市场表现 - 截至发稿，芯片股普遍上涨，华虹半导体涨6.07%，ASMPT涨4.56%，地平线机器人涨4.39%，芯智控股涨4.11%，英诺赛科涨3.39%，中芯国际涨2.61% [1] 行业动态与价格趋势 - 据行业消息，三星电子与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%至70% [1] - 两家公司同时向个人电脑与智能手机DRAM客户提出了相近幅度的涨价方案 [1] 公司股权变动 - 香港交易所披露，国家集成电路基金在中芯国际H股的持股比例于2025年12月29日从4.79%升至9.25% [1] 机构观点与投资逻辑 - 国泰君安表示，随着全球半导体周期触底回升，叠加国内政策与资金双重支持，以中芯国际为代表的制造龙头将迎来业绩与估值双修复窗口期 [1] - 东兴证券表示，在生成式人工智能蓬勃发展的推动下，算力需求呈指数级增长，AI芯片领域百花齐放 [1] - 东兴证券建议，在数据中心功率需求激增背景下，沿着AI创新周期，重点布局半导体存储、半导体测试设备和磁性元件三大优质赛道 [1]

港股科技板块及芯片产业链ETF市场表现 - 1月6日早盘，港股科技板块延续强势，恒生科技指数、港股通信息C、港股互联网指数携手大涨逾1% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）继昨日跳空大涨3.63%后，今日继续强势高开高走，场内价格现涨1.91%，实时成交额超1200万元 [1] - 截至09:52，该ETF场内价格为0.960港元，上涨0.018港元（1.91%），成交量为6398手，IOPV（基金份额参考净值）为0.9628 [2] 港股信息技术ETF（159131）成分股表现 - 成分股方面，华虹半导体涨近7%，中芯国际涨超3%，双双刷新近2月阶段新高 [2] - 九方智投控股大涨8.58% [2] - 商汤-W上涨5.80%，天岳先进上涨5.36% [2] - 金蝶国际上涨4.19%，ASMPT上涨4.14% [2] - 其他成分股如阜博集团、英语舞科、多点数智等也录得2.69%至3.93%不等的涨幅 [2] 中芯国际获国家大基金增持 - 港交所权益披露显示，国家集成电路产业投资基金（“国家大基金”）于去年12月29日以每股平均价74.2元人民币，增持中芯国际逾3.57亿股，涉及资金约265.15亿元人民币 [3] - 此次增持后，“国家大基金”持有中芯国际的股权由4.79%增加至9.25%，超过了5%的持股披露门槛 [3] 机构对港股市场及科技板块的观点 - 银河证券指出，在多重积极因素共振下，港股市场交投活跃度有望持续上升，预计港股整体震荡上行 [3] - 配置方面，科技板块仍是中长期投资主线，在产业链涨价、并购重组、国产化替代等多重利好共振下，有望震荡上行 [3] 港股信息技术ETF（159131）产品特征 - 该ETF是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，可以T+0交易 [3] - 标的指数（中证港股通信息技术综合指数）由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件” [3] - 指数涵盖42只港股硬科技公司，其中中芯国际权重达20.48%，小米集团-W权重9.53%，华虹半导体权重5.80% [3] - 该指数不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情 [3]

市场表现 - 2025年1月6日早盘10:05 上证指数上涨1.34% 刷新2015年7月底以来新高[1] - 科创信息指数上涨2.24% 个股方面中微公司涨超6% 澜起科技、华虹公司、中芯国际等涨超2%[1] - 科创信息技术ETF（588100）涨2.27% 盘中换手率超11% 该基金2025年涨超49%[1] 行业动态 - 据韩国经济日报消息 三星与海力士已向服务器、PC及智能手机用DRAM客户提出涨价 今年一季度报价将较去年第四季度上涨60%-70%[1] - 半导体行业人士表示客户清楚三星和SK海力士短期内很难迅速提升产能 业内预计即便涨幅巨大客户也会接受[1] 产品信息 - 科创信息技术ETF（588100）跟踪上证科创板新一代信息技术指数 前十大权重股分别为中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司、金山办公、拓荆科技、芯原股份、华虹公司、沪硅产业 权重合计超56.09%[1] - 科创信息技术ETF（588100）管理费+托管费为0.60%/年[1]

核心观点 - 中国股市进入春季攻势，市场风格可能发生转换，前期涨幅较小、处于低位的医疗与消费板块有望跑赢大盘 [3] - 全球科技产业趋势强劲，人工智能（AI）需求旺盛，推动半导体行业提价及服务器销售增长，同时脑机接口等前沿技术商业化进程受关注 [3] - 美国经济数据疲软，制造业PMI意外萎缩，加剧了美债收益率回落和美元下跌，部分资金流向避险资产 [3] 全球及主要股市表现 - **全球主要股指普遍上涨**：报告统计日，多数全球主要股指录得上涨。其中，日本日经225指数单日涨幅达2.97%，年内涨幅亦为2.97%；美国道琼斯工业指数单日上涨1.23%，年内上涨1.90%；德国DAX指数单日上涨1.34%，年内上涨1.54% [1] - **中国内地股市表现强劲**：上证综指单日上涨1.38%，深证综指单日上涨2.00%，深圳创业板指数单日大幅上涨2.85% [1] - **港股市场涨跌互现**：恒生指数微涨0.03%，恒生国企指数下跌0.22%，恒生科技指数上涨0.09%。分类指数中，恒生公用事业指数领涨0.60%，恒生地产指数上涨0.14%，恒生金融和工商业指数几乎持平 [1][2] 中国股市动态与行业表现 - **港股行业板块分化**：医疗保健、可选消费与地产建筑板块领涨；能源、电讯与综合企业板块领跌 [3] - **南向资金大幅净买入**：南向资金净买入额达187.2亿港币，其中快手、小米与中芯国际净买入居前，腾讯与中移动则遭遇较多净卖出 [3] - **A股行业表现**：传媒、医药生物与电子板块涨幅居前；石油石化、银行与交通运输板块下跌 [3] - **经济数据与政策动向**：中国12月服务业PMI为52，保持扩张态势，但新出口订单出现收缩，企业对未来一年经营前景预期改善。李强总理强调强化企业创新主体地位，推动机器人、无人机等新技术新产品加快迭代升级 [3] 科技产业与前沿趋势 - **半导体行业需求火爆**：因AI需求旺盛，三星、SK海力士计划将DRAM价格提高60%-70% [3] - **AI服务器需求强劲**：鸿海（富士康）第四季度销售额同比增长22%，超出预期，其中12月单月销售额大幅增长31.8% [3] - **AI技术持续迭代**：英伟达发布新一代Rubin平台，其推理成本较上一代Blackwell平台大幅下降 [3] - **脑机接口商业化进程**：随着马斯克给出Neuralink设备2026年开始量产的时间表，脑机接口行业可能迎来商业化的关键转折点，其在医疗康复、AI互联及人形机器人协同等领域的应用前景受投资者关注 [3] 美国市场与经济数据 - **美股延续涨势**：能源、金融与可选消费板块领涨；公用事业、必选消费与医疗保健等防御性板块领跌。大型科技股中，亚马逊和特斯拉领涨 [3] - **美国经济数据疲软**：美国12月ISM制造业PMI意外大幅萎缩，新订单连续第4个月收缩，库存降速加快。该数据加剧了美债收益率回落和美元下跌 [3] - **地缘政治与商品市场**：美国对委内瑞拉的行动小幅推升地缘风险。特朗普表示大型美国石油公司将投资委内瑞拉。原油价格先跌后涨，比特币价格大涨并重返9.5万美元附近，美债、贵金属与日元等避险资产走强 [3]

股价与市场交易表现 - 1月5日公司股价上涨5.80%，成交额达117.43亿元 [1] - 当日融资买入额为17.85亿元，融资偿还18.06亿元，融资净卖出2075.93万元 [1] - 截至1月5日，公司融资融券余额合计137.04亿元，其中融资余额136.70亿元，占流通市值的5.26%，超过近一年80%分位水平 [1] - 1月5日融券卖出4.75万股，金额616.95万元，融券余量26.15万股，余额3398.19万元，同样超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为集成电路晶圆代工，收入占比93.83%，技术节点覆盖0.35微米至14纳米 [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入495.10亿元，同比增长18.22% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润38.18亿元，同比增长41.09% [2] 股东结构与机构持仓变动 - 截至9月30日，公司股东户数为33.62万户，较上期增加33.27% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为6134股，较上期减少25.41% [2] - 截至9月30日，前十大流通股东中，易方达上证科创板50ETF、华夏上证科创板50成份ETF、华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF均出现减持，分别减少1650.36万股、3972.76万股、103.16万股和146.80万股 [2] - 截至9月30日，嘉实上证科创板芯片ETF与易方达沪深300ETF为新进前十大流通股东，分别持股2760.90万股和2446.97万股 [2] - 香港中央结算有限公司已退出前十大流通股东之列 [2]

港股科技板块及芯片产业链ETF市场表现 - 2025年1月6日早盘，港股科技板块延续强势，恒生科技指数、港股通信息C、港股互联网指数携手大涨逾1% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）继昨日跳空大涨3.63%后，今日继续强势高开高走，场内价格现涨1.91%，实时成交额超1200万元 [1] - 该ETF于盘中（09:52）交易价格为0.960元，较前一日上涨0.018元（1.91%），成交量为6398手，IOPV（基金份额参考净值）为0.9628元 [2] 港股信息技术ETF（159131）成分股表现 - 成分股中华虹半导体涨近7%，中芯国际涨超3%，双双刷新近2月阶段新高 [2] - 九方智投控股大涨8%，商汤-W、天岳先进携手涨超5%，金蝶国际、ASMPT涨超4% [2] - 该ETF标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖42只港股硬科技公司 [3] - 截至2025年11月30日，其前三大权重股为中芯国际（20.48%）、小米集团-W（9.53%）和华虹半导体（5.80%） [3] - 该指数不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，旨在更集中地捕捉港股AI硬科技行情 [3] 行业核心驱动事件与观点 - 消息面上，国家集成电路产业投资基金（“国家大基金”）于2024年12月29日以每股平均价74.2元人民币，增持中芯国际逾3.57亿股，涉资约265.15亿元人民币 [3] - 此次增持后，“国家大基金”持有中芯国际股权由4.79%增加至9.25%，超过了5%的持股披露门槛 [3] - 银河证券指出，在多重积极因素共振下，港股市场交投活跃度有望持续上升，预计港股整体震荡上行 [3] - 科技板块仍是中长期投资主线，在产业链涨价、并购重组、国产化替代等多重利好共振下，有望震荡上行 [3]

交易概述与财务影响 - 中芯国际以406亿元人民币的交易价格收购中芯北方49%的股权 [1] - 此次股权调整对集团股东短期及长期均有利 [1] - 预测仅收购中芯北方将增加中芯国际2026年归母净利润超过1.2亿美元 [1] - 交易将增强中芯国际每股账面值中个位数百分比 [1] - 公司同时向中芯南方增资约77.8亿美元 [1] 业务与战略意义 - 中芯北方主要业务为12寸晶圆代工，盈利能力较强 [1] - 对中芯南方的增资对国内先进制程技术发展有积极意义 [1] - 增资后可能进一步加强中芯国际的股东每股盈利 [1] 盈利预测与估值调整 - 上调中芯国际2026年摊薄后每股盈利预测至0.16美元 [1] - 上调中芯国际2027年摊薄后每股盈利预测至0.18美元 [1] - 上调中芯国际2026年每股账面值预测至3.05美元 [1] - 上调中芯国际2027年每股账面值预测至3.27美元 [1] - 将目标价上调至93港元，并维持“买入”评级 [1]

交银国际对中芯国际的评级与目标价调整 - 维持中芯国际(00981)“买入”评级，并将目标价上调至93.0港元 [1] 收购中芯北方49%股权交易详情 - 公司计划以406亿元人民币收购中芯北方49%股权，使其成为全资子公司 [1] - 交易通过发行A股完成，发行价格为74.2元/股，共计发行约5.47亿股 [2] - 中芯北方2024年度净利润约16.8亿元，2024年末所有者权益约408亿元 [2] - 交易预计将增厚公司每股收益(EPS)与净利润 [1] 收购中芯北方的财务影响分析 - 根据备考数据，交易后2025年1-8月及2024年摊薄EPS分别为0.55元和0.53元，较交易前的0.49元和0.46元有所增加 [2] - 2024年末归母股东权益备考数约1,682亿元，交易前约为1,482亿元 [2] - 预测仅此项收购或可增厚中芯国际2026年归母净利润超1.2亿美元，并对EPS产生正面作用 [2] - 交易将帮助公司增厚每股净资产(BVPS)为中个位数百分比 [2] 向中芯南方增资详情 - 公司计划向中芯南方增资约36.6亿美元，总增资额约77.8亿美元 [1][3] - 增资后，中芯南方注册资本从65亿美元上升至100.8亿美元 [3] - 增资后，中芯国际对中芯南方的持股比例从约38.5%提升至约41.6%，上升约3个百分点 [3] - 截至2025年第三季度末，中芯南方净资产为574.6亿元人民币 [3] 中芯南方的业务与财务表现 - 中芯南方2023年度净利润约36.7亿元，2024年度净利润约39.3亿元 [3] - 中芯南方主要聚焦先进制程工艺，增资对国内先进制程技术发展有积极意义 [3] 两项举措的战略目的 - 收购中芯北方与增资中芯南方旨在强化公司在晶圆制造领域的布局与盈利能力 [1] - 对中芯南方的增资旨在支持先进制程工艺发展 [1] - 增资中芯南方后，预计将进一步增厚中芯国际股东EPS [3]

市场表现 - 1月6日早盘A股三大指数集体上涨 上证指数盘中上涨0.73% [1] - 贵金属、券商、基本金属等板块涨幅靠前 通信设备、林木板块跌幅居前 [1] - 芯片科技股继续走强 截至10:04芯片ETF（159995）上涨2.43% [1] 芯片ETF成分股表现 - 芯片ETF成分股华海清科上涨7.88% 中微公司上涨6.80% 拓荆科技上涨5.56% 北方华创上涨5.35% 华润微上涨4.94% [1] 半导体行业资本运作 - 长鑫发布招股说明书 计划募资295亿元 其中75亿元用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目 130亿元用于DRAM存储器技术升级项目 90亿元用于动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目 [3] - 中芯国际拟以74.20元/股的价格发行5.47亿股购买中芯北方49%股权 [3] - 华虹半导体拟以43.34元/股的价格发行1.91亿股购买华力微97.4988%股权 [3] 行业前景与投资逻辑 - 展望2026年 AI相关产业景气度有望维持 国产替代加速有望带来国内半导体行业机会 [3] - 根据机构预测 2026年云计算巨头资本支出有望维持40%以上的增长 AI行业景气度有望维持在较高水平 [3] - AI相关芯片国产化进程持续推进 有望带动国产设备材料公司股价表现好于电子行业整体 [3] 芯片ETF产品信息 - 芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数 30只成分股集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业 包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等 [3] - 芯片ETF场外联接基金A类代码为008887 C类代码为008888 [3]

港股科技板块及芯片产业链ETF市场表现 - 1月6日早盘，港股科技板块延续强势，恒生科技指数、港股通信息C、港股互联网指数携手大涨逾1% [1][7] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）继昨日跳空大涨3.63%后，今日继续强势高开高走，场内价格现涨1.91%，实时成交额超1200万元 [1][7] - 该ETF盘中价格报0.960元，上涨0.018元，涨幅1.91%，成交量为6398手，IOPV（基金份额参考净值）为0.9628元 [2][8] 相关ETF产品结构与成分股 - 港股信息技术ETF（159131）是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，跟踪中证港股通信息技术综合指数 [3][9] - 标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖42只港股硬科技公司 [3][9] - 指数成分股权重集中，其中中芯国际权重达20.48%，小米集团-W权重9.53%，华虹半导体权重5.80% [3][9] - 该指数不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，旨在更锐利地捕捉港股AI硬科技行情 [3][9] 主要成分股股价表现 - 成分股中华虹半导体涨近7%，中芯国际涨超3%，双双刷新近2个月阶段新高 [2][8] - 九方智投控股大涨8%，商汤-W、天岳先进携手涨超5%，金蝶国际、ASMPT涨超4% [2][8] - ETF前十大成分股列表显示，中芯国际在ETF中的估筛权重为15.78%，华虹半导体为6.40%，商汤-W为6.73% [2][8] 行业核心催化剂与机构观点 - 消息面上，国家集成电路产业投资基金（“国家大基金”）于去年12月29日以每股平均价74.2元人民币，增持中芯国际逾3.57亿股，涉资约265.15亿元人民币 [3][9] - 此次增持后，“国家大基金”持有中芯国际股权由4.79%增加至9.25%，超过了5%的持股披露门槛 [3][9] - 银河证券指出，在多重积极因素共振下，港股市场交投活跃度有望持续上升，预计港股整体震荡上行 [3][9] - 配置方面，科技板块仍是中长期投资主线，在产业链涨价、并购重组、国产化替代等多重利好共振下，有望震荡上行 [3][9]