募集资金基本情况 - 公司向特定对象发行股票90,130,689股 募集资金总额1,999,999,988.91元 扣除发行费用6,913,613.79元后实际募集资金净额为1,993,086,375.12元[1] - 募集资金于2025年6月25日经中兴华会计师事务所验资确认[1] 募集资金使用安排 - 2025年6月30日已将募集资金支付至子公司麒麟软件有限公司的专户并完成增资[2] - 已签署《募集资金四方监管协议》实施专户管理[2] - 因项目建设需要周期 资金需逐步投入 形成部分闲置募集资金[2] 现金管理方案 - 拟使用不超过15亿元闲置募集资金进行现金管理 资金可循环滚动使用[2] - 投资期限自董事会审议通过之日起12个月内有效[2] - 投资品种限定为安全性高、流动性好的保本型产品 包括通知存款、定期存款及大额存单等[3] - 投资产品不得用于质押[3] 实施授权与收益分配 - 授权麒麟软件管理层行使投资决策权 由董事长签署法律文件[3] - 现金管理收益将优先用于补足募投项目资金缺口[3] - 到期资金归还募集资金专户[3] 审批程序执行 - 2025年8月22日经第八届董事会第二十二次会议及第八届监事会第十一次会议审议通过[5] - 保荐人中信证券对现金管理方案无异议[5] 历史现金管理情况 - 公告日前十二个月未发生使用募集资金进行现金管理的情况[5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入11.14亿元 同比下降7.9% [1] - 2025年上半年归母净利润-1.04亿元 较上年同期-2.98亿元亏损收窄 [1] - 2025年上半年扣非净利润-2.03亿元 较上年同期-3.24亿元亏损收窄 [1] - 经营活动现金流量净额为-1.50亿元 [1] - 2024年营业收入30.13亿元 较2023年29.11亿元增长3.48% [2] - 2024年归母净利润-6.01亿元 较2023年-6.07亿元亏损小幅收窄 [2][4] - 2024年扣非净利润-6.53亿元 较2023年-6.83亿元亏损收窄 [2][4] 上市与募资 - 2022年9月9日科创板上市 发行价87.18元/股 目前处于破发状态 [2] - 实际募集资金净额32.85亿元 较原计划25.28亿元超额7.57亿元 [3] - 发行费用总额3.18亿元 其中承销保荐费2.72亿元 [3] - 募集资金用于智能制造基地、半导体技术基因测序仪研发等六大项目 [3] 业务数据 - 2024年扣除非主营业务收入后营收29.57亿元 较2023年28.67亿元增长3.13% [2] - 2022年营业收入42.31亿元 扣非后营收42.07亿元 [2] - 2022年归母净利润2.03亿元 扣非净利润0.26亿元 [2]

市场表现 - MSCI中国A50互联互通指数上涨约1.6% [1] - 海光信息涨幅超过15% 寒武纪-U 紫金矿业 保利发展等成分股跟涨 [1] - 三大指数集体高开高走 市场再创新高 [1] 资金结构 - 此轮行情主要发起者和推动者并非散户 [1] - 高净值人群及企业客户参与热情明显更高 [1] - 未来行情延续需要新的配置线索而非仅依赖流动性 [1] 产品特征 - A50ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数 [1] - 指数编制侧重流动性与行业均衡 大市值特征显著 [1] - 覆盖50只龙头互联互通标的 均衡代表核心资产表现 [1]

市场总体规模 - 沪市基金产品890只 资产管理总规模34342.97亿元 其中ETF共719只 总市值33520.69亿元 [4] - 沪市ETF当月累计成交金额55841.84亿元 日均成交金额2427.91亿元 较上期增长24.40% [4] - 深市基金产品803只 资产管理总规模12742.3亿元 其中ETF共516只 总市值12383.17亿元 [4] - 深市ETF当月累计成交金额19913.43亿元 [4] ETF持有规模排名 - 中国银河以23.46%的持有规模占比蝉联沪市ETF持有规模榜首 [4] - 申万宏源证券以17.25%的持有规模占比位列第二 [4] - 中信证券 招商证券 国泰海通持有规模占比分别为6.71% 4.72% 4.71% [4] - 前三名券商排位保持不变 招商证券超越国泰海通重回第四 [4] ETF成交额排名 - 华泰证券以10.80%的当月成交额占比蝉联沪市榜首 [2][6] - 中信证券以10.67%的成交额占比维持第二位 [6] - 东方证券 中国银河 广发证券当月成交额占比均超4% [6] - 华宝证券以6.14%的成交额占比从第7跃升至第4位 较6月提升1.82个百分点 [6] - 华宝证券当年累计成交额占比从5.62%升至5.72% [6] 交易账户数量 - 华泰证券以11.35%的交易账户数量占比位居沪市第一 [8] - 东方财富证券以10.26%的占比位列第二 [8] - 中国银河和平安证券占比分别为5.4%和5.33% [8] 营业部表现 - 华宝证券上海东大名路营业部以4.89%的成交额占比居沪市首位 且年内稳居单月成交额冠军 [8] - 中信证券深圳深南中路营业部 国泰海通总部 东方证券常熟李闸路营业部分别占比3.35% 2.22% 2.03% [8] - 深市个人客户ETF交易金额前30营业部中 东方财富证券占据9家 国金证券和广发证券各占4家 [8] - 深市机构客户ETF交易金额前30营业部中 中信证券有5家上榜 华泰证券有4家 中金财富和中信建投均有3家 [8]

核心观点 - VLCC运价在淡季连续三周环比高增长且同比转正 反映供给端紧张和OPEC+增产效果显现 旺季临近有望进一步提振运价 [1][2] - OPEC+计划9月增产54.7万桶/天 提前一年完成原定计划 推动VLCC货盘数量显著增加 与旺季需求形成共振 [1][2] - 供给端受被制裁运力增加和老龄化加速影响 有效运力增长受限 黑市和灰市贸易窗口缩窄可能加速老旧船舶出清 [1][3] - 短期关注OPEC+增产效果向货盘需求传导 中期关注伊朗原油出口变化对合规市场需求的影响 [1][4] 运价表现 - 2025年8月24日当周VLCC TCE环比增长31.7%至45800美元/天 连续三周正增长 较2025年8月3周增长101.3% [1] - VLCC TD3C(中东-中国)TCE环比增长15.7% 较2025年8月3日当周增长86.5% [1] - 2025年8月21日VLCC TD3C TCE达50298美元/天 环比前一日增长23.0% 较月初增长113.8% 同比增长33.2% [2] - 部分VLCC日运价水平超过5万美元 [2] OPEC+增产影响 - OPEC+计划9月增产54.7万桶/天 提前一年完成原定计划 [1][2] - 2025年7月欧佩克原油产量环比增长26.2万桶/天 [2] - 考虑补偿减产环比变化 2025年7月/8月/9月OPEC+净配额增量分别为38.6万桶/日/50.2万桶/日/52.8万桶/日 [2] - 近期中东地区货盘集中增加 推动短期地区供需关系不匹配 [2] 供给端约束 - Clarksons预计2025/2026年VLCC运力增速分别为0.0%/2.5% [3] - 全球VLCC在手订单占比为11.4% [3] - 截至2025年7月底 20岁以上VLCC运力占比为18% 较2022年同期增长9.7个百分点 [3] - 截至2025年8月21日 全球被制裁VLCC运力为40.1百万载重吨 占现有VLCC运力14.3% [3] - 被制裁VLCC运力较2025年初增长45.3% [3] 市场需求结构 - 伊朗原油作为非合规市场需求主要来源 挤占合规市场需求 [4] - 2025年1月短暂筑底后恢复至日均150万桶以上 [4] - 未来若伊朗制裁趋严 有望推动黑船出清和合规市场需求增加 [4]

行业估值逻辑重构 - 东风私有化后汽车行业普遍被低估的国企估值逻辑可能发生重构 [1] - 近期私有化案例凸显汽车行业国企对市值管理的重视 [1] - 后续国企资本运作有望更加密集并有助于解决国企股权融资困境 [1] 基本面改善动力 - 国企迟来但不会缺席的智能电动化转型带来基本面好转 [1] - 重点推荐关注与华为等科技企业合作带来的投资机会 [1] - 合资品牌技术反向输出带来商业模式变化 [1]

股价与交易表现 - 8月22日公司股价上涨4.27% 成交额达85.61亿元 [1] - 当日融资买入13.83亿元但融资净流出1057.92万元 融资余额138.90亿元处于近一年30%分位低位 [1] - 融券余额4030.80万元处于近一年70%分位高位 融券卖出金额575.09万元 [1] 财务与经营数据 - 2025年第一季度归母净利润65.45亿元 同比增长32% [2] - 主营业务收入构成：证券投资业务37.69% 经纪业务25.96% 资产管理业务17.99% [2] - A股上市后累计派现887.04亿元 近三年累计分红220.09亿元 [3] 股东结构变化 - 股东总户数74.12万户 较上期减少0.82% 人均流通股增至16432股 [2] - 香港中央结算有限公司增持1285.14万股至5.56亿股 位列第四大股东 [3] - 华夏上证50ETF减持472.79万股 国泰中证全指证券公司ETF新进持股1.66亿股 [3] 业务概况 - 公司注册于深圳、北京及香港 主营业务涵盖证券经纪、承销与保荐、资产管理及自营业务 [2] - 证券承销业务收入占比6.32% 其他补充业务收入占比12.05% [2]

行业趋势 - 保险机构继续积极举牌银行 [1] - 银行板块相对收益减弱 [1] - 银行板块仍在经历重估净资产过程 [1] - 股票市场的分层逻辑或长期演绎 [1] 投资价值 - 银行股对于机构投资者的价值有望持续提升 [1] - 长线配置资金仍属欠配格局 [1] - 预计后续仍将演绎绝对价值 [1] - 银行估值修复到1倍净资产以上是大概率事件 [1] 市场展望 - 若牛市特征强化 板块轮动效应将催化银行股行情持续 [1] - 建议投资者保持积极配置策略 [1]

运价表现 - VLCC TCE运价周环比增长31.7%至45800美元/天 [1] - VLCC TD3C（中东-中国）TCE周环比增长15.7% [1] - 运价自8月初以来连续三周高增长且同比增速转正 [1] 需求端驱动因素 - OPEC+计划9月增产54.7万桶/天 提前一年完成原定计划 [1] - 增产有望推动VLCC货盘数量显著增加 [1] - 淡季运价持续改善反映OPEC+增产效果逐步显现 [1] - 旺季临近有望进一步提振需求 [1] 供给端约束 - 被制裁运力增加叠加老龄化加速带来效率损失 [1] - 黑市和灰市贸易窗口若进一步缩窄将加速老旧船舶出清 [1] - 供给端呈现强约束状态 [1] 行业展望 - 短期关注OPEC+增产效果向货盘需求的持续传导 [1] - 中期关注伊朗原油出口变化对合规需求的影响 [1]

宏观环境 - 美联储9月降息为大概率事件 叠加新关税框架逐步清晰 推动市场主要尾部风险消除 [1] - 《大而美法案》带来财政刺激 为美股科技板块创造稳定且韧性的宏观环境 [1] 行业前景 - 美股科技板块未来6至12个月投资机会被持续看好 因板块自身处于向上经营周期 [1] - 结构上首选业绩正进入周期反转通道的应用软件和模拟芯片子板块 [1] 细分领域机会 - 持续看好AI领域投资机会 包括计算芯片 HDD和先进制程 [1] - 持续看好互联网领域投资机会 特别是一线巨头 [1] - 持续看好Fintech领域投资机会 [1] 风险提示 - 谨慎看待缺乏明确业绩支撑的主题性板块 [1]