（含）之间大阪进出港的山航实际承运和挂SC航班号的代码共享航班 3) 在2026年1月26日0时（含）以后申请客票变更或退票 [9] - **厦门航空（厦航）**：适用客票需满足：在2026年1月26日12:00（含）前购买或换开的厦航731开头的客票，且客票未使用行程涉及旅行日期在2026年3月29日（含）至2026年10月24日（含）之间的日本进、出港（含经停）厦航实际承运或使用MF航班号的代码共享航班 [6] - **上海航空（上航）**：适用客票为781客票填开的航班，且至少含有一段未使用的、航班起飞日期在2026年3月29日（含）至2026年10月24日（含）之间的涉及日本进港、出港或经停航班（包括其他航空公司航班）[7] - **四川航空（川航）**：适用客票需同时满足三点：1) 在2026年1月26日15:00（含）之前使用876票证填开或换开的客票 2) 旅行日期为2026年3月29日（含）至2026年10月24日（含）之间，且客票未使用行程涉及日本进出港川航实际承运航班及使用3U航班号的代码共享航班 3) 在2026年1月26日0时（含）以后申请客票变更或退票 [14] 政策共同点与时间线 - **政策共同点**：多家航司的政策均要求客票的购买或换开日期在2026年1月26日的一个特定时间点之前（多为12:00），且适用于旅行日期在**2026年3月29日至2026年10月24日**之间的日本相关航线航班 [1][2][4][6][7][9][14] - **政策延续性**：此次是航空公司对日本航线客票特殊处理政策的再次延长 此前，多家航司已于2025年11月15日发布通知，允许2025年12月31日前的航班免费退改签 随后在2025年12月5日，又将免费退改政策适用范围调整至2026年3月28日（含）前出行的航班 [10]