“万村计划”房源清退与租金倒挂问题 - 深圳万科旗下“万村计划”部分房源因租金严重倒挂，自2025年下半年起开始清退，涉及房源规模约为3万—4万间 [2] - 租金倒挂源于项目初期以高于市场价获取房源并约定每三年上调10%，但2025年进入调涨周期时，市场租金涨幅有限甚至下调，导致运营方难以消化成本 [4][7] - 因万村公司拖欠房东租金超过60天构成违约，部分房东已依法单方面终止合同并清退租户 [1][3][4] 泊寓运营与财务表现 - 深圳泊寓2024年实现净利润3194万元，但2025年1—11月亏损8881万元，平均出租率为94%，亏损主因是“万村租约进入调涨周期，部分楼栋出现亏损” [7] - 2025年泊寓整体仍实现盈利，深圳泊寓亏损主要由于“万村计划”房源占比较高 [7] - 公司为维持出租率采取了价格调整策略，如签约16个月可享受首尾两个月六折优惠 [8] 泊寓业务模式转型与资产结构 - 泊寓正逐步转向轻资产合作模式，与地方政府、国企等合作运营并赚取超额收入提成，同时广泛参与保障性租赁房项目 [11] - 截至2025年9月底，泊寓开业房源20.4万间，其中13.3万间纳入保障房系统，占比超过60% [11] - 公司通过“售改租”和“非居改保”方式盘活存量资产，2024年累计盘活存量房1.5万间 [11] - 泊寓逐步摆脱对万科的依赖，目前房源中来自万科的比例不到15%，85%以上来自第三方 [12] 公司应对措施与未来安排 - 针对拖欠租金，深圳万科正在制定分阶段偿付计划 [2][4] - 对于被清退租户，泊寓提供三种方案：与房东直接续租、换租（提供200元优惠券及300元搬家补贴）或退租（额外赔偿一个月租金） [3] - 未来“万村计划”中若房东同意降租，房源将继续由泊寓运营，但租赁合同将由万村公司改签至泊寓名下 [10] 行业背景与公司发展历程 - “万村计划”为万科2016年启动的城中村改造项目，由深圳万科承租房源改造后委托泊寓管理，2018年底累计签约房源规模约为7万—8万间 [4][10] - 截至2025年9月底，泊寓在全国29个城市运营管理房源28万间，开业20.4万间，为集中式公寓领域首家开业规模突破20万间的企业 [9] - 万科租赁业务于2023年首次实现成本法下的整体盈利，并于2024年开始重要业务调整 [11] - 公司通过资产证券化方式变现重资产，2025年设立了万新金石Pre-REIT和租房租赁Pre-REIT两只基金用于收购部分泊寓资产 [12]

来源：环球网 【环球网综合报道】1月8日，万科企业股份有限公司发布关于董事、执行副总裁辞任的公告。 公告显示，因到龄退休，郁亮于2026年1月8日向万科企业股份有限公司董事会提交了书面辞职报告，申 请辞去公司董事、执行副总裁职务。辞去上述职务后，郁亮将不再担任公司任何职务。 万科表示，根据《万科企业股份有限公司章程》等规定，郁亮的辞职报告自送达公司董事会之日起生 效。郁亮已确认与公司董事会无任何意见分歧，亦无其他事项需提请公司股东、债权人、深圳证券交易 所或香港联合交易所有限公司关注。郁亮的辞职不会导致公司董事会成员低于法定人数，不会影响公司 董事会的正常运作和公司的日常经营。公司董事会将按照法定程序尽快完成董事的补选工作。 图源：万 科 ...

公司高层变动 - 公司执行副总裁兼董事郁亮于1月8日递交辞呈，辞去所有职务，不再担任公司任何职务 [1] - 郁亮自25岁加入公司，历任董秘、副总经理、总裁等职，并于2017年接班王石全面掌舵公司，直至2025年转任副总裁 [1] - 公司宣告郁亮退休的公告中，未按照惯例对其贡献表示感谢 [2] 公司经营与财务状况 - 2025年第三季度，公司单季净亏损160.69亿元 [2] - 公司正面临债务展期的胶着局面，债权人大会将于1月21日召开，距离宽限期1月28日仅有一周时间 [2] 行业背景与象征意义 - 郁亮的职业生涯亲历了房地产行业从“黄金时代”到“黑铁时代”的转变 [1] - 郁亮的退休标志着地产旧时代的结束 [2]

文章核心观点 - 文章回顾了郁亮在万科36年的职业生涯 特别是其自2017年接任董事局主席后完全主政约7年期间 对公司战略和经营风格带来的深刻变化 核心观点在于 郁亮是一位现实主义者 他利用万科的高信用获取低成本资金 将公司从传统开发商转变为更侧重于资产交易和金融获利的模式 这一模式在上行周期中推动了规模快速扩张 但也为下行周期中的困难埋下了伏笔[3][4][8][9][10][14] 郁亮的职业角色与风格 - 郁亮于2025年1月8日公告辞任万科执行副总裁 时年61岁 加入公司36年[3] - 郁亮在万科长期处于权力核心 精于财务和计算 其风格务实 负责落实、对接和推进具体实务工作 与更具理想主义色彩的王石形成分工[5][7][8] - 郁亮在万科历史上多次控制权之争中扮演关键实务角色 包括早期与深特发的矛盾以及后来的“万宝之争”[5][6][7] 郁亮主政期间万科的战略与经营变化 - 在郁亮主政期间 万科销售规模和资产规模快速增长 企业地位保持领先[4] - 公司资本运作和资产交易的数量与规模明显增大 完成了多宗“漂亮”的资产买卖 例如牵头私有化普洛斯[4][9] - 建立了跟投制和“合伙人制” 以绑定管理层和员工利益[4] - 万科利用其极高的信用评级 获得了行业内最低的融资成本之一 是唯二可与银行进行“总对总”融资的地产企业[9] - 公司利用低成本资金在土地市场大量购地 并通过资产买卖获利 盈利模式在某些方面类似于金融机构[9][10] - 郁亮时代的万科 其房地产业务在某种程度上像一台“信用印刷机” 核心是生产信用以获取低成本资金 进而通过资产扩张和交易获利[10] 个人形象塑造与文化影响 - 郁亮成功塑造了健康运动的个人形象 从公路自行车转向马拉松和跑步 并将其推广为万科内部热衷的运动文化[13] - 他也常公开谈论减重等健康话题[13] 辞任与时代评价 - 在万科危机袭来后 郁亮迅速从舞台中心隐退 直至辞任[14] - 郁亮完全主政万科大约7年时间 其选择既有踩中周期节奏的正确决策 也为日后公司的困难埋下了伏笔[14] - 文章认为对郁亮的评价应避免神化或一概否定 应将其视为一个在特定历史条件下做出决策的普通人[14][15]

宏观政策与监管动态 - 四部委联合召开动力和储能电池行业座谈会，指出行业存在盲目建设和低价竞争等非理性行为，需规范治理以维持可持续发展能力 [1] - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会及多家头部企业，要求不得约定产能、价格、进行市场划分或信息协调，并须在1月20日前提交书面整改措施 [2] - 商务部表示支持企业依法依规开展跨国经营与技术合作，但相关活动须符合中国法律法规并履行法定程序 [2] - 广州市发布先进制造业强市规划，提出到2035年打造具有全球影响力的中国商业航天新一极，并聚焦攻关可重复使用火箭技术 [3] 资本市场与融资活动 - Minimax在香港IPO总计筹资48亿港元，香港散户认购倍数达1,837.17倍，国际投资者认购倍数为36.76倍，创近期AI企业上市认购新高 [4][12] - 2025年私募证券产品备案数量达12,645只，较2024年的6,337只大幅增长99.54%，股票策略仍是首选方向 [4] - 2025年23家保险公司发债规模合计达1,042亿元，连续三年超千亿元，低利率环境与资本补充需求是主要推动因素 [5][6] - 金浔资源香港IPO公开发售获143.46倍认购，全球发售净筹资约10.43亿港元 [12] 行业趋势与机会 - 人形机器人产业落地加快，领益智造累计完成超5,000台硬件及整机组装服务，与多家头部客户及具身智能企业达成合作 [8] - PCB光刻胶需求显著提升，广信材料该产品在2025年四季度特别是12月销量同比大幅增长，行业预计2026年放量增长 [8] - 太空算力被视为未来十年算力基础设施中增长最快、技术壁垒最高的关键领域 [8] - 商业航天板块发展动能充足，智明达预计2026年该业务高速增长，ST思科瑞在文昌布局检测中心匹配产业需求 [8] - OpenAI推出集成于ChatGPT中的“ChatGPT Health”，可连接电子医疗记录和健康应用 [8][9] 公司战略与资本运作 - 中国石化与中国航油实施重组，经国务院批准，此次整合有望降低航空燃料供应成本，增强产业竞争力 [2][10] - 安踏体育已提出收购法国皮诺家族所持德国彪马29%股权的要约，若达成将成其最大单一股东，可能联合私募基金操作 [13] - 全球矿业巨头嘉能可与力拓重启潜在合并谈判，若成功将组建企业价值超2,600亿美元的全球最大矿业公司 [13] - 通用汽车将计提60亿美元费用以退出部分电动汽车投资，成为因政策与需求变化而收缩该业务的最新车企 [13] - 北方长龙拟以现金收购沈阳顺义科技51%股份，交易预计构成重大资产重组 [10] - 彤程新材正在筹划发行H股并在香港联交所主板上市，但相关细节与最终实施具有较大不确定性 [11] - 天晟新材第一大股东筹划重大事项，可能导致公司控制权变动，股票自1月9日起停牌 [11] 公司经营与市场表现 - 万科公告郁亮因到龄退休辞去董事、执行副总裁职务，结束其35年公司生涯，辞职不影响董事会正常运作 [10] - 美克家居发布风险提示公告，预计2025年度利润总额、归母净利润或扣非净利润为负值 [11] - 小鹏汽车一口气推出4款搭载第二代VLA大模型的新车，公司称这是行业首个实现L4级初阶能力的物理世界大模型 [12] - 摩尔线程发布开源大模型分布式训练仿真工具SimuMax的1.1版本，实现向一体化全栈工作流平台升级 [10] - 美股大型科技股多数下跌，英特尔跌超3%，英伟达跌逾2%，希捷科技跌超7%；热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.09% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 折价成交个券中“24产融08”债券估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交个券中“22万科02”估值价格偏离程度靠前；净价上涨成交二永债中“25农行二级资本债04B(BC)”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中“25农行TLAC非资本债02C(BC)”估值价格偏离幅度靠前；成交收益率高于5%的个券中地产债排名靠前 [2] - 信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间；非金信用债成交期限主要分布在0.5年内，其中0.5至1年品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种折价成交占比最高；分行业看轻工制造行业的债券平均估值价格偏离最大 [2] 各图表总结 图表1：折价成交跟踪 - 展示大幅折价个券成交情况，涉及“24产融08”等多只债券，包含剩余期限、估值价格偏离、估值净价等信息，行业主要集中在非银金融、农林牧渔、城投等，成交规模从几十万元到上亿元不等 [4] 图表2：净价上涨个券成交跟踪 - 呈现大幅正偏离个券成交情况，如“22万科02”等，涵盖剩余期限、估值价格偏离等指标，行业包括房地产、城投、银行等，成交规模差异较大 [6] 图表3：二永债成交跟踪 - 记录二永债成交信息，有“25农行二级资本债04B(BC)”等债券，包含估值收益率偏离、剩余期限等内容，银行分类有国有行、城商行、股份行等，成交规模不同 [8] 图表4：商金债成交跟踪 - 展示商金债成交情况，如“25农行TLAC非资本债02C(BC)”，涉及剩余期限、估值价格偏离等，银行分类多样，成交规模各有不同 [10] 图表5：成交收益率高于5%的个券 - 列出成交收益率高于5%的个券，有“22万科02”等，包含剩余期限、估值价格偏离等信息，行业有房地产、银行、交通运输等，成交规模不一 [11] 图表6：当日信用债成交估值偏离分布 - 展示当日信用债估值收益变动分布情况，分为[-10,-5)、[-5,0)、(0,5]、(5,10]区间，有债券只数和成交规模数据 [13][14] 图表7：当日非金信用债成交期限分布（城投+产业） - 呈现当日非金信用债成交期限分布，包括0.5年内、0.5 - 1年等多个期限区间，有成交规模数据 [15][16] 图表8：当日二永债成交期限分布 - 展示当日二永债成交期限分布，有1年内、1 - 1.5年等期限，有成交规模数据 [18][19] 图表9：各行业非金信用债折价成交比例及成交规模 - 体现各行业非金信用债估值价格偏离及成交规模，涉及农林牧渔、房地产等多个行业，有平均估值价格偏离和成交规模数据 [20][21]

核心人事变动 - 万科企业股份有限公司董事、执行副总裁郁亮因到龄退休辞职，辞任自2026年1月8日提交的书面辞职报告送达董事会之日起生效 [1] - 辞去董事及执行副总裁职务后，郁亮将不再担任公司任何职务 [1] - 截至公告披露日，郁亮持有公司股票7,394,945股，辞职后其股份减持行为需遵守相关监管规定 [2] 对公司治理与运营的影响 - 郁亮确认与公司董事会无任何意见分歧，亦无其他事项需提请公司股东、债权人或交易所关注 [2] - 此次辞职不会导致公司董事会成员低于法定人数，不会影响董事会的正常运作和公司的日常经营 [2] - 公司董事会将按照法定程序尽快完成董事的补选工作 [2]

万科管理层变动 - 公司执行副总裁及董事郁亮因到龄退休，于1月8日向董事会提交书面辞职报告，辞去所有职务 [1] - 截至2026年1月8日，郁亮持有公司股票约739.5万股 [1]

公开资料显示，郁亮1965年出生，已满60周岁。郁亮1990年加入万科，1994年起任公司董事，1996年任 公司副总经理，1999年任公司常务副总经理兼财务负责人，2001年至2018年1月任公司总裁，2017年7月 至2025年1月任公司董事会主席，2025年1月起，任公司执行副总裁。 当前，正值万科债务与流动性博弈的关键时刻。1月7日，作为召集人的浦发银行、交通银行发布关于召 开万科2022年度第四期"22万科MTN004"、第五期"22万科MTN005"中期票据2026年第一次持有人会议 的通知，合计涉及57亿元债券的展期相关事项审议。 2025年1月底，大股东深铁集团派驻管理团队进入万科，此后多次"输血"。2025年11月11日，万科再次 公告，深铁集团将提供不超过16.66亿元借款。至此，深铁集团向万科的借款金额已经超过300亿元。 毁誉人去后，在万科"破局"的关键时刻，年仅60岁、深耕万科多年的郁亮，是否真的能做到安然退休 呢？市场拭目以待。 责编：ZB 长江商报消息 ●长江商报记者 贺梦洁 综合报道 万科"郁亮周期"正式画上句号，这位在万科服务长达36年的核心人物宣告辞职。 1月8日晚间，万科 ...

全球市场动态 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.55%至49266.11点，标普500指数微涨0.01%至6921.46点，纳指跌0.44%至23480.02点 [5] - 标普500能源指数收涨3.2%，创4月份以来最大单日涨幅，埃克森美孚涨3.73%，雪佛龙涨2.62% [5][26] - 大型科技股多数下跌，英特尔跌超3%，英伟达跌2.17%，微软跌1.11%，奈飞、苹果小幅下跌；谷歌、亚马逊、特斯拉涨超1% [5][26][27] - 美股存储概念普跌，希捷科技跌超7%，西部数据跌超6%，美光科技跌超3% [5] - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.09%，万国数据涨超8%，哔哩哔哩涨6.51%，腾讯音乐涨5.45%，阿里巴巴涨5.29%，小鹏汽车涨3.37%，京东、唯品会涨超2% [5][27] - 欧洲三大股指涨跌不一，德国DAX指数涨0.02%，法国CAC40指数涨0.12%，英国富时100指数跌0.04% [7] - 国际油价大幅走高，美油主力合约涨4.59%至58.56美元/桶，布伦特原油主力合约涨4.87%至62.87美元/桶 [6] - 国际金价走高，现货黄金涨0.48%至4477.88美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.53%至4486.2美元/盎司 [6] - 美国上周初请失业金人数录得20.8万人，低于预估的21万人 [5] 中国政策与监管 - 中国驻日大使驳回日方就两用物项出口管制所提交涉，强调此举旨在维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务 [8] - 商务部回应两用物项对日出口管制，表示禁止对日本军事用户、军事用途及一切参与提升日本军事实力的其他最终用户用途出口，目的是制止“再军事化”和拥核企图，涉及民事用途的不会受影响 [8] - 商务部表示将会同相关部门对Meta收购人工智能平台Manus开展评估调查，企业从事跨境并购等活动须符合中国法律法规 [9] - 工信部等部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署规范产业竞争秩序工作，要求强化市场监管、加强价格执法检查、打击涉知识产权违法行为，并优化产能管理以防范产能过剩风险 [10] - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会及通威集团、协鑫科技等6家光伏龙头企业，要求不得约定产能、产能利用率、产销量及销售价格，不得进行市场划分、产量分配，不得就价格、成本等信息开展沟通协调 [11] - 公安部成功将重大跨境赌诈犯罪集团头目陈志从柬埔寨押解回国，该集团涉嫌开设赌场、诈骗等多项犯罪 [9] 公司战略与研发投入 - 小米集团创始人雷军发文表示，公司规划未来五年再投入2000亿元用于研发，此前已明确技术立业战略并提出5年投入1000亿元 [3][16] - 摩尔线程正式发布开源大模型分布式训练仿真工具SimuMax的1.1版本，聚焦可视化配置界面、智能并行策略搜索等核心创新，提升对主流训练框架的兼容性 [18] 公司管理层变动 - 万科A公告，因到龄退休，郁亮于2026年1月8日向董事会提交书面辞职报告，辞去公司董事、执行副总裁职务，其于1990年加入万科 [3][17] - 大禹节水总裁谢永生辞任，由王冲接任总裁一职 [33] 公司运营与事件 - 海底捞回应网传尿不湿被扔进锅中的事件，称该事件发生在2025年12月31日的徐州云龙万达广场店，门店已对锅具进行废弃处理并报警，警方已对监护人作出处理 [4][25] - 汇源集团发布声明，直指重整投资方上海文盛根本违约，宣告重整方案彻底失败，并宣布将依法全面接管北京汇源及果汁订货相关核心业务 [19] - 上海移动发文辟谣，称从未要求家宽装维人员以强迫客户报修的方式诱导办理业务，相关言论与事实严重不符，公司已向公安机关报案 [20] - 微信官方辟谣网传新规则，称正常的社交行为不会受到任何限制，不会因好友数量多、长期固定地点登录等正常使用情况而对账号进行处置 [23] - 美克家居天津子公司停工停产 [32] 行业动态与地方规划 - 广州印发加快建设先进制造业强市规划，加速培育人工智能、半导体与集成电路、新能源与新型储能、低空经济与航空航天、生物制造等5个战略先导产业，支持智能算力基础设施建设及卫星星座建设 [11] - 元旦过后国内多条航线机票价格“大跳水”，多地出现“1折机票”，从广州、南京、成都出发至多地的机票价格降幅超50% [12] 央企重组与产业整合 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [14] 消费品安全与召回 - 国务院食安办、市场监管总局督促雀巢（中国）有限公司召回在中国境内销售的相关批次婴幼儿配方乳粉产品，该批次产品在欧洲部分国家被预防性召回 [15] 金融市场产品提示 - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）发布溢价风险提示公告，1月7日基金份额单位净值为2.2098元，1月8日二级市场收盘价为2.5元，明显高于净值，管理人将调整申购限额，并提示高溢价率不具备可持续性 [21] 上市公司公告摘要 - **并购与投资**：北方长龙拟支付现金购买沈阳顺义科技股份有限公司51.00%股份 [28]；宏鑫科技拟在泰国投资建设轮毂生产项目，计划新增投资约5000万美元 [29]；天能股份拟使用不超过120亿元自有资金进行委托理财 [33] - **融资与回购**：全信股份拟发行可转债募资不超过3.12亿元 [28]；日久光电拟募资不超8亿元投建功能性膜项目及补流 [29]；星宸科技拟6000万元至1.2亿元回购股份 [32]；百利天恒拟以1亿元至2亿元回购公司股份 [32] - **合同与中标**：金诚信签订矿山采掘生产承包合同，预计总价款约5.1亿元 [29]；中无人机签订金额超过1亿元的日常经营性合同 [29]；保利联合中标15.28亿元剥离工程项目 [29]；杭萧钢构联合中标2.53亿元工程项目 [29] - **业绩预告**：温氏股份预计2025年全年扣非后净利润为48亿元至53亿元 [29]；招商轮船预计2025年净利润为60亿元至66亿元，同比增加17%至29% [29]；全力永磁预计2025年净利润同比增长127%至161% [29]；艾比森预计2025年净利润同比增长105.32%至148.09% [30]；盈趣科技预计净利润为5.4亿元至6.6亿元，同比增长114.69%至162.40% [30] - **其他经营**：正邦科技2025年生猪销售收入84.79亿元，同比上升59.33% [31]；派瑞股份2028至2030年度预测供货总量金额约13至14亿元 [30] - **股权变动与减持**：中威电子实控人将变更为付英波 [33]；天晟新材第一大股东正在筹划重大事项，或致控制权变更 [33]；棕榈股份实际控制人变更为河南省国资委 [33]；筑博设计股东拟合计减持股份不超过4.91% [32]；来伊份控股股东拟减持不超过3%公司股份 [32]