航空股表现 - 中国国航(00753)跌4.51%至5.29港元 [1] - 首都机场(00694)跌3.15%至3.07港元 [1] - 南方航空(01055)跌2.43%至3.62港元 [1] - 东方航空(00670)跌2.74%至2.84港元 [1] 油价影响因素 - 美国将从8月1日起对印度商品征收25%关税 [1] - 美国新制裁打击伊朗石油运输网络限制全球供应 [1] - 隔夜国际油价上涨导致风险溢价上升 [1] 汇率变动 - 离岸人民币兑美元报7.2113元较周二跌305点 [1] 行业成本结构 - 燃油成本为航空公司第一大成本 [1] - 油价上升会触发更高标准燃油附加费但会挤出需求 [1] - 航司盈利持续恶化概率高 [1] 外币风险敞口 - 航空公司购买租赁飞机和航油主要使用外币支付 [1] - 2021年新租赁准则实施后外币负债敞口显著放大 [1] - 汇率贬值会带来巨额汇兑损失影响当期利润 [1]

航空股股价表现 - 中国国航跌4.51%至5.29港元 首都机场跌3.15%至3.07港元 南方航空跌2.43%至3.62港元 东方航空跌2.74%至2.84港元 [1] 油价上涨原因 - 美国将从8月1日起对印度商品征收25%关税 并警告可能因印度购买俄罗斯能源实施额外惩罚 [1] - 美国新制裁打击伊朗石油运输网络 进一步限制全球供应 导致风险溢价上升 [1] 油价上涨对航空业影响 - 燃油成本为航空公司第一大成本 油价快速上升会触发更高标准燃油附加费 [1] - 成本转嫁会对需求产生挤出效应 航司盈利持续恶化概率高 [1] 汇率变动对航空业影响 - 离岸人民币兑美元报7.2113元 较周二跌305点 [1] - 航空公司购买租赁飞机及航油主要使用外币支付 外币负债敞口显著放大 [1] - 汇率贬值会带来巨额汇兑损失 严重影响航司当期利润 [1]

航线开通信息 - 中国国际航空开通北京至阿拉木图直飞航线 航班号为CA799/800 班期为每周一、周三、周五和周日 由波音737客机执飞 [1] - 首航庆祝仪式于阿拉木图国际机场举行 [1] 战略意义 - 新航线架起两个城市之间的空中桥梁 将推动中哈经贸合作、人文交流和旅游发展迈上新台阶 [1] - 阿拉木图旅游局希望未来加强合作 增加直飞航班班次 为人员往来提供更多便利 为区域经济繁荣注入新动力 [1]

航线开通 - 中国国际航空股份有限公司于7月30日开通北京至哈萨克斯坦阿拉木图的直飞航线 [1] - 首航庆祝仪式在阿拉木图国际机场举行 [1] - 新航线航班号为CA799/800 班期为每周一、周三、周五和周日 [1] - 航线由波音737客机执飞 [1]

行业痛点 - 第三方机票销售平台存在加价销售和捆绑搭售等不规范现象 导致消费者实际支付价格与票面价格不符 [1] - 消费者遭遇同平台同航班价格差异 行程单金额与支付金额不一致 以及退改签额外手续费等问题 [1] 平台解决方案 - 航旅纵横上线民航官方直销平台功能 提供多家航司直销机票比价和购买服务 [1] - 机票价格与服务政策完全由航空公司直接发布和运营 平台不收取机票代理费 [1] - 承诺价格公开透明 无捆绑销售 杜绝大数据杀熟 保护用户数据安全 [1][3] 航司支持 - 国航 南航 东航三大航司均支持航旅纵横直销平台购票 以保障旅客权益 [3] - 航旅纵横销售的所有国内客票直接来自航空公司 规则与航司保持一致 [3] 平台发展 - 航旅纵横作为中国航信旗下平台 将继续扩大接入航司范围 [1] - 计划引入更多增值服务 持续优化旅客全流程出行体验 [1]

股价与交易表现 - 2025年7月30日收盘价7.43元 单日下跌0.13% 换手率0.56% 成交量64.71万手 成交金额4.81亿元 [1] - 主力资金净流出2591.60万元 占成交额5.39% 其中超大单净流出2065.93万元（占比4.29%） 大单净流出525.66万元（占比1.09%） [1] - 中小单资金呈现分化 中单净流出567.67万元（占比1.18%） 小单净流入2023.93万元（占比4.21%） [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入400.23亿元 同比微降0.11% 归属净利润20.44亿元 同比大幅下降22.07% [1] - 扣非净利润21.28亿元 同比下降24.21% 盈利能力出现明显下滑 [1] - 流动比率0.320 速动比率0.286 资产负债率88.89% 显示高杠杆运营特征 [1] 企业基本情况 - 公司成立于2006年 总部位于北京 主营业务为航空运输业 [1] - 注册资本162.01亿人民币 实缴资本145.25亿人民币 法定代表人为马崇贤 [1] - 对外投资企业26家 参与招投标5000次 拥有商标1937条 专利102条 行政许可226项 [2] 经营规模与资产结构 - 注册资本规模超162亿元 实缴资本达145.25亿元 显示大型央企属性 [1] - 资产负债率88.89% 处于行业较高水平 流动性与速动比率均低于0.5 [1]

行业直销模式升级 - 三大航及海航集体支持航旅纵横上线民航官方直销平台 整合37家国内航空公司直销资源 平台承诺价格透明且无捆绑销售 [1][3] - 航旅纵横平台被定位为与官网 App同级的直销渠道 用户可在单一界面完成多航司比价和购票 激活用户量超1亿 [3] 航司销售策略调整 - 行业长期推行"提直降代"策略 旨在提高机票直销比例并降低代理依赖 以解决分销渠道的服务保障不力及收益损失问题 [4] - 三大航于2023年底开启机票互售 2024年3月针对第三方平台违规行为采取严厉措施 包括差价退还和追责 [5] - 民航局于2024年6月部署整治"内卷式"竞争 指出航司直销比例不足导致过度依赖网络平台分销 部分平台借助算法影响定价 [5] 成本与竞争影响 - 新直销渠道通过渠道竞争降低航司销售成本 因销售机票需向渠道支付手续费 [5] - 航旅纵横直销模式对OTA及机票代理商产生重大影响 但实际效果需经市场博弈验证 [6] 平台挑战与局限 - 航旅纵横机票价格竞争力存疑 例如某航班经济舱价格800元 较OTA平台790元高10元 非直营套餐价格低至744元 [7] - 平台面临价格敏感型消费者和商旅客群转化难题 后者更倾向选择服务高效的正规票代或OTA [7] - 平台需在机票价格透明前提下提升消费吸引力 避免与OTA同质化 同时需持续投入管理资源和技术以优化体验 [8]

交易概述 - 公司拟向关联方国货航出售2台Trent700备用发动机和1台GTCP331-350C备用APU 交易价格为人民币15144.05万元（不含税）[1][2] - 交易构成关联交易 但不构成重大资产重组 无需提交股东会审议[1][2][12] - 交易已通过第七届董事会第五次会议审议 关联董事回避表决[2][12] 交易对方情况 - 交易对方国货航系公司控股股东中航集团公司间接控制的公司 主营业务为航空货运服务、航空货站服务及综合物流解决方案[1][3] - 国货航为深交所主板上市公司 信用良好 未被列为失信被执行人[3][7] - 截至2025年3月31日 国货航总资产2856758.10万元 归母净资产2563273.70万元 2025年1-3月净利润57876.19万元[5][12] 交易标的详情 - 标的资产为固定资产 包括2台序列号分别为41413和41422的Trent700发动机（出厂于2006年）及1台序列号P1293的APU[3][7] - 资产产权清晰 无抵押质押或权利限制[7] - 截至2024年12月31日 两台发动机经审计账面净值16359.50万元 截至2025年6月30日未经审计账面净值15083.94万元 APU无账面值[7] 定价与评估 - 交易价格基于评估值确定 评估基准日为2024年7月31日 标的资产账面值17790.66万元 评估值15144.05万元 减值率13.91%[2][8][10] - 评估采用成本法 主要参数包括重置全价（不含税）×成新率 发动机成新率综合年限与循环因素 APU成新率综合年限与大修因素[8][10] - 减值主因资产出厂时间较早 年限成新率低 但上次大修后折旧较少[10] 交易合同与支付 - 合同规定买方需在协议生效后60日内以电汇方式支付不含税价格15144.05万元及增值税[11] - 先决条件包括卖方收到接收证书、买方获得完整设备记录等[11] - 国货航经营现金流和净利润表现良好 具备履约能力[12] 交易影响与历史关联 - 交易将降低公司备发持有成本 提升资产使用效率 不影响公司独立性及主营业务[12] - 过去12个月内公司与中航集团及其控股公司关联交易累计金额8970万元 本次交易前2025年已发生关联交易5139万元[13] - 历史交易均按评估值定价 且已执行完毕 无违约或业绩下滑情况[13]

行业动态 - 三大航司将航旅纵横列为直销渠道 与官方渠道同级[1] - 航旅纵横整合37家国内航空公司直销机票资源[1] - 民航局要求加快构建统一大市场 综合整治"内卷式"竞争[3] 平台发展 - 航旅纵横作出六大承诺 包括价格透明和无捆绑销售等[1] - 平台价格验证显示航旅纵横与航司App价格一致为1610元 飞猪价格为1415元[1] - 专家认为航旅纵横需提供充分理由吸引消费者从OTA平台转移[2] 市场竞争 - 航旅纵横上线将分流传统OTA平台机票销售份额[2] - 价格敏感用户遵循价低者得逻辑 服务导向型用户偏好官方渠道[2] - 三大航司推出机票信息验证功能 打击代理加价等乱象[3] 战略举措 - 航司积极拓宽直销票量 掌握销售主导权[3] - 三大航司在共飞主要航线开启机票互售[3] - 计划优化官方购票平台 减少中间环节遏制代理乱象[3]

交易概述 - 公司于2025年7月29日与国货航订立发动机买卖协议 同意出售2台Trent700备用发动机和1台GTCP331-350型备用APU [1] - 交易对价为人民币1.51亿元 [1] 交易影响 - 出售事项将降低公司整体备用发动机持有成本 [1] - 出售事项将提升公司资产使用效率 [1]