行业核心趋势 - 头部基金代销平台正从过去的“规模竞赛”转向真正关注投资者的持有体验与长期获得感 [2] - 行业正实现从“卖方销售”向“买方投顾”、从“重规模”向“重回报”、从“代理人”向“守门人”的全方位转变 [16] 蚂蚁基金策略调整 - 在“金选”主动基金中新增“能涨抗跌”赛道，重点关注并直观呈现历史平均波动率、最大回撤等波动类指标 [4] - 强化基金标签体系，根据持仓及投资风格贴上“均衡”“成长”“科技”“低波”等标签，以降低投资者认知门槛 [7] - 将金选方法论与筛选指标应用至全平台，并引导用户从“单一选基”转向“分散配置”，帮助建立均衡资产配置观念 [8] 天天基金数据与功能升级 - 重点引入业绩比较基准、投资者收益、基金业绩与资金流向、基金公司跟投情况四类数据，多维度展现基金真实表现 [10] - 推出“超额专区”，从基准占比、指数相关性、超额收益、运作稳定性、投研支持五个维度严选具备可持续超额收益潜力的产品 [12] - 该专区展示持仓用户盈利占比与平均收益率，每月更新数据并提供“专区月报”等内容，以增强投资者信任 [12] 京东财富“金融+AI”模式 - 积极发力探索TAMP（全委托资产管理平台）模式，以“金融+AI”深度协同重塑财富管理生态 [13] - 2025年TAMP模式新增客户数21万人，复购客户占比52%，平均持仓时间235天，持仓盈利客户占比接近88% [13] - 2025年权益保有规模同比增长82%，指数基金保有规模同比增长105%，稳健“固收+”保有规模同比增长206%，个人养老金保有规模同比增长241% [14] - 向合作机构理财师开放AI财富管家“京小贝”，并计划通过KYC、KYP、资产配置与动态平衡及自研金融RAG实现全链路服务升级 [13] 行业未来发展方向 - 服务模式从“交易驱动”向“陪伴服务”跃迁，针对建仓期、震荡期、赎回期等不同持有阶段设计差异化服务内容 [16] - 考核机制从“规模导向”向“回报导向”改革，提升用户留存率、权益类基金盈利用户占比、持有周期等指标权重 [17] - 业务创新从“卖方销售”向“买方投顾”转变，探索更契合投资者画像的个性化服务模式 [17] - 转型升级建议从以产品为中心向以客户为中心、从以交易为中心向以资产配置为中心、投顾业务向数字化服务能力体系建设三个维度进行 [17]

2026年CES展会核心亮点与趋势 - 2026年国际消费电子展（CES）的最大亮点是“物理AI”，尤其以机器人为载体的应用，其发展状态被类比为10年前的自动驾驶，产品处于早期阶段但全球产业共识已形成 [2] - 英伟达首席执行官黄仁勋在CES主旨演讲中17次提及“物理AI”概念，公司目标从“AI的iPhone时刻”转向构建全球AI基础设施，旨在帮助机器人、汽车、智能硬件等智能体无缝融入并理解现实世界 [2] “物理AI”的定义与挑战 - “物理AI”被定义为使用运动技能理解现实世界并与之交互的模型，通常封装在机器人、自动驾驶汽车等自主机器中 [3] - 其核心挑战在于让AI理解物理世界的常识，如物体恒存性、因果关系，这对AI而言是未知领域 [3] - 英伟达通过发布全新计算架构Rubin和开源模型Alpamayo（涵盖AlpaSim仿真框架、Alpamayo-1模型等）来加速自动驾驶与物理AI布局 [3] AI技术发展趋势与落地应用 - 2025年是“物理AI”元年，2026年或将成为Agentic AI（智能体AI）落地元年，Meta收购Manus和英伟达部署Groq分别从软件和硬件层面印证此趋势 [4] - 英伟达通过吸收Groq在低时延、确定性推理方面的能力，与自身高吞吐GPU架构互补，前瞻布局Agentic AI，定义AI“下半场” [4] - 人工智能技术在消费端（C端）场景的落地应用是本届展会核心看点，从室内清洁、庭院护理到数据存储、智能穿戴，AI赋能下的产品创新全面提速 [4] - 2026年科技消费板块有望在技术创新与估值重估双重驱动下迎来新一轮增长周期 [4] AI硬件创新与消费电子机遇 - AI眼镜作为AI落地的重要载体，在2026年有望步入普及期，其演进主基调是轻量化设计与多模态交互 [6] - 中国厂商在CES上表现抢眼：阿里巴巴旗下夸克AI眼镜S1、Rokid Glasses亮相；极米科技推出智能眼镜子品牌MemoMind，发布Memo One与Memo Air机型，集成翻译、文本摘要等多功能，并支持OpenAI、Azure及通义千问多模型切换 [6] - 2026年，AI技术赋能与硬件创新将成为科技消费企业的核心增长引擎，智能家居、清洁电器、智能硬件及AI眼镜等赛道产品迭代周期显著缩短，技术护城河持续深化 [6] - 具备全品类布局与生态整合能力的平台型公司，有望凭借协同优势快速抢占市场份额 [6] - 部分估值处于历史低位的科技型消费企业，在AI概念催化与业绩兑现双重支撑下，或迎来系统性估值重估机遇 [6]

【导读】唐杰：多模态感统将是今年的研究热点 中国基金报记者 卢鸰 1月10日下午，由清华大学基础模型北京市重点实验室发起的AGI-Next前沿峰会在北京海淀 召开，智谱创始人、清华大学教授唐杰，月之暗面创始人杨植麟、Qwen技术负责人林俊旸、 腾讯"CEO/总裁办公室"首席AI科学家姚顺雨等与会嘉宾探讨了全球AGI发展的新范式与面临 的挑战。此外，中国科学院院士张钹、加拿大皇家学院院士杨强也参加了此次会议。 唐杰称，"我们面临选择，AI下一步将朝哪个方向发展？当时的想法是，也许下一个范式是让 每个人能够用AI做一件事情，原来是Chat，现在是真的做事了，所以，新的范式开启了。" 唐杰还表示，多模态感统是今年的一个热点和重点，它是完成人机GUI交互+AI进入物理世界 的关键，"有了这个能力，AI才可以完成更复杂的长时任务，形成一个AI工种，变成和人一 样；通过AI Robotics（机器人），AI才能实现具身智能，进入物理世界。" 校对：乔伊 制作：小茉 审核：木鱼 注：本文封面图由AI生成 版权声明 《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。 授权转载合作联系人： ...

文章核心观点 - 2026年A股开局喜迎“开门红”，春季躁动行情已启动，具备政策导向鲜明、资金活力充沛、板块多点开花等特征，有望引领全年市场走向 [1] - 多位基金经理认为，“开门红”彰显了市场信心，受益于“政策呵护+产业驱动”双轮发力的核心支撑，为全年走势打下良好基础，市场整体向上的格局不变，结构性机会可期 [3] 基金经理对市场整体判断 - A股“开门红”反映了投资者对权益市场的参与热情较高，缓解了市场紧张情绪，为实体经济注入活力 [3] - 当前经济基本面稳定且政策环境提供有效支撑，在流动性恢复常态和部分行业投资预期逐步兑现的基础上，行情持续的可能性较大 [3] - 当前市场正处于重要的转折点，政策支持和经济内在动力推动市场向前发展，中长期基本面依然坚实 [3] - “政策呵护+产业驱动”的双支撑格局依然稳固，2026年市场整体向上的格局不变 [3] 基金经理看好的核心赛道与板块 - 科技创新产业、顺周期领域与战略性新兴赛道成为青睐的投资主线 [5] - 持续聚焦光模块与印刷电路板两大细分领域，并关注国产算力、半导体和AI应用相关的投资机会 [5] - 在2026年春季躁动行情中，重点关注的板块包括：AI产业链中的算力硬件、AI应用、半导体设备与材料；商业航天、航空航天等“十五五”规划重点支持领域；人形机器人；新能源、工业金属、能源金属等细分方向 [5] - AI及衍生的各个景气赛道依然是产业核心，国内AI是2026年值得重点期待的领域，海外算力等高景气赛道依然是估值、增速和业绩兑现度最匹配的板块之一 [6] - 紧密跟踪顺周期领域红利资产的投资机会，重点关注煤炭、工程机械、消费、资源品等领域 [6] 基金经理的配置策略建议 - 建议投资者拓宽投资视野，兼顾景气度与估值安全边际，以多元化配置应对市场变化 [5] - 提示全年AI投资难度和波动性都可能加大，可能需要适当降低对AI方向的过高收益预期，但长期仍值得持续关注 [5] - 建议投资组合可适当分散，在关注AI产业发展的同时，也关注其他科技成长行业存在的投资机会 [5]

文章核心观点 - 证监会将在“十五五”期间紧扣“防风险、强监管、促高质量发展”主线，持续深化投融资综合改革，以推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长 [2] - 促进投融资功能协调发展是资本市场高质量发展的关键，需动态平衡，并将保护中小投资者合法权益作为重中之重 [6][7][14] - 改革重点包括完善长钱长投制度、增强对科技创新企业服务、提升上市公司价值、培育一流投资机构及提升监管执法有效性 [2][20] 投融资协调发展现状与基础 - 中长期资金入市取得突破：截至去年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较年初增长36% [4][12] - 权益类基金规模从去年初的8.4万亿元增长至约11万亿元，发展明显加快 [12] - 对新质生产力支持力度加大：科创板推出“1+6”改革，创业板启用更具包容性第三套上市标准 [12] - 资本市场科技含量提升：电子行业总市值已超过银行板块，成为A股第一大行业；A股市值前50公司中，科技企业从5年前的18家增至目前的24家 [12] - 上市公司投资价值提升：去年A股上市公司现金分红2.55万亿元，创历史新高，是同期IPO和再融资规模的两倍 [13] - 并购重组活跃度提升：去年全市场披露的重大资产重组超过200单 [13] - 维护市场“三公”原则：2024年以来累计查办财务造假案件159起，其中43起案件涉及的大股东和实控人被追责 [13] 促进投融资协调发展的核心内涵与路径 - 投融资协调是动态变化、不断调试的过程，需研究其丰富内涵和运行机理 [6][15] - 提高上市公司质量是关键，可形成“质量高—投资有回报—资金入市—融资效率提升”的良性循环 [16] - 保护中小投资者权益是重中之重：A股投资者超2.5亿，95%以上为中小投资者，需在制度设计、产品创设、权利救济等方面针对性开展工作 [7][17] - 需把握全球科技革命、国内新质生产力发展及居民资产配置调整等当前发展机遇 [18] “十五五”期间深化投融资综合改革的具体方向 - 持续完善长钱长投制度环境：合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具 [3][20] - 增强对科技创新企业服务：纵深推进科创板、创业板改革，深化再融资改革，优化私募股权创投“募、投、管、退”循环 [5][20] - 推动上市公司提升价值创造能力：深化并购重组改革，提升分红稳定性、持续性和可预期性，巩固深化常态化退市机制 [8][9][21] - 加快培育一流投资银行和投资机构：强化分类监管，督促机构把功能性放在首位，提高价值发现、财富管理等专业能力 [2][21] - 提升监管执法有效性：坚持依法从严监管，突出“打大、打恶、打重点”，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付案例落地 [9][21]

核心观点 - 中国L3级有条件自动驾驶正式进入商业化试点运营新阶段，北汽与长安获得工信部首批准入许可，其车型可在限定路段开启自动驾驶功能 [2][4][8] - 车企正通过获取工信部准入或地方政府测试牌照两种主要路径竞逐L3赛道，形成“持证潮”，行业竞争加剧 [7][14] - 行业预计2026年为L3量产启动元年，同时L4级自动驾驶（尤其是Robotaxi）的商业化进程也在加速，成为车企技术布局和合作的重要方向 [17][18][21] L3级自动驾驶准入与运营现状 - **首批获准车型**：工信部许可准入的首批L3级有条件自动驾驶车型为极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车（北汽）和长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车 [4] - **运营启动**：北汽极狐阿尔法S（L3版）于1月10日启动规模化上路通行试点运营 [2][9] - **试点特征**：运营呈现“限定场景、限定路段、限定速度”特征 [13] - **极狐试点路段**：仅限于北京市京台高速（大兴区旧宫新桥—机场北线高速）、机场北线高速（大渠南桥—大兴机场高速）及大兴机场高速（南六环—机场北线高速）等路段开启 [12] - **功能与速度**：可实现高速公路和城市快速路单车道内自动驾驶，最高车速80km/h [12] - **开放策略**：北汽采用“B端先行，逐步开放”策略，预计2026年第二季度逐步向个人用户开放 [12] 车企竞逐L3赛道的不同路径 - **工信部准入许可（商业化试点）**：北汽、长安获得，标志着L3级有条件自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用，能够实施量产商业化试点 [4][16] - **地方政府测试牌照（研发测试）**：吉利、小鹏、小米、理想等车企获得，属于“以测促研”的研发测试阶段资质，核心价值是积累真实路况数据以优化技术，目前不涉及商业化运营 [7][15][16] - **吉利案例**：搭载千里浩瀚H9系统的极氪9X获得杭州市全域9224平方公里（含超过1500公里双向高快速路）的L3级道路测试牌照，将全面接入杭州市超7000个路口的交通数据集，建设全国最大的自动驾驶语料库 [15][16] 自动驾驶技术发展与商业化展望 - **技术升级意义**：L3级是驾驶责任在驾驶员、制造商和系统供应商间分配的关键节点，标志着自动驾驶产业迈向量产应用新阶段 [11][18] - **量产时间预测**：中金公司研报称，2026年或为L3级有条件自动驾驶技术的量产启动元年 [18] - **L4级布局加速**：Robotaxi被视为L4级自动驾驶最具明确前景的赛道，是车企推进商业化的重要场景 [18] - **北汽与小马智行合作**：双方达成全面深化战略合作，已共同完成600辆极狐阿尔法T5 Robotaxi的量产下线，并在北京和深圳开展全面运营，覆盖多种复杂驾驶场景 [19][21] - **行业动态**：特斯拉CEO马斯克表示其无人驾驶出租车Cybercab将于2026年4月量产；搭载小鹏第二代VLA的Robotaxi即将开始公开道路测试 [21]

美国国务院领事司10日在社交媒体上发布消息说，委内瑞拉安全形势仍然瞬息万变，美国继 续维持自2019年以来针对该国的旅行警告，且警告级别为最高的第四级。 本月3日，美国对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭委首都加拉加斯，强行控制委总统马杜 罗夫妇并将其带往美国。马杜罗夫妇5日在纽约一家联邦法院首次出庭，拒绝美方所谓"犯 罪"指控。 les & FR 点击下载中国基金报客户端 来源：新华社、政事儿 新华社消息，委内瑞拉政府10日发表声明说， 美国关于委局势"不安全"的说法不属实。 声明表示，委内瑞拉外交部注意到美国国务院发布的涉及委内瑞拉的安全警报，是基于不存 在的叙述，旨在制造一种根本不存在的风险认知。 委内瑞拉正处于"完全的安宁、和平与稳 定"之中，所有居民点、交通干线、检查站和安全系统均运行正常，且"共和国所有武器均处 于政府控制之下"。 声明还重申了委内瑞拉政府致力于维护和平和体制稳定及委内瑞拉人民和谐共处的承诺。 ■ 中国基金报内容矩阵 ■ 巅峰对话 投资热点说 ETF风向标 IPO情报站 fe o 1 ■ a a - 444 and 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND ...

产品发布与首飞成功 - 中国兵器工业集团西安爱生技术集团有限公司自主研发的“天马-1000”无人运输机于1月11日顺利完成首次飞行试验，各项飞行数据表现良好，首飞取得圆满成功 [2] 产品性能与规格 - “天马-1000”是国内首款实现“高原复杂地形适配、超短距起降、货运/空投双模快速切换”的中空低成本运输平台 [2] - 该机型升限达8000米，滑跑起降距离小于200米，最大航程1800公里，最大载重1吨 [2] - 其载重能力相当于一辆标准小轿车的重量，可一次性运送大量物资 [2] 功能定位与应用场景 - “天马-1000”集物流运输、应急救援、物资投送等多功能于一体，被比喻为空中“货拉拉” [2] - 可通过模块化货舱快速切换，灵活转换为物资投送平台，适应多样化任务需求 [2] - 在面对偏远地区补给、应急救援、紧急物资调运等场景时，能够实现单架次、规模化运送，满足数日所需的食品、药品、设备等关键物资，解决特殊地域物资运输困境 [2]

值得注意的是，敖航和雪迪龙实控人敖小强先生为父子关系。 【导读】34岁民生证券投行事业部质控业务原副总裁敖航，出任雪迪龙非独立董事 中国基金报记者 莫琳 又一位投行人士回家接班了！ 1月10日，雪迪龙发布一系列人 事 变动。其中，聘任敖航先生为公司非独立董事，引来大家 关注。 公开资料显示，敖航，出生于1992年。2016年毕业后，从国泰君安证券投资银行部业务助理 做起，2020年8月至2025年7月期间，升任民生证券投资银行事业部质控业务副总裁；2025 年7月至今任雪迪龙项目经理。 汇添富投资管理有限公司作为国内优秀的私募股权投资管理人，业务涵盖PE股权投资、并 购、PIPE、VC等多个领域，始终围绕科技创新服务实体经济。 2023年9月，丰元股份第六届董事会第一次会议上，赵晓萌全票当选为公司董事长，任期三 年。赵晓萌为丰元股份实际控制人赵光辉的女儿。 赵晓萌出生于1989年10月，清华大学硕士研究生学历。回家上班之前，赵晓萌曾任中泰证券 战略客户部高级经理、中泰证券质控部高级经理。因此，赵晓萌于2023年7月回到公司担任 的第一个职务便是法务负责人。 不同于上述两位回家之后立刻接班董事长一职的金融圈同行 ...

【导读】招聘回暖，外商独资公募基金公司奋力求解人才难题 中国基金报记者 吴娟娟 进入2026年，外商独资公募基金人才招聘有回暖迹象。不过，高管变动加之战略调整，破解 人才难题外资仍需作出较大努力。 外资公募基金招聘回暖 一位长期服务外资机构的猎头公司负责人日前告诉记者，虽然眼下外资基金公司的招聘活动 有回暖的迹象，但是较2019年等历史上最热的时候仍有差距。从目前释放出来的职位来看， 中层职位的需求比较多。他表示，外资公募通常底薪较高，相关岗位仍有一定的吸引力。 记者搜索发现，目前，安联基金正在招聘市场策划部总经理和市场经理；贝莱德基金招聘的 职位则含系统交付和运营以及信息安全等岗位；摩根资产管理在招聘运营控制等相关岗位； 摩根士丹利基金在招聘电商等相关岗位人才；宏利基金则为互联网营销、债券交易员等岗位 招聘人才。 对于拿到牌照，正在奋力推进业务的外资公募来说，渠道人才至关重要。一家外资机构负责 人表示，在招聘渠道人才时，他看重公募行业经验，尤其青睐在中资公募基金公司干过，业 绩好的渠道人才。渠道负责人不用会讲英文，他进一步强调道。 不过，作为公募基金行业核心人才类别之一，有业绩的渠道人才是被争抢的对象。华东 ...