报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月23日A股三大指数冲高回落，沪深两市成交额小幅缩量，多个期货品种有不同表现，各品种受不同因素影响价格走势各异 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 7月23日沪指涨0.01%收报3582.30点，深证成指跌0.37%收报11059.04点，创业板指跌0.01%收报2310.67点，沪深两市成交额18646亿，较昨日缩量284亿 [1] - 7月23日沪深300指数强势震荡，收盘4119.77，环比上涨0.81 [2] 焦炭 焦煤 - 7月23日焦炭加权指数强势，收盘价1717.6，环比上涨58.8 [3] - 7月23日焦煤加权指数强势，收盘价1161.9元，环比上涨105.7 [4] - 焦炭方面，钢企利润推动高炉复产，铁水日产支撑刚需，钢厂备货积极，贸易活跃，焦化厂去库顺畅，现货第二轮提涨开启，煤炭供给有政策扰动，多头情绪增强 [5] - 焦煤方面，国家核查煤矿生产，原煤供给收紧预期强化，本月焦煤库存连续4周加速去库，坑口成交积极，钢焦企业和贸易商入市意愿强 [5] 郑糖 - 市场预计2025/26榨季全球糖市场或供应过剩，印度可能允许下年度出口糖，巴西干燥气候利于甘蔗压榨，或增加320万吨糖供应，美糖周二震荡走低 [5] - 郑糖2509月合约受空头平仓盘支持周三窄幅震荡小幅收高，夜盘在资金支持下震荡走高 [5] - 2025/26榨季欧盟27国和英国甜菜产量展望维持在1.12亿吨，但春季干旱使产量担忧仍在 [5] 胶 - 因短线涨幅大受技术面影响，沪胶周三震荡休整小幅收低，夜盘波动不大窄幅小幅走低 [6] - 2025年6月全球轻型车经季节调整年化销量上升至9300万辆/年，同比增长2.1%至773万辆 [6] 棕榈油 - 7月23日棕榈油高位宽幅震荡，价格新高后回落，收盘K线收带长上影线的阳线，当日最高价9088，最低价8908，收盘8994，较上日涨0.76% [7] - 马来西亚7月1 - 20日棕榈油产量预估较上月同期增加11.24%，马来半岛增加18.95%，沙巴减少0.14%，沙捞越增加0.41%，马来东部增加0.01% [7] 沪铜 - 中美贸易缓和与国内有色稳增长政策推动铜价，但美联储7月议息会议前降息预期降温，宏观情绪偏中性 [7] - 基本面市场流通货源以差平和非注册为主，主流平水与好铜流通紧张，货量少支撑价格 [7] - 国内铜社库下降，但7月冶炼厂检修结束叠加进口铜到港增加，供需维持紧平衡 [7] - 沪铜主力在79500元附近形成短期支撑，跌破或下探78800元，突破80500元才能打开上行空间，短期多空均衡 [7] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘14140元/吨 [8] - 7月24日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少54张 [8] 铁矿石 - 7月23日铁矿石2509主力合约震荡收跌，跌幅0.61%，收盘价为812元 [8] - 本期澳巴铁矿发运小幅回落，到港大幅下滑，铁水产量止跌回升，政策预期提振情绪，但近期涨幅大，短期或震荡运行 [8] 沥青 - 7月23日沥青2509主力合约震荡收跌，跌幅0.47%，收盘价为3594元 [8] - 上周沥青厂装置开工率环比下降，社会库存低位带动炼厂出货量增加，下游需求改善，短期价格震荡 [8] 原木 - 2509周二开盘841.5、最低812.5、最高848.5、收盘823、日减仓3299手，市场创4个月高点856.5后回落，连续三天大幅减仓，高位压力增大，关注800 - 820支撑，850压力 [8] - 7月23日山东3.9米中A辐射松原木现货价格740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格750元/方，均较昨日持平，供需无大矛盾，现货成交弱，关注现货价格、进口数据和宏观预期支撑 [9] 钢材 - 7月23日，rb2510收报3274元/吨，hc2510收报3438元/吨 [9] - 焦煤期货上涨带动钢价走强，但高温淡季钢材需求难持续好转，短期钢价涨势放缓，进入调整阶段 [9] 氧化铝 - 7月23日，ao2509收报3355元/吨 [9] - “反内卷”政策预期、几内亚铝土矿扰动及低仓单驱动行情上涨，但短期减产概率低，中期过剩格局未变，上涨持续性存疑，追涨风险高，建议关注基差及仓单变化 [9] 沪铝 - 7月23日，al2509收报于20790元/吨 [10] - 电解铝供应刚性微增，淡季高温中下游开工率小幅回升但仍疲软，铝锭社库低位震荡，供需弱平衡 [11] - 沪铝涨势由政策暖风与成本逻辑主导，主力合约逼近年内高点，后续关注政策落地节奏和累库压力对反弹高度的制约 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种 7 月 22 日表现及相关影响因素进行分析，部分品种表现强势或价格上涨，也有品种受不同因素影响呈现震荡或下行走势，各品种受供应、需求、政策等因素影响[1][3][5] 各品种情况总结 股指期货 - 7 月 22 日 A 股三大指数延续上攻态势，沪指涨 0.62%收报 3581.86 点，深证成指涨 0.84%收报 11099.83 点，创业板指涨 0.61%收报 2310.86 点，沪深两市成交额 18930 亿，较昨日放量 1931 亿 [1] - 沪深 300 指数 7 月 22 日强势，收盘 4118.96，环比上涨 33.35 [1] 焦炭 焦煤 - 7 月 22 日焦炭加权指数强势，收盘价 1711.6，环比上涨 128.3；焦煤加权指数维持强势，收盘价 1084.9 元，环比上涨 94.5 [1][2] - 港口焦炭现货市场报价持稳，焦企第一轮提涨落地后开启第二轮提涨，钢厂接受意愿较高；山西临汾地区主焦煤上调 70 元至出厂价 1210 元/吨，蒙煤市场偏强运行 [3] 郑糖 - 受 2025/26 榨季全球糖可能供应过剩及美糖下跌等影响，郑糖 2509 月合约 7 月 22 日震荡下行，夜盘震荡小幅走低 [3] - 2025 年 6 月我国进口糖 42 万吨，环比增长约 7 万吨，同比增长 1434.9%；1 - 6 月累计进口糖 104 万吨，同比减少 19.7% [3] 胶 - 因泰国产区强降雨引发供应忧虑，东南亚现货报价持续上调，沪胶 7 月 22 日震荡走高，夜盘震荡休整 [4] - 2025 年 6 月中国橡胶轮胎外胎产量为 10274.9 万条，同比下降 1.1%；1 - 6 月产量较上年同期增 2%至 5.91668 亿条；上半年出口量达 471 万吨，同比增长 4.5% [4][6] 棕榈油 - 7 月 22 日棕榈油维持高位宽幅震荡走势，整体均价逐步提升，收盘 8926，较上日涨 0.18% [6] - 2025 年 7 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加 6.19%；第二季度，棕榈油和棕榈仁产量同比分别增长 13.8%和 20.5%，棕榈油平均价格上涨 5.6%至每吨 4361 马币 [6] 沪铜 - 沪铜受国内反内卷交易延续及多头情绪浓厚提振，技术面指标释放多头信号，供应端受秘鲁铜矿罢工影响有支撑，但需留意保税区库存和下游需求，若无法突破 81200 元/吨压力位可能回调 [7] 铁矿石 - 7 月 22 日铁矿石 2509 主力合约震荡上涨，涨幅为 2.49%，收盘价为 823 元，本期澳巴铁矿发运小幅回落，到港大幅下滑，铁水产量止跌回升，短期矿价震荡略偏强 [7] 沥青 - 7 月 22 日沥青 2509 主力合约震荡下跌，跌幅为 1.42%，收盘价为 3609 元，上周沥青厂装置开工率环比下降，社会库存低位带动炼厂出货量增加，下游需求改善，整体跟随原油窄幅波动 [7] 棉花 - 7 月 22 日夜盘郑棉主力合约收盘 14235 元/吨，7 月 23 日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为 430 元/吨，棉花库存较上一交易日减少 65 张，今年新疆棉花生育期较去年提前约 5 - 7 天 [8] 原木 - 2509 合约 7 月 22 日开盘 843.5、最低 835、最高 846.5、收盘 838、日减仓 2264 手，市场创 4 个月高点 856.5 后回落，关注 800 - 820 支撑，850 压力 [8] - 7 月 22 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格为 740 元/方，江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格为 750 元/方，较昨日持平，现货成交较弱 [8] 钢材 - 7 月 22 日，rb2510 收报 3307 元/吨，hc2510 收报 3477 元/吨，当前产业面利多因素在盘面交易，黑链交易逻辑双轮驱动，叠加地产政策加持，关注铁水产量与政策落地节奏匹配度 [9] 氧化铝 - 7 月 22 日，ao2509 收报 3513 元/吨，市场看涨源于淘汰落后产能预期、现货流通货源有限、需求端支撑强劲，期现商询盘活跃但实际成交有限 [10] 沪铝 - 7 月 22 日，al2509 收报于 20900 元/吨，国内有色金属稳增长方案将发布及水电站项目点燃热情，但消费淡季铸锭量增加，现货到货增加，铝价走高抑制消费，铝锭有累库压力 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月21日A股三大指数集体走强，沪深两市成交额达1.7万亿，较上周五放量1289亿 [1] - 焦炭期货受现货焦煤涨价、钢厂抵触提涨等因素影响，预期下周开启二轮提涨，后续焦企仍有亏损压力；焦煤期货国产矿复产略慢，后续到港有望放量，需警惕集中到港冲击 [5] - 郑糖受可口可乐配方调整消息和现货报价上调等因素影响，期价有支持，但夜盘受空头打压收低 [5] - 沪胶受东南亚产区天气、云南降雨、海南台风等因素影响，周一及夜盘震荡走高，青岛地区天胶库存环比下降 [6] - 棕榈油7月21日冲高回落，马来西亚7月1 - 20日出口量环比减少 [8] - 沪铜受美国通胀、国内政策、下游消费旺季备货及秘鲁铜矿罢工等因素影响，期价突破震荡区间，后续关注房地产竣工数据 [8] - 铁矿石2509主力合约7月21日震荡上涨，短期矿价走势震荡略偏强 [9] - 沥青2509主力合约7月21日震荡收涨，整体跟随成本端原油窄幅波动 [9] - 原木市场7月21日创4个月高点后回落，关注支撑和压力位，现货成交较弱 [9][10] - 棉花周一夜盘主力合约收盘14165元/吨，棉花库存较上一交易日减少 [10] - 钢材受工信部政策利多和“反内卷”政策影响，价格反弹 [10] - 氧化铝受“产能淘汰预期”和交割库库存大降影响，盘面价格大幅上涨，现货价格偏强运行 [11][13] - 沪铝受工信部政策和反内卷政策预期向好影响，铝价获支撑，现货维持升水态 [13] 各品种总结 股指期货 - 7月21日沪指涨0.72%，收报3559.79点；深证成指涨0.86%，收报11007.49点；创业板指涨0.87%，收报2296.88点 [1] - 沪深300指数7月21日收盘4085.61，环比上涨27.06 [2] 焦炭 焦煤 - 7月21日焦炭加权指数收盘价1614.2，环比上涨79.5；焦煤加权指数收盘价1024.1元，环比上涨75.8 [3][4] - 焦炭因现货焦煤涨价、钢厂抵触提涨，部分地区焦化厂减产意愿增强，预期下周二轮提涨落地概率大，但后续仍有亏损压力；需求方面，短期内焦炭刚需有支撑 [5] - 焦煤国产矿复产速度略慢，口岸蒙煤库存大幅去化，海煤进口利润扩张，后续到港有望放量，8月中下旬大批俄煤到港，需警惕冲击 [5] 郑糖 - 受可口可乐公司配方调整消息和现货报价上调等因素支持，郑糖2509月合约周一震荡小幅上行，夜盘受空头打压震荡小幅收低 [5] - 中国6月成品糖产量为33.7万吨，同比增长31.6%；1 - 6月累计产量为940.4万吨，同比增长5.7% [5] 胶 - 受东南亚产区天气、云南降雨、海南台风等因素影响，沪胶周一及夜盘震荡走高 [6] - 截至7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.46万吨，环比上期减少0.18万吨，降幅0.28% [6] 棕榈油 - 7月21日棕榈油冲高回落，收盘价8910，较上日涨0.6% [7][8] - 马来西亚7月1 - 20日棕榈油出口量环比减少，Amspec数据显示减少7.31%，ITS数据显示减少3.5% [8] 沪铜 - 受美国通胀、国内政策、下游消费旺季备货及秘鲁铜矿罢工等因素影响，铜价突破前期震荡区间，后续关注国内房地产竣工数据 [8] 铁矿石 - 7月21日铁矿石2509主力合约震荡上涨，涨幅为2.08%，收盘价为809元 [9] - 近期铁矿全球发运环比小幅下降，国内到港量延续增长，短期矿价走势震荡略偏强 [9] 沥青 - 7月21日沥青2509主力合约震荡收涨，涨幅为0.27%，收盘价为3657元 [9] - 上周沥青厂装置开工率环比下降，社会库存低位带动炼厂出货量增加，整体跟随成本端原油窄幅波动 [9] 原木 - 2509合约7月21日开盘838、最低832、最高856.5、收盘838、日减仓3065手，市场创4个月高点后回落，关注800 - 820支撑，850压力 [9] - 7月21日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平 [10] - 我国1 - 6月原木及锯材进口量同比减少12%，港口出货量减少，现货成交较弱 [10] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘14165元/吨 [10] - 7月22日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少31张 [10] 钢材 - 7月21日，rb2510收报3224元/吨，hc2510收报3394元/吨 [10] - 工信部释放政策利多，叠加“反内卷”政策，成为螺纹钢价格反弹的核心驱动力 [10] 氧化铝 - 7月21日，ao2509收报3386元/吨 [11] - 受“产能淘汰预期”和交割库库存大降影响，盘面价格大幅上涨，现货价格偏强运行 [11][13] 沪铝 - 7月21日，al2509收报于20840元/吨 [13] - 工信部政策和反内卷政策预期向好，铝价获支撑，现货维持升水态，持货商挺价意愿增强 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个期货品种进行分析，各品种表现不一，部分品种受政策、供需等因素影响呈现不同走势，多数品种预计维持震荡态势，后续需关注政策、供需、关税等因素变化 [1][2][3][4][5][6] 各品种总结 股指期货 - 7月18日A股三大指数集体小幅上涨，沪指涨0.50%收报3534.48点，深证成指涨0.37%收报10913.84点，创业板指涨0.34%收报2277.15点，沪深两市成交额15711亿，较昨日放量317亿，沪深300指数收盘4058.55，环比上涨24.06 [1] 焦炭 焦煤 - 7月18日焦炭加权指数收盘价1527.0，环比上涨19.2；焦煤加权指数收盘价943.2元，环比上涨23.8 [1] - 焦炭方面，焦煤价格上调致焦企利润下滑、开工积极性不足，日均产量连续下跌，需求端淡季铁水环比小幅回落但绝对水平在年内高位支撑炉料日耗，焦企焦炭库存回落，市场有提涨预期 [1] - 焦煤方面，产地部分煤矿产量受限、供应恢复缓慢，上游开工率环比小幅回升，那达慕会期间蒙煤进口受限，口岸成交转好、库存去化，需求端焦钢企业适当增加厂内库存，盘面偏强震荡 [2] 郑糖 - 可口可乐公司修改配方使用甘蔗糖消息支撑美糖上周五震荡小幅走高，郑糖2509月合约受提振震荡小幅上升 [2] - 2025年6月我国进口食糖42万吨，同比增加39.23万吨；1 - 6月进口食糖105.08万吨，同比减少25.12万吨，降幅19.29% [2] - 截至7月15日当周，投机客连续第二周减持对ICE美国原糖期货看跌押注，基金减持ICE原糖期货和期权净空头头寸9,575手，至110,247手 [2] 胶 - 因短线涨幅较大受技术面影响沪胶上周五震荡休整 [3] - 7月18日，上海期货交易所天然橡胶库存212916吨环比 - 673吨，期货仓单186640吨环比 - 2050吨；20号胶库存40824吨环比 + 402吨，期货仓单36691吨环比 - 303吨 [3] 沪铜 - 供应方面，矿端紧缺状况短期内难缓解，加工费低位使冶炼厂生产面临压力支撑价格，但全球铜矿产量有增长预期，长期供应压力或显现 [3] - 需求方面，淡季需求疲软态势或延续，若无政策刺激难明显改善，美国关税政策为重要不确定因素 [3] - 预计维持震荡走势，上方关注79000附近压力位，下方关注77000附近支撑位，供应端收缩超预期或有需求侧政策刺激价格有望上涨，关税等利空因素发酵价格可能下行 [4] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘14230元/吨 [4] - 7月21日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少53张 [4] 原木 - 2509周五开盘838、最低824、最高846.5、收盘828.5、日减仓625手，市场创4个月高点后回落，日内成交量放大，关注800 - 820支撑，850压力 [4] - 7月18日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平 [4] - 我国1 - 6月原木及锯材进口量同比减少12%，港口出货量减少，现货成交较弱，关注现货端价格、进口数据及宏观预期对现货的支撑 [4] 钢材 - 国务院常务会议及部委释放政策信号，市场对下半年供给侧收缩预期升温，黑色系期货率先拉涨带动现货报价跟涨 [5] - 本周上涨由政策预期带动，下周进入消息真空期，若无新利多兑现，期货多头获利了结压力增大 [5] - 利润修复后电炉复产意愿增强，且暂无限产落地，周产量或止跌微增，钢材自身缺乏价格驱动，维持区间震荡走势，关注海外关税及国内宏观政策以及7月中央政治局经济会 [5] 氧化铝 - 原料端国内铝土矿港口库存逐步回升，供应量充足，报价整体持稳 [5] - 供给方面，现货及期价回升使冶炼厂生产意愿提升，开工及在运行产能增长，短期内国内氧化铝供给量仍相对充足 [5] - 需求方面，氧化铝价格上涨使电解铝厂成本增加，但高位铝价为冶炼厂提供利润，云南某电解铝产能置换项目推进对需求提供一定支撑，基本面处于供给小幅增长，需求稳定阶段 [5] 沪铝 - 基本面上各主要产区企业维持正常生产节奏，部分企业前期扩张产能逐步释放，国内在运行产能保持高位并接近行业上限，开工暂稳，消费淡季影响下行业铸锭量提升，本周库存有所积累 [6] - 需求端下游消费淡季影响发酵，传统行业采购需求平淡，新兴产业现阶段对电解铝需求拉动作用有限，基本面处于供给稳定、需求暂弱阶段，消费淡季影响渐浓，库存小幅积累 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月17日各品种表现不一，A股三大指数集体上涨，焦炭、焦煤、沪胶等期货价格上升，郑糖、美糖等有不同走势，部分品种受供应、需求、天气、政策等因素影响 [1][2][3] 各品种情况总结 股指期货 - 7月17日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.37%收报3516.83点，深证成指涨1.43%收报10873.62点，创业板指涨1.76%收报2269.33点，沪深两市成交额达15394亿较昨日放量973亿 [1] - 沪深300指数7月17日震荡趋强，收盘4034.49，环比上涨27.29 [1] 焦炭 焦煤 - 7月17日焦炭加权指数强势，收盘价1526.5，环比上涨15.0；焦煤加权指数重回强势，收盘价935.1元，环比上涨16.5 [1] - 港口焦炭现货市场报价持稳，日照港准一级冶金焦现货价格1270元/吨较上期不变，主流钢厂接受焦企第一轮提涨，焦企生产维持亏损，原料采购谨慎，生产库存有挤压，上游出货压力大 [1] - 山西临汾地区低硫主焦煤上调40元至出厂价1300元/吨，蒙煤市场偏强运行，甘其毛都口岸蒙5原煤785元/吨涨3，蒙3精煤905元/吨不变，市场成交一般 [2] - 国内煤矿逐步复工复产，三大主要口岸7月16日恢复通关，但受蒙古国那达慕大会假期影响，蒙方司机到岗不足，近期口岸通关预计维持低位，7月21日起恢复正常 [2] 郑糖 - 美糖周三窄幅震荡小幅收低，郑糖2509月合约周四受资金支持期价震荡走高，夜盘窄幅震荡小幅收高 [2] - ICRA预计2025/26榨季印度食糖产量将达3400万吨，相比上榨季的2960万吨实现15%的大幅增长 [2] 胶 - 因泰国产区降雨偏多影响割胶，原料供应下降，东南亚现货报价上调，资金作用下沪胶周四震荡上升，夜盘受轮胎厂开工率上升与资金炒作天气题材影响震荡上行 [3] - 周内少数检修企业排产提升，中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%，环比升2.34个百分点，同比降11.96个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.98%，环比升0.87个百分点，同比升3.92个百分点 [3] - 2025年上半年科特迪瓦橡胶出口量共计751,672吨，较2024年同期增加11.8%，6月出口量同比增加36.9%，环比增加13.3% [3] 豆粕 - 7月17日，CBOT大豆期价收涨，美国农业部公布7月10日当周美国2024/25年度市场年度大豆出口销售净增27.19万吨，较之前一周减少46% [4] - 美豆优良率处于历史同期高位，产区良好天气降低减产风险，丰产预期是美豆上行阻力 [4] - 7月17日，豆粕期货偏强运行，主力M2509收于3029元/吨，涨幅1.75%，国内进口大豆到港量和油厂开机率保持高位，豆粕产量大但饲料养殖企业拿货有限，油厂豆粕累库节奏加快，供应压力增加 [4] - 美豆价格以及巴西大豆CNF贴水季节性上涨，将从进口成本端支撑豆粕价格，后市关注中美贸易关系、大豆到港量及国内豆粕库存情况 [4] 生猪 - 7月17日，主力LH2509收于14060元/吨，涨幅0.36% [5] - 高温天气使猪场疫病风险增加，养殖端认卖积极性提升，市场流通猪源宽松，终端市场购销处于淡季，下游刚需不足，白条猪肉走货困难，屠宰企业订单不足，需求支撑偏弱 [5] - 能繁母猪存栏及性能稳定恢复，中长期生猪有供应压力，猪价或维持弱势震荡运行，后市短期关注养殖端出栏节奏变化 [5] 棕榈油 - 7月17日，棕榈油维持高位震荡走势，底部不断提升并略创新高，收盘K线收带阳线，当日最高价8818，最低价8714，收盘8796，较上日涨0.85% [6] - 美国同意将对印尼的关税从32%降至19%，印尼有望保持在美国棕榈油市场主导地位，马来西亚面临25%关税，马来西亚仍在和特朗普政府谈判，目标是实现“双赢” [6] 沪铜 - 美国6月PPI低于预期，6月CPI有所走高，消费端和生产端通胀表现分化，美国总统对美联储主席态度反复，美国对外关税政策干扰市场，不确定性仍存 [7] - 全球铜矿供应紧张局面短期难缓解，新能源产业对铜需求持续增长，对铜价形成支撑，但美国对进口铜加征关税政策不确定，若不及预期可能引发短期抛售，近期保税区铜库存增加也会压制价格 [7] - 短期沪铜以震荡为主，多空双方或围绕78000元/吨附近争夺 [7] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘14320元/吨 [7] - 7月18日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库，基差报价最低为430元/吨 ，棉花库存较上一交易日减少58张 [7] 原木 - 2509周四开盘799.5、最低799.5、最高834、收盘833、日增仓9956手，市场迎来今三个月最大涨幅，日内成交量放大，关注800 - 820支撑，850压力 [7] - 7月17日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，均较昨日持平 [8][10] - 我国1 - 6月原木及锯材进口量同比减少12%，港口出货量减少，供需关系无太大矛盾，现货成交较弱，关注现货端价格、进口数据以及宏观预期对现货的支撑 [10] 钢材 - 7月17日，rb2510收报3133元/吨，hc2510收报3292元/吨 [10] - 本周螺纹产量继续回落，库存小幅累积，表需明显回落，数据表现偏弱 [10] - 当前是螺纹传统消费淡季，钢厂季节性检修增多，部分钢厂优先生产其他品种，致螺纹产量下降；近期工程到位资金处于低位，终端需求疲弱，市场成交低迷 [10] - 目前螺纹现货供需双弱，库存略累积但仍处低位，市场矛盾和驱动不足，短期盘面将窄幅整理 [10] 氧化铝 - 7月17日，ao2509收报3089元/吨 [10] - 氧化铝运行产能回升至历史高位且新产能持续释放，供应增量显著超过消费需求，三季度新增产能投产叠加现有产量创新高，供应过剩预期不改，市场库存持续累积，迫使价格承压下行 [10] - 仓单增加，上海期货交易所氧化铝期货仓单显著攀升，显示实物供应充足，可用货源增多，现货支撑减弱，加剧价格下行压力 [10] 沪铝 - 7月17日，al2509收报于20415元/吨 [11] - 特朗普否认解雇鲍威尔计划但未排除可能性并咨询议员获积极反馈，加剧市场不安情绪，多头获利了结情绪升温，削弱铝价上行动能 [11] - 国内主流消费地电解铝锭库存49.20万吨，较周一减少0.9万吨，较上周四增长2.6万吨，铝锭社会库存短期转为去库但整体仍处于累库态势，短期内铝价偏弱震荡为主，后续关注库存与需求变化 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 对股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、原木、棉花、钢材、氧化铝、沪铝等品种进行分析，涵盖价格走势、影响因素及后市关注要点 [1][2][3][5] 各品种总结 股指期货 - 7月16日A股三大指数震荡整理，沪指跌0.03%收报3503.78点，深证成指跌0.22%收报10720.81点，创业板指跌0.22%收报2230.19点，沪深两市成交额14420亿较昨日缩量1700亿，沪深300指数回调整理收盘4007.20环比下跌11.86 [1] 焦炭 焦煤 - 7月16日焦炭加权指数震荡整理收盘价1502.6环比下跌21.9，焦煤加权指数区间震荡收盘价912.0元环比下跌14.4 [1] - 焦炭因现货焦煤涨价供应收缩，一轮提涨将落地，短期焦化利润有望修复，后续或提涨扩利，下游钢厂盈利扩张刚需有支撑，集港热情高库存结构改善 [1] - 焦煤产地矿山复产供应回升，蒙古国庆口岸将恢复通关，本周澳煤到港增加但整体仍偏紧，国内煤炭涨价海煤进口利润修复后续发运或起量 [2] 郑糖 - 受美糖反弹与现货报价疲软等因素相互作用，郑糖2509与合约周三窄幅震荡小幅收高，夜盘波动不大窄幅震荡 [2] - 印度水库水位达总容量近52%，储水量高于去年同期及过去十年平均，西南季风活跃支持季风作物播种，播种面积较去年同期增长11% [2] 胶 - 泰国气象部门警告7月19 - 21日强降雨和积水或影响割胶，原料供应减少预期支持期价，但需求前景疲软抑制市场情绪 [3] - 特朗普宣布8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征30%关税，沪胶周三窄幅震荡收盘小涨，夜盘因资金炒作天气题材震荡小幅走高 [3] - 6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）59.9万吨，较2024年同期增加27.2%，上半年共计407.5万吨，较去年同期增加24.1% [3] 豆粕 - 7月16日CBOT大豆期价收涨，美豆优良率创2016年7月中旬以来最高，巴西7月大豆出口料为1219万吨 [5] - 7月16日豆粕主力M2509收于2977元/吨跌幅0.03%，国内进口大豆到港量和油厂开机率高，豆粕产量大但饲料养殖企业拿货有限，油厂累库加快，9月后进口大豆订单缺口大支撑远月盘面 [5] 生猪 - 7月15日生猪偏弱运行，主力LH2509收于14010元/吨跌幅1.68% [5] - 高温使猪场疫病风险增加，养殖端认卖积极性提升，市场猪源宽松，终端市场购销淡季，需求支撑弱，中长期生猪有供应压力，盘面缺上涨驱动 [5] 棕榈油 - 7月16日棕榈油维持高位震荡走势，震幅加大，收盘K线收带长上下影线小阳线，最高价8870，最低价8664，收盘8722较上日涨0.16% [6] - 7月1 - 15日马来西亚棕榈油单产增加17.95%，出油率减少0.17%，产量增加17.06% [6] 沪铜 - 美国CPI数据好于预期，美元指数反弹限制有色反弹，但非美地区库存累积有限，国内精废价差收窄，沪铜下行动力不强 [6] - 沪铜以震荡为主，价格或在77500 - 78500元/吨区间波动，站稳78000元附近或震荡偏强，宏观数据不佳或库存大幅变动价格可能下探77500元 [6] 原木 - 2509周三开盘788、最低787、最高797、收盘797、日增仓2549手，关注785 - 790支撑，800压力 [6] - 7月16日山东3.9米中A辐射松原木现货价740元/方、江苏4米中A辐射松原木现货价750元/方均较昨日持平，1 - 6月原木及锯材进口量同比减少12%，港口出货量减少，现货成交弱 [7] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘14165元/吨，7月17日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少73张 [7] 钢材 - 7月16日，rb2510收报3106元/吨，hc2510收报3253元/吨 [7] - 大范围高温影响下游施工，本周钢材需求走弱，供需压力加大，但成本对钢价有支撑，短期钢价或窄幅调整 [7][8] 氧化铝 - 7月16日，ao2509收报3111元/吨，国内氧化铝现货价格持稳，市场交投活跃度一般，持货商捂货惜售，下游刚需采购，成交平淡 [8] 沪铝 - 7月16日，al2508收报于20435元/吨，沪铝日内震荡，宏观关税担忧未结束，美元指数走强，供应端变化有限，需求趋弱，周末铝锭社库累积，高位承压运行 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种在2025年7月15日的表现及相关影响因素进行分析，各品种表现不一，部分品种受基本面、供需关系、宏观事件等因素影响 [1][5][6] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 7月15日A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.42%收报3505点，深证成指涨0.56%收报10744.56点，创业板指涨1.73%收报2235.05点，沪深两市成交额达16121亿，较昨日放量1533亿 [1] - 沪深300指数7月15日窄幅震荡，收盘4019.06，环比上涨1.4 [2] 焦炭 焦煤 - 7月15日焦炭加权指数回调整理，收盘价1522.3，环比下跌10.1；焦煤加权指数震荡整理，收盘价927.9元，环比上涨2.4 [3][4] - 基本面较强库存大幅去库，供应整体增长持续，需求随铁水回落松动，焦厂焦炭和矿山精煤库存分别去库7.22%和8.83%，短期煤焦供需关系良好 [5] 郑糖 - 因巴西中南部地区糖产量降幅超预期但供应过剩预期施压，美糖周一震荡下跌，受其走低与现货报价下调等因素影响，郑糖2509月合约周二震荡下行，夜盘窄幅震荡 [5] - 2024/2025年榨季云南糖料蔗种植面积344.5万亩，同比增长6.8%，为10年以来首次止跌回升 [5] 胶 - 沪胶周一先升后回落收盘小涨，早盘因泰国产区降雨影响走高，后因未来消费或疲软预期打压回落，夜盘因空头打压震荡小幅走低 [5] - 越南6月橡胶出口量为143,888吨环比增长47.8%，今年1 - 6月出口量为693,826吨同比下降4.6%；印尼前5个月天然橡胶、混合胶合计出口73.5万吨，同比增加14% [5] 豆粕 - 7月15日CBOT大豆期价小幅收跌，美国中西部天气条件有力且大豆优良率高于预期，市场预计作物长势良好施压盘面，截止7月13日当周美国大豆优良率为70%，较一周前提前4个百分点 [6] - 巴西7月大豆出口料为1219万吨，此前预估为1193万吨 [6] - 7月15日豆粕主力M2509收于2978元/吨，跌幅0.47%，国内进口大豆到港量和油厂开机率高位，豆粕产量大但饲料养殖企业拿货有限，油厂豆粕累库加快，9月后进口大豆订单缺口为远月盘面带来支撑 [8] 生猪 - 7月15日主力LH2509收于14250元/吨，跌幅0.25% [8] - 终端市场购销淡季，下游刚需不足，白条猪肉走货难，屠宰企业订单不足，二次育肥入场积极性回落出栏量增加，中长期生猪有供应压力，盘面缺乏上涨驱动 [8] 棕榈油 - 7月15日棕榈油维持高位震荡走势，创出近期新高后快速回落，收盘K线收带上影线的阴线，当日最高价8812，最低价8688，收盘8708，较上一交易日跌0.46% [9] - 船运调查机构ITS数据显示马来西亚7月1 - 15日棕榈油出口量为621770吨，较上月同期减少6.16%；马来西亚独立检验机构Amspec表示同期出口量为574121吨，环比减少5.29% [9] 沪铜 - 美国关税政策干扰市场，美指反弹，国内处于季节性淡季，铜价承压，但宏观经济数据有支撑，且铜精矿开采减少、加工费走低等因素也支撑价格，沪铜可能维持震荡运行 [9] - 技术指标显示价格可能在77800 - 78500元/吨区间波动，站稳78000元/吨有望上探，跌破77800元/吨可能回调 [9] 棉花 - 7月15日夜盘郑棉主力合约收盘13945元/吨 [10] - 7月16日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为430元/吨，棉花库存较上一交易日减少21张，印度棉花价格上调，上半年国民经济稳中向好 [10] 原木 - 2509周二开盘786.5、最低785.5、最高793.5、收盘790、日减仓823手，关注790 - 800压力区间 [10] - 7月15日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，均较昨日持平，我国1 - 6月原木及锯材进口量同比减少12%，港口出货量减少，现货成交较弱 [10] 钢材 - 7月15日，rb2510收报3114元/吨，hc2510收报3259元/吨，市场现货实际成交价格跟跌，低价成交未好转，全天成交不如上一交易日 [11] - 进入消费淡季，市场情绪低迷，短期供需双弱格局难改，国内建筑钢材价格或将延续震荡趋弱运行 [11] 氧化铝 - 7月15日，ao2509收报3165元/吨，低仓单引发的期货仓单过低风险、政策情绪升温及矿端扰动，支撑价格偏强震荡 [12] - 中期供应宽松格局未改，产能利用率回升、新投项目释放、库存持续累库，叠加需求淡季压制，价格上方空间有限，警惕回调风险 [12] 沪铝 - 7月15日，al2508收报于20430元/吨，美国加征关税及制裁威胁引发全球贸易紧张情绪 [12] - 现货市场成交清淡，持货商挺价但接货商观望，被迫跟盘下调出货，下游采购逢低压价，整体交投动能不足 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 7月14日各期货品种表现不一，市场受多种因素影响，部分品种交易逻辑切换，投资者需关注各品种供需、库存及产业政策等因素变化 [1][3] 各品种情况总结 股指期货 - 7月14日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.27%收报3519.65点，深证成指跌0.11%收报10684.52点，创业板指跌0.45%收报2197.07点，沪深两市成交额14588亿，较上周五缩量2534亿 [1] - 沪深300指数7月14日震荡整理，收盘4017.67，环比上涨2.86 [1] 焦炭 焦煤 - 7月14日焦炭加权指数强势，收盘价1532.2，环比上涨18.9；焦煤加权指数强势依旧，收盘价933.6元，环比上涨14.5 [1][2] - 焦炭和焦煤需求支撑小幅下移，库存仍有累积压力，黑链交易逻辑切换为产业利多叠加估值修复的双轮驱动，焦炭价格处于低估值下的修复行情，前期低位空单离场，高位空单逐步减仓 [3] 郑糖 - 受原油价格大幅上升提振美糖上周五震荡走高，受美糖上升与现货报价平稳等因素支持资金作用郑糖2509月合约周一震荡小幅上行，因印度乙醇配额或转向谷物影响多头平仓打压郑糖2509月合约夜盘震荡走低 [3] - 印度糖业界称乙醇生产原料结构已向谷物倾斜，糖蜜占比下降；巴西甘蔗行业协会公布半月报显示，6月下半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量料为4270.6万吨，同比下滑12.86%，糖产量料为284.5万吨，较上年同期减少12.98% [3] 胶 - 因上周上海期货交易所橡胶库存量增加与青岛港口现货总库存延续累库态势影响多头平仓打压沪胶周一震荡下跌，受泰国天气的担忧影响资金作用沪胶夜盘震荡走高 [3] - 泰国气象机构警告称7月19 - 20日期间强降雨可能会引发洪水；截至2025年7月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.64万吨，环比上期增加0.4万吨，增幅0.63%，保税区库存7.9万吨，增幅0.26%，一般贸易库存55.74万吨，增幅0.69% [3] 棕榈油 - 7月14日棕榈油在上周五冲高回落后继续震荡走高，但未突破前期高点，收盘K线收小阳线，当日最高价8760，最低价8644，收盘8748，较上一交易日收盘涨0.76% [4][5] - 2025年7月1 - 10日马来西亚棕榈油单产增加35.43%，出油率减少0.02%，产量增加35.28% [5] - 印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨，豆油进口量下降9.8%至359504吨，葵花籽油进口量增长17.8%至216141吨，6月植物油进口总量为1549825吨，较5月的1187068吨增长30.6% [5] 豆粕 - 7月14日CBOT大豆期价小幅收跌，美国农业部周一发布的作物生长报告显示，截至2025年7月13日当周，美国大豆优良率为70%，较一周前提前4个百分点，超过市场预期 [6] - 7月14日，豆粕主力M2509收于2992元/吨，涨幅0.54% [6] - 中国2025年6月进口了1226万吨大豆，较5月份的1392万吨下降了11.9%；国内进口大豆到港量和油厂开机率保持高位，豆粕产量较大但饲料养殖企业继续拿货有限，油厂豆粕累库节奏加快，胀库停机现象增多，豆粕现货端的供应压力仍在增加，9月以后进口大豆订单缺口较大，为期价带来支撑 [6] 生猪 - 7月14日，主力LH2509收于14285元/吨，跌幅0.42% [7] - 目前终端市场购销处于淡季，下游市场刚需不足，白条猪肉走货困难，屠宰企业订单不足，对生猪价格无法形成有力的支撑；近期二次育肥入场积极性回落，出栏量略有增加；能繁母猪存栏及性能稳定恢复，中长期生猪仍有供应压力，盘面缺乏上涨的驱动 [7] 沪铜 - 美国对外关税和对铜关税政策仍然扰动市场，美铜剧烈波动，沪铜整体承压，全球铜贸易局势仍待重塑 [7] - 最近国内铜精矿现货加工费呈现企稳姿态，但反弹幅度十分有限，矿端紧张状况延续，后续仍需跟踪冶炼厂开工情况；基本面淡季，整体合力不强，暂时难判断铜价已结束回调而进入回升，未来需关注消费韧性情况，若持续弱于预期则有继续回落风险 [7] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘13805元/吨 [7] - 7月15日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库，基差报价最低为430元/吨 ，棉花库存较上一交易日减少43张 [7] 原木 - 2509周一开盘787.5、最低783、最高789.5、收盘788、日增仓470手，关注790 - 800压力区间 [8] - 7月14日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平 [8] - 我国1 - 6月原木及锯材进口量同比减少12%，木联信息显示港口出货量减少，供需关系上没有太大矛盾，现货成交较弱，关注现货端价格，进口数据对现货的支撑 [8] 钢材 - 7月14日，rb2510收报3138元/吨，hc2510收报3276元/吨 [8] - 近期宏观利好消息频出，提振市场情绪，宏观环境偏暖；原料价格反弹后市场成交好转，价格易涨难跌；近期钢材供需双弱预期，库存处于低位，短期钢材价格或将偏强整理 [8] 氧化铝 - 7月14日，ao2509收报3145元/吨 [9] - 基本面，氧化铝现货供给收紧、仓单低位叠加反内卷交易支撑期价，下游电解铝产能投放带动需求小幅增加，期现套利提供短期上行动力，但产能增量上行及后期投复产预期强化供应过剩压力 [9] 沪铝 - 7月14日，al2508收报于20415元/吨 [9] - 今日现货市场表现平平，国内铝锭社库去库继续放缓，日内市场出货量较多，且淡季消费清淡，虽然铝价大幅回落但下游多刚需低采为主，持货商随盘调整报价，现货回升乏力 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，各品种表现不一，部分品种价格上涨，部分维持震荡或下跌，需关注各品种的供需、政策、库存等因素变化 [1][3][4][8][9][10][11][12][13] 各品种情况总结 股指期货 - 7月11日沪指冲高回落，收盘涨0.01%，深证成指涨0.61%，创业板指涨0.80%，沪深两市成交额达17121亿，较昨日放量2180亿 [1] - 沪深300指数7月11日强势震荡，收盘4014.81，环比上涨4.78 [2] 焦炭 焦煤 - 7月11日焦炭加权指数收盘价1524.1，环比上涨41.5；焦煤加权指数收盘价922.8元，环比上涨27.7 [3][4] - 港口焦炭现货市场报价上涨，部分焦化企业计划对焦炭提涨；吕梁地区主焦煤价格上调，蒙煤市场偏强运行 [5] 郑糖 - 受原油价格上升提振美糖上周五震荡走高，郑糖2509月合约上周五夜盘震荡小幅上行 [5] - 预计巴西2025年甘蔗种植面积和产量均有下调 [5] 胶 - 因上海期货交易所橡胶库存量增加影响多头平仓，沪胶上周五夜盘震荡下跌 [6] - 7月11日天然橡胶库存环比增加817吨，期货仓单环比减少160吨；20号胶库存环比增加4638吨，期货仓单环比增加7258吨 [6] 豆粕 - 7月11日CBOT大豆期价小幅收跌，美国农业部下调美国大豆收成 [7][8] - 7月11日豆粕主力M2509收于2976元/吨，涨幅0.74% [8] - 国内油厂大豆供应充足，开机率高，豆粕产量大，现货供应压力增加，9月后进口大豆订单缺口大 [8] 生猪 - 7月11日主力LH2509收于14345元/吨，跌幅0.21% [10] - 养殖端出栏节奏加快，终端市场购销淡季，生猪价格缺乏支撑，中长期有供应压力 [10] 沪铜 - 美国拟对加拿大铜产品加征关税政策预期发酵，压制投机性买盘 [11] - 供给有增加趋势，需求仍较疲软，库存延续累库趋势，铜价维持震荡格局 [11] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘13905元/吨，7月14日棉花库存较上一交易日减少32张 [11] 原木 - 2509周五开盘787、最低784.5、最高794、收盘786、日减仓387手，关注790 - 800压力区间 [12] - 7月11日山东、江苏辐射松原木现货价格持平，港口原木库存小幅度增加，需求较弱 [12] 钢材 - 受“反内卷”政策影响，黑色板块持续上涨，钢价震荡偏强，原料领涨，后续价格存在压力 [12] - 宏观政策变动大，短期市场情绪偏强，钢价维持高位震荡 [12] 氧化铝 - 几内亚进入雨季，矿石发运量下降，价格稳定 [13] - 供应端减产与复产并存，长期有供应过剩预期，短期期货库存低，或维持偏强态势 [13] 沪铝 - 国内电解铝运行产能持稳，铝水比例高，铸锭量偏紧，铝锭社会库存低位，低库存支撑铝价 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月10日A股三大指数集体上涨，沪深两市成交额小幅缩量，多个期货品种有不同表现，各品种受供需、政策、天气等因素影响价格波动[1] 各品种情况总结 股指期货 - 7月10日A股三大指数集体上涨，沪指站上3500点，沪深300指数震荡强势，收盘价4010.02，环比上涨18.62 [1] 焦炭 焦煤 - 7月10日焦炭加权指数强势，收盘价1501.6，环比上涨50.0；焦煤加权指数强势依旧，收盘价908.1元，环比上涨34.7 [2][3] - 焦炭港口现货报价上涨，焦化企业生产亏损，部分降低开工负荷，库存去化，需求端钢材价格偏强，钢厂外采量加大；焦煤山西临汾地区价格上调，蒙煤市场偏强，煤矿复产，库存压力下降，挺价心态强 [4] 郑糖 - 因市场预计巴西中南部地区6月下半月糖产量或下降，美糖周三震荡上升，郑糖2509月合约周四震荡上行，夜盘震荡调整；预计2025 - 26年度印度糖产量将大幅增加 [4] 胶 - 泰国产区降雨影响割胶，原料供应下降，东南亚现货报价上调，沪胶周四震荡上升，夜盘震荡整理小幅收高；本周轮胎厂开工率小幅分化，2025年前5个月美国进口轮胎同比增加6.4% [5] 豆粕 - 7月10日CBOT大豆期货止跌反弹，7月3日止当周美国大豆出口销售净增50.3万吨，较前一周增加9%，较四周均值增加43%；国内豆粕主力M2509收涨，近期油厂大豆供应充足，豆粕产量大，库存增加，9月后进口订单缺口大 [6] 生猪 - 7月10日主力LH2509收涨，养殖端出栏节奏加快，终端市场处于淡季，刚需不足，中长期生猪有供应压力 [7] 棕榈油 - 7月10日棕榈油小幅震荡调整，6月马棕产量环比减少4.5%，出口环比减少10.52%，库存环比增加2.4%，数据较预期稍偏空 [8] 沪铜 - 沪铜主力合约表现偏弱，交投趋于谨慎，国内库存去库，全球铜矿产量有增长预期，美国关税政策或影响下游需求，需关注LME库存和宏观政策动态 [9] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘13875元/吨，7月11日新疆指定交割仓库基差报价最低430元/吨，棉花库存较上一交易日减少50张 [9] 原木 - 7月10日2509合约开盘785，收盘787，日增仓1699手，关注790 - 800压力区间；山东现货价格下调，江苏持平，港口库存小幅度增加，需求弱，成交弱 [9][10] 钢材 - 7月10日rb2510收报3123元/吨，hc2510收报3262元/吨，上涨因炒作情绪利好，现货投机需求释放，整体产需双降，库存未累积，供需矛盾不大 [11][13] 氧化铝 - 7月10日ao2509收报3208元/吨，现货成交价集中于3100元附近，期价上涨承压，因现货交割品偏紧挤仓风险加大；7月有进口氧化铝到港，供应过剩预期未改变，短期或维持偏强态势 [13] 沪铝 - 7月10日al2508收报20700元/吨，电解铝供给接近上限变化不大，需求进入淡季下降明显，铝棒先累库，铝锭近期小幅积累，低库存状态短时难改变，对价格有托底作用 [13]