地缘溢价对冲需求疲态，油价冲击阶段性高位 一、日度市场总结 国际原油期货价格呈现区域分化走势。6月11日SC原油结算价小幅回落 0.35%至478.1元/桶，日内呈现冲高回落态势；WTI与Brent价格则维持在 64.74和66.6美元/桶的横盘格局。值得关注的是跨区价差出现明显调整， SC-Brent价差由前一日的+0.16美元急转至-0.07美元，SC-WTI价差也收窄 0.23美元至1.79美元，显示出亚洲市场供应相对宽松的短期格局。但近远 月价差走强，SC连续-连三价差扩大至9.8元/桶的月内高点，反映现货端存 在支撑。 地缘政治风险溢价再度注入市场，成为当前主导供给预期的核心变量。中 东局势方面，美国撤离驻中东人员导致伊核协议谈判不确定性加剧，伊朗 原油重返市场的时间表再次延后，据市场测算潜在供应增量约130万桶/日 的风险敞口仍然存在。同时乌克兰对俄罗斯石油设置30美元价格上限的呼 吁虽缺乏操作路径，但侧面印证当前60-70美元区间的价格水平对俄罗斯财 政压力有限，OPEC+挺价意愿难见松动。库存数据指向分化特征，欧洲地区 通过持续削减俄油进口重构供应链，德国官方数据显示对俄贸易量锐减95% 背景 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇整体产业链呈现供给平稳、需求边际走弱格局 盘面上方受制于高库存和成本亏损带来的卖压以及需求边际走弱的向下拖累 高到港量导致的库存累积抑制反弹空间 若库存持续上升或原油走弱 震荡偏弱风险将加大 价格或维持低位震荡 短期可能震荡偏弱 [2][3][37] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇主力期货价格于2025 - 06 - 09报4253元/吨 较前值上涨13元 涨幅0.31% 延续震荡偏强走势 华东现货价格从4385元/吨降至4365元/吨 下跌20元 跌幅0.46% [2] - 1 - 5价差从 - 9元/吨升至 - 1元/吨 涨幅88.89% 5 - 9价差从 - 12元/吨升至 - 2元/吨 涨幅83.33% 9 - 1价差从21元/吨降至3元/吨 跌幅85.71% 整体价差格局指向远期合约走强 [2] - 油制利润维持亏损状态 为 - 92.01美元/吨 煤制利润稳定在 - 218元/吨 天然气制路径亏损持续加深 乙烯制利润 - 564.92元/吨 甲醇制利润 - 1124.02元/吨 [2] - 乙二醇总体开工率持平在54.36% 油制开工率56.44% 煤制开工率50.5%均无变动 国内生产节奏平稳 无新增产能扰动 [2] - 聚酯工厂负荷持稳于89.42% 江浙织机负荷锁定63.43% [3] - 华东主港库存从57.67万吨增至59.8万吨 增幅3.69% 张家港库存从23.0万吨降至21.8万吨 降幅5.22% 到港量从11.5万吨升至13.7万吨 增幅19.13% 整体供需趋于宽松 [3] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 06 - 09|2025 - 06 - 06|变化|近日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |MEG期货主力合约|4253元/吨|4240元/吨| + 13元/吨|0.31%| |MEG期货主力合约成交|208567手|232862手| - 24295手| - 10.43%| |MEG期货主力合约持仓|284769手|280747手| + 4022手|1.43%| |MEG现货华东市场现货价|4365元/吨|4385元/吨| - 20元/吨| - 0.46%| |MEG基差|157元/吨|170元/吨| - 13元/吨| - 7.65%| |MEG 1 - 5价差| - 1元/吨| - 9元/吨| + 8元/吨|88.89%| |MEG 5 - 9价差| - 2元/吨| - 12元/吨| + 10元/吨|83.33%| |MEG 9 - 1价差|3元/吨|21元/吨| - 18元/吨| - 85.71%| |石脑油制利润| - 92美元/吨| - | - | - | |乙烯制利润| - 565元/吨| - | - | - | |甲醇制利润| - 1124元/吨| - | - | - | |煤制利润| - 218元/吨| - 218元/吨|0元/吨|0.00%| |乙二醇总体开工率|54.4%|54.4%|0.0%|0.00%| |煤制开工率|50.5%|50.5%|0.0%|0.00%| |油制开工率|56.4%|56.4%|0.0%|0.00%| |聚酯工厂负荷|89.4%|89.4%|0.0%|0.00%| |江浙织机负荷|63.4%|63.4%|0.0%|0.00%| |乙烯制开工率|53.0%|53.0%|0.0%|0.00%| |甲醇制开工率|62.4%|62.4%|0.0%|0.00%| |华东主港库存|59.8万吨|57.7万吨|2.1万吨|3.69%| |张家港库存|21.8万吨|23.0万吨| - 1.2万吨| - 5.22%| |到港量|13.70万吨|11.50万吨| + 2.20万吨|19.13%| [5] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计（周度）、行业总库存等图表 [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求疲软主导聚酯市场情绪，原油价格上涨难提振；PX供应6月大量回归，7月进入检修，PTA供应压力回归且终端需求走弱，价格或承压；聚酯产业链短期偏弱运行，价格承压或下行 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：6月9日，PX主力合约收0.0元/吨，涨0.24%，PTA主力合约收4652.0元/吨，持平；WTI收64.77美元/桶，布油主力合约收盘66.34美元/桶；轻纺城成交总量499万米，15日平均成交808.93万米；国内PX开工率78%，亚洲69.4%，6月PX供应大量回归，7月多套检修，PTA有新装置投产，供应压力回归，终端需求走弱，价格或承压 [3] - 聚酯：6月6日，短纤主力合约收6394.0元/吨，涨0.66%，华东市场现货价6500.0元/吨，涨20.0元/吨；轻纺城成交量下滑，MA15值从831.33万米降至808.93万米，降约2.7%，表明下游纺织需求疲软；截至6月5日，涤纶短纤库存8.4天、涤纶长丝FDY库存21.6天、DTY库存28.4天、POY库存16.5天，产业链偏弱运行，价格承压或下行 [4] 产业链价格监测 - 期货价格：6月9日较6日，PX主力合约价格降0.95%，PTA主力合约价格降1.07%，短纤主力合约价格降0.09% [5] - 现货价格：6月9日较6日，PX中国主港CFR、PTA中国主港CFR、短纤华东市场主流价格均持平 [5] - 价差：6月9日较6日，PTA基差涨21.93%，PTA 1 - 5价差降18.18%，PTA 5 - 9价差涨26.32%，PTA 9 - 1价差降19.12% [5] - 其他价格：6月9日较6日，布油主力合约涨0.72%，美原油主力合约涨0.94%，CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格均持平 [5] - 加工价差：6月9日较6日，石脑油加工价差持平 [6] - 轻纺城成交量：6月9日较6日，总量降33.82%，长纤织物降27.62%，短纤织物降51.50% [6] - 产业链负荷率：6月9日较6日，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率均持平 [6] - 库存天数：6月5日较5月29日，涤纶短纤库存降11.26%，涤纶POY库存涨19.57%，涤纶FDY库存涨4.35%，涤纶DTY库存涨4.03% [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：6月9日，美联储官员称今年晚些时候可能降息、贸易战致通胀爆发可能性50%、应改变对大型银行监管评级；特朗普评非农数据亮眼，呼吁鲍威尔降息100个基点；俄罗斯央行意外降息100BP；中国1 - 4月服务进出口总额同比增长8.2%；中国央行连续7个月增持黄金 [7] - 供需方面 - 需求：6月6日，轻纺城成交总量环比增长6.2%，长纤织物成交量554.0万米，短纤织物成交量200.0万米 [8] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格等14张产业链数据图表 [9][11][13] 附录 对PX和PTA未来价格走势进行分析，认为PX可能上涨，受原油成本支撑和市场积极情绪影响；PTA可能中性或有上行压力，受PX成本支撑，但下游纺织需求未知 [46][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油产业链当前处于供给收紧、需求分化格局，支持价格高位震荡，未来油价或将维持高位震荡格局，重点关注EIA库存报告、贸易谈判进展及OPEC+产量执行情况，可能导致短期库存波动加剧 [3] 各部分总结 日度市场总结 - 国内SC原油期货价格表现强势，较前一交易日上涨8.2元/桶至474.3元/桶，涨幅1.76%，走势呈温和上扬趋势；国际基准原油价格维持稳定，WTI期货价格持平于64.77美元/桶，Brent期货价格无变化，报66.65美元/桶 [1] - SC-Brent价差从-1.78美元/桶收窄至-0.63美元/桶，价差走强64.61%；SC-WTI价差从0.1美元/桶扩大至1.25美元/桶，大幅走强1150%；Brent-WTI价差持平于1.88美元/桶，维持稳定；SC连续-连3价差小幅上扬，从7.0元/桶升至8.8元/桶，显示国内期货市场短期看涨情绪 [1] 供需及库存分析 - 供给端受OPEC+产量和政策主导，OPEC+实际增产幅度低于承诺，5月份参与增产的五个成员国产量仅增加18万桶/日，少于承诺的31万桶/日增幅，OPEC整体产量从4月增至2675万桶/日，但增幅仅15万桶/日，摩根士丹利指出OPEC+的增产计划尚未转化为大幅产出提升，凸显闲置产能不足和潜在政治摩擦 [2] - 需求端受中国进口下滑和美国季节因素驱动，中国5月原油进口环比下降3.05%至4660万吨，成品油出口环比下降12.0%至440.9万吨，暗示需求疲软和库存压力积累，成品油细分需求方面，汽油、柴油支撑较弱，中国PPI同比下降反映工业能源消费放缓 [2] 产业链整体情况 - 原油产业链当前处于供给收紧、需求分化格局，支持价格高位震荡，供给端OPEC+实际增产乏力抵消潜在输出提升，需求端中国进口弱化与北美夏季消费增长形成对冲，产业链库存压力部分被成品油利润改善缓冲 [3] - 未来一周，重点关注EIA库存报告、贸易谈判进展及OPEC+产量执行，可能导致短期库存波动加剧，油价或将维持高位震荡格局 [3] 产业链价格监测 - 原油期货价格方面，SC上涨1.76%，WTI上涨0.94%，Brent上涨0.72%；现货价格方面，多数品种有不同程度上涨；价差方面，SC-Brent、SC-WTI价差走强，Brent-WTI价差稳定，SC连续-连3价差上扬 [5] - 其他资产方面，美元指数下跌0.20%，标普500上涨0.09%，DAX指数下跌0.54%，人民币汇率基本持平 [5] - 库存方面，美国商业原油库存、API库存下降，库欣库存、美国战略储备库存上升；开工方面，山东地炼（常减压）开工率下降0.27%，美国炼厂周度开工率、原油加工量上升 [5] - 燃料油期货价格方面，FU下跌0.54%，LU下跌0.31%，NYMEX燃油上涨0.79%；现货价格方面，多数品种持平，部分有小幅度变化；价差方面，中国高低硫价差扩大，其他部分价差有不同程度变化 [6] - 库存方面，新加坡库存上升1.09%，美国部分馏分油库存数据未更新 [6] 产业动态及解读 - 供给方面，欧佩克+近期的石油增产计划尚未转化为实际的大幅增产，美国银行大宗商品研究主管表示该增产计划是沙特阿拉伯战略的一部分，旨在开始一场长期但温和的价格战以重新夺回市场份额 [7][8] - 需求方面，中国5月成品油出口下降，截至2025年6月6日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货反弹，主要因为中美贸易紧张关系缓和，国际原油期货走强，市场期待美国环保署可能很快出台生物燃料掺混用量政策 [9] - 库存方面，燃料油期货仓单、中质含硫原油期货仓单、低硫燃料油仓库期货仓单环比上个交易日均持平 [10] - 市场信息方面，6月10日纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格、8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨，6月9日部分期货夜盘交易观点汇总展示，伊拉克国家石油营销组织SOMO调整7月巴士拉中质原油官方售价，本周市场继续关注贸易谈判、地缘局势并等待EIA报告数据等，油价走势或维持趋强整理行情 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场供应因前期检修装置恢复而增加，但下游需求缺乏新增驱动，6月累库趋势明显，需关注调油需求变动[2][3] - 苯乙烯库存增加，价格结构“近强远弱”，短期内供需矛盾缓和，中长期成本支撑或减弱，价格走势受原料及终端需求影响[3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 6月9日苯乙烯主力合约收涨1.56%，报7211元/吨，基差294元/吨（-63元/吨）；布油和WTI原油主力合约收盘价格上涨，华东纯苯现货报价上升[2] - 苯乙烯样本工厂和江苏港口库存环比上升，开始累库；周产量环比回升0.4%，工厂产能利用率72.3%（+0.3%）；下游3S开工率变化不一[2] 观点 - 纯苯供应端开工率回升，需求基本持平，供需缺口收窄，华东港口库存小幅回升[2][3] - 苯乙烯华东港口累库，价格结构“近强远弱”，盘面波动受宏观和外围市场影响，中长期成本支撑或减弱[3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 6月9日苯乙烯期货主连价格上涨1.88%，现货价格下跌1.25%，基差下降17.65%；纯苯华东价格上涨1.28%，其他地区价格持平[5] - 纯苯内盘 - CFR价差和华东 - 山东价差上升，布伦特原油和WTI原油价格上涨，石脑油价格微涨[5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 6月苯乙烯产量环比增长0.4%，纯苯产量增长5.93%；苯乙烯港口和工厂库存、纯苯港口库存均上升[6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯和苯酚产能利用率上升，己内酰胺和苯胺下降；苯乙烯下游ABS产能利用率上升，EPS和PS下降[7] 行业要闻 - 中国上周上线稀土磁体行业追踪系统，要求企业申报出口量与客户信息[8] - 预计美中达成全面贸易协议可能性低，美元寻找底部[8] - 美国对12个国家公民赴美旅行禁令生效[8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口和工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺、苯酚、苯胺周度产能利用率等图表[9][15][16][21][23][26][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给端受冶炼厂停产及铜精矿短缺支撑，但需求端淡季压制显著，宏观层面需关注美国非农数据对美元波动的影响 多空博弈下，价格上行受制于需求疲弱，下行受限于成本支撑，后续需关注美国关税政策是否会再度形成套利虹吸，以及国内采买端对当前价格的接受程度 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2025年6月6日SHFE主力合约收于78700元/吨，较前一日上涨0.69%，LME 3个月期铜价报9707.5美元/吨，延续上扬趋势 现货升贴水分化明显，LME(0 - 3)基差走强至93.15美元/吨，近端供应趋紧 [2] - LME持仓量环比减少1146手至283000手，市场交易活跃度略有收缩 沪铜隔月价差BACK结构维持在100元/吨左右，进口亏损扩大至1600元/吨，刺激冶炼厂加速出口，短期流动性压力增加 [2] - 铜精矿短缺问题加剧，国内冶炼产能修复中 西部铜材阴极铜产量同比增18%至6.74万吨，叠加唐山港保税混矿项目验收通过，或缓解长期原料压力 [3] - 全产业链进入传统淡季，开工率普遍下滑 铜棒6月开工率预计降至47.11%，漆包线开工率预计环比降4.5个百分点至67.76%，电线电缆、铜板带开工率亦走弱 高铜价抑制下游采购，以刚需和长单为主，黄铜棒企业降价促销效果有限，成品库存维持高位 锂电铜箔需求相对坚韧 [3] - LME库存环比增591吨至32278吨，COMEX库存增至186883短吨，海外显性库存边际累积 SHFE库存环比降5600吨至132400吨，国内去库延续但去库速度放缓 SMM全国社会库存较上周增1万吨至14.9万吨，淡季累库初现 [3] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 06 - 06|2025 - 06 - 05|2025 - 05 - 30|变化|变化率|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM:1铜升水铜|78,970 135|78,460 150|78,630 190|510 - 15|0.65% - 10.00%|元/吨 元/吨| |平水铜|30|25|80|5|20.00%|元/吨| |湿法铜|-30|-30|-15|0|0.00%|元/吨| |LME (0 - 3)|70|93|48|-23|-25.02%|美元/吨| |SHFE|78,700|78,160|78,220|540|0.69%|元/吨| |LME|9,671|9,708|9,649|-37|-0.38%|美元/吨| |LME库存|32,278|31,687|31,933|591|1.87%|吨| |SHFE库存|132,400|138,000|141,350|-5,600|-4.06%|吨| |COMEX库存|187,877|186,883|185,683|994|0.53%|短吨| [6] 产业链数据图表 - 包含中国PMI、美国就业情况、美国利率及LME铜价相关性、美元指数及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表，数据来源为iFinD、通惠期货研发部 [7][9][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 缺乏有利因素推动，PX、PTA或继续维持偏弱振荡；聚酯产业链短期内将维持震荡态势，市场或在当前状态下持续偏弱震荡 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX方面，6月6日PX主力合约收6556.0元/吨，涨0.24%，基差79.0元/吨；PTA主力合约收4652.0元/吨，涨0.17%，基差228.0元/吨；成本端布油主力合约收盘66.65美元/桶，WTI收64.77美元/桶；需求端轻纺城成交总量754.0万米，15日平均成交808.93万米；PX供应6月大量回归，7月进入检修，PTA新装置投产，供应压力回归，终端需求走弱，价格或承压 [2] - 聚酯方面，6月6日短纤主力合约收6394.0元/吨，涨0.66%，华东市场现货价6500.0元/吨，涨20.0元/吨，基差106.0元/吨；轻纺城成交量整体小幅度波动，市场需求疲软，短期内聚酯产业链将维持震荡态势 [3] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格6556元/吨，涨0.24%，成交256998手，降3.91%，持仓138191手，降2.77%；PX现货中国主港CFR 820.33美元/吨，不变，韩国FOB 794美元/吨，降0.25%；PX基差79元/吨，降16.84% [4] - PTA期货主力合约价格4652元/吨，涨0.17%，成交1283884手，降3.08%，持仓1209066手，降1.63%；PTA现货中国主港CFR 615美元/吨，不变；PTA基差228元/吨，涨22.58%，1 - 5价差 - 22元/吨，降83.33%，5 - 9价差 - 114元/吨，涨9.52%，9 - 1价差136元/吨，降1.45%；PTA进口利润 - 537.48元/吨，涨8.74% [4] - 短纤期货主力合约价格6394元/吨，涨0.66%，成交154709手，涨19.74%，持仓80953手，涨0.59%；短纤现货华东市场主流6500元/吨，涨0.31%；PF基差106元/吨，降17.19%，1 - 5价差 - 8元/吨，涨63.64%，5 - 9价差 - 34元/吨，降112.50%，9 - 1价差42元/吨，涨10.53% [4] - 产业链其他价格方面，布油主力合约66.65美元/桶，涨2.08%，美原油主力合约64.77美元/桶，涨2.40%，CFR日本石脑油557.13美元/吨，不变，乙二醇4410元/吨，降0.45%，聚酯切片5840元/吨，降1.10%，聚酯瓶片5900元/吨，涨0.17%，涤纶POY 6920元/吨，降1.14%，涤纶DTY 8180元/吨，降0.24%，涤纶FDY 7230元/吨，降0.96% [4] - 加工价差方面，石脑油50.66美元/吨，不变，PX 263.2美元/吨，不变，PTA 346.6元/吨，涨0.36%，聚酯切片 - 159.75元/吨，降172.15%，聚酯瓶片 - 549.75元/吨，降4.97%，涤纶短纤 - 149.75元/吨，降78.91%，涤纶POY 20.25元/吨，降85.14%，涤纶DTY - 69.75元/吨，降409.12%，涤纶FDY - 169.75元/吨，降166.48% [5] - 轻纺城成交量总量754万米，长纤织物554万米，短纤织物200万米；产业链负荷率PTA工厂75.86%，不变，聚酯工厂89.42%，不变，江浙织机63.43%，不变 [5] - 库存天数方面，涤纶短纤8.35天，降11.26%，涤纶POY 16.5天，涨19.57%，涤纶FDY 21.6天，涨4.35%，涤纶DTY 28.4天，涨4.03% [5] 产业动态及解读 - 宏观动态：6月5日加拿大央行维持关键利率不变，未来可能降息，加元升至新高；美联储褐皮书显示六个地区经济活动小幅下降，企业预计未来成本加速上升；特朗普评ADP数据呼吁美联储降息，呼吁取消债务上限，与普京通话透露普京将回应俄机场遭袭事件 [6] - 供需方面 - 需求：6月6日轻纺城成交总量754.0万米，环比增长6.2%，长纤织物成交量554.0万米，短纤织物成交量200.0万米；11月6日聚酯工厂15日平均产销率为53.56% [7] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [8][10][12][14][15][19][21][22][23][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇预计延续低位震荡格局，价格上行空间有限但底部存在成本支撑 成本端高压难解，需求持续乏力，结构性矛盾显现 成本支撑下价格下行空间受限，但高库存与弱需求压制反弹，需关注煤化工减产兑现及聚酯补库动向 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇主力期货价格连续三日下跌，6月6日报4240元/吨，较前日跌12元/吨，成交量大幅萎缩34.6%至23.3万手，持仓微降0.1% 华东现货同步走弱至4385元/吨，基差走阔12元至150元/吨，跨期价差显示近月结构改善，但5-9和9-1价差仍承压 [2] - 成本端压力显著，油制利润维持亏损86.3美元/吨，煤制利润连续五周稳定在-250元/吨深度亏损，甲醇制利润恶化至-1144元/吨历史低位 [2] - 供给端开工率小幅回升，总开工率增0.5pct至54.4%，其中油制开工率增1.35pct至56.4%，煤制开工率持平50.5% 需求端疲软，聚酯工厂负荷僵持89.4%，江浙织机负荷63.4%无变化 港口库存压力加剧，华东主港库存增3.7%至59.8万吨，创四周新高，到港量增至13.7万吨，而张家港库存因发货改善小幅降5.2%至21.8万吨 [3] 产业链价格监测 - 期货方面，主力合约价格6月6日为4240元/吨，较前日跌12元/吨，跌幅0.28%，主力合约成交232862手，较前日减少123062手，降幅34.58%，主力合约持仓280747手，较前日减少359手，降幅0.13% [5] - 现货方面，华东市场现货价6月6日为4385元/吨，较前日跌25元/吨，跌幅0.57%，MEG基差走阔12元至150元/吨，涨幅8.70% [5] - 价差方面，MEG 1-5价差反弹60.87%至-9元/吨，MEG 5-9价差降50%至-12元/吨，MEG 9-1价差降32.26%至21元/吨 [5] - 利润方面，石脑油制利润为负，乙烯制利润-577元/吨，甲醇制利润-1144元/吨，煤制利润-250元/吨无变化 [5] - 开工负荷方面，乙二醇总体开工率增0.5%至54.4%，油制开工率增0.8%至56.4%，煤制开工率持平50.5%，聚酯工厂负荷、江浙织机负荷、乙烯制开工率、甲醇制开工率均无变化 [5] - 库存与到港量方面，华东主港库存增3.69%至59.8万吨，张家港库存降5.22%至21.8万吨，到港量增19.13%至13.7万吨 [5] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存等图表，数据来源涉及WIND、CCF [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期市场核心矛盾为供增需稳下的过剩压力持续，碳酸锂价格缺乏持续反弹动能，需重点关注6月下游排产修复进度及锂矿价格成本支撑强度 [7] 各部分总结 日度市场总结 - 6月6日碳酸锂主力合约价格收于60440元/吨，较前一交易日上涨0.57%，短期反弹但上方压力仍存，基差有所收敛 [2] - 6月6日主力合约持仓量降至218416手，环比减少5.69%，成交量扩大至256782手，环比增加4.98%，日内交易活跃度提升但缺乏持续增仓支撑 [3] - 锂盐供应预期宽松，原料成本支撑弱化，6月锂盐厂开工率存恢复性增量预期，产能利用率环比微升0.4个百分点至62.5%，中长期供应压力未减 [4] - 下游需求结构性分化但整体偏弱，5月新能源车零售同比增30%至105.6万辆，渗透率突破53.5%，但终端动力电池排产回落，正极材料订单疲软，新建电池产能释放节奏放缓，市场观望情绪浓厚 [5] - 碳酸锂库存环比增加0.65%至132432吨，延续累库趋势，现货成交清淡，库存压力源于供需错配，产业链库存消化缓慢 [6] 产业链价格监测 |项目|2025-06-06数据|较前一数据变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约|60440元/吨|340元/吨|0.57%| |基差|960元/吨|-240元/吨|-20.00%| |主力合约持仓|218416手|-13172手|-5.69%| |主力合约成交|256782手|12190手|4.98%| |电池级碳酸锂市场价|61400元/吨|100元/吨|0.16%| |碳酸锂产能利用率|62.50%|0.40%|0.64%| |碳酸锂库存|132432.00实物吨|861.00实物吨|0.65%| |钴酸锂电芯|5.53元/Ah|-0.02元/Ah|-0.36%| |锂辉石精矿市场价、锂云母精矿市场价、六氟磷酸锂、动力型三元材料、动力型磷酸铁锂、523圆柱三元电芯、523方形三元电芯、523软包三元电芯、方形磷酸铁锂电芯价格均无变化 [9] 产业动态及解读 - 现货市场碳酸锂成交价格重心暂时持稳，6月碳酸锂供增需稳，过剩格局持续，成本支撑弱化，市场维持下行趋势，现货市场采购意愿弱，成交清淡 [10] - 5月全国乘用车新能源市场零售105.6万辆，同比增长30%，较上月增长14%，零售渗透率53.5%；全国乘用车厂商新能源批发124万辆，同比增长37%，较上月增长9%，批发渗透率54.2% [11] 产业链数据图表 报告展示了碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、锂精矿价格等产业链数据图表 [12][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油产业链处于“弱平衡”状态，多空因素交织，地缘风险和月差结构支撑近端价格，但OPEC+增产与长期供应过剩预期限制反弹动能，预计油价下行空间有限，近期或维持在60 - 65美元区间震荡整理，需关注6月3日国内成品油调价落地对炼厂开工的传导，以及欧盟对俄制裁草案对供给端的扰动 [8][68] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 数据变化分析 - SC原油5月30日报447.9元/桶，较前日下跌19.2元（-4.11%），日内单边下行，最低触及453.0元/桶后继续下探 [2] - WTI原油小幅回落0.13美元至60.79美元/桶（-0.21%），日内波动区间收窄（60.79 - 61.86美元） [2] - 布伦特原油下跌0.75美元至62.61美元/桶（-1.18%），盘中一度逼近63.74美元后走弱 [2] - SC - Brent价差由前日+1.59美元转为 - 0.36美元，大幅走弱1.95美元（-122.64%），反映SC相对国际基准走弱 [3] - SC - WTI价差收窄2.57美元至1.46美元（-63.77%），SC溢价收缩 [3] - Brent - WTI价差收窄0.62美元至1.82美元（-25.41%），欧美价差持续压缩 [3] - SC月间价差（连续 - 连3）由 - 0.6元大幅上扬至1.4元，近月合约转为升水，暗示短期现货趋紧 [3] 供需及库存分析 - 供给端：哈萨克斯坦5月日均产量环比降4%（175万桶/日），主因油田检修；阿联酋ADNOC下调8月Murban原油出口6.5万桶/日，局部供应收紧；OPEC+6月2日决议维持7月增产41.1万桶/日（连续第三个月），高盛预测8月延续同等规模增产，中期供应压力明确；乌克兰无人机袭击俄罗斯能源设施引发供应中断担忧，6月2日亚盘油价应声反弹超1.7美元；欧盟计划对俄启动第18轮制裁，或进一步扰动能源贸易流 [4] - 需求端：国内成品油调价窗口（6月3日）临近，机构预测汽柴油价格上调70元/吨，或刺激炼厂补库意愿；美国拟释放100万桶柴油应急储备，缓解东北地区能源短缺，但削弱原油战略收储空间；汽油消费受混合动力车税收政策差异影响，柴油需求受工业活动放缓拖累 [5][6] - 库存与运输：高盛预警2025 - 2026年非OPEC+供应（除美页岩油）将分别带来100万桶/日、150万桶/日盈余，OECD库存或被动累积；俄罗斯经土耳其溪管道对欧天然气出口增9.5%，显示欧洲能源补给渠道多元化，间接缓解原油替代需求 [7] 产业链与价格展望 - 下方支撑：地缘冲突溢价、成品油调价预期、近月价差转强及局部供应收缩构成短期托底 [8] - 上方压制：OPEC+稳步增产、高供应盈余预期、美国战略储备释放及能源转型抑制上行空间 [8] 产业链价格监测 原油 - 期货价格：SC为447.90元/桶，较前日跌19.20元（-4.11%）；WTI为60.79美元/桶，较前日跌0.13美元（-0.21%）；Brent为62.61美元/桶，较前日跌0.75美元（-1.18%） [9] - 现货价格：OPEC一揽子、Brent、阿曼、胜利、迪拜、ESPO、杜里等价格均有不同程度下跌 [9] - 价差：SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI价差收窄，SC月间价差（连续 - 连3）上扬 [9] - 其他资产：美元指数、DAX指数上涨，标普500下跌，人民币汇率微涨 [9] - 库存：美国商业原油库存、API库存下降，库欣库存、美国战略储备库存上升 [9] - 开工：美国炼厂周度开工率、原油加工量下降 [9] 燃料油 - 期货价格：FU、LU、NYMEX燃油等价格下跌 [10] - 现货价格：多数现货价格下跌，俄罗斯M100到岸价上涨 [10] - 价差：新加坡高低硫价差未提及变化，中国高低硫价差、LU - 新加坡FOB(0.5%S)、FU - 新加坡380CST价差收窄 [10] - Platts：Platts(380CST)、Platts(180CST)价格上涨 [10] - 库存：新加坡库存上升，美国馏分相关库存未提及变化 [10] 产业动态及解读 供给 - 哈萨克斯坦5月日均原油产量较4月降4%至175万桶，因腾格里斯油田产量下降 [11] - 阿联酋ADNOC将8月Murban原油出口预测从177万桶/日下调至170.5万桶/日 [11] - OPEC+八个主要产油国同意7月将石油日产量增加41.1万桶，高盛预计8月增产41万桶/日 [11][12] - 阿塞拜疆到2030年将通过五个油气田额外生产80亿立方米天然气 [12] - 埃克森美孚石油将与阿塞拜疆国家石油公司签署关于甘贾 - 叶夫拉赫 - 阿赫贾巴迪油气田的谅解备忘录 [12] - 1 - 5月俄罗斯经土耳其溪管道向欧洲出口天然气增长9.5% [12] 需求 - 巴西国家石油公司将批发汽油价格下调5.6% [13] - 越南石油天然气公司将优先发展液化天然气基础设施 [13] - 马鲁蒂铃木执行官称混合动力汽车盈利空间有差异，不能与汽油车和柴油车同等征税 [13] - 6月3日24时国内新一轮成品油零售限价调整窗口将开启，多家机构预测汽柴油价格小幅上调概率大，预计上调70元/吨 [13] 库存 - 特朗普政府希望将储藏的100万桶柴油投放市场，美国提议出售100万桶应急柴油储备 [14] 市场信息 - 欧盟正制定针对俄罗斯的第18轮制裁措施，重点锁定俄罗斯能源收入 [15] - 美联储洛根称油价下跌使能源公司生产和资本投资有降低风险 [15] - 受地缘局势影响，国际油价日内涨幅扩大，美、布两油一度反弹超1.7美元 [12][15] - 高盛预计欧佩克+自九月起维持所需产量不变，除美国页岩油外的供应增长将在2025 - 2026年带来100 - 150万桶/日的供应盈余，维持谨慎的布伦特原油/WTI原油价格预测 [12][15]