公司信息 * 涉及公司为海底捞国际控股有限公司，股票代码6862.HK [1] * 公司市场资本为794亿港元（102亿美元），企业价值为732亿港元（94亿美元）[13] * 公司2024年股息收益率为5.8%，2025年预计为5.1% [13] 近期运营更新 (2025年) * **门店与收入**：2025年总门店数约为1300家，较2024年净减少，与高盛预期基本一致 [10] * **翻台率**：2025年12月翻台率同比持平，2025年下半年整体也同比持平，而高盛此前预期为单店销售额同比下降1% [1][10] * **客单价**：2025年定价同比基本持平 [10] * **收入结构**：直营店转为加盟店、门店净关闭以及每桌用餐人数减少，意味着海底捞餐厅收入略有下滑，但集团整体收入增长将由外卖及其他品牌收入的强劲增长支撑 [1][10] * **盈利能力**：管理层预计2025年下半年毛利率将较上半年有所改善，劳动力及其他费用率保持稳定，折旧及摊销费用可能下降 [1][10] * **外卖业务**：管理层评论称，由于平台佣金，外卖业务的利润率低于堂食 [10] 2026年展望 * **门店扩张**：公司预计2026年门店总开张数（包括新加盟店）将同比增长中个位数百分比，与高盛预期一致 [1][10] * **加盟店扩张**：管理层指出，加盟店的扩张速度可能在2026年放缓，从2025年约40-50家的净增数下降 [10] * **运营指标**：管理层预计2026年定价和翻台率将保持稳定 [1][10] * **成本节约**：公司旨在通过自动化优化原材料和劳动力成本，预计在2026年和2027年将持续实现数亿元的折旧及摊销费用节约 [10] 多品牌战略更新 * **战略调整**：多品牌战略已从之前的自下而上方法转变为自上而下的方法，通过增加创始团队的持股来加强责任 [1][10] * **2026年重点**：2026年的重点将是推广“海底捞海鲜街市”和“RU寿司”两个品牌 [1][10] * **三年目标**：集团目标在未来三年内孵化1-3个门店规模超过500家的可扩展品牌 [1][10] * **现有品牌表现**： * “焰晴”表现低于内部预期，由于需求疲软、竞争激烈以及2025年下半年选址不佳，调整可能持续到2026年 [10] * “苗师兄”（针对二三线城市的火锅）和“聚高高”（转转小火锅）表现保持健康 [10] * 其他品牌规模仍然较小 [10] 分红政策 * 公司目标维持高派息比率（2023年为90%，2024年为95%），尽管尚未最终确定 [1][11] 竞争格局 * 管理层注意到细分火锅品类（如云南菌菇火锅、贵州酸汤火锅等）的兴起，以及性价比餐饮服务的需求依然突出 [9] 财务预测与估值 * **高盛预测**： * 2025年收入预计为426.309亿元人民币，2026年预计为443.908亿元人民币，2027年预计为469.224亿元人民币 [13] * 2025年每股收益预计为0.69元人民币，2026年预计为0.83元人民币，2027年预计为0.89元人民币 [13] * **评级与目标价**：高盛给予海底捞“中性”评级，12个月目标价为14.70港元，基于9.5倍2026年预期企业价值/息税折旧摊销前利润 [12] * **关键风险**：翻台率复苏优于/差于预期；扩张速度快于/慢于预期；其他餐饮品牌/加盟模式的新业务发展快于/慢于预期；成本节约强于预期/不利的成本通胀；食品安全问题 [12]

2026年元旦假期餐饮消费市场表现 - 元旦当天受访餐饮企业客流量同比增长或持平的企业占比为58.1% [1] - 元旦当天受访餐饮企业外卖订单量同比增长或持平的企业占比为69.6% [1] 全国平台与头部企业数据 - 美团平台数据显示元旦假期餐饮堂食日均消费额较2025年元旦单日同比增长19% [3] - 大众点评“必吃榜”榜单整体流量同比增幅达142%，其中异地打卡流量增幅接近100% [3] - 海底捞披露跨年夜至元旦全国门店累计接待顾客超过450万人次 [3] - 呷哺呷哺集团旗下湊湊门店元旦期间总营收超过2000万元，客流量达14万人次，平均翻台率为4.6 [3] - 呷哺呷哺品牌全国多地门店假期累计净销售额超3000万元，同比增长三成以上，累计客流超50万人次 [3] - 西贝餐饮元旦期间全国门店客流约50万人次 [3] 新茶饮赛道表现 - 奈雪的茶元旦假期全国多地门店销量比节前增长超700%，部分门店跨年当日出现单笔订单超1000杯的情况 [4] - 茉莉奶白跨年当日全国销量近190万杯，元旦当日售出153万杯，部分门店销售额环比增长接近300% [4] 地方餐饮消费数据 - 浙江省重点监测的43家大型餐饮企业元旦假期销售额同比增长13.5% [4] - 浙江省相关平台监测的3000余家商户营业额及消费人次同比分别增长18%和26% [4] - 北京市重点监测的餐饮业态元旦假期销售额日均同比增长4.6%，其中正餐日均同比增长25.4% [4] - 广州市元旦假期餐饮业消费同比增长18.9% [4]

元旦假期餐饮市场整体表现 - 全国餐饮市场在元旦假期期间迎来消费热潮 多地热门餐厅跨年夜座位提前多日预订一空 [1] - 北京市重点监测餐饮业态销售额日均同比增长4.6% 其中正餐日均同比增长25.4% [1] - 元旦前两日 近30家餐饮类特色小店线上销售额累计240.5万元 [1] - 行业观点认为假期餐饮市场运行平稳 延续稳中有进态势 餐饮业正推动“餐饮+”融合与场景创新 岁末市场有望持续释放活力 [1] 跨年主题与消费特征 - “跨年”成为餐饮市场核心关键词 美团“跨年”主题套餐预售订单量同比增长166% [1] - 跨年夜当天 主打异国风味的餐厅预订量同比增长98% 年轻群体注重节日仪式感和场景体验 [1] - 火锅品类在低温与节日聚会推动下表现突出 海底捞在2025年12月31日至2026年1月1日全国门店累计接待顾客超450万人次 [2] - 演唱会等活动散场后带动多地火锅门店夜间消费高峰 部分门店营业至凌晨甚至清晨 [2] 主要餐饮企业动态 - 海底捞表示冬季餐饮旺季到来 岁末聚餐需求释放 不同群体跨年方式多元化有助于分散就餐时段提升接待效率 [2] - 呷哺呷哺围绕IP联动、质价比活动与产品创新布局元旦市场 例如上线九宫格拼盘新品 推出联名景观保温杯 [2] - 巴奴毛肚火锅跨年夜部分门店翻台率超10次 北京核心商圈门店取号量达数百桌 [2] - 西贝透露元旦期间全国门店客流量约50万人次 整体客流未受补贴停止影响 [2] 线上渠道与行业趋势 - 面对“宅家跨年”趋势 平台与餐饮企业共同发力线上 大众点评联合超百万家高分餐厅发放4500万份消费券及免费配送券 [2] - 平台推出专属外卖包装 助力餐厅平衡堂食与线上订单压力 拓展服务半径 [2] - 餐饮业是衡量经济复苏活跃度的“风向标” 2025年1月至11月全国餐饮收入52245亿元 同比增长3.3% [3] - 业内人士认为岁末传统消费旺季临近 餐饮需求有望进一步释放 [4]

元旦假期餐饮市场整体表现 - 全国餐饮市场在元旦假期迎来消费热潮 重点监测的餐饮业态销售额日均同比增长4.6% 其中正餐日均同比增长25.4% [1] - 餐饮市场运行总体平稳 延续稳中有进的发展态势 餐饮业正着力推动“餐饮+”融合发展 创新多元化消费场景 [1] - 岁末传统消费旺季临近 餐饮需求有望进一步释放 餐饮消费市场有望持续释放活力 为经济高质量发展注入新动能 [1][4] 假日消费主题与特征 - “跨年”成为餐饮市场核心关键词 相关主题套餐预售订单量同比增长166% 跨年夜当天主打异国风味的餐厅预订量同比增长98% [1] - 消费者尤其是年轻群体更注重节日的仪式感和场景体验 异国料理等特色餐饮契合了他们追求新鲜、多元的跨年需求 [1] - 平台与餐饮企业共同发力线上渠道以应对“宅家跨年”等新兴消费趋势 平台联合超百万家餐厅发放4500万份消费券及配送券 [2] 火锅品类及代表性公司表现 - 火锅品类在低温天气与节日聚会推动下表现突出 海底捞在2025年12月31日至2026年1月1日全国门店累计接待顾客超450万人次 [2] - 海底捞部分门店在演唱会等大型活动后迎来夜间消费高峰 排队候餐成为常态 部分门店营业时间持续至凌晨甚至清晨 [2] - 呷哺呷哺围绕IP联动、质价比活动与产品创新三大方向布局元旦市场 例如上线九宫格拼盘新品 推出景观保温杯等 [2] - 巴奴毛肚火锅跨年夜部分门店翻台率超10次 北京合生汇、朝阳大悦城等商圈门店取号量达数百桌 [2] - 西贝元旦期间全国门店客流量约50万人次 整体客流未受补贴停止影响 [2] 行业宏观数据与地位 - 餐饮业是促消费、惠民生、稳就业的重要基石 是衡量经济复苏活跃度的“风向标” [3] - 2025年1月至11月 全国社会消费品零售总额456,067亿元 同比增长4.0% 其中餐饮收入52,245亿元 同比增长3.3% [3]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [10] 报告的核心观点 - 魔芋零食是休闲零食市场中表现突出的增长品类，为行业带来了结构性的增长机遇 [2][4][33] - 白酒板块阶段性仍沿着“供给优化，需求弱复苏”演绎，四季度处于库存去化过程中 [5] - 大众品需求边际有望回暖，春节备货滞后，一月份有望迎来开门红 [5] 观点更新：魔芋零食市场格局正如何演绎？ - **市场表现**：在MAT202511（2024年12月至2025年11月）期间，休闲零食整体销售额同比下滑11.94%，而魔芋零食逆势上扬，实现17.45%的同比增速，成为增长最快的子类目 [4][17] - **品类趋势**：从2023年12月到2025年11月，传统品类辣条的市场份额呈下降走势，而魔芋零食占比持续攀升，于2025年5月首次突破2%，且近半数月份销售额同比增长超过20% [17] - **口味偏好**：香辣口味最为稳定，始终占据魔芋零食类目首位，稳定维持在35%以上；麻酱口味增长显著，从占比极低快速攀升至2025年11月占比超过25%，对其他多数口味形成挤压 [2][4][18] - **供给扩张**：2023年12月至2025年11月期间，魔芋零食类目SKU数量从2718个增至4158个，增长53%；参与集团从690家增至974家，增长41%；品牌数量从859家增至1261家，增长47% [26] - **市场集中度**：行业头部集中趋势明显，CR3集团市场份额从67%提升至75%；截至2025年11月，CR10合计占据84.3%的市场份额 [4][26] - **竞争格局**：卫龙仍以超50%的份额保持行业第一，但份额呈缓慢下行趋势；盐津铺子和缺牙齿份额有明显提升；劲仔与嘉德龙份额基本稳定 [4][28] - **品牌策略**：盐津铺子通过“大魔王”子品牌快速置换母品牌份额，两者市场份额基本实现对调，品牌组合总份额相比期初接近翻倍；卫龙旗下子品牌“小魔女”份额在2025年3-6月达到高点后出现回落 [31] 行情回顾 - **年度表现**：2025年，食品饮料（长江）指数下跌6.38%，板块行情相对落后于沪深300 [6][36] - **阶段表现**：主要分化发生在Q2~Q3，受禁酒等政策影响消费场景，叠加性价比消费偏好趋势延续，板块需求景气度承压；Q4以来板块行情平稳，但12月最后一周显著跑输大盘 [6][36] - **周度表现**：过去一周，仅软饮料、其他酒类录得正收益，其余板块均下跌，其中白酒、乳制品、啤酒跌幅靠前 [6][36] 行业动态 - **业绩与战略**： - 贵州茅台公布其两大单品成绩：茅台1935销售额继续突破100亿元，茅台王子酒销售额突破60亿元 [6][42] - 双汇发展明确了2026年“产业化、多元化、国际化、数字化”的四大发展方针 [6][42] - **市场扩张**： - 东鹏饮料的国际业务进展显著，产品已出口至20余个国家和地区 [7][42] - 九毛九拟斥资4300万美元收购北美一家火锅连锁餐厅的股权，持股比例将提升至49% [7][42] - **资本运作**：国际投资机构贝莱德增持了蒙牛乳业的股份 [7][42] - **产品与消费**： - MANNER咖啡推出冬季限定新品“西柚热美式” [7][42] - 海底捞跨年预订火爆，截至12月25日，跨年两天的订餐已超40万桌 [7][42] - 桃李面包表示将加强新产品开发 [7][42] - **支持与治理**： - 天润乳业的子公司收到超2100万元的政府补助，预计增加2025年归母净利润2061.85万元 [43][44] - 加加食品因独立董事发函催讨大股东占用的6700余万元资金而受到市场关注 [43][44] 最新推荐 - 最新推荐顺序：千禾味业、锅圈、安琪酵母、巴比食品、万辰集团、安井食品、立高食品、会稽山、山西汾酒、洋河股份、贵州茅台等 [5]

核心观点 - 元旦假期北京餐饮市场迎来强劲“开门红”，老字号与新兴人气餐饮均实现显著营收与客流增长，消费活力旺盛 [1] - 餐饮消费呈现夜间化、场景化（如结合演唱会）等新特征，并已迅速转向年夜饭及春节消费的筹备与预订，预制菜礼盒销售成为新增长点 [1][8][11] 元旦假期餐饮消费表现 - **老字号品牌**：北京华天集团所属同和居、同春园、鼓楼马凯餐厅等老字号元旦假期营收超去年同期，景区门店表现尤为突出，例如鼓楼马凯餐厅元旦当天营收同比增长超10% [2] - **人气餐饮品牌**： - 胡大饭馆元旦假期整体客流同比增长49%，招牌小龙虾日均销量近8000斤，跨年夜总店持续排队至次日凌晨，元旦当天单店排队取号超4800桌，平均等位约4小时 [3] - 费大厨辣椒炒肉在北京的30余家门店持续火爆，多家门店同时段等位桌数近400桌，其大兴荟聚店在跨年夜最高峰等位桌数接近1500桌，全天取号近8000人次，平均等位超2小时 [3] - **连锁火锅品牌**： - 海底捞在2025年12月31日至2026年1月1日两天，全国门店累计接待顾客超450万人次，夜间及凌晨时段排队普遍，营业高峰延续至深夜 [8] - 湊湊火锅元旦期间总营收超2000万元，客流量14万，平均翻台率4.6翻，单日营收消费最高峰超800万元，“158畅吃”套餐累售3.7万份，带动净收入超500万元 [10] - 呷哺呷哺元旦期间全国累计净销售收入超3000万元，同比增长超30%，累计客流超50万人次，部分门店单日销售额同比增长300% [10] 消费特征与趋势 - **夜间消费与场景融合**：夜间餐饮消费明显增长，海底捞等品牌在演唱会散场后迎来客流集中涌入，成为“演出+餐饮”的重要承接场景 [8][10] - **热门品类与产品**：经典菜肴（如毛氏红烧肉、东安鸡）及特色小吃需求旺盛，湘菜等“热辣”品类受追捧，火锅品牌的特色套餐（如“158畅吃”）、茶饮及招牌菜品销售火爆 [2][3][10] 春节及年夜饭市场筹备 - **堂食预订火爆**：多家老字号餐厅除夕年夜饭包间已全部订满，大厅预订也近乎满座，例如同春园、同和居除夕四个时段包间均已订满 [11] - **预制菜礼盒热销**：为满足居家需求，老字号纷纷推出“到家版”年夜饭礼盒，例如同春园“江南年味礼盒”上线两周预订即超200份，支持冷链配送的礼盒成为销售新亮点 [11] - **品牌多样化布局**：松鹤楼推出4款针对不同家庭规模的家宴礼盒，并同步销售腊味礼盒，以满足更广泛的消费需求 [11]

2026年元旦假期餐饮市场消费盛况 - 元旦假期餐饮人气火爆，排队等位成常态，北京大兴荟聚店最高峰等位桌数接近1500桌，南京景枫中心店凌晨4点店内仍座无虚席，数十家门店同时段等位桌数均在四五百桌以上[2] - 大众点评“必吃榜”榜单流量整体同比增幅142%，其中异地流量同比增幅接近100%[3] - 餐饮行业分析师认为，整体餐饮消费同比增长幅度超过两位数，一线城市、重点旅游城市甚至乡镇均出现排队吃饭景象[8] 主要餐饮品牌假期表现 - **西贝**：元旦期间全国门店客流约为50万人次，未受补贴停止影响，西贝五棵松万达店开台数在300桌以上，1月1日平均等位时长40-50分钟[3] - **海底捞**：自12月初起全国多地出现抢订跨年餐现象，截至12月25日全国门店跨年两天订餐量已超40万桌，郑州万象城店凌晨时段预订量较去年同期增长约20%[3][4] - **巴奴**：12月31日北京合生汇、朝阳大悦城取号达几百桌，北京荟聚店取号超1000桌，杭州滨江天街店有消费者排队超6小时[5] - **呷哺呷哺**：元旦期间全国累计净销售超3000万元，较去年同期增长三成以上，累计客流50多万人次[5] - **湊湊**：元旦期间门店总营收超2000万元，高于去年同期[5] - **费大厨辣椒炒肉**：长沙IFS国金中心新店开业人气火爆，五一商圈多家门店开启全天营业，营业时间从上午11点持续到晚上11点，用餐高峰等位桌数在一两百桌以上[5][8] 餐饮企业为假期消费所做的准备 - 海底捞推出“真香真有料好运一起捞”主题互动活动及“冬日奇遇”派对主题，通过互动游戏和舞蹈营造节日用餐氛围[7] - 呷哺呷哺在节前上线“呷哺呷哺×哆啦A梦”第三弹主题活动“哆啦A梦暖冬秘籍”，并推出“可乐迎新幸运夺金”抽奖活动以吸引客流[7] - 费大厨在长沙五一商圈多家门店开启全天营业模式以应对客流[8] 餐饮市场过往一年的业绩背景 - 2025年上半年，海底捞收入为207亿元，同比下降3.7%，归母净利润为17.6亿元，同比下滑13.7%[6] - 2025年上半年，九毛九收入为27.5亿元，同比减少10.1%，归母净利润为6069.1万元，同比减少16%[6] - 2025年上半年，呷哺呷哺亏损8407.9万元，2025年前三季度，全聚德净利润同比大降62.85%，西安饮食亏损8472.5万元[6] 行业趋势与分析师观点 - 当下的餐饮消费更注重体验和情绪价值，追求氛围感、仪式感，错峰消费增多导致营业时段更长[8] - 餐饮与文旅的边界正在消失，逐步走向繁荣共生，例如景区+正餐的联票，音乐会、灯光秀与餐饮结合[8] - 餐饮品牌应主动寻找与消费者的触点，优化运营模式，善用线上线下工具[8]

核心观点 - 海底捞正通过大规模升级和丰富小料台内容，将其从传统蘸料区转变为包含烘焙甜品、卤味、海鲜等品类的“大菜台”，以此吸引客流并重塑品牌性价比形象，应对翻台率下滑的压力 [8][25][38] 小料台升级的具体举措 - **品类大幅扩充**：小料台升级为“大菜台”，新增内容包括好利来、盒马、詹记、东更道、稻香村等品牌的同款烘焙甜品（如奶油角、肉松小贝、巧克力司康、抹茶瑞士卷），以及卤菜（鸭舌、凤爪等）、冰粉、现熬糖浆的奶皮子糖葫芦，部分门店还提供收费海鲜自选（生蚝、青口等14.9元/盘）[4][10][17][19] - **供应模式创新**：甜品自助主要在周一至周五11:30至18:00供应，旨在增加闲时客流，无消费门槛但鼓励发布小红书笔记；部分“免费菜”采用入座即赠模式，如消费满199元送一箱车厘子、点锅底送饺子/汤圆、限量赠送肥牛圣诞树等 [13][21] - **成本与采购**：当前部分门店的甜品由门店直接向外部品牌采购，因成本投入较大，该举措可能局限于短期营销，但若接受度高，公司不排除启动烘焙产品统筹工作 [11][16] 消费者行为与市场反应 - **消费心态转变**：消费者从将海底捞视为人均150元的社交仪式，转变为追求“吃饱就行”的性价比工作餐，出现大量“一人食”攻略，通过点低价锅底、小份菜，并充分利用免费小料台，可实现30-60元吃饱 [25][27][28] - **社交媒体声量增长**：“海底捞小料台”在社交媒体上声量猛增，因其“无条件”、“无差别”的自助形式消除了“免费羞耻”，提供了“花小钱办大事”的满足感 [23][24] - **对比历史形象**：此前海底捞曾因杂项收费多引发争议（如4人未点菜已消费100多元），如今通过小料台升级，正从提供情绪价值转向提供实打实的“物超所值”感 [25][41] 公司战略与运营背景 - **创新机制驱动**：小料台升级的点子来源于一线员工的创新提报，公司鼓励此类创新，2024年上半年收到近4万条员工提议，成功案例（如洗头、美甲、科目三舞蹈）会获得现金或金豆奖励并推广 [37] - **应对业绩压力**：推动变革的根本原因是客流减少，2024年上半年平均翻台率为3.8次/天，低于公司设定的4.0次/天“及格线”，也不及2023年上半年的4.2次/天 [38] - **多渠道拓客尝试**：公司尝试多种方式吸引客流，包括开设亲民子品牌（如嗨捞火锅、转转火锅）、收购小火锅自助品牌“举高高”，以及将门店改造为带娃区、早餐铺、酒吧等多功能场所，同时外卖业务收入在上半年大涨近60% [39][41] 行业趋势观察 - **小料台功能演变**：在火锅行业，小料台正从配角转变为正餐的重要组成部分，甜品因能中和辣味油腻而占比越来越大，卤菜、DIY菜品（如牛肉汤、番茄饭）也丰富了正餐内容 [30][31][33] - **行业竞争焦点转移**：当锅底与菜品创新乏力时，火锅品牌纷纷在小料台上下功夫，将“外面十几块的小吃，火锅店免费吃”从引流手段变为获客基础，小料创新成为行业新的竞争点 [34] - **高端火锅市场承压**：行业整体人均消费从2022年的86元多跌至2024年的77元，海底捞作为高端火锅代表，正通过“以价换量”和增强性价比来拓展圈层，应对市场变化 [41]

文章核心观点 - 2025年餐饮行业面临普遍经营压力，企业通过发展副牌、降价、回归现炒等多种策略积极自救，在不确定性中寻找确定性并回归商业本质 [1] 大牌餐饮发展副牌 - 麻六记推出子品牌“小麻六”，主打轻正餐，门店面积约200平方米，SKU约40道，人均消费约60元，较主品牌百元客单价更亲民 [2] - 海底捞开出首家社区店，面积200多平方米，并设有早餐车，同时其全国首家大排档火锅店开业，集团已成功孵化14个餐饮品牌 [2] - 截至2025年6月底，海底捞“红石榴计划”旗下品牌门店共计126家，其他餐厅收入达5.97亿元，同比增长227% [2] - 呷哺呷哺集团推出自选小火锅品牌“呷哺牧场”，定位轻奢型，旨在为年轻人提供高品质与亲民价格兼具的社交火锅体验 [3] - 必胜客推出烧烤业态“必胜炙烤串”，蜜雪冰城启动早餐业务，锅圈透露其小炒首店将在2026年1月试营业，业务向社区餐饮延伸 [3] - 业内普遍认为，众多餐饮大牌尝试副牌是在寻找第二增长曲线，以提升企业的抗风险能力 [3] - 雀巢专业餐饮发布的《2026中国中式餐饮白皮书》显示，2025年餐饮收入预计实现低个位数增长，达到5.7万亿元，新开店率将达到50% [3] - 消费者需求多元化促使商家延伸业务，大品牌的品牌效应为发展副牌提供了天然优势 [3] 行业普遍降价追求性价比 - 2025年多家餐饮品牌进行价格下调，怂火锅锅底8元起、荤菜9.9元起、素菜6.6元起、焖饭6元任吃 [4] - 和府捞面价格下调约30%，主流产品价格带调整至16元—29元 [4] - 呷哺呷哺上线新菜单，单人及双人套餐价格全面下调，巴奴火锅通过会员权益调整高客单价，海底捞旗下“小嗨火锅”推出49元单人套餐，锅底9.9元起 [4] - 西贝对全国30余道产品降价，幅度近20%，客单价从92元下调至75元 [4][5] - 醉得意招牌菜山茶油炒土鸡从79元/份下调为59元/份，直降20元，降幅超过25% [5] - 西式快餐品牌也加入降价，肯德基部分城市推出“指定汉堡券”平均每个10元，麦当劳推出“十元吃堡”活动，必胜客部分城市30款产品降价，汉堡王推出“招牌汉堡，周周9.9元”活动 [5] - 《2026中国中式餐饮白皮书》显示，2023年以来中式餐饮各品类客单价均出现下跌，中式正餐跌幅达29.5%，中式特色餐饮（火锅、烧烤等）跌幅26.2%，中式快餐跌幅12.6% [5] - 业内人士认为，降价不意味着降品质，消费者寻求价格、品质与氛围之间的平衡点 [5] 现炒模式回归与受捧 - 2025年预制菜引发社会热议，消费者关注其营养价值和知情权，餐饮市场同时掀起“现炒热” [6] - 消费者直言在乎的是用预制菜卖出现炒的价格，强调知情权的重要性 [6] - 西贝在预制菜风波后客流骤降，被迫采取降价、门店调改等措施，风波背后反映了消费者对“现炒”的强烈需求 [7] - 消费者对锅气、现制的需求促使小吃快餐领域涌现一批现炒快餐品牌，如乡村基、霸碗盖码饭等 [7] - 现炒模式向米粉、面馆等赛道蔓延，霸蛮湖南米粉、蔡林记等品牌推出现炒浇头、码子以提升产品烟火气与价值感 [7] - 砂锅菜、煲仔饭、啫啫煲、干蒸菜、湘菜小炒、江西小炒等“现点现做”品类因自带“锅气”备受市场热捧，并衍生出“锅气烘焙”、“锅气饮品”等创新品类 [7] - 雀巢专业餐饮业务总监认为，消费者对锅气、现制的需求正重塑其对餐厅的评价，上菜过快可能引发对菜品制作方式的怀疑 [7] - 对现炒的追求衍生至外卖行业，七鲜小厨以“新鲜现炒、食材透明、后厨直播”为核心特色，定价10—20元，提供高性价比选择 [7] 行业展望 - 尽管餐饮行业竞争激烈，但新的机遇依然存在，业内人士普遍认为需回归初心、坚守品质，做好商品和服务才能抓住机遇稳步向前 [8]

事件概述 - 昆明海底捞门店发生服务事件，店员在表演拉面技艺时不慎将面条甩在地上，随后提供给顾客食用，相关视频引发网络热议 [1][2] 事件处理过程 - 消费者次日向值班经理反映后，门店最初提出赔偿一根捞面 [1][2] - 消费者将视频发布到网上后，海底捞官方通过私信联系，店长提出补偿两根捞面并邀请品尝新品 [1][2] - 第三天区域负责人联系消费者，承诺免单，并提出“今后到店无限吃捞面”，随后又将补偿方案修改为“未来一个月无限吃” [1][2] 公司回应状态 - 截至新闻发稿时，海底捞官方对该事件暂无正式回应 [1][2] - 海底捞客服表示，顾客若遇类似情况，可通过海底捞微信小程序提交支付截图和相关视频，客服将提交相关负责人核实 [1][2]