谷歌TPU战略与市场潜力 - 谷歌自研AI芯片TPU正显露出挑战现有市场格局的巨大潜力，其供应链不确定性正在消退，未来两年产量预期呈爆炸式增长[1] - 摩根士丹利将谷歌TPU在2027年的产量预测从此前的约300万块大幅上调至约500万块，增幅约67%；2028年预测从此前的约320万块飙升至约700万块，增幅高达120%[1][3] - 2027至2028两年间，谷歌将获得1200万块TPU供应，而过去4年总量仅为790万块，产量激增预示着谷歌在AI硬件上的投入正以前所未有的速度扩张[1] TPU外销策略与财务影响 - 产量的大幅提升被解读为谷歌可能从“自产自用”模式转向直接与AI芯片巨头竞争的重要战略转变，显示出通过GCP销售更多TPU以及将其作为独立产品销售的潜力[1][4] - 摩根士丹利测算，每销售50万块TPU芯片，可能在2027年为谷歌增加约130亿美元的收入和0.40美元的每股收益（EPS）[1][4] - 若TPU外销策略实施成功，哪怕只销售一小部分产量，都将为谷歌贡献可观的收入和利润增长，可能重塑市场对其的估值逻辑[4] TPU各代产品产量规划 - 根据产量规划表，TPU总产量将从2023年的50万块快速增长至2028年的700万块，呈现显著加速趋势[2] - V7（Ironwood）由博通生产，预计2025年产量50万块，2026年大幅提升至250万块；V8（3nm）由联发科生产，预计2026年产量40万块，2027年跃升至200万块[2] - 更先进的N+1（2nm）和N+2（2nm）工艺产品预计将在2027年和2028年分别贡献180万块和440万块的产量[2] 供应链与生产计划调整 - 除了谷歌自身需求，大客户租赁和采购对象主要转向V7P和V8P，促使谷歌大幅提升这两款产品2026年的出货量[7] - 鸿海将于2025年五六月份提出计划，在2026年以代工商和液冷解决方案提供商的双重身份重新参与V7的生产[7] - 谷歌正在讨论将组装流程拆分为L6模组（PCBA）和L11整柜两部分，分别由不同供应商负责，此方案预计最晚在明年1月定案，旨在提升组装效率[7][8] V8产品技术升级与价值量 - V8芯片性能升级，包括HBM和浮点运算能力均有提升；硬件结构上可能在柜内增加交换tray，实现计算与交换一体化[11] - V8E用于推理，芯片单价约8000美元，每柜价值量约73万美元（含芯片51万多美元），较训练芯片为低，主要因推理芯片单价低、功耗低且自研成本可控[16][17][19] - V8P芯片单价预计在1万美元左右，其服务器除了芯片，还多了交换板，但可节省约5万美元的交换机成本[21][22] 液冷技术发展与供应商格局 - V8P液冷方案肯定会采用，功耗预计比V7高100到200瓦左右；谷歌可能会尝试部分采用浸没式液冷，为后续产品升级做准备，预计浸没式液冷比例不会超过30%[25][27] - 浸没式液冷相比传统液冷，价值量预计至少提升30%；其主要挑战在于Tank的选材，包括物理和化学属性，目前仍在研发阶段[30][29] - 鸿海是液冷供应商之一，但只要参与该项目的厂商都需要有对应的液冷解决方案；若采用三家各自做整柜的方案，各方需推出相应的浸没式液冷方案[26] 主板技术与供应商份额 - V7主板采用38层高多层方案，V8建议为44层，且预计会采用M9材料并结合HDI技术；每块板子的价值均在2000美元以上[32][34] - V8P预计50万颗产量中，一半采用HDI方案由胜宏生产，另一半采用高多层方案由沪电生产；试生产阶段将同时试验两种板型以测试性能[37][38] - 高多层板市场份额大致是沪电占七成，TTM占三成，若TTM产能不足，深南将作为第四家供应商进入[40][33]

英特尔业务与股价表现 - 英特尔股价周五大涨10%，创自9月18日以来最大单日涨幅，总市值升至1900亿美元以上，今年以来股价累计涨幅超过100% [2] - 天风国际分析师郭明錤表示，苹果成为英特尔新客户的可能性最近显著提高，英特尔最早可能在2027年开始出货用于最低端M系列处理器的18AP制程产品 [4] - 苹果的标准版M芯片今年预期出货量约为2000万颗，2026年和2027年最低端M系列芯片的出货量预计在1500万至2000万颗之间 [5] - 英特尔获得软银集团20亿美元投资，美国政府以20.47美元/股收购4.333亿股（股权占比9.9%），英伟达斥资50亿美元入股并达成合作开发产品 [5][6] 美光科技业务与股价表现 - 美光科技将斥资1.5万亿日元（约96亿美元）在日本建立新工厂生产用于人工智能的高带宽内存芯片，日本经济产业省将提供至多5000亿日元补贴 [1][8] - 新工厂计划从2028年左右开始HBM出货，美光科技股价周五上涨2.7%，市值报2658亿美元，今年以来股价累计涨幅超过180% [1][10] - 摩根士丹利重申对美光科技的买入评级，目标价从325美元上调至338美元，并将公司2026自然年每股收益预期上调15% [10] - 富国银行将美光科技目标价从220美元上调至300美元，维持增持评级，Rosenblatt将目标价从250美元上调至300美元，维持买入评级 [11]

IPO进程 - IPO辅导状态更新为"辅导工作完成" 已满足申报前置条件[2] - 于2025年11月14日进入辅导验收状态 辅导机构为中信证券 律师事务所为德恒 会计师事务所为容诚[2] - 公司于今年7月中旬启动上市辅导 预计在10月至12月期间正式提交IPO申报文件[3] - 完成辅导验收后 招股书提交工作将正式启动[3] - 若上市顺利推进 有望成为近年来中国规模最大、关注度最高的本土科技企业上市项目之一[3] 公司基本情况 - 公司成立于2016年 是国内领先的人形机器人及四足机器人研发企业[3] - 以自主研发的运动控制、感知系统及智能算法见长[3] - 四足机器人产品因灵活性高、越障能力强而长期活跃在科研机构、工业检测及教育实验等场景[3] - 在人形机器人领域进展快速 多项核心技术进入量产验证阶段 被视为中国人形机器人产业的代表企业之一[3] 业务与产品结构 - 2024年产品收入结构为：四足机器人约占65% 人形机器人约占30% 组件产品约占5%[4] - 约80%的四足机器人应用于研究、教育和消费领域 剩余20%用于工业领域如检查与消防[5] - 人形机器人完全用于研究、教育和消费领域[5] - 公司致力于将高性能通用型机器人应用于民用领域的不同行业[5] 战略规划与技术展望 - 公司的终极目标是让机器人真正干活、走进千家万户 帮忙解决生活中的问题[5] - 工业端机器人会先于家用场景落地 因为家用对安全性要求更高[7] - 未来大规模真正干活的机器人 肯定是各种动作都可以做[5] - 当前人形机器人主要还只能用于展示科普、高校研究[7] 产能与价格目标 - 四足机器人未来定价有望降到三四千人民币 公司称"问题不大" 可以真正进入消费级时代[7] - 目前四足机器人1万人民币的价格对普通老百姓来说"还是有点贵的"[7] 重大投资项目 - 宇树智能应急机器人产业园项目（一期）已于11月26日完成备案[8] - 项目总建筑面积约23.3万平方米 总计有27幢厂房以及2幢非生产性用房[9] - 项目总投资12.4亿余元 拟于2026年6月开工、2028年6月建成[9] - 将建设至少一条月产能500套的宇树机器人行业应用组装产线[9] - 将建设智能算力中心 部署机器人AI算力集群 配套建设高速光通信网络、全浸没式液冷系统[9] - 将拓展机器人场景示范应用 支持优质应急机器人在宁波港航、海关、化工、电力、应急、文旅等场景的推广应用[9]

合作预测与市场反应 - 知名分析师预测苹果可能采用英特尔18A-P工艺生产低端MacBook和iPad芯片 [1] - 受此消息影响，英特尔美股昨日大涨10.19% [2] 合作进展与技术评估 - 苹果已与英特尔签署保密协议并获取18A-P工艺的0.9.1GA版本PDK [4] - 基于该PDK的关键仿真与PPA研究项目均达到预期目标 [4] - 苹果正等待英特尔在2026年第一季度交付1.0/1.1正式版PDK [4] - 若进展顺利，最早将于2027年第二至第三季度启动基于18A-P工艺的低端M系列芯片量产 [4] 18A-P工艺技术优势 - 18A-P工艺是18A的衍生版本，核心亮点是支持Foveros Direct 3D混合键合技术 [5] - 该技术通过TSVs实现多芯片堆叠，键合间距小于5微米，可提升芯片集成度与性能 [5] - 工艺针对多电压/功耗场景优化，通过精细化阈值电压调校实现性能与功耗平衡 [5] - 苹果已与英特尔签署针对18A-P工艺的专属保密协议，有望成为核心独家客户 [5] 苹果的战略布局与市场影响 - 预测到2027年，苹果用于低端MacBook和iPad的M系列芯片出货量达1500万至2000万台 [6] - 采用英特尔代工是对美国制造的支持，也是供应链多元化的关键布局 [6] - 苹果可能形成台积电加英特尔的双供应商格局，以降低供应链风险 [6] - 苹果对18A-P工艺的采纳有望带动更多厂商跟进，推动该工艺成为中低端市场主流选择 [8] 合作的不确定性与关键节点 - 目前合作仍处于意向阶段，最终落地取决于PDK采样验证结果、产能爬坡进度及良率表现 [8] - 2026年第一季度1.0/1.1版PDK的交付情况是决定合作走向的关键节点 [8]

AI驱动半导体行业需求激增 - AI发展被视为半导体行业增长的关键驱动力 带动从CoWoS先进封装到存储器等各类半导体需求 [1] - 半导体产业在2024年掀起薪资革命 各大公司通过高额薪资竞相争夺和留住人才 [1] 主要半导体公司薪资福利大幅提升 - 台积电员工平均薪资在5年内增长45% 从2019年214万新台币增至2024年357万新台币 [3] - 台积电通过分红、绩效奖金和配股等多种手段保留员工 防止被中国大陆或国际竞争对手挖角 [3] - SK海力士取消利润分红上限 向员工发放高达15个月基本月薪的奖金 相当于年薪的75% [4] - SK海力士因薪酬优势超越三星 成为韩国应届生最向往的雇主 三分之二受访者将薪资列为主要择业因素 [4] 中国大陆企业高薪挖角国际人才 - 中国大陆半导体企业以高达台湾地区数十倍的薪水挖角资深工程师 [4] - 案例显示某LED上市公司副总跳槽至中国大陆企业后 年薪达2000万人民币 为原薪资的20倍以上 [4] 全球半导体人才短缺加剧 - 麦肯锡预测2023年至2030年全球半导体总投资将接近1万亿美元 [5] - 同期亚太地区工程师人才缺口预计超过20万人 [5] - 各国建设本土半导体产能加剧人才竞争 例如台积电派遣上千名员工支持亚利桑那州工厂运营 [5] 结构性人口问题恶化人才危机 - 台湾地区和韩国面临劳动人口萎缩 未来10年预计以每年1%速度下滑 [5] - 两地生育率处于全球最低水平 进一步制约长期劳动力供给 [5] - 海外晶圆厂陆续上线导致人才外派 形成恶性循环 使本土人才短缺持续恶化 [5]

交易终止公告 - 国科微于11月28日晚间公告终止发行股份及支付现金收购中芯宁波94.366%股权的交易[2] - 终止原因为交易相关事项无法在预计时间内达成一致[2] - 公司董事会、监事会已审议通过终止决定 交易各方同日签署了终止协议[2] 交易历程与后续安排 - 该收购预案于今年6月5日首次披露 此后曾5次披露进展[2] - 公司计划于12月2日15:00-16:00通过深交所"互动易"平台举办网络文字互动说明会 董事长等相关人员将参会 与投资者沟通终止交易相关情况[2] 交易双方业务分析 - 国科微为Fabless数字芯片设计公司 中芯宁波为中芯国际旗下射频器件及MEMS晶圆代工厂[2] - 双方业务领域差异大 协同作用有限[2]

安世中国声明核心观点 - 安世中国将当前全球半导体供应链混乱的责任归咎于安世荷兰管理层及荷兰政府的不当干预，并指责对方回避问题根源、推卸责任 [1][5] - 公司提出四项核心诉求，要求安世荷兰正视控制权问题、停止海外扩产、恢复晶圆供应与资金支付、停止压迫供应商，以维护全球供应链稳定 [1][2][10][12] - 安世中国强调自身积极保障供应链，自10月中旬以来已累计出货74亿片芯片，供应全球515家客户 [6] 安世中国对安世荷兰的指控 - 安世荷兰被指控采取破坏性措施，包括删除员工邮箱、中断IT系统权限，却公开声称无法联系安世中国管理层，被指误导公众 [5] - 荷兰政府被指不当干预企业内部事务，安世荷兰高管协同启动企业法庭诉讼，加剧供应链混乱 [5][6] - 安世荷兰中断向安世中国供应晶圆，拒绝支付超10亿元人民币服务费，并拖欠员工工资，导致经营压力 [6][7] - 安世荷兰在全球供应商大会上要求供应商不得与安世中国合作，并从产业链上游阻断正常经营 [7][11] - 安世荷兰计划投入超3亿美元在马来西亚扩产，目标到2026年年中将90%生产需求转移至中国以外，被指意图割裂全球产业链 [8][9] 安世中国的行动与立场 - 安世中国否认存在"无法取得联系"的情况，称始终欢迎正式沟通，但指责荷方措施干扰日常业务对接 [5] - 公司依据中国法律法规开展"生产自救"，维持生产经营，并配合政府恢复民用出口供货 [6] - 自10月中旬恢复出货以来，累计出货74亿片芯片，服务515家全球客户，强调以客户利益为核心 [6] - 安世中国要求安世荷兰停止海外扩产，尊重全球半导体产业分工原则，维护长期发展利益 [12] 安世中国提出的诉求 - 要求安世荷兰正视供应链破坏的核心矛盾，就控制权议题开展真诚磋商 [1][12] - 立即停止在马来西亚等海外地区的产能扩张计划，摒弃替代中国产能的意图 [1][12] - 恢复向安世中国供应生产必需晶圆，支付拖欠款项，保障员工权益与企业正常运营 [1][3] - 终止对供应商的不合理压迫，撤销停止供货指令，恢复正常业务协作 [2][11]

文章核心观点 - 公司认为安世荷兰通过不当法律程序并得到荷兰经济部的不当干预非法剥夺了其对安世半导体的控制权和股东权益这是导致全球半导体供应链混乱的根源[1][2] - 公司强调安世半导体的产品深度融入新能源汽车、工业自动化和消费电子等关键领域其控制权争议若持续未解将严重威胁全球数十万客户和几十个国家产业链的安全与稳定[5][6][7][8][9] - 公司声明其核心诉求是恢复原有的合法控制权及股东权益并非寻求额外利益并已多次主动表达沟通意愿但指责安世荷兰回避核心问题缺乏解决争端的诚意[11][12][15][16][17][18] - 公司敦促安世荷兰立即停止误导行为正视控制权争议的核心地位并提出建设性方案以开启专项磋商共同维护全球半导体产业链稳定[19][20][21] 根据相关目录分别进行总结 闻泰科技对安世半导体的控制权及股东权益遭到非法剥夺系导致全球半导体供应链混乱和动荡的根源 - 中国商务部明确指出当前全球半导体供应链混乱的源头和责任在荷兰方面[1][2] - 荷兰经济部的不当干预以及安世荷兰发起的不当诉讼程序直接导致公司对安世半导体的控制权被非法剥夺[1][2] - 公司已在中国政府部门支持下主动释放善意多次通过不同场合和途径表达愿意就恢复控制权进行建设性沟通驳斥了安世荷兰关于未获回应的说法[3][4] 闻泰科技与安世半导体所面临的控制权争议是关乎全球半导体供应链稳定的重大议题 - 安世半导体的产品是关键节点应用于新能源汽车动力控制系统、工业自动化核心驱动部件和消费电子能源管理模块等领域[5][6] - 控制权争议若得不到解决将导致车企生产交付计划被迫调整工业自动化供应链动荡严重影响企业交付周期、成本控制和市场竞争力[7][8] - 此事件可能波及数十万客户和覆盖几十个国家的产业链安全远超一般企业纠纷范畴[9][10] 恢复闻泰科技的合法控制权保障股东合法权益是解决当前全球芯片产业链困境的基础与关键 - 公司诉求聚焦于恢复其原本的合法控制权与完整股东权利并非追求额外利益[11][12] - 中国政府部门已明确支持公司立场指出剥夺控制权的裁决是解决问题的关键障碍并呼吁荷方展现合作诚意[13][14] - 解决当前供应链困境的基础在于安世荷兰立即就恢复公司合法控制权进行沟通[13][14] 安世荷兰始终回避核心问题缺乏沟通诚意 - 尽管公司多次寻求沟通安世荷兰未对合法诉求作出回应也未提供任何协商条件回避核心问题[15][16] - 公司认为对方试图在不触及归还控制权的情况下讨论公司治理其真实意图是为构建去中国化供应链并永久剥夺公司股东权益争取时间[17][18] - 此举被指将少数人利益置于全球数十万企业客户和多个国家产业链安全之上加深供应链风险[17][18] 敦促安世荷兰正视问题共同守护产业链稳定 - 公司要求安世荷兰立即停止歪曲事实和误导行为正视控制权争议是供应链混乱的根本原因[19] - 应就恢复公司对安世半导体的合法控制权和保障股东权利等关键议题提出建设性方案[19] - 必须立即响应磋商请求开启专项对话以从根本上化解矛盾为恢复全球半导体供应链稳定创造条件[19][20][21]

公司战略与愿景 - 公司以“自主可控、安全可靠”为核心发展目标，持续加大研发投入并与合作伙伴共建更具竞争力的信创产业生态 [5] - 公司坚持自主创新、生态完善、好用不贵的核心发展理念，以ZX86自主指令集技术和知识产权突破为根基，推动CPU产品迭代升级 [7] - 公司致力于夯实PC信创市场领先地位，丰富开胜系列服务器/工作站产品矩阵，深耕服务器应用市场，打造用户“爱用”的创新产品与解决方案 [7] - 公司以“强芯筑基”为己任，以“慧见未来”为愿景，与用户及合作伙伴携手推进信创产业做大做强，为实现高水平科技自立自强和数字中国建设贡献力量 [20] 技术与产品进展 - 公司成功构建自主ZX86处理器指令集及知识产权发展体系，累计申请专利超1600件 [7] - 公司已成功自主研发并量产六代高性能通用处理器，构建覆盖“云-边-端”的完整产品矩阵 [12] - 采用先进Chiplet互连架构的开先KX-7000系列处理器和开胜KH-50000系列服务器处理器已发布，产品矩阵愈发完善 [12] - 新一代高性能服务器处理器KH-50000基于自主内核微架构打造，在计算密度、高速IO、扩展互连能力、安全性等方面实现显著提升 [16] 市场应用与生态合作 - 采用公司CPU的桌面PC及嵌入式计算平台已在政务、金融、教育、能源、交通等关键基础行业得到广泛的规模化部署应用 [14] - 公司平台工作站、服务器产品在政务、能源、安平、医疗等行业应用上实现持续突破 [14] - 公司与联想开天、宏杉科技等11家行业头部厂商签署新一轮服务器战略合作协议，聚焦服务器产业链协同升级 [18] - 大会特设全栈计算解决方案展区，涵盖芯片技术、终端设备和解决方案，全方位展现公司CPU在复杂应用场景下的适配能力与稳定性能 [18] 行业背景与政策支持 - 党的二十届四中全会审议通过的规划建议明确将“加快高水平科技自立自强”作为重要发展任务，强调关键核心技术攻关和深入推进数字中国建设 [3] - 在新一轮科技革命和产业变革背景下，信创产业成为承载国家安全、产业转型升级和经济高质量发展的核心命脉 [3] - 大会汇聚600余位行业专家、产业链伙伴及关键信息基础设施行业代表，共同聚焦人工智能时代产业数字化、智慧化转型升级的机遇与挑战 [1]

处罚事件概述 - 中国航天时代电子有限公司因违规转包行为被火箭军某部暂停参与全军所有单位的物资、工程、服务采购活动资格，处罚自2025年11月26日起生效 [1][3] - 处罚事由为违规转包，采用集中采购组织形式，违反军队供应商管理相关规定 [3] - 作为中国航天科技集团全资子公司的央企主体，此次处罚涉及全军采购范围且力度严苛 [1] 公司背景信息 - 航天时代电子成立于1989年，注册资本超过27亿元，核心业务涵盖计算机、通信和其他电子设备制造 [4] - 公司依托航天科技集团的资源优势深耕军工配套领域，但与集团旗下上市公司航天电子（600879）为独立法人实体，无直接隶属关系 [4] 处罚影响分析 - 军方直接暂停其全军采购参与权意味着公司短期内无法承接军队系统新增订单，军工业务渠道面临阶段性中断风险 [3] - 公告未披露具体转包环节及涉及项目金额等细节，公司尚未就违规细节、整改措施及申诉计划发布公开回应 [3][4] - 后续公司能否通过合规整改恢复采购资格，以及处罚对现有军工项目履约的影响有待观察 [4]