芯片股早盘市场表现 - 芯片股在早盘交易中涨幅居前 [1][2] - 华虹半导体股价上涨3.45%，报76.50港元 [1][2] - 上海复旦股价上涨2.79%，报39.84港元 [1][2] - 中芯国际股价上涨1.86%，报68.45港元 [1][2]

股价与市场表现 - 12月4日盘中，公司股价上涨2.09%，报107.64元/股，总市值达1868.63亿元，当日成交额4.89亿元，换手率1.13% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入683.90万元，特大单买入7057.90万元（占比14.43%），大单买入1.21亿元（占比24.66%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨131.63%，但近期表现分化，近5个交易日涨1.05%，近20日跌15.42%，近60日涨38.19% [2] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为10月13日，龙虎榜净买入5225.06万元，买入总计8.38亿元（占总成交额10.99%） [2] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为特色工艺晶圆代工，收入构成中集成电路晶圆代工占比94.60%，其他业务占4.78%，租赁收入占0.62% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入125.83亿元，同比增长19.82%；但归母净利润为2.51亿元，同比大幅减少56.52% [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.90万户，较上期大幅增加30.97% [3] - 公司A股上市后累计派发现金红利2.58亿元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现机构投资者变动：银河创新混合A（519674）为新进第六大股东，持股930.00万股；诺安成长混合A（320007）为新进第十大股东，持股639.20万股 [4] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为第七大流通股东，持股925.89万股，但相比上期减持了42.77万股 [4] 公司背景与行业分类 - 公司全称为华虹半导体有限公司，成立于2005年1月21日，于2023年8月7日上市，总部位于上海张江高科技园区 [2] - 公司提供嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等多元化特色工艺平台的晶圆代工及配套服务 [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-集成电路制造，所属概念板块包括汽车电子、集成电路、百元股、半导体、年度强势等 [2]

市场整体表现 - 12月3日恒生指数下跌1.28%，报收25760.73点 [1] - 南向资金通过港股通渠道合计净买入22.79亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为661.32亿港元 [1] 港股通交易结构 - 沪市港股通成交金额390.50亿港元，成交净买入5.48亿港元 [1] - 深市港股通成交金额270.82亿港元，成交净买入17.32亿港元 [1] 沪市港股通活跃个股 - 阿里巴巴-W成交额最高，为32.55亿港元，净买入2.60亿港元，股价下跌2.17% [1] - 腾讯控股成交额20.92亿港元，净卖出金额最多，达7.26亿港元，股价下跌0.97% [1] - 中芯国际成交额13.12亿港元，净卖出2.31亿港元，股价下跌2.11% [1][2] - 美团-W净买入1.29亿港元，股价下跌0.62% [2] - 龙蟠科技股价逆势上涨12.21% [2] 深市港股通活跃个股 - 阿里巴巴-W成交额最高，为23.90亿港元，净买入1.67亿港元 [2] - 小米集团-W净买入金额最多，达9.46亿港元，成交金额16.21亿港元，股价下跌1.18% [1][2] - 腾讯控股成交额14.74亿港元，净卖出637.07万港元 [2] - 中芯国际净卖出金额最多，为1.88亿港元 [1][2] - 美团-W净买入1.69亿港元 [2]

港股通资金流向 - 12月3日北水成交净买入22.79亿港元，其中港股通(沪)净买入5.48亿港元，港股通(深)净买入17.32亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、阿里巴巴-W、美团-W [1] - 北水净卖出最多的个股是腾讯、中芯国际、华虹半导体 [1] 重点买入个股分析 - 小米集团-W获净买入8.7亿港元，小米汽车累计交付已超过50万台，11月交付量持续超过4万台，2025年交付量已超过全年35万台目标，公司于12月2日斥资1.02亿港元回购250万股 [3] - 阿里巴巴-W获净买入4.27亿港元，其千问App位列全球AI应用增速榜第一名，月活增速高达149.03%，上线一周下载量突破1000万 [3] - 美团-W获净买入2.97亿港元，大和研报预计其外卖业务经营亏损已于第三季见顶，第四季亏损预期回落至约130亿元人民币，11月26日获摩根大通增持906.14万股，价值约9.43亿港元 [3] - 龙蟠科技获净买入1.17亿港元，其控股孙公司与Sunwoda签署磷酸铁锂正极材料长期采购协议，预计2026年至2030年间销售金额约45-55亿元，采购量10.68万吨 [4] - 小鹏汽车-W获净买入5929万港元 [5] 重点卖出个股分析 - 腾讯遭净卖出7.32亿港元 [5] - 中芯国际遭净卖出4.19亿港元，其与国科微同步公告终止中芯宁波的资产交易 [4] - 华虹半导体遭净卖出6636万港元 [4] - 中兴通讯遭净卖出5973万港元，其与豆包合作的nubia M153手机仅为工程样机，非大众消费级产品 [4] 相关ETF数据 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数，近五日涨跌-0.63%，市盈率63.83倍，最新份额为6.6亿份，减少200.0万份，净申赎-191.9万元，估值分位82.76% [8][9]

港股通资金流向 - 12月3日港股市场北水成交净买入22.79亿港元，其中港股通(沪)净买入5.48亿港元，港股通(深)净买入17.32亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、阿里巴巴-W、美团-W [1] - 北水净卖出最多的个股是腾讯、中芯国际、华虹半导体 [1] 个股资金净流入详情 - 小米集团-W通过港股通(深)获净买入9.46亿港元，合计获净买入8.7亿港元 [3] - 阿里巴巴-W通过港股通(沪)和港股通(深)合计获净买入4.27亿港元 [4] - 美团-W通过港股通(沪)和港股通(深)合计获净买入2.97亿港元 [5] - 龙蟠科技获净买入1.17亿港元 [5] - 小鹏汽车-W获净买入5929万港元 [7] 个股资金净流出详情 - 腾讯遭北水净卖出7.32亿港元 [7] - 中芯国际遭北水净卖出4.19亿港元 [6] - 华虹半导体遭北水净卖出6636万港元 [6] - 中兴通讯遭净卖出5973万港元 [5] 相关公司动态与市场消息 - 小米汽车累计交付已超过50万台，11月交付量持续超过4万台，2025年交付量已超过全年35万台目标，公司于12月2日斥资1.02亿港元回购250万股 [3] - 阿里巴巴最新推出的千问App位列全球AI应用增速榜第一名，月活增速高达149.03%，上线一周下载量突破1000万 [4] - 大和研报指出美团外卖业务经营亏损已于第三季见顶，第四季亏损预期回落至约130亿元人民币，公司于11月26日获摩根大通增持906.14万股 [5] - 龙蟠科技控股孙公司与Sunwoda签署磷酸铁锂正极材料长期采购协议，预计2026年至2030年间销售金额约45-55亿元，采购量10.68万吨 [5] - 中兴通讯表示nubia M153手机是合作工程样机，非大众消费级产品 [5] - 中芯国际和国科微同步公告终止中芯宁波的资产交易 [6]

股份情况 - 截至2025年11月30日，港交所上市普通股本月底结存1,328,249,496股，本月增加155,728股[2] - 截至2025年11月30日，上交所科创板A类普通股本月底已发行407,750,000股[2] - 2025年11月合共增加已发行股份155,728股普通股[4] 股份期权情况 - 截至2025年11月30日，港交所上市普通股股份期权本月底结存1,802,371份，因行使减少155,728份[3] - 2025年11月行使港交所上市普通股股份期权发行新股155,728股，所得资金2,344,640.77港元[3] - 本月底港交所上市普通股股份期权行使时可能发行或转让股份总数为93,944,356股[3] 合规情况 - 公司确认本月证券发行等已获董事会授权批准并依规进行[6]

股份情况 - 截至2025年11月30日，港交所上市普通股（01347）上月底发行股份1,328,093,768，本月增155,728，月底结存1,328,249,496[2] - 截至2025年11月30日，上交所科创板上市普通股A（688347）上月底和本月底发行股份均为407,750,000[2] 期权情况 - 港交所上市普通股（01347）上月底股份期权结存1,958,099，本月减155,728，月底结存1,802,371[3] - 港交所上市普通股（01347）本月因行使股份期权发行新股155,728[3] - 港交所上市普通股（01347）本月底因行使期权可能发行或转让股份1,802,371[3] - 港交所上市普通股（01347）本月底行使期权可发行或转让股份总数93,944,356[3] 资金与股份变动 - 本月行使期权所得资金HKD 2,344,640.77[3] - 本月增加已发行股份总额155,728普通股[4]

半导体股市场表现 - 半导体板块部分个股出现回升 [1] - 华虹半导体(01347)股价上升2.61% [1] - 硬蛋创新(00400)、晶门半导体(02878)、芯智控股(02166)、脑洞科技(02203)股价均上升超过1% [1] AI与GPU行业前景 - 中国AI资本开支的增长周期在2024年刚刚开始 [1][2] - 预计未来12至18个月内，本土GPU与AI算力国产化将迎来大幅增长 [1][2] - 未来6至12个月，A股和H股市场将有大量本土GPU与AI算力相关公司上市 [1][2] - 国产GPU替代率有望在未来几年快速提升至50%以上，甚至达到79% [1][2] - 国产化进程将催生一个巨大的本土AI产业链 [1][2] - AI算力国产化将极大推动中国AI应用的发展 [1][2]

行业与公司 * 纪要主要涉及科技行业 特别是AI算力、存储、光模块、AI芯片及AI应用等领域[1] * 重点讨论的公司包括中际旭创、新易盛、工业富联、盛弘科技、中芯国际、华虹半导体、英伟达、谷歌、赛微电子、MongoDB、江波龙、兆易创新等国内外科技企业[1][5][7][20][21] 市场展望与布局时机 * 投资者对2026年市场普遍乐观 预计一季度指数有望达到4300-4500点 当前市场指数围绕3900点波动 为布局提供良好基础[1][3] * 12月是利空因素消化后的较好布局时机[1][4] * 2026年一季度将有多重事件催化科技行情 包括1月中旬Q4业绩预告、北美CES展、3月英伟达GTC大会、4月北美OFC光通信展以及一季报和年报披露[1][4] 算力板块与光模块 * 海外算力板块在9月至11月经历震荡但已企稳 市场对其前景看好[1][3] * 中际旭创2026年上半年市值有望达到1万亿到12000亿 反映出高景气度和业绩爆发性[5] * 新易盛具有高性价比 保守估计明年营收可达200亿[5] * 2027年是1.6T光模块大爆发之年 谷歌GPU卡预计从今年270万张增至明年的400多万张 TPU卡量可能增长50%以上至600多万张 英伟达Rubin系列出货将推动1.6T需求爆发式增长[5][6] * 关注与1.6T光模块相关的公司 如工业富联、盛弘科技[1][6] AI芯片竞争格局 * AI芯片市场竞争转向系统级竞争 英伟达NVLink互联协议领先 速率达224G 未来带宽将翻倍增长[10] * 新思科技与英伟达合作强化EDA软件优势[10] * Google TPU增长得益于Gemini及nano banana模型性能超预期和用户需求增加 而非抢占英伟达市场份额[10] * 增量市场将带动PCB、铜材及光模块产业链价值提升[10] 存储市场 * 2026年DRAM价格预计逐季度上升 DDR5第一季度预计上涨18%-23% LPDDR5X预计上涨超20%[2][14][15] * 2026年DRAM需求同比增长约26% 供给增速小于20% 供需差距大于6%[14] * 2026年NAND全年涨幅预计58%-63% 企业级SSD第一季度涨幅预期20%-25% 二季度涨幅13%-18%[2][16][19] * 供给侧晶圆厂优先满足HBM供给 传统DRAM产能增长有限 需求侧AI服务器带动DRAM bit增长幅度约24%[14][15][19] * 涨价对国内模组厂如江波龙、佰维、得明利等业绩提升明显[2][20] * 关注利基型存储公司如兆易创新 端侧放量将加速其渗透率提升[2][18][20] AI存储软件与数据基础设施 * MongoDB股价上涨22% 受益于大模型外挂记忆系统需求 当前成功的方法是将文件分别存储在MongoDB、Redis、Elastic及Neo4j等不同数据库中[2][21] * 关注AI存储软件公司Box和Pure Storage Pure Storage提供全闪存解决方案并自行开发SSD控制器[2][22][23] * 关注Snowflake和Salesforce财报 推理用量上升及数据分析代理发展推动数据基础设施需求[2][24] 国内外科技公司机会 * 国内市场关注芯片、液冷、电源和交换机领域公司如中芯国际、华虹半导体 预计2026年迎来业绩拐点[7] * 海外市场推荐世嘉光驰、源杰科技、博创科技、汇聚科技及赛微电子 后者是谷歌MEMS OCS硅光晶圆核心供应商[7] AI应用与垂直领域 * 看好国产算力和应用发展前景 未来半年至一季度国产大模型产品迭代密集 如Deepseek V3.2性能接近GPT-5[11] * 手机端AI功能需与操作系统深度融合 苹果因自有操作系统和APP厂商话语权具优势 预计2026年WWDC推出更多AI功能[8][9] * 垂直领域投资机会关注AI营销（汉得信息、天润云）、AI医疗（京东健康、医脉通）、通用领域（金蝶、孙信福）等扎根具体行业的公司[12][13]

基金近期业绩表现 - 银河创新成长混合A在2025年11月份单月下跌6.71% [1] - 银河创新混合C在2025年11月份单月下跌6.75% [1] - 银河创新混合C自2021年11月22日成立至2025年12月1日累计收益率为-0.23% [1] 基金规模与持仓 - 银河创新成长混合A截至2025年三季度末规模为138.75亿元 [1][2] - 该基金主要投资方向为半导体产业链 [1] - 前十大重仓股包括中芯国际、兆易创新、海光信息、寒武纪、中微公司、翱捷科技、思瑞浦、华虹公司、中科曙光、瑞芯微 [1] 基金基本信息 - 银河创新成长混合A成立于2010年12月29日 [1][2] - 银河创新混合C成立于2021年11月22日 [1] - 截至2025年三季度末银河创新混合A复权单位净值增长率为-6.71% 累计单位净值为8.7606元 [2] 基金经理信息 - 银河创新成长混合A的现任基金经理为郑巍山 [1] - 郑巍山曾就职于国元证券研究中心、景顺长城基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司 [1] - 郑巍山于2018年10月加入银河基金管理有限公司股票投资部 [1]