安世半导体中国区运营危机 - 安世半导体（中国）有限公司收到总部通知，将不再支付中国员工的劳动报酬，且公司系统权限被全面中断 [1][3] - 中国区员工认为此举是欧洲现任管理层的无情打压，明显违背法律与道德底线，并感到中国市场已被抛弃 [1][3] - 母公司闻泰科技回应称，中国团队账号被封原因不明，部分已恢复；为应对欧洲可能切断系统和资金的紧急状态，中国区正采取独立自救行为，加紧拉通国内供应链以确保客户供应 [4] 地缘政治与监管影响 - 自9月30日起，安世半导体因荷兰政府指令，其资产、知识产权等调整被冻结，期限为一年 [4] - 美国工业和安全局（BIS）于2025年9月29日发布规则，将出口管制扩大至由美国实体名单上实体持有至少50%股权的公司，安世半导体因其全资母公司闻泰科技于去年12月被列入BIS实体名单而受影响 [5] - 中国商务部于2025年10月4日发布出口管制公告，禁止安世半导体中国及其分包商出口在中国生产的特定成品部件和子组件，公司正积极沟通争取豁免 [4] 行业展会与论坛信息 - 2025年秋季全国特种电子元器件展览会将于11月5日-7日在上海新国际博览中心举办，展示面积超过23,000平方米，预计参观人次超过30,000 [9][10] - 展览包含核心先导元器件、集成电路、半导体设备与核心部件等五大核心展区，并由场展览、场大赛及5场主题论坛组成 [9] - 同期将举办第21届中国（长三角）汽车电子产业链高峰论坛，议题涵盖车规芯片、智能网联汽车、第三代半导体车规级应用等 [13] 参展企业与技术焦点 - 参展的集成电路企业包括华大半导体、安路科技等，覆盖从材料设计到封测的全产业链，产品涉及控制、安全、模拟、功率器件 [18][19] - 半导体设备与核心部件参展商包括盛美半导体、北京中电科电子装备等，业务涵盖湿法清洗设备、划片机、离子注入装备、真空干泵等 [19] - 论坛议题聚焦国产半导体设备与核心部件的新进展，包括国产离子注入装备挑战、先进制程国产化薄膜设备进展、半导体设备技术创新保护等 [14][15]

地缘政治与供应链危机 - 荷兰经济部长启动紧急外交沟通，寻求解除中方对安世半导体的芯片出口禁令，以化解全球汽车芯片供应链危机 [1] - 中方禁令导致安世半导体每年在中国生产的超过500亿颗芯片无法出口，影响宝马、大众等全球车企的正常生产 [1] - 荷兰政府依据《商品供应法》冻结安世半导体全球资产调整权限一年，并通过法院裁决解雇中方首席执行官，任命外籍独立董事，将中资持股交由第三方托管 [1] 事件背景与各方立场 - 荷兰部长否认其干预行动受到美国压力，称是独立决定 [2] - 阿姆斯特丹上诉法院文件显示，美国早在6月就向荷兰提出更换中方CEO等要求，以换取安世半导体不受美国“穿透规则”制裁 [2] - 美国商务部已将闻泰科技列入实体清单，并通过“关联方规则”将管制范围扩大至其持股超50%的子公司，安世半导体是直接针对对象 [2] 供应链影响与市场地位 - 欧洲汽车制造商协会警告，若供应问题无法立即解决，欧洲汽车生产将面临严重干扰，当前库存仅能维持几周 [4] - 安世半导体的多款产品全球出货量排名第一，车规级Power MOS位列全球第二，其供应中断将冲击全球20%的成熟芯片市场 [4] - 闻泰科技高管透露将力争稳住国内80%的产能占比及50%的市场份额，并计划提升至80% [4] 行业展会与论坛信息 - 2025年秋季全国特种电子元器件展览会将于11月5日-7日在上海新国际博览中心举行，展示面积超过23,000平方米，预计参观人次超过30,000，参展企业超过500家 [7][8] - 同期举办第21届中国(长三角)汽车电子产业链高峰论坛，议题涵盖车规芯片、智能网联汽车、第三代半导体车规级应用等 [9] - 2025国产半导体设备与核心部件新进展论坛将探讨国产设备及零部件需求、离子注入装备、先进封装设备国产化等议题 [10][11] 参展厂商与产品技术 - 华大半导体及下属企业覆盖从材料设计、制造到封测的全产业链布局，产品包括控制、安全、模拟、功率器件四大类 [14] - 盛美半导体设备是集成电路湿法清洗设备和电镀设备龙头企业，北京中电科电子装备有限公司提供减薄机、划片机等设备 [15] - 多家厂商展示前沿技术，如奇异摩尔的片间互联解决方案、微纳核芯电子的AIoT SoC芯片及三维存算一体芯片、芯来科技的RISC-V CPU IP等 [12][14][15]

美光在华业务收缩 - 公司计划停止向中国数据中心供应服务器芯片[3] - 该决定源于2023年中国网信办对美光产品在关键基础设施领域的采购禁令 导致其政府 金融 电信等核心客户几乎全部流失[4] - 公司声明其数据中心部门受到禁令影响 并遵守业务所在地的适用法规[6] 美光中国市场收入剧减 - 公司在中国市场的收入从2018年的173.57亿美元（占全球收入58%）骤降至2022年的32.32亿美元（占10.8%）[5] - 2024财年公司全球营收同比增长61.59%至251.11亿美元 但中国区收入推测已不足10亿美元 占比跌至5%以下[5] - 2025年第一季度 公司在中国Mobile LPDDR市场份额预计仅剩高个位数百分比[5] 美光全球业务与战略调整 - 公司在全球市场受益于AI浪潮 2025年第三季度财报上调营收预期至112亿美元 毛利率预期升至44.5%[7] - 公司将继续向两家在中国以外拥有重要数据中心业务的中国客户（如联想）以及中国汽车和手机行业客户销售芯片[5] - 公司在中国启动裁员 涉及嵌入式团队的研发 测试及技术支持岗位 同时继续扩张其在西安的芯片封装设施[8][9] 中国存储市场与国产替代机遇 - 中国是全球第二大服务器存储器市场 2024年中国数据中心在计算方面的投资猛增九倍至247亿元人民币[5][10] - 美光退出为中国国产存储厂商带来机会 服务器端对DRAM NAND尤其是HBM和企业级SSD需求高速增长[10] - 国产存储厂商如长鑫存储 长江存储正加快导入服务器市场 重点攻关HBM3E DDR5 PCIe 5.0 SSD等产品以替代国际厂商份额[11]

证监会立案调查 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [1] - 公司称生产经营正常并将配合调查 [1] - 公告未提及信披违法违规的具体事项和细节 [1] 37亿算力合同争议 - 公司主动取消近37亿元算力合同 [1] - 终止原因为市场环境及供需情况变化且未收到任何订单 [1] - 上交所就此事件发出监管工作函 [1] - 第一财经质疑公司主动解约却未提及违约金诉求的合理性 [1] 信息披露及时性质疑 - 第一财经质疑该算力订单在七个月内零进展但一直未见披露是否合理 [2] 股东增持计划 - 公司二股东胡丹锋计划以3000万至5000万元资金在一个月内增持公司股份 [1] 历史跨界运作问题 - 公司跨界发行的数字藏品绑定股份现金分红存在稀释股东权益及影响股价的争议 [2]

文章核心观点 - 英伟达在中国人工智能市场的份额已从95%暴跌至0% [1] - 份额骤降的核心原因是美国持续升级的AI芯片出口限制政策 [3] - 公司已将中国市场预期调至零，同时寻求通过定制版芯片和沟通推动政策转变 [4] 市场格局与份额变化 - 英伟达在中国AI市场份额从巅峰时期的95%暴跌至0% [1] - 公司全球AI芯片主导地位稳固，预计2025年将占据全球77%的AI处理器晶圆市场份额 [4] - 中国作为世界第二大计算市场，预计2026年AI市场规模将达500亿美元 [3] 政策影响与公司应对 - 美国自2022年10月以来多次升级AI芯片出口限制，导致公司特供版芯片销售受阻 [3] - 今年4月的新管制措施导致H20芯片停售，公司承受约45亿美元库存损失及80亿美元潜在收入损失 [3] - 即便8月获得H20出口许可，需向美国政府上缴15%销售额分成，且后续因安全审查与反垄断调查销售近乎停滞 [3] - 公司仍在推动基于Blackwell GPU的对华定制版芯片获取出口许可 [4] 中国市场重要性 - 中国拥有全球约50%的人工智能开发人员，市场体量与人才储备无可替代 [3] - 美国政策制定者需在“赢得竞争”与“保持领先”间找到平衡，伤害中国的政策往往也会伤害美国 [3] - 中国即便在限制下仍能开发出DeepSeek这样的出色技术，美国不参与这一充满活力的生态系统是错误的 [6]

美国FCC监管行动 - 美国联邦通信委员会强制主流电商平台下架数百万件被禁中国电子产品[1] - 被下架产品涉及华为、海康威视、中兴以及大华技术等公司的家用安防摄像头和智能手表[1] - FCC将于10月28日举行投票，若通过则任何设备若组件源自黑名单公司将无法获得授权，已授权存量设备也可能被禁止使用[3] 受影响中国公司情况 - 海康威视美国业务在公司境外收入中占比不足3%，在整个公司营收中占比不足1%[3] - 大华技术已明确表态退出美国市场[3] - 部分电商平台产品为提升销量会打擦边球使用被禁品牌关键字，或未完成FCC认证即上架销售[3] 行业影响与潜在风险 - 海康威视和大华技术深度参与安防产业链条，涉及算法、芯片、结构件与零部件等[4] - 全球海外市场中美国是监控设备销售额最大的单一市场[4] - FCC政策收紧可能牵连使用相关组件的海外安防品牌，如澳大利亚Swann、美国Night Owl、Amcrest、LTS及加拿大Lorex[4]

英国对华制裁事件概述 - 英国政府于10月15日宣布将11家中国实体纳入制裁名单，理由是支持俄罗斯能源实体及向俄军事工业提供关键物项 [1] - 这是英国持续加码对俄制裁的一部分，显示出西方联盟在俄乌冲突背景下进一步收紧对俄经济围堵的趋势 [1] 受制裁中国实体名单 - 受制裁的中国实体包括山东宝港国际港务股份有限公司、山东海欣港务集团有限公司、山东金港口港务有限公司、山东裕龙石化有限公司、国家管网集团北海液化天然气有限责任公司等共11家企业 [5] - 英方指称这些企业涉嫌协助俄方获取可用于能源产业及军事工业的关键物项，或促进俄罗斯石油流入全球市场 [4][6] 中方回应与立场 - 中国驻英国使馆发表声明，坚决反对英方的单边主义行径，指出制裁缺乏国际法依据并严重损害中国企业正当权益 [3][7] - 中方强调中俄企业正常交往合作不应受干扰，已向英方提出严正交涉，并敦促英方立即纠正错误、撤销制裁 [7][9] - 中方表示将采取一切必要措施坚决回击，维护中国企业的合法权益和国家利益 [9] 事件背景与潜在影响 - 近年来英国多次以涉俄为由制裁中国企业，例如2024年11月曾将10家中国半导体及相关技术企业纳入制裁名单 [10] - 此次事件反映出中英在对俄政策及出口管制议题上的分歧持续加深 [10] - 分析指出英方制裁可能出于转移国内矛盾、讨好美国及产业焦虑等多重目的 [10]

核心财务表现 - 第三季度净销售额达75亿欧元，毛利率稳定在51.6%，净利润为21亿欧元 [3] - 公司预计第四季度净销售额将在92亿至98亿欧元之间，毛利率介于51%至53% [3] - 2025年全年净销售额预计增长约15%，毛利率约为52%，并对2026年净销售额给出不低于2025年的底线承诺 [1][3] 市场需求结构变化 - 存储行业强势复苏成为拉动增长的核心力量，第三季度新订单额达54亿欧元，显著高于市场预期的49.7亿欧元 [1][5] - 新订单中存储类最终用途占比从16%飙升至47%，而逻辑类占比从84%大幅降至53% [6] - 受益于存储芯片需求抬升，ArFi产品营收占比达到52%，自2024年第四季度以来首次反超EUV [6] 区域市场动态 - 公司预计2026年中国市场净销售额将较2024年和2025年的高基数水平出现回落 [3] - 中国市场对光刻机的囤货节奏逐步收尾，叠加关税政策对供应链的潜在冲击，导致短期需求动能承压 [3] 技术发展与行业趋势 - 人工智能相关投资保持积极势头，趋势已扩展至前沿逻辑芯片和先进DRAM芯片领域 [8] - 公司与Mistral AI合作，将AI全面融入全景光刻解决方案以提升系统性能和生成效率 [8] - 首款服务于先进封装的TWINSCAN XT:260光刻机已完成发货，其生产效率较现有解决方案提升高达4倍 [8]

公司IPO进展 - 公司科创板IPO上会审议于10月15日获通过 [1] - 本次发行保荐机构为中信建投证券 [1][2] - 公司拟募资金额为20.67亿元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2012年，核心产品涵盖2G/3G/4G/5G全系列射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片 [2] - 产品广泛应用于智能手机、汽车电子、物联网等领域，已进入华为、小米、三星、荣耀等全球头部终端厂商供应链 [2] - 公司为国内少数突破5G高端模组技术并实现大规模量产的厂商，2024年以射频前端17.90亿元的收入跻身国产厂商前三 [2] 公司财务与研发状况 - 公司2024年营收达21.01亿元 [2] - 公司近三年营收复合增长率达50.88% [3] - 公司2022-2024年累计研发投入9.8亿元，占累计营收比例超20% [3] - 公司2024年归母净利润为-6470.92万元，尚未盈利 [3] - 公司符合科创板差异化表决权企业第二套上市标准（预计市值不低于50亿元，最近一年营收不低于5亿元） [3] 募投项目规划 - 本次IPO募资20.67亿元将重点投向三大方向 [3] - 10.96亿元用于5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级 [3] - 4.08亿元投入射频SoC研发及产业化升级 [3] - 5.63亿元用于建设总部基地及研发中心 [3] - 募投项目建设期内年均研发投入将超3亿元 [3] 行业背景与意义 - 全球射频前端市场由美日企业主导，国内厂商在L-PAMiD等高端模组的市场份额尚不足10%，成长空间显著 [3] - 公司过会将为持续研发注入资本动力，加速国产射频芯片高端化进程 [4] - 在国产替代第二波浪潮下，公司为产业链补链强链提供支撑 [4]

文章核心观点 - 新凯来公司在展会上发布了一款带宽90GHz、采样率200GSa/s的超高速实时示波器，技术指标在行业内遥遥领先 [5][6][8][11] - 该高端示波器的发布可能意味着公司在高性能ADC芯片领域取得了实质性突破，突破了美国在核心芯片上的管制 [12][13] - 尽管市场预期的高端光刻机产品未发布，但公司通过展示多款半导体前道设备，展现了其在半导体设备领域的广泛布局和技术实力 [5][15][16] 新凯来超高速实时示波器 - 产品由新凯来旗下万里眼公司发布，核心性能指标为带宽突破90GHz，采样率达200GSa/s，单通道存储深度4Gpts [8] - 应用场景覆盖半导体芯片功能测试、1.6T光互连测试、6G通信及智能驾驶系统验证等前沿领域 [8] - 根据行业标准，带宽>10GHz、采样率>25GSa/s即属高端产品，该示波器性能远超此标准，可谓遥遥领先 [9][10][11] 示波器行业与市场 - 数字示波器档次主要依据带宽和采样率划分，分为经济型、中端和高端产品 [9][10] - 高端示波器主要应用于高性能电路研发和前沿研究，是科学研究不可或缺的测试测量仪器，市场规模随全球研发投入增长而增大 [11] - 中端示波器是整个市场中销售额规模最大的部分，受到5G、消费电子等市场需求驱动，未来将保持高速增长 [11] 核心芯片技术突破 - 高性能AD/DA转换芯片是高端通用电子测试测量仪器的核心，目前基本由美国厂商把控且属于出口管制产品 [12] - 国内厂商因无法获取高端ADC芯片，被迫进行自研，但单独突破经济账难算 [13] - 新凯来作为华为背景公司，几乎不可能获得受管制芯片，此次发布高端示波器强烈暗示其已在高端ADC芯片上实现自主突破 [13] 新凯来半导体设备产品线 - 公司通过照片和模型展示了多款即将发布的半导体前道设备，产品命名均与中国名山相关 [15][16] - 产品线覆盖薄膜沉积（PVD、CVD、ALD）、扩散（RTP、EPI）、刻蚀（ETCH）、光学检测（BFI、DFI、PC、MBI）以及量测（IBO、DBO）等领域 [15][16] - 此外，还展示了物理与X线测量产品，包括AFM、XPS、XRD、XRF等 [16]