【导读】软银清仓英伟达，美股科技板块集体下挫 中国基金报记者 储是 美国参议院通过一项预算法案以终结政府停摆，市场押注停摆即将结束，道琼斯指数创下新 高。 美国三大股指涨跌互现 美东时间 11 月 11 日（周二），美国三大股指涨跌不一。 截至收盘，道琼斯指数上涨 1.18% ，报 47927.96 点；纳斯达克指数下跌 0.25% ，报 23468.30 点；标普 500 指数上涨 0.21% ，报 6846.61 点。 道指创下历史新高，美国参议院周一晚间通过一项预算法案以终结政府停摆，并将法案送交 众议院审议。英伟达等科技股因估值过高担忧而集体下挫，纳斯达克指数最终收跌。 | 美股指数 它 | | | | --- | --- | --- | | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | 47927.96 | 23468.30 | 6846.61 | | +559.33 +1.18% | -58.87 -0.25% | +14.18 +0.21% | | 中国金龙指数 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 8233.31 | 25679.50 | 6879.00 | | -5.05 -0.0 ...

【导读】AI科技股继续跳水 中国基金报记者 泰勒 大家好，今晚的海外市场，分化非常严重。欧洲股市集体大涨，美股传统股的代表道琼斯指数上涨，而AI科技股集体大跌！ 一起看看发生了什么事情。 科技股大跌 11月11日晚间，美股三大指数涨跌不一，道指涨近200点，纳指跳水跌近1%，标普指数跌约0.3%。 分时 五日 日K 周K 月K 季K 年K 120分 60分 30分 15分 5分 1分 区间统计 全屏显示 | 均价:193.51 最新:192.15 -6.90 -3.47% | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 206.32 | | 3.65% | | 成交明细 | | | 204.50 | | 2.74% | 10:38 | 192.16 | 1 | | | | | 10:38 | 192.15 | 1 | | 202.69 | | 1.83% | 10:38 | 192.16 | 11 | | | | | 10:38 | 192.16 | 1 | | 200.87 | | 0.91% | 10:38 | 192.16 | 1 | | 199. ...

【导读】博时基金党委副书记陈宇正式接任总经理 中国基金报记者 方丽 又一家万亿元级基金公司总经理履新！ 11 月 11 日晚间，博时基金发布高级管理人员变更公告，党委副书记陈宇正式接任总经理。 加之此前张东任博时基金董事长，标志着这家管理规模超 1.8 万亿元的头部机构完成新一轮 掌舵人换届。 业内人士预计，这一人事调整预计将对博时基金的未来发展带来积极影响，并为公司的持续 发展注入新的活力。 陈宇接棒博时基金总经理 作为国内首批成立的公募基金公司之一，博时基金近日完成管理层核心调整。 博时基金公告显示，经该公司第九届董事会 2025 年第七次临时会议审议并通过，博时基金 党委副书记陈宇正式接任公司总经理。 | 基金管理人名称 | 博时基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、《证券基 金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督 | | | 管理办法》 | | 高管变更类型 | 新任基金管理人总经理 | | 新任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 陈宇 | | 是否经中国证监会核准 ...

公司控制权变更筹划 - 公司正在筹划向特定对象发行A股股票事宜，该事项可能导致控制权发生变更，具体方案尚需进一步论证和磋商 [2][4] - 为保证公平信息披露，公司股票自11月12日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日 [2][6] - 截至11月11日收盘，公司股价报15.21元/股，总市值为29.42亿元 [10][12] 公司股东结构与治理 - 公司前十大股东合计持股比例为46.32%，期末参考市值合计12.36亿元 [9] - 第一大股东为北京鼎耘科技发展有限公司，持股比例为14.10%，第二大股东为广州蕙富骐骥投资合伙企业，持股比例为13.75% [8][9] - 公司无控股股东、无实际控制人，且今年以来高层变动频繁，包括证券事务代表、财务总监、董事等多个职位因个人原因辞职 [8][10] 公司财务业绩表现 - 前三季度营业收入为3.61亿元，同比增长30.37% [10][11] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为1476.34万元，同比增长665.31%，实现扭亏为盈 [10][11] - 前三季度扣非后归属母公司股东的净利润为1200万元，同比增长454.14% [11] 公司业务与市场数据 - 公司专注于光通信领域，主要产品包括光纤光缆及在线监测设备 [8] - 公司股票11月11日成交量为15.16万手，成交额为2.33亿元，换手率为7.84% [12] - 公司动态市盈率为149.47，静态市盈率为亏损，市净率为8.69，每股收益为0.04元 [12]

货币政策总体基调与成效 - 央行实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，综合运用多种政策工具，为经济回升向好创造适宜环境 [2] - 前三季度GDP同比增长5.2%，全年5%左右的经济发展目标有望顺利完成 [2][4] - 金融总量较快增长，社会融资成本处于低位，信贷结构不断优化，支持重点领域和转型升级 [4] 金融总量指标的解读 - 观察金融总量应更多关注社会融资规模和货币供应量，而不仅仅是贷款 [5][6] - 社会融资规模增速保持在8%以上，表明“宽信用”效果正在显现 [6] - 随着直接融资发展，企业发债融资更便利且成本降低，对银行贷款形成替代 [6] - 人民币贷款余额达270万亿元，社会融资规模存量达437万亿元，未来金融总量增速自然下降 [10] 货币创造与信贷结构变化 - 货币创造和派生过程受央行、商业银行和实体经济三方共同影响，基础货币与广义货币非简单对应关系 [11][12] - 商业银行资产扩张方式多元化，发放贷款和购买债券均可派生广义货币 [12] - 经济结构转型加快，技术密集型产业和服务业“轻资产、轻负债”，导致传统信贷需求难以填补 [6] - 高质量发展阶段需从外延式扩张转向内涵式发展，重点盘活存量金融资源，提升信贷资产质效 [7][8][10] 利率机制与资产配置 - 保持合理的利率比价关系是畅通利率传导机制的客观需要，有助于提升货币政策有效性 [13][14] - 资产配置调整受利率变化影响，存款利率下降时投资者更倾向购买理财资管产品 [16] - 居民存款增长放缓、非银存款增多，与规范同业活期存款利率有关，非银主体存款趋于定期化 [16]

美元指数及非美货币表现 - 11月11日晚间美元指数突然直线跳水至99.325，下跌0.31%或0.304点 [2][5] - 非美货币纷纷直线上扬，其中欧元/美元报1.15996，上涨0.39%或0.00448点 [4][5] - 日元/美元报0.6501，上涨0.21%或0.0013点，美元/离岸人民币报7.1186，下跌0.04%或0.0029点 [5] 美国劳动力市场数据 - 截至10月25日的四周内，美国私营部门平均每周减少11250个岗位，表明劳动力市场难以持续产生新增就业 [5] - 企业宣布的10月裁员人数为二十多年来同期最高，加剧了市场对劳动力市场健康状况的担忧 [6] - 71%的受访者预计未来一年失业率会上升，为1980年以来的最高比例 [7] 经济数据影响与市场预期 - 政府关门导致关键经济统计发布延迟，投资者转向ADP等高频率数据弥补信息空缺 [5][7] - 高盛经济学家估计，10月美国非农就业可能减少50000人，劳动力市场恶化风险已有所上升 [7] - 最新的就业数据提高了降息预期，市场预计美联储12月降息的概率接近70% [8]

公司业务动态 - 公司近期开展的具身智能机器人业务处于产品开发阶段，尚未实现量产及规模化销售 [2] - 公司通过旗下微信公众号发布身高1.88米的全尺寸人形机器人产品预告海报 [5] - 公司当前主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料及循环经济材料的研发、生产及销售 [16] 股权与控制权变更 - 公司易主上海智元恒岳科技合伙企业，其控股股东为智元机器人的关联公司智元创新 [7] - 智元恒岳及其一致行动人合计持有公司约84%的股份 [19] - 智元恒岳提名的新一届董事会非独立董事候选人中，彭志辉、姜青松、钮嘉仍在智元创新任职 [13] 业务独立性说明 - 公司与关联方各自独立开展具身智能机器人业务，应用场景不同，确保不构成重大不利影响的实质同业竞争 [11] - 智元机器人方面表示，上纬新材独立开展具身智能业务，没有联合智元机器人 [14] - 控股股东方面核实，未来12个月内不存在对公司进行资产出售、合并、合资或资产重组的明确计划 [14] 公司财务与股价表现 - 2025年前三季度营业收入为12.79亿元，同比增长16.60%；归母净利润为6054.77万元，同比下降6.92% [16] - 从7月9日至11月11日，公司股价累计上涨1573.52%，报收130.20元/股，总市值达525.2亿元 [8] - 公司最新市盈率为592.21倍，最新滚动市盈率为623.86倍，显著高于所处化学原料和化学制品业最近一个月平均滚动市盈率26.72倍 [16] 未来业务展望 - 公司开展的具身智能机器人业务尚未形成营收及利润，预计不会对2025年度业绩产生正向影响 [16] - 公司公告称，当前生产经营未发生重大变化，市场环境、行业政策、生产成本和销售等情况未出现重大变化 [16]

美方暂停实施出口管制穿透性规则 - 美国商务部产业与安全局宣布暂停实施出口管制穿透性规则一年，暂停期为2025年11月10日至2026年11月9日 [2] - 在暂停期内，被列入美国出口管制"实体清单"等制裁清单的企业，其持股超过50%的关联企业将不会因穿透性规则被追加同等出口管制制裁 [2] - 此次暂停是美方落实中美吉隆坡经贸磋商共识的重要举措，一年后的安排双方将继续讨论 [2] 对行业的影响 - 此举被视为共同为促进两国企业互利合作、保障全球产业链供应链安全稳定创造良好条件的重要步骤 [2]

【导读】远东股份十年前的并购，公司控股股东与被并购方的差额补偿纠纷仍无定论 中国基金报记者 南深 自证监会去年 9 月 24 日发布 " 并购六条 " 以来， A 股市场并购重组交易如火如荼，延续 至今。近日，一单发生在上一轮牛市（ 2015 年）的并购重组及其衍生的纠纷诉讼，引发市 场关注。 这场诉讼发生在远东股份的控股股东远东控股和被并购标的福斯特公司（后更名为远东电 池）的原实控人蔡道国、颜秋娥、蔡强（以下简称蔡道国方）之间，源于远东控股未按双方 签署的合同进行股份差额补偿。 这起案件一审在无锡市中级人民法院审理，蔡道国方胜诉，远东控股被判令支付本金及利息 合计近 4 亿元。远东控股不服，于 2023 年 7 月上诉至江苏省高级人民法院，江苏高院经过 两年多审理、多次开庭仍未宣判，但在 2024 年 9 月曾召集双方，以口头释明方式认为案涉 合同无效。 因该案时间跨度长、反复拉锯且过往没有类似判例，有法律界人士称其为 " 上市公司重大资 产重组股票差额补偿第一案 " 。此前，认定差额补足条款无效的判例均针对的是上市公司再 融资中的定向增发保底行为，而本案为资产重组中的差额补足，因此其最终宣判结果及理 由 ...

峰会概况 - 中信建投证券与沙特交易所联合主办2026年资本市场峰会暨中国－沙特投资合作论坛 这是沙特交易所首次与中资券商在中国内地共同举办投资者峰会[2] - 会议主题为“革故鼎新 质赢未来” 首日现场参会人数达2500余人 现场座无虚席 气氛热烈[2] 中信建投证券战略方向 - 公司提出将加快打造“价值投行、新质投行、数智投行”的战略目标[3][6][7] - 打造“价值投行”方面 强调以客户价值体现自身价值 整合资源打造产品线、供应链、朋友圈和生态圈[6] - 打造“新质投行”方面 依托“研究+投资+投行”模式 致力于打造全生命周期、全产业链条的服务平台 赋能新质生产力发展[6] - 打造“数智投行”方面 战略性重视数据要素资产 差异化推动适配性算法 实现以客户为中心的数字化转型[7] 中沙合作背景 - 2022年两国签署《中沙全面战略伙伴关系协议》后 双边关系不断推向新高 今年正值中沙建交35周年[5] - “十五五”时期将是中国基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期 规划建议强调以开放促改革促发展 与世界各国共享机遇[5] 2026年宏观经济展望 - 2026年被认为是“十五五”夯实基础、全面发力的起步之年 是战略反攻之年、创新育新之年、提振内需之年[9] - 从政策空间看 2026年是财政和货币政策“双宽松”之年 从风险挑战看是风险收敛之年[9] - 在“政策支持+内需企稳+产业升级”支持下 明年GDP预期增长将在5%左右[10] - 未来两三年美国处在降息周期中 为国内财政、货币“双宽松”提供外部环境配合 对宏观经济和资本市场稳定构成利好[10] 资本市场投资机会 - 维持A股、港股“新四牛”观点：资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛、消费升级牛 市场会沿着“走廊”逐渐往上运行[10] - 中长期主线围绕科技自立自强、产业升级、资源安全等逻辑展开 AI、半导体、计算机、初级品、小金属、新能源、高端制造、人形机器人、低空经济等领域存在机遇[10] - 债市方面 随着低利率时代来临和货币政策进一步宽松 收益率下行仍是长期趋势 债市有望成为长期牛市[10] - 大宗商品领域 黄金被视为长期投资机遇 其上升逻辑由地缘政治驱动 多国央行和投资者出于对地缘政治的担忧购买黄金 未来仍会不断走出上行态势[11]