炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 9月9日，星巴克中国正式宣布与小红书APP达成深度合作，共同开启"兴趣社区空间"独家全面合作计 划，星巴克的"咖啡馆体验"与小红书的"兴趣友好计划"将深度融合。星巴克在全国范围内挑选出1800余 家门店，焕新升级为宠物、手工、骑行、跑步四大主题的"兴趣社区空间"。首批1800家"兴趣社区空 间"，将围绕宠物、手工、骑行和跑步这四类兴趣，带来为这四类人群度身定制的个性化体验，小红书 将为优质的线下活动与兴趣内容提供更多流量和曝光。 宠物友好空间中，450多家宠物友好门店将不定期举行宠物派对、生日会、领养日等活动；手工友好空 间中，超1000家门店将带领手工爱好者们解锁手工盲盒体验；骑行友好空间中，约50家骑行友好空间将 成为骑行爱好者们的休憩站和集合地，配备了便捷打气筒，部分门店还加装了专业停车架等设施，并推 出限时"免费升杯"等福利；跑步友好空间中，约50家跑步友好空间将为跑者提供服务，跑步前后可以休 息调整，享受限时"免费升杯"或是补充水分的服务。 星巴克中国首席增长官杨振表示："服务'社区'，始终是星巴克的品牌DNA。我们对于'社区 ...

小红书社区市场负责人白板则表示："星巴克与小红书，同样拥有浓厚的'社区'氛围，滋养社交的'联 结'属性，以及更好服务兴趣社区人群的愿景。这些共同点，促成了小红书'兴趣友好计划'与品牌间的首 次深度合作。我们期待着'兴趣社区空间'的活动体验，将为参与者带去更多创作灵感，激发更多优质兴 趣内容的诞生，反哺线上兴趣社区。" 去年小红书推出的"兴趣友好计划"旨在为兴趣爱好者们在追寻兴趣的路上搭把手、做补给。目前共开放 10个兴趣友好领域门店合作，在全国共覆盖多个品牌的近万家门店，通过日常兴趣友好服务和举办兴趣 友好活动，创造属于兴趣人群的小天地。 据悉，首批1800家"兴趣社区空间"，将围绕宠物、手工、骑行和跑步这四类兴趣，带来为这四类人群量 身定制的个性化体验。小红书将为优质的线下活动与兴趣内容提供更多流量和曝光，也让不同的兴趣爱 好者们找到自己喜爱的聚会。活动后可以在小红书分享，加入#星巴克兴趣社区空间#话题互动。通过小 红书的"地图"功能，顾客也能轻松发掘身边的星巴克"兴趣社区空间"。 星巴克中国首席增长官杨振表示："服务'社区'，始终是星巴克的品牌DNA。我们对于'社区'的定义，已 经从地理意义上、门店所处的 ...

1800余家"兴趣社区空间"等你碰头 （2025年9月9日，上海）今天，星巴克中国正式宣布与小红书APP达成深度合作，共同开启"兴趣社区空间"独家全面合作计划。星巴克的"咖啡馆体验"与小 红书的"兴趣友好计划"将深度融合，以服务日益活跃的兴趣社区群体。双方共同向全国的兴趣爱好人群发出邀请——"有兴趣，来星巴克碰头"，来这里找到 同好、找到空间，一起分享、一起共创。为此，星巴克在全国范围内精心挑选出1800余家门店，焕新升级为宠物、手工、骑行、跑步四大主题的"兴趣社区 空间"，交由抱有相同兴趣的伙伴们来运营。 星巴克中国首席增长官杨振表示："服务'社区'，始终是星巴克的品牌DNA。我们对于'社区'的定义，已经从地理意义上、门店所处的周边社区，拓展到了因 共同兴趣而形成的线上社区。'兴趣社区空间'正是这种理念下的全新尝试。凭借丰富多元的第三空间，充满热情的伙伴， 我们将为兴趣社区群体提供定制化 的服务与体验，希望鼓励更多拥有兴趣爱好的年轻人，在'兴趣社区空间'找到自己的同好，去星巴克碰头。" 小红书社区市场负责人白板则表示："星巴克与小红书，同样拥有浓厚的'社区'氛围，滋养社交的'联结'属性，以及更好服务兴趣社区 ...

9月9日，智通财经获悉，星巴克中国宣布与小红书达成深度合作。该合作包括共同开启"兴趣社区空 间"计划， 星巴克在全国范围内选出1800余家门店设置为"兴趣社区空间"，围绕宠物、手工、骑行和跑 步这四类兴趣展开，并由具有相同兴趣的星巴克伙伴运营。小红书将为相关线下活动与兴趣内容提供更 多流量和曝光，通过小红书的"地图"功能，用户也能找到身边的星巴克"兴趣社区空间"。此外，星巴克 和小红书还将联合运营多档活动。（智通财经记者 牙韩翔） ...

美国咖啡市场，从来不缺少资本故事。 星巴克（SBUX）以全球化扩张树立行业标杆，Dutch Bros（BROS）凭借区域连锁的高增长赢得资本青睐，而无数中型品牌则在短暂的热潮后归于沉寂。 下周五，来自美国西部的 黑石咖啡（Black Rock Coffee Bar ）美股 代码号BRCB 即将登陆纳斯达克。 资本市场最关心的问题是： 公司概况 门店以 drive-thru（得来速）和快取形态为主，约四分之三配备室内"lobby"（室内可以停留的区域）以满足部分停留需求。整体定位直指通勤与社区场 景，强调高频触达与效率平衡，而非"第三空间"的高成本叙事。 从产品矩阵看，咖啡仍是核心，但能量饮料 Fuel 系列正在成为第二增长曲线：其销售占比从 2024 年的约 22% 提升至 2025 年上半年的约 24%。 Black Rock 2008 年起家于俄勒冈州比弗顿，如今总部设在亚利桑那州斯科茨代尔。截至 2025 年 6 月 30 日，公司在全美 7 个州运营 158 家门店，且全部 为自营门店。 与不少依赖加盟扩张的同业不同，Black Rock 通过自营模式确保了更高的品牌掌控力和运营一致性，但同时也承担更 ...

收购交易概览 - KDP以157亿欧元总股权对价收购JDE Peet's 约合人民币1300亿元 [1] - 交易双方KDP与JDE Peet's均为饮料及咖啡领域重要企业 KDP旗下品牌包括胡椒博士 七喜等 JDE Peet's拥有皮爷咖啡 Douwe Egberts等50余个品牌 [1] - 交易背后由共同股东JAB家族推动 旨在整合咖啡业务资产并实施全球化战略 [3] 交易战略背景 - KDP业务高度依赖北美市场 缺乏全球布局及全产业链咖啡能力 收购JDE Peet's可补齐短板 [12] - JAB持有JDE Peet's 68%股份及KDP约4.4%流通股 通过交易实现股权价值增值并促进咖啡品牌长远发展 [13] - 收购完成后KDP将分拆为两家独立上市公司 分别聚焦北美饮料业务和全球咖啡市场 [3] 皮爷咖啡发展历程 - 皮爷咖啡1966年由阿尔弗雷德・皮特创立 以深度烘焙工艺革新美国精品咖啡行业 被誉为"星巴克之父" [5] - 1984年被星巴克联合创始人以400万美元收购 后因经营理念分歧于1987年与星巴克分道扬镳 [7] - 2012年被JAB以9.77亿美元收购私有化 2017年进入中国市场 2019年与JDE合并形成JDE Peet's [8] 财务与运营表现 - JDE Peet's 2024年全球销售额88.37亿欧元 约736亿人民币 同比增长7.9% 调整后息税前利润增长23.8% [10][11] - 皮爷咖啡2023年新开门店98家 2024年降至51家 2025年上半年仅新增16家 部分核心商圈门店关闭 [10] - 截至2024年8月15日 皮爷咖啡在中国271家门店覆盖33个城市 多集中于一线及新一线城市核心地段 [8] 行业竞争环境 - 中国咖啡市场从增量竞争转向存量博弈 瑞幸 库迪等平价品牌以常态化促销分流客群 [4] - 瑞幸国内在营门店25638家覆盖336个城市 皮爷咖啡未能及时布局下沉市场 [17] - 国际咖啡巨头面临成本高企压力 核心商圈租金与人力成本推高运营开支占比 [14] 产品与战略调整 - 年轻消费者需求转向特调咖啡与季节限定产品 国际品牌新品推出频率低于本土品牌 [16] - 皮爷咖啡2024年推出亲民子品牌Ora Coffee 价格带下移至15-25元 采用小店模式降低运营成本 [19] - 星巴克对中国市场数十款产品集体调价 大杯平均降幅5元 单杯最低23元 并推出早餐套餐 [17]

收购交易概览 - KDP以157亿欧元总股权对价收购JDE Peet's 约合人民币1300亿元 [2] - JDE Peet's拥有50余个品牌 包括皮爷咖啡 Douwe Egberts Tchibo等 全球咖啡业务收入为核心组成部分 [2] - 交易后KDP将分拆为两家独立上市公司 分别聚焦北美饮料业务和全球咖啡市场 [4] - JAB持有JDE Peet's 68%股份 同时持有KDP约4.4%流通股 作为关键纽带推动此次整合 [14] 皮爷咖啡发展历程 - 1966年创立于加州伯克利 以深度烘焙工艺和手工冲泡手法革新美国咖啡风味 [5] - 培养星巴克三位联合创始人 早期星巴克咖啡豆全部来自皮爷咖啡 被称为"星巴克之父" [6] - 1984年被星巴克联合创始人以400万美元收购 后因经营理念分歧于1987年分道扬镳 [8] - 2012年被JAB以9.77亿美元收购私有化 2017年进入中国市场 首店选址上海新天地 [9] - 2019年与JDE合并形成JDE Peet's 中国门店达271家 覆盖33个城市 多位于一线及新一线核心地段 [9] 财务表现与运营数据 - JDE Peet's 2024年全球销售额88.37亿欧元 约736亿人民币 同比增长7.9% [11][12] - 调整后息税前利润增长23.8% 中国市场表现亮眼 [11] - 皮爷咖啡2023年新开门店98家 2024年降至51家 2025年上半年仅新增16家 部分核心商圈门店关闭 [11] 行业竞争格局 - 中国咖啡市场从增量竞争转向存量博弈 瑞幸库迪等平价品牌以常态化促销分流客群 [5] - 瑞幸国内在营门店25638家 覆盖336个城市 加速下沉市场布局 [19] - 喜茶奈雪古茗等茶饮品牌跨界推出茶咖融合产品 冲击传统咖啡巨头标准化模式 [18] - 星巴克对数十款产品集体调价 大杯平均降幅5元 单杯最低23元 推出早餐套餐吸引价格敏感消费者 [19] 精品咖啡挑战与应对 - 高端定位导致成本高企 核心商圈租金和人力成本推高运营开支占比 [15][16] - 年轻消费者追求特调咖啡和季节限定产品 国际品牌新品推出数量较少难以满足需求 [18] - 皮爷咖啡推出亲民子品牌Ora Coffee 价格带下移至15-25元 采用小店模式降低运营成本 [22]

竞购交易概况 - 星巴克中国业务吸引多家主体竞购 科技巨头腾讯位列潜在买家之列[1] - 多数竞标者提交高达50亿美元报价 该交易可能成为全球消费品领域最具价值的业务剥离之一[2] - 竞购方包括私募股权公司凯雷、EQT、高瓴投资、春华资本以及贝恩资本、KKR&Co等约10家机构[3] 估值分析 - 多数报价基于2025年预期EBITDA 4-5亿美元的10倍估值 对应估值40-50亿美元[5] - 至少一位竞标者提供15倍EBITDA倍数 对应估值达75亿美元[5] - 星巴克全球企业价值为过去12个月EBITDA的20.6倍 预计未来12个月EBITDA的19.3倍[6] 战略背景与市场表现 - 星巴克面临经济增长放缓及本土品牌激烈竞争 持续推进中国业务出售计划[3] - 2023年星巴克中国市场份额为14% 较2019年的34%大幅下降[6] - 公司采取降价策略并加快产品创新 最近季度中国同店销售额增长2%[6] 腾讯的投资布局 - 腾讯2020年5月首次投资Tim Hortons中国公司 2021年2月进行超亿元人民币战略投资[3] - 2021年7月腾讯投资代数学家咖啡与Seesaw咖啡两个精品咖啡品牌[5] 交易进展与公司立场 - 星巴克已邀请潜在买家在9月初提交非约束性投标[3] - 公司明确表示不考虑全面出售中国业务 将保留相当一部分股份[5] - 具体出售股份规模尚未确定 交易流程下一步安排尚不明确[6]

收购报价与估值 - 多数竞标者已提交对星巴克中国业务的收购报价 金额高达50亿美元 该交易可能成为近年来全球消费品公司中国业务剥离案例中价值最高之一 [1] - 多数出价将星巴克中国估值定在2025年预期EBITDA 4亿至5亿美元的10倍左右 至少有一位竞标者给出的EBITDA倍数高达15倍左右 [1] - 竞购者情况与瑞幸咖啡类似 瑞幸目前估值为其未来12个月预计EBITDA的九倍 [1] 竞标流程与参与方 - 星巴克邀请约10名潜在买家于9月初提交非约束性投标 [1] - 潜在买家包括私募股权公司凯雷 EQT 高瓴投资 春华资本 贝恩资本 KKR & Co和科技巨头腾讯 [3] - 出售流程下一步尚不明确 通常卖方会从初始轮次中挑选小部分投标人进入最终轮次投标 [3] 公司业务表现 - 星巴克国际业务销售额创历史新高 中国业务收入连续第三个季度增长 [2] - 星巴克全球业务企业价值为过去12个月EBITDA的20.6倍 预计未来12个月EBITDA预测值的19.3倍 公司市值约990亿美元 [2] - 中国同店销售额增长2% 而上季度为零增长 [2] 市场地位与竞争 - 星巴克在中国市场份额去年为14% 而2019年为34% [2] - 瑞幸咖啡通过提供低价产品并扩大在中国较小城市的影响力 从星巴克手中抢占了一定市场份额 [1] - 星巴克采取降低中国部分非咖啡饮料价格并加快推出以中国为中心的新产品等举措 [2] 股权出售计划 - 星巴克尚未决定出售中国业务的具体股份比例 [2] - 公司曾表示不考虑全面出售中国业务 将保留中国业务的相当一部分股份 [2]

星巴克中国业务竞购进展 - 多数竞购者已提交收购方案 对星巴克中国业务的估值高达50亿美元 [1] - 多数竞购提议的估值约为该业务2025年预期息税折旧摊销前利润的10倍 [1] - 星巴克发言人拒绝评论中国业务的估值或竞购最新进展状况 [1]