报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - A股三大指数9月29日集体上涨，沪深300指数强势，焦炭加权指数震荡趋弱，焦煤加权指数弱势整理 [1][2][3][4] - 各品种受不同因素影响价格走势各异，后续需关注各品种相关的供需、政策、成本等因素变化 [5][7][8][9][10][12][13] 各品种总结 股指期货 - 9月29日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.37%收报3857.93点，深证成指涨0.99%收报12696.15点，创业板指涨2.23%收报2890.13点，沪深两市成交额27983亿，较昨日缩量1725亿 [1] - 沪深300指数9月29日收盘4496.76，环比上涨32.98 [2] 焦炭 焦煤 - 9月29日焦炭加权指数收盘价1643.0，环比下跌15.4；焦煤加权指数收盘价1149.0元，环比上涨0.6 [3][4] - 焦炭主流焦企提第八轮涨价，现货提涨落地，供应环比增加，需求端铁水产量高位但月末北方焦钢企业限产，成本支撑走弱，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利55元/吨 [5] - 焦煤国内供应扰动仍存，进口蒙煤通关水平略有下滑，需求端下游临近月末将限产打压原料需求，矿端库存由降转升，库存水平中性偏高 [5] 郑糖 - 8月上半月巴西中南部主产区糖产量较去年同期增长15.96%达362万吨，预计2025/26年度糖供应缺口大幅缩窄，美糖上周五震荡小幅走低，郑糖夜盘震荡小幅走高 [5] 胶 - 受原油价格下跌影响沪胶上周五震荡小幅走低，8月29日上海期货交易所天然橡胶库存212387吨环比 -282吨，期货仓单178640吨环比 +170吨，20号胶库存48786吨环比 +603吨，期货仓单45662吨环比 +805吨 [6] 豆粕 - 8月29日CBOT大豆期货震收涨，国内豆粕期货弱势震荡运行，M2601主力合约收于3055元/吨，涨幅0.53%，国内豆粕供需双弱，期价或继续震荡调整，关注中美贸易谈判和大豆进口情况 [7] 生猪 - 8月29日生猪期价震荡偏弱运行，LH2511主力合约收于13555元/吨，跌幅0.26%，需求端有缓慢复苏迹象但支撑有限，供应端出栏压力略有减少，中期供应压力大，后市关注出栏节奏和市场需求 [8] 沪铜 - 宏观层面美联储降息节奏不确定抑制铜金融属性支撑，国内稳预期措施有托举作用，国内铜精矿港口库存低位，需求即将进入旺季稳中向好，沪铜将维持高位运行，关注美联储降息路径和贸易局势 [9] 铁矿石 - 8月29日铁矿石2601主力合约震荡收涨，涨幅0.77%，收盘价787.5元，上周全球发运和到港量减少，港口库存去库，铁水产量下降，短期价格震荡 [9] 沥青 - 8月29日沥青2510主力合约震荡收涨，涨幅0.17%，收盘价3507元，上周产能利用率环比回落，库存去库偏慢，出货量小幅增加，9月部分省份项目施工或带动需求增加，短期价格震荡 [10] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘14015元/吨，9月1日新疆指定交割仓库基差报价最低900元/吨，棉花库存较上一交易日减少206张，新棉上市预计提前一周左右 [10] 原木 - 2511周五开盘819、最低818、最高824.5、收盘820、日减仓946手，60日均线810支撑，825压力，8月29日山东、江苏辐射松原木现货价格持平，外盘报价提升带动内盘期价上涨，关注现货价格、进口数据和库存变化 [10][12] 钢材 - 当前钢市利空因素发酵，市场情绪切换，黑色产业链基本面疲弱，供需双弱，钢价承压，但成本抬升限制下行空间，后市震荡寻底，关注旺季需求表现 [12] 氧化铝 - 几内亚雨季致铝土矿供应量下降，国内原料供给收紧，但港口库存充足，氧化铝冶炼厂利润好，供给量或稳定小增，需求端电解铝产能临近上限，需求稳定，产业随旺季来临回暖 [12] 沪铝 - 原料氧化铝供给偏宽松，铝价坚挺，电解铝冶炼利润好，生产积极，国内供给量稳定小增，需求端“金九银十”旺季来临下游订单及排产回升，出口需求受关税影响回落，国内宏观政策或释放内需，产业预期积极 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 8月28日A股主要指数集体走强，沪深两市成交额缩量，各期货品种表现不一，部分品种受供需、消息等因素影响呈现不同走势[1] 各品种情况总结 股指期货 - 8月28日A股主要指数集体走强，沪指涨1.14%收报3843.60点，深证成指涨2.25%收报12571.37点，创业板指涨3.82%收报2827.17点，科创50指数涨7.23%收报1364.60点，沪深两市成交额29708亿，较昨日缩量1948亿，沪深300指数宽幅震荡，收盘4463.78，环比上涨77.66 [1] 焦炭 焦煤 - 8月28日焦炭加权指数弱势整理，收盘价1672.5，环比下跌8.0；焦煤加权指数窄幅震荡，收盘价1170.9元，环比上涨11.2 [1][2] - 焦炭现货开启第八轮提涨，北方部分焦企限产，情绪走高，但高炉利润下滑快，后续提涨阻力大，供需环比基本持平，缺口仍存；焦煤因福建煤矿事故引发安监加码担忧，矿山供给本周恢复，洗煤厂开工本周小幅下行，上游累库，下游去库，成交高位回落，现货去库暂告一段落 [3] 郑糖 - 美糖周三窄幅震荡，受需求疲弱现货报价下调影响，多头平仓，郑糖2601月合约周四震荡走低，夜盘受空头打压小幅走低；截至8月27日当周，巴西港口等待装运食糖船只72艘，此前一周70艘，等待装运食糖272.21万吨，此前一周291.69万吨 [3] 胶 - 泰国气象局警告8月28日至9月3日有暴雨或洪灾，丰田7月汽车产销创新高，东南亚现货报价上升，沪胶周四震荡走高，夜盘受空头打压小幅走低；2025年前7个月，越南天然橡胶、混合胶合计出口88.9万吨，较去年89.6万吨同比下降0.8% [4] 豆粕 - 国际市场8月28日CBOT大豆期货震荡运行，8月21日当周美国当前市场年度大豆出口销售净减18.92万吨，下一年度出口净销售137.26万吨高于预期，美豆生长良好，天气炒作概率下降，丰收预期巩固；国内市场8月28日豆粕期货弱势震荡，M2601主力合约收于3039元/吨，跌幅0.2%，大豆压榨量高，油厂开工率高，豆粕产量大于提货需求，库存增加，美豆回调成本支撑减弱，油厂挺粕动力下降，价格震荡偏弱，关注中美贸易谈判和大豆进口情况 [4][5] 生猪 - 8月28日生猪期价震荡偏弱，LH2511主力合约收于13590元/吨，跌幅1.13%，肥膘差走强，开学季需求或缓慢复苏，但对猪价支撑有限，月末部分猪企出栏计划完成，出栏压力减少有挺价惜售情绪，市场适重猪源充足，中期7月能繁母猪未去化，四季度及明年一季度供应压力大，后市关注出栏节奏和市场需求 [5] 棕榈油 - 8月28日棕榈油期货震荡下行，主力合约P2601K线收阴线，最高价9540，最低价9404，收盘价9414，较上日跌0.91%；8月27日，9、10月船期24度棕榈油进口CNF报价周环比下跌1 - 5美元/吨，华南到港完税成本周环比下跌50 - 80元/吨 [6] 沪铜 - 美联储9月降息预期消化，LME铜库存累积有限，国内精铜社会库存增加但仍处低位，铜精矿现货加工费低位徘徊，矿紧状态延续，冶炼端表现尚可，8月国内冶炼厂计划高产，原料储备充足，生产意愿高，检修减产影响有限；需求端贸易商出货意愿强，下游加工企业采购积极性不足，成交以刚需为主，沪铜延续区间震荡 [6] 原木 - 8月28日2511开盘815、最低810、最高825、收盘821.5、日增仓363手，60日均线810支撑，825压力；山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较昨日持平；外盘报价提升带动内盘期价上涨，供需无大矛盾，强预期和弱现实博弈，现货成交弱，关注旺季现货价格、进口数据、库存变化和宏观预期市场情绪 [7] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘14270元/吨；8月29日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低900元/吨，棉花库存较上一交易日减少139张 [7] 钢材 - 8月28日，rb2601收报3205元/吨，hc2601收报3372元/吨；8月底9月初北方钢厂、焦企将环保限产，供给端预期收缩，9月需求有改善预期，钢价难持续下跌，弱现实与强预期博弈，近期钢价震荡反复，涨跌空间不大 [7] 氧化铝 - 8月28日，ao2601收报3063元/吨；氧化铝库存稳定积累，连续四周累库量5 - 7万吨/周，市场供应、需求高位运行且稳定，若无供应端显著缩减，过剩格局将持续，库存持续积累 [9] 沪铝 - 8月28日，al2510收报于20750元/吨；供应端企业生产稳定，库存适中，供应量充足，原料市场价格平稳，成本支撑稳固；需求端平稳，下游刚需采购，无大规模备货或减仓行为，电解铝价格维持稳定运行 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，包括股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、棉花、原木、钢材、氧化铝、沪铝等，指出各品种受不同因素影响呈现不同走势，如市场供需、政策、天气、价格调整等因素影响价格变动及未来走势 [1][3][4][5] 各品种情况总结 股指期货 - 8月27日A股三大指数冲高回落，沪指跌1.76%收报3800.35点，深证成指跌1.43%收报12295.07点，创业板指跌0.69%收报2723.20点，沪深两市成交额达31656亿，较昨日放量4865亿 [1] - 沪深300指数8月27日回调整理，收盘4386.13，环比下跌66.46 [1] 焦炭 焦煤 - 8月27日焦炭加权指数弱势依旧，收盘价1669.4，环比下跌45.9 [1] - 8月27日焦煤加权指数弱势震荡，收盘价1149.0元，环比下跌45.8 [2] - 港口焦炭现货市场报价上涨，多地焦企对焦炭开启第八轮提涨，钢厂未明确回应，焦企利润修复生产积极性高，但阅兵环保趋严开工回落；需求端钢厂限产集中月底，高炉开工高位刚需稳定，部分地区阅兵燃油车辆进厂受限原料到货不足 [3] - 吕梁地区主焦原煤下调25元至出厂价335元/吨，蒙煤市场偏强运行，矿端供应扰动频繁，焦煤线上竞拍涨跌互现，煤矿库存偏低，矿企挺价意愿强 [3] 郑糖 - 因巴西国家商品供应公司调降巴西糖产量预估美糖周二震荡小幅走高，但受消费疲软现货报价下调影响多头平仓打压郑糖2601月合约周三及夜盘震荡小幅走低 [3] - 巴西国家商品供应公司将巴西2025/26年度糖总产量预估较4月预估值下修3.1%至4450万吨，预计仍较上一年度增加0.8% [4] 胶 - 受原油价格下跌与股市大幅回落等因素影响沪胶周三震荡下行，台风带来暴雨引发供应忧虑限制跌幅，夜盘受技术面影响震荡整理小幅收低 [4] - 泰国前7个月天然橡胶、混合胶合计出口257.2万吨，同比增9.3% [4] 豆粕 - 国际市场8月27日CBOT大豆期货震荡运行，美豆生长状态良好，本年度天气炒作概率下降巩固丰收预期 [5][6] - 国内市场8月27日M2601主力合约收于3045元/吨，跌幅1.17%，大豆压榨量高位，油厂开工率高，豆粕产量大于提货需求库存增加，美国大豆丰收预期回调成本端支撑减弱，油厂挺粕动力下降，价格震荡偏弱整理，关注中美贸易谈判与大豆进口情况 [6] 生猪 - 8月27日LH2511主力合约收于13745元/吨，跌幅0.83% [6] - 供应端月末部分猪企出栏计划完成出栏压力减少有挺价惜售情绪，但市场适重猪源供应充足；需求端月末学生开学及双节备货周期临近消费有望改善，但受居民消费意愿和经济环境制约，或宽幅震荡，关注出栏节奏和市场需求 [6] 棕榈油 - 8月27日棕榈油期货维持高位小幅震荡，主力合约P2601K线收带上影线小阳线，最高价9572，最低价9454，收盘价9500与上日相同 [7] - 船运调查机构SGS公布预计马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口量为933437吨，较上月同期增加36.41% [7] 沪铜 - 美国总统特朗普解雇美联储理事库克引发对美联储独立性担忧，美元走强抑制需求拖累价格，但铜精矿市场供应紧张加工费低位，供应端支撑价格，新能源领域需求强劲带动铜需求增长 [7] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘14095元/吨，8月28日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低为900元/吨，棉花库存较上一交易日减少118张 [7] 原木 - 2511周三开盘821.5、最低813.5、最高825.5、收盘814.5、日增仓1473手，60日均线813支撑，827压力 [8] - 8月27日山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方、江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方均较昨日持平，外盘报价提升带动内盘期价上涨，供需无大矛盾，强预期和弱现实博弈，现货成交弱，关注旺季现货价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪 [8] 钢材 - 8月27日，rb2510收报3111元/吨，hc2510收报3349元/吨 [8] - 现货压力仍存，原料端焦炭第八轮提涨落地，铁矿石到港量回落，成本支撑显著，市场短期缺乏上行驱动，钢价或窄幅震荡 [8] 氧化铝 - 8月27日，ao2601收报3046元/吨 [9] - 上游厂商高库存使期现货源涌入市场冲击局部现货，库存累积凸显供需宽松，逼仓逻辑弱化，下游电解铝产能增速放缓仅刚需采购，缺乏新增增量支撑，压制期货走势 [10] 沪铝 - 8月27日，al2510收报于20810元/吨 [10] - 需求端是关注核心，部分企业为旺季订单储备库存，国内铝下游开工率小幅回升，但铝价反弹终端发货量下滑，加工材企业现货采购量减少，传统淡季需求偏弱，铝锭累库，持货商出货积极，下游采购情绪弱，现货升水受压制 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对 2025 年 8 月 26 日多个期货品种进行分析，涉及股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、棉花、原木、钢材、氧化铝、沪铝等品种，阐述各品种价格走势及影响因素，并对部分品种后市给出关注方向 [1][5][9] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 8 月 26 日 A 股三大指数涨跌不一，沪指跌 0.39%收报 3868.38 点，深证成指涨 0.26%收报 12473.17 点，创业板指跌 0.75%收报 2742.13 点，沪深两市成交额 26790 亿，较昨日大幅缩量 4621 亿 [1] - 沪深 300 指数 8 月 26 日窄幅震荡，收盘 4452.59，环比下跌 16.63 [2] 焦炭 焦煤 - 8 月 26 日焦炭加权指数震荡趋弱，收盘价 1679.6，环比下跌 40.8；焦煤加权指数弱势，收盘价 1155.5 元，环比下跌 37.7 [3][4] - 焦炭 7 轮提涨全面落地，入炉煤成本维稳，焦化利润改善、开工积极性提高，但部分地区焦企受阅兵限产影响，开工率或下滑，焦炭资源区域性紧张；短期内铁水产量高位，用焦需求旺盛，但部分唐山钢厂有高炉检修计划，阅兵期间铁水产量有下滑预期 [5] - 本周复产煤矿增多，汾渭和钢联口径矿山均提产；蒙煤平均通关 1200 车/天，通关水平偏高；部分海煤报价上调，理论进口利润收窄，但前期进口订单到港，短期内海煤供应仍偏宽松 [5] 郑糖 - 亚洲产区降雨量高利于甘蔗生长，亚洲产量良好前景压制美糖周一震荡小幅走低，受美糖下跌与现货报价下调等因素制约，郑糖 2601 月合约周二震荡大幅下行，夜盘因短线跌幅大受技术面影响震荡休整小幅收低 [5] 胶 - 沪胶周二宽幅震荡冲高回落收盘小涨，早盘因上周青岛保税区天胶库存下滑与泰国产区降雨偏多等因素提振期价上扬，后期因德国主要车企财报不佳且指出关税不利影响，市场担忧橡胶需求未来下降打压期价回落，夜盘波动不大窄幅震荡 [6] - 2025 年上半年德国主要车企利润普遍大幅下滑，新的欧美贸易协议未带来乐观情绪，车企下调今年增长预期，德国汽车工业协会称新税率下德国车企每年面临数十亿欧元额外关税负担 [6][8] - 截至 2025 年 8 月 24 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 60.62 万吨，环比上期减少 1.05 万吨，降幅 1.71%；保税区库存 7.33 万吨，降幅 4.70%；一般贸易库存 53.29 万吨，降幅 1.28% [8] 豆粕 - 8 月 26 日，CBOT 大豆期货震荡运行，当前作物生长条件良好，缺乏明显天气威胁，市场预期美豆将维持高单产水平 [9] - 8 月 26 日，M2601 主力合约收于 3081 元/吨，跌幅 1.15%；当前进口大豆供给充足，油厂开工率维持高位，豆粕延续累库态势，截止到 2025 年第 34 周末，国内豆粕库存量为 104.7 万吨；近端供应宽松与远端供给能力下降的担忧形成多空交织局面，豆粕价格震荡整理，后市关注中美贸易谈判进展、大豆进口情况 [9] 生猪 - 8 月 26 日，LH2511 主力合约收于 13860 元/吨，跌幅 0.36% [9] - 月末部分猪企出栏计划完成，出栏有挺价惜售情绪，但市场适重猪源供应能力充足；月末学生开学、中秋国庆双节备货周期临近，终端消费有望改善，但实际消费恢复力度受居民消费意愿、经济大环境等制约，生猪或宽幅震荡走势，后市关注生猪出栏节奏和市场需求情况 [9] 棕榈油 - 8 月 26 日，棕榈油期货继续高位区间震荡，收盘时主力合约 P2601K 线阴，最高价 9618，最低价 9486，收盘价在 9500，较上日跌 0.86% [10] - 船运调查机构 ITS 数据显示，马来西亚 8 月 1 - 25 日棕榈油出口量较上月同期出口增加 10.9% [10] - 8 月 22 日，国内三大油脂商业库存 241 万吨，周环比略降 1 万吨，月环比上升 5 万吨，同比上升 26 万吨，较过去两年同期均值上升 34 万吨，处于近年高位；棕榈油 57 万吨，周环比下降 4 万吨，月环比下降 3 万吨，同比下降 2 万吨 [10] 沪铜 - 美联储主席鲍威尔表态偏鸽，市场对降息预期增强，铜价近期相对偏强，投资者情绪乐观 [10] - 铜精矿港口库存持续回落，但国内冶炼厂需求提升，预计国内精铜供给量或小幅增长；当前处于消费淡季，下游表现疲弱，但旺季临近，下游或有提前备货需求，整体需求预期将转暖；沪铜基本面或呈现供给小幅增长、需求暂稳但预期向好，库存处中低位区间运行，对价格有一定支撑 [10] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘 14085 元/吨；8 月 27 日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库，基差报价最低为 900 元/吨 ，棉花库存较上一交易日减少 127 张 [11] 原木 - 2511 周二开盘 818、最低 815、最高 828、收盘 823、日减仓 1190 手，60 日均线 813 支撑，830 压力 [11] - 8 月 26 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格为 750 元/方，较昨日持平，江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格为 780 元/方，较昨日持平；外盘报价提升带动内盘期价上涨，供需关系无太大矛盾，强预期和弱现实博弈，现货成交较弱，关注旺季现货端价格、进口数据、库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [12] 钢材 - 8 月 26 日，rb2510 收报 3113 元/吨，hc2510 收报 3367 元/吨 [12] - 高温淡季叠加房地产市场调整，钢材需求改善有限，弱现实压制钢价反弹幅度；随着一线城市优化住房限购政策，市场对“金九银十”有一定期待，短期钢价上行道路曲折，仍面临震荡反复 [12] 氧化铝 - 8 月 26 日，ao2601 收报 3069 元/吨 [12] - 供应增长加剧供需错配，下游电解铝产能接近天花板且增速放缓，供需矛盾突出，市场供应过剩压力加剧，压低现货和期货价格；下游电解铝产能增速显著放缓，仅维持刚需采购，缺乏新增增量支撑 [12] 沪铝 - 8 月 26 日，al2510 收报于 20715 元/吨 [13] - 美联储 9 月降息预期大幅提升，市场风险偏好提升，国内上海房地产新政，宏观氛围延续偏好；基本面铝价重新冲高抑制部分消费，加上周末到货，铝锭社会库存重新累库，消费临近旺季，兑现情况有待观察，铝价短时受宏观影响震荡，高度需关注消费表现 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月25日A股三大指数延续强势沪指创十年新高沪深两市成交额突破三万亿 [1] - 焦炭、焦煤期货价格受多种因素影响焦炭加权指数震荡趋强焦煤加权指数宽幅震荡 [1] - 郑糖受美糖及原油价格等因素影响2601月合约周一震荡小幅走高夜盘窄幅震荡小幅收低 [2] - 沪胶受东南亚天气及美联储降息预期影响周一震荡上升夜盘震荡休整小幅收高 [3] - 棕榈油期货在高位区间内小幅波动全国重点地区商业库存环比减少出口量环比增加 [3][5] - 豆粕国际市场美豆丰产预期增强国内市场进口大豆供给充足豆粕延续累库态势 [5] - 生猪供应端出栏压力略有减少需求端终端消费有望改善后市或宽幅震荡 [6] - 沪铜受美联储降息预期及国内库存下降等因素影响上涨空间已打开将震荡偏强运行 [6] - 原木主力移仓2511关注其60日均线支撑和压力外盘报价带动内盘期价上涨 [6][7] - 棉花郑棉主力合约夜盘收盘价格公布棉花库存较上一交易日减少 [7] - 钢材黑色系盘面持红震荡运行生产端供应能力走弱原料端增强底部支撑下游观望成交议价 [7] - 氧化铝基本面偏弱但短期限制深跌空间近期宽幅震荡若无干扰长期偏弱 [9] - 沪铝宏观面有一定提振基本面供应正常库存累积需求降温交投平淡 [9] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 8月25日沪指涨1.51%收报3883.56点深证成指涨2.26%收报12441.07点创业板指涨3%收报2762.99点沪深两市成交额达31411亿较上一交易日放量5944亿沪深300指数收盘4469.22环比上涨91.22 [1] 焦炭 焦煤 - 8月25日焦炭加权指数收盘价1732.1环比上涨69.6焦煤加权指数收盘价1208.8元环比上涨73.0 [1] - 2025年1 - 7月全球粗钢产量10.862亿吨同比下降1.9%本期铁水产量240.75万吨 +0.09万吨煤矿端库存压力转移焦煤总库存增加全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利23元/吨 [1] - 唐山蒙5精煤报1350折盘面1130当地时间8月22日美联储主席鲍威尔表示对降息持开放态度本期矿端库存由降转升精煤库存转移进口累计增速连续3个月下降库存水平中性偏高 [2] 郑糖 - 受美糖止稳反弹与原油价格上升等因素提振郑糖2601月合约周一震荡小幅走高夜盘窄幅震荡小幅收低2025/26年度欧盟及英国甜菜产量预计为1.128亿吨预估区间1.028 - 1.228亿吨近期主要种植区高温干燥天气引发担忧 [2] 胶 - 8月24 - 27日泰国暴雨、越南和中国台风天气提振东南亚现货报价上调沪胶周一震荡上升夜盘震荡休整小幅收高泰国前7个月天然橡胶、混合胶合计出口257.2万吨同比增9.3%合计出口中国160.3万吨同比增29% [3] 棕榈油 - 8月25日棕榈油期货主力合约P2601K线收带上下影线小阴线最高价9688最低价9544收盘价9582较上日跌0.10%截至8月22日全国重点地区棕榈油商业库存58.21万吨环比减少3.52万吨减幅5.70%同比减少1.58万吨减幅2.65%马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口量为1065005吨环比增加16.4% [3][5] 豆粕 - 8月25日CBOT大豆期货震荡收跌美国大豆结荚数量创纪录美豆丰产预期增强巴西2025/2026年度大豆产量预计为1.765亿吨同比增长3%国内M2601主力合约收于3117元/吨涨幅0.94%进口大豆供给充足油厂开工率高位豆粕累库中美贸易协议未决中国未采购新季美豆四季度采购来自南美市场传言或改善远期供应担忧涨幅受限 [5] 生猪 - 8月25日LH2511主力合约收于13940元/吨涨幅0.51%月末部分猪企出栏计划完成出栏有挺价惜售情绪市场适重猪源供应充足月末学生开学、双节备货临近终端消费有望改善但受居民消费意愿、经济环境制约后市或宽幅震荡 [6] 沪铜 - 美联储降息预期抬升美指走软提振铜价国内精炼铜社会库存下降需求端在电网及新能源背景下韧性强铜价上涨空间打开将震荡偏强运行 [6] 原木 - 2511周一开盘819.5、最低812.5、最高822、收盘820、日增仓204手主力移仓2511关注60日均线813支撑830压力8月25日山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方较昨日持平外盘报价带动内盘期价上涨供需矛盾不大强预期和弱现实博弈现货成交弱关注旺季现货价格、进口数据、库存变化及宏观预期 [6][7] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘14145元/吨8月26日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为1020元/吨棉花库存较上一交易日减少94张 [7] 钢材 - 8月25日rb2510收报3138元/吨hc2510收报3389元/吨黑色系盘面持红震荡运行市场报价相对持稳华东、华北地区产能利用率下滑整体供应能力走弱原料钢坯价格小幅上调增强成品材底部支撑下游用户观望情绪加深市场成交多议价以低价资源为主 [7] 氧化铝 - 8月25日ao2601收报3184元/吨基本面因新增产能较大支撑减弱但山西矿权事件、外矿价格坚挺、现货相对抗跌限制短期深跌空间产能过剩累库趋势扩大基本面总体偏弱需警惕反内卷及几内亚矿山扰动近期宽幅震荡若无干扰长期偏弱 [9] 沪铝 - 8月25日al2510收报于20770元/吨宏观面上周五美联储主席鲍威尔释放“鸽派”信号暗示9月可能降息商品市场受提振基本面供应端运行稳健铝锭供应正常贸易商出货正常社会库存累积较多施压现货市场需求端表现降温铝价高位挺价贸易商接货减弱下游刚需一般现货升水收缩部分转为贴水交投气氛平淡 [9]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 8月22日A股延续强势，沪指突破3800点创十年新高，沪深两市成交额放量，沪深300指数强势上涨 [1] - 焦炭加权指数弱势整理微涨，焦煤加权指数弱势震荡微跌 [1][2] - 郑糖受巴西和印度糖产量预估影响，美糖止稳反弹带动郑糖合约走高 [3] - 沪胶受美联储降息预期推动夜盘震荡走高，上期所天然橡胶及20号胶库存和仓单环比下降 [4] - 国际美豆期货上涨，国内豆粕主力合约收跌，进口大豆供给足，后市关注产区天气和进口情况 [4][5] - 生猪主力合约收涨，供应宽松但需求有回暖迹象，或宽幅震荡，关注出栏节奏和市场需求 [5] - 沪铜受宏观和基本面因素影响，价格受美联储利率论调、需求预期和库存变动制约 [6] - 铁矿石主力合约收跌，价格短期震荡，关注环保政策对铁水产量的影响 [6] - 沥青主力合约收涨，价格短期震荡，基本面缺乏单边驱动 [6] - 郑棉主力合约有相关收盘价格和棉花库存变动情况 [7] - 原木期货关注支撑和压力位，外盘带动内盘上涨，关注现货价格等因素 [7] - 钢材市场关注原料与成材矛盾，观察未来两周成材去库情况 [9] - 氧化铝基本面供需双增长，受几内亚矿区扰动和电解铝需求影响 [9] - 沪铝基本面供给稳中小增、需求暂弱但预期修复，受原料价格和旺季节点影响 [10] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 8月22日沪指涨1.45%收报3825.76点，深证成指涨2.07%收报12166.06点，创业板指涨3.36%收报2682.55点，科创50指数涨8.59%收报1247.86点，沪深两市成交额25467亿，较昨日放量1227亿，沪深300指数收盘4378.00，环比上涨89.93 [1] 焦炭 焦煤 - 8月22日焦炭加权指数收盘价1677.0，环比上涨0.2；焦煤加权指数收盘价1156.4元，环比下跌0.9 [1][2] - 焦炭因华东焦化厂限产预期、提涨、库存下降和市场情绪等因素价格受影响，盘面升水受政策预期扰动大 [3] - 焦煤炼焦煤矿产量抬升，现货竞拍流拍率略升，成交价格下行，产端库存小幅增加 [3] 郑糖 - 2025/26年度巴西中南部糖产量预计3970万吨低于前值和前一年度，印度预计3200万吨高于上一年度，美糖止稳反弹带动郑糖2601合约震荡走高 [3] 胶 - 受美联储降息预期推动，沪胶8月22日夜盘震荡走高，上期所天然橡胶库存212669吨环比-519吨，期货仓单178470吨环比-1460吨，20号胶库存48183吨环比-1007吨，期货仓单44857吨环比-1612吨 [4] 豆粕 - 8月22日CBOT大豆期货上涨至两个月高点，周度出口和豆油反弹提振，美豆优良率为2020年以来最高 [4] - 国内8月22日M2601主力合约收于3088元/吨，跌幅0.8%，进口大豆供给充足，后市关注产区天气和进口情况 [4][5] 生猪 - 8月22日LH2511主力合约收于13840元/吨，涨幅0.54%，供应宽松但需求有回暖迹象，或宽幅震荡，关注出栏节奏和市场需求 [5] 沪铜 - 宏观关注杰克逊霍尔年会对美联储利率走向论调，基本面“金九”旺季需求预期转暖，但铜矿供应释放，关注库存变动对价格的影响 [6] 铁矿石 - 8月22日铁矿石2601主力合约震荡收跌，跌幅0.71%，收盘价770元，全球发运和到港量回升，港口库存累库，9月阅兵前铁水有减产预期，价格短期震荡 [6] 沥青 - 8月22日沥青2510主力合约震荡收涨，涨幅0.81%，收盘价3483元，产能利用率环比回落，需求释放有限，价格短期震荡 [6] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘14155元/吨，8月25日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低1070元/吨，棉花库存较上一交易日减少137张 [7] 原木 - 2509合约8月22日开盘804、最低797.5、最高807.5、收盘801、日减仓1007手，关注800支撑和815压力 [7] - 山东和江苏辐射松原木现货价格持平，外盘带动内盘上涨，关注现货价格等因素 [7] 钢材 - 市场关注从下游成材转向上游原料，原料需求上升，但成材库存压力增加，观察未来两周成材去库情况 [9] 氧化铝 - 几内亚矿区扰动不确定，国内铝土矿到港和进口增长，氧化铝供给量增长，需求端电解铝厂需求维持高位，基本面供需双增长 [9] 沪铝 - 原料氧化铝价格回落，电解铝冶炼利润优，供给稳中小增，需求暂弱但旺季节点临近预期转好，库存小幅积累处于中低水位 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 8月21日A股三大指数涨跌不一沪指创十年新高沪深两市成交额小幅放量 沪深300指数强势震荡 焦炭、焦煤加权指数弱势 [1][2][3] - 各品种期货价格受多种因素影响 走势有涨有跌 后市需关注不同因素变化 如天气、政策、供需等情况 [5][8][10] 各品种情况总结 股指期货 - 8月21日沪指涨0.13%收报3771.10点 深证成指跌0.06%收报11919.76点 创业板指跌0.47%收报2595.47点 沪深两市成交额24241亿 较昨日小幅放量158亿 [1] - 沪深300指数8月21日收盘4288.07 环比上涨16.68 [2] 焦炭 焦煤 - 8月21日焦炭加权指数收盘价1661.0 环比下跌14.7 焦煤加权指数收盘价1140.6元 环比下跌14.0 [3][4] - 焦炭因重大事件华东焦化厂限产预期又起 第七轮提涨利润好转 日产小幅抬升 库存下降 贸易商采购意愿好 焦煤炼焦煤矿产量下降 竞拍成交市场好 价格上涨 总库存环比下降 短期内大概率去库 [5] 郑糖 - 近期精炼利润上涨及市场预期中国进口步伐持续 美糖周三震荡走高 郑糖2601月合约周四震荡上行 夜盘震荡调整小幅收低 [5] - 2025年7月我国进口糖浆和预混粉合计15.97万吨 同比减少6.86万吨 但环比增加刷新年内高位 [5] 胶 - 受泰国暴雨可能致洪水担忧支撑 沪胶周四震荡小幅收涨 夜盘波动不大窄幅震荡涨跌互现 [6] - 2025年7月全球轻型车经季节调整年化销量上升至9400万辆/年 同比增长超6%达746万辆 [6] 豆粕 - 国际市场8月21日CBOT大豆期货急升 美豆11合收于1055美分/蒲式耳 巡查团发现爱荷华州西部大豆前景优 巴西8月大豆出口量预计为890万吨 [6] - 国内市场8月21日M2601主力合约收于3113元/吨 跌幅1.49% 后期供应或收紧支撑远期价格 但目前进口大豆充足 油厂开工率高 库存回升 价格承压 后市关注产区天气和进口情况 [8] 生猪 - 8月21日生猪期价震荡偏弱运行 LH2511主力合约收于13765元/吨 跌幅0.07% [8] - 当前是猪肉消费淡季 需求疲软 8月产能集中兑现 适重猪源增多 供需宽松 后市关注政策调控、出栏节奏和体重变化 [8] 棕榈油 - 8月21日棕榈油期货继续高位小幅震荡 主力合约P2601收带上影线小阴线 收盘价9500 较上日跌0.57% [9] - 截至6月底印尼棕榈油库存环比下降13%至253万吨 6月出口达361万吨 环比猛增35.4% 毛棕榈油产量环比飙升15.8%至482万吨 上半年总产量同比增长6.5% [9] 沪铜 - 沪铜主力合约窄幅震荡 供应端到货增加 供应转向宽松 但需求有望回暖 美联储9月加息预期降温有支撑 短期或在78000 - 79500元区间震荡 突破79000元或打开上行空间 [10] - 现货升水有下跌可能 但下游采购情绪坚挺 预计跌幅有限 [10] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘14045元/吨 [10] - 8月22日新疆指定交割仓库基差报价最低为1070元/吨 库存较上一交易日减少120张 未来8 - 10月美国干旱面积增大 [10] 铁矿石 - 8月21日铁矿石2601主力合约震荡收涨 涨幅0.98% 收盘价772.5元 [10] - 本期全球发运和到港量回升 港口库存增加 铁水产量小幅增加 但9月阅兵前北方环保政策趋严 铁水有减产预期 短期价格震荡 [10] 沥青 - 8月21日沥青2510主力合约震荡收涨 涨幅0.38% 收盘价3465元 [11] - 本期产能利用率环比回落 终端需求释放有限 无较大改善 短期价格震荡运行 [11] 原木 - 25091周三开盘804、最低803、最高812、收盘804.5、日减仓825手 关注800支撑 820压力 [11] - 8月21日山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方 江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方 均较昨日持平 [13] - 7月原木进口量250万立方米 同比减少17.7% 1 - 7累计进口量同比减少11.7% 外盘报价提升带动内盘期价上涨 关注旺季现货价格、进口数据、库存和宏观预期 [13] 钢材 - 8月21日rb2510收报3121元/吨 hc2510收报3375元/吨 [13] - 钢价下跌下游采购积极性提升 唐山钢厂有检修计划 预期8月底9月初供需压力缓解 短期钢价窄幅震荡 [13] 氧化铝 - 8月21日ao2601收报3124元/吨 [14] - 市场利好因素消退 7月铝土矿进口环比增10.7% 国内运行产能高位 进口窗口间歇性开启 下半年供应过剩 上期所仓单库存回升 多头情绪收敛 价格震荡调整 [14] 沪铝 - 8月21日al2510收报于20590元/吨 [14] - 国内电解铝库存57.1万吨 较上周增加2.3万吨 连续五周累库 但低库存仍有支撑 短期上方受需求拖累 下方靠宏观刺激和低库存支撑 延续震荡趋势 若库存加速累积 铝价或承压 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月20日各品种表现不一，A股主要指数集体上涨，沪指再创十年新高，部分期货品种有不同程度涨跌，各品种受不同供需、政策、市场情绪等因素影响，未来走势有震荡、回调、弱势等不同预期 [1][6][7] 各品种总结 股指期货 - 8月20日A股主要指数集体上涨，沪指涨1.04%收报3766.21点，深证成指涨0.89%收报11926.74点，创业板指涨0.23%收报2607.65点，科创50指数涨3.23%收报1148.15点，沪深两市成交额24082亿较昨日缩量1801亿，沪深300指数震荡趋强收盘4271.40环比上涨48.02 [1] 焦炭 焦煤 - 8月20日焦炭加权指数弱势，收盘价1676.2环比下跌33.9；焦煤加权指数震荡趋弱，收盘价1154.3元环比下跌26.9 [1][2] - 焦炭第六轮提涨落地后焦化利润好转，供给略有回升，需求刚需韧性强，各环节去库，基本面紧平衡，后续主要博弈9.3大阅兵限车限产，临近下旬交割仓单有压力 [3] - 焦煤山西中硫主焦煤1276环比 -8，甘其毛都蒙5原煤954环比 -0，基差 -72环比 -16，上周交易所限仓降温，安全新规不及预期期价冲高回落，国内复产进度偏慢，进口端蒙煤通关上行，海运煤到港量下旬预计回升，总体供给缓慢恢复 [3] 郑糖 - 因短线跌幅较大受逢低买盘支持美糖周二止稳小幅收高，受美糖反弹提振资金作用郑糖2601月合约周三震荡走高，夜盘也震荡小幅走高 [3] - 2025年7月我国成品糖产量41万吨同比增长64.7%；1 - 7月为982.8万吨同比增长6.8% [3] 胶 - 7月中国橡胶轮胎外胎产量为9436.4万条同比下降7.3%，受需求减弱担忧多头平仓打压沪胶周三震荡下跌，夜盘因短线跌幅大受技术面影响震荡休整 [4] - 2025年7月中国合成橡胶产量为73.7万吨同比增加8.2%，1 - 7月累计产量为512万吨同比增加11.1% [4] 豆粕 - 国际市场8月20日CBOT大豆期货震荡运行，美豆11合收于1035.5美分/蒲式耳，周一Pro Farmer巡查团预计俄亥俄州和南达科他州大豆结荚数量好于平均水平，巴西8月大豆出口量预计为890万吨高于前一周预估的880万吨 [4][6] - 国内市场8月20日M2601主力合约收于3160元/吨跌幅0.03%，中国进口商未采购美国新作大豆，9、10月船期大豆全来自南美，巴西大豆成本增加及未采购新作美豆令市场担忧后期豆粕供应收紧，远期价格受支撑，目前进口大豆供给充足，油厂开工率高推动豆粕库存回升，供应宽松令价格承压，后市关注产区天气及大豆进口情况 [6] 生猪 - 8月20日生猪期价震荡收跌，LH2511主力合约收于13775元/吨跌幅0.9% [6] - 当前处于猪肉消费淡季，高温使终端需求疲软，主流猪企订单量低，开工水平低压制价格，8月产能集中兑现，适重猪源供应增多，集团猪企出栏计划环比增加，二次育入场增加但规模有限，生猪处于供需宽松态势，后市关注政策调控、出栏节奏和体重变化 [6] 棕榈油 - 8月20日棕榈油期货低开低走后全天小幅震荡，主力合约P2601收带下影线小阴线，最高价9594，最低价9456，收盘价9554较上日跌0.89% [7] - 马来西亚8月1 - 20日棕榈油出口量为869780吨，上月同期为740394吨环比增加17.5%，截至8月17日，欧盟2025/26年棕榈油进口量为29万吨，去年为50万吨 [7] 沪铜 - 铜主连低开低走，当前处于消费淡季，需求靠电网订单支撑，再生铜开工率低有一定替代，但整体供需双弱态势未改，进口补充预期下下游还价心理强，现货升水有进一步走跌风险 [7] - 技术面上沪铜主力合约或在78500 - 79500元区间震荡，需关注国内地产政策边际变化及美国非农数据对美元指数影响，若国际市场COMEX铜价跌破4.40美元/磅关键支撑位，可能引发国内期货市场进一步调整 [7] 铁矿石 - 8月20日铁矿石2601主力合约震荡收跌，跌幅为0.19%，收盘价为769元 [8] - 本期铁矿全球发运和到港量均回升，港口库存延续增势，铁水产量小幅增加，9月阅兵前北方环保政策趋严，铁水有减产预期，短期铁矿价格震荡 [8] 沥青 - 8月20日沥青2510主力合约震荡收涨，涨幅为0.12%，收盘价为3454元 [8] - 上周沥青产能利用率环比增加，出货量继续回落，需求端无较大改善，基本面缺乏明显驱动，短期沥青价格震荡运行 [8] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘14060元/吨，8月21日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为1070元/吨，棉花库存较上一交易日减少141张，下游纱厂开机率略有回升 [8] 原木 - 8月20日25091开盘805.5、最低802、最高810.5、收盘805.5、日减仓2535手，关注800支撑，820压力 [8] - 8月20日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，均较昨日持平，7月原木进口量250万立方米同比减少17.7%，1 - 7累计进口量同比减少11.7%，外盘报价提升带动内盘期价上涨，供需关系无太大矛盾，强预期和弱现实博弈，现货成交较弱，关注旺季现货端价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [8][9] 钢材 - 8月20日，rb2510收报3132元/吨，hc2510收报3402元/吨 [11] - 供给端限产预期未能提振钢市，可能因高温多雨淡季叠加房地产低迷，需求端收缩力度更大，库存持续累积，贸易商出货意愿强，短期钢价或弱势震荡运行，后期北方落实限产措施且低价资源成交好转，钢市供需压力缓解，钢价有望止跌 [11] 氧化铝 - 8月20日，ao2601收报3120元/吨 [11] - 回归基本面驱动后，国内供给持续增加对氧化铝价格有部分利空影响，价格大幅走弱，反内卷驱动或抬升价格中枢，未来较难大跌回前期成本线附近低位，中期供需结构偏宽、复产逻辑未变，供给大幅增加压制价格，多空博弈下价格或持续震荡 [11] 沪铝 - 8月20日，al2510收报于20535元/吨 [12] - 扩大关税范围对我国出口有一定影响但弱于之前提高关税，事件对铝价有冲击，考虑到9月旺季预期以及降息预期，铝走势大概率为回调而非反转，铝价维持震荡走势 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，包括股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、棕榈油、豆粕、生猪、铁矿石、沥青、原木、棉花、沪铜、钢材、氧化铝、沪铝等，阐述各品种价格走势及影响因素，部分品种短期以震荡运行为主，投资者需关注各品种供需、政策、天气等因素变化 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] 各品种情况总结 股指期货 - 8月19日A股三大指数震荡整理，沪指跌0.02%收报3727.29点，深证成指跌0.12%收报11821.63点，创业板指跌0.17%收报2601.74点，沪深两市成交额25884亿较昨日缩量1758亿，沪深300指数回调整理，收盘4223.37环比下跌16.04 [1] 焦炭 焦煤 - 8月19日焦炭加权指数弱势震荡，收盘价1700.6环比下跌13.5；焦煤加权指数弱势整理，收盘价1181.8元环比下跌21.7 [1] - 焦炭方面，华东地区焦化厂限产预期又起，第七轮提涨使焦化利润好转、日产小幅抬升，整体库存下降，贸易商采购意愿好，价格受“反内卷”政策预期扰动大 [2] - 焦煤方面，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交市场好、价格上涨为主，终端库存持平，总库存环比下降，短期内大概率持续去库 [2] 郑糖 - 巴西8月前两周出口糖1883277.33吨，日均出口量较上年8月全月日均减少4%，美糖周一震荡下跌，受美糖走低与7月进口量偏多影响，郑糖2601月合约周二及夜盘震荡下行，中国7月食糖进口量74万吨同比增长76.4%，1 - 7月进口量178万吨同比增加4% [2] 胶 - 受泰国暴雨预警、油价下滑及三方会谈消息影响，沪胶周二窄幅震荡小幅收高，受上周青岛保税区库存增加影响夜盘震荡走低，截至8月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.67万吨环比减少0.31万吨降幅0.50%，保税区库存7.69万吨增幅2.12%，一般贸易库存53.98万吨降幅0.87% [3][4] 棕榈油 - 8月19日棕榈油再创新高，午后多头获利平仓回吐部分涨幅，主力合约P2601收带上影线小阳线，收盘价9640较上日涨0.58%，8月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.78%，出油率环比增加0.51%，产量环比增加0.88% [4] 豆粕 - 8月19日CBOT大豆期货震荡收跌，美国农业部维持大豆作物优良率68%与去年相当，巡查团预计部分州大豆豆荚数量好于平均水平，国内M2601主力合约收于3163元/吨涨幅0.19%，进口大豆供给宽松、油厂开工率高、豆粕库存高，巴西升贴水回落但美豆高位运行致进口成本偏强，四季度供给收紧预期提供支撑，需关注产区天气和进口情况 [5] 生猪 - 8月19日生猪期价震荡运行，LH2511主力合约收于13900元/吨涨幅0.58%，当前处于消费淡季，终端需求疲软，8月产能集中兑现，适重猪源增多，二次育入场规模有限，生猪供需宽松，需关注政策调控、出栏节奏和体重变化 [6] 铁矿石 - 8月19日铁矿石2601主力合约震荡收跌，跌幅0.64%，收盘价771元，本期发运和到港量回升，港口库存增加，铁水产量小幅增加，9月阅兵前北方环保政策趋严，铁水存在减产预期，短期价格震荡 [6] 沥青 - 8月19日沥青2510主力合约震荡收跌，跌幅0.6%，收盘价3453元，上周产能利用率环比增加，出货量回落，需求端无改善，基本面缺乏驱动，短期价格震荡 [6] 原木 - 8月19日原木25091开盘809.5、最低807、最高816.5、收盘810.5、日减仓1113手，关注800支撑、820压力，山东和江苏辐射松原木现货价格持平，7月原木进口量250万立方米同比减少17.7%，1 - 7月累计进口量同比减少11.7%，外盘报价提升带动内盘期价上涨，供需矛盾不大，关注旺季现货价格、进口数据等 [7] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘13955元/吨，8月20日新疆指定交割仓库基差报价最低1070元/吨，棉花库存较上一交易日减少166张，印度自8月19日至9月30日全面免除棉花进口关税及农业附加税 [7][8] 沪铜 - 沪铜震荡、价格小幅下跌，进口铜到货使上海库存增加，后续出货有压力，或使现货升水走跌影响期货价格，当前处于消费淡季，需求靠电网订单支撑，长期新能源需求有支撑作用，市场预期2025年铜矿产量增加但精铜供应增速下探 [8] 钢材 - 8月19日rb2510收报3126元/吨，hc2510收报3416元/吨，淡季需求下滑，供需压力加大，8月底9月初唐山钢厂计划限产，市场看空情绪不浓，焦炭提涨，沙钢废钢采购价下调，短期钢价偏弱震荡 [8] 氧化铝 - 8月19日ao2601收报3120元/吨，个别氧化铝厂减产致运行产能微降、产量下滑，但铝厂原料库存高、提货意愿弱，需求放缓使库存累积，后续新产能释放供应过剩压力仍存，市场多空交织，延续震荡格局 [9] 沪铝 - 8月19日al2510收报20545元/吨，铝价区间偏弱，盘中缩量震荡，下游观望情绪多，铝锭库存高使现货承压，旺季备库预期对升水提振有限 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 8月18日A股三大指数延续强势沪指创十年新高，沪深两市成交额大幅放量；焦炭、焦煤期货价格受多种因素影响，走势震荡趋弱；郑糖期价震荡走高，沪胶震荡调整，豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、铁矿石、沥青、棉花、原木、钢材、氧化铝、沪铝等期货价格也呈现不同走势，各品种受基本面、宏观面等因素影响，价格短期多处于震荡状态 [1][3][5] 各品种情况总结 股指期货 - 8月18日A股三大指数延续强势，沪指创2015年8月以来十年新高，北证50创历史新高，深成指、创业板指均突破去年10月8日高点，沪指涨0.85%收报3728.03点，深证成指涨1.73%收报11835.57点，创业板指涨2.84%收报2606.20点，沪深两市成交额达27642亿，较上一交易日大幅放量5196亿 [1] - 沪深300指数8月18日强势，收盘4239.41，环比上涨37.06 [2] 焦炭 焦煤 - 8月18日焦炭加权指数震荡趋弱，收盘价1693.3，环比下跌22.8；焦煤加权指数弱势，收盘价1174.0元，环比下跌34.1 [3][4] - 焦炭第六轮提涨落地，美债海外需求有韧性，原料端库存回升，铁水产量高位，煤矿端库存压力转移，焦煤总库存增加，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利20元/吨 [5] - 焦煤唐山蒙5精煤报1230，折盘面1010，矿端库存由降转升，精煤库存转移，进口累计增速下降，库存中性偏高 [5] 郑糖 - 美糖上周五走低，8月18日郑糖2601月合约未跟随，受现货报价平稳与资金作用等因素支持期价震荡走高，夜盘波动不大窄幅震荡小幅走高，7月下半月巴西中南部主产区糖产量较去年同期下降0.8%，触及361.4万吨 [5] 胶 - 因短线涨幅较大受技术面影响与原油价格下跌拖累，8月18日沪胶震荡调整，夜盘波动不大窄幅震荡；6月马来西亚可监控天胶总产量为25679吨，同比降14.1%，环比增5.9%，6月天然橡胶库存为164189吨，环比降11.4%，同比增2.4%，上半年累计产量下降0.4% [6] 豆粕 - 8月18日CBOT大豆期货收跌，美国大豆优良率为68%，高于市场预期；国内M2601主力合约收于3155元/吨，涨幅0.57%，进口大豆供给宽松，油厂开工率高，豆粕库存较高，巴西升贴水高位小幅回落，美豆高位运行，国内进口成本偏强，四季度供给收紧预期提供抗跌支撑 [6][7] 生猪 - 8月18日生猪期价震荡偏弱运行，LH2511主力合约收于13820元/吨，跌幅0.9%，当前处于猪肉消费淡季，终端需求疲软，主流猪企订单量低，开工水平低，8月产能集中兑现，适重猪源供应增多，集团猪企出栏计划环比增加，二次育入场规模有限，生猪处于供需宽松态势 [7] 棕榈油 - 8月18日棕榈油未能延续周五晚强劲势头，主力合约P2601收带上影线小阳线，收盘价9584，较上日涨1.31%，预计马来西亚8月1 - 15日棕榈油出口量为537183吨，较上月同期增加34.5% [8] 沪铜 - 8月18日沪铜早间小幅高开，收盘微跌0.01%，维持区间窄幅波动，宏观面指引有限，周初社库增加拖累铜价，国内下游加工库存下降，存在潜在补库预期，制约价格下跌幅度 [8] 铁矿石 - 8月18日铁矿石2601主力合约震荡收跌，跌幅为0.64%，收盘价为772元，上周铁矿全球发运和到港量均回落，供应收紧，钢厂盈利可观，铁水产量小幅增加处于高位，短期价格震荡 [8] 沥青 - 8月18日沥青2510主力合约震荡收涨，涨幅为0.06%，收盘价为3473元，上周沥青产能利用率环比增加，出货量回落，降雨影响需求释放，基本面缺乏驱动，短期价格震荡 [9] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘14130元/吨，8月19日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为370元/吨，棉花库存较上一交易日减少87张 [9] 原木 - 8月18日原木25091开盘817、最低810.5、最高820、收盘811、日减仓1105手，关注800支撑，820压力；山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平；7月原木进口量250万立方米，同比减少17.7%，1 - 7累计进口量同比减少11.7%，外盘报价提升带动内盘期价上涨，供需矛盾不大，强预期和弱现实博弈，现货成交较弱 [10] 钢材 - 8月18日，rb2510收报3155元/吨，hc2510收报3419元/吨，山东部分焦化企业8月16日至9月初限产30% - 50%，短期钢厂减产被证伪，五大材周产量连续3周小幅回升，累库加快，周度表观需求降至3月上旬以来新低，钢材期货在双焦期货二次触顶后或阶段性承压回落，回调空间不大，暂以震荡偏弱趋势对待 [10][11] 氧化铝 - 8月18日，ao2601收报3171元/吨，国内运行产能维持高位，进口窗口间歇性打开，氧化铝下半年供应预计过剩，库存增加，仓单回升，挤仓风险解除，市场交易逻辑可能向成本定价逻辑转变，基本面压制上涨，短期震荡调整为主 [11] 沪铝 - 8月18日，al2510收报于20595元/吨，美国扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，对我国出口有一定影响但弱于之前提高关税，周一铝价回调，考虑9月旺季预期以及降息预期，铝走势反转概率不大，后续关注低铝价下游补库情况 [11]