每经AI快讯，1月29日，港股大模型概念股盘初拉升，MINIMAX-WP涨超10%，智谱涨超6%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

市场表现与催化剂 - 国产AI大模型概念股获市场资金追捧，截至发稿，MINIMAX-WP(00100)股价上涨13.22%至552.5港元，智谱(02513)股价上涨6.32%至242.4港元 [1] - 个人AI助手ClawdBot引发市场关注，其开发者Peter Steinberger称该项目几乎100%由AI编写，并认为国产大模型MiniMax 2.1是目前最“Agentic”的大模型 [1] - Steinberger目前在自己的Mac Studio上使用MiniMax 2.1本地运行Clawdbot，这为国产大模型的实际应用能力提供了背书 [1] 公司动态与产品发布 - 智谱AI于1月20日新发布并开源了轻量级大语言模型GLM-4.7-Flash [1] - 同日，MiniMax的AI原生工作台Agent2.0上线，其核心组件包括Desktop App和Expert Agents [1] 行业趋势与商业化前景 - 广发证券认为，随着AI辅助编程工具为企业带来研发效率提升和业务优化的商业价值逐渐被认识，企业用户在软件开发、数据分析、业务流程自动化等场景的付费意愿有望增强 [1] - 在此趋势下，国产AI大模型有望受益，并实现较好的商业化落地 [1]

险资参与港股IPO基石投资的趋势与规模 - 2026年开年不足一个月，泰康人寿、平安人寿、新华资产、大家人寿4家险资就参与了8家港股IPO基石投资 [1] - 2020年至2024年，险资参与港股IPO基石投资案例不超过10家，但从2025年以来至发稿，7家险资机构参与了20家港股IPO配售，认购金额合计达46.79亿港元 [1][4] - 2025年港股新股上市，以首日收盘价计，平均回报率达38%，首日破发比例降至23.08%，刷新近五年最低纪录 [6] 主要参与的保险机构及典型案例 - 泰康人寿在2026年初参与了鸣鸣很忙、壁仞科技、智谱、瑞博生物、MINIMAX、兆易创新等至少6家公司的基石投资，认购规模合计5.81亿港元 [3] - 平安人寿参与了壁仞科技的基石投资，认购金额为1.17亿港元 [4] - 大家人寿参与了豪威集团、三一重工、奇瑞汽车、林清轩等公司的基石投资，例如认购豪威集团耗资约0.78亿港元 [4][7] - 新华资产参与了兆易创新的基石投资，获配资金规模与泰康人寿相同，为0.0818亿港元 [4][7] 投资标的行业分布与赛道聚焦 - 险资港股IPO基石投资主要围绕四大类企业展开：“特专”科技领域、医药生物公司、内地新消费品牌以及传统行业升级转型代表 [9] - 在特专科技与AI领域，投资案例包括峰岹科技、禾赛-W、壁仞科技、智谱、MINIMAX等 [9][10] - 在医药生物领域，投资案例包括小核酸药物龙头瑞博生物和AI制药独角兽英矽智能 [10] - 在新消费领域，投资案例包括量贩零食龙头鸣鸣很忙和功能性饮料公司东鹏饮料 [1][14] - 在传统行业升级领域，投资案例包括宁德时代、三花智控、三一重工、紫金黄金国际等 [7][14] 投资表现与收益情况 - 参与认购的险资普遍实现浮盈，例如泰康人寿认购的紫金黄金国际发行价为71.59港元/股，2026年1月22日收盘价为189.8港元/股；MINIMAX发行价165港元/股，1月22日收盘价为395港元/股 [11] - 基石投资制度能为企业上市提供信用背书，增强市场信心，引入基石投资者的企业往往能获得较高的IPO认购倍数，例如MINIMAX公开发售部分获得1837倍超额认购 [4][5] - 基石投资收益波动特征与传统股票、债券等资产相关性较低，能在市场周期切换中提供稳定的回报贡献 [12] 驱动因素与市场展望 - 险资积极参与港股IPO主要受政策引导、资产配置需求与市场机遇三重因素驱动 [6] - 政策上，引导中长期资金入市是主流叙事，险资在参与新股申购方面被给予与公募基金同等的政策待遇 [6] - 资产配置上，低利率环境下固收资产收益承压，险资需要从港股市场的新经济龙头挖掘组合收益 [6] - 市场展望上，2026年港股IPO募资规模有望延续强势，险资南下将成为一股不可忽视的长线力量 [2][15] - 截至2026年1月15日，港股排队上市企业数量达327家，且不乏超大型企业 [15] - 2026年预计越来越多AI及相关产业链企业将登陆港股，涵盖通讯、数据中心、半导体等领域 [16]

港股市场整体表现 - 1月27日港股三大指数集体回暖，恒生指数涨1.35%收于27126.95点，再度站上27000点；恒生科技指数涨0.50%收于5754.72点；恒生国企指数涨1.07%收于9244.88点 [2] - 市场由银行、保险板块活跃支撑走强，大型科技股涨跌不一，半导体、AI应用板块走强，而煤炭、AI医疗、医药股承压回调 [2] AI应用板块表现 - AI应用股走强，其中MINIMAX-WP股价大幅收涨26.48%，成交额16.13亿港元 [4][5] - 消息面上，MiniMax的AI原生工作台Agent2.0上线，包含注重执行力的Desktop App和侧重于业务场景理解的Expert Agents两个核心组件 [4] - 其他AI应用相关公司如智谱股价收涨7.56%，成交额7.55亿港元；哔哩哔哩-W收涨5.85%，成交额13.31亿港元 [5] 半导体板块表现 - 半导体板块走强，纳芯微股价涨5.61%，上海复旦涨5.12%，兆易创新涨4.56%，脑洞科技涨3.79%，ASMPT涨3.40% [6][7] - 板块走强消息面源于晶圆代工和封测报价上涨后，芯片设计报价也可能上涨，大型芯片设计公司联发科已明确表态会适度调整价格以反映制造成本 [6] 保险板块表现 - 保险板块表现活跃，支撑大市走强，中国人寿股价涨5.97%，新华保险涨3.56%，中国人民保险集团涨3.24%，中国太平涨2.82% [8][9] - 华创证券研报指出，保险板块经历阶段性调整后，2025年业绩预增预期明确，主要受益于投资端改善；展望2026年上半年，在权益市场活跃度提升与负债端持续复苏的双重催化下，行业有望迎来业绩与估值的协同修复 [8] 重点公司动态 - **安踏体育**：收涨2.03%，盘中一度涨超3%，公司公告与Groupe Artémis达成协议，以15亿欧元（约合122.78亿元人民币）现金对价收购运动品牌PUMA SE 29.06%的股权 [10] - **紫金矿业**：收涨2.89%报43.40港元/股，成交额56.69亿港元，其控股的紫金黄金国际拟以约55亿加元（约合280亿元人民币）现金对价收购在非洲运营金矿资产的Allied Gold Corporation全部已发行普通股 [12][13] - **腾讯控股**：股价收涨1.25%报607.000港元，成交额144.59亿港元 [5]

市场表现 - 1月27日港股AI应用概念板块大涨，其中MINIMAX-WP股价上涨26.48%至488.200港元，智谱股价上涨7.56%至233.400港元，阿里巴巴-W股价上涨2.85%至169.900港元 [1][2] - 当日其他相关个股亦录得显著涨幅，如佰达国际控股涨22.54%，果下科技涨10.74%，美川云涨9.74%，迅策涨9.60% [2] 主要互联网公司AI战略动态 - 腾讯反思AI发展速度，计划一体化考虑大模型与AI产品，试图以“元宝派”打开新空间 [3] - 百度智能云将2026年AI相关收入增速目标上调至200%，全力冲刺AI云市场第一 [3] - 字节跳动积极布局硬件终端，豆包AI手机已推出，二代产品正在准备中 [3] - 阿里巴巴于1月26日深夜发布其最强推理模型Qwen3-Max-Thinking，性能指标媲美GPT-5.2和Gemini 3 Pro，并在19项基准测试中刷新多项最佳表现纪录 [4][5] - 阿里旗下芯片子公司平头哥计划单独上市，旨在将芯片业务从成本中心转化为收入中心 [4][10][11] - 百度也在推动其昆仑芯独立上市，行业呈现将自研芯片业务独立运营的趋势 [12] 阿里巴巴AI技术进展 - Qwen3-Max-Thinking模型总参数超过万亿，在事实知识、复杂推理等19项权威基准测试中刷新全球纪录 [5] - 该模型采用全新的测试时扩展机制，通过“经验提取”和多轮自我迭代提升推理效率和性能 [7] - 在HLE测试中，该模型得分58.3，超过GPT-5.2-Thinking的45.5分和Gemini 3 Pro的45.8分，录得当前所有模型最高分 [7] - 模型大幅增强了自主调用工具的原生Agent能力，通过联合强化学习训练，能更智能地结合搜索、记忆和代码解释器等工具进行思考 [8] - 国星宇航成功将Qwen3大模型部署至在轨卫星“星算”计划01组太空计算中心，是全球首次将通用大模型部署到卫星执行端到端推理任务 [4] 阿里巴巴AI生态整合 - 阿里于2025年12月整合资源成立千问C端事业群，直接面向消费者打造AI产品体验 [13] - 2026年1月15日，千问APP推出重大更新，从“聊天工具”升级进入“办事时代”，深度接入淘宝、支付宝、高德、飞猪等核心业务，一次性上线超400项AI办事功能 [13] - 千问通过智能体能力串联用户需求表达、任务执行到支付履约的闭环，例如可同时调用多个插件完成露营的查询、预订、购物和支付全流程 [14] - 未来千问还将接入优酷、大麦、菜鸟、阿里健康等更多业务条线，旨在成为覆盖用户生活的“AI管家” [15] - 国海证券指出，千问的生态整合模式重新定义了“入口”价值逻辑，促使行业竞争转向“模型+生态+场景”全维度比较 [16] 行业竞争格局与策略分野 - 行业观察人士指出，大厂AI策略各异：阿里做生态、腾讯做社交融合、百度押注AI云、字节做硬件，目前方向尚未完全确定 [5] - 腾讯AI战略倾向于“渗透”与“结合”，将AI能力深度融入微信、QQ、企业微信等国民级应用及游戏、金融科技等优势业务 [17] - 百度AI商业化重点在于向B端提供AI解决方案，其“入口”思维更偏向成为企业智能化转型的合作伙伴 [17] - 字节跳动AI应用广泛，并开始触碰硬件层，其潜在的AI超级入口可能是抖音、豆包或新硬件 [17] - 阿里试图构建从平头哥底层芯片、千问模型层到上层应用及硬件的完整闭环，该模式自主可控、协同潜力大，但对资源整合与战略定力要求高 [18]

港股市场整体表现 - 2025年1月27日，港股三大指数集体上涨，恒生指数收报27126.95点，上涨1.35%；科技指数收报5754.72点，上涨0.50%；国企指数收报9244.88点，上涨1.07% [2] - 从市场表现看，保险、半导体、AI应用等板块个股表现活跃，资金关注度显著提升；煤炭、互联网医疗、医药股则承压回调 [4] 保险行业 - 保险股多数上涨，中国人寿(02628.HK)上涨5.97%，友邦保险(01299.HK)上涨4.09%，新华保险(01336.HK)上涨3.56% [5] - 基本面显示，新华保险2025年累计原保险保费收入达1958.99亿元人民币，同比增长15%；中国太保合计保费收入4616.76亿元人民币，同比增长4.43% [6] - 机构观点认为，保险板块经历阶段性调整后，2025年业绩预增预期明确，主要受益于投资端改善；展望2026年上半年，在权益市场活跃度提升与负债端持续复苏的双重催化下，行业有望迎来业绩与估值的协同修复 [6] 半导体行业 - 半导体股走强，纳芯微(02676.HK)上涨5.61%，上海复旦(01385.HK)上涨5.12%，兆易创新(03986.HK)上涨3.89% [6] - 消息面上，联发科明确表示将策略性调整产品价格以应对制造成本上行，部分电源管理IC厂商也透露待行业龙头率先调价后将跟进，产能优化与价格传导预期升温，为板块提供短期催化与中长期景气支撑 [7] AI应用行业 - AI应用股表现活跃，MINIMAX-WP(00100.HK)大幅上涨26.48%，金山云(03896.HK)上涨9.74%，智谱(02513.HK)上涨7.56% [8] - 消息面上，1月20日，MiniMax的AI原生工作台Agent2.0上线，其以Desktop App和Expert Agents两个核心组件为载体，Desktop App注重执行力，可完成读取本地文件、操控浏览器等任务；Expert Agents侧重于对业务场景的理解，用户可注入私有知识库将其打造成专业领域的专家 [9] 煤炭行业 - 煤炭股走势回落，和嘉控股(00704.HK)下跌5.23%，兖矿能源(01171.HK)下跌2.99%，首钢资源(00639.HK)下跌2.97% [10] - 煤炭股在昨日反弹后出现获利回吐，但部分机构仍看好，分析指出2025年第四季度煤炭均价环比回升，叠加2026年第一季度传统需求旺季，春季行情逻辑依然成立；另需关注2026年1月初部分省份推进保供产能有序退出，若全国范围铺开，将对供给格局产生实质性影响 [11] 互联网医疗行业 - 部分互联网医疗股调整，方舟健客(06086.HK)大幅下跌19.63%，平安好医生(01833.HK)下跌1.45%，阿里健康(00241.HK)下跌1.04% [12] - 方舟健客跌幅居前，该公司宣布以先旧后新方式配售4518.1万股（占扩大后股本约3.26%），配售价3.32港元/股（较前收市价折让11.94%），募资净额约1.44亿元，其中90%将投入AI慢病管理平台建设 [13] 医药（CRO/CDMO）行业 - 医药股走低，昭衍新药(06127.HK)下跌6.92%，维亚生物(01873.HK)下跌6.37%，凯莱英(06821.HK)下跌2.38% [14] - 机构观点认为，CRO/CDMO行业正经历“需求复苏+供给出清”共振：海外降息周期开启带动投融资回暖，地缘政治环境改善叠加国内创新药BD交易活跃与政策利好，需求端持续修复；同时行业历经三年供给端优化，盈利质量有望提升，板块当前调整为中长期“戴维斯双击”（盈利与估值双升）提供布局窗口 [15] 公司重大交易 - 安踏体育(02020.HK)上涨2.03%，盘中一度涨超3%，公司与Pinault家族的投资公司Groupe Artémis达成购股协议，收购运动品牌PUMA所属公司PUMA SE 29.06%的股权，现金对价为15亿欧元，折合人民币约122.78亿元 [16] - 紫金矿业(02899.HK)上涨2.89%，公司控股的紫金黄金国际已与AlliedGold Corporation签署协议，拟以44加元/股的现金价格收购联合黄金全部已发行的普通股，收购对价约55亿加元，约合人民币280亿元，目标公司在非洲运营金矿资产 [17][18]

港股AIGC概念股市场表现 - 港股AIGC概念股在1月27日出现持续拉升行情 [1] - MINIMAX-WP股价涨幅超过20% [1] - 金山云股价上涨接近10% [1] - 智谱与阿里巴巴-W股价也跟随上涨 [1]

中信建投此前指出，在生成式AI浪潮席卷全球的当下，MINIMAX以"反共识"的战略定力，聚焦模型智 力突破，正从行业竞争中脱颖而出。作为上海首批获得大模型备案的企业，公司凭借技术深耕与商业化 远见，展现出强劲的发展潜力。该行预测，2025-2027年公司营收将保持90%以上的高速增长，Non- GAAP毛利率有望提升至55%，净亏损率持续收窄。随着推理成本优化与新一代多模态模型落地，公司 有望在AI原生应用领域开辟更大市场空间。 消息面上，1月20日，MiniMax的AI原生工作台Agent2.0上线，其以Desktop App和Expert Agents两个核 心组件为载体。Desktop App注重执行力，可完成读取本地文件、操控浏览器、处理文档等工作任务； Expert Agents侧重于对业务场景的理解，核心逻辑是用户注入私有知识库，将其打造成专业领域的专 家，使得Agent执行任务并给出特定标准的高质量产出。 智通财经APP获悉，MINIMAX-WP(00100)盘中涨超12%，截至发稿，涨9.53%，报422.8港元，成交额 6.49亿港元。 ...

公司股价与市场表现 - 盘中股价一度上涨超过12%，截至发稿时上涨9.53%，报422.8港元 [1] - 当日成交额达到6.49亿港元 [1] 产品与技术进展 - 公司于1月20日上线了AI原生工作台Agent2.0 [1] - Agent2.0以Desktop App和Expert Agents两个核心组件为载体 [1] - Desktop App注重执行力，能够完成读取本地文件、操控浏览器、处理文档等工作任务 [1] - Expert Agents侧重于对业务场景的理解，核心逻辑是用户注入私有知识库，将其打造成专业领域的专家，以执行任务并产出特定标准的高质量成果 [1] 行业地位与战略 - 在生成式AI浪潮席卷全球的背景下，公司以“反共识”的战略定力，聚焦模型智力突破，正从行业竞争中脱颖而出 [1] - 公司是上海首批获得大模型备案的企业 [1] - 公司凭借技术深耕与商业化远见，展现出强劲的发展潜力 [1] 财务与增长预测 - 中信建投预测，公司在2025年至2027年期间，营收将保持90%以上的高速增长 [1] - 同期，公司的Non-GAAP毛利率有望提升至55% [1] - 公司的净亏损率预计将持续收窄 [1] 未来展望 - 随着推理成本优化与新一代多模态模型落地，公司有望在AI原生应用领域开辟更大的市场空间 [1]

港股AIGC概念股市场表现 - 2025年1月27日，港股AIGC概念股在盘初交易时段出现整体上涨行情 [2] - MINIMAX-WP股价涨幅超过9%，在相关概念股中领涨 [2] - 智谱股价涨幅超过4%，金山云股价涨幅超过3% [2]