股价表现与资金流向 - 11月26日盘中股价下跌2.04%至5.76元/股，总市值6917.48亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.13亿元，特大单净卖出1.13亿元，买卖占比分别为10.31%和27.02% [1] - 今年以来股价累计上涨6.31%，但近60日下跌8.13% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务收入构成为个人银行业务65.15%、公司银行业务22.71%、资金运营业务12.10% [2] - 个人银行业务向客户提供存贷款、银行卡及中间业务产品等服务 [2] - 企业银行业务为企业客户提供贷款、存款、结算及投资银行等服务 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1-9月归母净利润为765.62亿元，同比增长0.98% [3] - 截至9月30日股东户数为14.26万，较上期减少13.09%，人均流通股增加15.29%至478570股 [3] - A股上市后累计派现1377.96亿元，近三年累计派现773.95亿元 [4] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股5.20亿股，较上期减少4.22亿股 [4] - 华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF分别为第七至第九大流通股东，持股均出现减少 [4]

股价与交易表现 - 11月25日股价上涨1.55%，成交额达11.85亿元 [1] - 当日融资买入9809.07万元，融资偿还1.03亿元，融资净买入为-461.00万元 [1] - 融资融券余额合计9.24亿元，其中融资余额9.19亿元，占流通市值0.23%，处于近一年30%分位低位水平 [1] - 融券方面，当日融券偿还10.48万股，融券卖出5.18万股，融券余额496.15万元，超过近一年70%分位，处于较高水平 [1] 公司基本概况 - 公司成立于2007年3月6日，于2019年12月10日上市 [2] - 主营业务为在中国提供银行及相关金融服务，主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营 [2] - 个人银行业务收入占比65.15%，公司银行业务占比22.71%，资金运营业务占比12.10% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为14.26万，较上期减少13.09%，人均流通股478570股，较上期增加15.29% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股5.20亿股，较上期减少4.22亿股 [3] - 三大ETF（华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF）分别为第七、八、九大流通股东，持股数量较上期分别减少554.09万股、918.03万股、465.40万股 [3] 财务与分红数据 - 2025年1-9月实现归母净利润765.62亿元，同比增长0.98% [2] - A股上市后累计派现1377.96亿元，近三年累计派现773.95亿元 [3]

核心观点 - 金融监管总局正式批准中国邮政集团有限公司直接经营保险代理业务，其代理险种范围广泛，覆盖财产险、人寿险等多种类型 [2] - 此次获得牌照主要是解决合规问题，公司保险代理业务的逻辑和经营模式并未发生根本性变化 [2] 业务模式与历史沿革 - 公司在银行业和保险业分别采取“自营+代理”和“自营+代管”的独特运营模式 [3] - 邮储银行成立前身为中国邮政的储汇局，于2007年改制成立，并于2016年和2019年分别在香港和上海上市 [4] - 邮储银行成立后，中国邮政曾出具承诺函避免同业竞争，不再从事保险兼业代理业务，并注销相关牌照 [4] - 此后，中国邮政的营业网点一直使用邮储银行的代理牌照从事保险代销业务 [5] 业务规模与网点覆盖 - 中国邮政拥有营业网点5.4万家，其中超过3.2万个网点兼营金融业务 [6] - 邮政代理金融网点贡献了邮储银行大部分的储蓄和中间业务收入 [6] - 中国邮政保险代理业务的年保费规模超过3000亿元人民币，其中旗下中邮保险的占比不到40% [6] - 中邮保险总资产规模超过6800亿元，位列国内前十大险企之列 [2]

邮储银行南京市分行金融服务 - 进一步加大投入支持力度，牢牢把住粮食安全主动权，向开发农业多种功能、挖掘乡村多元价值要效益 [2] - 构建"分行统筹、支行落地"的联动机制，主动对接市粮食局，精准掌握全市秋粮预产量、收购价格及主体需求 [4] - 整合推出"1+N"信贷产品体系：以"产业贷"为核心提供最高500万元额度，配套"极速贷"实现小额资金当日申请当日放款，联合农担机构推出担保费率减免政策使单户平均融资成本下降近50BP [7] - 建立秋粮授信"绿色通道"，将尽职调查、审批放款等流程压缩至1.5个工作日，并组建"田间客户经理团队"实现申请在田间、审批在线上、放款在当场 [7] - 推出"智付通"结算工具，支持农户凭身份证实名收款，收购商可一键生成电子账单，支持单笔50万元以内实时到账且零手续费 [10] - 为溧水区10家收粮企业开通资金划转绿色通道，结算效率提升40% [6] 对农业企业的具体支持案例 - 向南京晶健米业有限公司提供300万元"产业贷"，使其收购量提升2000多吨，并新增烘干设备使生产效率提高30%以上 [3] - 晶健米业在资金支持下实现日处理300吨、年产能10万吨，并获得ISO9001等四大管理体系与绿色食品认证 [4] - 通过晶健米业引荐，与南京佳禾米业、南京金谷米业、南京圣贤米业分别签订300万元授信合作协议 [6] - 向南京骏圣生态农业有限公司提供300万元收粮贷款，该公司耕地面积从3000多亩扩展到4200亩，公司效益从几百万元增长到4000多万元 [8][9] 金融服务成效与产业影响 - 截至目前已累计投放秋粮相关信贷资金超6000万元 [6] - 晶健米业的现代化生产和高于市场价的收购政策带动辐射周边百余户农户增产增收，其合作社去年订单分红达70万元，今年订单已超过50万元 [5][6] - 南京骏圣生态农业有限公司创造30多个稳定工作岗位，直接带动周边456户农民实现增收致富 [9] - "智付通"产品解决了传统收购中现金结算风险高、转账限额制约、对账效率低等痛点，成为南京秋粮收购现场的"标配" [10][11]

行业概况 - 云和县木制玩具产业年产值超百亿元，是当地特色支柱产业 [1][2] - 全县拥有木玩生产企业1100余家，其中规模以上企业50余家，产值过亿元企业约15家 [2] - 产品涵盖十大类、上千个系列、数万个品种，畅销全球82个国家和地区，产量占全国66%、全球40% [2] - 2024年木玩出口额突破40亿元，占全县外贸出口总额的70% [2] 金融产品创新 - 邮储银行创新推出全省独家“木玩产业贷”，面向全县所有有融资需求的木玩行业企业 [1][3] - 产品突破传统信用贷款门槛，不再局限于规上或科技型企业，企业可通过经营流水、纳税金额、开票金额等多种渠道进行额度测试 [3] - 纯信用贷款最高授信额度从500万元提升至1000万元，且利率更加优惠 [3] 产品应用成效 - 截至2025年9月末，该产品已累计为46户木玩企业提供授信支持，总授信金额8926.2万元 [6] - 其中44户企业已实际支用贷款，支用金额8117.95万元 [6] 典型案例分析 - 云和县金成木业有限公司成立于2008年，从事木制玩具设计开发、加工生产及进出口业务 [4] - 公司聚焦适老化玩具研发，打造“老童木玩”品牌，产品进入韩国、日本及东南亚市场，并计划开发欧美市场 [4] - 企业产品销量增速在10%到20%之间，通过建设年产1000万套木制玩具生产线扩大规模 [4] - 邮储银行云和县支行为该企业发放1000万元信用贷款，支持其产能提升和市场拓展 [4] 产业发展战略 - 县政府推动产业集群向技改升级、数字化转型、文创结合等“多元”跨界融合发展 [2] - 企业联动工业旅游开发“工旅专线”实现产业融合发展，并加大研发益智类适老玩具以推动“银发经济”发展 [4]

系统维护安排 - 公司计划于2025年11月27日22:00至11月28日05:00进行系统维护 [1] - 公司计划于2025年12月01日22:00至12月02日05:00进行系统维护 [1] - 公司计划于2025年12月04日22:00至12月05日05:00进行系统维护 [1] 受影响的个人业务功能 - 系统维护期间个人手机银行的权益领取、查询、兑换、使用等功能将暂时无法使用 [1] - 系统维护期间个人手机银行的用户注册、用户注销、未绑卡用户登录及登录密码重置等功能将暂时无法使用 [1] - 系统维护期间个人手机银行的主题卡专区卡包定制、主题盲盒勋章查询等功能将暂时无法使用 [1] - 系统维护期间个人手机银行权益专区的成长值发放及明细查看、星级查看功能将暂时无法使用 [1] - 系统维护期间个人手机银行的邮惠商家成长值查看、客户个性化设置、一键登录、交通出行功能将暂时无法使用 [1] 受影响的企业及平台业务功能 - 系统维护期间微信银行、企业网银、企业手机银行及邮储企业助手小程序的权益相关功能将暂时无法使用 [1] - 系统维护期间企业手机银行的用户注册、用户注销、登录、登录密码重置等功能将暂时无法使用 [1] - 系统维护期间企业手机银行的创建企业、企业信息维护、企业管理功能将暂时无法使用 [1] - 系统维护期间易企营平台的登录注册及功能使用将暂时无法使用 [1] - 系统维护期间U函通、智慧教育、智慧医院系统的登录注册及信息维护功能将暂时无法使用 [1] 其他受影响服务 - 系统维护期间非手机银行、个人网银渠道线上开立个人养老金资金账户及账户使用功能将暂时无法使用 [1]

战略定位与核心观点 - 公司作为国有大行分支行，战略定位为服务“三农”、城乡居民和中小企业，紧扣深圳建设中国特色社会主义先行示范区的发展主线 [2] - 公司立足“十五五”规划，将服务实体经济作为金融工作的核心，重点部署科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章” [2] - 公司深刻把握深圳“20+8”产业集群发展特色，将“五篇大文章”与自身资源禀赋深度融合，构建特色鲜明、覆盖全面的服务体系 [2] 普惠金融服务 - 公司发挥69个营业网点遍布全市的渠道优势，服务直达“最后一公里”，并针对都市农业、乡村振兴帮扶领域升级金融产品 [3] - 公司创新推出“U粮易贷”产品，携手核心企业打造“冷链+”金融服务，实现对粮食产业客群的精准服务 [3] - 公司深耕主办行制度，聚焦先进制造业、科创小微企业，通过产业链、产业集群批量服务模式，广泛触达客户超3000户，发放贷款超150亿元 [3] 科技金融服务 - 公司锚定“科技金融生力军”定位，构建“专业机构+专属产品+专项技术”服务体系，在南山、宝安等科创核心区设立科技金融特色支行 [4] - 公司创新推出“科创贷”、“知识产权质押贷”等“邮银财管+”系列服务，并联动总行发行首单聚焦深圳科创企业的科技创新债券 [4] - 公司应用“看未来”审贷技术，精准识别优质成长型科技企业，创新落地“腾飞贷”、“降碳贷”等业务 [4] 绿色金融服务 - 公司紧扣深圳“双碳”示范城市建设目标，将绿色发展理念融入经营管理各环节，构建全方位服务体系 [4] - 公司成功中标深圳绿交所结算银行，通过绿色贷款、绿色债券基金投资等多元工具，重点支持新能源汽车、节能环保、绿色建筑等绿色产业发展 [4] 区域发展与重大项目支持 - 公司主动融入粤港澳大湾区发展战略，与多个政府单位签署战略合作协议，已向粤港澳大湾区重大项目、实体经济及跨境贸易等领域输送超万亿元资金 [5] - 公司资金覆盖深圳湾宝龙生物产业园、方大城科创中心等重点项目 [5] 运营转型与能力建设 - 公司推进数智化转型，加快网点智能设备投放，实现简单业务的智能化、自助化办理，优化台席，推动网点由交易结算型向营销服务型转型 [6] - 公司持续完善风险内控体系，提升风险监测、识别与防控实效，不良贷款率延续多年低位运行态势 [6] 民生消费与养老金融服务 - 公司出台助力提振本地消费专项行动方案，落地个人消费贷款贴息、信用卡分期手续费减免等政策，优化“邮享贷”、“家装贷”等产品 [7][8] - 公司聚焦文旅、餐饮、购物等线上线下重点场景，上线优质特惠商户场景，联合京东开展大额精准促消费，并开展消费品以旧换新活动 [8] - 公司构建“三横三纵”立体式养老金融体系，创新落地系统内首笔养老产业贷款，个人养老金账户累计开户7.99万户，缴存规模同比大幅增长 [8] - 公司线下网点推出手语服务、爱心窗口、上门服务等特色举措，并为老年客户、残障人士等特殊群体提供便捷服务 [8] - 公司深入社区、企业、校园开展金融知识普及活动，全年举办活动超3000场，覆盖群众超200万人次 [8]

银行汽车消费金融举措 - 邮储银行针对北京越野新车型BJ40增程推出专属优惠 提供至高4500元金融补贴 车贷年化利率参考区间为0%至6% 并落实年化1%的贴息优惠 贷款全流程线上办理[1] - 平安银行推出年末购车最低0息起活动 贷款额度1万元起 最高可达100万元 贴息后新车贷款年化利率区间为0%至10%[1] - 中原银行车e贷产品额度最高可达300万元 年利率4.37%起 线上签约审批[1] 行业竞争焦点与发展趋势 - 未来银行汽车金融竞争将转向场景嵌入能力、科技响应速度与生态协同深度的综合较量[3] - 行业趋势包括深耕新能源赛道与场景生态 从单纯放贷向全产业链嵌入转型 覆盖购车、用车、养车、置换等全场景[3] - 强化科技赋能与风控升级 依托数字化审批体系构建精准风控模型[3] - 推进产品差异化与客户分层运营 针对不同购车场景和消费群体推出定制化专属金融产品[3] - 竞争焦点包括与优质车企、经销商建立合作 打通产业数字金融与汽车消费金融的衔接通道[3] - 构建全方位车主金融服务生态 探索适配多元化金融服务的智能化风控模式[3] 银行加码业务的驱动因素 - 银行在年末密集加大汽车消费金融优惠力度旨在抢抓岁末购车消费旺季的市场机遇[2] - 商业银行此举是响应国家和地方政府密集出台的提振消费措施 特别是鼓励汽车消费的政策[2] - 在零售信贷增长放缓、优质资产稀缺的背景下 汽车贷款成为银行稳定信贷增长的核心抓手[2] - 汽车消费金融作为商业银行零售业务重要增长点 年末加码优惠能帮助银行提升信贷规模、优化业务结构[2]

交易核心信息 - 邮储银行与平安银行于11月24日在银登中心挂牌转让个人不良贷款 合计规模达21.02亿元[1] - 邮储银行转让项目为2025年第1期个人不良贷款（信用卡透支） 涉及81985笔贷款和81093户借款人 未偿本息总额为12.97亿元（本金9.88亿元 利息3.09亿元）[3] - 平安银行转让第70期和第71期个人不良贷款（信用卡透支） 第70期未偿本息4.77亿元涉及33631笔贷款 第71期未偿本息3.28亿元涉及27522笔贷款[5] 资产包具体特征 - 邮储银行资产包加权平均逾期天数为1804.28天（约5年） 借款人加权平均年龄43.78岁 78728笔贷款尚未起诉[5] - 平安银行第70期资产包加权平均逾期天数为846.34天（约2.32年） 借款人平均年龄37.94岁 第71期逾期天数2042.84天（约5.6年） 借款人平均年龄36.56岁 两期资产包诉讼状态均为"未诉"[5] - 被转让资产普遍具有逾期时间长且无抵押物的特点 完成诉讼占比较低[5] 行业趋势与背景 - 四季度以来银行加速不良资产出清 本月银登中心个人不良贷款（信用卡透支）类转让公告已超20起[7] - 民生银行信用卡中心近期挂牌转让第6期和第8期个人不良贷款 合计本息金额超260亿元（第6期51.42亿元 第8期216.97亿元）[7] - 银行在三四季度倾向加大不良资产处置力度 旨在降低不良贷款余额 释放被占用的资本规模以应对监管考核并优化财务报表[7] - 当前银行零售贷款不良率上升 信用卡贷款不良生成率处于较高水平 批量转让可实现风险出清并释放资本[7]

邮储银行与平安银行不良贷款转让 - 邮储银行挂牌转让2025年第1期个人不良贷款（信用卡透支），未偿本息总额为12.97亿元，涉及81985笔贷款和81093户借款人，全部归类为损失类信用贷款 [2][4] - 平安银行同日挂牌转让第70期和第71期个人不良贷款（信用卡透支），未偿本息总额分别为4.77亿元和3.28亿元，合计8.05亿元 [6] - 两家银行合计转让不良贷款规模达21.02亿元 [2] 转让资产具体特征 - 邮储银行转让资产的加权平均逾期天数为1804.28天（约5年），借款人加权平均年龄为43.78岁，78728笔贷款尚未起诉 [4][6] - 平安银行第70期资产加权平均逾期天数为846.34天（约2.32年），第71期为2042.84天（约5.6年），借款人加权平均年龄分别为37.94岁和36.56岁，诉讼状态均为“未诉” [6] - 被转让的个人不良贷款普遍具有逾期天数长且无抵押物的特点，完成诉讼占比较低 [6] 四季度银行业不良资产出清趋势 - 步入四季度以来，银行加速对不良资产的出清，本月在银登中心涉及个人不良贷款（信用卡透支）类的转让公告已超过20起 [7] - 例如，民生银行信用卡中心挂牌转让的第6期和第8期个人不良贷款项目，合计本息金额超过260亿元，其中第8期项目未偿还本息金额达216.97亿元 [7] - 银行在每年三四季度倾向于加大不良资产处置力度，旨在降低不良贷款余额、释放被占用的资本规模，以应对监管考核和优化财务报表 [7] 零售贷款风险与银行处置动机 - 当前银行各类型零售贷款不良率均在上升，零售风险正在暴露，信用卡贷款不良率持续上升但斜率放缓，不良生成率仍处于较高水平 [7] - 银行通过批量转让实现风险出清，虽带来短期账面损失，但可释放资本、降低拨备压力，并避免长期持有低效资产的机会成本 [7]