信用评级 - 公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，本期中期票据信用等级为AAA [1] 业务模式与综合实力 - 公司是全球重要的锂生态企业，已形成垂直整合业务模式，涵盖锂资源开发、锂盐深加工及金属锂冶炼、锂电池制造及回收利用，协同效应显著 [2] - 公司是全球重要的锂化合物及金属锂生产商，资源储备丰富，锂加工产能规模大且产品供应齐全 [2] - 公司锂化工产品应用广泛，与主要客户合作稳定，近年锂化工产品销量保持增长 [2] - 公司锂电池业务覆盖动力电池、消费电池、储能电池等多产品，近年锂电池业务收入及毛利润持续增长 [2] 财务状况 - 近年公司所有者权益增长较快，资本实力显著增强 [2] - 公司2024年1～9月出现亏损，预计短期内锂供需格局仍处于宽松态势，公司盈利水平仍将承压 [2] 风险与挑战 - 公司主要锂资源位于海外地区，存在一定地缘政治及汇率波动风险 [2] - 目前在墨西哥的锂矿特许权是否会被取消以及对利润的影响因涉及诉讼暂无法确定 [2] - 未来Mariana锂盐湖建设项目等资本支出需求较大，存在短期流动性波动 [2] 公司背景 - 公司业务涵盖上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及锂电池综合回收利用 [1] - 实际控制人为自然人李良彬及其家族 [1]

电动车行业财务表现 - 25Q1板块营收7902亿元，同比+9%，环比-26%，归母净利409亿元，同比+38%，环比+41% [1][2] - 利润结构：电池占比38%（同比-4pct），整车37%（同比-7pct），中游材料8%（同比+0pct），碳酸锂4%（同比+10pct），核心零部件9%（同比+0pct） [1][2] - 24Q4营收10749亿元，同比+11%，环比+22%，归母净利289亿元，同比-6%，环比-27%，主要受上游及中游材料亏损拖累 [2] 细分领域盈利变化 - 24Q4归母净利环比增速：添加剂+53%最高，电池-1%，整车-3%，碳酸锂-294%，铁锂正极-298%，六氟磷酸锂及电解液-1588% [3] - 25Q1归母净利同比增速：铝箔+506%，碳酸锂+174%，铜箔+95%，电池+26%，整车+16%，三元正极-1%，隔膜-1% [3] - 24Q4储能出货量119GWh，同比+16%，环比+11%，电动车销量582万辆，同比+33%，环比+28% [2] 盈利水平与现金流 - 24Q4毛利率14%（同比-4pct，环比-6pct），净利率4%（同比-1pct，环比-3pct） [4] - 25Q1毛利率17%（同比-1pct，环比+4pct），净利率8%（同比+1pct，环比+4pct） [4] - 24年末存货2128亿元，较年初+11%，25Q1末环比再+7%，24年经营活动净现金流1614亿元，同比-4%，25Q1为321亿元，同比+27%，环比-51% [4] 行业趋势与投资方向 - 25年行业需求预期增长25%，其中国内电动车+25%，新兴市场及欧洲储能翻倍以上增长 [4] - 推荐电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利），材料龙头（湖南裕能、天赐材料等），碳酸锂资源企业（赣锋锂业、中矿资源等） [4][5]

行业背景 - 创新材料产业规模突破6万亿元，年增速20%，成为全球增长最快的新材料市场 [2] - "十五五"规划将创新材料列为战略性新兴产业核心领域，配套出台《重点新材料首批次应用示范指导目录(2024年版)》，涵盖299种新材料 [2] - 半导体材料国产化率从2020年的15%提升至2024年的25%，新能源材料领域磷酸铁锂正极材料国产化率达95% [2] - 高端光刻胶、航空发动机材料等国产化率不足10% [2] - 行业呈现三大特征：政策密集赋能、技术加速突破、应用场景拓展 [2] - 固态电池材料、高温超导材料、钙钛矿光伏材料等前沿领域催生千亿级新赛道 [2] 市场现状分析 产业规模与结构分布 - 2024年总体规模达6万亿元，预计2025年突破1万亿元 [4] - 半导体材料(增速50%)、新能源材料(52%)、生物医用材料(87%)构成三大增长极，传统结构材料增速稳定在8-10% [4] - 长三角占据半导体材料领域45%份额，珠三角主导新能源材料，京津冀在生物医用材料方面形成集群优势 [4] 应用领域重构 - 传统应用（航空航天、汽车制造）占比从2019年的65%降至2023年的48% [6] - 新兴领域如AI服务器（MLCC用量增长100%）、折叠屏手机（UTG玻璃需求年增30%）、氢能源（质子交换膜国产化率60%）快速崛起 [6] - 安集科技CMP抛光液全球市占率达5% [6] 竞争格局与产业链演变 - 行业集中度加速提升，呈现"国家队引领+民营专精"的双轨格局 [7] - 中国建材集团2023年研发投入超100亿元，在碳纤维、氮化硅陶瓷等领域实现突破 [7] - 赣锋锂业规划10万吨固态电解质产能，乐普医疗可降解支架进入临床三期 [7] - 中国在大宗材料产业化方面领跑，但在高端半导体材料、生物医用级材料方面仍与美日存在代际差距 [7] - 半导体材料领域形成"晶圆厂+材料厂"捆绑开发模式，新能源材料呈现"车企+电池厂+材料商"三位一体研发 [7] - 传统经销模式占比降至40%，定制化服务(35%)、技术授权(15%)、联合研发(10%)等增值模式成为主流 [7] - 低端产能过剩(利用率仅65%)，高纯度电子级材料仍依赖进口 [7] 影响因素分析 政策环境与制度创新 - 工信部《前沿材料产业化重点发展指导目录(第一批)》明确超导材料、石墨烯等七大方向 [9] - "十五五"规划设立新材料产业发展领导小组，统筹关键材料攻关 [9] - 广东省设立百亿元级新材料产业基金，重点投向半导体材料 [9] - 首批次应用保险补偿机制覆盖80%关键材料，使企业研发风险降低30% [9] - 中国建材集团参与制定ISO国际标准52项 [9] 技术创新与产业升级 - 中科院通过高通量计算+实验，将新型锂电电极材料研发周期缩短70% [10] - AI辅助设计使高温合金性能提升20% [10] - 新材料领域发明专利仅占全球12%，远低于美国的38% [10] - 中复神鹰西宁基地实现2.5万吨碳纤维单线规模全球最大，单位成本下降40% [10] - 中材科技锂电池隔膜厚度降至5μm，良品率达90% [10] 市场需求与产业痛点 - AI服务器推动高频高速CCL材料需求增长60%，新能源汽车使MLCC用量达传统车6倍 [11] - 宁德时代麒麟电池采用硅碳负极，能量密度突破400Wh/kg [11] - 医疗材料临床审批需5-7年，半导体材料晶圆厂认证需2-3年 [12] - 企业平均研发投入占比15%，高于制造业平均水平(2.3%) [12] - 复合型材料工程师缺口达20万 [12] 未来预测分析 市场规模与增长动力 - 2025年达1万亿元，2030年突破3万亿元，CAGR保持18% [14] - 12英寸硅片自给率从15%提升至50%，带动半导体材料规模达3000亿元 [14] - 固态电池材料(CAGR 60%)、钙钛矿光伏(50%)等前沿领域爆发 [14] - AI服务器材料需求年增30%，生物可降解材料在医疗领域渗透率突破25% [14] - 长三角R&D投入占比4.5%，成渝聚焦"军转民"材料应用，粤港澳探索跨境数据驱动的新材料研发新模式 [14] 技术趋势与产业变革 - 未来五年技术突破聚焦四大方向：极限性能突破、智能化升级、绿色制造、跨界融合 [15] - "逆向创新"模式兴起，预计到2030年，30%的新材料创新将由应用场景反向驱动 [15] 国际竞争格局演变 - 全球形成三极竞争格局：美国主导基础研发，日本掌控精密制造，中国优势在产业化速度 [16] - 技术"脱钩"风险加剧，美国出口管制清单新增量子计算材料，欧盟拟限制石墨产品进口 [16] - 高纯靶材、电子级气体等35种材料进口依赖度超80% [16] 企业战略建议 - 龙头企业布局"材料+装备+算法"全栈能力，中小企业深耕单点技术，初创企业探索颠覆性创新 [18] - 半导体材料企业与晶圆厂建立"认证+采购"长期协议，生物材料企业提前5年布局临床试验，新能源材料商嵌入车企电池技术路线图 [19] 投资策略建议 - 重点布局三大赛道：国产替代确定性高、技术迭代受益者、平台型技术公司 [23] 政策与行业建议 - 国家层面构建"三支柱"支撑体系：基础研究、应用转化、国际合作 [23] - 行业协会建立"红名单"共享合格供应商数据库，组织共性技术攻关，推动建立材料全生命周期碳足迹标准 [23]

公司基本信息 - 公司成立于2000年，2025年是成立25周年[57][61] - 公司A股每股面值人民币1.00元，股份代号002460；H股每股面值人民币1.00元，股份代号1772[19][20] - 公司股东周年大会将于2025年6月25日举行[19] - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日[20] - 公司注册地址为中国江西省新余市经济开发区龙腾路，香港主要营业地址为香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼[27] - 公司国际核数师为安永会计师事务所，境内核数师为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）[28] 公司管理层变动 - 杨娟于2024年7月15日辞任审核委员会、可持续发展委员会相关职务[23][26] - 罗荣于2024年8月13日获委任审核委员会、可持续发展委员会相关职务[23][26] - 黄斯颖于2024年8月13日退任审核委员会职务[23] - 黄浩钧于2024年8月13日获委任审核委员会、公司秘书主席相关职务[23][24] - 张启昌于2024年8月13日退任公司秘书主席职务[24] 公司业务能力与产品 - 公司拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力[6] - 公司金属锂产品产能排名全球第一[11][14] - 锂化合物业务板块核心产品包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、氯化锂、氟化锂等[10][13] - 金属锂产品主要用于锂电池负极材料、医药反应催化剂、合金及其他工业品材料[11][14] - 锂电池主要用于电动汽车、储能设备及消费型电子设备[11][15] - 公司自研自产业的氧化物电解质材料、硫化物粉体材料具有更高离子电导率和工程化能力[16] - 新一代混合固液锂离子电池大幅提升能量密度，安全性能优异[16] - 公司开展锂电池回收业务，可实现锂、镍、钴、锰等金属的资源综合循环利用[16] 公司资源掌控情况 - 公司在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰和中国青海、江西等地掌控多处优质锂矿资源[10][12] - 公司现用主要锂资源为澳大利亚Mount Marion项目[10][12] 公司财务数据关键指标变化 - 2024年营业额降至人民币18,726,175千元，降幅42.9%[30] - 2024年毛利降至人民币2,127,125千元，降幅53.2%[30] - 2024年母公司拥有人应占亏损增至人民币2,068,512千元，增幅141.5%[30] - 2024年每股亏损增至人民币1.03元，增幅141.7%[30] - 2024年公司收入为187.26175亿元，较2023年的328.12017亿元减少42.9%[151][152] - 2024年公司毛利为21.27125亿元，较2023年的45.43082亿元减少53.2%[151][152] - 2024年归属母公司溢利为 - 20.68512亿元，较2023年的49.82547亿元减少141.5%[151][152] - 2024年公司总资产为1008.32297亿元，较2023年的916.97901亿元增加10.0%[151][152] - 2024年公司净资产为475.87897亿元，较2023年的523.15862亿元减少9.0%[151][152] 公司各业务线收入与毛利情况 - 2024年金属锂和锂化合物收入为11,896,976千元，占比63.5%；锂电池收入为5,835,752千元，占比31.2%；其他收入为993,447千元，占比5.3%[32] - 2024年中国市场收入占比77.4%，海外市场收入占比22.6%[33] - 2024年金属锂和锂化合物毛利为1,208,589千元，锂电池毛利为668,921千元，其他毛利为249,615千元[33] 公司项目进展与产能情况 - 2023年阿根廷Exar盐湖项目完成年产2.5万吨碳酸锂的目标[41][44] - 公司储能电池出货量稳步增长，成立新公司拓展市场[52] - 公司四川、赣州和2 + 8项目基本进入试生产或投产阶段，回收产能持续提升[53] - 奉新赣锋2011年投产，主要产品为金属锂[156] - 宜春赣锋2013年投产，主要产品为金属锂[156] - 万吨锂盐2014年投产，主要产品为碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂、丁基锂[156] - 公司在江西新余、江苏苏州、广东东莞等地拥有多个锂电池生产基地，投产年份从2016年到2023年不等[157] - 公司在江西新余、江西赣州、四川达州等地拥有多个锂电池回收生产基地，投产年份从2017年到2023年不等[157] - 丰城赣锋一期年产2.5万吨氢氧化锂项目产能爬坡并逐步达产，标志首个赣锋智能化工廠建设成功[158][159] - 四川赣锋年产5万吨锂盐项目于2024年底建成投产，处于调试期，预计2025年释放最优产能[158][159] - 青海赣锋一期年产1000吨金属锂项目已建成，处于生产线调试阶段[158][159] - 公司现有锂盐产品产能分布广泛，如江西新余的万吨锂盐基地氢氧化锂设计产能81000吨/年、碳酸锂15000吨/年等[161] - Mariana锂盐湖项目锂资源总量约合812万吨LCE，2025年2月一期年产2万吨氯化锂生产线投产，下半年起逐步稳定供应[172] - 青海一里坪锂盐湖项目矿区面积422.72平方公里，公司间接持49%权益，年产能1.4万吨碳酸锂，总孔隙度资源储量含氯化锂189.7万吨、氯化钾1865.87万吨，总给水度资源储量含氯化锂92.074万吨、氯化钾900.36万吨[173] - Goulamina锂辉石矿项目矿区面积100平方公里，已勘探矿石资源总量211百万吨，对应锂资源约合714万吨LCE，平均氧化锂品位1.37%，公司持65%权益，一期已投产，2025年逐步释放产能[174] - PPG锂盐湖项目总资源量可达1106万吨LCE，建设处于前期准备阶段[174] - 松树岗钽铌矿项目合计矿石量29860.4万吨，伴生氧化锂60.38万吨，平均品位0.2022%，探转采完成获采矿许可证，尚在建设中[174] - 蒙金矿加不斯锂钽矿项目上部云英岩含锂平均品位0.67%，总矿石量7244.3万吨，公司持70%权益，一期60万吨/年采选工程已完成，预计2025年达产[177] - 刚果（布）布谷马西钾盐矿项目采矿权面积242平方公里，KCL资源量约10.1亿吨，平均品位21%以上，规划200万吨KCL产品及4万吨折纯溴素产能，预计2027年前投产[178] - 云南白龙潭磷矿2023年8月31日资源量2755.15万吨，平均品位21.76%，保有储量1050万吨，平均品位23.8%，设计年产40万吨，2010年投产[178] - 云南大凹子磷矿资源量3229.55万吨，平均品位24.58%，保有储量2507万吨，平均品位24.79%，设计年产60万吨，2022年投产，2024年产量34.81万吨[178] - 惠州赣锋年产1亿只聚合物锂电池[187] - 江西新余赣锋锂电动力一期年产3GWh磷酸铁锂电池，二期年产10GWh新型锂电池[187] - 江西新余赣锋电子、赣锋新锂源年产3.9亿只小型聚合物锂电池[187] - 江苏赣锋年产10万台工业车辆动力锂电池系统[187] - 广东东莞汇创新能源年产4GWh电池PACK系统[187] - 重庆赣锋动力年产6GWh动力电池系统[187] 公司未来规划 - 2025年资源板块强化ESG管治能力，锂化合物板块做好精益生生产、节能降耗工作[50] - 公司通过技术改造和新建生产线扩充锂产品产能，以扩大全球市场份额[153][155] - 2025年公司将做好精益生产、节能降耗，降成本，提升工厂数字化、智能化水平，培育新质生产力[158][159] - 固态电池应用产品电芯能量密度覆盖320Wh/kg至500Wh/kg，具备5C以上持续放电倍率，计划2025年完成首批样品交付[191] - 2024年公司以“用户侧分布式储能+电网侧集中式储能”双轮驱动发展储能业务[193][195] - 深圳易储已有7个储能项目开工建设，包括和平县蓝威新能源200MW/400MWh、宁夏贤能中宁县200MW/400MWh等项目[194][196] - 公司计划2025年将分布式储能设备扩增至1万台[199][200] 行业市场数据 - 2024年预计全球锂资源供应量为123.06万吨LCE，同比增长33.3% [64][65] - 2024年锂辉石、盐湖及锂云母来源分别为63.2万吨LCE、47.5万吨LCE及12.4万吨LCE，占比分别为51%、39%及10% [64][65] - 2024年澳洲、南美及亚洲分别供给42.5万吨LCE、36.7万吨LCE及30.1万吨LCE，共占比89%，非洲预计供给11万吨LCE [64][65] - 2025年预计全球供给锂资源143.81万吨LCE，同比增长16.9% [64][65] - 2025年锂辉石、盐湖及锂云母来源分别为73.0万吨LCE、59.1万吨LCE及11.8万吨LCE，占比分别为51%、41%及8% [64][65] - 2025年澳洲、南美、亚洲及非洲将分别供应43.0万吨LCE、46.2万吨LCE、33.7万吨LCE及17.8万吨LCE [64][65] - 截至2024年12月，5%-6%锂辉石精矿中国到岸价约840 - 880美元/吨，较年初900 - 1000美元/吨小幅下跌[69][70] - 2024年非洲锂辉石项目产能增量主要来自已投产或即将投产矿山项目的产能爬坡，公司Goulamina锂辉石项目一期已投产并加快产能爬坡[69][70] - 2024年阿根廷项目主导方多为大型公司，提供了一定供应增量，公司Cauchari - Olaroz盐湖项目在稳定产能爬坡，预计后续产出电池级产品[71][72] - 公司Mariana项目一期于2025年初正式投产，后续产能爬坡预计为2025年全球锂资源供给提供增量[71][72] - 2024年上半年受海外企业削减开支减产和国内新能源汽车利好政策影响，国内企业对锂价乐观，下游提前采购推动锂价波动后小幅上升[75] - 2024年因产业库存高位、需求不及预期，供需失衡和库存高压使锂价上涨缺乏动力并持续下跌[75] - 2024年第四季度锂化合物市场需求淡季超预期，新能源汽车及储能订单稳定带动锂价阶段性反弹，但市场对供需判断不乐观，锂价回落波动[75] - 2024年中国基础锂盐同比增长超30%，碳酸锂产量70.1万吨，同比增35.4%；氢氧化锂产量41.4万吨，同比增29.5%；氯化锂产量2.4万吨，同比增37.1%[82][83] - 预计2024年全球锂资源需求量为119万吨LCE，新能源汽车占比61%，储能占比17%；2025年需求量为145万吨LCE，新能源汽车占比升至62%，储能占比升至19%[82][83] - 2024年中国动力电池和其他电池合计累计产量1096.8GWh，同比增长41.0%；累计销量1039.5GWh，同比增长42.4%[89][90] - 2024年中国动力电池销量791.3GWh，占总销量76.1%，同比增长28.4%；其他电池累计销量248.2GWh，占总销量23.9%，同比增长118.8%[89][90] - 2024年中国动力电池累计装车量548.4GWh，同比增长41.5%；三元电池累计装车量139.0GWh，占总装车量25.3%，同比增长10.2%；磷酸铁锂电池累计装车量409.0GWh，占总装车量74.6%，同比增长56.7%[89][90] - 2024年全球动力电池装机量约840.6GWh，同比增长19%；全球磷酸铁锂动力电池装机量达422.7GWh，同比增长45.6%，份额占比50.3%[89][90] - 2024年1 - 12月全球动力电池装机量排名前十企业合计装机约757.2GWh，占全球动力电池装机量的90%[89][90] - 2024年全球新能源汽车销量预计增幅21%，达到1667.5万辆，渗透率达到18.7%[91] - 2024年全球新能源汽车销量预计增长21%，达1667.5万辆，渗透率18.7%[92] - 2024年中国新能源汽车产量1288.8万辆，同比增长34.4%；销量1286.6万辆，同比增长35.5%，新车销量占比40.9%[97] - 截至2024年底，中国新能源汽车保有量达3140万辆，占汽车总量8.90%[97] - 2024年中国新注册登记新能源汽车1125万辆，占新注册登记汽车数量41.83%，较2023年增加382万辆，增长51.49%[97] - 2024年全球储能需求约240GWh[126][128] - 2024年中国和美国发电侧储能分别占总需求69%和79%，欧洲用户侧储能占总需求45%[126][128] - 2024年全球储能电池出货量约303GWh，预计2025年为

营业收入相关 - 本报告期营业收入37.72亿元，上年同期50.58亿元，同比减少25.43%[9] - 本报告期营业总收入37.72亿元，上年同期为50.58亿元[37] 净利润相关 - 本报告期归属上市公司股东净利润-3.56亿元，上年同期-4.39亿元，同比增长18.93%[9] - 本报告期归属上市公司股东扣非净利润-2.42亿元，上年同期-2.54亿元，同比增长4.72%[9] - 本报告期营业利润亏损5.30亿元，上年同期亏损4.99亿元[38] - 本报告期利润总额亏损5.31亿元，上年同期亏损5.00亿元[38] - 本报告期净利润亏损4.97亿元，上年同期亏损5.96亿元[38] - 本报告期归属于母公司所有者的净利润亏损3.56亿元，上年同期亏损4.39亿元[38] 经营活动现金流量净额相关 - 本报告期经营活动现金流量净额-15.71亿元，上年同期1.19亿元，同比减少1422.07%[9] - 经营活动产生的现金流量净额本报告期为-15.71亿元，上年同期为1.19亿元，变动比例-1422.07%，受锂价下跌等因素影响[18] - 经营活动产生的现金流量净额本报告期为 -1,571,355,929.64 元，上年同期为 118,855,695.01 元[40] 资产相关 - 本报告期末总资产1045.29亿元，较上年同期1008.32亿元增长3.67%[12] - 本报告期末归属上市公司股东所有者权益414.02亿元，较上年同期417.82亿元减少0.91%[12] - 本报告期衍生金融资产为0，较上年末35.44万元减少100%[16] - 本报告期应收款项融资24.52亿元，较上年末8.60亿元增长185.14%[16] - 本报告期预付款项7.21亿元，较上年末3.16亿元增长128.10%[16] - 2025年3月31日货币资金期末余额70.45亿元，年初余额59.44亿元[32] - 2025年3月31日应收账款期末余额32.72亿元，年初余额39.67亿元[32] - 2025年3月31日存货期末余额96.09亿元，年初余额86.13亿元[32] - 2025年3月31日固定资产期末余额183.94亿元，年初余额163.83亿元[33] - 2025年3月31日资产总计期末余额1045.29亿元，年初余额1008.32亿元[33] 非经常性损益相关 - 本报告期非经常性损益合计-1.14亿元，其中政府补助1.07亿元，金融资产公允价值变动损益-2.12亿元[13] 成本及费用相关 - 营业成本本报告期为32.83亿元，上年同期为47.56亿元，变动比例-30.96%，因原材料价格下降带动产品成本下降[17] - 税金及附加本报告期为2557.26万元，上年同期为1840.73万元，变动比例38.93%，因适用资源税应税收入增加[17] 投资收益相关 - 投资收益本报告期为-659.59万元，上年同期为2.59亿元，变动比例-102.55%，因联合营企业利润规模收缩[17] 现金流量相关 - 投资活动产生的现金流量净额本报告期为-2930.30万元，上年同期为-20.79亿元，变动比例85.91%，因取得投资收益现金增加及投资支付现金减少[18] - 筹资活动产生的现金流量净额本报告期为27.76亿元，上年同期为15.74亿元，变动比例76.39%，因取得借款收到的现金增加[18] - 取得投资收益收到的现金本报告期为 1,289,774,032.39 元，上年同期未提及[41] - 取得借款收到的现金本报告期为 7,135,286,888.23 元，上年同期为 5,008,335,088.98 元[42] - 现金及现金等价物净增加额本报告期为 901,663,373.19 元，上年同期为 -372,192,232.97 元[42] - 期末现金及现金等价物余额本报告期为 6,542,901,518.06 元，上年同期为 8,921,539,762.30 元[42] 股东相关 - 本报告期末A股普通股股东总数为295,547，H股为41，表决权恢复的优先股股东总数为0[19] - 前10名股东中，HKSCC NOMINEES LIMITED持股比例20.00%，持股数量4.04亿股[22] - 前10名股东中，李良彬持股比例18.77%，持股数量3.79亿股，其中质押9477万股[22] - 前10名无限售条件股东中，HKSCC NOMINEES LIMITED持股数量4.04亿股，为境内上市外外资股[24] 公司投资及业务项目相关 - 公司控股子公司赣锋锂电以2亿元与专业投资机构共同投资认购洛腾（杭州）股权投资合伙企业财产份额[28] - 阿根廷Mariana锂盐湖项目一期于2025年2月12日投产，规划年产能2万吨氯化锂生产线[28] - 公司以2亿元向控股子公司赣锋锂电收购深圳易储全部股权，2025年3月7日完成工商变更登记[29] - 公司对深圳易储认缴出资保持4.5亿元不变，增加实缴出资2.5亿元，完成后实缴出资合计4.5亿元[30] 其他综合收益及每股收益相关 - 本报告期其他综合收益的税后净额亏损5140万元，上年同期为盈利4892万元[38] - 综合收益总额本报告期为 -548,486,472.76 元，上年同期为 -546,732,751.56 元[39] - 基本每股收益本报告期为 -0.18 元，上年同期为 -0.22 元；稀释每股收益本报告期为 -0.18 元，上年同期为 -0.22 元[39] 销售现金相关 - 销售商品、提供劳务收到的现金本报告期为 4,008,985,643.70 元，上年同期为 6,144,234,199.45 元[40] 负债相关 - 2025年3月31日短期借款期末余额104.25亿元，年初余额90.69亿元[34] - 本报告期末非流动负债合计229.34亿元，年初为215.74亿元[35] - 本报告期末负债合计574.43亿元，年初为532.44亿元[35] 所有者权益相关 - 本报告期末所有者权益合计470.86亿元，年初为475.88亿元[35] 营业总成本相关 - 本报告期营业总成本41.13亿元，上年同期为55.37亿元[37]

行业信息 - 宁德时代发布第二代神行超充电池，具备800公里续航和峰值12C充电能力，支持充电30秒增加续航75km，充电5分钟增加续航520km [6] - 华为数字能源将发布兆瓦级超充产品，最大功率1.44兆瓦，15分钟完成补能 [2] - 财政部下达2025年第一批节能减排补助资金预算超135亿元，其中29.1亿元用于县域充换电设施补短板试点 [3] - 2025上海车展国产新能源车成为焦点，比亚迪展出Dynasty-D D级全尺寸SUV概念车和Ocean-S旗舰概念车 [9] - 亿纬锂能Q1营收127.96亿元同比增长37.34%，动力电池出货量10.17GWh同比增长57.58% [9] - 星星充电发布"液冷超充2.0"两兆瓦超充系统，双枪输出电流提升至2400A [10] - 上海首座兆瓦级超充站投运，实现商用车"充电五分钟，行驶百公里" [12] - 浙江绍兴智慧零碳供能服务区投运，推动交通与能源融合发展 [13] 政策信息 - 四川遂宁发布充电基础设施配置标准，要求A级旅游景区直流桩配建率不低于10% [16] - 四川渠县计划到2030年实现高速公路服务区充(换)电设施全覆盖 [16] - 韶关市推动新能源汽车零部件及模具产业发展，提供租金补助和金融支持 [17][18][19] - 崂山区发放800万元汽车消费券，最高补贴8000元 [20] - 上海加大对新能源汽车等重点出口企业的保险保障力度 [21] - 山东省加快充换电示范站建设，推广车网互动试点 [22] - 吉林省对个人报废更新购买新能源乘用车给予2万元补贴 [23] - 云南省对转让旧车购买新能源汽车补贴1.5万元/辆 [24] - 广西加快构建新型能源体系，完善高速公路服务区充换电设施 [25] - 甘肃成县推动景区充电基础设施建设，提升覆盖率 [25][26] - 上海市对购买新能源小客车新车给予1.5万元补贴 [26] - 陕西麟游推广建设以快充为主的公共充电基础设施 [27][28][29] - 盐城市新能源汽车保有量超12万辆，建成充电站点超750座 [30][31][32] - 交通运输部等十部门推动交通运输与能源融合发展，目标到2027年新增汽车中新能源汽车占比逐年提升 [33] - 浙江衢州对公用充电基础设施给予最高300元/千瓦建设补贴 [34][35][36] - 四川成都提升充换电设施智能有序充电能力 [37] - 合肥市推广"光储充检换"一体化充电桩等应用场景 [38] 企业信息 - 比亚迪仰望汽车累计销量突破10000台，创中国百万级汽车新纪录 [38] - 比亚迪计划2025年在日本门店扩至百家 [38] - 别克发布高端新能源子品牌"至境"及首款车型"世家" [39] - 比亚迪与沙特阿美就新能源汽车技术开展合作 [39] - 理想超充站突破2100座，覆盖31省份219城 [39] - 智己汽车发布线控数字底盘技术，计划2025年第四季度量产 [40] - 极氪科技首发1.3兆瓦全液冷充电桩 [40] - 吉利整合旗下电池业务，成立吉曜通行电池产业集团 [40] - 蔚来萤火虫纯电小车将进入海外16个国家地区销售 [41] - 长安启源加入超充联盟，加快补能体系建设 [41] - 蔚来计划第三季度在欧洲推出FIREFLY电动汽车 [41] - 日产宣布在中国再投资100亿开发电动汽车 [42] - 小鹏汽车启动AI驾驶安全营，研发全新"AI大脑" [42] - 问界智能辅助驾驶总里程超20亿公里，74%用户激活智驾 [43] - 长城汽车与星星充电达成战略合作，布局超充站点 [43] - 智己IM AD智能辅助驾驶将出海欧洲等市场 [44] - 江汽集团与华为数字能源签署全面深化战略合作协议 [44] - 理想星环OS操作系统正式开源 [45] 新车信息 - 2025款与众06上市，售价14.99万起 [46][47] - 别克GL8陆尚上市，售价24.99万起，CLTC综合续航1420km [48][49] - 小鹏P7+超长续航Max旗舰版上市，售价20.88万元 [52][53] - 理想新款L6价格公布，24.98-27.98万元 [56][57] - 理想MEGA新版本价格公布，52.98-55.98万元 [58][59]

赣锋锂业固态电池研发及产业化基地建设 - 公司与杭州市拱墅区政府、杭州市能源集团签署合作协议，拟在杭州拱墅区投资建设高比能固态电池研发及产业化基地 [2] - 合作领域包括交通电动化、新能源产业拓展、能源供应链拓宽、动力电池综合循环利用等 [2] 战略合作协议内容 - 三方将建立长期紧密合作机制，在政企服务、产业创新、场地保障等方面深度合作 [4] - 拱墅区政府将提供优质服务和良好营商环境，支持公司做大做强产业 [4] - 公司将发挥产业和品牌优势支持区域经济发展，杭州能源将提供产业资源和应用场景支持 [4] - 三方共同推动公司以新设主体形式落户拱墅区建设固态电池基地 [4] 框架合作协议内容 - 公司与杭州能源将在园区招引、循环利用、电池制造、储能电站及产业投资等多领域展开合作 [4] - 双方设立合作联络协调机构负责日常工作联系和问题解决 [4] - 建立沟通机制和信息交流平台，定期进行管理层交流，共享管理经验 [4]

上游不利，下游突围 - 2024年公司营收和净利润分别同比下降50.88%、23.49%，但其他行业营收增长24.3%，显示转型成效显著[4] - 锂价近十年经历两次大周期波动，2020年至今从巅峰到谷底，反映新能源汽车和储能产业从风口到内卷的转变，需求高增但产能释放过快导致供需关系反转[4] - 公司通过布局锂资源、锂电池项目、储能及固态电池等多元化业务，以降低锂矿周期性影响[4] 储能领域合作与技术升级 - 旗下赣锋锂电与天邦达签署协议，2024年起采购超过5GWh电池管理系统，合作推动储能系统创新[2] - 天邦达主营业务涵盖储能BMS、5G电源系统等，拥有百余件专利和软件著作权[2] - 2024年全球工商业储能新增装机量再创新高，需求虽放缓但仍保持增长，行业加速数字化转型，云计算、AI等技术应用于储能电站[5] 固态电池研发与产业化 - 拟在杭州拱墅区投建固态电池研发及产业化基地，已形成全链路布局，关键环节具备研发生产能力[7][8] - 产品端：400Wh/kg电池循环寿命突破800次并完成工程验证，500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产[9] - 材料端：硅基负极技术实现320-450Wh/kg梯度布局，满足差异化需求[10] - 应用端：开发21700圆柱电芯切入无人机、机器人市场，并与国际头部车企合作开发高能量密度电池[11][12] 传统业务优化与新兴布局 - 推动低成本锂资源项目投产，通过工艺优化、管理效率提升及新产品开发实现降本增效[13] - 成立江西赣锋锂能技术公司，业务覆盖新兴能源技术研发、光伏设备制造等，进一步拓展新能源产业链[13]

赣锋锂业固态电池战略布局 - 公司与杭州市拱墅区政府及杭州能源集团签署协议，拟在杭州建设高比能固态电池研发及产业化基地，合作领域包括交通电动化、新能源产业拓展、能源供应链及动力电池循环利用 [1] - 公司已实现固态电池全链路布局，覆盖硫化物/氧化物电解质、金属锂负极、电芯及电池系统等关键环节，加速推进商业化应用 [1] 技术研发突破 - 同步推进硅基负极与锂金属负极双技术路线： - 金属锂负极路线：400Wh/kg电池循环寿命达800次并完成工程验证，500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产 [2] - 硅基负极路线：形成320-450Wh/kg产品梯度，其中320Wh/kg电芯循环寿命突破1000次，450Wh/kg技术达行业顶尖水平 [2] - 针对无人机等轻量化设备需求，开发21700圆柱电芯能量密度330-400Wh/kg，兼具高比能与结构稳定性 [2] 多场景商业化应用 - 新能源汽车：与国际头部车企签订联合开发协议，推进高比能锂负极电池装车验证 [3] - 低空经济：与无人机/eVTOL企业合作，固态电池解决方案进入适航认证流程 [3] - 消费电子：高安全耐低温固态锂电池向国际手机厂商批量送样验证 [4] 行业活动动态 - 第四届固态电池大会将于2025年7月3-5日在宁波举办，议题涵盖固态电池产业化、硅基负极工艺、AI赋能制造等前沿领域 [5][6] - 会议设置固态电池专场（含锂金属/锂硫电池进展）及硅基负极专场，配套产业对接与科技成果展示 [6]

电池 - 亿纬锂能2025Q1营业收入127.96亿元，同比增长37.34%，扣非归母净利润8.17亿元，同比增长16.60%，动力电池一季度出货10.17GWh，同比增长57.58% [1] - 赣锋锂业与杭州市拱墅区政府、杭州能源集团签订合作协议，拟在杭州拱墅区投资建设高比能固态电池研发及产业化基地，围绕交通领域电动化新能源产业拓展、能源供应链拓宽、动力电池综合循环利用等领域开展合作 [2][3] - 鹏辉能源2025Q1营收16.9亿元，同比增长5.83%，净利润-4498.31万元，扣非净利润-8030.16万元 [4] 材料 - 2024年中国锂电回收市场共处理黑粉46万吨，同比增长12%，增速放缓主要因镍钴锂盐价格低位导致囤积黑粉现象增加、锂电池增速放缓至约30%、锂电池良率提升导致废料产生量增速低于产量增速 [5] - 金杨股份拟投资不超过9000万美元（约6.5亿人民币）在马来西亚建设锂电池精密结构件项目，建设周期约36个月 [6] 海外 - Factorial的汽车尺寸FEST®固态电池单元完成车用验证，能量密度达375Wh/kg，通过超过600次循环测试，接近实现汽车认证标准 [8] 行业活动 - 2025高工钠电产业峰会将于2025年6月在中国苏州举行 [9] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于2025年6月在中国苏州举行 [9]