公司概况与定位 - 公司为上海国资旗下第二大券商 [1] 核心驱动因素 - 治理端主导强化，打开外延整合想象空间 [1] - 业务端资管修复先行，自营固收结构对冲与权益再扩张接力 [1] - 历史风险敞口持续出清，数字化转型下将释放市场表现 [1] 业务表现与改善 - 资管规模边际改善 [1] - 固收投资收益稳定 [1] - 权益自营规模与方向性敞口提升 [1] - 信用减值收窄 [1] - 境外业务风险进一步出清 [1] 战略与资本运作 - 管理层调整后战略执行提速 [1] - 出现资本运作或并购整合信号 [1] - 若公司未来有外延扩张预期，市场表现值得期待 [1] 市场表现预期 - 去年以来，有并购重组逻辑预期的券商阶段性领涨板块，甚至单日涨停 [1] - 按2026年1.50倍市净率估值，对应目标价15.06元，潜在上涨空间为38% [1]

核心观点 - 东方证券研报认为莱克电气正从传统家电制造商向多元化公司转型，市场对其增长空间的认知存在偏差，公司凭借核心能力在新业务领域多点布局，首次给予“买入评级”，目标价42.63元 [1] 业务转型与市场认知 - 市场普遍将公司视为传统家电制造公司，并认为其所在的吸尘器等行业增长空间有限，公司发展存在瓶颈 [1] - 研报认为公司拥有两个核心能力，能够帮助其成为一个更多元的公司，突破市场认知的发展瓶颈 [1] 传统家电业务 - 公司的家电海外产能已经梳理完毕，预计盈利改善在即 [1] 新能源汽车业务 - 公司于2021年收购上海帕捷，进军新能源汽车压铸件业务 [1] - 该业务的订单和盈利能力正在持续提升 [1] 电子与AI相关业务 - 公司于2023年收购了专注PCBA业务的利华科技，其下游领域主要为通讯、消费电子等 [1] - 利华科技拥有西门子贴片机，其技术实力可以满足AI产品的生产条件 [1] 新兴领域布局 - 公司布局的电机技术可延展至机器人领域 [1] - 公司进行了产业投资，投资了DPU拟上市标的数字芯片独角兽云豹智能 [1] - 公司在新领域呈现多点开花的态势 [1] 估值与评级 - 根据可比公司估值法，给予公司2026年21倍估值，对应目标价为42.63元 [1] - 研报首次覆盖给予公司“买入评级” [1]

公司背景与定位 - 公司是上海国资旗下第二大券商 [1] 核心投资逻辑与催化剂 - 公司迎接内生驱动与外延整合机遇 [1] - 治理端董事会主导强化并打开外延整合想象空间 [1] - 管理层调整后公司战略执行提速，出现明确的资本运作动作或并购整合信号 [1] - 去年以来，并购重组逻辑预期的券商都有过阶段性领涨板块甚至单日涨停的表现，若公司未来产生外延扩张预期，则期待其市场表现 [1] 业务表现与展望 - 业务端资管修复先行，自营固收结构对冲与权益再扩张接力 [1] - 资管规模边际改善 [1] - 固收投资收益稳定 [1] - 权益自营规模与方向性敞口提升 [1] - 历史风险敞口持续出清，数字化转型机遇下迎接市场表现释放 [1] - 信用减值继续收窄 [1] - 境外业务风险进一步出清 [1] 估值与目标 - 按2026年1.50倍市净率进行估值，对应目标价15.06元，潜在上涨空间38% [1]

核心观点 - 长期来看，移动化内置AI短漫剧生产工具将驱动内容生产从PGC向UGC演变，为AIGC积累数据，建议关注具备IP储备的平台型公司 [1] - 短期来看，供给端大幅增长、平台流量激励及AI对成本的优化将使上下游全产业链，尤其是内容提供方获益 [1] 行业趋势与技术进步 - 2026年最大的趋势是IP及平台厂商上线全栈式AI短剧生成工具，有望降低生产门槛，大幅提高短漫剧供给 [3] - 多家上游IP小说和短剧平台已在2026年1月发布或迭代自有AI短剧生产工具，例如阅文集团与生数科技Vidu合作，中文在线即将发布“次元神笔” [3] - 预期字节番茄小说、掌阅科技等上游IP企业也有望提供垂直领域的全栈式工具，加速IP向短漫剧的转化 [3] - 2026年，通过角色数字身份绑定、多角度预设、风格锁定等手段，AI短漫剧的角色、口型和风格一致性将增强 [4] - 2026年，动态分镜AI能根据剧本生成推拉摇移等运镜，打斗和特效帧智能补间将减少人工修正占比，改善2025年存在的“PPT感” [4] - 2026年，3D漫剧与真人风格短剧的成片占比将大幅提升，3D资产更强的可复用性将帮助IP系列化能力提升，并强化IP在漫剧、游戏等多数字内容板块的转化 [5] 市场动态与平台激励 - 字节跳动近期上线独立APP PineDrama，TikTok短剧官方平台对外开放合作，早期入局合作方及优质内容将获得双端专项流量扶持 [6] - TikTok平台优先关注及合作海外本土剧、新热榜单剧以及AI漫剧，针对上述优质内容将提供最高可达20倍额外激励系数的收益支持 [6] - 生产方式从真人向AI变革使得全球一键出海更为便捷、高转化率、低成本，仅需更换语言包和微调角色建模即可适配当地市场 [6] - TikTok对AI漫剧赛道额外的最高20倍激励系数加成，被认为将对全产业链产生增速拉动 [6] 产业链受益方与相关公司 - 供给端增长、平台流量激励及AI成本优化会使得上下游全产业链尤其是内容提供方获益 [1] - 全栈式AI短剧生产工具有望将IP小说进行更快速转化 [2] - 研报提及的相关标的包括：腾讯控股、阅文集团、中文在线、掌阅科技、昆仑万维、欢瑞世纪 [6]

易方达基金减持东方证券 - 易方达基金于1月7日减持东方证券（03958）348.8万股，每股作价为7.38港元，总金额约为2574.14万港元 [1] - 减持后，易方达基金对东方证券的最新持股数目约为1.33亿股，持股比例由减持前的13.15%下降至12.91% [1]

减持后，易方达基金管理有限公司最新持股数目为132,599,600股，持股比例由13.25%下降至12.91%。 | 股份代號: | 03958 | | --- | --- | | 上市法屬名所: | 東方留妙股份有限公司 - H股 | | 日期(日/月/年): | 13/12/2025 - 13/01/2026 | | 如欲嚴看披露催益過知之內容,開於「拘闘事件的日期」機按下有關連結 · | | | # 旺峰:(L)-经典(S)-没戴(P)-可能量用的影羽 | | | on and each and | 一体面積的重要的意见的原因。如果是一个可以用的一面上了一个时间的时候的时候在第一次的 | 格隆汇1月13日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2026年1月7日，东方证券(03958.HK)遭易方达基 金管理有限公司在场内以每股均价7.38港元减持348.8万股，涉资约2574.14万港元。 | The Real Property | X语言情感情感日彩V都只是 1600年8月 11人人都把握会活动画像的动画 | | Matters Copyright Hith High Hotel Hotel Commen ...

香港联交所最新数据显示，1月7日，易方达基金减持东方证券（600958）(03958)348.8万股，每股作价 7.38港元，总金额约为2574.14万港元。减持后最新持股数目约为1.33亿股，持股比例为12.91%。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新数据显示，1月7日，易方达基金减持东方证券(03958)348.8万股， 每股作价7.38港元，总金额约为2574.14万港元。减持后最新持股数目约为1.33亿股，持股比例为 12.91%。 ...

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上海证券交易所 2026年01月12日 上证公告（基金）【2026】64号 为促进国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金（以下简称军工ETF，基金代码:512660）的 市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上市基金做市业 务》等相关规定，本所同意东方证券股份有限公司自2026年01月13日起为军工ETF提供一般做市服务。 特此公告。 ...