收购交易概述 - 安凯微以现金3.2599亿元收购思澈科技85.79%股权[1] - 交易分为两部分：2200万元收购创始团队36%股权，3.0399亿元收购17家投资人49.79%股权[5] - 交易已通过董事会审议，尚需股东大会表决，不构成关联交易及重大资产重组[5] 收购方业务背景 - 安凯微成立于2001年，专注物联网智能硬件SoC芯片，产品覆盖智能家居、智慧安防、智能锁控等场景[5] - 公司服务ROKU、TP-LINK、德施曼等头部客户，在ISP技术、音视频处理领域积累深厚[5] 被收购方业务背景 - 思澈科技成立于2019年，聚焦超低功耗物联网芯片，核心产品在数据采集、边缘AI推断领域表现突出[6] - 公司已进入小米、荣耀亲选、Keep等品牌供应链，研发团队来自Marvell、Broadcom等国际半导体企业[6] 技术协同效应 - 安凯微将整合思澈科技超低功耗、电源管理及图形引擎技术提升产品性能[7] - AK1037系列智能锁芯片集成技术后功耗有望达到国际领先水平[7] - HMI芯片可借助图形引擎拓展至AI玩具、两轮车中控等新场景[7] - 思澈科技边缘计算芯片将受益安凯微机器学习技术提升算力与能效比[7] 市场与供应链协同 - 安凯微客户集中于智能家居与安防，思澈科技在消费电子赛道占优势，可实现市场渗透[7] - 思澈科技可通过安凯微渠道拓展智能锁、工业仪器等应用场景[7] - 思澈科技采购成本问题将通过安凯微集约化采购平台实现成本优化[7] 财务数据披露 - 思澈科技2024年实现营业收入6204.10万元，净利润为-4864.29万元[8] - 安凯微2025年前三季度经营性净现金流为-5685.54万元，自有资金约3.1亿元[8] - 公司计划采用"自有资金+6-10年中长期贷款"分期支付降低现金流压力[8] 行业趋势影响 - 物联网与AI深度融合趋势下，芯片企业通过并购实现资源整合成为行业发展方向[8] - 此次并购将推动中高端蓝牙芯片等领域的国产化进程，为物联网产业高质量发展提供核心支撑[8]

核心发行信息 - 公司股票简称为“沐曦股份”，扩位简称相同，股票代码为688802，网上申购代码为787802 [4] - 发行价格为104.66元/股，对应2024年摊薄后静态市销率为56.35倍 [4] - 拟公开发行新股4010万股，无老股转让，全部为新增股份 [4] 申购安排 - 发行采用网上定价发行与网下询价配售相结合的方式 [4] - 网上申购面向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者 [4] - 网下配售针对符合条件的专业机构投资者 [4] - 网上和网下申购均于2025年12月5日启动 [4] 初步询价结果 - 初步询价后剔除拟申购价格高于112.68元/股的配售对象 [5] - 同时剔除拟申购价格为112.68元/股但申购数量低于820万股的配售对象 [5] - 共计剔除235个配售对象，对应剔除拟申购总量176520万股，占初步询价剔除无效报价后申报总量5894730万股的2.9945% [5] 行业背景与意义 - 公司专注于高性能通用GPU芯片的研发与产业化 [5] - 此次发行募集资金将用于核心技术迭代和产能扩充 [5] - 同为国产GPU核心企业的摩尔线程已确定科创板发行价为114.28元/股，其股票也将于12月5日上市 [6] - 两家国产GPU企业将在资本市场同台亮相 [6]

上市申请与市场地位 - 公司于12月3日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信建投国际、法国巴黎银行及招银国际 [2] - 截至12月3日，公司A股收盘价为24.81元/股，总市值为709.59亿元 [3] - 按收入计，2024年公司为中国数字基础设施市场第三大供应商，市场份额为8.6%，并在中国数字化解决方案市场排名前十 [4] - 截至2025年6月30日，公司是中国三家提供综合数字化解决方案的公司之一 [6] 业务概况与市场排名 - 公司是全球领先的数字化解决方案提供商，产品包括ICT基础设施产品、软件及云服务，主要用于人工智能训练及推理以及大数据处理 [4] - 核心业务为数字化解决方案和ICT产品分销，解决方案是行业客户的数字化支柱，可加速人工智能落地 [5][6] - 2024年，公司在多个细分市场排名领先：中国网络基础设施市场收入排名第二（市场份额12.8%），计算基础设施市场排名第二（市场份额8.2%），存储基础设施市场排名第五（市场份额3.1%） [6] - 公司超过90%的收入来自中国内地，少于10%来自海外 [4] 财务业绩表现 - 收入从2022年的737.52亿元增长至2024年的790.24亿元，2025年上半年收入为474.25亿元，高于2024年同期的379.51亿元 [8] - 整体毛利率呈下降趋势，从2022年的19.8%降至2024年的16.0%，2025年上半年进一步降至14.4% [8] - 净利润从2022年的37.42亿元下降至2024年的19.82亿元，2025年上半年净利润为12.85亿元，低于2024年同期的17.26亿元 [8] 销售网络与全球布局 - 公司拥有广泛的国内销售网络，在中国设有30多个代表处，销售及服务遍及全球100多个国家和地区 [9] - 截至2025年6月30日，公司已在亚洲、欧洲、非洲和拉丁美洲等地区设立了32家海外子公司 [9][10] 香港IPO募资用途 - 本次香港IPO募资净额计划用于研发计划，聚焦高性能计算、云及数字化解决方案等先进技术 [10] - 资金拟用于战略投资及/或收购，目标是与公司算力×联接战略相匹配，在芯片相关、软件相关或下一代人工智能方面具有协同效应的实体 [10] - 部分资金计划分配用于海外扩张及加速全球市场渗透，以及用于一般营运资金和一般公司用途 [10]

收购交易概述 - 黑芝麻智能拟以总代价4亿元至5.5亿元通过股权收购及注资方式收购亿智电子[1] - 交易完成后亿智电子将成为黑芝麻智能的非全资附属公司其财务业绩将并入集团报表[1] 收购方业务背景 - 黑芝麻智能为车规级智能汽车计算芯片引领者自2016年成立以来聚焦核心技术自研[4] - 公司华山系列武当系列芯片已在L2-L3级ADAS智能座舱等场景规模化落地与江淮吉利百度等企业深度合作[4] - 2025年公司占据国内汽车AI芯片约5%的市场份额[4] 标的公司业务背景 - 亿智电子为边缘侧端侧AI芯片领域系统方案供应商以AI机器视觉算法和SoC芯片设计为核心[4] - 公司自研SA/SH/SV三大系列芯片覆盖智能车载智能硬件智慧安防2021年AI芯片年出货量突破500万颗[4] - 亿智电子在安防领域积累雄迈华来科技等稳定客户2024年完成新一代车规级芯片流片并获得车企定点项目[4] 战略价值与行业意义 - 收购可实现业务互补黑芝麻智能车规级芯片技术可延伸至智慧安防消费级智能硬件等增量市场[5] - 亿智电子端侧算法能力可强化黑芝麻智能成像互联智能的全栈技术体系形成车规加端侧双场景覆盖能力[5] - 交易标志本土芯片企业从各自为战进入资源聚合阶段亿智电子200余项知识产权及研发团队将与黑芝麻智能超1000人技术队伍形成合力[5] - 具备多场景覆盖能力的芯片企业在智能汽车AIoT设备等应用场景持续爆发下将更具竞争优势[6] 公司荣誉 - 黑芝麻智能曾获得第五届和第六届中国IC独角兽企业称号[7] - 亿智电子曾获得第四届和第五届中国IC独角兽企业称号[7]

IPO进展 - 公司被曝已向港交所秘密递表，但具体募资规模、上市时间表及估值等细节尚未公开 [1][2][5] - 公司内部人员回应称“消息不属实”，官方渠道及投资者尚未确认 [4][6] - 公司最早于2020年初考虑在美国或香港上市，目标募资10亿美元（约71亿元人民币） [8] - 2024年6月公司通过中国证监会境外上市备案，获准在美国纳斯达克或纽交所发行不超过6335万股普通股 [9] - 境外上市备案于2024年6月确认过期，公司被曝因监管及地缘风险因素从美股转战港股 [10] - 2024年9月公司回应称尚未确定任何IPO最终计划，包括上市地点、时间、募资规模及估值 [11] 融资历程与股东背景 - 公司成立仅三个多月即获得500万美元A轮融资，由蓝湖资本领投，创新工场和真格基金跟投 [12] - 2017年至2018年获得顺为资本1000万美元A+轮融资，并吸引蔚来、腾讯、创新工场、梅赛德斯-奔驰等投资 [12] - 2021年3月完成5亿美元C轮融资，8个月后又完成超5亿美元C+轮融资，两笔融资超10亿美元，创当年中国自动驾驶领域最大规模融资纪录 [15][16] - 股东涵盖中美日德四大汽车市场巨头，包括上汽、丰田、通用汽车、博世、奔驰等车企，以及淡马锡、云锋基金、腾讯、顺为资本等投资机构 [3][17] - 9年间累计融资约超12亿美元（约85亿元人民币），近期被曝计划冲刺估值超60亿美元（约424亿元人民币） [18] 行业动态与竞争格局 - 2024年自动驾驶行业多家企业成功登陆港交所，形成上市热潮，包括小马智行、文远知行、知行科技、速腾聚创、如祺出行、黑芝麻智能、地平线等 [19][20] - 行业普遍面临研发投入大、盈利难挑战，上市可为研发提供新融资渠道并提升全球市场关注度 [20][21] - L3级以下智能辅助驾驶格局收敛，Robotaxi格局扩张，公司CEO预测2026年城市辅助驾驶全球仅剩三至四家玩家 [21] - 公司已进入决赛圈，但在Robotaxi新战场需更大规模商用证明实力 [21]

人工智能投资驱动半导体需求转变 - 全球IT巨头持续投资人工智能并大量收购DRAM和闪存等半导体产品[1] - 人工智能相关企业成为当前内存价格上涨的主要驱动力[1] - 各大公司计划在未来三年内每年将产能和处理能力翻一番[1] - 主要供应商正集中精力生产高带宽内存（HBM）等高附加值产品[1][6] PC内存与固态硬盘市场面临供应危机 - 容量较小的PC内存和固态硬盘被边缘化面临单价上涨和供应短缺困境[1] - 主要DRAM供应商三星电子SK海力士和美光通知PC制造商停止生产DDR4产品并宣布提价[3] - 内存供应价格自10月份开始上涨导致个人电脑制造商销售成本大幅增加[3] - PC内存产品价格波动幅度明显增大价格每十天就翻一番[3] PC制造商经营压力与应对策略 - 大型PC制造商因未将成本上涨反映到产品价格而遭受损失生产成本增加几十美元导致亏损[3] - 10月之后生产的PC产品在生产阶段已处于亏损状态增加成本无法实时反映在产品价格中[3] - 笔记本电脑核心部件包括处理器电池内存和固态硬盘供应价格均上涨[4] - PC制造商计划将明年新产品价格至少提高20%并尽快停产现有产品[4] 行业影响与未来展望 - 内存供应减少可能导致个人电脑产量下降甚至完全停产内存作为核心组件不可替代[6] - 全球市场研究公司如IDC和Gartner已下调明年个人电脑出货量预测供应受限可能进一步降低出货量[6] - PC分销模式将发生变化2028年前不太可能出现折扣价销售库存的情况[6] - 考虑引入中国产DDR5内存如CXMT但目前生产的产品不能立即投入使用[6]

定增募资方案 - 公司发布定增预案，拟募集资金总额不超过37亿元 [1] - 募集资金将重点投向AI相关存储领域的研发与产业化项目，并补充流动资金 [1] 募投项目资金分配 - 面向AI领域的高端存储器研发及产业化项目拟使用募集资金8.8亿元，预计投资总额9.3亿元 [3] - 半导体存储主控芯片系列研发项目拟使用募集资金12.2亿元，预计投资总额12.8亿元 [3][4] - 半导体存储高端封测建设项目拟使用募集资金5亿元，预计投资总额5.4亿元 [3][4] - 补充流动资金拟使用募集资金11亿元 [3][4] - 所有项目预计投资总额合计38.5亿元，拟使用募集资金合计37亿元 [3] 战略布局与行业背景 - 募资旨在形成从芯片研发到封装测试的全产业链布局升级 [4] - AI大模型训练与推理对高速、大容量存储的需求呈指数级增长，企业级PCIe SSD、RDIMM等高端产品是发展关键 [4] - 公司明确将聚焦AI服务器与AI PC的高端存储需求研发，以填补国内相关领域技术短板 [4] 公司业务与市场地位 - 公司产品线覆盖嵌入式存储、固态硬盘、移动存储及内存条，拥有FORESEE和Lexar品牌 [5] - 公司为全球第二大独立存储器企业，2023年FORESEE品牌B2B收入在全球独立存储器品牌中排名第五，Lexar品牌B2C收入位列第二 [5] - 2025年上半年企业级存储业务收入达6.93亿元，同比增长138.66% [5] - 公司在国内企业级SATA SSD总容量排名中位列国产品牌第一 [5] 技术研发与产能建设 - 截至2025年三季度末，公司自研主控芯片累计部署量已突破1亿颗 [5] - 搭载自研主控的UFS4.1产品正进入多家头部厂商的导入验证阶段 [5] - 主控芯片研发投入将完善覆盖NAND Flash主要产品形态的主控芯片矩阵 [5] - 高端封测项目将提升公司自主封装测试能力，构建芯片-产品-封测一体化竞争优势 [5] 股权结构与财务表现 - 定增后实控人蔡华波先生、蔡丽江女士的合计持股比例将从42.17%降至32.44%，但仍保持绝对控股地位 [7] - 2025年前三季度公司实现营收167.34亿元，同比增长26.12% [7] - 2025年前三季度归母净利润为7.13亿元，同比增长27.95% [7]

股东捐赠计划概述 - 公司控股股东虞仁荣计划向宁波东方理工大学教育基金会捐赠3000万股无限售流通股，占公司总股本的2.48% [1] - 宁波市虞仁荣教育基金会计划捐赠60万股，占公司总股本的0.05% [1] - 捐赠股份将通过非交易过户方式进行，股份来源为IPO前取得 [3] 捐赠前后股权结构变化 - 捐赠前，虞仁荣持股333,472,250股，占比27.57%；捐赠后持股降至303,472,250股，占比25.09% [5] - 宁波市虞仁荣教育基金会捐赠前持股6,690,410股，占比0.55%；捐赠后持股降至6,090,410股，占比0.50% [5] - 宁波东方理工大学教育基金会接受捐赠后，持股从40,600,100股（占比3.36%）增加至71,200,100股 [5]

公司概况与上市进程 - 浙江力积存储科技股份有限公司于11月28日向港交所提交新版上市申请书，独家保荐人为中信证券 [1] - 公司为国家级专精特新“小巨人”企业，专注于DRAM内存芯片设计 [1][4] - 公司历史可追溯至2020年初，创始人收购日本存储芯片设计公司Zental Japan，并于同年3月正式成立，承接其大部分资产和技术基础 [4] - 公司注册地于2025年6月从浙江金华迁至杭州，以依托长三角科创资源加速发展 [4] 核心产品与市场地位 - 核心产品聚焦8GB DDR4及更早代际的利基DRAM产品，应用于消费电子、网络通信、汽车电子等领域 [4] - 2024年利基DRAM全球市场占比达8.5% [4] - 按2024年利基DRAM收入计算，公司在全球利基DRAM市场的中国内地企业中排名第四，市占率达11.1%；在全球所有参与者中排名第11位，市占率0.8% [8] 供应链与核心竞争力 - 中国台湾芯片制造商力积电是公司唯一的第三方代工供应商，双方在生产端深度绑定 [5] - 共同股东力晶创投持有力积存储约10.13%的股份，形成“生产+资本”的战略联动 [5] 财务与运营表现 - 产品总存储容量从2022年的1380万GB大幅提升至2024年的3420万GB，复合年增长率达57.4% [5] - 2024年全年销售存储芯片超100万片（含模块及晶圆内芯片） [5] - 毛利率持续改善，从2022年的-2.1%转正至2025年上半年的10.2% [8] 研发投入与战略规划 - 2022年至2025年上半年研发费用累计超26亿元 [8] - 截至2025年6月研发人员占比达51.7%，核心技术团队多来自SK海力士等国际知名半导体企业 [8] - 上市募集资金将主要用于扩充高带宽存储产品及内存产品研发团队，采购流片服务与研发材料，提升生产测试设备能力及拓展全球营销网络 [8] 行业背景与发展机遇 - AI存算产业爆发与存储芯片市场复苏为公司提供双重风口 [1][9] - 随着AI端侧应用普及、智能汽车与服务器市场需求增长，高带宽、高性能存储芯片需求将持续攀升，DRAM市场价格有望在2025年下半年企稳回升 [9]

融资与上市筹备 - 公司完成超20亿元人民币C轮融资并同步启动上市筹备工作 [1] - 此次动作旨在成为国内非GPU新型架构芯片领域首个上市标杆 [1] 投资方与资金用途 - 本轮融资由京能集团领投，北创投、建投投资、武岳峰科创、成都科创投等联合跟投，老股东京国瑞、中关村科学城公司、商汤国香资本等持续追投，形成多元化投资矩阵 [3] - 融资资金将重点投向下一代可重构芯片核心技术研发、智算场景规模化落地及高端技术人才引育 [3] 技术与产品优势 - 公司依托清华大学二十年技术积淀，深耕可重构计算赛道，构建独特非GPU技术路径优势 [3] - 量产的TX81可重构AI芯片通过C2C算力网格技术实现高带宽低延迟，搭载该芯片的REX1032训推一体服务器单机算力达4 PFLOPS，支持万亿参数大模型部署，相较传统方案成本降低50%、能效比提升3倍 [3] - 公司产品已适配DeepSeek、Qwen、商汤日日新等主流大模型 [3] 市场地位与业务进展 - 公司在浙江、北京、安徽等多地落地千卡规模智算集群，累计可重构算力卡订单超2万张 [3] - 2025年上半年在国内主要可商用AI加速卡出货量中位列第六，成功跻身国产算力第一梯队 [3] 创始人荣誉与行业意义 - 公司创始人、董事长兼CEO王博荣膺2025中国IC设计业年度企业家称号，评委会肯定其推动新型架构AI芯片国产化的战略远见 [4] - 公司的上市筹备将为非GPU赛道树立行业标杆，推动可重构计算技术生态化发展，引领国产AI芯片换道超车 [4]