报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月5日A股三大指数集体上涨，沪深两市成交额放量；多品种期货价格有不同表现，受多种因素影响各品种期货后续走势存在差异 [1] 各品种总结 股指期货 - 8月5日A股三大指数集体上涨，沪指重返3600点上方，沪深300指数强势，沪深两市成交额达15961亿，较昨日放量975亿 [1][2] 焦炭 焦煤 - 8月5日焦炭加权指数震荡趋强，焦煤加权指数宽幅震荡；焦炭现货5轮提涨落地，后续焦化开工率有望提高，8月仍有提涨计划；焦煤本周新增停产矿山，部分煤种紧缺，复产慢，进口方面口岸蒙煤通关量维持在1000车以上，海煤多数仍具性价比 [3][4][5] 郑糖 - 受巴基斯坦招标寻购及欧洲糖产量销售下降消息影响，美糖周一震荡小幅走高，郑糖2601月合约周二震荡小幅收高，夜盘因空头打压走低；截至7月底，广西累计销糖549.61万吨，同比增加39.66万吨，产销率85.01%，同比提高2.51个百分点，工业库存96.89万吨，同比减少11.3万吨 [5] 胶 - 因泰国产区降雨量增加，东南亚现货报价止稳上调，沪胶周二震荡走高，夜盘因短线涨幅大受技术面影响震荡整理小幅收高；泰国上半年天然橡胶、混合胶合计出口225.7万吨，同比增13.2% [6] 豆粕 - 8月5日CBOT大豆期货震荡运行，美豆周度出口检验量高于预期但市场担忧消费国需求；国内豆粕期价震荡运行，主力M2509收于3023元/吨，跌幅0.03%，进口大豆充足，油厂压榨量高，终端提货需求不及产量，库存累积，但国内四季度大豆采购量低，豆粕或宽幅震荡 [6][8] 生猪 - 8月5日生猪期价震荡运行，主力LH2511合约收于13880元/吨，跌幅0.18%；供应端出栏节奏平稳，中期产能仍在释放，需求端受高温和学校放假影响疲软，整体市场供需宽松 [8] 棕榈油 - 8月5日棕榈油主力合约价格来到近期次新高，收盘价9064，较上日大涨2.56%；印度7月棕榈油进口量环比下降10%，豆油进口量环比激增38%；预计马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量较上月同期减少25.01% [9] 沪铜 - 美国非农数据低，市场对美经济衰退担忧增加，美联储9月降息预期大涨；历史数据显示8、9月沪铜上涨概率大，三季度是消费旺季；基本面全球LME和COMEX铜库存高，上期所低，国内现货紧俏，下游采购积极，8月冶炼检修和减产或增加，但美国前期囤货可能回流冲击非美地区库存 [10] 铁矿石 - 8月5日铁矿石2509主力合约震荡上涨，涨幅1.2%，收盘价798.5元；本期铁矿全球发运环比回落，到港回升，港口库存小幅累库，铁水产量回落但仍处240万吨高位，短期价格震荡 [10] 沥青 - 8月5日沥青2509主力合约震荡下跌，跌幅1.58%，收盘价3544元；上周产能利用率环比增加，出货量提升，需求恢复慢但有修复预期，库存低位支撑价格，短期震荡波动 [10] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘13675元/吨，8月6日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低400元/吨，棉花库存较上一交易日减少121张 [11] 原木 - 2509合约8月5日开盘841.5、最低825.5、最高841.5、收盘829、日减仓1531手；关注800 - 820支撑，850压力；8月5日山东、江苏辐射松原木现货价格持平，外盘报价提升带动内盘期价上涨，现货成交弱 [12][13] 钢材 - 8月5日rb2510收报3233元/吨，hc2510收报3457元/吨；当前煤矿库存低，炼焦煤市场偏稳，焦炭第五轮提涨落地，但钢厂采购谨慎，高温多雨天气钢材需求疲弱，钢价或宽幅调整 [13] 氧化铝 - 8月5日ao2509收报3227元/吨；淡季消费疲软，电解铝产能释放慢，对氧化铝采购需求清淡，现货市场成交低迷，氧化铝供需支撑将减弱，期价重心或面临调整压力 [13] 沪铝 - 8月5日al2509收报20560元/吨；下游淡季氛围浓，现货按需采购，升水上挺乏力，消费淡季库存累库预期强，后续价格突破需观察8月库存走向及消费回暖信号 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 8月4日A股三大指数集体收涨，沪深两市成交额缩量，沪深300指数震荡趋强；焦炭加权指数震荡整理，焦煤加权指数维持弱势震荡；棕榈油宽幅震荡，豆粕期价小幅收涨，生猪延续偏弱走势，沪铜区间震荡，铁矿石主力合约震荡收涨，沥青主力合约震荡下跌，郑棉主力合约夜盘收盘13655元/吨，原木单边增仓上涨，钢材价格有产业利多和估值修复驱动，氧化铝宽幅震荡，沪铝高位承压回落但跌幅相对有限 [1][2][3][6][7][8][9][10][11] - 各品种受不同因素影响，如焦炭、焦煤供需双弱，郑糖受美国经济和全球供应影响，沪胶受技术面和库存影响，棕榈油库存、产量和出口有预期变化，豆粕受国内外供需和天气影响，生猪供需宽松，沪铜受宏观和基本面因素交织影响，铁矿石发运和到港量有变化，沥青产能利用率和出货量提升，棉花库存减少，原木受外盘报价带动，钢材有产业政策加持，氧化铝供应过剩预期与政策博弈，沪铝受海外宏观和供需基本面影响 [4][5][6][7][8][9][10][11] 各品种情况总结 股指期货 - 8月4日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.66%收报3583.31点，深证成指涨0.46%收报11041.56点，创业板指涨0.50%收报2334.32点，沪深两市成交额14986亿较上周五缩量998亿，沪深300指数收盘4070.70环比上涨15.77 [1] 焦炭 焦煤 - 8月4日焦炭加权指数震荡整理，收盘价1646.4环比上涨9.2；焦煤加权指数维持弱势震荡，收盘价1101.0元环比上涨19.9 [2][3] - 焦炭煤炭价格上涨抬升成本，焦企盈利一般开工率周环比小幅下滑，供应相对平稳，需求方面淡季钢厂利润尚可但铁水产量环比小降，供需双弱库存去化，期货盘面跟随原料和市场情绪波动；焦煤国内煤炭主产地受安全检查等影响供应恢复缓慢，蒙煤通关量恢复至年内高位但现货成交情绪回落，需求方面焦企开工率和钢厂铁水产量环比回落，供需双弱市场情绪降温 [4] 郑糖 - 因美国经济疲弱和全球供应改善，美糖上周五震荡走低，郑糖2601月合约周一未跟随下跌呈震荡休整走势，夜盘受资金作用震荡小幅收高 [4] - 截止7月29日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净空头仓位为62148手较之前一周增加2419手，多头持仓为199477手较之前一周增加716手，空头持仓为261625手较之前一周增加3135手 [4] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响与逢低买盘支持，沪胶周一震荡小幅反弹，夜盘震荡小幅收高 [5] - 上周青岛港口现货总库存去库，保税及一般贸易库均去库，海外货源到港入库量偏少入库率环比下滑，天然橡胶现货价格回调刺激下游补货出库量环比增加，截至8月3日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.18万吨环比上期减少0.86万吨降幅1.35%，保税区库存7.55万吨降幅0.40%，一般贸易库存55.63万吨降幅1.47% [5] 棕榈油 - 8月4日棕榈油宽幅震荡，主力合约P2509K线收带长下影线的阴线，日最高价8926，最低价8746，收盘价8838较上日跌0.81% [6] - 路透调查预计马来西亚2025年7月棕榈油库存为225万吨比6月增长10.8%，产量预计为183万吨比6月增长8%，出口量预计为130万吨比6月增长3.2% [6] 豆粕 - 8月4日CBOT大豆期货收涨，美国农业部公布截止8月3日当周美豆优良率为69%低于前一周的70%，咨询机构预计巴西2025/2026年度大豆产量升至1.829亿吨同比增加940万吨使全球大豆供给更宽松 [7] - 8月4日国内豆粕期价小幅收涨，主力M2509收于3024元/吨涨幅0.47%，进口大豆充足油厂压榨量维持高位，终端饲料养殖随用随采提货需求不及产量库存持续累积，但国内四季度大豆采购量偏低市场担忧远期进口大豆有供给缺口支撑期价，后市关注美国大豆产区天气和进口情况 [7] 生猪 - 8月4日生猪延续偏弱走势，主力LH2509收于13940元/吨跌幅0.82% [8] - 供应端出栏节奏平稳市场供应量充足，部分猪企禁售二育二次育肥入场积极性下降，需求端受高温影响居民饮食清淡猪肉消费需求减弱替代消费增加，学校放假食堂集中采购量大幅减少白条走货不畅，屠宰企业承接力度不足，整体需求疲软，饲料价格上涨抬升养殖成本，生猪养殖预期利润略减，整体市场供需宽松，后市关注政策调控、出栏节奏和体重情况 [8] 沪铜 - 沪铜呈区间震荡态势，宏观上美国非农就业数据不佳降息预期增强美元承压利好铜价，但关税政策不确定长期可能抑制需求，基本面上全球铜库存回升，国内现货进口亏损，需求淡季消费疲软压制价格，不过智利Codelco旗下El Teniente矿坍塌事故支撑铜价，且工信部表示十大重点行业稳增长工作方案将出台或使铜价中枢上修 [8] 铁矿石 - 8月4日铁矿石2509主力合约震荡收涨，涨幅为0.76%，收盘价为790.5元 [9] - 上周铁矿全球发运环比增加，到港量继续下降，港口库存去库，铁水产量回落但钢厂盈利尚可铁水仍处相对高位，短期价格震荡 [9] 沥青 - 8月4日沥青2509主力合约震荡下跌，跌幅为2.16%，收盘价为3573元 [9] - 上周沥青产能利用率环比增加，出货量提升，降水天气影响仍存但需求有修复预期，库存低位支撑价格，短期价格震荡波动 [9] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘13655元/吨，8月5日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为400元/吨，棉花库存较上一交易日减少123张 [9][10] 原木 - 2509周一开盘820、最低819、最高847.5、收盘842、日增仓4652手，单边增仓上涨，关注800 - 820支撑，850压力 [10] - 8月4日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，外盘报价提升带动内盘期价上涨，供需关系无大矛盾，现货成交较弱，关注现货端价格、进口数据和宏观预期市场情绪对价格的支撑 [10] 钢材 - 8月4日，rb2510收报3204元/吨，hc2510收报3417元/吨 [10] - 黑链上下游利润博弈，焦钢博弈加剧，焦炭第四轮提涨落地，钢厂盈利向好减产意愿不强，有“反内卷”和“推动落后产能有序退出”产业利多因素，黑链交易逻辑为产业利多叠加估值修复双轮驱动，有地产政策加持，工信部发布钢铁行业稳增长工作方案，终端需求成色是螺纹基本面调整辅线 [10] 氧化铝 - 8月4日，ao2509收报3225元/吨 [11] - 氧化铝市场处于政策潜在利好与供应过剩预期博弈中，盘面资金力量较前期高点下滑，宽幅震荡，供应端收缩政策落地情况待观察，因落后产能占比低且年内有新投产，产能过剩格局难改，短期商品做多情绪回落 [11] 沪铝 - 8月4日，al2509收报于20525元/吨 [11] - 海外宏观压力升温，特朗普宣布铜关税政策、美联储降息谨慎、美元升至两个月高位压制铝价，铝价高位承压回落，但因供需基本面稳健，供应端产能释放有限，整体库存水平维持低位及国内“反内卷”政策支撑，沪期铝跌幅相对其他金属有限凸显强势特征 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月1日A股三大指数小幅回调，沪深两市成交额大幅缩量，多个期货品种价格有不同表现，各品种受不同因素影响呈现不同走势，后市需关注各品种相关的政策、天气、供需等情况 [1][2][3][4][5][6][7][8][10][11][12] 各品种情况总结 股指期货 - 8月1日A股三大指数小幅回调，沪指跌0.37%收报3559.95点，深证成指跌0.17%收报10991.32点，创业板指跌0.24%收报2322.63点，沪深两市成交额15984亿，较昨日大幅缩量3377亿 [1] 焦炭 焦煤 - 8月1日焦炭加权指数弱势震荡，收盘价1603.8，环比下跌57.2；焦煤加权指数维持弱势，收盘价1055.2元，环比下跌86.3 [2][3] - 焦炭焦化第五轮提涨利润微薄，日产小幅抬升，整体库存继续小幅下降，贸易商采购意愿较好；焦煤炼焦煤总库存环比增加，产端库存继续大幅下降，短期内大概率持续去库，“反内卷”以及煤炭查超产对焦煤价格有一定积极推动 [4] 郑糖 - 因美国经济疲弱、全球供应改善打压糖价，美糖上周五震荡走低，郑糖2601月合约上周五夜盘震荡整理小幅收低，7月上半月巴西中南部主产区糖产量较去年同期增加15.07%达340.6万吨，预计印度2025 - 26年度净糖产量增至3000万吨 [4] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响沪胶上周五夜盘震荡休整小幅收低，8月1日上海期货交易所天然橡胶库存208426吨环比 - 2388吨，期货仓单177630吨环比 - 4390吨，20号胶库存43849吨环比 + 2319吨，期货仓单39716吨环比 + 2318吨 [5] 豆粕 - 国际市场美豆优良率达70%生长状态良好，8月美国中西部月初凉爽气温与偶尔阵雨利于生长，若天气持续配合美豆增产预期强化，咨询机构预计巴西2025/2026年度大豆产量升至1.829亿吨，同比增加940万吨；国内市场8月1日豆粕期价震荡运行，主力M2509收于3010元/吨，涨幅0.33%，国内进口大豆充足，油厂压榨量维持高位，终端饲料养殖随用随采，提货需求不及产量，库存持续累积，短期价格承压，但四季度大豆采购量偏低，限制了国内豆粕期价跟跌幅度 [5][6] 生猪 - 8月1日生猪延续偏弱走势，主力LH2509收于14055元/吨，跌幅0.14%，供应端出栏节奏平稳，市场供应量充足，部分猪企禁售二育，二次育肥入场积极性下降，需求端受高温、学校放假等影响，消费需求减弱，整体需求疲软，难以支撑价格，加之饲料价格上涨抬升成本，养殖预期利润略减，市场呈供需宽松态势 [6] 沪铜 - 沪铜价格仍有小幅回落压力，反内卷热度消退对铜价短期支撑减弱，下周宏观超级周，美国关税政策截止，国内外有重大宏观事件，铜价波动将加剧，随着美国关税落地，下半年非美供应将大幅增加，铜价8万阶段性高点已现，主要波动区间或在7.85万 - 7.60万元每吨 [7] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘13565元/吨，8月4日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为400元/吨，棉花库存较上一交易日减少133张 [7] 铁矿石 - 8月1日铁矿石2509主力合约震荡收跌，跌幅为0.19%，收盘价为783元，上周铁矿全球发运环比增加，到港量继续下降，港口库存有所去库，铁水产量继续回落，但钢厂盈利情况尚可，铁水仍处相对高位，短期铁矿价格处于震荡走势 [7] 沥青 - 8月1日沥青2509主力合约震荡收跌，跌幅为0.19%，收盘价为3658元，上周沥青产能利用率环比增加，出货量也有所提升，当前降水天气影响仍存，但需求仍有修复预期，库存低位对价格有一定支撑，短期价格以震荡波动为主 [8] 原木 - 2509周五开盘822、最低813、最高825、收盘821.5、日减仓2321手，市场高位压力增大，关注800 - 820支撑，850压力；8月1日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，供需关系上没有太大矛盾，现货成交较弱，关注现货端价格、进口数据以及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [8] 钢材 - 中央政治局会议调整“反内卷”表述，市场对全局性整治低价及去产能的预期降温，但“反内卷”预期未被证伪，“稳增长”预期仍在，煤矿超产检查有影响，钢材淡季需求表现尚可，钢厂在手订单较好，盘面下方回调空间相对有限，会议落地后缺乏超预期政策，前期盘面非理性上涨，近期见顶回落，短期钢价跟随市场情绪维持震荡偏弱走势，关注8月主产区钢厂限产力度、海外关税及国内宏观政策 [10] 氧化铝 - 基本面原料端几内亚矿端扰动事件叠加雨季效应，国内铝土矿港口库存及进口量级或有所收敛，报价坚挺；供给方面，政治局会议提出对重点行业进行产能治理，氧化铝运行产能或有收敛，产量增速放缓；需求方面，国内电解铝产能接近行业“天花板”，对氧化铝需求保持稳定，整体基本面或处于供给增速放缓、需求相对稳定阶段，产业预期在政策引导下逐步改善 [9] 沪铝 - 基本面上，电解铝国内在运行产能接近上限，消费淡季及宏观政策对产能调整背景下，产量增速或将放缓，但仍保持高开工、高产能状态，需求方面，消费淡季令下游开工及订单下滑，铝价偏高抑制下游采买情绪，需求有压力，库存小幅积累，整体基本面处于供给高位但增速放缓、需求偏弱阶段，库存略有积累，产业经过政策引导优化后，长期预期仍向好 [11] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂指数价格71025元/吨，环比上一工作日下跌449元/吨；电池级碳酸锂6.97 - 7.3万元/吨，均价7.135万元/吨，环比上一工作日下跌650元/吨；工业级碳酸锂6.865 - 6.985万元/吨，均价6.925万元/吨，环比上一工作日下跌650元/吨，当前市场成交活跃度有所好转，供应存在一定减量扰动影响，下游8月排产预期增量乐观，但江西地区矿山后续动态存在较大不确定性 [11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月31日A股三大指数集体回调，沪深两市成交额放量，多个期货品种价格有不同表现，各品种受不同因素影响呈现不同走势 [1] 各品种总结 股指期货 - 7月31日A股三大指数集体回调，沪指跌1.18%收报3573.21点，深证成指跌1.73%收报11009.77点，创业板指跌1.66%收报2328.31点，沪深两市成交额达19360亿，较昨日放量918亿 [1] - 沪深300指数7月31日回调整理，收盘4075.59，环比下跌75.65 [2] 焦炭 焦煤 - 7月31日焦炭加权指数弱势，收盘价1625.7，环比下跌84.4；焦煤加权指数维持震荡趋弱，收盘价1100.1元，环比下跌93.1 [3][4] - 焦炭供需延续紧平衡，焦化厂成本上移进入补涨状态，港口价格松动，下游刚需补库，周内第四轮提涨快速落地，开启第五轮提涨，钢厂有意延期提涨落地时间，盘面焦炭主要处于跟随状态，5轮提涨均已计价 [5] - 焦煤宏观炒作情绪降温，短期矿山出货好，下游贸易商观望，蒙煤小幅回落，供给紧张格局预计8月中旬开始缓解 [5] 郑糖 - 受巴西糖产量强劲迹象打压美糖周三震荡小幅走低，受美糖下跌与现货报价下调等因素制约，郑糖2601月合约周四震荡下行，夜盘震荡小幅走低 [5] - 经纪商Stonex发布报告称，2025/26年度巴西中南部地区糖产量预计为4016万吨，甘蔗压榨量预计为5.988亿吨 [5] 胶 - 因泰国降雨可能性下降与二季度欧洲替换胎市场销量同比下降等因素，东南亚现货报价下调，受此影响与日胶下跌拖累沪胶周四震荡下行，夜盘震荡休整 [6] - ANRPC 2025年6月报告预测，6月全球天胶产量料降1.5%至119.1万吨，较上月增加14.5%；消费量料增0.7%至127.1万吨，较上月增加0.1%；上半年，全球天胶累计产量料降1.1%至607.6万吨，累计消费量增1%至771.5万吨 [6] 豆粕 - 7月31日CBOT大豆期货下跌，因美国作物天气利于丰收且全球供应充足；美豆优良率意外改善削弱减产预期；美国7月24日止当周大豆出口销售净增34.92万吨，高于市场预估 [7] - 7月31日国内豆粕期价震荡运行，进口大豆充足，油厂压榨量大，豆粕库存增加，供应宽松令价格承压；中美关税休战协议延长90天，增强工厂提价意愿，支撑豆粕价格，后市关注美国大豆产区天气及进口情况 [7] 生猪 - 7月31日生猪期价弱势震荡运行，养殖端出栏情绪强，部分猪企减重增量出栏，社会面猪源供应宽松 [8] - 受官方调控影响，部分猪企禁售二育，二次育肥入场积极性下降；高温天气影响，终端消费跟进乏力，市场白条购销冷清，屠宰企业承接力度不足，后市关注政策调控、出栏节奏和体重情况 [8] 棕榈油 - 7月31日棕榈油高位震荡回落，主力合约P2509K线收阴线，日最高价8962，最低价8866，收盘价8900，较上日涨0.91% [8] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期减少6.71%；马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，7月1 - 31日出口量为1163216吨，较上月同期减少9.58% [8] 沪铜 - 因美国对部分进口铜产品征收50%关税，COMEX铜期货盘中闪崩，对沪铜产生利空影响，且全球铜库存回升，供应端压力增加，叠加美联储降息放缓、美元走强等因素，沪铜将延续震荡下行走势 [9] 铁矿石 - 7月31日铁矿石2509主力合约震荡下跌，跌幅为2.38%，收盘价为779元 [9] - 本期铁矿全球发运环比增加，到港量下降，港口库存小幅累库，铁水产量小幅回落仍处高位，需求保持韧性，国内宏观情绪降温，短期价格震荡 [9] 沥青 - 7月31日沥青2509主力合约震荡收涨，涨幅为0.3%，收盘价为3659元 [9] - 本期沥青产能利用率环比增加，降水天气影响仍存，需求恢复缓慢但有修复预期，库存低位对价格有支撑，短期价格震荡波动 [9] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘13655元/吨 [10] - 8月1日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库，基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少115张 [10] 原木 - 7月31日2509合约开盘824、最低819、最高830、收盘821.5、日减仓754手，市场高位压力增大，关注800 - 820支撑，850压力 [11] - 7月31日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，供需关系无大矛盾，现货成交较弱，关注现货端价格、进口数据及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [11] 钢材 - 7月31日，rb2510收报3205元/吨，hc2510收报3390元/吨 [11] - 本期五大材产库双增，表需大幅下降，厂库转社库明显，热卷与中厚板强于建材，宏观因素主导下行，盘面触及日线支撑，空头入场，需提防现货端补跌 [11] 氧化铝 - 7月31日，ao2509收报3222元/吨 [12] - 反内卷举措对氧化铝行业清退老旧产能实际影响有限，8月市场关注供需基本面，广西某企业1条120万吨新产线或投产，山东等地主流企业检修产线有复工预期，8月现货供应偏紧局面或缓和，月内实际产出增量有限，后续新产能持续产出，供应压力或增大 [12] 沪铝 - 7月31日，al2509收报于20510元/吨 [12] - 美联储维持利率不变，美元指数强势；国内“反内卷”政策带动工业金属上涨，长期“促销费、稳增长”基调不变，短期内电解铝铸锭量减少、需求趋弱，铝锭社会库存环比提高但仍处偏低位置，沪铝或高位震荡运行 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、铁矿石、沥青、原木、棉花、钢材、氧化铝、沪铝等多个期货品种进行分析，阐述各品种价格走势及影响因素，为投资者提供决策参考 [1][2][3][4] 各品种情况总结 股指期货 - 7月30日A股三大指数涨跌不一，沪指再创今年以来新高，沪深两市成交额放量；沪深300指数震荡整理，环比下跌 [1] 焦炭 焦煤 - 7月30日焦炭加权指数强势，收盘价环比上涨；焦煤加权指数维持窄幅震荡，收盘价环比上涨 [2][3] - 焦炭现货提涨落地，供应稳中有增，需求方面淡季钢厂利润尚可但铁水产量环比小降；焦煤国内供应收缩，进口成交活跃，需求受焦企利润改善和钢厂铁水产量高位支撑 [4] 郑糖 - 受广西糖业集团甘蔗种植面积上升与巴西7月下半月产量报告不确定性影响，郑糖2509月合约周三大幅走低，夜盘震荡休整；截至6月，广西糖业集团新增甘蔗种植面积32万亩，总种植面积达215万亩 [4] 胶 - 受美国“对等关税”及相关市场销量下降消息影响，沪胶周三震荡小幅收低，夜盘继续震荡走低；二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%，6月国内皮卡销量环比下降 [4] 豆粕 - 国际市场7月30日CBOT大豆期货下跌，美豆优良率改善削弱减产预期；巴西7月大豆出口量预计达1205万吨；国内市场豆粕期价震荡收涨，供应宽松但关税休战协议延长增强提价意愿，后市关注美国天气和进口情况 [5] 生猪 - 7月30日生猪期价震荡偏弱运行，养殖端出栏情绪强，供应宽松，消费跟进乏力，整体呈供需宽松态势，后市关注政策调控等情况 [6] 棕榈油 - 7月29日棕榈油震荡幅度稍减，主力合约收带长上下影线小阳线；欧盟和印尼就棕榈油贸易关税配额办法达成一致，预计增加食品行业需求，短期关注零关税配置数量 [7] 沪铜 - 沪铜震荡偏弱运行，受国内外宏观形势压制，供应端有潜在过剩风险，需求端处于淡季，库存回升，但国内政策预期有一定支撑 [8] 铁矿石 - 7月30日铁矿石2509主力合约震荡收跌，全球发运环比增加，到港量下降，港口库存累库，需求保持韧性，短期价格或高位震荡 [8] 沥青 - 7月30日沥青2509主力合约震荡收涨，8月地炼排产量环比下降，需求恢复缓慢，短期价格震荡波动 [9] 原木 - 2509周三市场高位压力增大，关注支撑和压力位；现货市场价格持平，供需无大矛盾，成交较弱，关注现货价格等因素 [9] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13735元/吨，7月31日棉花库存较上一交易日减少101张 [10] 钢材 - 7月30日钢材相关合约有对应报价，炼焦煤市场偏强，焦炭有提涨预期支撑钢价，钢厂盈利回升或增产，近期钢市供需回升，成本抬升，短期价格震荡偏强 [10] 氧化铝 - 7月30日氧化铝合约收报3326元/吨，现货库存抬升，仓单压力缓解，短期利多因素集中，但中期供给过剩格局难扭转，上涨持续性存疑 [10] 沪铝 - 7月30日沪铝合约收报20625元/吨，铝价跌势暂缓，市场交投清淡，库存累库，消费淡季，下游刚需消费 [11]

报告核心观点 - 7月29日A股三大指数集体上涨，沪深两市成交额放量，多个期货品种价格有不同表现，各品种受供应、需求、政策、天气等因素影响呈现不同走势 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 7月29日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.33%收报3609.71点，深证成指涨0.64%收报11289.41点，创业板指涨1.86%收报2406.59点，沪深两市成交额达18032亿，较昨日放量609亿 [1] 沪深300指数 - 7月29日震荡趋强，收盘4152.02，环比上涨16.2 [2] 焦炭 焦煤 期货价格 - 7月29日焦炭加权指数弱势震荡，收盘价1656.9，环比下跌35.4；焦煤加权指数维持震荡整理，收盘价1170.5元，环比下跌43.7 [2][3] 影响因素 - 焦炭港口现货市场报价下跌，部分钢厂对焦炭提涨落地，焦企开工稳定，需求端因价格上涨交易所降温及参与者恐高情绪出货积极 [4] - 焦煤吕梁地区及蒙煤市场价格下调，供应受盘面跌停影响贸易商下调价格出货，需求端焦企生产利润亏损 [5] 郑糖 - 受原油价格上升提振美糖周一震荡反弹，郑糖2509月合约周二震荡上行，夜盘窄幅震荡小幅收高，预计巴西中南部地区7月上半月甘蔗压榨量、食糖产量、乙醇产量同比增加 [5] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响沪胶周二震荡休整小幅收低，夜盘继续震荡整理收盘小幅上涨，6月轿车和卡客车轮胎经销商价格综合指数环比下跌 [6][7] 豆粕 - 国际市场7月29日CBOT大豆期货下跌，美豆优良率高于预期削弱减产预期，巴西7月大豆出口预估下调；国内市场豆粕期价震荡，进口大豆充足库存增加，价格或延续偏弱走势 [7] 生猪 - 7月29日期价走势疲软，养殖端出栏情绪强，社会面猪源供应宽松，高温致终端消费乏力，中长期生猪基本面处于供给增量兑现阶段，后市关注政策等情况 [8] 棕榈油 - 7月28日宽幅震荡后再探支撑，主力合约P2509K线收带长下影线的小阳线，若印尼实施B50生物燃料法规国内消费需求或增300万吨，但美国将加征进口关税 [9] 沪铜 - 受美国关税政策、美欧贸易协定及美联储利率预期影响，基本面供应宽松需求转弱，库存低位，技术指标显示短期走势或转向，价格将震荡偏弱但下行空间有限 [10] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘13870元/吨，7月30日新疆指定交割仓库基差报价最低430元/吨，棉花库存较上一交易日减少70张 [11] 铁矿石 - 7月29日2509主力合约震荡收涨0.63%，收盘价798元，本期全球发运环比增加，到港量下降，港口库存累库，铁水产量回落但需求保持韧性，短期价格高位震荡 [11] 沥青 - 7月29日2509主力合约震荡收涨0.78%，收盘价3619元，8月地炼排产量环比下降，需求受降雨影响恢复缓慢，短期价格震荡波动 [11] 原木 - 2509周二开盘828、最低823.5、最高838.5、收盘830、日减仓1049手，市场高位压力增大，关注800 - 820支撑，850压力，现货市场报价持平，成交较弱 [11][12] 钢材 - 7月29日rb2510收报3347元/吨，hc2510收报3503元/吨，整体走强与传闻会议有关，现货市场报价与成交走强，抗跌性增加，短期受宏观消息影响参与难度高 [12] 氧化铝 - 7月29日ao2509收报3307元/吨，政策驱动情绪与基本面分歧，需求端提振乏力，短期情绪或现拐点，中期供需偏宽，价格难长期脱离基本面 [12] 沪铝 - 7月29日al2509收报于20605元/吨，关注宏观事件对盘面影响，基本面国内需求淡季下游加工铝下滑，铝价高位成交一般，下游采购模式使铝价难流畅下跌，社会库存积累但绝对库存低位有支撑 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各期货品种进行分析并给出走势判断及关注要点 [1][2][3][4][5][6][7][9][10][11] 各品种相关总结 股指期货 - 7 月 28 日 A 股三大指数集体上涨，沪指涨 0.12%收报 3597.94 点，深证成指涨 0.44%收报 11217.58 点，创业板指涨 0.96%收报 2362.60 点，沪深两市成交额 17423 亿较上周五缩量 450 亿，沪深 300 指数窄幅震荡收盘 4135.82 环比上涨 8.66 [1] 焦炭 焦煤 - 7 月 28 日焦炭加权指数重回弱势，收盘价 1623.9 环比下跌 138.9；焦煤加权指数维持遇阻回落，收盘价 1136.8 元环比下跌 118.8，大商所对焦煤期货实施限仓，国家能源局开展煤矿生产核查使煤焦产业供需逻辑利多变化 [1][2] 郑糖 - 受供应增加担忧及美糖走弱等影响，郑糖 2509 月合约周一震荡下行夜盘窄幅震荡小幅收高，印度或允许下一年度出口糖，全球供应宽松压力持续，7 月 22 日当周对冲基金及大型投机客原糖净空头仓位三周首增 [2] 胶 - 因泰国与柬埔寨边境争端缓解东南亚现货报价回落，沪胶周一震荡下跌夜盘震荡整理，截至 7 月 27 日青岛港口现货总库存小幅累库，保税去库一般贸易库累库 [3] 棕榈油 - 7 月 28 日棕榈油宽幅震荡探底回升，主力合约 P2509K 线收带长下影线小阳线，7 月 1 - 25 日马来西亚棕榈油单产环比增 6.08%，出油率环比降 0.10%，产量环比增 5.52% [4] 豆粕 - 国际市场 7 月 28 日 CBOT 大豆期货收盘下跌，美豆优良率虽下滑但仍处同期偏高水平，美中本周将进行贸易谈判；国内市场豆粕延续偏弱走势，进口大豆充足油厂压榨量大库存增加，价格或延续偏弱走势 [5] 生猪 - 7 月 28 日生猪期价震荡收跌，中长期回归基本面波动，目前处于供给增量兑现阶段，消费处于传统淡季，市场呈供需宽松态势 [6] 沪铜 - 价格可能维持高位震荡态势，供应端矿端供给紧张，美国再生铜难入中国，国内冶炼厂将迎检修高峰，供应端支撑强；需求端虽处淡季但有一定韧性 [6] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘 14150 元/吨，7 月 29 日新疆指定交割仓库基差报价最低 430 元/吨，库存较上一交易日减少 39 张，新疆棉花进入结铃期较去年提前一周 [7] 铁矿石 - 7 月 28 日铁矿石 2509 主力合约震荡下跌，跌幅 1.75%收盘价 786 元，上周澳巴铁矿发运回落，到港下滑，港口库存累库，铁水产量回落但需求保持韧性，短期价格高位震荡 [7] 沥青 - 7 月 28 日沥青 2509 主力合约震荡下跌，跌幅 1.05%收盘价 3569 元，8 月地炼排产量环比下降，需求恢复缓慢，短期价格震荡波动 [9] 原木 - 2509 周一开盘 820.5、最低 814、最高 842.5、收盘 831、日减仓 172 手，市场高位压力增大，关注 800 - 820 支撑 850 压力，7 月 28 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价持平，江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价上调 10 元每方 [9] 钢材 - 7 月 28 日 rb2510 收报 3248 元/吨，hc2510 收报 3397 元/吨，全国 31 个主要城市 20mm 三级抗震螺纹钢均价较上一交易日下跌 50 元/吨，上周钢价抬升钢厂利润提升，本周一“双焦”期货跌停市场炒涨情绪降温，钢价短期下跌，供需矛盾累积有高位回落风险 [10] 氧化铝 - 7 月 28 日 ao2509 收报 3427 元/吨，市场看多情绪走弱价格跳水，冶炼厂低价矿石供应充足，运行产能回升至年内新高，供应过剩趋势扩大，6 月净出口下滑，国内显性库存回升，基本面整体偏弱 [10] 沪铝 - 7 月 28 日 al2509 收报于 20615 元/吨，国内电解铝产能产量保持月度高位，运行产能接近 4550 万吨产能天花板，下游压铸开工淡季承压，接货情绪冷淡 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周棉花主力合约收小阴线，收盘价较上周下跌，受美国失业数据、巴西产量、国内新疆天气等因素影响，市场供应偏紧、需求淡季，库存减少 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 棉花主力合约本周收小阴线，收盘价 14170 元每吨，较上周收盘跌 100 个点 [1] 消息面情况 - 美国失业数据好转或影响降息政策 [2] - 巴西棉花产量同比增加 7%，消费与近五年平均水平持平 [2] - 国内本周新疆天气温度较高，影响棉花生长 [2] 基本面情况 - 供应整体偏紧，港口库存处近 20 月新低，本周国内棉花去库明显 [3] - 需求方面，下游纺企处于淡季，企业开机率下降，正常补库 [3] - 库存方面，棉花本周库存减少 267 张，基差率 8.53% 附近 [3] - 2024/25 年度全球棉花产量、消费量、贸易量、期初期末库存均有所下调 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月25日各品种表现不一，部分回调部分上涨，各品种受不同因素影响呈现出不同走势及预期，后市需关注各品种相关的政策、天气、需求等因素变化 [1][2][3][4][6][7][8][10] 各品种总结 股指期货 - 7月25日A股三大指数集体小幅回调，沪指跌0.33%收报3593.66点，深证成指跌0.22%收报11168.14点，创业板指跌0.23%收报2340.06点，沪深两市成交额17873亿，较昨日缩量574亿，沪深300指数回调整理，收盘4127.16，环比下跌21.87 [1] 焦炭、焦煤 - 7月25日焦炭加权指数强势，收盘价1778.4，环比上涨43.9；焦煤加权指数维持强势，收盘价1283.4元，环比上涨93.8 [1][2] - 焦炭日内价格冲高回落，第三轮提涨，利润微薄，日产小抬升，库存小幅下降，贸易商采购意愿增加；焦煤煤矿产量小幅下降，竞拍成交市场好转，价格上升，终端库存抬升，总库存环比下降，短期内大概率持续去库，“反内卷”影响逐渐显现，关注政策落地情况 [3] 郑糖 - 受供应增加担忧及美糖走弱影响，郑糖2509月合约7月25日夜盘震荡小幅收低，截至7月22日当周，投机客增持对ICE美国原糖期货期权看跌押注，基金增持净空头头寸6879手至117126手，2025/26榨季欧盟27国和英国甜菜产量展望维持在1.12亿吨 [3] 胶 - 因短线涨幅较大受技术面影响，沪胶7月25日震荡调整，上海期货交易所天然橡胶库存210814吨环比 - 2102吨，期货仓单182020吨环比 - 4620吨，20号胶库存41530吨环比 + 706吨，期货仓单37398吨环比 + 707吨 [4] 豆粕 - 国际上美国大豆优良率低于预期，8月是关键时段，资金增持天气升水令美豆有支撑，中美将举行贸易谈判；国内7月25日豆粕延续偏弱走势，供应充裕，开机压榨量大，产量高但出货有限，预计后续维持震荡偏弱态势，关注美国天气及进口情况 [4][6] 生猪 - 7月25日生猪期价小幅收涨，农业农村部释放产能调控信号，短期盘面可能偏强，但中长期回归基本面，目前处于供给增量兑现阶段，消费处于淡季，市场呈供需宽松态势，关注政策调控、出栏节奏和体重情况 [6] 沪铜 - 基本面铜矿加工费回落反映原料紧张，消费淡季下游开工下滑，库存累积，光伏装机见顶削弱新能源需求；消息面特朗普加征关税引发贸易担忧，美联储官员鸽派发言提振有限，短期下行压力仍存 [6] 铁矿石 - 7月25日铁矿石2509主力合约震荡下跌，跌幅1.11%，收盘价802.5元，上周澳巴铁矿发运小幅回落，到港大幅下滑，港口库存小幅累库，铁水产量小幅回落但仍处高位，短期或高位震荡 [7] 沥青 - 7月25日沥青2509主力合约震荡收涨，涨幅0.78%，收盘价3615元，上周装置开工率环比减少，8月地炼排产量下降，供应收缩，库存去化，炼厂出货量微增，受降雨影响需求恢复缓慢，短期价格震荡 [7] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘14150元/吨，7月28日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低430元/吨，库存较上一交易日减少72张 [7] 原木 - 2509合约7月25日开盘829、最低822、最高833.5、收盘830、日减仓164手，市场高位压力增大，关注800 - 820支撑，850压力；现货市场山东、江苏价格较昨日持平，供需无大矛盾，成交较弱，关注现货价格、进口数据及宏观预期 [7][8] 钢材 - 近期线螺价格震荡抬升，走出四步行情，“反内卷”及煤矿核查通知推动焦煤大涨带动黑色板块情绪，叠加水电站开工，市场对需求扩张预期强烈，钢价维持“成本托底、需求封顶”区间震荡，破局取决于需求复苏强度和政策兑现力度 [8][10] 氧化铝 - 基本面原料端几内亚矿区扰动缓和，发运或提升，国内铝土矿进口量回升，港口库存累计，供应充足，报价持稳；供给方面在产产能高位小增，冶炼厂生产意愿强，短期供给充足，长期受“反内卷”政策影响产能或优化调整，供给收敛，基本面处于供给充足、需求稳定阶段，产业预期向好 [10] 沪铝 - 基本面供给端国内电解铝在产产能接近上限，增量零星，因宏观利好铝价偏强，冶炼厂利润优，开工意愿强，供给充足；需求端下游淡季影响发酵，虽政策有积极预期，但短期消费偏淡致库存积累，铝水比例下降、铸锭量偏多，基本面处于供给稳定、需求偏弱阶段，长期消费预期好，库存小幅积累 [10]

报告核心观点 - 7月24日A股三大指数继续刷新今年以来新高，沪深300指数强势，焦炭、焦煤、棕榈油等品种价格上涨，部分品种如铁矿石、沥青震荡收跌 [1][2][4] - 不同品种受各自基本面、宏观因素、资金作用等影响，价格走势和未来预期不同 各品种情况总结 股指期货 - 7月24日沪指涨0.65%收报3605.73点，深证成指涨1.21%收报11193.06点，创业板指涨1.50%收报2345.37点，沪深两市成交额18447亿，较昨日缩量199亿 [1] - 沪深300指数收盘4149.04，环比上涨29.27 [1] 焦炭、焦煤 - 7月24日焦炭加权指数收盘价1750.3，环比上涨37.2；焦煤加权指数收盘价1227.0元，环比上涨87.3 [1][2] - 焦炭方面，焦煤价格上调，现货二轮提涨落地，焦企开工率周环比下滑，供应收缩，需求端钢厂利润尚可、铁水产量反弹，焦企库存去化 [3] - 焦煤方面，产地部分煤矿产量受限，部分复产，上游开工率周环比下滑，国内供应收缩；中蒙口岸恢复通关，口岸库存去化，蒙煤现货报价上调；需求端焦企开工回落但钢厂铁水产量增加，支撑真实需求 [3] 郑糖 - 受美糖走势及资金作用，郑糖2509月合约周四震荡上扬，夜盘震荡走高 [3] - 2025/26榨季巴西甘蔗产量预估下调至6.61亿吨，反映甘蔗单产下降及6月下半月产量大幅下滑 [3] 胶 - 东南亚产区降雨偏多影响割胶，原料供应减少，现货报价上调，沪胶周四震荡走高，夜盘因空头平仓继续震荡上行 [4] - 2025年6月欧盟汽车市场乘用车销量同比下降7.3%至101万辆，上半年累计销量同比下降1.9%至558万辆 [4] 棕榈油 - 7月24日棕榈油继续震荡走高，价格创新高，收盘9104，较上日涨1.22%，当日最高价9106，最低价8938 [4] - 印尼5月棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨，出口量达266万吨，较4月飙升近50%，同比增幅达35.64%，5月毛棕榈油产量为417万吨，较去年同期增长7.2% [4][5] 沪铜 - 沪铜价格可能维持高位震荡，宏观上美欧有望达成关税协议压制避险情绪，但市场对9月降息概率下降有压制作用 [6] - 基本面全球铜矿商争运至美国及LME库存下降支撑价格，但国内下游成交谨慎、长单交易近尾、现货流通货源补充限制价格上涨空间 [6] - 技术层面短期指标偏向多头，Ma5天均线向上金叉十日均线及二十日均线，MACD指标在0轴线上方形成金叉，KDJ指标也金叉向上 [6] 铁矿石 - 7月24日铁矿石2509主力合约震荡收跌，跌幅0.55%，收盘价811元 [7] - 本期澳巴铁矿发运小幅回落，到港大幅下滑，铁水产量止跌回升再回高位，政策预期提振市场情绪，但价格近期涨幅大，短期或高位震荡 [7] 沥青 - 7月24日沥青2509主力合约震荡收跌，跌幅0.28%，收盘价3602元 [7] - 本期沥青厂装置开工率环比继续减少，8月地炼排产量下降，供应收缩，库存去化，炼厂出货量微增，下游需求改善，短期价格震荡波动 [7] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘14225元/吨，7月25日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低430元/吨，棉花库存较上一交易日减少45张 [7] 原木 - 2509周四开盘824、最低818.5、最高835、收盘827.5、日减仓604手，市场高位压力增大，关注800 - 820支撑，850压力 [7] - 7月24日山东3.9米中A辐射松原木现货价格740元/方持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格760元/方，较昨日上调10元每方，供需无大矛盾，现货成交弱 [8] 钢材 - 7月24日，rb2510收报3294元/吨，hc2510收报3456元/吨 [8] - 钢材淡季需求韧性强，钢厂利润高，总体产量下降空间有限，螺纹产量短期有提升空间；价格反弹后中下游有补库意愿，累库幅度低于预期；需求维持韧性，宏观及原料消息刺激投机需求 [8] 氧化铝 - 7月24日，ao2509收报3427元/吨 [8] - 本周氧化铝周度产量小幅回升至170.8万吨，运行产能升至8907万吨/年，开工率回升至80.74%，全国建成产能降至11032万吨/年，可能与“去产能”信号有关，需警惕政策预期透支，价格有高位回调风险 [8][10] 沪铝 - 7月24日，al2509收报于20760元/吨 [10] - 宏观上海外关税确认、国内“反内卷”政策带动工业金属上涨，但基本面供应增量释放、消费淡季，库存累库预期强，资金情绪降温，盘面冲高回落，短期铝价高位回调，需关注库存与资金情绪变化 [10]