| 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | | 海底捞 | 15.730 | 9.08% | | 九毛九 | 1.970 | 5.91% | | 甲哺甲哺 | 0.770 | 2.67% | | 利亚零售 | 0.325 | 1.56% | 海底捞(6862.HK)盘初一度飙升超10%，股价创去年5月以来新高。截至09:53，海底捞涨9.08%，报15.73港元/股，总市值为876亿港元。 消息面上，时隔近四年，海底捞创始人及董事会主席张勇回归管理一线，接任公司CEO。与此同时，公司董事会也发生调整，为培养年轻一代管理团队， 迎来四位新董事加入。 1月14日，港股早盘三大指数高开后涨幅收窄，恒生科技指数盘初曾大涨至2.35%，截至10:00，涨0.43%，恒生指数、国企指数分别上涨0.32%及0.23%。 盘面上，消费股走强，海底捞涨超9%，农夫山泉涨超5%，九毛九涨超5%，呷哺呷哺涨超2%。 公开资料显示，张勇出生于1971年，是海底捞的创办人之一，在海底捞积累了逾30年食品行业及管理经验。2018年，海底捞在港交所上市，张勇担任公司 首席执行官，后于2022年3月卸任。 ...

港股餐饮板块市场表现 - 2026年1月2日，港股餐饮股集体拉升上涨，海底捞股价大涨10.12%领涨板块，最新价15.880港元 [1] - 九毛九股价上涨5.91%至1.970港元，海伦司股价上涨4.44%至0.940港元，特海国际股价上涨3.42%至13.010港元 [1][2] - 呷哺呷哺、小菜园、太兴集团等餐饮股股价跟涨，涨幅分别为1.33%、0.94%、0.92% [1][2] 节假日消费数据与催化剂 - 2026年元旦假期，全国多地消费市场迎来“开门红”，餐饮消费热度集中释放 [1] - 海底捞数据显示，2025年12月31日跨年夜至2026年1月1日假期首日，全国门店累计接待顾客超过450万人次 [1] - 海底捞创始人及董事会主席张勇在时隔近四年后回归管理一线，接任公司首席执行官，此消息可能对股价产生积极影响 [1] 行业增长战略与趋势 - 餐饮市场近一年的增长主线是“沉下去”和“走出去”，即渗透下沉市场和拓展海外市场 [1] - 面对一线城市成本高企、存量竞争白热化的格局，头部餐饮品牌通过副牌布局进行市场扩张 [1] - 许多餐饮品牌正越过二线城市，直接进入四五线城市寻找新的增长蓝海 [1] - 海外餐饮市场被头部品牌视为增长洼地并加速抢占 [1]

公司概况与市场地位 - 公司于2001年在河南安阳成立，以毛肚为核心产品进行差异化竞争，现已发展成为覆盖46个城市、拥有162家直营店的全国性连锁高端火锅品牌 [1] - 按2024年收入计，公司是中国品质火锅市场（人均消费超120元）最大品牌，市场份额约为3.1%，同时也是中国整体火锅市场第三大品牌，市场份额约为0.4% [1] - 公司创始人杜中兵及其配偶通过相关实体合计控制公司83.38%的投票权，番茄资本旗下基金合计持股7.95% [6] 财务业绩表现 - 公司总收入从2022年的14.33亿元增长至2024年的23.07亿元，三年近乎翻倍，经调整净利润从2022年的4150万元增长至2024年的1.68亿元 [3] - 2025年前三季度业绩增长更猛，实现收入20.77亿元，经调整净利润2.35亿元，门店经营利润率攀升至24.3%的高位 [3] - 公司收入绝大部分来自门店运营相关服务，该部分收入占比在2024年及2025年前三季度分别达到97.7%和98.5% [4] - 公司翻台率从2022年的3.0次/天提升至2025年前三季度的3.6次/天，同期人均消费为138元，呈现高客单、高周转态势 [3] 运营数据与门店表现 - 2022年至2024年，公司整体单店日均顾客量分别为387人、398人、372人，2024年同比下滑6.5%，其中一线城市单店日均顾客量从2022年的426人跌至2024年的351人 [14] - 2025年前九个月客流呈现回升态势，整体单店日均顾客量达到393人，一线城市回升至386人 [14][15] - 2022年至2024年，公司整体门店平均每日销售额分别为56,903元、59,766元、52,667元，2025年前九个月回升至57,642元 [15] - 公司正式员工数量从2022年的891人增加至2025年9月的1,974人，但兼职与外包员工合计达9,126人，非正式用工占比近83% [7][8] 发展战略与品牌定位 - 公司于2012年完成关键战略转身，将品牌更名为“巴奴毛肚火锅”，并确立以“产品主义”为核心的高端化路线，脱离服务内卷 [11] - 公司主打毛肚、野山菌汤和“十二大护法”三大招牌菜，其销售额在2022年至2025年前三季度占总销售额的比例维持在47.9%至49.8%之间 [13] - 公司采用全面直营模式，与海底捞正面对垒，并通过中央工厂加鲜切工坊的组合模式强调门店现切，以支撑其高端定位 [13] - 公司计划在2026年至2028年分别开设约52家、61家及64家新门店，三年累计新增157家，较目前规模近乎翻倍 [10] 行业竞争环境 - 2024年全国火锅市场规模达6,175亿元，同比增长5.6%，预计2025年将达到6,500亿元 [9] - 行业马太效应明显，截至2025年5月，全国火锅门店总数超49万家，但50家以上连锁品牌的市场占比从2024年1月的13.1%提升至15.3% [9] - 目前火锅赛道仅有海底捞和呷哺呷哺两家上市公司，2024年海底捞营收427.55亿元，净利润47.08亿元，而呷哺呷哺营收47.55亿元，净亏损3.98亿元 [9] - 公司面临海底捞等头部玩家以及山缓缓、三出山等新兴高端品牌的双重竞争压力 [18] 上市进程与合规调整 - 公司在首次递表招股书失效仅一天后便二次向港交所递表，冲刺“中式火锅第三股” [1] - 针对首次递表时证监会的问询，公司已完成红筹架构搭建，并将境内核心资产纳入香港控股公司 [6] - 公司回应了关于上市前突击分红7,000万元的质疑，称分红源于经营活动现金流及累计未分配利润，IPO募集资金将用于门店扩张和供应链优化 [6] - 针对用工合规问题，公司解释欠缴社保与员工流动率高、部分员工偏好农村社保计划有关，并已采取补缴措施 [7] 挑战与潜在风险 - 公司现金及现金等价物从2022年的3.32亿元逐年下滑至2024年的2.23亿元，叠加扩张计划，资金压力显现 [10] - 火锅赛道人均消费价格持续下跌，公司人均消费从2022年的147元调整至2025年前三季度的138元，虽仍比海底捞同期97.9元的人均消费高出40%，但部分价格敏感消费者望而却步 [13][14] - 公司旗下子品牌“超岛”曾在2023年被曝出羊肉卷掺假事件，尽管强调与主品牌无关，但仍可能动摇消费者信任 [16] - 创始人杜中兵“月薪5000元就不要吃巴奴”的言论曾引发舆论争议，可能切割了部分潜在消费群体 [15]

1月14日，海底捞(6862.HK)盘初一度飙升超10%，股价创去年5月以来新高。截至09:53，海底捞涨 9.08%，报15.73港元/股，总市值为876亿港元。 消息面上，时隔近四年，海底捞创始人及董事会主席张勇回归管理一线，接任公司CEO。与此同时，公 司董事会也发生调整，为培养年轻一代管理团队，迎来四位新董事加入。 1月13日，海底捞发布公告称，因服务于公司战略发展的董事会组成及角色调整，即日起，苟轶群辞任 公司执行董事及首席执行官（即CEO），同时，基于对本公司管理层安排的整体调整及综合考量，董事 会主席兼执行董事张勇已经获委任为海底捞CEO。 公开资料显示，张勇出生于1971年，是海底捞的创办人之一，在海底捞积累了逾30年食品行业及管理经 验。2018年，海底捞在港交所上市，张勇担任公司首席执行官，后于2022年3月卸任。目前，张勇持有 海底捞股票33.64亿股，持股占比37.35%。 据智通财经，2022年3月，张勇卸任海底捞CEO后，由被称为"最牛服务员"的杨利娟接棒，负责"啄木鸟 计划"的落实与推进。2024年7月，杨利娟辞任公司CEO，由苟轶群接任。 伴随苟轶群上任，海底捞开启了"红石榴计 ...

港股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 昨晚，海底捞发布公告称，因服务于公司战略发展的董事会组成及角色调整，自1月13日起，苟轶群辞任公司CEO，由张勇 接任。苟轶群卸任后，将在集团统筹推动管理流程的智能化与自动化规划，推动运营模式升级和智能中台建设，提升组织 管理效率与决策效能。 1月14日，海底捞(6862.HK)盘初飙升超10%，报15.94港元，股价创去年5月以来新高。消息面上，时隔近四年，海底捞创始 人及董事会主席张勇回归管理一线，接任公司CEO。与此同时，公司董事会也发生调整，为培养年轻一代管理团队，迎来 四位新董事加入。 责任编辑：栎树 ...

昨晚，海底捞发布公告称，因服务于公司战略发展的董事会组成及角色调整，自1月13日起，苟轶群辞 任公司CEO，由张勇接任。苟轶群卸任后，将在集团统筹推动管理流程的智能化与自动化规划，推动运 营模式升级和智能中台建设，提升组织管理效率与决策效能。 海底捞(6862.HK)盘初飙升超10%，报15.94港元，股价创去年5月以来新高。消息面上，时隔近四年，海 底捞创始人及董事会主席张勇回归管理一线，接任公司CEO。与此同时，公司董事会也发生调整，为培 养年轻一代管理团队，迎来四位新董事加入。 ...

市场行情表现 - 1月14日恒生指数高开0.46%，恒生科技指数上涨0.42% [1] - 消费股走强，海底捞上涨超过5%，农夫山泉上涨超过3% [1] - 有色金属板块活跃，紫金矿业上涨近2% [1] - 银行股走弱，中国银行下跌0.22% [1] 机构对港股后市观点 - 中信证券认为，受益于内部“十五五”催化及外部主要经济体“财政+货币”双宽松，港股2026年有望迎来第二轮估值修复及业绩复苏，建议关注科技、大医疗、资源品、必选消费、造纸和航空板块 [2] - 华西证券认为，港股继续跑输A股，人气恢复需要时间，自去年10月初以来持续走弱，12月下旬开始反弹，资金做多共识尚待巩固 [2] - 华西证券指出，港股行情主要受大金融、有色和互联网品种影响，预计市场风格切换趋势将进一步明显 [2] - 华西证券认为，估值偏低、受外围市场影响较小、产业处于上行周期且基本面有韧性的部分偏低位港股资产存在结构性机会 [2] - 国元国际表示，港股目前处于相对平淡期，市场情绪需等待进一步催化 [2] - 国元国际认为，1月份新一任美联储主席宣布后市场降息预期或将重启，有望为港股带来新一轮增量资金 [2] - 国元国际指出，美国降息预期或带来人民币对美元进一步升值趋势，有助于提升包括港股在内的中国资产对海外投资者的吸引力 [2] 机构推荐的投资方向 - 兴业证券优先推荐以互联网龙头为代表的中国AI领域领头羊，认为有望迎来内、外资共振做多 [3] - 兴业证券其次建议关注红利资产，即低利率时代下的战略性高胜率生息资产，包括保险、银行、能源、物管、公用环保等行业机会 [3] - 兴业证券第三建议关注新消费领域，可关注三条主线：以连锁酒店为主的传统服务型消费转型、Z世代消费（如潮玩、美护龙头机会）以及高端消费 [3]

消息面上，海底捞发布公告称，自1月13日起，创始人及董事会主席张勇回归管理一线，接任公司 CEO。公开资料显示，2022年3月，张勇曾卸任海底捞CEO，由被称为"最牛服务员"的杨利娟接棒，负 责"啄木鸟计划"的落实与推进；2024年7月，杨利娟辞任公司CEO，由苟轶群接任。 与此同时，海底捞董事会迎来四位新董事。公告称，为支持公司持续创新及长期发展，积极磨砺培养年 轻一代的管理团队，李娜娜、朱银花、焦德凤以及朱轩宜分别委任为公司执行董事，自1月13日起生 效。 智通财经APP获悉，海底捞(06862)高开近6%，截至发稿，涨5.76%，报15.25港元，成交额3210.13万港 元。 ...

海底捞(06862)高开近6%，截至发稿，涨5.76%，报15.25港元，成交额3210.13万港元。 消息面上，海底捞发布公告称，自1月13日起，创始人及董事会主席张勇回归管理一线，接任公司 CEO。公开资料显示，2022年3月，张勇曾卸任海底捞CEO，由被称为"最牛服务员"的杨利娟接棒，负 责"啄木鸟计划"的落实与推进；2024年7月，杨利娟辞任公司CEO，由苟轶群接任。 与此同时，海底捞董事会迎来四位新董事。公告称，为支持公司持续创新及长期发展，积极磨砺培养年 轻一代的管理团队，李娜娜、朱银花、焦德凤以及朱轩宜分别委任为公司执行董事，自1月13日起生 效。 ...

海底捞管理层重大调整 - 公司首席执行官苟轶群辞任执行董事及首席执行官职务，董事会主席兼执行董事张勇获委任为公司首席执行官 [2] - 执行董事宋青和高洁亦辞任相关职务，但辞任后将继续在集团担任重要管理职能，苟轶群将统筹推动管理流程智能化与自动化，宋青将继续担任集团产品委员会主任 [4] - 为支持持续创新及培养年轻管理团队，李娜娜、朱银花、焦德凤及朱轩宜已分别获委任为公司执行董事，其中李娜娜还获委任为公司提名委员会成员 [4] 餐饮品牌监管与处罚案例 - 大同臻爵餐饮有限公司（“人民咖啡馆”大同直营店）因在物料上单独使用“人民咖啡馆”字样，涉嫌使用造成不良影响的商标，被平城区市场监督管理局罚款3000元并立案调查 [5] 国际连锁品牌业绩与扩张计划 - 美国汉堡连锁ShakeShack公布2026财年业绩指引，预计全年营收将达16亿至17亿美元，对应年复合增长率约12%至14% [6] - ShakeShack计划2025年新增约90家门店，其中约三分之一位于国际市场，并目标将外卖销售占比提升至35%以上 [6] 中国茶饮品牌出海与扩张动态 - 茉莉奶白计划2026年在北美门店总数达到80-100家，并推动印尼市场门店数向40-50家迈进，目前其海外门店已覆盖6个国家，数量达40家 [7] - 古茗技术（浙江）有限公司以4.55亿元竞得杭州钱江世纪城核心单元地块，其母公司古茗科技集团有限公司曾在2022年竞得温岭商业用地用于建设总部大楼 [10] 中国茶饮品牌市场调整与公司设立 - 乐乐茶官方客服证实已退出郑州市场，目前其在营门店数量为300余家，覆盖27省份70多个城市，但仅上海、江苏门店数破百，多个省份总门店数不足5家，与其2024年初提出的千店目标相距甚远 [11] - 库迪咖啡（苏州）有限公司成立，法定代表人为钱治亚，注册资本1.6亿美元，由库迪咖啡（中国）有限公司全资持股，经营范围含餐饮服务、食品销售、供应链管理等 [12]