财务表现 - 上半年纯利同比增长52.6%至16.5亿元 [1] - 收入符合预期 盈利能力为关键亮点 [1] 业务展望 - 管理层有信心收入持续录得中至高个位数增幅 [1] - 智能手机出货量保持稳定 [1] - 今年镜头及模块均价预计分别提升25%和13% [1] - 明年镜头及模块均价预计分别提升1.6%和6% [1] - 汽车产品业务收入今明两年预计增长20%和18% [1] 盈利预期与评级 - 各业务板块利润扩张 [1] - 目标价由72.1港元上调至90.53港元 [1] - 维持跑赢大市评级 [1]

财务表现 - 次季收入同比增长22.4% 增速创三年新高 [1] - 毛利率同比提升0.12个百分点至15.88% [1] - 零售毛利率实现连续13个季度同比增长 [1] 经营效率 - 毛利率反映经营效率不断提高 [1] - 后续毛利率仍有进一步改善空间 [1] 业绩预测 - 调整2025年营业收入预测至13,324亿元 [1] - 调整2026年营业收入预测至14,402亿元 [1] - 调整2027年营业收入预测至15,273亿元 [1] 投资评级 - 予目标价167港元 [1] - 维持优于大市评级 [1]

财务表现 - 次季收入同比增长22.4% 增速创三年新高 [1] - 毛利率同比提升0.12个百分点至15.88% [1] - 零售毛利率实现连续13个季度同比增长 [1] 经营效率 - 毛利率持续改善反映经营效率不断提高 [1] - 后续毛利率仍有进一步改善空间 [1] 业绩预测 - 调整2025年营业收入预测至13324亿元 [1] - 调整2026年营业收入预测至14402亿元 [1] - 调整2027年营业收入预测至15273亿元 [1] 投资评级 - 予目标价167港元 [1] - 维持优于大市评级 [1]

公司控制权变更 - 控股股东及实际控制人章卫国正在筹划控制权变更事宜 涉及股份协议转让、表决权委托及向特定对象发行股份 [1] - 交易事项能否最终实施完成及实施结果尚存在不确定性 [4] - 公司股票自8月22日上午开市起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [4] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入2.38亿元 同比增长48.77% 主要因轨道交通装备客户需求量增加及工程客户验收结算量增加 [4] - 防腐业务板块实现营业收入1.39亿元 同比增长60.63% [4] - 防水业务上半年新增中标金额约8600万元 [4] - 截至报告期末轨道交通防水业务在手未执行金额2.40亿元 [4] 股价表现 - 8月21日收涨10.4% 5个交易日内累计涨幅超40% [5] - 最新总市值28亿元 [5] - 当日成交额5.42亿元 成交量43.4万手 换手率19.91% [6] - 每股收益-0.177元 每股净资产2.28元 市净率5.65 [6] 公司治理与战略 - 今年4月完成董事会调整 章健嘉（实际控制人章卫国之子）当选董事长 [4] - 新任董事长提出三方面重点工作：优化公司治理结构、推动产业转型升级、加强资本市场沟通 [5] - 公司成立于1998年 2017年在深交所创业板上市 主营轨道交通防腐防水材料业务 [4]

公司控制权变更筹划 - 控股股东及实际控制人章卫国正在筹划公司控制权变更事宜 涉及股份协议转让、表决权委托及向特定对象发行股份方案 [1][3] - 公司股票自8月22日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [1][6] - 章卫国当前持股4130.29万股 占总股本比例21.8% 为第一大股东 [6] 管理层变动与历史贡献 - 章卫国于今年2月董事会换届后不再担任董事及委员会职务 被聘任为公司终身名誉董事长 [7] - 自2001年起持续担任公司主要负责人 曾连续四届担任董事会董事长 [7] - 在其领导下公司成为国内轨道交通防腐防水行业首家创业板上市公司 [7] 主营业务与经营表现 - 公司主营金属/非金属表面防腐防护材料研发生产销售 产品涵盖防腐涂料、防水防护材料及胶类材料 [8] - 2023年上半年营业收入2.38亿元 同比增长48.77% 主要因轨道交通装备客户需求及工程客户验收结算量增加 [8][9] - 上半年净亏损3866.29万元 亏损额较上年同期缩窄18.97% [8][9] 财务数据与市场表现 - 截至2023年6月30日 公司营业总收入2.38亿元 营业总成本2.84亿元 [9] - 研发支出0.13亿元 较2022年同期数据未提供同比变化 [9] - 当前股价12.85元/股 总市值28亿元 市净率4.93 [10][11]

公司控制权变更 - 控股股东及实际控制人章卫国筹划控制权变更 涉及股份协议转让、表决权委托及向特定对象发行股份 [1][2] - 公司股票自8月22日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [1][5] - 章卫国持股4130.29万股 占总股本比例21.8% 为第一大股东 [5][6] 股权结构 - 前十大股东合计持股6068.37万股 占总股本比例32.02% [6] - 章卫国持股参考市值3.45亿元 持股数量及限售股数量均为4130.29万股 [6] - 股东刘雄鹰持股337.76万股（占比1.78%） 较上期增持 何晓锋持股303.37万股（占比1.60%）未变动 [6] 财务表现 - 上半年营业收入2.38亿元 同比增长48.77% [8][9] - 净亏损3866.29万元 亏损额较上年同期缩窄18.97% [8][9] - 营业总收入同比增长48.77% 主要因轨道交通装备客户需求及工程客户验收结算量增加 [8][9] 公司治理与背景 - 章卫国自2001年起担任公司主要负责人 曾连续四届任董事长 带领公司成为轨道交通防腐防水行业首家创业板上市公司 [7] - 2023年2月董事会换届后章卫国不再担任董事 被聘任为终身名誉董事长 [6] 市场数据 - 截至8月21日收盘股价12.85元/股 总市值28亿元 [10][11] - 市盈率（动）为负值 市净率4.93 当日换手率19.91% [11]

公司控制权变更 - 控股股东及实际控制人章卫国正在筹划公司控制权变更事宜 涉及股份协议转让、表决权委托及向特定对象发行股份方案 [2][4] - 公司股票自8月22日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [2][7] - 章卫国持股4130.29万股 占总股本比例21.8% 为第一大股东 [7][8] 股权结构 - 前十大股东合计持股6068.37万股 占总股本比例32.02% 期末参考市值合计5.07亿元 [8] - 章卫国持有4130.29万股 全部为限售股 持股数量未发生变化 [8] - 第二大股东刘雄鹰持股337.76万股（占比1.78%） 较上期增持 第三大股东何晓锋持股303.37万股（占比1.60%） 持股不变 [8] 管理层变动 - 第四届董事会换届后章卫国不再担任董事及专门委员会职务 [8] - 章卫国被聘任为公司终身名誉董事长 其自2001年起担任公司主要负责人 曾连续四届任董事长 [8][9] - 在其任职期间带领公司成为国内轨道交通防腐防水行业首家创业板上市公司 [9] 财务表现 - 上半年营业收入2.38亿元 同比增长48.77% [12][13] - 净亏损3866.29万元 亏损额较上年同期收窄18.97% [12][13] - 营收增长主要源于轨道交通装备客户需求量增加及工程客户验收结算量提升 [13] 业务概况与市场数据 - 主营金属/非金属表面防腐与防护材料的研发生产销售 产品包括防腐涂料、防水防护材料及胶类材料 [11] - 服务领域涵盖涂料涂装一体化及涂装施工 [11] - 截至8月21日收盘价12.85元/股 总市值28亿元 [14]

公司业绩表现 - 第二季度收入同比增长10% 符合市场预期并处于公司指引中位数水平 [1] - 第二季度经调整净利润同比增长18% 较市场预期高出3.4% [1] - 第三季度总收入预计达55.14亿元人民币 同比增长10% [1] - 第三季度经调整净利润预计为10.47亿元人民币 [1] - 全年经调整净利润预计达33.64亿元人民币 [1] 业务板块展望 - 第三季度酒店业务预计增长14% 酒店平均房价趋势改善且住宿晚数增长略超行业水平 [1] - 第三季度交通票务业务预计增长10% 更符合行业趋势 [1] - 其他收入板块预计保持良好增长势头 [1] 投资评级与目标价 - 海通国际维持"跑赢大市"评级 [1] - 目标价由27港元上调至30港元 [1]

财务表现 - 第二季度收入同比增长10% 符合市场预期并处于公司指引中位数水平 [1] - 第二季度经调整净利润同比增长18% 较市场预期高出3.4% [1] - 第三季度总收入预计达55.14亿元人民币 同比增长10% [1] - 第三季度经调整净利润预计为10.47亿元人民币 [1] - 全年经调整净利润预计达33.64亿元人民币 [1] 业务展望 - 第三季度酒店业务预计增长14% 住宿晚数将略超行业水平 [1] - 第三季度交通票务业务预计增长10% 符合行业趋势 [1] - 其他收入料将持续保持良好增长势头 [1] 行业趋势 - 第三季度酒店业平均房价趋势正在改善 [1] 投资评级 - 海通国际维持"跑赢大市"评级 目标价由27港元上调至30港元 [1]

财务表现 - 第二季度收入同比增长10% 符合市场预期并处于公司指引中位数水平 [1] - 经调整净利润同比增长18% 较市场预期高出3.4% [1] 业务展望 - 第三季度酒店业平均房价呈现改善趋势 [1] - 酒店业务和住宿晚数预计实现小幅增长 增速将超越行业平均水平 [1] - 交通票务业务发展更符合行业整体趋势 [1] 投资评级 - 维持"跑赢大市"投资评级 [1] - 目标价从27港元上调至30港元 上调幅度约11% [1]